2022年即将过去，回顾过去一年的大类资产走势，有四个因素成为了主导：通胀、美元、疫情和地缘政治。面对2019年末新冠疫情的冲击，全球货币政策普遍宽松，刺激了需求端的回暖。而全球供给端的恢复相对缓慢，不仅美国劳动力参与率没有回到疫情之前，全球其它多个经济体的劳动力参与率也受到了影响，尤其是服务业的供给端恢复需要一个过程。短期的供需错配，带来了全球通胀的抬升，而俄乌等地缘风险的发生，只是恶化了全球通胀的局面。
　　通胀逐渐为全球的货币宽松按下了“暂停键”。美联储从今年以来加快了收紧步伐，美元流动性的大幅收紧，冲击着之前被宽松货币推升的全球大类资产，美债利率飙升，美元指数上行，全球股债、汇率普遍承压。欧洲央行迫于通胀压力，也开启加息进程。就连长期面临通缩风险的日本央行，也于近期迫于通胀压力，上调了利率管理的上限，日本利率上行，股市也开始承压。从国内来看，除了美元流动性和大宗上涨的外部冲击，疫情依然对国内经济、政策和资产产生了重要影响。
　　展望2023年，部分影响2022年资产走势的因素会逐步看到变化，甚至逆转，但对于这种变化，仍然需要一定的耐心。全球疫情的影响会逐渐淡化，但我们依然不能提防出现新的毒株出现的可能性。疫后的“疤痕”也会对经济和资产产生影响，这种影响不仅仅在需求端，还有供给端的恢复也需要观察，带来的问题是，通胀仍是一个很关键的变量。如果美国通胀能够快速降温，美元流动性的趋势拐点有望看到；如果日本通胀持续居高不下，日本央行逐步淡化甚至退出YCC管理的风险和影响仍然不容忽视；中国国内的疫后通胀，也是需要重点关注的变量，如果服务业通胀压力较大，势必对国内的货币政策构成一定扰动。
　　所以2023年，我们在看到国内政策积极变化带来的机会的同时，也需要关注：国内的通胀；地产的出清风险；全球疫情的新变化；美元流动性的阶段性压力；日本货币政策框架变化的可能性。

研究报告全文：TableMainInfo宏观研究证券研究报告宏观周报2022年12月31日相关研究四大因素通胀美元疫情地缘TableReportInfo11月经济供需均有走弱海通宏观高频指标跟踪第49周202212072022年全球大类资产回顾地产政策再发力国内经济政策跟TableSummary踪20221204投资要点联储加息步伐或放缓海外经济政策跟踪202212042022年即将过去回顾过去一年的大类资产走势有四个因素成为了主导通胀美元疫情和地缘政治面对2019年末新冠疫情的冲击全球货币政策普遍宽松刺激了需求端的回暖而全球供给端的恢复相对缓慢不仅美国劳动力参与率没有回到疫情之前全球其它多个经济体的劳TableAuthorInfo动力参与率也受到了影响尤其是服务业的供给端恢复需要一个过程短期的供需错配带来了全球通胀的抬升而俄乌等地缘风险的发生只是恶化了全球通胀的局面通胀逐渐为全球的货币宽松按下了暂停键美联储从今年以来加快了分析师梁中华收紧步伐美元流动性的大幅收紧冲击着之前被宽松货币推升的全球大Tel02123219820类资产美债利率飙升美元指数上行全球股债汇率普遍承压欧洲央行迫于通胀压力也开启加息进程就连长期面临通缩风险的日本央行Emaillzh13508haitongcom也于近期迫于通胀压力上调了利率管理的上限日本利率上行股市也证书S0850520120001开始承压从国内来看除了美元流动性和大宗上涨的外部冲击疫情依分析师应镓娴然对国内经济政策和资产产生了重要影响Tel02123219394Emailyjx12725haitongcom展望2023年部分影响2022年资产走势的因素会逐步看到变化甚至证书S0850521080001逆转但对于这种变化仍然需要一定的耐心全球疫情的影响会逐渐淡联系人李林芷化但我们依然不能提防出现新的毒株出现的可能性疫后的疤痕也Tel02123219674会对经济和资产产生影响这种影响不仅仅在需求端还有供给端的恢复Emailllz13859haitongcom也需要观察带来的问题是通胀仍是一个很关键的变量如果美国通胀能够快速降温美元流动性的趋势拐点有望看到如果日本通胀持续居高不下日本央行逐步淡化甚至退出YCC管理的风险和影响仍然不容忽视中国国内的疫后通胀也是需要重点关注的变量如果服务业通胀压力较大势必对国内的货币政策构成一定扰动所以2023年我们在看到国内政策积极变化带来的机会的同时也需要关注国内的通胀地产的出清风险全球疫情的新变化美元流动性的阶段性压力日本货币政策框架变化的可能性请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报2目录1全球大类资产美元指数上行股债汇普遍承压42股票市场全球股指震荡下跌53债券市场国内震荡海外走熊84大宗商品能源农产品涨有色跌105外汇市场美元先升后降非美货币先弱后强11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报3图目录图1全球主要大类资产上周涨跌幅20211231-202212304图2全球主要大类资产本月涨跌幅1130-12304图3全球股票指数概览20211231-202212305图4国内股票指数概览20211231-202212306图5国内行业股票指数概览20211231-202212307图6换手率上证综指和沪深3008图7新基金发行情况8图8两融余额与交易额亿元8图9南北向资金净流入亿元8图10沪深300和中证1000的股债性价比8图11创业板指和中小盘指的股债性价比8图12中债国债和国开债收益率及期限利差变化20211231-202212309图13中债债券价格指数涨跌幅20211231-202212309图14MarkitiBoxx中资美元债价格指数涨跌幅20211231-2022122910图15主要经济体10年期政府债收益率变化bp20211231-2022123010图16主要大宗商品期货合约涨跌幅20211231-2022123011图17Wind商品分行业指数涨跌幅20211231-2022123011图18外汇市场表现概览20211231-2022123112请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报41全球大类资产美元指数上行股债汇普遍承压对比2022年全球大类资产价格表现美元美债利率上涨商品总体收涨股票市场受挫全年来看领涨的是标普-高盛商品指数涨幅达260IPE布油期货197涨幅也较领先但并非所有商品都表现出色伦敦金现小幅下跌04COMEX铜下跌143汇率方面美联储持续收紧货币政策美元指数先涨后跌最大涨幅一度接近20最终全年录得78的上涨对比来看人民币兑美元收跌83日元兑美元收跌133债市方面10年美债期货大幅下跌139股票是几大类资产中表现最弱的领跌的是纳斯达克指数跌幅高达32标普500跌幅也达194是该指数2008年以来的最差表现新兴市场股指整体也下跌了179发达市场股指整体下跌174恒生指数尽管近两月来快速上涨但全年来看跌幅依然在155国内方面全年商品上涨股市下跌债市全年小幅震荡人民币贬值最终守住7的关口南华商品指数上涨197上证综指下跌151人民币兑美元下跌83债市方面中债总全价指数小幅上涨02综合来看全年大类资产表现上商品美元指数中债贵金属人民币日元美债发达市场股票新兴市场股票12月以来资产表现为日元贵金属人民币中债商品美债新兴市场股票美元指数发达市场股票图1全球主要大类资产全年涨跌幅20211231-2022123030本年涨跌幅2520151050-5-10-15-20-25资料来源Wind海通证券研究所图2全球主要大类资产本月涨跌幅20221130-202212308本月涨跌幅6420-2-4-6-8资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报52股票市场全球股指震荡下跌2022年全球股指多数震荡下跌2022年全球大部分股指呈现震荡下跌趋势这主要是由于通胀逐步高企多国货币政策先后收紧其中全年上涨的股指是巴西IBOVESPA指数印度SENSEX30指数和英国富时100指数涨幅分别为469444和091而在下跌的股指中跌幅前三的为俄罗斯RTS纳斯达克指数和越南胡志明指数全年跌幅均大于30分别为-3918-3310和-3222从估值来看目前所有指数均处于历史中位数以下其中日经225印度SENSEX30指数和道琼斯工业指数估值接近历史中位数恒生指数估值回升至历史30分位数以上欧洲新兴市场股指大多处于历史相对低位图3全球股票指数概览20211231-20221230资料来源Wind海通证券研究所2022年国内A股和H股指数全部震荡下跌今年全年A股指数呈现震荡下跌趋势1-4月7-10月为下跌区间5-6月受益于疫情后修复11-12月受益于防疫政策优化调整股指进入上涨区间H股指数在1-10月持续震荡回落这主要受国内经济基本面走弱和美联储流动性收紧影响11月由于国内疫情政策调整开始见底回升其中全年跌幅最小的指数为全指价值-100沪深300价值-145和上证指数-151跌幅最大的指数分别是科创50-313沪深300成长-307和创业板指-294比较不同风格和规模的指数价值优于成长大盘优于中小盘A股指数估值大多处于历史低位仅有成长风格指数估值仍高于历史中位数沪深300成长和全指成长指数估值在今年虽然明显回落仍在历史中位数以上其他估值大多处于历史10分位数左右港股指数估值也在回落不过恒生科技指数仍在历史85分位数以上请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报6图4国内股票指数概览20211231-20221230资料来源Wind海通证券研究所今年全年A股大部分行业指数震荡回落仅有煤炭和综合行业上涨全年A股大多行业走势和大盘一致呈现震荡下跌趋势其中29个行业全年涨跌幅为负仅有煤炭和综合行业为正涨幅分别为109和106其他跌幅较小的行业是社会服务-223煤炭行业主要受益于年中水电不足火电需求高增而社会服务行业则主要是受益于年末疫情政策优化而跌幅较大的行业分别为电子-365建筑材料-261和传媒-261行业估值位臵分化明显其中大部分行业估值偏低估值在历史最底部的行业是有色金属通信煤炭均处于历史1分位数以下估值处于历史高位的行业分别是农林牧渔社会服务汽车其行业估值均处于历史80分位数以上请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报7图5国内行业股票指数概览20211231-20221230资料来源Wind海通证券研究所从交易指标来看上证综指和沪深300指数的全年平均换手率分别为079和045在上半年基本持平从6月开始明显回落直至10月开始回升到12月初又开始回落全年新发行基金1325只平均发行份额为108亿份其中187为股票型基金337为混合型基金349为债券型基金相较于2021年今年发行基金数量减少32平均发行份额减少29股票和混合型基金占比减少但债券型基金占比增加截至12月31日两融余额为155万亿当周环比减少0441-5月两融余额持续回落在7-8月有所回升9月以来又再度下行2022年北向资金净流入约为900亿元较2021年的4311亿元明显回落请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报8图6换手率上证综指和沪深300图7新基金发行情况225060上证综指沪深300新成立基金数平均发行份额亿份右200501540150301100200550100001912200620122106211222062212资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图8两融余额与交易额亿元图9南北向资金净流入亿元200002500800两融余额两融交易额右南向资金净买入北向资金净买入17000200060040014000150020011000100008000500-20050000-4001812191220122112221220122106211222062212资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所从股债性价比来看各指数ERP整体回升截至12月31日沪深300ERP中证1000ERP创业板指ERP和中小盘指数ERP分别为599073-028和201相较于2021年末的443000-123和146明显上升相对于债券股票整体的配臵价值回升图10沪深300和中证1000的股债性价比图11创业板指和中小盘指的股债性价比92053沪深300ERP中证1000ERP右创业板指ERP中小盘指ERP右8102760-05154-1-103-2-15-121-3-2-21512161217121812191220122112221215121612171218121912201221122212资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3债券市场国内震荡海外走熊回顾2022年各期限的国债和国开债收益率在前10个月呈震荡下行趋势但从11月起快速攀升以10年期国债收益率为例几轮较快速的下行分别发生在5月7-8月和10月相比年初10年期国债收益率上行60bp至28410年期国开债收益率请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报9下行93bp至299短端的1年期国债利率下行146bp1年期国开债利率下行84bp期限利差在一季度经历起伏后波动走阔但11月以后经历了快速缩窄相比年初10Y-1Y国债利差走阔206bp至738bp3Y-1Y国债利差走阔92bp至307bp10Y-1Y国开债利差缩窄09bp至759bp图12中债国债和国开债收益率及期限利差变化20211231-20221230年初至今利率水平与期限利差当前水平全年走势涨跌幅bp1年期收益率210-14603年期收益率240-544国债10年期收益率2845993年-1年期限利差bp30791610年-1年期限利差bp73820591年期收益率223-8373年期收益率254-288国开债10年期收益率299-9273年-1年期限利差bp31054910年-1年期限利差bp759-090资料来源Wind海通证券研究所从全年债券价格表现看利率债经历一季度起伏后震荡波动在三季度一度走高但在年底快速下跌较年初上涨011而中债国债净价指数上涨034信用债则在前10个月保持相对稳定11月起经历下跌较年初跌幅达到130企业债净价指数下跌179此外货币基金指数表现稳定相比年初小幅上涨191低于去年全年货基指数涨幅23图13中债债券价格指数涨跌幅20211231-20221230年初至今指标名称指数点全年走势涨跌幅债券综合净价指数10320-010国债总净价指数1215034利率债总净价指数1206011信用债总净价指数929-130企业债总净价指数782-179货币基金指数16501191资料来源Wind海通证券研究所中资美元债方面受地产政策和国内经济预期影响各指数在本年度首先经历了长时间的持续下跌直至11月起开始反弹但目前距离年初高点仍有距离其中高收益债券指数累计跌幅达到143地产美元债指数更是跌去291投资级债券指数跌幅相对较小年初至今下跌79此外金融债指数下跌112企业债指数下跌100请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报10图14MarkitiBoxx中资美元债价格指数涨跌幅20211231-20221229年初至今中资美元债分类指数点全年走势涨跌幅债券指数21194-987金融债券25044-1116企业债券21556-1002房地产债券18508-2908投资级别债券20352-787高收益债券22597-1431资料来源Wind海通证券研究所2022年在通胀压力下主要经济体持续收紧货币政策带动欧美主要经济体长期政府债利率普遍上行全年来看10年期美债收益率累计上行2360bp10年期欧元区公债利率累计上行2715bp10年期英国国债利率上行2807bp其他海外经济体方面日本10年期国债利率长期保持稳定但年底日本央行宣布调整收益率曲线控制政策导致利率大幅上行最终较年初上行幅度达411bp此外10年期印度国债利率在上半年快速上行后保持小幅波动整体相比年初上行873bp图15主要经济体10年期政府债收益率变化bp20211231-2022123010年期政府债年初至今主要经济体全年走势收益率涨跌幅bp美国38823600欧元区25327152意大利46935070英国38228065日本0504110印度7338730中国284599资料来源Wind海通证券研究所4大宗商品能源农产品涨有色跌全年来看能源农产品板块普遍上涨有色金属普遍下跌贵金属黑色价格涨跌互现能源板块受俄乌冲突和产能不足等因素影响天然气和石油上半年涨势强势后续虽大幅走弱但最终依然收涨农产品板块上半年主要受俄乌冲突油价因素影响大幅走强直到6月在原油和棕榈油价格大幅下跌的带动下主要品种价格都迅速回落有色板块的价格随着欧美总需求拐点的出现在二季度明显下跌下半年表现持续疲软对比来看DCE铁矿石以269的涨幅在主要品类中领先NYMEX天然气178CBOT玉米145CBOT大豆138ICE布油103价格涨幅紧随其后从跌幅来看DCE焦煤跌幅领先达-163其后是LME锌-161LME铝-151LME铜-142SHFE螺纹钢-49COMEX黄金小幅收跌002请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报11图16全球主要大宗商品期货合约涨跌幅20211231-20221230年初至今年初至今行业名称大宗商品期货近一年走势行业名称大宗商品期货近一年走势涨跌涨跌NYMEX天然1782SHFE螺纹钢-487气NYMEXWTI能源671黑色DCE铁矿石2691原油ICE布油1033DCE焦煤-1633COMEX黄金-002CBOT大豆1377贵金属COMEX白银353农产品CBOT玉米1451LME铜-1416CBOT小麦269有色LME铝-1509LME锌-1609资料来源Wind海通证券研究所国内方面今年Wind商品指数整体上涨28各行业价格多数上涨其中贵金属板块涨幅最大为107化工83谷物59能源46油脂油料20有色12煤焦钢矿05紧随其后而跌幅最大的是软商品高达-232其后是非金属建材-148农副产品-64图17Wind商品分行业指数涨跌幅20211231-20221230Wind商品收盘价年初至今Wind商品收盘价年初至今近一年走势近一年走势指数名称点涨跌幅指数名称点涨跌幅商品指数13393281非金属建材5997-1480能源12141456谷物5796593化工6499833油脂油料16630196有色19376124软商品5824-2324贵金属130821072农副产品7841-639煤焦钢矿7273047资料来源Wind海通证券研究所5外汇市场美元先升后降非美货币先弱后强美元指数先升后降人民币先弱后强2022年全年在高通胀和美联储加息驱动下美元指数从年初一路上升最高至114左右不过自9月以来美元指数开始回落当前收于1035美元上涨使得人民币在今年三季度前持续贬值一度突破7关口并加速贬值突破72不过随着国内经济预期改善美元指数走弱人民币重新走强截至12月31日美元兑人民币即期汇率报收695欧元和日元也呈现先弱后强走势截至年底欧元兑美元报收107全年下降-59日元报收1美元兑13112日元较去年年底的1美元兑11511日元明显贬值请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报12图18外汇市场表现概览20211231-20221231资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报13信息披露分析师声明TableA梁中华nalyst宏观经济研究团队s应镓娴宏观经济研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报14海通证券股份有限公司研究所TablePeopleInfo路颖所长邓勇副所长荀玉根副所长02123219403luyinghaitongcom02123219404dengyonghaitongcom02123219658xyg6052haitongcom涂力磊所长助理余文心所长助理02123219747tll5535haitongcom075582780398ywx9461haitongcom宏观经济研究团队金融工程研究团队金融产品研究团队梁中华02123219820lzh13508haitongcom冯佳睿02123219732fengjrhaitongcom倪韵婷02123219419niythaitongcom应镓娴02123219394yjx12725haitongcom郑雅斌02123219395zhengybhaitongcom唐洋运02123219004tangyyhaitongcom李俊02123154149lj13766haitongcom罗蕾02123219984ll9773haitongcom徐燕红02123219326xyh10763haitongcom侯欢02123154658hh13288haitongcom余浩淼02123219883yhm9591haitongcom谈鑫02123219686tx10771haitongcom联系人袁林青02123212230ylq9619haitongcom庄梓恺02123219370zzk11560haitongcom李林芷02123219674llz13859haitongcom黄雨薇02123154387hyw13116haitongcom谭实宏02123219445tsh12355haitongcom王宇晴wyq14704haitongcom张耿宇02123212231zgy13303haitongcom江涛02123219819jt13892haitongcom联系人张弛02123219773zc13338haitongcom郑玲玲02123154170zll13940haitongcom联系人曹君豪021-23219745cjh13945haitongcom吴其右02123154167wqy12576haitongcom滕颖杰02123219433tyj13580haitongcom章画意02123154168zhy13958haitongcom陈林文02123219068clw14331haitongcom魏玮02123219645ww14694haitongcom舒子宸szc14816haitongcom固定收益研究团队策略研究团队中小市值团队姜珮珊02123154121jps10296haitongcom荀玉根02123219658xyg6052haitongcom钮宇鸣02123219420ymniuhaitongcom高上02123154132gs10373haitongcom潘莹练02123154122pyl10297haitongcom王巧喆02123154142wqz12709haitongcom李影02123154117ly11082haitongcom王园沁02123154123wyq12745haitongcom孙丽萍02123154124slp13219haitongcom郑子勋02123219733zzx12149haitongcom张紫睿021-23154484zzr13186haitongcom吴信坤021-23154147wxk12750haitongcom联系人联系人王冠军02123154116wgj13735haitongcom余培仪02123219400ypy13768haitongcom方欣来021-23219635fxl13957haitongcom杨锦02123154504yj13712haitongcom藏多02123212041zd14683haitongcom王正鹤02123219812wzh13978haitongcom刘颖02123214131ly14721haitongcom政策研究团队石油化工行业医药行业李明亮02123219434lmlhaitongcom邓勇02123219404dengyonghaitongcom余文心075582780398ywx9461haitongcom吴一萍02123219387wuyipinghaitongcom朱军军02123154143zjj10419haitongcom郑琴02123219808zq6670haitongcom朱蕾02123219946zl8316haitongcom胡歆02123154505hx11853haitongcom贺文斌01068067998hwb10850haitongcom周洪荣02123219953zhr8381haitongcom联系人朱赵明02123154120zzm12569haitongcom李姝醒02163411361lsx11330haitongcom张海榕02123219635zhr14674haitongcom梁广楷01056760096lgk12371haitongcom联系人孟陆861056760096ml13172haitongcom纪尧jy14213haitongcom联系人周航02123219671zh13348haitongcom彭娉01068067998pp13606haitongcom肖治键02123219164xzj14562haitongcom汽车行业公用事业批发和零售贸易行业王猛02123154017wm10860haitongcom戴元灿02123154146dyc10422haitongcom李宏科02123154125lhk11523haitongcom房乔华021-23219807fqh12888haitongcom傅逸帆02123154398fyf11758haitongcom高瑜02123219415gy12362haitongcom吴杰02123154113wj10521haitongcom康璐02123212214kl13778haitongcom联系人汪立亭02123219399wanglthaitongcom余玫翰02123154141ywh14040haitongcom曹蕾娜cln13796haitongcom联系人张冰清021-23154126zbq14692haitongcom互联网及传媒有色金属行业房地产行业毛云聪01058067907myc11153haitongcom陈晓航02123154392cxh11840haitongcom涂力磊02123219747tll5535haitongcom陈星光02123219104cxg11774haitongcom甘嘉尧02123154394gjy11909haitongcom谢盐02123219436xieyhaitongcom孙小雯02123154120sxw10268haitongcom联系人联系人联系人郑景毅zjy12711haitongcom曾佳敏02123154399zjm14937haitongcom崔冰睿02123219774cbr14043haitongcom张恒浩02123219383zhh14696haitongcom康百川02123212208kbc13683haitongcom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报15电子行业煤炭行业电力设备及新能源行业李轩02123154652lx12671haitongcom李淼01058067998lm10779haitongcom房青02123219692fangqhaitongcom肖隽翀02123154139xjc12802haitongcom王涛02123219760wt12363haitongcom徐柏乔02123219171xbq6583haitongcom华晋书02123219748hjs14155haitongcom吴杰02123154113wj10521haitongcom联系人薛逸民02123219963xym13863haitongcom联系人姚望洲02123154184ywz13822haitongcom联系人朱彤02123212208zt14684haitongcom柳文韬02123219389lwt13065haitongcom文灿02123154401wc13799haitongcom吴锐鹏wrp14515haitongcom马菁菁mjj14734haitongcom基础化工行业计算机行业通信行业刘威075582764281lw10053haitongcom郑宏达02123219392zhd10834haitongcom余伟民01050949926ywm11574haitongcom张翠翠02123214397zcc11726haitongcom杨林02123154174yl11036haitongcom杨彤昕010-56760095ytx12741haitongcom孙维容02123219431swr12178haitongcom于成龙02123154174ycl12224haitongcom联系人李智02123219392lz11785haitongcom洪琳02123154137hl11570haitongcom夏凡02123154128xf13728haitongcom李博lb14830haitongcom联系人徐卓xz14706haitongcom杨蒙075523617756ym13254haitongcom杨昊翊yhy15080非银行金融行业交通运输行业纺织服装行业何婷02123219634ht10515haitongcom虞楠02123219382yunhaitongcom梁希02123219407lx11040haitongcom任广博01056760090rgb12695haitongcom罗月江01056760091lyj12399haitongcom盛开02123154510sk11787haitongcom孙婷01050949926st9998haitongcom陈宇02123219442cy13115haitongcom联系人联系人王天璐02123219405wtl14693haitongcom曹锟010-56760090ck14023haitongcom肖尧02123154171xy14794haitongcom建筑建材行业机械行业钢铁行业冯晨阳02123212081fcy10886haitongcom赵玥炜02123219814zyw13208haitongcom刘彦奇02123219391liuyqhaitongcom潘莹练02123154122pyl10297haitongcom赵靖博02123154119zjb13572haitongcom申浩02123154114sh12219haitongcom联系人颜慧菁yhj12866haitongcom刘绮雯02123154659lqw14384haitongcom建筑工程行业农林牧渔行业食品饮料行业张欣劼18515295560zxj12156haitongcom巩健gj15051haitongcom颜慧菁yhj12866haitongcom联系人张宇轩02123154172zyx11631haitongcom曹有成18901961523cyc13555haitongcom程碧升02123154171cbs10969haitongcom郭好格13718567611ghg14711haitongcom联系人张嘉颖02123154019zjy14705haitongcom军工行业银行行业社会服务行业张恒晅zhx10170haitongcom林加力02123154395ljl12245haitongcom汪立亭02123219399wanglthaitongcom联系人联系人许樱之75582900465xyz11630haitongcom刘砚菲021-2321-4129lyf13079haitongcom董栋梁02123219356ddl13206haitongcom联系人胡舜杰02123154483hsj14606haitongcom徐凝碧02123154134xnb14607haitongcom毛弘毅02123219583mhy13205haitongcom王祎婕02123219768wyj13985haitongcom家电行业造纸轻工行业陈子仪02123219244chenzyhaitongcom郭庆龙gql13820haitongcom李阳02123154382ly11194haitongcom高翩然gpr14257haitongcom朱默辰02123154383zmc11316haitongcom吕科佳lkj14091haitongcom刘璐02123214390ll11838haitongcom联系人王文杰wwj14034haitongcom研究所销售团队请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观周报16深广地区销售团队上海地区销售团队北京地区销售团队伏财勇075523607963fcy7498haitongcom胡雪梅02123219385huxmhaitongcom殷怡琦01058067988yyq9989haitongcom蔡铁清075582775962ctq5979haitongcom黄诚02123219397hc10482haitongcom董晓梅dxm10457haitongcom辜丽娟075583253022guljhaitongcom季唯佳02123219384jiwjhaitongcom郭楠010-58067936gn12384haitongcom刘晶晶075583255933liujj4900haitongcom黄毓02123219410huangyuhaitongcom杨羽莎01058067977yys10962haitongcom饶伟075582775282rw10588haitongcom李寅021-23219691ly12488haitongcom张丽萱01058067931zlx11191haitongcom欧阳梦楚075523617160胡宇欣02123154192hyx10493haitongcom郭金垚01058067851gjy12727haitongcomoymc11039haitongcom马晓男mxn11376haitongcom张钧博zjb13446haitongcom巩柏含gbh11537haitongcom邵亚杰23214650syj12493haitongcom高瑞gr13547haitongcom滕雪竹075523963569txz13189haitongcom杨祎昕02123212268yyx10310haitongcom上官灵芝sglz14039haitongcom张馨尹0755-25597716zxy14341haitongcom毛文英02123219373mwy10474haitongcom姚坦yt14718haitongcom谭德康tdk13548haitongcom王祎宁02123219281wyn14183haitongcom张歆钰zxy14733haitongcom周之斌zzb14815haitongcom海通证券股份有限公司研究所地址上海市黄浦区广东路689号海通证券大厦9楼电话02123219000传真02123219392网址wwwhtseccom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明