策略摘要
　　粕类观点
　　■市场分析
　　国际方面，目前市场核心主要还是在于南美天气情况，南美方面，布交所将阿根廷种植面积由1670万公顷下调至1630万公顷，市场对阿根廷减产的担忧增加，产量端的下滑预期也支撑CBOT盘面价格。截至2022年12月20日的一周，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到60.6%，高于一周前的50.6%，比去年同期低了12.6%，播种进度较往年偏慢。国内方面，由于疫情影响，人工的缺少导致装卸环节出现问题，使得油厂出货速度明显减慢，油厂报价挺价意愿较强，对于价格也有一定支撑作用。另一方面，春节备货即将临近，下游企业已陆续启动节前采购备货。需求端，虽然猪价有所下跌，但是生猪养殖利润仍存，饲料需求依旧旺盛，带动豆粕需求。目前仍需重点关注阿根廷新作大豆播种及关键生长期间的天气，一旦天气出现问题，市场将炒作南美天气，国内粕类价格或将跟随美豆同步上涨。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　产区降雨改善

研究报告全文：期货研究报告饲料周报2023-01-02油厂挺价意愿较强豆菜粕小幅上涨研究院农产品组策略摘要研究员邓绍瑞粕类观点010-64405663市场分析dengshaoruihtfccom从业资格号F3047125国际方面目前市场核心主要还是在于南美天气情况南美方面布交所将阿根廷种投资咨询号Z0015474植面积由1670万公顷下调至1630万公顷市场对阿根廷减产的担忧增加产量端的下滑预期也支撑CBOT盘面价格截至2022年12月20日的一周阿根廷202223年投资咨询业务资格度大豆种植进度达到606高于一周前的506比去年同期低了126播种进度较证监许可20111289号往年偏慢国内方面由于疫情影响人工的缺少导致装卸环节出现问题使得油厂出货速度明显减慢油厂报价挺价意愿较强对于价格也有一定支撑作用另一方面春节备货即将临近下游企业已陆续启动节前采购备货需求端虽然猪价有所下跌但是生猪养殖利润仍存饲料需求依旧旺盛带动豆粕需求目前仍需重点关注阿根廷新作大豆播种及关键生长期间的天气一旦天气出现问题市场将炒作南美天气国内粕类价格或将跟随美豆同步上涨策略单边谨慎看涨风险产区降雨改善玉米观点市场分析国际方面阿根廷农业部发布报告显示截至2022年12月21日阿根廷农户预售了674万吨202223年度玉米比一周前增加115万吨低于去年同期的1298万吨布宜诺斯艾利斯谷物交易所预估202122年度阿根廷玉米产量达到4900万吨国内方面供应端农户售粮积极性明显增加市场供应保持相对稳定但是需求端整体减弱导致终端企业对玉米的采购心态偏弱近期需重点关注农户售粮进度贸易商出货节奏以及市场心态的变化因此预计短期内玉米价格或将震荡运行策略单边谨慎看涨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料周报丨20230102风险饲料需求持续走弱请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料周报丨20230102目录策略摘要1粕类市场分析5玉米市场分析6图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨7图2中国菜籽月度进口量丨单位吨7图3中国玉米月度进口量丨单位吨7图4中国周度豆粕产量丨单位万吨7图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨7图6中国周度菜粕产量丨单位万吨7图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨8图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨8图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨8图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨8图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨8图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨8图13中国玉米周度港口库存丨单位万吨9图14氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位万吨9图15玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位万吨9图16玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位万吨9图17主要深加工企业玉米周消费量丨单位万吨9图18主要深加工企业玉米库存丨单位万吨9图19主要玉米淀粉企业周产量丨单位万吨10图20主要玉米淀粉企业周开工率丨单位10图21主要玉米淀粉企业周提货量丨单位万吨10图22主要企业淀粉周库存丨单位万吨10图23全球大豆产量库存丨单位千吨10图24美国大豆产量库存丨单位千吨10图25巴西大豆产量库存丨单位千吨11图26阿根廷大豆产量库存丨单位千吨11图27中国大豆产量库存丨单位千吨11图28全球菜籽油产量库存丨单位千吨11图29加拿大菜籽油产量库存丨千吨11图30欧盟菜籽油产量库存丨千吨11图31乌克兰菜籽油产量库存丨单位千吨12图32中国菜籽油产量库存丨单位千吨12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明318饲料周报丨20230102图33全球玉米产量库存丨单位千吨12图34美国玉米产量库存丨单位千吨12图35巴西玉米产量库存丨单位千吨12图36中国玉米产量库存丨单位千吨12图37豆粕主力合约丨单位元吨13图38菜粕主力合约丨单位元吨13图39玉米主力合约丨单位元吨13图40玉米淀粉主力合约丨单位元吨13图41豆粕现货均价丨单位元吨13图42菜粕现货均价丨单位元吨13图43玉米现货均价丨单位元吨14图44玉米淀粉现货均价丨单位元吨14图45豆粕1-5合约价差丨单位元吨14图46豆粕5-9合约价差丨单位元吨14图47豆粕9-1合约价差丨单位元吨14图48菜粕1-5合约价差丨单位元吨14图49菜粕5-9合约价差丨单位元吨15图50菜粕9-1合约价差丨单位元吨15图51玉米1-5合约价差丨单位元吨15图52玉米5-9合约价差丨单位元吨15图53玉米9-1合约价差丨单位元吨15图54玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨15图55玉米5-9合约价差丨单位元吨16图56玉米9-1合约价差丨单位元吨16图57豆粕主力基差丨单位元吨16图58菜粕主力基差丨单位元吨16图59玉米主力基差丨单位元吨16图60豆菜粕比价丨元吨16图61阿根廷大豆近月进口利润丨单位元吨17图62巴西大豆近月进口利润丨单位元吨17图63美湾大豆近月进口利润丨单位元吨17图64美西大豆近月进口利润丨单位元吨17图65加拿大菜籽近月进口利润丨单位元吨17图66美湾玉米近月进口利润丨单位元吨17请仔细阅读本报告最后一页的免责声明418饲料周报丨20230102粕类市场分析价格行情期货方面上周收盘豆粕2305合约3936元吨环比上涨148元涨幅391上周收盘菜粕2305合约3223元吨环比上涨169元涨幅553现货方面天津地区豆粕现货价格4690元吨环比上涨10元现货基差M05754环比下跌138江苏地区豆粕现货价格4650元吨环比上涨70元现货基差M05714环比下跌78广东地区豆粕现货价格4720元吨环比上涨70元现货基差M05784环比下跌78福建地区菜粕现货无报价豆粕供需供应方面海关数据显示11月国内大豆进口量约735万吨环比增加322万吨据Mysteel农产品统计数据显示上周全国油厂大豆压榨为1998万吨开机率6945需求方面上周国内市场豆粕市场共成交4289万吨环比减少1222万吨上周国内主要油厂豆粕提货量8542万吨环比减少0377万吨库存方面上周国内油厂大豆库存3693万吨环比减少30万吨上周国内油厂豆粕结转库存5039万吨环比增加1393万吨上周国内饲料企业豆粕库存天数物理库存天数为918天环比增加027天菜粕供需供应方面据Mysteel农产品统计数据显示上周沿海油厂菜籽压榨量为127万吨环比增加23万吨上周沿海油厂菜粕产量为737万吨环比增加133万吨需求方面上周沿海油厂菜粕提货量为689万吨环比增加135万吨库存方面上周全国进口菜籽库存431万吨环比下降46万吨上周沿海油厂菜粕库存288万吨环比上涨048万吨后市展望国际方面目前市场核心主要还是在于南美天气情况南美方面布交所将阿根廷种植面积由1670万公顷下调至1630万公顷市场对阿根廷减产的担忧增加产量端的下滑预期也支撑CBOT盘面价格截至2022年12月20日的一周阿根廷202223年度大豆种植进度达到606高于一周前的506比去年同期低了126播种进度较往年偏慢国内方面由于疫情影响人工的缺少导致装卸环节出现问题使得油厂出货速度明显减慢油厂报价挺价意愿较强对于价格也有一定支撑作用另一方面春节备货即将临近下游企业已陆续启动节前采购备货需求端虽然猪价有所下跌但是生猪养殖利润仍存饲料需求依旧旺盛带动豆粕需求目前仍需重点关注阿根请仔细阅读本报告最后一页的免责声明518饲料周报丨20230102廷新作大豆播种及关键生长期间的天气一旦天气出现问题市场将炒作南美天气国内粕类价格或将跟随美豆同步上涨玉米市场分析价格行情期货方面上周收盘玉米2303合约2824元吨环比上涨72元涨幅262淀粉2303合约2939元吨环比上涨82元跌幅287现货方面北良港玉米现货价格2850元吨环比上涨20元吨现货基差C0326环比下跌52吉林地区玉米淀粉现货价格2975元吨环比下跌75元吨现货基差CS0336环比下跌157玉米供需供应方面据海关总署统计数据显示2022年11月我国进口玉米741万吨环比增加3552022年1-11月累计进口玉米19751万吨同比减少2691需求方面据Mysteel农产品统计上周全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米1077万吨环比增加04万吨库存方面上周北方四港玉米库存合计2193万吨环比减少149万吨上周广东港口玉米及谷物库存合计1264万吨环比减少35万吨据Mysteel农产品统计上周全国96家主要玉米深加工企业玉米库存总量2255万吨环比增加503淀粉供需供应方面据Mysteel农产品统计数据显示上周全国69家玉米淀粉生产企业总产量为283万吨环比下跌037万吨上周玉米淀粉行业开工率为5539环比下调072利润方面上周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-125元吨环比下跌21元吨山东玉米淀粉对冲副产品利润为-191元吨环比下跌68元吨后市展望国际方面阿根廷农业部发布报告显示截至2022年12月21日阿根廷农户预售了674万吨202223年度玉米比一周前增加115万吨低于去年同期的1298万吨布宜诺斯艾利斯谷物交易所预估202122年度阿根廷玉米产量达到4900万吨国内方面供应端农户售粮积极性明显增加市场供应保持相对稳定但是需求端整体减弱导致终端企业对玉米的采购心态偏弱近期需重点关注农户售粮进度贸易商出货节奏以及市场心态的变化因此预计短期内玉米价格或将震荡运行请仔细阅读本报告最后一页的免责声明618饲料周报丨20230102图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨20182019202020212022201820192020202120221200000070000010000000600000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022400000020035000001801603000000140250000012020000001008015000006010000004050000020001234567891011121357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022250982007615054100325010013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明718饲料周报丨20230102图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120221690014800127006001050084006300420021000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120228016070140601205010040803060204010200013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252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