研究报告全文：期货研究报告焦煤焦炭周报2023-01-02焦炭钢厂价格博弈市场分歧震荡格局研究院黑色建材组研究员策略摘要王英武综合来看焦炭方面随着近期原料煤价格持续下跌焦企成本不断下移利润逐步修010-64405663复生产积极性较好产能利用率稳步提升钢厂方面开工水平暂稳在焦企和贸易商wangyingwuhtfccom积极发运以及下游钢厂的主动补库双重推动下钢厂原料库存快速增加部分已增至合理从业资格号F3054463水平开始把控采购节奏影响部分焦企出货放缓库存稍有累积整体来看焦炭供投资咨询号Z0017855需结构逐渐趋于宽松终端需求偏弱背景下焦价或有一定下行压力后期还需关注钢厂王海涛补库进度及利润变化情况wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899焦煤方面随着焦钢企业冬储补库进程进入后半段下游对原料采购热情多有降温中投资咨询号Z0016256间商也多以抛货回笼资金为主焦煤市场整体成交清淡本周山西主流大矿线上竞拍流邝志鹏拍资源增多且部分成交价较前期也出现不同程度回落不过主产地多数煤矿因多执行前期订单且供应偏紧影响报价稳定整体看炼焦煤市场短期将维稳运行部分资源kuangzhipenghtfccom从业资格号F3056360继续波动调整投资咨询号Z0016171核心观点联系人市场分析余彩云yucaiyunhtfccom焦炭方面上周焦炭主力合约2305震荡偏强运行盘面最终收于26700元吨环比上从业资格号F03096767涨24元吨涨幅为091现货方面港口现货准一级焦报价2750-2800元吨当前刘国梁钢厂利润仍有明显亏损铁水产量小幅回落对焦炭需求有所下滑采购积极性开始下降但钢厂厂内焦炭库存依旧偏低补库需求仍存预计短期内焦炭市场或暂稳运行liuguolianghtfccom从业资格号F03108558从供给端看上周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为717增05焦炭日均产量657万吨增05万吨焦炭库存791万吨减41万吨炼焦煤总库存11594万吨投资咨询业务资格增26万吨焦煤可用天数133天增02天证监许可20111289号从消费端看Mysteel调研247家钢厂本期Mysteel调研247家钢厂盈利率1991环比下降173同比下降6623日均铁水产量22251万吨环比增加056万吨同比增加1950万吨从库存看本周Mysteel统计全国247家钢厂样本焦炭日均产量4665万吨减05万吨产能利用率8574减10焦炭库存60611万吨增201万吨焦炭可用天数1241天增04天焦煤方面上周焦煤主力合约2305震荡上行盘面最终收于18645元吨环比上涨25元吨涨幅为136随着焦钢企业冬储补库进程进入后半段下游对原料采购热情多有降温中间商也多以抛货回笼资金为主焦煤市场整体成交清淡本周山西主流大请仔细阅读本报告最后一页的免责声明焦煤焦炭周报丨2023-01-02矿线上竞拍流拍资源增多且部分成交价较前期也出现不同程度回落不过主产地多数煤矿因多执行前期订单且供应偏紧影响报价稳定整体看炼焦煤市场短期将维稳运行部分资源继续波动调整从消费端看上周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为717增05焦炭日均产量657万吨增05万吨焦炭库存791万吨减41万吨炼焦煤总库存11594万吨增26万吨焦煤可用天数133天增02天从库存看本周Mysteel统计全国247家钢厂样本炼焦煤库存8637万吨增253万吨焦煤可用天数1392天增06天喷吹煤库存47127万吨增105万吨喷吹可用天数1481天增04天综合来看焦炭方面随着近期原料煤价格持续下跌焦企成本不断下移利润逐步修复生产积极性较好产能利用率稳步提升钢厂方面开工水平暂稳在焦企和贸易商积极发运以及下游钢厂的主动补库双重推动下钢厂原料库存快速增加部分已增至合理水平开始把控采购节奏影响部分焦企出货放缓库存稍有累积整体来看焦炭供需结构逐渐趋于宽松终端需求偏弱背景下焦价或有一定下行压力后期还需关注钢厂补库进度及利润变化情况焦煤方面随着焦钢企业冬储补库进程进入后半段下游对原料采购热情多有降温中间商也多以抛货回笼资金为主焦煤市场整体成交清淡本周山西主流大矿线上竞拍流拍资源增多且部分成交价较前期也出现不同程度回落不过主产地多数煤矿因多执行前期订单且供应偏紧影响报价稳定整体看炼焦煤市场短期将维稳运行部分资源继续波动调整策略焦炭方面震荡焦煤方面震荡跨品种无期现无期权无风险疫情防控下游采购意愿成材价格利润煤炭进口等关注及风险点请仔细阅读本报告最后一页的免责声明26焦煤焦炭周报丨2023-01-02图1主流市场焦炭价格丨单位元吨图2日照港准一级焦炭主力合约基差丨单位元吨吕梁准一级临汾准一级晋中准一级长治准一级20182019202020212022唐山准一级港口准一级港口准一级山西低硫45001400120010003500800600400250020001500-2002020-012020-072021-012021-072022-012022-07121416181101121141161181201221241数据来源Wind钢联华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3焦炭1-5合约价差丨单位元吨图4主流市场焦煤价格丨单位元吨j1901-j1905j2001-j2005j2101-j2105晋中低硫主焦煤j2201-j2205j2301-j2305晋中中硫主焦煤1000晋中高硫主焦煤澳洲中等挥发焦煤美元4500800蒙煤54000600350040030002500200200001500-20010001214161811011211411612020-012020-072021-012021-072022-012022-07数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind钢联华泰期货研究院图5蒙煤5焦煤主力基差丨单位元吨图6焦煤1-5合约价差丨单位元吨jm1901-jm1905jm2001-jm200520182019202020212022jm2101-jm2105jm2201-jm2205800jm2301-jm230514007001200600100050080040060030020040010020000-100-200-200121416181101121141161181201221241121416181101121141161数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明36焦煤焦炭周报丨2023-01-02图7独立焦化厂230家产能利用率丨单位图8高炉开工率丨单位201820192020202120222018201920202021202295989093888583807875737068656315913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源钢联华泰期货研究院图9焦化利润丨单位元吨图10三环节焦炭合计库存丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120221200160010001500800140060013004001200200110001000-200900-40080015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图11四环节焦煤合计库存丨单位万吨图12焦炭月度产量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022390044003700420035003300400031002900380027002500360023003400210019003200159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明46焦煤焦炭周报丨2023-01-02图13中国生铁产量丨单位万吨20182019202020212022850080007500700065006000550001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明56焦煤焦炭周报丨2023-01-02免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom