核心结论：①车联网弥补单车智能成本高、算力不足等缺陷，是实现车-路云协同、构建智慧交通体系的关键。②政策是车联网落地驱动力，政策支持下车联网技术创新加速，智慧道路基建建设提速。③车联网产业链中，终端层的感知、通信设备增速较快，应用层的5G、边缘计算增速较快。
　　车联网是智慧交通落地的关键。智慧交通是指在交通领域中，运用5G、物联网、云计算、人工智能等信息技术，实现实时交通动态信息感知、分析、决策，而我国智能交通体系建设仍有痛点。目前我国交通基础设施和交通工具智能化程度还不高，车辆对于路侧基础设施的协同感知、决策、控制的需求较少，主要通过智能道路基础设施支持辅助驾驶，为汽车推送交通信号灯、车流量、路况、事故等信息，提升交通效率和安全。车-路-云实时信息交互的智慧交通治理体系还需要车联网的助力，车联网发展是未来智慧交通落地的关键。车联网（V2X）是指实现车辆与周边环境和网络的全方位通信，为汽车驾驶和交通管理应用提供环境感知、信息交互与协同控制能力。当前智能汽车的发展以单车智能为主，但单车智能存在算力不足、成本高、感知距离近的缺点，相比起单车智能，车联网有更大的优势。随着单车智能和车联网的融合，车路协同将逐步实现，车联网将完成智慧道路组网，实现车-路云协同，加速智慧交通体系的构建。
　　政策端：车联网落地驱动力。中央层面，车联网顶层设计不断完善，多线并进推动其落地。近年来，国务院、发改委、工信部、交通运输部等相关部门发布一系列的政策意见来指导和规范车联网行业发展，聚焦网联化和智能化发展。目前政策已在健全法律法规和产业标准、支持底层技术创新发展、推动智能基础设施建设等多方面逐步完善，为智能网联产业的发展应用奠定基础。地方层面看，各地政府正加大投入智能网联汽车产业。目前已有多个省市加快智慧交通建设，聚焦智慧道路等基建建设、智能网联产业产值提升等方面。智能网联汽车产业规模方面，近期相关地方政策密集推出智能网联产值规划，目标规模多在千亿级。
　　车联网首先关注终端和网络层的机会。车联网产业链可分为上游的终端层，中游的网络层和平台层，以及下游的应用层。智慧交通体系建设需要通过车联网实现智慧道路和智能汽车的协同，而终端层的感知设备、通信设备，网络层的5G、云计算等领域发展是车路协同的基础，因此，首先关注终端层、网络层的投资机会。终端层关注感知设备和通信设备，智慧交通的发展依赖于“聪明车”和“智慧路”，而终端层是车与路实现智能化的基础。终端层包括感知设备、通信设备以及计算储存设备等，能够实现对道路和车辆的全面感知和检测，并对感知数据进行结构化处理。网络层重视5G和边缘计算。网络层是终端层与平台应用层连接的管道，一方面将终端层获取的结构化数据上传到平台层；另一方面，根据不同的业务需求提供隔离的网络资源。车联网终端层、网络层、平台层主要涉及TMT行业。当前相关行业低估低配，随着车联网的发展，将加速TMT行业成长，结合海通行业分析师预测，我们预计22/23年计算机归母净利润增速达-30%/30%、电子归母净利增速达-10%/20%、通信归母净利增速达10%/15%。
　　风险提示：交通基础设施、交通工具智能化进度不及预期
　　

研究报告全文：TableMainInfo策略研究证券研究报告策略专题报告2022年12月29日TableTitle相关研究车联网终端和网络先行现代化产业TableReportInfo2023重新出发20221201科创板或在牛市新起点20221109体系研究系列2全面注册制的影响和建议20221108TableSummary投资要点核心结论车联网弥补单车智能成本高算力不足等缺陷是实现车路--云协同构建智慧交通体系的关键政策是车联网落地驱动力政策支持TableAuthorInfo下车联网技术创新加速智慧道路基建建设提速车联网产业链中终端层的感知通信设备增速较快应用层的5G边缘计算增速较快车联网是智慧交通落地的关键智慧交通是指在交通领域中运用5G物联网云计算人工智能等信息技术实现实时交通动态信息感知分析决策而我国智能交通体系建设仍有痛点目前我国交通基础设施和交通工具智能化程度还不高车辆对于路侧基础设施的协同感知决策控制的需分析师荀玉根求较少主要通过智能道路基础设施支持辅助驾驶为汽车推送交通信号灯Tel02123219658车流量路况事故等信息提升交通效率和安全车-路-云实时信息交互Emailxyg6052haitongcom的智慧交通治理体系还需要车联网的助力车联网发展是未来智慧交通落地证书S0850511040006的关键车联网V2X是指实现车辆与周边环境和网络的全方位通信为分析师吴信坤汽车驾驶和交通管理应用提供环境感知信息交互与协同控制能力当前智Tel021-23154147能汽车的发展以单车智能为主但单车智能存在算力不足成本高感知距离近的缺点相比起单车智能车联网有更大的优势随着单车智能和车联Emailwxk12750haitongcom网的融合车路协同将逐步实现车联网将完成智慧道路组网实现车-路-证书S0850521070001云协同加速智慧交通体系的构建联系人杨锦Tel02123154504政策端车联网落地驱动力中央层面车联网顶层设计不断完善多线并Emailyj13712haitongcom进推动其落地近年来国务院发改委工信部交通运输部等相关部门联系人刘颖发布一系列的政策意见来指导和规范车联网行业发展聚焦网联化和智能化Tel02123214131发展目前政策已在健全法律法规和产业标准支持底层技术创新发展推动智能基础设施建设等多方面逐步完善为智能网联产业的发展应用奠定基Emailly14721haitongcom础地方层面看各地政府正加大投入智能网联汽车产业目前已有多个省市加快智慧交通建设聚焦智慧道路等基建建设智能网联产业产值提升等方面智能网联汽车产业规模方面近期相关地方政策密集推出智能网联产值规划目标规模多在千亿级车联网首先关注终端和网络层的机会车联网产业链可分为上游的终端层中游的网络层和平台层以及下游的应用层智慧交通体系建设需要通过车联网实现智慧道路和智能汽车的协同而终端层的感知设备通信设备网络层的5G云计算等领域发展是车路协同的基础因此首先关注终端层网络层的投资机会终端层关注感知设备和通信设备智慧交通的发展依赖于聪明车和智慧路而终端层是车与路实现智能化的基础终端层包括感知设备通信设备以及计算储存设备等能够实现对道路和车辆的全面感知和检测并对感知数据进行结构化处理网络层重视5G和边缘计算网络层是终端层与平台应用层连接的管道一方面将终端层获取的结构化数据上传到平台层另一方面根据不同的业务需求提供隔离的网络资源车联网终端层网络层平台层主要涉及TMT行业当前相关行业低估低配随着车联网的发展将加速TMT行业成长结合海通行业分析师预测我们预计2223年计算机归母净利润增速达-3030电子归母净利增速达-1020通信归母净利增速达1015风险提示交通基础设施交通工具智能化进度不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告2目录1车联网是智慧交通落地的关键52政策端车联网落地驱动力63车联网首先关注终端和网络层的机会8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告3图目录图1智慧交通体系架构示意图5图22025年智慧交通市场规模有望突破2万亿6图32025年智慧城市市场规模有望达35万亿元6图4智能网联汽车发展远景7图5车联网产业链8图6我国车载激光雷达市场保持较快增长9图7我国高精地图市场保持较快增长9图8我国5G基站建设正逐步完善10图9我国边缘计算市场规模将快速增长10图10TMT行业基本面有望向上10图11TMT估值仍处在历史底部附近10图12TMT行业基金配臵处在历史底部11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告4表目录表1车联网相关政策7表2部分省市加快智慧交通建设8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告5我们在前期报告智慧城市数字经济与新基建共振现代化产业体系研究系列1-20221208中提出智慧城市是数字经济的重要应用场景而智慧交通是智慧城市的重要一环当前车联网的发展将加速智慧交通体系落地本报告将结合智慧交通发展目标分析车联网产业链相关投资机会1车联网是智慧交通落地的关键智慧交通是指在交通领域中运用5G物联网云计算人工智能等信息技术实现实时交通动态信息感知分析决策使交通系统在区域城市甚至更大的时空范围具备感知互联分析预测控制等能力以充分保障交通安全发挥交通基础设施效能提升交通系统运行效率和管理水平目前我国智能交通体系建设仍有痛点根据中国联通5G智慧交通白皮书智慧交通体系架构由在路端实现的交通基础设施智能化在车端实现的交通工具智能化以及通过车联网实现的交通管控体系一体化组成目前来看我国智能交通体系建设仍有一些痛点交通工具智能化方面汽车智能化等级还不高智慧交通对于车辆的驾驶自动化等级要求较高但在我国现阶段量产的智能网联汽车中智能化等级最高的是L2级车辆尚未实现有条件的自动驾驶L3级根据中国智能网联汽车产业创新联盟的数据21年L2级智能网联汽车在具备组合驾驶辅助功能的乘用车中渗透率为235交通基础设施智能化方面高等级智能道路基础设施还不够完善除了交通工具智能化外车-路-云一体化的实现依赖从路侧智能基础设施获取信息实现车端和路端的实时感知和互通互联但目前高等级智能道路设施的部署仍处于试点推进阶段未实现大规模推广应用根据京报网援引北京晚报主要在北京等重点城市的示范路段和路口部署摄像头毫米波雷达边缘计算单元等设备目前交通基础设施和交通工具智能化程度还不高车辆对于路侧基础设施的协同感知决策控制的需求较少主要通过智能道路基础设施支持辅助驾驶为汽车推送交通信号灯车流量路况事故等信息提升交通效率和安全车-路-云实时信息交互的智慧交通治理体系还需要车联网的助力图1智慧交通体系架构示意图交通基础设施智能化交通工具智能化交通管控系统一体化全方位数字化镜像映射自动驾驶系统海量数据汇聚与共享动态实时性能检测智能物流系统全局动态的智能管控车联网完成智慧道路组网车路云协同实现全局动态的智能交通管控物联网完成传感信息采集回传实现海量交通数据的分析与共享资料来源中国联通5G智慧交通白皮书海通证券研究所车联网发展是未来智慧交通落地的关键车联网V2X是指实现车辆与周边环境和网络的全方位通信为汽车驾驶和交通管理应用提供环境感知信息交互与协同控制能力当前智能汽车的发展以单车智能为主但单车智能存在算力不足成本高感知距离请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告6近的缺点发展更高级别的自动驾驶难度较大不利于智慧交通体系的构建相比起单车智能车联网有以下三大优势第一车联网能够通过车路协同实现更广泛更精确的感知第二车联网能够实现由车载计算设备路侧边缘计算设备和中心云计算设备构成的分级网络化智能决策与控制拥有更强大的网联功能第三车联网连接路侧设备和众多车辆可以起到分摊成本并降低对单车智能的能力要求随着单车智能和车联网的融合车路协同将逐步实现通过人车路云之间的全方位连接和高效信息交互可以支撑车辆获得比单车感知更多的信息促进自动驾驶技术创新和应用另外车联网应用对高精度地图和定位有较高要求目前利用车载传感器采集道路增量数据与突发事件上传云端实现高精度地图的动态信息实施更新的众包模式正在逐步探索测试中辅助实现更高级别的自动驾驶车联网将完成智慧道路组网实现车-路-云协同加速智慧交通体系的构建在未来的智慧交通体系中路端实现基础设施的全面信息化构建数字孪生城市车端实现交通工具智能化具备完全自动驾驶功能云端实现大数据的收集共享分析以及全局交通动态的智能管控智能交通将从安全效率节能等方面改善人民的出行体验无人驾驶的发展和普及进一步改变人们的生活方式成为智慧城市的重要部分根据中国智慧城市委员会中商产业研究院中商情报网百家号36氪研究院公众号的数据预计到2025年我国智慧交通市场规模将超2万亿我国智慧城市市场规模将超30万亿图22025年智慧交通市场规模有望突破2万亿图32025年智慧城市市场规模有望达35万亿元智慧交通市场行业规模智慧城市市场规模市场规模万亿元左轴增速右轴规模万亿左轴354512增速右轴120401010030352588030206602515204401510220105500002016201720182019202020212022E2023E2024E2025E资料来源中国智慧城市委员会中商产业研究院中商情报网百家号资料来源36氪研究院公众号海通证券研究所海通证券研究所2政策端车联网落地驱动力中央层面车联网顶层设计不断完善多线并进推动其落地近年来国务院发改委工信部交通运输部等相关部门发布一系列的政策意见来指导和规范车联网行业发展聚焦网联化和智能化发展目前政策已在健全法律法规和产业标准支持底层技术创新发展推动智能基础设施建设等多方面逐步完善为智能网联产业的发展应用奠定基础政策对车联网技术创新和产品研发提出创新发展需求20年2月发改委印发智能汽车创新发展战略提出突破关键基础技术等20项具体政策随着车联网技术的不断创新相关基础设施建设政策相继出台21年8月交通运输部印发交通运输领域新型基础设施建设行动方案20212025年要求以数字化网络化智能化为主线组织推动一批交通新基建重点工程21年以来工信部相继确定了两批16个城市作为智慧城市基础设施和智能网联汽车协同发展的试点今年9月交通运输部将北京城市出行服务与物流自动驾驶先导应用试点等18个项目作为第一批智能交通先导应用试点项目技术和产业的发展还需要法律法规的引导和规范目前产业标准制定也在紧锣密鼓地推进20年发布的智能网联汽车技术路线图20成为智能网联产业的技术路线的顶层文件21年3月工信部印发国家车联网产业标准体系建设指南智能交通相关建立了支撑车联网应用和产业发展的智能交通相关标准体系22年3月工信部印发车联网网络安全和数据安全标准体系建设指南要求到25年形成较为完善的车联网网络请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告7安全和数据安全标准体系政策支持的逐步完善将确保中国车联网技术应用和产业健康发展表1车联网相关政策时间车联网相关政策202002发改委印发智能汽车创新发展战略提出突破关键基础技术等20项具体政策加快推进智能汽车创新发展202108工信部发布关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见逐步探索开展智能网联汽车准入管理加快产品推广应用交通运输部印发交通运输领域新型基础设施建设行动方案20212025年要求以数字化网络化智能化为主线组织推动一202108批交通新基建重点工程打造有影响力的交通新基建样板交通运输部印发数字交通十四五发展规划要求统筹发展和安全以数字化网络化智能化为主线以改革创新为根本动力202110以先进信息技术赋能交通运输发展强化交通数字治理统筹布局交通新基建推动运输服务智能化202207发改委发布十四五新型城镇化实施方案提出推进智慧化改造发展智慧出行智慧街区等应用国家发改委发布十四五全国城市基础设施建设规划中指出要支持国家级车联网先导区建设逐步扩大示范区域形成可复制202207可推广的模式资料来源中国政府网发改委交通运输部海通证券研究所图4智能网联汽车发展远景2035网联化完全2030城郊城市自动驾驶网联道路道路2025协同决策高速公路自动自动与控制有条件自驾驶驾驶2020动驾驶网联高速代客协同感知公路泊车高度自动交通拥堵自动车自交高有条件自驾驶前道动车自自通速驾驶碰适动驾驶网联辅助偏紧道动拥公撞离急保泊应堵路信息交互预预制持车巡辅巡告警动航助航智能化安全辅助辅助驾驶部分自动驾驶有条件自动驾驶高度自动驾驶完全自动驾驶DAPACAHAFA资料来源智能网联汽车技术路线图20TechSugar企鹅号海通证券研究所地方层面看各地政府正加大投入智能网联汽车产业目前已有多个省市加快智慧交通建设聚焦智慧道路等基建建设智能网联产业产值提升等方面智能网联汽车产业规模方面近期相关地方政策密集推出智能网联产值规划目标规模多在千亿级深圳市发布的深圳市培育发展智能网联汽车产业集群行动计划2022-2025年中明确到2025年实现智能网联汽车产业营业收入2000亿元的目标9月5日上海市发布加快智能网联汽车创新发展实施方案提出到2025年智能网联汽车产业规模力争达到5000亿元10月重庆两江新区正式印发两江新区打造智能网联新能源汽车产业集群龙头引领行动计划20222025年提出到2025年两江新区智能网联新能源整车产业规模突破3000亿元智能基建建设方面基础设施建设是实现智慧交通的必要的一环各地正积极布局车联网应用道路等基建22年4月北京市十四五时期交通发展建设规划中提出到25年打造智慧道路总里程超过300公里高速公路总里程达到1300公里9月重庆印发推进智能网联新能源汽车基础设施建设及服务行动计划20222025年计划到25年建设车路协同道路超过1000公里新增智能网联路测设施超过1200个请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告8表2部分省市加快智慧交通建设时间城市文件主要内容天津市新型基础设施建设三到23年车联网应用场景覆盖区域超过600平方公202102天津市年行动方案2021-2023年里浙江省公路发展十四五202106浙江省十四五期间智慧高速公路达到1000公里规划安徽省新能源汽车产业发展进一步开放自动驾驶测试环境扩大测试道路里程202106安徽省行动计划2021-2023年支持合肥芜湖宣城等地建设智慧城市基础设施江苏省十四五新型基础在符合条件的城市道路高速公路部署RSU车联网202108江苏省设施建设规划道路2000公里广东省数字交通十四五新建改造扩建智慧高速公路达到1000公里建设202111广东省发展规划智慧公路示范工程北京市十四五时期交通到25年打造智慧道路总里程超过300公里高速202204北京市发展建设规划公路总里程达到1300公里深圳市培育发展智能网联汽到2025年实现智能网联汽车产业营业收入2000亿202206深圳市车产业集群行动计划元2022-2025年到25年智能网联汽车规模力争达到5000亿元上海市加快智能网联汽车创202209上海市智慧道路基础设施实现重点区域覆盖基本满足车路新发展实施方案协同智慧交通智慧出行应用需求重庆市推进智能网联新能源到25年建设车路协同道路超过1000公里新增202209重庆市汽车基础设施建设及服务行动智能网联路测设施超过1200个累计启动超过500计划20222025年公里智慧高速公路建设资料来源各省市政府网海通证券研究所3车联网首先关注终端和网络层的机会车联网产业链可分为上游的终端层中游的网络层和平台层以及下游的应用层详见下图智慧交通体系建设需要通过车联网实现智慧道路和智能汽车的协同而终端层的感知设备通信设备网络层的5G云计算等领域发展是车路协同的基础因此首先关注终端层网络层的投资机会图5车联网产业链交通安全类信息娱乐类交通效率类自动驾驶应用层按业务进行网络切片以自动驾驶为例以路为中心以车为中心以用户为中心业务平台智无车辆应用管理智能交通优化车载信息服务高精度定位智能交通信号能人车辆设备管理车辆编队平台TSP服务平台交通流量监控停车车辆系统监控无人车考试设计分时租赁服紧急呼叫盲区目标检测车远场控务平台服务平台连接管理层设备管理用户管理数据管理控制增强安全管理SPGWPCRF4G5GUPFAUSF网络层MMEPCFUDMHSS核心网SMFAMFMEC云平台低延时本地数据处理自动驾驶4G5G网络切片路侧设备基站终端层车载显示器车载后视镜OBUOBU智能手表智能戒指道路智能设备车车通信车载设备智能可穿戴设备请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告9资料来源中国联通5G智慧交通白皮书海通证券研究所终端层关注感知设备和通信设备智慧交通的发展依赖于聪明车和智慧路而终端层是车与路实现智能化的基础终端层包括感知设备通信设备以及计算储存设备等能够实现对道路和车辆的全面感知和检测并对感知数据进行结构化处理通信设备方面智慧道路沿线需建设大量的5G通信单元IoT传感器路侧通信单元RSU等智能汽车同样需要配备OBU设备通信单元等根据中国信息通信研究院截至21年底我国已有3500多公里的道路实现智能化升级20余个城市和多条高速公路完成了4000余台RSU的部署随着智慧交通新基建建设提速相关通信设备领域有望持续增长感知设备主要包括激光雷达毫米波雷达摄像头等传感器随着智能汽车自动驾驶级别的提升单车传感器的数量呈倍级增加智慧道路也须大量布设以及激光雷达毫米波雷达高清监控摄像头等感知设备以实现车-路之间的协同感知根据华经产业研究院预计21年我国车载激光雷达市场规模达46亿元25年将有望达到547亿元22-25年期间年复合增长率达51此外高精地图定位也是实现智慧交通自动驾驶的必要条件当前通过众包实现高精地图的实时更新的模式正在测试和验证中根据华经产业研究院21年我国高精地图市场规模达15亿元预计2025年将达到65亿元22-25年年复合增长率达41图6我国车载激光雷达市场保持较快增长图7我国高精地图市场保持较快增长中国车载激光雷达市场规模亿元左轴中国高精地图市场规模亿元左轴同比增速右轴同比增速右轴602508060200604015040401002020500002020212022E2023E2024E2025E202020212022E2023E2024E2025E资料来源华经情报网海通证券研究所资料来源AI车库中商情报网海通证券研究所网络层重视5G和边缘计算网络层是终端层与平台应用层连接的管道一方面将终端层获取的结构化数据上传到平台层另一方面根据不同的业务需求提供隔离的网络资源发改委发布的智能汽车创新发展战略中要求建设广泛覆盖的车用无线通信网络提供低时延高可靠大带宽的无线通信和边缘计算服务5G网络具有高带宽高容量低延时的特点将作为端-管-云之间的衔接桥梁实现车-路-云之间的实时信息交互支撑车联网体系的构建5G网络切片技术可在通用网络的基础上按时延带宽可靠性构建多个虚拟网络以灵活应对不同的智慧交通应用场景如低时延高可靠对应自动驾驶大带宽对应高精地图等当前我国5G网络基础设施正不断完善根据工信部和中国信息通信院截至2210我国已累计建成并开通5G基站225万个居世界第一我们预计23-25年我国还需建设5G基站142万站车联网体系中车路协同场景将产生规模较大的数据量边缘计算靠近终端能够快速处理部分非结构化的数据并形成快速反馈不仅可以降低时延也能降低云计算中心的数据储存量和计算量边缘计算可为交通参与者提供全方位可靠的交通信息有望在车联网领域实现广泛的应用根据边缘计算产业联盟ECC公众号援引中国信息通信研究院21年我国边缘计算市场规模为436亿元预计2024年规模将达1804亿元22-24年年复合增速达61请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告10图8我国5G基站建设正逐步完善图9我国边缘计算市场规模将快速增长当前至2025年还需新建5G基站数量万站中国边缘计算市场规模亿元左轴基站数量万站截至2000655G2210增速右轴1804400631500300142631108612001000692605922522543610050059570055202210202210-2025年20212022E2023E2024E资料来源中国信息通信研究院边缘计算产业联盟ECC公众号海通证资料来源工信部海通证券研究所预测券研究所平台和应用层是智慧交通的大脑实现连接管理业务管理以及应用服务随着车-路-云协同的智慧交通网络架构不断完善路端实现基础设施的全面信息化构建数字孪生城市车端实现交通工具智能化智能网联汽车具备完全自动驾驶功能云端利用人工智能实现对交通大数据的收集共享分析实现全局交通动态的智能管控等智慧交通业务应用可逐步重视平台层的智慧交通解决方案提供商的投资机会车联网终端层网络层平台层主要涉及TMT行业当前截至221223相关行业低估低配电子PETTM为282倍处13年以来从低到高9分位计算机为482倍处23分位通信为241倍处0分位22Q3公募基金持仓中计算机市值占比相对于沪深300低配05个百分点处13年以来26分位电子超配22个百分点处78分位随着车联网的发展将加速TMT行业成长结合海通行业分析师预测我们预计2223年计算机归母净利润增速达-3030电子归母净利增速达-1020通信归母净利增速达1015图10TMT行业基本面有望向上图11TMT估值仍处在历史底部附近科技板块归母净利累计同比增速电子计算机通信科技相关行业PETTM倍电子计算机通信1601301401001207010040801060-20-5040-802001301140115011601170118011901200121012201资料来源Wind海通证券研究所预测资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告11图12TMT行业基金配臵处在历史底部科技相关行业基金相对沪深300超配比例电子计算机通信1614121086420-2-418031309140314091503150916031609170317091809190319092003200921032109220322091303资料来源Wind海通证券研究所风险提示交通基础设施交通工具智能化进度不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告12信息披露分析师声明荀玉根TableAnaly策略研究团队sts吴信坤策略研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告13海通证券股份有限公司研究所路颖所长邓勇副所长荀玉根副所长02123219403luyinghaitongcom02123219404dengyonghaitongcom02123219658xyg6052haitongcom涂力磊所长助理余文心所长助理02123219747tll5535haitongcom075582780398ywx9461haitongcom宏观经济研究团队金融工程研究团队金融产品研究团队梁中华02123219820lzh13508haitongcom冯佳睿02123219732fengjrhaitongcom倪韵婷02123219419niythaitongcom应镓娴02123219394yjx12725haitongcom郑雅斌02123219395zhengybhaitongcom唐洋运02123219004tangyyhaitongcom李俊02123154149lj13766haitongcom罗蕾02123219984ll9773haitongcom徐燕红02123219326xyh10763haitongcom侯欢02123154658hh13288haitongcom余浩淼02123219883yhm9591haitongcom谈鑫02123219686tx10771haitongcom联系人袁林青02123212230ylq9619haitongcom庄梓恺02123219370zzk11560haitongcom李林芷02123219674llz13859haitongcom黄雨薇02123154387hyw13116haitongcom谭实宏02123219445tsh12355haitongcom王宇晴wyq14704haitongcom张耿宇02123212231zgy13303haitongcom江涛02123219819jt13892haitongcom联系人张弛02123219773zc13338haitongcom郑玲玲02123154170zll13940haitongcom联系人曹君豪021-23219745cjh13945haitongcom吴其右02123154167wqy12576haitongcom滕颖杰02123219433tyj13580haitongcom章画意02123154168zhy13958haitongcom陈林文02123219068clw14331haitongcom魏玮02123219645ww14694haitongcom舒子宸szc14816haitongcom固定收益研究团队策略研究团队中小市值团队姜珮珊02123154121jps10296haitongcom荀玉根02123219658xyg6052haitongcom钮宇鸣02123219420ymniuhaitongcom高上02123154132gs10373haitongcom潘莹练02123154122pyl10297haitongcom王巧喆02123154142wqz12709haitongcom李影02123154117ly11082haitongcom王园沁02123154123wyq12745haitongcom孙丽萍02123154124slp13219haitongcom郑子勋02123219733zzx12149haitongcom张紫睿021-23154484zzr13186haitongcom吴信坤021-23154147wxk12750haitongcom联系人联系人王冠军02123154116wgj13735haitongcom余培仪02123219400ypy13768haitongcom方欣来021-23219635fxl13957haitongcom杨锦02123154504yj13712haitongcom藏多02123212041zd14683haitongcom王正鹤02123219812wzh13978haitongcom刘颖02123214131ly14721haitongcom政策研究团队石油化工行业医药行业李明亮02123219434lmlhaitongcom邓勇02123219404dengyonghaitongcom余文心075582780398ywx9461haitongcom吴一萍02123219387wuyipinghaitongcom朱军军02123154143zjj10419haitongcom郑琴02123219808zq6670haitongcom朱蕾02123219946zl8316haitongcom胡歆02123154505hx11853haitongcom贺文斌01068067998hwb10850haitongcom周洪荣02123219953zhr8381haitongcom联系人朱赵明02123154120zzm12569haitongcom李姝醒02163411361lsx11330haitongcom张海榕02123219635zhr14674haitongcom梁广楷01056760096lgk12371haitongcom联系人孟陆861056760096ml13172haitongcom纪尧jy14213haitongcom联系人周航02123219671zh13348haitongcom彭娉01068067998pp13606haitongcom肖治键02123219164xzj14562haitongcom汽车行业公用事业批发和零售贸易行业王猛02123154017wm10860haitongcom戴元灿02123154146dyc10422haitongcom李宏科02123154125lhk11523haitongcom房乔华021-23219807fqh12888haitongcom傅逸帆02123154398fyf11758haitongcom高瑜02123219415gy12362haitongcom吴杰02123154113wj10521haitongcom康璐02123212214kl13778haitongcom联系人汪立亭02123219399wanglthaitongcom余玫翰02123154141ywh14040haitongcom曹蕾娜cln13796haitongcom联系人张冰清021-23154126zbq14692haitongcom互联网及传媒有色金属行业房地产行业毛云聪01058067907myc11153haitongcom陈晓航02123154392cxh11840haitongcom涂力磊02123219747tll5535haitongcom陈星光02123219104cxg11774haitongcom甘嘉尧02123154394gjy11909haitongcom谢盐02123219436xieyhaitongcom孙小雯02123154120sxw10268haitongcom联系人联系人联系人郑景毅zjy12711haitongcom曾佳敏02123154399zjm14937haitongcom崔冰睿02123219774cbr14043haitongcom张恒浩02123219383zhh14696haitongcom康百川02123212208kbc13683haitongcom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告14电子行业煤炭行业电力设备及新能源行业李轩02123154652lx12671haitongcom李淼01058067998lm10779haitongcom房青02123219692fangqhaitongcom肖隽翀02123154139xjc12802haitongcom王涛02123219760wt12363haitongcom徐柏乔02123219171xbq6583haitongcom华晋书02123219748hjs14155haitongcom吴杰02123154113wj10521haitongcom联系人薛逸民02123219963xym13863haitongcom联系人姚望洲02123154184ywz13822haitongcom联系人朱彤02123212208zt14684haitongcom柳文韬02123219389lwt13065haitongcom文灿02123154401wc13799haitongcom吴锐鹏wrp14515haitongcom马菁菁mjj14734haitongcom基础化工行业计算机行业通信行业刘威075582764281lw10053haitongcom郑宏达02123219392zhd10834haitongcom余伟民01050949926ywm11574haitongcom张翠翠02123214397zcc11726haitongcom杨林02123154174yl11036haitongcom杨彤昕010-56760095ytx12741haitongcom孙维容02123219431swr12178haitongcom于成龙02123154174ycl12224haitongcom联系人李智02123219392lz11785haitongcom洪琳02123154137hl11570haitongcom夏凡02123154128xf13728haitongcom李博lb14830haitongcom联系人徐卓xz14706haitongcom杨蒙075523617756ym13254haitongcom杨昊翊yhy15080非银行金融行业交通运输行业纺织服装行业何婷02123219634ht10515haitongcom虞楠02123219382yunhaitongcom梁希02123219407lx11040haitongcom任广博01056760090rgb12695haitongcom罗月江01056760091lyj12399haitongcom盛开02123154510sk11787haitongcom孙婷01050949926st9998haitongcom陈宇02123219442cy13115haitongcom联系人联系人王天璐02123219405wtl14693haitongcom曹锟010-56760090ck14023haitongcom肖尧02123154171xy14794haitongcom建筑建材行业机械行业钢铁行业冯晨阳02123212081fcy10886haitongcom赵玥炜02123219814zyw13208haitongcom刘彦奇02123219391liuyqhaitongcom潘莹练02123154122pyl10297haitongcom赵靖博02123154119zjb13572haitongcom申浩02123154114sh12219haitongcom联系人颜慧菁yhj12866haitongcom刘绮雯02123154659l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