【宏观及行业新闻】
　　1、香港取消社交距离措施、取消所有入境强制核酸检测，计划1月15日前落实通关。
　　2、中国民航局：明年1月8日起不再定义入境高风险航班，取消入境航班75%客座率限制。
　　3、海关总署：1月8日起，取消入境人员全员核酸检测。
　　【趋势强度】
　　黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　

研究报告全文：期货研究商品2023年01月03日研究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属观点与策略黄金高位震荡2白银小幅上行2铜现货升水限制价格回落4铝仍处宽幅震荡格局中上下两难延续6产锌库存累积价格承压8业铅多空交织短期震荡运行10服镍沪镍底部支撑偏强内外价差边际收窄12务不锈钢预期边际修复累库压力限制上方空间12研锡向上突破14究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年1月3日品研究黄金高位震荡白银小幅上行产业服务王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom研刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom究基本面跟踪所请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究贵金属基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金23024107205841072049黄金TD4097605741000038Comex黄金2302183010045--伦敦金现货182338052--沪银23025363144536300121期货及现货电白银TD53371385337119子盘Comex白银230324180027--伦敦银现货23950034--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金23025646331863537-6400Comex黄金2302103926643364124-222沪银2302495278-79170199895-16933Comex白银23033962439641158750昨日持仓较前日变动ETFSPDR黄金ETF持仓91764-1SLV白银ETF持仓前天1453967-34昨日库存较前日变动沪金千克33390库存Comex黄金金衡盎司前日2317985932376沪银千克215094424175Comex白银金衡盎司前日299641399328710昨日前日较前日变动黄金TD对AU2302价差094-019113沪金2212合约对2302合约价差000000000买沪金12月抛6月跨期602603-001套利成本价差黄金TD对伦敦金的价差38020963705白银TD对AG2302价差23320沪银2212合约对2306合约价差-33-32-1买沪银12月抛6月跨期89708980-01套利成本白银TD对伦敦银的价差572-7811353昨日价格较前日变动美元指数10349-046美元兑人民币CNY即期695-022汇率美元兑离岸人民币CNH即期697-016欧元兑美元107036美元兑日元13100466英镑兑美元120-032注昨日默认为今日前一个交易日内盘昨日数据含昨日前一交易日夜盘数据若遇节假日不含双休日则无夜盘交易前日默认为昨日前一个交易日沪银一手交易单位是15千克Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司折合约为1555千克沪金一手交易单位是1千克Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司折合约为311千克资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货宏观及行业新闻1香港取消社交距离措施取消所有入境强制核酸检测计划1月15日前落实通关2中国民航局明年1月8日起不再定义入境高风险航班取消入境航班75客座率限制3海关总署1月8日起取消入境人员全员核酸检测趋势强度黄金趋势强度0白银趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议名义利率的上行并未令黄金受到明显的下行的压力仍然处于高位震荡区间同时白银表现更为强劲仍然保持上行通道展望后市我们认为与经济增长相关的数据表现强弱将变得更加引人关注通胀确立下行后衰退叙事何时再度开启将是2023年宏观逻辑的主线条对于2023年的判断我们依旧维持一季度反弹二季度至年中回落下半年上行拐点的判断建议各位投资者可密切关注即将发布的各品种年报请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年01月03日品研究铜现货升水限制价格回落季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国泰君基本面跟踪安期铜基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铜主力合约66260-02666260000究伦铜3M电子盘8374-066--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铜主力合约44425643999641-4680伦铜3M电子盘1117023542370001055昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜299971225--伦铜8892529001333-118昨日价差前日价差较前日变动LME铜升贴水-85-17850保税区仓单升水38380保税区提单升水28280上海1光亮铜价格6100061100-100现货对期货近月价差30-110140现货近月合约对连一合约价差90090买近月抛连一合约的跨期套利成本150--上海铜现货对LMEcash价差-558-743186沪铜连三合约对LME3M价差-377-367-11上海铜现货对上海1再生铜价差1316124076再生铜进口盈亏-273-477204资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻美国12月芝加哥PMI为449预期40前值372欧美国债收益率加速攀升10年期和2年期德债收益率分别创2011年和2008年来新高中国央行四季度例会加大稳健货币政策实施力度着力支持扩大内需保持信贷总量有效增长满足房地产行业合理融资需求推动行业重组并购请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究秘鲁抗议活动加剧lasBambas铜矿一条关键运输道路被封锁铜矿存储空间不足LasBambas面临停产风险巴拿马政府命令FirstQuantum停止其Cobre巴拿马铜矿的运营此前该公司未能与加拿大矿商就新合同的条款达成一致Codelco推紧缩计划以增中短期收益2022年铜产量或低于预期巴拿马和第一量子就Cobre铜矿运营重新谈判趋势强度铜趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜伦铜小幅回落沪铜休市美国12月芝加哥PMI不及预期欧美国债收益率加速攀升美国股市回落铜精矿港口库存稍有回升铜精矿现货TC依然回落海外铜矿生产扰动增强国内粗铜供应紧张精铜供应受到限制国内再生铜供应受限再生铜进口亏损精废价差回升但低于盈亏平衡点附近国内仓单库存增加伦铜仓单库存增加注销仓单比例下降国内现货对期货贴水转升水沪铜近远月平水转升水伦铜0-3现货贴水缩窄整体来看美国12月芝加哥PMI不及预期利空风险资产价格从基本面的角度看国内现货升水LME现货贴水缩窄将限制短期价格回落空间请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年1月3日品研究铝仍处宽幅震荡格局中上下两难延续王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom张航投资咨询从业资格号Z0018008zhanghang022595gtjascom国基本面跟踪泰君铝基本面数据安期TT-1T-5T-22T-66沪铝2302收盘价187001520-9515货沪铝2302夜盘收盘价1870015---LME铝3M收盘价23885-2317-10252215研沪铝2302成交量121634-2233423952-32970-50346沪铝2302持仓量136749-1291342107-17977-7361究期货市场LME铝3M成交量8236125-53-11633-20978所LME注销仓单占比5529-03046511253627LME铝cash-3价差-28513-02-04-116近月合约对连一合约价差25-1520-80-45买近月抛连一跨期套利成本5651173931655469现货升贴水160170160140200上海保税区Premium8000-30-55欧盟鹿特丹铝锭PremiumMB26001015-160预焙阳极市场价777100-240-223佛山铝棒加工费450200180-150山东1A60铝杆加工费450000-25铝锭精废价差259-20-165-95-30电解铝电解铝企业盈亏618-2947-1179-5290-1266铝现货进口盈亏-790-150-19704250-5320铝3M进口盈亏-903870-5205950-3690铝板卷出口盈亏1897-11974-799-948国内铝锭社会库存万吨490824-3-157现货市场上期所铝锭仓单万吨3300-0501-64LME铝锭库存万吨450-03-28-53113国内氧化铝平均价29050011121氧化铝连云港到岸价美元吨3590010-38氧化铝氧化铝连云港到岸价元吨2980000-100山西氧化铝企业盈亏-106-2685292澳洲进口三水铝土矿价格482222印尼进口铝土矿价格700000Al45-47Si4-6几内亚进口铝土矿价格铝土矿6900-2-1Al43-45Si2-3阳泉铝土矿价格46000010含税现货矿山价AlSi45注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据T-66为当天交易日减去3个月前数据沪铝LME铝库存单位均为吨氧化铝电解铝企业盈亏分别以山西山东地区为例测算资料来源SMM钢联资讯国泰君安期货研究趋势强度铝趋势强度0请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议铝价目前仍处在2022年8月以来的大震荡区间里只是波幅相对11月之前有所放大而已从固频的指标看过去一周铝锭社库开始转向累库累库时点在农历季节性上早于2021年末晚于2018年和2020年末与2019年末基本相当累库时点的表现偏中性周增库存24万吨至490万吨周五现货升水已经转为贴水30元吨而铝下游龙头企业开工则继续回落较前周的639下滑05个百分点至634基于当前的定价逻辑看铝价向上面临传统累库期及此波疫情对下游需求冲击的影响向下则受制于库存偏低的绝对水位不过鉴于此波疫情冲击恰逢春节下游假期我们的观点倾向于认为若只是常量累库铝价下探的空间并不大底部应有支撑除非疫情政策优化后经济的反馈呈现出明显的疤痕效应需求复苏不及预期那么铝价亦会跟随多数大宗商品再度下探请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年01月03日品研究锌库存累积价格承压季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期锌基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪锌主力合约23765-01523765000究伦锌3M电子盘2968-022--所昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锌主力合约69835-2727788973-2008伦锌3M电子盘3796-361186534162昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锌4270--伦锌32025-18005394-186昨日价差前日价差较前日变动LME锌升贴水30752825250保税区锌溢价1501500上海0锌现货升贴水175265-90现货广东0锌现货升贴水245535-290天津0锌现货升贴水185305-120近月合约对连一合约价差803050买近月抛连一合约的跨期套利成本52--长江锌现货对LMEcash价差-1206-1149-57昨日价格前日价格较前日变动产业链上海05mm镀锌板卷价格496049600重要价Zamak5锌合金价格2514025030110格数据Zamak3锌合金价格2474024630110国产氧化锌均价22800228000资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观元旦假期全国多个景区迎客流高峰海南酒店订单同比增34三亚12万一晚的房间售罄文旅部元旦节假期国内旅游出游527134万人次国内旅游收入26517亿元携程元旦跨境机票预订量同比增长145发改委2023年经济运行有望总体回升把恢复和扩大消费摆在优先位置推动民营企业参与国请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究家重大战略行业株冶集团购买水口山有限株冶有色相关股权并配套募资事项获证监会无条件通过株冶集团12月28日公告当日中国证监会上市公司并购重组审核委员会召开2022年第27次并购重组委工作会议对公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行了审核根据会议审核结果公司本次重组获得无条件通过株冶集团趋势强度锌趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议上周社库呈现大幅累增状态一方面不排除此前锌价低位运行刺激下游补库所透支后续需求的原因另一方面亦表征了下游需求边际下滑状态利润丰厚与原料充裕的驱动下冶炼端的增量后续体现在社库上的预期仍较强同时下游消费企业补库接近尾声从年前下游放假计划及消费端情况来看锌锭的需求空间受限因此库存或明确累库拐点短期内锌价承压运行请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年01月03日品研究铅多空交织短期震荡运行季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国莫骁雄联系人从业资格号F03087742moxiaoxiong023952gtjascom泰君基本面跟踪安期铅基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铅主力合约1592501315925000究伦铅3M电子盘2292066--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铅主力合约713902653871861-5106伦铅3M电子盘4230-268104611601昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铅30119477--伦铅2515004970557昨日价差前日价差较前日变动LME铅升贴水43543050保税区铅溢价1301300上海1铅现货升贴水-35-8045现货近月合约对连一合约价差-50-7525买近月抛连一合约的跨期套利成本74--长江铅现货对LMEcash价差-3673-3779106再生铅-原生铅价差-300-450150再生铅盈利32026950产业链昨日价格前日价格较前日变动重要价废起动型汽车电池白壳价格855085500格数据废起动型汽车电池黑壳价格907590750资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观元旦假期全国多个景区迎客流高峰海南酒店订单同比增34三亚12万一晚的房间售罄文旅部元旦节假期国内旅游出游527134万人次国内旅游收入26517亿元携程元旦跨境机票预订量同比增长145发改委2023年经济运行有望总体回升把恢复和扩大消费摆在优先位置推动民营企业参与国家重大战略请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究趋势强度铅趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议近期铅价重心下调叠加蓄企产能利用率阶段性回升下游逢低补库意愿边际改善且临近年底持货商出货积极性亦较高造成上周社库去化此前外盘CASH-3M走阔注销仓单比例大增及持仓库存比抬升为伦铅注入上行动能出口窗口打开对沪铅提供一定支撑但是国内再生铅深度贴水蓄企开工率增加的持续向不足整体消费的空间仍有限对上方亦构成压力多空交织下预计短期内铅价震荡运行请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年01月03日品研究镍沪镍底部支撑偏强内外价差边际收窄不锈钢预期边际修复累库压力限制上方空间国泰君邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom安期基本面跟踪货研镍基本面数据究指标名称TT-1T-5T-10T-22T-66沪镍主力收盘价232000311014480163903181051780所期不锈钢主力收盘价1682020510-40555250货沪镍主力成交量1570542583024265502535310545868不锈钢主力成交量86209-1214-32036-908521315-13541进口镍239750335012550178503470053950俄镍升贴水4500-2100-3000-170017002900镍豆升贴水35000050021002000近月合约对连一合约价差3100-200910770-1610350买近月抛连一合约的跨期套利成本250313172645电解镍8-12高镍生铁出厂价江苏136305-31033产镍板-高镍铁价差103534121181337507业链镍豆进口利润-59114213347041164879-10184相镍板进口利润-48033515257440166850-7142关红土镍矿15菲律宾CIF72000-21数据3042B卷-毛边无锡宏旺北部湾1710010050-25015003042B卷-切边无锡太钢张浦175500-100-300500304No1卷无锡1675050150-150300450不锈钢3042B-SS730-20-610105-5-250NISS920011030085123194电解镍不锈钢911013053082130205高碳铬铁FeCr55内蒙870000100600600资料来源国泰君安期货同花顺MysteelSMM宏观及行业新闻外媒12月22日消息总部位于英国的全球商品控股公司GlobalCommoditiesHoldings简称GCH周四表示该公司将在2023年第一季度推出一个基于现货交割的镍现货交易平台MMCNorilskNickelPJSC正在考虑将明年的镍产量削减约10因为一些欧洲买家避开俄罗斯供应并且金属可能出现过剩趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究镍趋势强度0不锈钢趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议预计1月初镍价或将维持高位震荡尽管精炼镍价格偏高对下游消费形成反噬但由于国内镍板资源紧缺节前备货需求或对镍价仍有支撑从中期来看若进口利润边际修复至盈利沪镍或存在逢高抛空的机会从本周库存来看LME库存周度累增009万吨至551万吨国内社会库存小幅去库009万吨至128万吨其中镍板和镍豆分别去化008万吨和001万吨不锈钢价格表现为上有压力而下有支撑边际或将震荡运行上方压力来自于市场交投氛围的冷清叠加累库的压制底部受到来自于成本的支撑从本周库存变化来看佛山与不锈钢不锈钢社会库存累增199万吨至6228万吨其中300系库存累增112万吨至4459万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究商2023年1月3日品研究锡向上突破王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom产刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom业服基本面跟踪务研锡基本面数据究昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪锡主力合约211890202211890202所伦锡3M电子盘24900-080--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锡主力合约72341-1455479042021伦锡3M电子盘180-91398853昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锡4666269--伦锡299070657-038昨日前日较前日变动SMM1锡锭价格2080002052502750长江有色1锡平均价2083502054502900LME锡现货三个月升贴水-5415-69现货近月合约对连一合约价差20740207400及价现货对期货主力价差660-38204480差长江锡现货对LMEcash价差-9910595815868沪锡连三合约对LME3M价差-1036173411095买近月抛连一合约的跨期套利成本8287154771281产业昨日前日较前日变动链重40锡精矿云南价格1920001892502750要价60锡精矿广西价格1960001932502750格数据63A焊锡条143250141750150060A焊锡条1377501357502000资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货研究宏观及行业新闻1香港取消社交距离措施取消所有入境强制核酸检测计划1月15日前落实通关2中国民航局明年1月8日起不再定义入境高风险航班取消入境航班75客座率限制3海关总署1月8日起取消入境人员全员核酸检测趋势强度锡趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究观点及建议目前锡价基本面矛盾点并不突出需求有转好预期但是现实层面迟迟未能兑现同时供应侧因疫情政策优化而贸易物流逐渐恢复正常11月缅甸进口锡矿重新增加尽管目前消费预期转好随着国内疫情逐渐优化政策提振市场对于消费复苏的信心但是现实层面的成交情况并没有跟随现货贴水情况延续期货月间结构维持Contango供应方面进口盈利窗口再度打开而且加工费下行至一定瓶颈处供应难以边际再度变紧临近元旦与春节假期库存开始假期累库我们并不看好锡价继续上涨的持续性展望后市我们认为基于需求难以实际支撑锡价陷入震荡态势提醒各位投资者追高需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1