本周（2022.12.23-2022.12.30）建筑材料板块（SW）上涨-1.05%，上证综指上涨1.42%，建材板块相对沪深300超额收益为-2.18%。其中水泥（SW）上涨-2.38%，玻璃制造（SW）上涨1.16%，玻纤制造（SW）上涨-0.26%，装修建材（SW）上涨-0.81%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-2.46亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　持续看好消费建材长期配置价值：1）消费建材收入端Q4触底，龙头股依靠渠道和产品扩张实现市占率提升，收入端逐步小幅回正；2）本轮地产需求端政策定力强，地产的回暖预计是长期过程，原材料价格友好，利润端增速明显；3）应收账款减值的灰犀牛担忧大幅减弱；4）回顾历史，地产政策的放松期消费建材可以闻政策起舞，地产数据修复期，消费建材是超额收益的主力，进可攻退可守。推荐蒙娜丽莎、坚朗五金、志特新材、法狮龙，关注三棵树。周期品方面，水泥：淡季需求持续减弱，错峰停窑明显增加，当前行业自律状态下供需平稳，价格预计保持小幅震荡下行状态。玻璃：下游订单情况一般，目前积极信号在于冷修加快，以及保交楼政策的持续出台，预计2023年1月份下游冬储有望进一步去库，5月份保交楼资金逐步到位后，玻璃需求有望释放，拉升玻璃价格，重点关注旗滨集团。玻纤：普通玻纤供需矛盾体现，库存持续走高，价格仍处于趋势下行期。电子纱价格触底出现拐点，核心系供给端收缩和下游补库所致。碳纤维：行业开启降价周期，短期来看具备差异化竞争优势的龙头企业成长确定性较强。
　　水泥近期市场变动：上周全国水泥市场价格环比回落1.6%。价格回落地区仍围绕华东、中南和西南地区，幅度10-50元/吨。12月底，随着假期临近，以及疫情因素影响，建筑工人陆续返乡，水泥需求继续萎缩，全国重点地区水泥企业平均出货率降至41%，受此影响，价格延续下行走势。
　　玻璃近期市场变动：截至2022年12月29日，国内浮法玻璃均价为1627.92元/吨，环比上涨3.76元/吨，涨幅0.23%。全国13省样本企业原片库存为5434万重箱，环比变动-115万重箱，同比+1668万重箱。上周浮法玻璃价格涨幅缩小，前一周价格提涨情绪刺激下游有所补货，但市场需求维持时间相对有限，预计近期主要以去库为主。继续关注地产销售数据、保交楼资金来源和到位情况、下游加工厂订单变化以及冷修动态。
　　玻纤近期市场变动：截至2022年12月29日，无碱池窑粗纱市场整体产销偏一般，2400tex无碱缠绕直接纱主流报价4000-4300元/吨不等，全国均价在4122.75元/吨，环比均价下跌0.09%，同比下跌33.50%。电子纱G75主流报价9900-10200元/吨不等，环比持平。截至11月底，玻纤企业库存61.08万吨，环比10月降低6.24万吨，同比增加41.44万吨，库存高位震荡。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，本周铝合金、PVC、乳液等价格延续震荡下行趋势，已经大幅低于2021年同期价格；沥青价格高位下行，天然气价格高位震荡。
　　风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年01月02日建筑材料玻璃继续冬储去库持续看好消费建材长期配置价值本周20221223-20221230建筑材料板块SW上涨-105上证增持维持综指上涨142建材板块相对沪深300超额收益为-218其中水泥SW上涨-238玻璃制造SW上涨116玻纤制造SW上涨-026装修建材SW上涨-081本周建筑材料板块SW资金行业走势净流入额为-246亿元建筑材料沪深300周数据总结和观点16持续看好消费建材长期配置价值1消费建材收入端Q4触底龙头股0依靠渠道和产品扩张实现市占率提升收入端逐步小幅回正2本轮地-16产需求端政策定力强地产的回暖预计是长期过程原材料价格友好利润端增速明显3应收账款减值的灰犀牛担忧大幅减弱4回顾历史-32地产政策的放松期消费建材可以闻政策起舞地产数据修复期消费建材-48是超额收益的主力进可攻退可守推荐蒙娜丽莎坚朗五金志特新材2022-012022-052022-082022-12法狮龙关注三棵树周期品方面水泥淡季需求持续减弱错峰停窑明显增加当前行业自律状态下供需平稳价格预计保持小幅震荡下行状态玻璃下游订单情况一般目前积极信号在于冷修加快以及保交楼作者政策的持续出台预计2023年1月份下游冬储有望进一步去库5月份保交楼资金逐步到位后玻璃需求有望释放拉升玻璃价格重点关注分析师沈猛旗滨集团玻纤普通玻纤供需矛盾体现库存持续走高价格仍处于趋执业证书编号S0680522050001势下行期电子纱价格触底出现拐点核心系供给端收缩和下游补库所致邮箱shenmenggszqcom碳纤维行业开启降价周期短期来看具备差异化竞争优势的龙头企业成相关研究长确定性较强1建筑材料玻璃冬储带动去库持续看好消费建材水泥近期市场变动上周全国水泥市场价格环比回落16价格回落地长期配置价值区仍围绕华东中南和西南地区幅度10-50元吨12月底随着假期2022-12-25临近以及疫情因素影响建筑工人陆续返乡水泥需求继续萎缩全国2建筑材料玻璃即将保价冬储持续看好消费建材重点地区水泥企业平均出货率降至41受此影响价格延续下行走势长期配置价值2022-12-18玻璃近期市场变动截至2022年12月29日国内浮法玻璃均价为3建筑材料重视消费建材长期配置价值2022-12-元吨环比上涨元吨涨幅全国省样本企业1216279237602313原片库存为5434万重箱环比变动-115万重箱同比1668万重箱上周浮法玻璃价格涨幅缩小前一周价格提涨情绪刺激下游有所补货但市场需求维持时间相对有限预计近期主要以去库为主继续关注地产销售数据保交楼资金来源和到位情况下游加工厂订单变化以及冷修动态玻纤近期市场变动截至2022年12月29日无碱池窑粗纱市场整体产销偏一般2400tex无碱缠绕直接纱主流报价4000-4300元吨不等全国均价在412275元吨环比均价下跌009同比下跌3350电子纱G75主流报价9900-10200元吨不等环比持平截至11月底玻纤企业库存6108万吨环比10月降低624万吨同比增加4144万吨库存高位震荡消费建材近期市场变动消费建材需求端延续弱复苏状态上游原材料中本周铝合金PVC乳液等价格延续震荡下行趋势已经大幅低于2021年同期价格沥青价格高位下行天然气价格高位震荡风险提示地产需求回暖不及预期风险原材料价格持续快速上涨风险请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日内容目录1本周行情回顾32水泥行业本周跟踪43玻璃行业本周跟踪64玻纤行业本周跟踪95消费建材原材料价格本周跟踪106风险提示13图表目录图表1建材SW及各子行业相对沪深300超额收益情况3图表2本周国盛建材行业个股涨跌幅榜前五3图表3本周国盛建材行业个股涨跌幅榜后五4图表4全国水泥价格4图表5全国水泥库存4图表6全国水泥出货率5图表7全国水泥煤炭价格差元吨5图表8水泥错峰停产情况5图表9卓创统计全国浮法玻璃均价单位元吨7图表10卓创统计13省样本企业库存变动单位万重量箱7图表11全国重质纯碱市场中间价单位元吨7图表12全国重质纯碱分年度市场价中间价单位元吨7图表13浮法玻璃税后毛利管道气单位元吨7图表14浮法玻璃税后毛利动力煤单位元吨7图表152022年冷修生产线8图表162022年复产及新点火生产线9图表17无碱2400号缠绕纱价格单位元吨10图表18无碱2400号毡用纱价格单位元吨10图表19无碱2400号SMC合股纱价格单位元吨10图表20电子砂G75价格单位元吨10图表21玻纤库存情况单位吨10图表22玻纤月产能情况吨10图表23铝合金价格单位元吨11图表24铝合金历年价格对比表现元吨11图表25全国苯乙烯现货价单位元吨11图表26全国苯乙烯分年度参考价格单位元吨11图表27全国丙烯酸丁酯现货价单位元吨11图表28全国丙烯酸丁酯年度参考价格单位元吨11图表29沥青价格单位元吨12图表30沥青历年价格对比表现元吨12图表31中国LNG出厂价格全国指数单位元吨12图表32中国LNG出厂价格全国分年度指数单位元吨12图表33全国聚氯乙烯PVC电石法市场中间价单位元吨12图表34全国聚氯乙烯PVC电石法分年度市场中间价单位元吨12P2请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日1本周行情回顾本周20221223-20221230建筑材料板块SW上涨-105上证综指上涨142建材板块相对沪深300超额收益为-218其中水泥SW上涨-238玻璃制造SW上涨116玻纤制造SW上涨-026装修建材SW上涨-081本周建筑材料板块SW资金净流入额为-246亿元图表1建材SW及各子行业相对沪深300超额收益情况建材板块消费建材水泥玻璃玻纤706050403020100-10-20-30资料来源Wind国盛证券研究所个股方面鲁阳节能洛阳玻璃瑞尔特震安科技坚朗五金位列涨幅榜前五帝欧家居亚士创能祁连山海鸥住工蒙娜丽莎位列涨幅榜后五图表2本周国盛建材行业个股涨跌幅榜前五相对大盘涨年初至今涨代码股票简称股价元本周涨跌幅跌幅跌幅002088鲁阳节能23121015872-845600876洛阳玻璃2004498355-4568002790瑞尔特853402260-773300767震安科技4675389246-4617002791坚朗五金10395301159-4258资料来源Wind国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日图表3本周国盛建材行业个股涨跌幅榜后五相对大盘涨年初至今涨代码股票简称股价元本周涨跌幅跌幅跌幅002798帝欧家居755-656-798-4812603378亚士创能1153-679-822-7300600720祁连山993-694-836-098002084海鸥住工444-883-1025-1153002918蒙娜丽莎1798-1156-1298-3626资料来源Wind国盛证券研究所2水泥行业本周跟踪近期市场变动上周全国水泥市场价格环比回落16价格回落地区仍围绕在华东中南和西南地区幅度10-50元吨12月底随着假期临近以及疫情因素影响建筑工人陆续返乡水泥需求继续萎缩全国重点地区水泥企业平均出货率降至41受此影响价格延续下行走势图表4全国水泥价格图表5全国水泥库存全国P0425含税价元吨全国水泥平均库容比201720182019202020212022201720182019202020212022700807560070500656040055300504520040010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源数字水泥网国盛证券研究所资料来源数字水泥网国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日图表6全国水泥出货率图表7全国水泥煤炭价格差元吨201720182019全国水泥平均出货率500202020212022201820192020202120224501004009080350706030050402503020200100150010203040506070809101112123456789101112资料来源数字水泥网国盛证券研究所资料来源卓创资讯国盛证券研究所全国北方省区大部分已经进入冬季错峰辽宁山东河南和华北部分省市从11月15日开始冬季错峰山东目前还有约25条线在产新疆从11月1日开始冬季错峰甘肃12月1日开始福建湖南广西广东四川等省区计划10-12月累计停窑30-35天贵州计划10-12月停窑60天云南水泥企业停窑15-20天图表8水泥错峰停产情况区域地区停窑时间停窑天数备注2021121-2022310采暖季100天夏季30天其中8月1日至20日停陕西13020227-20229窑20天实际各厂库满停窑全区所有水泥熟料生产企业均要错峰生产130天时限宁夏2022111-2023310130内未完成错峰生产的天数在2023年6月底前补足西北2022111-2023430180新疆采暖季165天9月补15天180天夏季30天202361-202363030夏季2021111-2022410青海150采暖季120天夏季30天全年不少于150天20226-20228甘肃2022121-2023331120采暖季120天河北20211115-2022315120常态化错峰实质在12月初库满停窑20221015-1231山西77-120太原大气污染防止停窑以及常态化错峰华北20221115-20233152022年7-10月40计划停窑每月不少于10天电石渣企业包含在内内蒙古20221115-202341150采暖季错峰黑龙江20221015-2023315152采暖季错峰东北吉林2021111-2023331150常态化错峰辽宁20211115-202341135常态化错峰实质在12月初库满停窑山东20221115-2023315120秋冬季错峰错峰停窑一季度40天梅雨6月份酷暑7-8月华东份环境敏感期或根据实际需要错峰不少于30天江西2022年80实际执行中一季度40天5月10-15天6-7月15天8月继续停窑10天9月停窑5-7天环鄱阳湖12P5请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日月停窑7天江苏2022年7011-331停35天61-930停20天其余时段15天春节停窑40天5-6月10天7-8月10天9-10月7浙江2022年67天环太湖12月停窑9天12月1日至次年3月31日北片企业冬季和雨季伏安徽2022年30-90天南片企业A级企业自主安排B级停30天C级停60天D级停90天环巢湖12月停窑7天2022年全年增加到110天1-6月变更为60天其中福建2022年1101-3月45天4-5月7天6月8天7-8月20天10-12月每月10天2023年全年计划停窑130-140天河南2022105-102520错峰停窑20天20221115-2023315120采暖季错峰1月份复产20天全年90天一季度30天6-7月15天8-9月各停10湖北2022年90天10月10天11-12月15天一季度常德益阳长株潭衡阳停窑50天其他地区45湖南2022年135-150天4-5月省水泥协会要求省内企业自行安排停窑15天6-8月33-43天9月12天10-12月30天中南全年目标120天一季度60天二季度30天三季度广西2022年15530天9月26日至12月31日35天其中9月26日起刚性停窑15天11月停窑10天12月停窑10天全年计划错峰生产停窑暂定6020天窑第一阶段2023年1月1日至4月30日错峰停窑天数为4010广东2022年80天第二阶段2023年7月1日至9月30日酷暑伏天和台风雨季季节错峰停窑天数为2010天全年150天一季度50天二季度35天三季度35四川2022年150天四季度30天其中10-12月每月10天一季度40-50天二季度35天三季度30天四季度重庆2022年15020-30天其中6月计划停窑15天7-8月错峰停窑25-30天11-12月每月10天非协同处置的一季度40天二季度50天4月20天西南5月15天6月15天三季度50天四季度10天云南2022年105-150协同处置的一季度28天二季度35天三季度35天四季度7天一季度60天二季度45天三季度50天四季度60贵州2022年215天全年180天其中一季度90天5月30天冬季各厂西藏2022年180库满停窑无统一错峰资料来源卓创资讯国盛证券研究所3玻璃行业本周跟踪近期市场变动截至2022年12月29日国内浮法玻璃均价为162792元吨环比上涨376元吨涨幅023全国13省样本企业原片库存为5434万重箱环比变动-115万重箱同比1668万重箱上周浮法玻璃市场价格涨幅缩小前一周价格提涨情P6请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日绪刺激下游有所补货但市场需求维持时间相对有限预计近期主要以去库为主继续关注地产销售数据保交楼资金来源和到位情况下游加工厂订单变化以及冷修动态图表9卓创统计全国浮法玻璃均价单位元吨图表10卓创统计13省样本企业库存变动单位万重量箱2021202220192020202120223500100009000300080002500700060002000500015004000100030002000500100000123456789101112123456789101112资料来源卓创资讯国盛证券研究所资料来源卓创资讯国盛证券研究所成本利润纯碱价格稳定截至2022年12月30日全国重质纯碱参考价为2696元吨环比持平较2021年同期增长170元吨同比增长06截至2022年12月30日管道气浮法玻璃日度税后毛利为-31845元吨动力煤日度税后毛利为-41515元吨图表11全国重质纯碱市场中间价单位元吨图表12全国重质纯碱分年度市场价中间价单位元吨市场价中间价重质纯碱全国40002017201820192020202120224000350030003000250020002000150010001000500001234567891011122017-012018-012019-012020-012021-012022-01资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表13浮法玻璃税后毛利管道气单位元吨图表14浮法玻璃税后毛利动力煤单位元吨2017201820192020202120222017201820192020202120221100900900700700500500300300100100-100123456789101112-100123456789101112-300-300-500-500资料来源卓创资讯国盛证券研究所资料来源卓创资讯国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日产能供应截至2022年12月29日全国浮法玻璃生产线共计307条在产241条日熔量共计161840吨环比增加200TD广东明轩实业玻璃有限公司1000TD一线12月28日放水冷修内蒙古玉晶科技有限公司1200TD一线12月28日新点火2022年共41条产线冷修保窑共计25570TD共有14条产线复产4条产线新点火共计12965TD图表152022年冷修生产线日期新增冷修保窑吨日冷修保窑线明细202212281000广东明轩实业玻璃1000TD一线20221214500沙河市安全实业有限公司500TD二线2022129500台玻长江昆山玻璃有限公司浮法一线500TD2022123450沙河市长城玻璃有限公司450TD二线20221125600安徽冠盛蓝玻实业600TD一线20221122600宁波康力玻璃600TD二线20221119600石家庄玉晶玻璃600TD一线2022113600毕节明钧600TD一线20221031600信义江门600TD一线20221030700广东玉峰玻璃700TD一线20221025350佛山市三水西城玻璃制品350TD产线20221024500湖南巨强再生资源科技500TD二线20221017600中国洛阳浮法玻璃集团600TD龙昊二线20221016800本溪玉晶玻璃800TD浮法一线2022925600广东八达玻璃有限公司600TD浮法线2022923600台玻集团天津玻璃有限公司600TD浮法线2022922600南和县长红玻璃有限公司600TD一线2022915600天津信义玻璃有限公司600TD二线202297600滕州金晶玻璃有限公司600TD二线202296600广东英德市鸿泰玻璃有限公司600TD浮法一线202292650广州市富明玻璃有限公司650TD浮法线2022830600青海耀华特种玻璃股份有限公司600TD一线2022828170广东四会新大明170TD浮法线20228231000湖北明弘玻璃有限公司1000TD二线2022822500贵州省凯里市凯荣玻璃500TD浮法一线2022731800漳州旗滨玻璃有限公司800TD六线2022728600中建材佳星玻璃黑龙江600TD一线2022725700江西宏宇能源发展有限公司700TD二线2022723900信义玻璃江门有限公司900TD二线2022712900台玻集团华南玻璃有限公司900TD二线2022711600湖北三峡新型建材股份有限公司600TD202276800本溪玉晶玻璃有限公司800TD二线窑龄到期2022623600东台中玻特种玻璃有限公司600TD一线2022623500信义节能玻璃芜湖有限公司500TD一线202246500台玻集团青岛浮法玻璃500TD一线2022320600信义玻璃海南600TD二线P8请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日202238800河源旗滨玻璃集团800TD一线2022223450威海中玻股份450TD浮法二线2022128600东台中玻特种玻璃600TD二线2022120900湖北明弘玻璃900TD一线2022110400重庆市赛德化工400TD合计25570资料来源卓创资讯国盛证券研究所图表162022年复产及新点火生产线日期复产及新点火吨日复产线明细202212281200内蒙古玉晶科技有限公司1200TD一线20221210800漳州旗滨玻璃有限公司800TD六线20221111250本溪玉晶1250TD一窑两线技改二线20221026150河北视窗玻璃有限公司150TD新建电子二线2022827500台玻青岛浮法玻璃有限公司500TD浮法线202282950信义江门玻璃有限公司950TD三线2022729800河源旗滨玻璃集团有限公司800TD一线202271365醴陵旗滨电子玻璃有限公司65TD电子二线2022630600信义玻璃海南有限公司600TD四线2022618900湖北明弘玻璃有限公司900TD浮法线白玻20226181000湖南雁翔湘实业有限公司1000TD一期浮法线2022529600山东金晶科技股份有限公司600DT博山三线2022527600信义玻璃海南有限公司600DT三线202258900广东英德市鸿泰玻璃900TD二线2022429300重庆市凯源玻璃原重庆赛德300TD浮法线2022429900湖北亿钧耀能新材900TD三线2022119650湖北三峡新型建材股份650TD三线2022111800漳州旗滨玻璃800TD四线合计12965资料来源卓创资讯国盛证券研究所4玻纤行业本周跟踪近期市场变动截至2022年12月29日无碱池窑粗纱市场整体产销偏一般2400tex无碱缠绕直接纱主流报价4000-4300元吨不等全国均价在412275元吨环比均价下跌009同比下跌3350近期国内池窑电子纱市场价格整体趋稳电子纱G75主流报价9900-10200元吨不等环比持平截至11月底玻纤企业库存6108万吨环比10月降低624万吨同比增加4144万吨库存高位震荡P9请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日图表17无碱2400号缠绕纱价格单位元吨图表18无碱2400号毡用纱价格单位元吨201720182019202020212022201720182019202020212022650010000600090005500800050007000450060004000500035004000010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源卓创资讯国盛证券研究所资料来源卓创资讯国盛证券研究所图表19无碱2400号SMC合股纱价格单位元吨图表20电子砂G75价格单位元吨2017201820192020202120222017201820192020202120221000018000160009000140008000120007000100006000800050006000010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源卓创资讯国盛证券研究所资料来源卓创资讯国盛证券研究所图表21玻纤库存情况单位吨图表22玻纤月产能情况吨20182019202020212022中国玻璃纤维月度行业产能YOY800000600000407000005000003060000040000020500000300000104000002000000300000100000-102000000-20100000010203040506070809101112201892019120181201852019520199202012020520209202112021520219202212022520229资料来源卓创资讯国盛证券研究所资料来源卓创资讯国盛证券研究所5消费建材原材料价格本周跟踪铝合金截至2022年12月30日铝合金日参考价为19850元吨环比下降150元吨较2021年同期同比下滑2200元吨同比降低103P10请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日图表23铝合金价格单位元吨图表24铝合金历年价格对比表现元吨价格铝合金A356国产20162017201820193000030000202020212022250002500020000200001500015000100001000050005000002016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所乳液截至2022年12月30日全国苯乙烯现货价为8250元吨环比持平较2021年同期降低250元吨同比降低29全国丙烯酸丁酯现货价为9200元吨环比降低200元吨较2021年同期下降2300元吨同比降低200图表25全国苯乙烯现货价单位元吨图表26全国苯乙烯分年度参考价格单位元吨现货价苯乙烯国内20162017201820191600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002000202292016620174201792018220187201952020320208202112021620224201610201812201910202111201611123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表27全国丙烯酸丁酯现货价单位元吨图表28全国丙烯酸丁酯年度参考价格单位元吨现货价丙烯酸丁酯国内201620172018201925000202020212022250002000020000150001500010000100005000500000201652016920171201752017920181201852018920191201952019920201202052020920211202152021920221202252022920161123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所沥青截至2022年12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