研究报告全文：南华玻璃纯碱产业链数据周报李嘉豪从业资格证号F03086613投资咨询证号Z0018077纯碱基本面无变动震荡为主供应本周开工率受到徐州丰城停车影响开工下滑重质化率进一步上升纯碱高开工现状预计继续维持本周纯碱表需略下滑待发订单量存支撑纯碱表需预计可维持浮法近日冷修有限需求表现稳定光伏前期点火近期达表需产后续仍有点火计划轻碱后续伴随春节临近存在放假计划12月湖北亿均姚能点火两条产线共计2400吨前期点火产线基本达产光伏日熔进一步上升伴随下游年底开工下滑采购光伏趋缓库存短期累积本周纯碱库存累库累库主要体现在重碱轻碱持平交割库库存持平本周碱厂累库主要出现在西北区域与运输有一定库存关系现货本周纯碱期货震荡05维持2600-2800现货价格听闻部分重心继续上调轻碱跟随低库存下价格坚挺本周纯碱价格出现一定回撤但是基本面没有太多变化首先碱厂出现了较明显的累库拆分区域来看累库主要出现在西北周内西北的碱厂存在涨价的情况原因了解一是库存低位二是待发订单充分因此累库和涨价逻辑上冲突累库或如传受到运输的影响较大第二个消息还是熟悉的远兴投产的炒作时不时会传出4-5月投产的消息但目前官方给的说法依旧是6月因此05合约定量上预计不会受到远兴投产的影响后续进入二季度观察碱厂心态上的权衡再看05平衡刚需角度纯碱平衡微累但是累库的幅度比较有限这一点市场预期一致性较强第二层考虑05是否会出现计划外的累库或是去库从当前视角来看中下游的库存偏低继续压缩空间导致上游累库的可能性不大而浮法的预期如能出现好转光伏的投产如能如期轻碱的消费下游如能有所提振出口如能维持纯碱05都存在计划外的平库和去库因此静态视角在1-3月都是纯碱05合约适合逢低做多的时间窗口而进入二季度后则需要考虑碱厂上游是否会对即将到来的投产进行降价操作在没有其它新因子的情况下1-3月纯碱05合约适合逢低做多的时间窗口而进入二季度后则需要考虑碱厂上游是否会对即将到策略来的投产进行降价操作09合约可作为05空配300-400区间操作风险疫情爆发影响需求技术图线玻璃沙河情绪走强其余情绪走弱供应本周暂无新增冷修前期市场传的产线大多无动态后续仍有冷修计划待落地本周情绪回落产销走弱表需环比下滑伴随春节临近订单季节性走落当前华北产销尚可维持其它区域均有需求走弱现象表需预计走弱后低位维稳库存本周玻璃去库明显去库主要在华北其它区域去库趋缓下周预计维稳或小累成本本周煤价下滑天然气调涨石油焦价格下移现货价格维稳玻璃企业大体上亏损现货本周玻璃期货价格回落后震荡上周末沙河大板调涨但周内现货价格再次松动现货重心下移为主本周玻璃期货震荡01近交割05跟随01玻璃05的矛盾在于明年需求是否能有所好转从而出现供需上的错配当前受到高库存和订单季节性走弱的影响现实较难走出涨价带动产销的量价齐升局面当前现货大体上维稳局部或出现一定的下调在这样子的情形下05已经升水现货在现货基础上05拉大基差上涨的空间较为有限在明年预期有所修复的情形下伴随日熔的下滑玻璃05合约下方存在一定的支撑因此短期内05合约预计维持震荡而操作上更加倾向跟随宏观环境逢低做多风险在于现货是否在库存压力下出现进一步的崩盘01合约则临近交割在较低接货意愿的预期下考虑玻璃的仓单放量属于一定概率开奖的行情短期内05合约预计维持震荡而操作上更加倾向跟随宏观环境逢低做多风险在于现货是否在库存压力下出现进一步的策略崩盘01合约则临近交割在较低接货意愿的预期下考虑玻璃的仓单放量属于一定概率开奖的行情风险春节前后库存压力存在进一步累积风险现货是否会崩盘纯碱SODA期货现货价格数据010509主力华北重碱华北轻碱轻重价差基差1-5价差本周纯碱期货震荡05维持2600-28002022121628772754238727542850272013096123现货价格听闻部分重心继续上调轻碱20221223279526522304265228502720130198143跟随低库存下价格坚挺变动-82-102-83-10200010220纯碱主力合约价格华北重碱价格华北轻重碱价差20192020202120222019202020212022201920202021202240008004000600300030004002000200020010001000000-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯碱基差纯碱1-5价差纯碱仓单2019202020212022202020212022201920212022100060012千4005008200004-500-200-1000-400011213141516171819110111112191101103111301230112131415161718191101111121库存本周纯碱库存累库累库主要体现在重碱轻碱持平交割库库存持平本周碱厂累库主要出现在西北区域与运输有一定关系碱厂366重碱35轻碱016交割库0原料库存058纯碱周度库存轻碱周度库存2019202020212022202020212022100200150501005000112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯碱交割库库存重碱周度库存20212022202020212022100150801006040502000112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯碱分区域库存库存分区域东北华北华东华南华中西北西南806040200202058202098202118202158202198202218202258202298华东纯碱库存华中纯碱库存华北纯碱库存2019202020212022201920202021202220192020202120225030604020403020102010001121314151617181911011111210112131415161718191101111121112131415161718191101111121西北纯碱库存西南纯碱库存20192020202120222019202020212022408060304020201000112131415161718191101111121112131415161718191101111121供应开工率8978产量60本周开工率受到徐州丰城停车影响开工下滑重质化率进一步上升纯重碱3311轻碱2689碱高开工现状预计继续维持重碱占比5518轻碱占比4482纯碱周度开工率氨碱法开工率联碱法开工率20192020202120222018201920202021202220182019202020212022100110100100909090808080707070606060505050112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯碱周度产量重碱周度产量轻碱周度产量2019202020212022201920202021202220192020202120226540356035305530255025204520401515112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121供应装置变更纯碱11-12月装置变化20221209-121520221216-1222区域厂家产能起始日期结束日期备注华中湖北双环1202022111120221117煤气化检修五成负荷华中昊华骏化60202111520221122正常检修开车西北甘肃金昌202022111220221124蒸汽问题停车华东中盐昆山802022112820221130热电维修停车华北永利碱业8020221242022128电力问题停车华东徐州丰城302022121920221223设备问题停车040010停车华南福建耀隆402022911待定正常检修但后续是否开车待定093093西北陕西兴化302022126待定五成负荷035035合计168138隆众统计--需求纯碱周度表需重碱周度表需轻碱周度表需20192020202120225020192021202220192021202290404060303030202001010112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121泡花碱开工率小苏打开工率201920202021202220202021202210010080806060本周纯碱表需略下滑待发订单量存支撑纯碱表需预计可维持浮法4040112131415161718191101111121112131415161718191101111121近日冷修有限需求表现稳定光伏三聚磷酸钠开工率味精开工率前期点火近期达产后续仍有点火计2020202120222020202120223090划轻碱后续伴随春节临近存在放80假计划20701060050112131415161718191101111121112131415161718191101111121成本原盐价格液氨价格烟煤末价格201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022550015006004500400100035002005002500015001121314151617181911011111210112131415161718191101111121112131415161718191101111121氯化铵价格201820192020202120222000联碱法利润氨碱法利润201920202021202220192020202120223000160015001200100020008005004001000001121314151617181911011111210-400112131415161718191101111121112131415161718191101111121光伏12月湖北亿均姚能点火两条产线共计2400吨前期点火产线基本达产光伏日熔进一步上升伴随下游年底开工下滑采购趋缓库存短期累积光伏玻璃产线变动省份企业窑炉日熔量日期2022年新点火超白压延玻璃生产线浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑四线12002022年2月16日广西广西新福兴硅科技有限公司一窑五线12002022年2月18日浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑五线12002022年3月15日光伏玻璃产能利用率四川和邦生物武骏光能一窑五线10002022年3月27日安徽安徽燕龙基新能源科技有限公司一窑四线8002022年3月28日2019202020212022安徽中国建材桐城新能源材料有限公司一窑八线12002022年3月29日100湖南郴州旗滨光伏一窑五线12002022年4月8日湖北湖北亿钧耀能有限公司一窑五线12002022年4月8日95河南河南安彩高科股份有限公司一窑四线8002022年4月18日河南河南安彩新能科技有限公司一窑五线9002022年4月20日安徽信义光能控股有限公司一窑四线10002022年4月27日90湖北湖北亿钧耀能有限公司一窑五线12002022年4月29日安徽中国南玻集团股份有限公司一窑五线12002022年5月8日河南许昌安彩新能科技有限公司一窑五线10002022年6月17日85江苏信义光能苏州有限公司张家港一线10002022年6月30日安徽安徽信义光伏玻璃有限公司芜湖二线10002022年6月30日80江西江西赣悦光伏玻璃有限公司赣悦二线6002022年6月30日112131415161718191101111121广西广西新福兴硅科技有限公司福兴二线12002022年7月18日安徽安徽福莱特光伏玻璃有限公司凤阳八线12002022年8月1日安徽安徽南玻新能源材料科技有限公司凤阳二线12002022年8月18日光伏玻璃日熔量安徽安徽福莱特光伏玻璃有限公司一窑六线12002022年8月29日2019202020212022安徽中建材合肥新能源有限公司一窑四线6502022年9月19日江苏信义光能苏州有限公司一窑四线10002022年9月20日80000重庆和友重庆光能有限公司一窑五线10002022年10月17日70000湖北咸宁南玻玻璃有限公司一窑五线12002022年10月20日安徽安徽信义光伏玻璃有限公司一窑四线10002022年10月20日60000江苏连云港荣发新能源科技有限公司一窑一线1802022年11月19日安徽安徽福莱特光伏玻璃有限公司三期一窑六线12002022年11月20日50000江苏南通泰德特种玻璃科技有限公司一窑一线2002022年11月25日40000安徽安徽九洲工业有限公司一窑五线12002022年11月28日湖北湖北亿钧耀能一窑六线24002022年12月11日30000325302022年复产超白压延玻璃生产线20000浙江福莱特玻璃有限公司一窑四线6002022年1月20日112131415161718191101111121安徽信义光能控股有限公司一窑四线9002022年4月22日安徽信义光能控股有限公司芜湖六线9002022年6月13日广东东莞南玻太阳能玻璃有限公司一窑五线8002022年8月22日32002022年冷修超白压延玻璃生产线广东东莞南玻太阳能玻璃有限公司一窑五线8002022年1月22日江西江西赣悦光伏玻璃有限公司一窑两线2502022年5月18日福建新福兴太阳能材料科技有限公司一窑四线5502022年10月26日1600玻璃GLASS期货现货价格数据010509主力沙河大板均价沙河小板板均价大小板价差基差1-5价差本周玻璃期货价格回落后震荡上周2022121614821580165015801511144764-69-98末沙河大板调涨但周内现货价格再次2022122314651555162315551528145968-27-90松动现货重心下移为主变动-17-25-27-2517134428玻璃期货价格玻璃1-5价差玻璃基差20192020202120222020202120222019202020212022600400040030040030002002001002000001000-100-200-200-400091101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121大小板价差沙河大板玻璃价格玻璃仓单202020212022201920202021202220202021202230035005000300020040002500300010020002000015001000-10010000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121库存本周玻璃去库明显去库主要玻璃总库存隆众玻璃十三省库存卓创在华北其它区域去库趋缓下2019202020212022201920202021202210000周预计维稳或小累1200080009000600060004000隆众库存67245-2543000200000卓创库存5549-375112131415161718191101111121112131415161718191101111121隆众华北玻璃总库存华中玻璃总库存华东玻璃总库存201920202021202220192020202120222019202020212022200030003000150020002000100010001000500000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121库存隆众西南玻璃总库存华南玻璃总库存西北玻璃总库存201920202021202220192020202120222020202120222000120080016009006001200600400800300200400000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121东北玻璃总库存沙河玻璃总库存沙河玻璃社会库存201920202021202220192020202120222021202280080016006006001200400400800200400200000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121卓创玻璃河北省库存玻璃山东省库存玻璃广东省库存201820192020202120222018201920202021202221002018201920202021202212001200180015009009001200600900600600300300300000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121库存卓创玻璃江苏省库存玻璃浙江省库存玻璃安徽省库存2018201920202021202220192020202120222019202020212022900600900600600300300300000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121玻璃福建省库存玻璃湖北省库存玻璃四川省库存20192020202120222018201920202021202220182019202020212022600150012001200900900300600600300300000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121玻璃山西省库存玻璃陕西省库存玻璃辽宁省库存20192020202120222018201920202021202220182019202020212022400400600500300400200200300200100100000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121供应玻璃在产日熔量玻璃冷修日熔量玻璃开工率2019202020212022201920202021202220192020202120221859390174878416381781527511472112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121浮法玻璃产线变动省份企业窑炉日熔量日期省份企业窑炉日熔量日期2022年浮法玻璃冷修生产线2022年浮法玻璃复产生产线重庆重庆市赛德化工有限公司赛德一线3002022110福建漳州旗滨玻璃有限公司漳州四线8002022111湖北湖北明弘玻璃有限公司明弘一线7002022120湖北湖北三峡新型建材股份有限公司三峡三线7002022119江苏东台中玻特种玻璃有限公司东台二线6002022128湖北荆州亿钧玻璃有限公司亿钧三线9002022429本周暂无新增冷修前期市场山东威海蓝星玻璃股份有限公司威海二线4502022223重庆重庆市赛德化工有限公司赛德一线3002022429山东台玻集团青岛浮法玻璃有限公司青岛台玻一线500202246广东广东英德市鸿泰玻璃有限公司鸿泰二线900202258广东河源旗滨玻璃有限公司河源一线800202238海南信义玻璃海南有限公司海南一线6002022527传的产线大多无动态后续仍有海南信义玻璃海南有限公司中航二线6002022320山东山东金晶科技股份有限公司博山三线6002022529江苏东台中玻特种玻璃有限公司东台一线6002022623湖北湖北明弘玻璃有限公司明弘一线7002022618冷修计划待落地安徽信义节能玻璃芜湖有限公司芜湖四线6002022623湖南湖南雁翔湘实业有限公司雁翔湘一线10002022618东北本溪玉晶玻璃有限公司本溪二线800202276广东河源旗滨玻璃有限公司河源一线8002022729华中湖北三峡新型建材股份有限公司三峡二线6002022712广东信义玻璃江门有限公司江门信义三线9502022729华南台玻集团华南玻璃有限公司台玻二线9002022713山东台玻青岛玻璃有限公司台玻一线5002022827东北中建材佳星玻璃黑龙江有限公司佳星一线60020227238750华中江西宏宇能源发展有限公司宏宇二线70020227252022年浮法玻璃新点火生产线华南信义玻璃江门有限公司江门信义二线9002022728甘肃甘肃凯盛大明光能科技有限公司大明一线600202221华南漳州旗滨玻璃有限公司漳州六线800202281华南信义玻璃海南有限公司信义四线6002022630西南凯里市凯荣玻璃有限公司凯荣一线5002022822河北河北视窗玻璃有限公司电子二线15020221026华中湖北明弘玻璃有限公司明弘二线10002022822辽宁本溪玉晶玻璃有限公司本溪二线13002022111广东四会市林树红装饰材料有限公司林树红一线1702022828福建漳州旗滨玻璃有限公司漳州六线8002022121在产日熔159260变动-400青海青海耀华特种玻璃有限公司耀华一线60020228312650广东广州市富明玻璃有限公司富明一线650202292广东广东玉峰玻璃集团股份有限公司玉峰一线70020221030广东广东英德鸿泰有限公司鸿泰一线600202296广东信义环保特种玻璃江门有限公司江门一线60020221031山东山东滕州金晶浮法玻璃滕州二线600202297贵州毕节明钧玻璃股份有限公司明钧一线6002022113开工率7881变动0天津信义玻璃天津有限公司信义二线6002022915河北石家庄玉晶玻璃有限公司玉晶一线60020221119河北南和县长红玻璃有限公司长红二线6002022918浙江宁波新欣康力玻璃有限公司康力二线60020221122天津台玻天津玻璃有限公司台玻一线6002022923安徽安徽冠盛蓝玻实业有限公司冠盛一线60020221125辽宁本溪玉晶玻璃有限公司玉晶一线80020221015河北沙河市长城玻璃有限公司长城二线4002022123河南中国洛阳浮法玻璃集团有限责任公司龙昊二线60020221017江苏台玻长江玻璃有限公司昆山一线4502022129湖南湖南省巨强微晶板材料科技发展有限公司巨强二线50020221024河北沙河市安全实业有限公司安全二线50020221214广东佛山市三水西城玻璃制品有限公司单线3502022102523670成本本周煤价下滑天然气调涨石油焦价格下移现货价格维稳玻璃企业大体上亏损天然气价格石油焦价格动力煤价格201920202021202220192020202120222019202020212022300050400040200030003010002000201001000112131415161718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