投资要点：
　　工业金属观点：据SMM数据，我国铜管11月开工率为68.88%，高于10月份开工率的67.09%约1.79个百分点。虽然总体来看，我国铜管开工率还未恢复到2022年3月85%以上的开工水平，但已经边际改善。SMM预计2022年12月我国铜管开工率还将进一步回升，至73.17%，显示精炼铜下游需求有望回暖。建议关注：紫金矿业，洛阳钼业，铜陵有色等行业公司。
　　我国建筑铝型材11月开工率为34.29%，我们认为随着地产需求复苏，建筑铝型材开工率有望得到回升。建议关注：天山铝业，云铝股份，中国铝业，神火股份等行业公司。
　　能源金属观点：锂：期货价格逐步企稳。中联金碳酸锂期货LC2305合约本周收盘价为401.0，重回40万以上。展望2023年，全球锂资源新增供应中，新建项目较多，供给端产能建设存在不确定性；随着疫情高峰逐步过去，需求端有望得到恢复，碳酸锂价格韧性有望凸显。建议关注天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、盛新锂能、中矿资源、融捷股份、雅化集团、科达制造等公司。
　　镍：本周五（2022.12.30）上期所镍价收盘价为23.20万元/吨，较上周五（2022.12.23）上涨6.6%。随着疫情防控政策持续优化，在新能源车渗透率持续提升和动力电池高镍化的背景下，镍钴三元材料一体化公司有望展现良好的成长空间和盈利能力。建议关注华友钴业、格林美、盛屯矿业等公司。
　　贵金属观点：12月30日赤峰黄金公告，公司拟以现金方式收购刘信、李媛媛、王忠华、云南源浩矿业有限公司持有的新恒河矿业合计51%股权，交易对价为人民币6120万元。本次交易完成后，公司将成为新恒河矿业的控股股东。目标公司持有洱源锦泰矿业开发有限责任公司90%股权，锦泰矿业拥有洱源县溪灯坪金矿一宗采矿权和一宗探矿权。锦泰矿业采矿权、探矿权内已探明资源矿石量（探明+控制+推断）1028.5万吨，平均品位1.32g/t，金金属量13.6万吨。我们认为，赤峰黄金国内资源并购项目再下一城，矿产金产量有望稳步提升，此外溪灯坪金矿的探转采工作有望为公司国内黄金业务增添新动能。
　　我们认为，现阶段黄金行业可以更加关注美国经济变化的相关指标，如美国就业市场、制造业/非制造业新订单指数等，若美国的经济数据出现疲软迹象，黄金的避险价值将持续凸显，有望提供新的动能。建议关注黄金标的：银泰黄金、赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业、招金矿业和湖南黄金等。
　　每周价格走势。上周金价上涨0.36%，银价上涨1.61%，铜价维持在66160元/吨，铝价下跌0.59%，铅价上涨0.32%，锌价上涨1.78%，锂价下跌6.23%；年初至今金价上涨10.55%，银价上涨13.09%，铜价下降5.34%，铝价下降7.11%，铅价上涨2.93%，锌价下跌0.68%，锂价上涨84.17%。
　　风险提示。下游需求不及预期；原材料价格上升风险；美联储超预期加息风险。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究有色金属证券研究报告行业周报2023年01月02日TableInvestInfo投资评级优于大市维持国内复苏趋势向好工业金属和碳酸锂有市场表现望受益TableSummaryTableQuoteInfo投资要点工业金属观点据SMM数据我国铜管11月开工率为6888高于10月份开工率的6709约179个百分点虽然总体来看我国铜管开工率还未恢复到2022年3月85以上的开工水平但已经边际改善SMM预计2022年12月我国铜管开工率还将进一步回升至7317显示精炼铜下游需求有望回暖建议关注紫金矿业洛阳钼业铜陵有色等行业公司资料来源海通证券研究所我国建筑铝型材11月开工率为3429我们认为随着地产需求复苏建筑铝型材开工率有望得到回升建议关注天山铝业云铝股份中国铝业神火相关研究股份等行业公司TableReportInfo硅厂检修金属硅产量或有减少多晶硅新增产能有望提振需求20221230能源金属观点锂期货价格逐步企稳中联金碳酸锂期货LC2305合约本周地产竣工有望改善锌下游消费或底部收盘价为4010重回40万以上展望2023年全球锂资源新增供应中新回升20221230粗炼产能增加或小于精炼端粗铜有望建项目较多供给端产能建设存在不确定性随着疫情高峰逐步过去需求端供应偏紧20221229有望得到恢复碳酸锂价格韧性有望凸显建议关注天齐锂业赣锋锂业永兴材料盛新锂能中矿资源融捷股份雅化集团科达制造等公司镍本周五20221230上期所镍价收盘价为2320万元吨较上周五20221223上涨66随着疫情防控政策持续优化在新能源车渗透率持分析师TableAuthorInfo陈先龙续提升和动力电池高镍化的背景下镍钴三元材料一体化公司有望展现良好的Tel02123219406成长空间和盈利能力建议关注华友钴业格林美盛屯矿业等公司Emailcxl15082haitongcom证书S0850522120002贵金属观点12月30日赤峰黄金公告公司拟以现金方式收购刘信李媛媛王忠华云南源浩矿业有限公司持有的新恒河矿业合计51股权交易对价为分析师陈晓航人民币6120万元本次交易完成后公司将成为新恒河矿业的控股股东目标Tel02123154392公司持有洱源锦泰矿业开发有限责任公司90股权锦泰矿业拥有洱源县溪灯Emailcxh11840haitongcom坪金矿一宗采矿权和一宗探矿权锦泰矿业采矿权探矿权内已探明资源矿石证书S0850519090003量探明控制推断10285万吨平均品位132gt金金属量136万吨分析师甘嘉尧我们认为赤峰黄金国内资源并购项目再下一城矿产金产量有望稳步提升Tel02123154394此外溪灯坪金矿的探转采工作有望为公司国内黄金业务增添新动能Emailgjy11909haitongcom证书S0850520010002我们认为现阶段黄金行业可以更加关注美国经济变化的相关指标如美国就联系人张恒浩业市场制造业非制造业新订单指数等若美国的经济数据出现疲软迹象黄金的避险价值将持续凸显有望提供新的动能建议关注黄金标的银泰黄金Tel02123219383赤峰黄金山东黄金紫金矿业招金矿业和湖南黄金等Emailzhh14696haitongcom每周价格走势上周金价上涨036银价上涨161铜价维持在66160元吨铝价下跌059铅价上涨032锌价上涨178锂价下跌623年初至今金价上涨1055银价上涨1309铜价下降534铝价下降711铅价上涨293锌价下跌068锂价上涨8417风险提示下游需求不及预期原材料价格上升风险美联储超预期加息风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业21每周观点工业金属观点据SMM数据我国铜管11月开工率为6888高于10月份开工率的6709约179个百分点虽然总体来看我国铜管开工率还未恢复到2022年3月85以上的开工水平但已经边际改善SMM预计2022年12月我国铜管开工率还将进一步回升至7317显示精炼铜下游需求有望回暖建议关注紫金矿业洛阳钼业铜陵有色等行业公司我国建筑铝型材11月开工率为3429我们认为随着地产需求复苏建筑铝型材开工率有望得到回升建议关注天山铝业云铝股份中国铝业神火股份等行业公司能源金属观点锂期货价格逐步企稳中联金碳酸锂期货LC2305合约本周收盘价为4010重回40万以上展望2023年全球锂资源新增供应中新建项目较多供给端产能建设存在不确定性随着疫情高峰逐步过去需求端有望得到恢复碳酸锂价格韧性有望凸显建议关注天齐锂业赣锋锂业永兴材料盛新锂能中矿资源融捷股份雅化集团科达制造等公司镍本周五20221230上期所镍价收盘价为2320万元吨较上周五20221223上涨66随着疫情防控政策持续优化在新能源车渗透率持续提升和动力电池高镍化的背景下镍钴三元材料一体化公司有望展现良好的成长空间和盈利能力建议关注华友钴业格林美盛屯矿业等公司贵金属观点12月30日赤峰黄金公告公司拟以现金方式收购刘信李媛媛王忠华云南源浩矿业有限公司持有的新恒河矿业合计51股权交易对价为人民币6120万元本次交易完成后公司将成为新恒河矿业的控股股东目标公司持有洱源锦泰矿业开发有限责任公司90股权锦泰矿业拥有洱源县溪灯坪金矿一宗采矿权和一宗探矿权锦泰矿业采矿权探矿权内已探明资源矿石量探明控制推断10285万吨平均品位132gt金金属量136万吨我们认为赤峰黄金国内资源并购项目再下一城矿产金产量有望稳步提升此外溪灯坪金矿的探转采工作有望为公司国内黄金业务增添新动能我们认为现阶段黄金行业可以更加关注美国经济变化的相关指标如美国就业市场制造业非制造业新订单指数等若美国的经济数据出现疲软迹象黄金的避险价值将持续凸显有望提供新的动能建议关注黄金标的银泰黄金赤峰黄金山东黄金紫金矿业招金矿业和湖南黄金等请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业32每周价格走势及上周事件分析上周金价上涨036银价上涨161铜价维持在66160元吨铝价下跌059铅价上涨032锌价上涨178锂价下跌623年初至今金价上涨1055银价上涨1309铜价下降534铝价下降711铅价上涨293锌价下跌068锂价上涨841720221226-20221230大事12月27日美国11月批发库存月率为1高于预测值04前值0512月28日美国11月季调后成屋签约销售指数月率为-4低于预测值-08前值-4612月29日美国截至12月24日当周初请失业金人数达225万人与预测值一致前值216万人美国截至12月17日当周续请失业金人数达171万人高于预测值1686万人前值1672万人图1上周金属品种涨跌图2年初至今金属品种涨跌资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3经济指标简述本月至今美国公布的经济数据喜忧参半目前经济韧性仍存美国制造业继续下降非制造业有所回升具体数据显示美国11月ISM制造业PMI降至49低于预期的498前值为502美国11月ISM非制造业PMI升至565高于预期的531前值为544其中工厂订单月率为1高于预期的07前值为03国际贸易方面11月美国贸易逆差扩大67至7816亿美元就业方面美国11月新增非农就业人口263万人高于预期的20万人前值为261万人11月失业率保持在37与预期一致11月劳动参与率降至621低于预期的623前值为62211月薪资同比增长51前值49欧元区PMI持续处于荣枯线以下但较前一月有所回升据Wind数据欧元区11月制造业PMI为473连续5个月处于荣枯线以下前值为46411月服务业PMI为486连续4个月处于荣枯线以下创21年3月以来新低11月综合PMI为478连续5个月处于荣枯线以下前值为473受国内疫情多发散发等影响中国PMI指数持续下滑并处于荣枯线以下中国11月制造业PMI为48前值为492中国11月非制造业商务活动PMI为467前值为48711月中国综合PMI为471前值为49请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业4图3美国初请失业金人数四周移动平均人图4美国密歇根大学消费者信心指数资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图5各国制造业PMI资料来源Wind海通证券研究所4风险提示下游需求不及预期原材料价格上升风险美联储超预期加息风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业5信息披露分析师声明Table陈先龙Analyst有色金属行业s陈晓航有色金属行业甘嘉尧有色金属行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s紫金矿业洛阳钼业投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明