【本周核心观点】2023开年，建议重点布局三领域投资机会：1）央企，当前国内财政压力凸显，国际形势日趋复杂，央企对于维护国家财政、对外战略安全价值巨大，当前管理层推动构建“中国特色估值体系”，叠加“一带一路”10周年及第三届高峰论坛催化，建筑央企价值有望加快重估，重点推荐中国建筑（PE3.7X）、中国化学（PE6.6X）、中国交建（PE5.4X）、中国铁建（PE3.4X）、中国中铁（PE3.9X）。2）能源建设，当前风光中上游产能加速释放，设备及组件价格有望继续回落，风光成本有望持续下行，装机需求有望加快释放，能源建设企业有望核心受益，重点推荐能源建设央企中国电建（PE8X）、中国能建（PE11X），配电网EPCO龙头苏文电能（PE20X），微电网能效管理龙头安科瑞（PE23X），供热节能龙头瑞纳智能（PE18X），关注工商业分布式投建营一体化龙头芯能科技（PE27X）。3）地产链，保交楼等供给端政策加速推进，2023年竣工有望回升，看好后续需求端政策加码，地产链景气预期有望进一步改善，估值有望继续修复，重点推荐装饰龙头金螳螂（PE6.1X）、建工建材检测龙头建科股份（PE20X）、铝模板龙头志特新材（PE24X）。
　　央企重估未完待续，建议开年积极布局。当前国内财政压力凸显，国际形势日趋复杂，央企“对内”可充实政府资金，维护财政安全，“对外”担纲走出去，是提升我国影响的主力军，对于维护国家整体安全而言价值巨大。近期管理层已重点关注到央企“价值实现与价值创造不匹配等问题”，证监会、交易所积极出台举措探索构建“中国特色估值体系”，推动上市央企估值重估，后续如监管部门将资本市场关注的归母净利润、现金流、资产质量、分红等“价值实现因素”纳入央企绩效评价体系，进一步完善央企激励体系，有望使监管和市场重要利益相统一，将更好激发上市央企价值重估和回归。此外，2023年迎来“一带一路”10周年，并将举办第三届高峰论坛，有望对建筑央企板块形成催化，促估值加快修复。经历近期回调，央企估值已回落至历史低位，八大建筑央企PE(TTM)为5.59，处于近5年/近10年的11%/11%分位；PB(MRQ)为0.57，处于近5年/近10年的16%/8%分位，其中六家央企仍显著破净，已具备较强安全边际，建议开年积极布局，重点推荐中国建筑、中国化学、中国交建、中国铁建、中国中铁。
　　风光成本下降促装机需求释放，能源建设企业显著受益。根据PVInfoLink信息，本周多晶硅料价格均价240元/Kg，环比上周下降15元/Kg，降幅5.9%，已较上月高点下降21%，硅料价格呈加速下降态势，并带动太阳能电池片价格明显回落，据本周通威太阳能官方公众号数据，182mm、210m的单晶PERC电池价格分别为1.07元/W、1.06元/W，较10月25日报价分别下跌19.5%、20.3%。当前风光中上游产能加速释放，设备及组价价格有望继续回落，风光成本有望持续下行，项目经济性提升，装机需求有望加快释放，能源建设企业有望核心受益。重点推荐能源建设央企中国电建、中国能建；优质成长民企龙头重点推荐配电网EPCO龙头苏文电能，微电网能效管理龙头安科瑞，供热节能龙头瑞纳智能，关注工商业分布式投建营一体化龙头芯能科技。
　　2023年地产竣工有望回升，需求端政策仍存松动空间，继续看好地产链估值修复。本周央行货币政策委员会召开2022年第四季度例会，在房地产领域指出要扎实做好保交楼工作，满足行业合理融资需求，推动重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，显示政策正积极促地产供给端企稳改善，后续保交楼有望提速，推动竣工链景气度修复。我国2019-2020年房屋新开工面积连续2年维持22亿平米以上，为近年来新开工高峰，而商品房竣工周期约3年，因此2022-2023年应为房屋密集竣工年份。受地产信用快速收缩影响，2022年前11月房屋竣工面积同比下滑19%，2022年有较多2019年新开工房屋未及时竣工，在当前“保交楼”提速背景下有望结转至2023年，同时考虑到2023年本身房屋竣工量也较大（对应2020年新开工），2023年竣工房屋规模较为可观，竣工增速有望显著回升。此外，我们认为当前保交楼系列政策尚不足以扭转地产投资下滑趋势，仍需前端销售改善配合，预计后续在需求端会看到更多一线及强二线城市放松楼市调控政策，如需求仍恢复不及预期，类似政府回购商品房做安置房、棚改货币化安置等力度更大政策也有望适度配合。整体来看，当前竣工有望迎来回升，叠加后续需求端潜在放松政策出台，地产链景气预期有望进一步改善，估值有望继续修复，重点推荐地产开发及施工央企龙头中国建筑、装饰龙头金螳螂、建工建材检测龙头建科股份、铝模板龙头志特新材、房建设计龙头华阳国际、第三方评估龙头深圳瑞捷。
　　投资建议：2023开年，建议重点布局三领域投资机会：1）央企对于维护国家财政、对外战略安全价值巨大，当前管理层推动构建“中国特色估值体系”，叠加“一带一路”10周年及第三届高峰论坛催化，建筑央企价值有望加快重估，重点推荐中国建筑、中国化学、中国交建、中国铁建、中国中铁。2）能源建设，风光中上游产能加速

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年01月02日建筑装饰布局2023重点看好央企能源建设与地产链本周核心观点2023开年建议重点布局三领域投资机会1央企增持维持当前国内财政压力凸显国际形势日趋复杂央企对于维护国家财政对外战略安全价值巨大当前管理层推动构建中国特色估值体系叠加一带一路10周年及第三届高峰论坛催化建筑央企价值有望加快重行业走势估重点推荐中国建筑PE37X中国化学PE66X中国交建PE54X中国铁建中国中铁能源建设当前风光中PE34XPE39X2建筑装饰沪深300上游产能加速释放设备及组件价格有望继续回落风光成本有望持续下16行装机需求有望加快释放能源建设企业有望核心受益重点推荐能源建设央企中国电建PE8X中国能建PE11X配电网EPCO龙头苏0文电能PE20X微电网能效管理龙头安科瑞PE23X供热节能龙头瑞纳智能PE18X关注工商业分布式投建营一体化龙头芯能科技-16PE27X3地产链保交楼等供给端政策加速推进2023年竣工有望回升看好后续需求端政策加码地产链景气预期有望进一步改善估-32值有望继续修复重点推荐装饰龙头金螳螂PE61X建工建材检测龙2022-012022-052022-082022-12头建科股份PE20X铝模板龙头志特新材PE24X央企重估未完待续建议开年积极布局当前国内财政压力凸显国际形势日趋复杂央企对内可充实政府资金维护财政安全对外担作者纲走出去是提升我国影响的主力军对于维护国家整体安全而言价值巨分析师何亚轩大近期管理层已重点关注到央企价值实现与价值创造不匹配等问题执业证书编号S0680518030004证监会交易所积极出台举措探索构建中国特色估值体系推动上市邮箱央企估值重估后续如监管部门将资本市场关注的归母净利润现金流heyaxuangszqcom资产质量分红等价值实现因素纳入央企绩效评价体系进一步完善分析师程龙戈央企激励体系有望使监管和市场重要利益相统一将更好激发上市央企执业证书编号S0680518010003价值重估和回归此外2023年迎来一带一路10周年并将举办第邮箱chenglonggegszqcom三届高峰论坛有望对建筑央企板块形成催化促估值加快修复经历近分析师廖文强期回调央企估值已回落至历史低位八大建筑央企PETTM为559执业证书编号S0680519070003处于近5年近10年的1111分位PBMRQ为057处于近5年邮箱liaowenqianggszqcom近10年的168分位其中六家央企仍显著破净已具备较强安全边分析师杨涛际建议开年积极布局重点推荐中国建筑中国化学中国交建中国执业证书编号S0680518010002铁建中国中铁邮箱yangtao1gszqcom风光成本下降促装机需求释放能源建设企业显著受益根据PVInfoLink相关研究信息本周多晶硅料价格均价240元Kg环比上周下降15元Kg降幅1建筑装饰明年基建投资怎么看2022-12-2559已较上月高点下降21硅料价格呈加速下降态势并带动太阳能电池片价格明显回落据本周通威太阳能官方公众号数据182mm2建筑装饰继续推荐地产修复央企重估能源投210m的单晶PERC电池价格分别为107元W106元W较10月25资三主线2022-12-11日报价分别下跌195203当前风光中上游产能加速释放设备及3建筑装饰把握景气布局反转2022-12-05组价价格有望继续回落风光成本有望持续下行项目经济性提升装机需求有望加快释放能源建设企业有望核心受益重点推荐能源建设央企中国电建中国能建优质成长民企龙头重点推荐配电网EPCO龙头苏文电能微电网能效管理龙头安科瑞供热节能龙头瑞纳智能关注工商业分布式投建营一体化龙头芯能科技2023年地产竣工有望回升需求端政策仍存松动空间继续看好地产链估值修复本周央行货币政策委员会召开2022年第四季度例会在房地产领域指出要扎实做好保交楼工作满足行业合理融资需求推动重组并购改善优质头部房企资产负债状况显示政策正积极促地产供给端企稳改善后续保交楼有望提速推动竣工链景气度修复我国2019-2020年房屋新开工面积连续2年维持22亿平米以上为近年来新开工高峰而商品房竣工周期约3年因此2022-2023年应为房屋密集竣工年份受地产信用快速收缩影响2022年前11月房屋竣工面积同比下滑192022年有较多2019年新开工房屋未及时竣工在当前保交楼提速背请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日景下有望结转至2023年同时考虑到2023年本身房屋竣工量也较大对应2020年新开工2023年竣工房屋规模较为可观竣工增速有望显著回升此外我们认为当前保交楼系列政策尚不足以扭转地产投资下滑趋势仍需前端销售改善配合预计后续在需求端会看到更多一线及强二线城市放松楼市调控政策如需求仍恢复不及预期类似政府回购商品房做安置房棚改货币化安置等力度更大政策也有望适度配合整体来看当前竣工有望迎来回升叠加后续需求端潜在放松政策出台地产链景气预期有望进一步改善估值有望继续修复重点推荐地产开发及施工央企龙头中国建筑装饰龙头金螳螂建工建材检测龙头建科股份铝模板龙头志特新材房建设计龙头华阳国际第三方评估龙头深圳瑞捷投资建议2023开年建议重点布局三领域投资机会1央企对于维护国家财政对外战略安全价值巨大当前管理层推动构建中国特色估值体系叠加一带一路10周年及第三届高峰论坛催化建筑央企价值有望加快重估重点推荐中国建筑中国化学中国交建中国铁建中国中铁2能源建设风光中上游产能加速释放设备及组件价格有望继续回落风光成本有望持续下行装机需求有望加快释放能源建设企业有望核心受益重点推荐能源建设央企中国电建中国能建配电网EPCO龙头苏文电能微电网能效管理龙头安科瑞供热节能龙头瑞纳智能关注工商业分布式投建营一体化龙头芯能科技3地产链保交楼等供给端政策加速推进2023年竣工有望回升看好后续需求端政策加码地产链景气预期有望进一步改善估值有望继续修复重点推荐装饰龙头金螳螂建工建材检测龙头建科股份铝模板龙头志特新材风险提示稳增长政策不达预期风险应收账款减值风险疫情反复风险原材料价格大幅上涨风险等重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E601668SH中国建筑买入12313314616144413734601117SH中国化学买入076093120146105856655601800SH中国交建买入11113114916772615448601669SH中国电建买入057077086097124928273301129SZ瑞纳智能买入230296403544312243178132300286SZ安科瑞买入079091128170375327232174300982SZ苏文电能买入176201251314280245196157建科股份买入301115SZ090103129162293255204163资料来源Wind国盛证券研究所P2请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日内容目录本周核心观点4建筑行业周度行情回顾4行业动态分析6投资建议10风险提示11图表目录图表1建筑装饰行业行情及整体估值情况5图表22022年建筑指数逐季及全年相对涨跌幅5图表3年度建筑行业子板块涨跌幅5图表4年度个股涨跌幅前五6图表52012-2022Q3八大建筑央企收入占建筑业产值的比例6图表6建筑央企PE-TTM7图表7建筑央企PB-MRQ7图表8八大建筑央企估值7图表9硅料价格走势8图表10我国多晶硅月度产量8图表11我国历史房屋新开工面积9图表12我国历史房屋新开工竣工面积增速9图表13建筑行业重点公司估值表10P3请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日本周核心观点2023开年建议重点布局三领域投资机会1央企当前国内财政压力凸显国际形势日趋复杂央企对于维护国家财政对外战略安全价值巨大当前管理层推动构建中国特色估值体系叠加一带一路10周年及第三届高峰论坛催化建筑央企价值有望加快重估重点推荐中国建筑PE37X中国化学PE66X中国交建PE54X中国铁建PE34X中国中铁PE39X2能源建设当前风光中上游产能加速释放设备及组件价格有望继续回落风光成本有望持续下行装机需求有望加快释放能源建设企业有望核心受益重点推荐能源建设央企中国电建PE8X中国能建PE11X配电网EPCO龙头苏文电能PE20X微电网能效管理龙头安科瑞PE23X供热节能龙头瑞纳智能PE18X关注工商业分布式投建营一体化龙头芯能科技PE27X3地产链保交楼等供给端政策加速推进2023年竣工有望回升看好后续需求端政策加码地产链景气预期有望进一步改善估值有望继续修复重点推荐装饰龙头金螳螂PE61X建工建材检测龙头建科股份PE20X铝模板龙头志特新材PE24X建筑行业周度行情回顾2022年31个申万一级行业中涨跌幅前三的分别为煤炭1095综合1057社会服务-223涨跌幅后三的分别为电子-3654建筑材料-2613传媒-2607建筑板块在2022年稳增长大背景下Q1取得近14超额收益率较沪深300Q2由于国内疫情冲击制约施工进度未取得相对收益Q3-Q4疫后进入项目赶工阶段同时基建稳增长接续政策陆续出台板块持续取得超额收益全年建筑板块指数下跌1096年度涨幅排在申万一级行业指数第8名相较上证综指沪深300指数创业板指超额收益率分别为41710681842分子板块看建筑各子板块均有不同幅度下跌其中跌幅较小的为建筑央企专业工程地方国企分别下跌217301332央国企在稳增长驱动下股价表现较好专业工程则主要受益于矿山工程等高景气领域个股强跌幅前三子板块分别为化学工程-2946钢结构-2740园林PPP-1991化学工程随国际油价在年中以来快速回落而回调较多钢结构在疫情下需求有所放缓同时BIPV新业务开拓进度偏慢园林PPP整体仍处资产负债表修复期整体经营情况仍有待改善分个股看全年涨幅前三的分别为中成股份4947乾景园林4850中国海诚4514中成股份主要受益国企改革预期及一带一路主题催化乾景园林上涨主要因11月实控人变更为国晟能源同时拟向其定增47亿元投入至1GW高效异质结电池生产项目及2GW高效异质结太阳能组件生产项目中国海诚则主要因食品发酵造纸海外工程等领域订单快速增长带动今年订单放量同时受益国企改革预期全年跌幅前三的分别为深圳瑞捷-4855天域生态-4617中锐股份-4615P4请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日图表1建筑装饰行业行情及整体估值情况资料来源Wind国盛证券研究所图表22022年建筑指数逐季及全年相对涨跌幅一季度二季度三季度四季度2022全年申万建筑指数收益率-097-152-1216395-1096沪深300收益率-1453621-1516175-2163相对收益率1356-7743012191068在申万31个行业中排名第5名第22名第16名第14名第8名资料来源Wind国盛证券研究所图表3年度建筑行业子板块涨跌幅0-5-22-30-33-10-15-123-127-135-154-20-199-25-30-274-295-35PPP装饰钢结构园林专业工程地方国企设计咨询国际工程建筑智能化学工程建筑央企资料来源Wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日图表4年度个股涨跌幅前五涨幅排名公司简称周涨跌幅跌幅排名公司简称周涨跌幅1中成股份49471深圳瑞捷-48552乾景园林48502天域生态-46173中国海诚45143中锐股份-46154大千生态39734东南网架-45465龙建股份36615品茗股份-4356资料来源Wind国盛证券研究所行业动态分析央企重估未完待续建议开年积极布局当前国内财政压力凸显国际形势日趋复杂央企对内可充实政府资金维护财政安全对外担纲走出去是提升我国影响的主力军对于维护国家整体安全而言价值巨大近期管理层已重点关注到央企价值实现与价值创造不匹配等问题证监会交易所积极出台举措探索构建中国特色估值体系推动上市央企估值重估后续如监管部门将资本市场关注的归母净利润现金流资产质量分红等价值实现因素纳入央企绩效评价体系进一步完善央企激励体系有望使监管和市场重要利益相统一将更好激发上市央企价值重估和回归此外2023年迎来一带一路10周年并将举办第三届高峰论坛有望对建筑央企板块形成催化促估值加快修复经历近期回调央企估值已回落至历史低位八大建筑央企PETTM为559处于近5年近10年的1111分位PBMRQ为057处于近5年近10年的168分位其中六家央企仍显著破净已具备较强安全边际建议开年积极布局重点推荐中国建筑中国化学中国交建中国铁建中国中铁图表52012-2022Q3八大建筑央企收入占建筑业产值的比例8大央企营收建筑业总产值8大央企营收建筑业总产值25237242322207212012018919177173176174181701701721716152022Q12013201220142015201620172018201920202021年年年年年年年年年年-3资料来源Wind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日图表6建筑央企PE-TTM建筑央企PE-TTM最低值14分位数中位数302520151050111212131313141415151616161717181818191920202121212222---------------------------110409020712051003080106110409020712051003080106110409资料来源Wind国盛证券研究所图表7建筑央企PB-MRQ建筑央企PB-MRQ最低值14分位数中位数353252151050142011121213131314151516161617171818181919202121212222---------------------------100811040902071205030801061104090207120510030106110409资料来源Wind国盛证券研究所图表8八大建筑央企估值当前PE最低PE当前PE高出当前PB最低PB当前PB高市值企业名称ttmttm最低点lflf出最低点亿元中国能建1304----107----818中国铁建41136412820480421251976中国中铁459412114705605011451297中国化学88973920370950772347485中国建筑399348145606305514562277中国电建9855477987106049116201072中国交建691445552505504036571094中国中冶73666111260740671128612资料来源Wind股价数据截至20221230中国能建因2021年9月回A暂不统计最低估值国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日风光成本下降促装机需求释放能源建设企业显著受益根据PVInfoLink信息本周多晶硅料价格均价240元Kg环比上周下降15元Kg降幅59已较上月高点下降21硅料价格呈加速下降态势并带动太阳能电池片价格明显回落据本周通威太阳能官方公众号数据182mm210m的单晶PERC电池价格分别为107元W106元W较10月25日报价分别下跌195203当前风光中上游产能加速释放设备及组价价格有望继续回落风光成本有望持续下行项目经济性提升装机需求有望加快释放能源建设企业有望核心受益重点推荐能源建设央企中国电建中国能建优质成长民企龙头重点推荐配电网EPCO龙头苏文电能微电网能效管理龙头安科瑞供热节能龙头瑞纳智能关注工商业分布式投建营一体化龙头芯能科技图表9硅料价格走势多晶硅料价格均价元KG32030330330330229530028827728026025524024022020011月2日11月9日11月16日11月24日12月1日12月8日12月14日12月21日12月28日资料来源PVInfoLink国盛证券研究所图表10我国多晶硅月度产量产量多晶硅当月值万吨987654321020202021202120222022202020202020202020202020202020202020202020202021202120212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220222022-----------------------------------0702090411010203040506080910111201030405060708101112010203050607080910资料来源Wind国盛证券研究所2023年地产竣工有望回升需求端政策仍存松动空间继续看好地产链估值修复本周央行货币政策委员会召开2022年第四季度例会在房地产领域指出要扎实做好保交楼工作满足行业合理融资需求推动重组并购改善优质头部房企资产负债状况显示政策正积极促地产供给端企稳改善后续保交楼有望提速推动竣工链景气度修复我国2019-2020年房屋新开工面积连续2年维持22亿平米以上为近年来新开工高峰P8请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日而商品房竣工周期约3年因此2022-2023年应为房屋密集竣工年份受地产信用快速收缩影响2022年前11月房屋竣工面积同比下滑192022年有较多2019年新开工房屋未及时竣工在当前保交楼提速背景下有望结转至2023年同时考虑到2023年本身房屋竣工量也较大对应2020年新开工2023年竣工房屋规模较为可观竣工增速有望显著回升此外我们认为当前保交楼系列政策尚不足以扭转地产投资下滑趋势仍需前端销售改善配合预计后续在需求端会看到更多一线及强二线城市放松楼市调控政策如需求仍恢复不及预期类似政府回购商品房做安置房棚改货币化安置等力度更大政策也有望适度配合整体来看当前竣工有望迎来回升叠加后续需求端潜在放松政策出台地产链景气预期有望进一步改善估值有望继续修复重点推荐地产开发及施工央企龙头中国建筑装饰龙头金螳螂建工建材检测龙头建科股份铝模板龙头志特新材房建设计龙头华阳国际第三方评估龙头深圳瑞捷图表11我国历史房屋新开工面积房屋新开工面积亿平米25227224209201191199201771801791641671541511610310502008年2010年2012年2014年2016年2018年2020年资料来源Wind国盛证券研究所图表12我国历史房屋新开工竣工面积增速房屋新开工面积累计同比房屋竣工面积累计同比10080604020020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022-20年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年-40-60资料来源Wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日投资建议2023开年建议重点布局三领域投资机会1央企对于维护国家财政对外战略安全价值巨大当前管理层推动构建中国特色估值体系叠加一带一路10周年及第三届高峰论坛催化建筑央企价值有望加快重估重点推荐中国建筑中国化学中国交建中国铁建中国中铁2能源建设风光中上游产能加速释放设备及组件价格有望继续回落风光成本有望持续下行装机需求有望加快释放能源建设企业有望核心受益重点推荐能源建设央企中国电建中国能建配电网EPCO龙头苏文电能微电网能效管理龙头安科瑞供热节能龙头瑞纳智能关注工商业分布式投建营一体化龙头芯能科技3地产链保交楼等供给端政策加速推进2023年竣工有望回升看好后续需求端政策加码地产链景气预期有望进一步改善估值有望继续修复重点推荐装饰龙头金螳螂建工建材检测龙头建科股份铝模板龙头志特新材图表13建筑行业重点公司估值表EPSPE股票简称股价PB2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E中国建筑54312313314616144413734063中国中铁55611212614115850443935056中国铁建77318220322725243383431048中国交建80511113114916772615448055中国化学794076093120146105856655095中国能建22901601802202414713010694107中国中冶31804004705406179685952074中国电建708057077086097124928273106中国建筑国际87713515918320765554842078上海建工26004204405105561595147081四川路桥1112090126163198124886856174山东路桥68713716419923450423529091苏交科56003704304905715012911499090华设集团75809010412013784736355128华阳国际13140541291601972451028267184鸿路钢构2929167174232290176168126101263精工钢构395034042051062116937764101富煌钢构5340380480580691401119377075金螳螂485-186071079091-696153104亚厦股份440-066034049060-1319174076江河集团774-089072082094-871089482139深圳瑞捷1870117075110150160248170125140建科股份2632090103129162293255204163174东珠生态11201081231561881039910719594132共创草坪2320095119150185245195155125422苏文电能4930176201251314280245196157284P10请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日智洋创新1268046068093125276185137101235安科瑞2974079091128170375327232174579瑞纳智能7177230296403544312243178132360泽宇智能3817141202253317271189151121244华铁应急6340360480650861771329873176志特新材3875100117160223386333242174474天铁股份1152028047070106410246165109440中材国际852080092109126107927868136北方国际825062090100113132928273108中工国际787023032037042345249214186089中钢国际58805104805706511612210390122资料来源Wind国盛证券研究所股价为2022年12月30日收盘价中国中冶苏交科富煌钢构金螳螂亚厦股份深圳瑞捷东珠生态共创草坪中钢国际EPS数据使用Wind一致预期数据中国建筑国际股价及EPS单位为港元风险提示稳增长政策不达预期风险应收账款减值风险疫情反复风险原材料价格大幅上涨风险等P11请仔细阅读本报告末页声明2023年01月02日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针股票评级持有相对同期基准指数涨幅在-55之对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的间为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股减持相对同期基准指数跌幅在5以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准增持相对同期基准指数涨幅在10以上中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP12请仔细阅读本报告末页声明