策略摘要
　　生猪观点
　　■市场分析
　　本周集团厂出栏节奏平稳，如期完成全年出栏头数，出栏头均重目前保持稳定。侧面反应目前存栏数量保持平稳。当前大肥仍未完成去化，各地非标差仍在平水状态，春节后几个月内生猪消费将面临疲软，所以1月上旬大肥有集中去化的风险。目前供应仍处于饱和状态。需求端来看屠宰开工率连续两周维持平稳状态，并且冻品库存保持平稳，说明目前消费增长与屠宰开工率上涨趋同。从当前的时间节点到春节很难出现消费的爆发性增长。商家的节前备货已经接近尾声，叠加南方腌腊已经结束对大肥的需求逐步减弱，预计未来需求保持平稳状态。综合来看下周价格在没有大肥集中去化的情况下将维持震荡偏弱的状态，如果出现大肥去化价格将进一步下跌。1月份节前出栏窗口期约为15天，二次育肥与大肥的出栏节奏将决定价格的方向与幅度。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无

研究报告全文：期货研究报告养殖周报2023-01-02节前备货接近尾声猪价震荡运行研究院农产品组研究员策略摘要邓绍瑞010-64405663生猪观点dengshaoruihtfccom市场分析从业资格号F3047125投资咨询号Z0015474本周集团厂出栏节奏平稳如期完成全年出栏头数出栏头均重目前保持稳定侧面反应目前存栏数量保持平稳当前大肥仍未完成去化各地非标差仍在平水状态春投资咨询业务资格节后几个月内生猪消费将面临疲软所以1月上旬大肥有集中去化的风险目前供应证监许可20111289号仍处于饱和状态需求端来看屠宰开工率连续两周维持平稳状态并且冻品库存保持平稳说明目前消费增长与屠宰开工率上涨趋同从当前的时间节点到春节很难出现消费的爆发性增长商家的节前备货已经接近尾声叠加南方腌腊已经结束对大肥的需求逐步减弱预计未来需求保持平稳状态综合来看下周价格在没有大肥集中去化的情况下将维持震荡偏弱的状态如果出现大肥去化价格将进一步下跌1月份节前出栏窗口期约为15天二次育肥与大肥的出栏节奏将决定价格的方向与幅度策略单边中性风险无鸡蛋观点市场分析供应方面在鸡蛋现货和淘鸡价格双跌的影响下并且屠宰企业也存在低价备库需求因此上月淘汰鸡量增幅明显12月新开产蛋鸡为今年8月份新补栏鸡苗今年8月份天气逐渐转凉散户育雏难度减小并且随着蛋价的上涨养殖企业补栏相对积极但新开产蛋鸡量仍小于淘鸡量供应持续偏紧需求方面进入12月份全国高校陆续放假鸡蛋需求减弱虽然12月中下旬餐饮商超开放但人流量减少明显并未提振需求另外食品企业在春节前补库不及预期贸易商对后市情绪较为悲观拿货积极性不高目前在鸡蛋季节性消费淡季环境下市场信心较弱随着春节的临近基差高位回归后期价短期内无重大利好因素支撑短期来看盘面价格或将震荡运行策略请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖周报丨20230102单边中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖周报丨20230102目录策略摘要1生猪市场分析5鸡蛋市场分析5图表图1能繁母猪月度存栏量丨单位万头7图2能繁母猪淘汰量丨单位万头7图3商品猪月度存栏量丨单位万头7图4商品猪月度出栏量丨单位万头7图5商品猪出栏平均体重丨单位公斤7图6生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位7图7重点屠企鲜销率丨单位8图8重点屠企库容量丨单位8图9生猪月度屠宰量丨单位万头8图10生猪线上市场月度销量丨单位万吨8图11鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位天8图12淘汰鸡月度出栏量丨单位万只8图13淘汰鸡平均出栏年龄丨单位天9图14商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位万羽9图15蛋鸡月度存栏量丨单位亿只9图16鸡蛋月度销量丨单位万吨9图17生猪周度屠宰毛利润丨单位元头9图18生猪周度外购利润丨单位元头9图19生猪周度自养利润丨单位元头10图20生猪饲料周度比价10图21生猪饲料周度价格丨单位元千克10图22生猪饲料周度预期盈利丨单位元头10图23周度猪粮比10图24生猪周度出栏价丨单位元千克10图25蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位元斤11图26日度蛋料比11图27鸡蛋饲料周度比价11图28鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位元只11图29生猪主力期货丨单位元吨11图30鸡蛋主力期货丨单位元500千克11图31生猪现货价格丨单位元吨12图32鸡蛋产区价格丨单位元斤12图33鸡蛋销区价格丨单位元斤12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314养殖周报丨20230102图34生猪1-5合约价差丨单位元吨12图35生猪5-9合约价差丨单位元吨12图36生猪9-1合约价差丨单位元吨12图37鸡蛋1-5合约价差丨单位元吨13图38鸡蛋5-9合约价差丨单位元吨13图39鸡蛋9-1合约价差丨单位元吨13图40生猪现货基差丨单位元吨13图41鸡蛋产区均价基差丨单位元500千克13图42鸡蛋销区均价基差丨单位元500千克13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414养殖周报丨20230102生猪市场分析价格行情期货方面12月30日收盘生猪2303合约收盘16145元吨环比上涨245元上涨154现货方面河南地区外三元生猪价格1685元公斤上涨037元现货基差LH03705环比上涨125江苏地区外三元生猪价格1726元公斤上涨059元现货基差LH031115环比上涨345四川地区外三元生猪价格1633元公斤上涨04元现货基差LH03400环比上涨370生猪供需供应方面据Mysteel农产品123家定点样本企业统计数据显示11月能繁母猪存栏量为50893万头环比增加10811月能繁母猪淘汰量71550头环比增加21211月商品猪存栏量为314341万头环比增加23911月商品猪出栏量为80558万头环比增加534本周全国外三元生猪出栏均重为12633公斤环比增加045公斤需求方面本周屠宰企业开工率2822环比上涨312个百分点本周国内重点屠宰企业鲜销率9349环比下跌017个百分点库存方面本周国内重点屠宰企业冻品库容率169环比减少019个百分点后市展望本周集团厂出栏节奏平稳如期完成全年出栏头数出栏头均重目前保持稳定侧面反应目前存栏数量保持平稳当前大肥仍未完成去化各地非标差仍在平水状态春节后几个月内生猪消费将面临疲软所以1月上旬大肥有集中去化的风险目前供应仍处于饱和状态需求端来看屠宰开工率连续两周维持平稳状态并且冻品库存保持平稳说明目前消费增长与屠宰开工率上涨趋同从当前的时间节点到春节很难出现消费的爆发性增长商家的节前备货已经接近尾声叠加南方腌腊已经结束对大肥的需求逐步减弱预计未来需求保持平稳状态综合来看下周价格在没有大肥集中去化的情况下将维持震荡偏弱的状态如果出现大肥去化价格将进一步下跌1月份节前出栏窗口期约为15天二次育肥与大肥的出栏节奏将决定价格的方向与幅度鸡蛋市场分析价格行情期货方面上月收盘鸡蛋2305合约4326元500千克环比下跌53元跌幅121现货方面辽宁地区鸡蛋现货价格445元斤环比下跌098元现货基差JD01121环比下跌924河北地区鸡蛋现货价格44元斤环比下跌099元现货基差JD0171环比下跌939山东地区鸡蛋现货价格472元斤环比下跌089请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514养殖周报丨20230102元现货基差JD01393环比下跌840鸡蛋供需供应方面据Mysteel农产品统计数据显示12月全国在产蛋鸡存栏量约为1106亿只环比减少045同比增加184上月淘汰鸡出栏量22837万只环比增加1656淘汰鸡平均淘汰日龄541天环比增加4天需求方面上月北京市场到货420车环比减少22车广东市场到货1335车环比减少122车库存方面上月全国重点地区生产环节库存为111天环比增加1809流通环节库存为173天环比增加632后市展望供应方面在鸡蛋现货和淘鸡价格双跌的影响下并且屠宰企业也存在低价备库需求因此上月淘汰鸡量增幅明显12月新开产蛋鸡为今年8月份新补栏鸡苗今年8月份天气逐渐转凉散户育雏难度减小并且随着蛋价的上涨养殖企业补栏相对积极但新开产蛋鸡量仍小于淘鸡量供应持续偏紧需求方面进入12月份全国高校陆续放假鸡蛋需求减弱虽然12月中下旬餐饮商超开放但人流量减少明显并未提振需求另外食品企业在春节前补库不及预期贸易商对后市情绪较为悲观拿货积极性不高目前在鸡蛋季节性消费淡季环境下市场信心较弱随着春节的临近基差高位回归后期价短期内无重大利好因素支撑短期来看盘面价格或将震荡运行请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614养殖周报丨20230102图1能繁母猪月度存栏量丨单位万头图2能繁母猪淘汰量丨单位万头202020212022202120226003050025400203001520010100500123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3商品猪月度存栏量丨单位万头图4商品猪月度出栏量丨单位万头20202021202220202021202235009003000800700250060020005001500400100030020050010000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图5商品猪出栏平均体重丨单位公斤图6生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位2019202020212022生猪屠宰量生猪重点屠宰企业开工率13525701302060501251540120103020115510110001052022512021352022172022612022722022822022921002017162017811201831620195242020731202110820222242022331202210320221132019122714710131619222528313437404346495220181019数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714养殖周报丨20230102图7重点屠企鲜销率丨单位图8重点屠企库容量丨单位20192020202120222021202210035308025602040151020500147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9生猪月度屠宰量丨单位万头图10生猪线上市场月度销量丨单位万吨201820192020202120222020202120223500016300001401225000102000008150000610000045000020000123456789101112-002123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位天图12淘汰鸡月度出栏量丨单位万只鸡蛋生产环节库存可用天数20182019202020212022鸡蛋流通环节库存可用天数350330022502200111500100500202231202249202255202279202284202251820221082022314202232720224222022531202261320226262022722202281720228302022912202292520221132022111620221021123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明814养殖周报丨20230102图13淘汰鸡平均出栏年龄丨单位天图14商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位万羽2022201820192020202120225506000540500053040005205103000500200049010004804700259121518212427303336394346123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15蛋鸡月度存栏量丨单位亿只图16鸡蛋月度销量丨单位万吨201820192020202120222018201920202021202214413312211101123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17生猪周度屠宰毛利润丨单位元头图18生猪周度外购利润丨单位元头20202021202220202021202220040001503000100200050100000-50-1000-100-150-2000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明914养殖周报丨20230102图19生猪周度自养利润丨单位元头图20生猪饲料周度比价2020202120222018201920202021202235002030002500152000150010100050050-500-10000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21生猪饲料周度价格丨单位元千克图22生猪饲料周度预期盈利丨单位元头2018201920202021202220182019202020212022535003000425002000415001000350030-5002-1000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23周度猪粮比图24生猪周度出栏价丨单位元千克20182019202020212022201820192020202120222545402035301525102015510500147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1014养殖周报丨20230102图25蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位元斤图26日度蛋料比蛋鸡综合养殖成本日汇总蛋鸡综合养殖盈利日41751004170801653160603155402150145202140101351130-20020211120212720217520221620226320211120212420228220229520213162021422202152920218112021917202221220223212022427202271020228162022922202262920213102021413202151720216202021724202182720219302021113202112720221102022213202231920224222022526202210920211024202111302022102920221112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27鸡蛋饲料周度比价图28鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位元只20182019202020212022201820192020202120226150510043502010-50147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29生猪主力期货丨单位元吨图30鸡蛋主力期货丨单位元500千克2021202220182019202020212022350005500300005000250004500200004000150003500100003000500025000200013260911211521822132442743053353661326091121152182213244274305335366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1114养殖周报丨20230102图31生猪现货河南价格丨单位元吨图32鸡蛋现货河北价格丨单位元斤20182019202020212022202245640535304253201521015001115294357718599152943577286127295113141155169183197211225239253267281309323337351365128338114142156170184198212226240254268282296310324352100数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33鸡蛋现货山东价格丨单位元斤图34生猪1-5合约价差丨单位元吨20222021202270007600065000540003000420003100020-10001-20000-300011529435772861141281421561701841982122262402542682822963103243383521001326091121152182213244274305335366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35生猪5-9合约价差丨单位元吨图36生猪9-1合约价差丨单位元吨202120222021202240006000300020004000100020000-10000-2000-3000-2000-4000-5000-4000-60001326091121152182213244274305335366-60001326091121152182213244274305335366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1214养殖周报丨20230102图37鸡蛋1-5合约价差丨单位元吨图38鸡蛋5-9合约价差丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120222000500150001000-500500-10000-1500-500-1000-200013260911211521822132442743053353661326091121152182213244274305335366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图39鸡蛋9-1合约价差丨单位元吨图40生猪河南现货基差丨单位元吨20182019202020212022202120221500150001000100005005000001163146627792137122152167182197212227242257272287302317332347362-5001075000-1000132609112115218221324427430533536610000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图41鸡蛋辽宁基差丨单位元500千克图42鸡蛋河北基差丨单位元500千克20222022200015001500100010005005000011163146627792163146627792272287107122137152167182197212227242257302317332349122137152167182197212227242257272287302317332349500107500100015001000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1314养殖周报丨20230102免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom