本周期现回归空头市场转移至远月
　　①玉米上量有所下降，下游补库基本完成。基层农户挺价惜售情绪抬头，玉米上量有所下降，市场供应压力减弱。目前下游备货基本完成，且看空心态居多，市场收购较为谨慎，对节后需求看空，建库意向一般。
　　②淀粉亏损严重。当前淀粉企业生产利润亏损严重，当前上游挺价，中下游客户则逢低补库，令价格存在一定支撑。
　　总结：上周玉米及淀粉已经出现了一波修复性反弹，由于临近春节，缺乏进一步上涨的动力，预计后续一周维持震荡格局。

研究报告全文：20230102玉米淀粉周报有所回暖走势趋缓南华研究院边舒扬Z0012647玉米淀粉周度综述本周总结上游下游饲料企业平均库存3571天周环比增加054天较去年同期上涨供应全国售粮进度为34较上期增加3较去年同期增加1空饲料养殖1659饲料企业库存明显增长整体库存水平上升多北方港口库存2193万吨同比增加149万吨当周北方港口淀粉加工企业上周消化玉米555万吨较前一周减少06万吨深库存下海量367万吨同比减少01万吨广东内贸库存462万吨中淀粉加工企业玉米库存2255万吨环比增加503自底部缓慢抬升多较上周增加124万吨外贸库存468万吨较上周减少15万吨但仍处于低位美玉米上周对中国装船2772万吨前一周为4159万吨整体进口空酒精酒精企业上周消化玉米328万吨环比增加1万吨中最近四周进口上量较为明显玉米基差即将进入交割月近月期现回归多淀粉期现即将进入交割月近月期现回归多美玉米出口呈现增长态势截至12月22日当周美出口2223美玉米多其他因素未来中国将增加巴西玉米的进口但整体量有限且周期偏长空年度玉米92351万吨其中单周达到10125万吨本周期现回归空头市场转移至远月玉米上量有所下降下游补库基本完成基层农户挺价惜售情绪抬头玉米上量有所下降市场供应压力减弱目前下游备货基本完成且看空心态居多观点市场收购较为谨慎对节后需求看空建库意向一般淀粉亏损严重当前淀粉企业生产利润亏损严重当前上游挺价中下游客户则逢低补库令价格存在一定支撑总结上周玉米及淀粉已经出现了一波修复性反弹由于临近春节缺乏进一步上涨的动力预计后续一周维持震荡格局策略暂时观望技术分析玉米当前回至120日均线上方受30日均线压制但同时支撑显著淀粉弱于玉米受30日均线压制但受10日均线支撑美玉米站上60日均线整体走势风险海外市场波动美元指数波动影响价格强劲玉米淀粉周度统计期货数据合约收盘价周涨跌涨跌幅备注现货数据价格周涨跌基差变化C012794-5-018锦州港28600108-72C05283447169蛇口港299010238-82玉米CC09280328101四平2760-308-42玉米主力282472255C2303潍坊2860-20108-52CS01295073254黑龙江28200-119-62CS05307594315吉林29300-9-62淀粉CSCS09310234111河北31000161-62淀粉主力293962211CS2303山东3020081-142CBOT玉米玉米主力6785125188ZC2303期货价差数据价差周涨跌重点关注现货价差数据价差周涨跌01-05-40-52锦州港-蛇口港-130-10玉米C05-093119玉米现货锦州港-四平1003009-01957锦州港-潍坊02001-05-125-21黑龙江-吉林-1100淀粉CS05-09-2760淀粉现货黑龙江-河北-280009-01152-44黑龙江-山东-2000仓单数据仓单增减仓单数据仓单增减进口利润价格涨跌利润增减美西地区29362989823371-13982玉米66123-2696淀粉31400美湾地区3001239594-3123-14594加工利润利润增减玉米淀粉黑龙江-146-27港口当周增减库存当周增减吉林-116-54北方四港21930-2200企业库存80601030淀粉河北-65-44广东内贸4620-400可售库存453库存山东-158-30广东外贸4680195物理库存815黑龙江21818下游当周增减产量当周增减02酒精吉林210-5饲料企业3570833053833全国28301玉米淀粉期货玉米期货走势图淀粉期货走势图上周玉米期货反弹整体重心重31003600新上移300035003400290033002800320027003100300026002900美玉米大幅上涨25002800重心大幅上移玉米01玉米05玉米09淀粉01淀粉05淀粉09内外玉米价格对比玉米淀粉主力走势玉米淀粉自底85031003400部回升短期80030003300走势趋强290032007502800310070027003000650260029002500280060024002700550230026005002200250003CBOT玉米大连玉米玉米主力玉米淀粉主力玉米价差玉米1-5价差402005-9价差持续抬升创同期历史新高短期走势或保-20持强势-40-60-80-100-120617181911011111211901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305玉米5-9价差玉米9-1价差10015050100050-500-100-50-150-10015263139423445576872832129410418426101109112124113121129214222317325217225312320328413421429515523531616624710718726811819827101710251110111811261212122012281905-19092005-20092105-21092205-22092305-23091809-19011909-20012009-21012109-22012209-230104玉米基差玉米01基差400300现农户元旦前有售粮变现需求东北玉米销200货售进度偏慢基层潮粮上量增加1000基-100临近交割月基差开始明显收敛-200差-30021384157769421322532041342551953161262471873081182391692811312910101022111511271221锦州港-1901锦州港-2001锦州港-2101锦州港-2201锦州港-2301玉米05基差玉米09基差40040030030020020010010000-100-100-200-300-200-300619528334877136257198129291141153276137318249171272203154201023112812221116121010111011111211121314151617181锦州港-1905锦州港-2005锦州港-2105锦州港-1909锦州港-2009锦州港-2109锦州港-2205锦州港-2305锦州港-2209锦州港-230905淀粉价差淀粉1-5价差100500随着交割月的临近1-5价差重新缩小-1005-9价差表-50现平稳-100-150-200-250617181911011111211901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305淀粉5-9价差淀粉9-1价差20020015015010050100050-500-100-150-50-200-100-250-15015263139422129344557687283112124113121129214222317325410418426101109811819827217225312320328413421429515523531616624710718726101710251110111811261212122012281905-19092005-20092105-21092205-22092305-23091809-19011909-20012009-21012109-22012209-230106淀粉基差淀粉01基差1000现货下游消费偏弱各企业销售压力依旧明显800抛售心态较重600400基差05基差自高位有所回落现货小幅升水期货2000-200-40021384157769421322532041342551953161262471873081182391692811312910101022111511271221潍坊-1901潍坊-2001潍坊-2101潍坊-2201潍坊-2301淀粉05基差淀粉09基差1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-600617733489513288128249179291141151276136257197312203153274201210122210231116112810111011111211121314151617181潍坊-1905潍坊-2005潍坊-2105潍坊-2205潍坊-2305潍坊-1909潍坊-2009潍坊-2109潍坊-2209潍坊-230907淀粉-玉米淀粉-玉米01价差600500400淀粉-玉米价差波动剧烈05价差受01价差影响有所300扩大但扩大不明显后续仍存在走缩的可能性20010002138415776942132253204134255195316126247187308118239169281131291010102211151127122119012001210122012301淀粉-玉米05价差淀粉-玉米09价差70065060060055050050045040040030035030020025010020054731535698877133361952848116129210222410422516715727101117317329528621820719731929115315327613625812824917114127220420111811301013102512121224101110231210122211161128190520052105220523051909200921092209230908玉米淀粉仓单玉米仓单继续回落淀粉仓单低量维持玉米仓单变化张玉米淀粉仓单变化张1800002500016000014000020000120000150001000008000010000600004000050002000000111129293636414165657171898994941141271141272222223193194144144274275105105235236186187147147277278228229179179309301181181241241013101310261026112111211217121712301230201720182019202020212022201720182019202020212022吉林云天营口百丰达孚锦州中粮贸易大连象屿仓库中粮贸易维维股份嘉吉投资浙江农发厦门象屿陕西粮农河北粮产京粮粮贸锦州港锦阳锦州良运港北良港中储辽宁总计化泰仓储库中孚库锦象库玉米仓单数量120035007001480552006973865946091328200187261564113819300121666123本周增减000148000000-257900000-6660-1657-3422中粮生化北安象屿富锦象屿仓库山东中谷山东福洋诸城兴贸松原嘉吉辽宁益海山东福宽玉峰实业龙凤玉米黑龙江昊天总计龙江生化生化淀粉仓单数量000640250000000003140本周增减000000000000009CFCT持仓净多单CFTC净多单小幅回升美玉米上周价格上行CFTC非商业净多头变化内外玉米价格对比60000085031008003000500000750290040000070028006502700300000600260020000055025005002400100000450230004002200-100000-200000-300000CBOT玉米大连玉米2019-06-042020-06-042021-06-042022-06-04010进口利润目前进口有一定利润美玉米出口至中国数量近期明显上量美玉米出口至中国吨1200000中国玉米月度进口对比吨玉米淀粉月度进口对比千克4000000300000010000003500000250000030000008000002000000250000060000020000001500000150000010000004000001000000500000500000200000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月00901100111011201010102010301040105010601070108012018201920202021202220172018201920202021202218191920202121222223美玉米出口至中国吨玉米到岸完税价及利润变化250000003800400360030034002002000000010032000300015000000-1002800-2002600-30010000000-4002400-5002200-60050000002000-700009011001110112010101020103010401050106010701080101118191920202121222223美西完税价美墨完税价美西利润美墨利润美玉米作物生长报告美玉米种植进度4月开始美玉米出芽率4月下旬开始美玉米优良率5月底开始美玉米抽丝率6月底开始1001009010090909085808080807070706075506060704050503065404020601030300552020第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周101050周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周123456780091011121314151617181920212223第第第第第第第第第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第第第第第第第第第第第第第第第五年区间202020212022五年均值五年区间202020212022五年均值五年区间202020212022五年均值五年区间202020212022五年均值美玉米鼓粒率7月下旬开始美玉米干粒率8月初开始美玉米成熟率8月下旬开始美玉米收割进度9月中旬开始1001001001009090909080808080707070706060606050505050404040403030303020202020101010100000第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周五年区间202020212022五年均值五年区间202020212022五年均值五年区间202020212022五年均值五年区间202020212022五年均值012玉米售粮进度全国售粮进度东北地区售粮进度120120100100808060604040202000142538414953142538414953111119123112120128213221229316324417425511519527111119123112120128213221229316324417425511519527111711251211121912271117112512111219122716171718181919202021212222231617171818191920202121222223当前全国售粮进度为38环比增加4同比持平处于历史中游水平东北售粮进度31环比增加4同比偏低7处于历史偏低水平013港口企业库存北方四港玉米库存万吨广东港玉米内贸库存万吨广东港玉米外贸库存万吨55014014050012012045010010040035080803006060250404020015020201000011111129292936363641414165656571717189898994949411411411412712712722222222231931931941441441442742742751051051052352352361861861871471471472772772782282282291791791793093093011811811812412412410131013101310261026102611211121112112171217121712301230123020172018201920202021202220172018201920202021202220182019202020212022主要深加工企业玉米库存万吨广东福建玉米淀粉物理库存万吨主要企业淀粉库存万吨75050000160140650450001204000055010045035000803000060350402500025020200001500150001148566371991129364165718994115129212226311325422520617715729812826923107114122114127222319414427510523618714727822917930118124102111181216123010131026112112172018-06-222019-06-222020-06-222021-06-222022-06-2212302019202020212022广东四港福建四港20182019202020212022北方四港库存继续回落广东港内贸库存明显回升广东港外贸库存变化不大深加工企业库存小幅回升但仍处于低位014玉米淀粉物理库存回升速度较快主要企业淀粉库存波动趋缓近期有所翘尾玉米淀粉产量全国69家样本企业玉米淀粉产量变化万吨山东24家样本企业玉米淀粉产量万吨401614351230102586204152100111129293636414165657171898994941141141271272222223193194144144274275105105235236186187147147277278228229179179309301181181241241013101310261026112111211217121712301230202020212022202020212022玉米淀粉产量近期相对稳定主产区山东玉米淀粉产量季节性回落015玉米加工消费深加工企业玉米消费量变化不大淀粉与酒精消费变化不大氨基酸消费增量迅猛主要深加工企业玉米消费量万吨玉米淀粉企业玉米消费量万吨13075701206511060551005090454080357030112936416571899411293641657189941141272223194144275105236187147278229179301181241141272223194144275105236187147278229179301181241013102611211217123010131026112112171230202020212022202020212022玉米酒精企业玉米消费量万吨氨基酸企业玉米消费量万吨40242235203018162514201210158112936416571899411293671944165899301181241141272223194144275105236187147278229172224144275106187148229171181141273195237279301241013102611211217123010261121123012171013016202020212022REFREF202020212022饲料生猪全国饲料企业玉米库存天数44全国饲料企业玉米库存小幅回升整体维持稳定上周库存3571天4240本周生猪出栏均价触底回升玉米下跌同步趋缓全国均价达到166元公斤环比上38涨2663634上周配合饲料价格下跌002元公斤近期饲料价格仍缓慢回落走势3230202262202272202282202292202210220221122022122玉米与生猪价格对比元吨配合饲料价格元公斤3000300004202950280002900260004002850240003802800220002750200003602700180002650160003402600140003202550120002500100003002020-12-302021-01-302021-02-282021-03-312021-05-312021-09-302021-11-302021-12-312022-04-302022-06-302022-07-312022-08-312022-10-312021-04-302021-06-302021-07-312021-08-312021-10-312022-01-312022-02-282022-03-312022-05-312022-09-302022-11-302021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052022-01-052022-02-052022-04-052022-06-052022-09-052022-11-052021-12-052022-03-052022-05-052022-07-052022-08-052022-10-052022-12-05玉米锦州港国标二等价商品猪出栏价育肥猪配合饲料蛋鸡配合饲料肉鸡配合饲料017加工利润玉米制淀粉利润玉米制乙醇利润25025002002000150150010010005050000-50-500-100-1000-150-1500-2000-2002020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-01河北黑龙江吉林山东黑龙江吉林河南玉米制淀粉利润波动不大呈现震荡下跌走势各主产区均已出现不同程度亏损玉米制乙醇利润回升后重新回落目前仍有部分利润018淀粉糖开工率38家果葡糖浆企业开机率26家结晶葡萄糖企业开机率907080706060505040403020301002011112929363641416565717189899494114114127127222222319319414414427427510510523523618618714714727727822822917917930930118118124124101310131026102611211121121712171230123020142015201620172018201420152016201720182019202020212022201920202021202263家麦芽糖浆企业开机率19家麦芽糊精企业开机率8080707060506040503040201030020367189112941659436718911294165941274145239171241142223194275106187147278229301181274145239171241142223194275106187147278229301181013102611211230121710131026112112301217201420152016201720182014201520162017201801920192020202120222019202020212022