总结及投资建议：
　　目前铁矿价格宏观层面的支撑依然较为突出：一是监管对于地产方面的支持和刺激性论调依然较为明显，二是疫情防控政策优化之后可能带来的需求端的刺激短期难以证伪，且联防联控机制最新的“乙类乙管”方案对当前的交易情绪再次带来提振。供应方面，本周巴西发货量延续强势，向上突破700万吨，海外发运年底依然较为稳定，进口矿供应仍呈宽松状态；需求方面，受疫情和季节性因素的影响，螺纹周产量出现环比下滑，建材日度成交量也跌至10万吨以下，但现实端的疲弱表现中并未有超出预期的利空趋势显现，难对价格形成有效的向下压力；此外，港口全品种库存均出现去库迹象，年底累库进度不及之前预期。整体而言，当前产业端的港口累库进度慢于市场原本的预期，叠加宏观层面的强预期短期难以证伪，预计矿价仍有较大可能延续偏强震荡的态势。

研究报告全文：期货研究商品2023年01月01日研究国泰君安期货研究周报-黑色系列观点与策略铁矿石偏强震荡2螺纹钢乐观预期主导偏强震荡12热轧卷板乐观预期主导偏强震荡12硅铁宏观信心牵引高位震荡21国锰硅炉料压力推升偏强震荡21泰焦煤焦炭焦炭提降周期开启宽幅震荡29君动力煤外购现货价格下调弱势延续35安玻璃高位有压力市场转为震荡市39期纯碱货源偏紧高位震荡39货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究二2023年1月1日二二年度铁矿石偏强震荡马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom泰君报告导读安期走势回顾货铁矿石主力合约价格本周再度强势上行收涨于元吨成交万手持仓研23058630359688816究万手持仓增加439万手所供应本周巴西发货量延续强势向上突破700万吨海外发运年底依然较为稳定进口矿供应仍呈宽松状态需求本周铁矿下游市场表现呈弱预期兑现状态受疫情和季节性因素的影响螺纹周产量出现环比下滑建材日度成交量也跌至10万吨以下但现实端的疲弱表现中并未有超出预期的利空趋势显现难对价格形成有效的向下压力库存全国45个港口进口铁矿库存为1318563环比减少15101日均疏港量29188减1249分量方面澳矿618290减9968巴西矿474069减4479贸易矿791394减8150球团54422减382精粉10843减2373块矿194569减7644粗粉961142减4702单位万吨总结及投资建议目前铁矿价格宏观层面的支撑依然较为突出一是监管对于地产方面的支持和刺激性论调依然较为明显二是疫情防控政策优化之后可能带来的需求端的刺激短期难以证伪且联防联控机制最新的乙类乙管方案对当前的交易情绪再次带来提振供应方面本周巴西发货量延续强势向上突破700万吨海外发运年底依然较为稳定进口矿供应仍呈宽松状态需求方面受疫情和季节性因素的影响螺纹周产量出现环比下滑建材日度成交量也跌至10万吨以下但现实端的疲弱表现中并未有超出预期的利空趋势显现难对价格形成有效的向下压力此外港口全品种库存均出现去库迹象年底累库进度不及之前预期整体而言当前产业端的港口累库进度慢于市场原本的预期叠加宏观层面的强预期短期难以证伪预计矿价仍有较大可能延续偏强震荡的态势请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究目录1市场回顾及价格表现311期现走势回顾312价差变动42供需情况分析621供应622需求723库存824钢厂利润925技术分析103总结及投资建议10正文1市场回顾及价格表现11期现走势回顾期货市场铁矿石主力2305合约价格本周再度强势上行收涨于8630元吨成交35968万手持仓8816万手持仓增加439万手图1铁矿石主力合约走势图2螺矿比主力合约元吨铁矿石主力合约收价主力合约螺矿比资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究现货市场本周港口现货价格再度上扬青岛港645卡粉上涨24元吨至934元吨625BRBF上涨21元吨至860元吨615PB粉上涨22元吨至843元吨61金布巴粉上涨24元吨至811元吨565超特粉上涨11元吨至681元吨唐山66铁精粉上涨37元吨至815元吨邯郸66铁精粉上涨5元吨至1003元吨莱芜65铁精粉上涨5元吨至916元吨本周普氏62指数收于11735美金干吨较前一周上涨570美金干吨请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究表1铁矿主要现货价格周变动资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究图3港口进口铁矿石现货价格图4国产铁矿石现货价格元吨青岛港卡粉元吨国产铁精粉唐山化金布巴超特资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究12价差变动现货品种价差进口矿方面由于超特本周涨幅较小中低品价差有所走扩国产矿本周与进口矿价差也有较大幅度的扩大表2现货品种间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货产业服务研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究图5卡粉-PB与PB-超特价差图6BRBF-PB价差元吨卡粉超特元吨资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究图7PB粉块价差图8国产精粉-PB价差元吨块粉元吨铁精粉唐山资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究期现及期货月间价差本周铁矿石主力2305合约较青岛港615PB粉现货贴水744元吨较前一周缩小03元吨铁矿石2301-2305价差本周为20元吨较前一周变动-105元吨2305-2309价差为255元吨较前一周变动-30元吨表3期现价差及面月间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究图9主力合约-PB价差图10主力合约-普氏指数价差元吨价差主力合约港口现货元吨元吨价差主力合约普氏指数元吨期货收价铁矿石期货收价铁矿石资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究2供需情况分析21供应外矿发货及国内到港截至12月23日澳大利亚周发货量17595万吨巴西周发货量7125万吨合计24720万吨环比增加156万吨中国北方到港量11304万吨环比下降483万吨国产矿产能利用率截至12月30日全国266座矿山产能利用率为5605环比下降074铁矿石运价巴西图巴朗-青岛BCI-C3运费为1940美金环比下跌381美金西澳-青岛BCI-C5运费为803美金环比下跌079美金本周巴西发货量延续强势向上突破700万吨海外发运年底依然较为稳定进口矿供应仍呈宽松状态请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究图11澳巴周度发货量图12中国铁矿石到港量万吨澳巴西铁矿石发货量个港口合计周万吨中国铁矿石到港量中国北方港周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究图13国产矿产能利用率图14铁矿石运费矿山产能利用率全国家矿山业座矿山周美元吨铁矿石国运价图巴朗青岛海铁矿石国运价西澳青岛海资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究22需求截至12月30日Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为8259环比上升020本周Mysteel统计分品种周度产量合计为91727万吨环比下降321万吨建材需求或受疫情和季节性因素影响螺纹钢产量出现周环比下滑迹象本周铁矿下游市场表现呈弱预期兑现状态受疫情和季节性因素的影响螺纹周产量出现环比下滑建材日度成交量也跌至10万吨以下但现实端的疲弱表现中并未有超出预期的利空趋势显现难对价格形成有效的向下压力请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究图15钢厂产能利用率图16样本钢厂烧结粉总日耗家钢铁业高炉产能利用率中国周万吨进口矿烧结粉矿总日耗家样本钢厂周家钢铁业高炉开率中国周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究23库存全国45个港口进口铁矿库存为1318563环比减少15101日均疏港量29188减1249分量方面澳矿618290减9968巴西矿474069减4479贸易矿791394减8150球团54422减382精粉10843减2373块矿194569减7644粗粉961142减4702单位万吨图17进口矿港口库存图18日均疏港量万吨进口铁矿石港口总库存个港口总计周万吨日均疏港量资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究图19钢厂进口矿库存可用天数图20钢厂进口矿烧结粉总库存日进口矿均可用天数家样本钢厂周万吨进口矿烧结粉矿总库存家样本钢厂周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究24钢厂利润上周成材端面和现货利润走势的分化趋势在本周有所延续面利润继续向上修复而现货利润再度出现一定程度的恶化面利润方面截至12月30日螺纹钢2305合约面利润为3714元吨较前一周上涨2277元吨热卷2305合约面利润为2514元吨较前一周上涨2077元吨现货利润方面截至12月30日螺纹钢现货利润为-26191元吨较前一周下降880元吨热卷现货利润为-26191元吨较前一周下降1880元吨图21螺纹主力合约面利润图22热卷主力合约面利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究图23螺纹现货利润图24热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究25技术分析铁矿石主力2305合约价格本周再度强势上行收涨于8630元吨短期上方压力位参考9450元吨下方支撑位参考690元吨图25铁矿石主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究3总结及投资建议目前铁矿价格宏观层面的支撑依然较为突出一是监管对于地产方面的支持和刺激性论调依然较为明显二是疫情防控政策优化之后可能带来的需求端的刺激短期难以证伪且联防联控机制最新的乙类乙管方案对当前的交易情绪再次带来提振供应方面本周巴西发货量延续强势向上突破700万吨海外发运年底依然较为稳定进口矿供应仍呈宽松状态需求方面受疫情和季节性因素的影响螺纹周产量出现环比下滑建材日度成交量也跌至10万吨以下但现实端的疲弱表现中并未有超出预期的利空趋势显现难对价格形成有效的向下压力此外港口全品种库存均出现去库迹象年底累库进度不及之前预期请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究整体而言当前产业端的港口累库进度慢于市场原本的预期叠加宏观层面的强预期短期难以证伪预计矿价仍有较大可能延续偏强震荡的态势请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究二2023年01月01日二二年度螺纹钢乐观预期主导偏强震荡热轧卷板乐观预期主导偏强震荡产业服马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom务研报告导读究走势回顾所本周螺纹主力2305合约震荡上行收于4105元吨周环比上涨100元吨成交76191万手持仓19318万手持仓增加315万手本周热卷主力2305合约震荡上行收于4143元吨周环比上涨98元吨成交17340万手持仓8149万手持仓增加352万手供应本周钢厂高炉产能利用率环比回升分品种产量分化热卷产量上升明显螺纹产量则继续回落虽然目前钢厂利润持续不佳但钢厂进一步减产意愿并不明显需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为5481万吨环比下降329万吨本周现货成交环比下降全国陆续进入传统消费淡季成交萎缩符合市场预期库存本周Mysteel统计全国主要市钢材社会库存为88820万吨环比上升3766万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为43724万吨环比上升523万吨社会钢厂库存合计132544万吨环比上升4289万吨本周五大品种总库存继续回升基本符合市场预期总结及投资建议本周市场乐观情绪回归螺卷再度上行供应方面本周钢厂产能利用率小幅上行分品种产量表现分化建材产量下降热卷产量回升虽然钢厂利润情况不佳但进一步减产意愿相对较弱供应整体稳需求方面本周终端成交继续下行淡季背景下需求持续萎缩符合市场预期库存方面本周总库存继续积累其中社库上升较为明显目前进入到节前累库时段整体库存压力尚可总体而言市场近期产业供需稳主要仍受乐观预期主导易涨难跌请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究目录1市场回顾及价格表现1311期现走势回顾1312价差变动142供需情况分析1521供应1622需求1723库存1824利润1825原料价格1926技术分析193总结及投资建议20正文4市场回顾及价格表现41期现走势回顾期货市场本周螺纹主力2305合约震荡上行收于4105元吨周环比上涨100元吨成交76191万手持仓19318万手持仓增加315万手本周热卷主力2305合约震荡上行收于4143元吨周环比上涨98元吨成交17340万手持仓8149万手持仓增加352万手图26螺纹钢主力合约走势图27热轧卷板主力合约走势元吨期货收价螺纹钢元吨期货收价热轧卷板7000800060007000600050005000400040003000300020002000100010000017-518-218-1019-620-320-1121-822-422-1217-518-218-1019-620-320-1121-822-422-12资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究现货市场本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍上涨北京地区螺纹理算上涨100元吨至3980元吨上海地区螺纹理算上涨60元吨至4100元吨广州地区螺纹磅计上涨50元吨至4400元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究本周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨天津地区热卷上涨30元吨至4040元吨上海地区热卷上涨90元吨至4180元吨广州地区热卷上涨40元吨至4140元吨图28主要地区螺纹钢现货价格图29主要地区热轧现货价格元吨5500HRB40020MM螺纹钢价格上海北京广州元吨热轧卷板475MM上海天津广州57005000520045004700400042003500370030002500320022-322-422-622-722-822-922-1022-1122-322-422-522-722-822-922-1022-1122-12资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究42价差变动表4期现价差月间价差及螺卷价差基差月间价差螺卷价差螺纹钢热轧卷板RB2301-RB2305HC2301-HC2305HC2301-RB2301HC2305-RB2305现货热卷螺纹2022-12-30-5037035374038802022-12-23350450-637834050变动-40-8410-43-230注现货取上海地区报价螺纹为磅计资料来源Mysteel国泰君安期货研究期现价差截至本周螺纹主力2305合约较上海地区螺纹钢现货基差为-50元吨较前一周变动-40元吨截至本周热卷主力2305合约较上海地区热卷现货基差为370元吨较前一周变动-8元吨月间价差截至本周螺纹2301-2305价差为35元吨较前一周变动41元吨截至本周热卷2301-2305价差为37元吨较前一周变动0元吨螺卷价差截至本周上海地区现货热卷-螺纹价差为80元吨较前一周变动30元吨截至本周热卷2301-螺纹2301价差为40元吨较前一周变动-43元吨热卷2305-螺纹2305价差为38元吨较前一周变动-2元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究图30螺纹主力合约期现价差图31热卷主力合约期现价差元吨螺纹期现价差期-现元吨元吨热卷期现价差期-现元吨5500期货收价螺纹钢2006000期货收价热轧卷板20010050005500100050004500-100045004000-200-100-30040003500-200-40035003000-500-3003000-6002500-400-70025002000-8002000-500资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图32螺卷期货月间价差图33螺卷期货价差元吨RB2301-RB2305HC2301-HC2305元吨HC2301-RB2301HC2305-RB2305140200120100150801006040502000-20-40-50-60-80-1008-199-69-2410-1210-3011-1712-512-235-266-227-198-159-1110-811-412-112-28资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图34卷螺现货价差图35冷热轧现货价差元吨元吨元吨热轧-螺纹上海热轧现货上海螺纹现货元吨冷轧-热轧上海冷轧现货上海热轧现货5500300600090055005000200800450010050007004000045003500-10040006003000-20035005002500-30030004002000-400250020003002021-122022-22022-42022-62022-82022-102022-12资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究5供需情况分析请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究51供应截至本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为8259环比上升022022年12月中旬中钢协统计全国重点钢粗钢日均产量为19638万吨环比下降229万吨本周Mysteel统计分品种周度产量合计为91727万吨环比下降321万吨本周五大品种产量表现分化螺纹产量下降热卷产量明显回升本周钢厂高炉产能利用率环比回升分品种产量分化热卷产量上升明显螺纹产量则继续回落虽然目前钢厂利润持续不佳但钢厂进一步减产意愿并不明显图36高炉产能利用率图37中钢协旬度粗钢产量247家钢铁业高炉产能利用率中国周万吨中钢协重点业旬度产量2018105260247家钢铁业高炉开率中国周20199524020202021852202022752006518055160451402020-112021-52021-112022-52022-111-102-234-85-227-58-1810-111-1412-28资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究表5主要品种周度产量分品种周度产量情况螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2022-12-30271631166314027309037971917272022-12-2327694121131430130091784992048环比变化-531-450-274812122-321资料来源Mysteel国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究图38螺纹周产量图39线材周产量万吨Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实周产量周万吨Mysteel全国建材钢厂线材实周产量周3301451403101352901301252701201152501102301051002102021-122022-22022-42022-62022-82022-112021-122022-22022-42022-62022-82022-11资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图40中厚板周产量图41热轧周产量万吨Mysteel全国中厚板钢厂实周产量周万吨Mysteel全国热轧板卷钢厂实周产量周160340150330140320130310120300110100290902802021-122022-22022-42022-62022-82022-112021-122022-22022-42022-62022-82022-11资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图42冷轧周产量图43各品种周度产量合计万吨万吨Mysteel全国冷轧板卷钢厂实周产量周Mysteel调研钢厂周度产量合计86115084110082105080100078950767490072850708002021-122022-22022-42022-62022-82022-112020-122021-42021-82021-122022-42022-8资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究52需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为5481万吨环比下降329万吨本周现货成交环比下降全国陆续进入传统消费淡季成交萎缩符合市场预期请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究图44主流贸易商建材日成交图45主流贸易商热卷日成交吨主流贸易商建材成交量吨主流贸易商热卷日成交350000800003000007000025000060000200000500001500004000010000030000500002000001000002018-04-112019-04-112020-04-112021-04-112022-04-11资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究53库存本周Mysteel统计全国主要市钢材社会库存为88820万吨环比上升3766万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为43724万吨环比上升523万吨社会钢厂库存合计132544万吨环比上升4289万吨本周五大品种总库存继续回升基本符合市场预期表6钢材社会库存及钢厂库存钢材分品种社会库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2022-12-30389866434111722036111867888202022-12-2336680586411110197131168785054环比变化23065700626481803766钢材分品种钢厂库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2022-12-30179136172781581123712437242022-12-2317724558178828282373243201环比变化189591-067-170-020523钢材分品种钢厂社会库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2022-12-3056899126061898728473155791325442022-12-235440411445189922799515419128255环比变化24951161-0054781604289资料来源Mysteel国泰君安期货研究54利润截至本周螺纹热卷面利润同步回升面利润方面截至本周螺纹钢2301合约面利润为-7547元吨较前一周上升10899元吨热卷2301合约面利润为-8547元吨较前一周上升6599元吨现货利润方面截至本周螺纹钢现货利润为-24963元吨较前一周下降098元吨热卷现货利润为-21963元吨较前一周上升3272元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究图46螺纹主力合约面利润图47热卷主力合约面利润元吨元吨螺面利润2301卷面利润230140040030030020020010010000-100-200-100-300-20022-622-722-822-922-1022-1122-1222-622-722-822-922-1022-1122-12资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图48螺纹现货利润图49热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润1400140012001200100010008008006006004004002000200-2000-400-200-600-400-800-6002018-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-072021-102022-012022-042022-072022-102018-072018-102021-042018-01资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究55原料价格本周主要原料价格涨跌互现其中唐山钢坯上涨50元吨至3780元吨普氏62指数上涨570美金至11735美金干吨唐山地区准一级冶金焦到厂价格维持2900元吨表7主要原料价格原料价格变动主焦煤吕梁准一级冶金焦唐山粉青岛港普氏指数唐山钢坯元吨元吨元吨美元吨元吨本周2580002900008540011735378000上周2580002900008210011165373000周变动00000033005705000资料来源Mysteel国泰君安期货研究56技术分析本周螺纹钢主力2305合约震荡上行收复5日均线上方压力位参考4300元吨下方支撑位参请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究考3900元吨本周热卷主力2305合约震荡上行收复5日均线上方压力位参考4350元吨下方支撑位参考3900元吨图50螺纹主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究图51热卷主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究6总结及投资建议本周市场乐观情绪回归螺卷再度上行供应方面本周钢厂产能利用率小幅上行分品种产量表现分化建材产量下降热卷产量回升虽然钢厂利润情况不佳但进一步减产意愿相对较弱供应整体稳需求方面本周终端成交继续下行淡季背景下需求持续萎缩符合市场预期库存方面本周总库存继续积累其中社库上升较为明显目前进入到节前累库时段整体库存压力尚可总体而言市场近期产业供需稳主要仍受乐观预期主导易涨难跌请务必阅读正文之后的免责条款部分20