策略摘要
　　玻璃纯碱：玻璃产销有所好转，库存持续去化，但受春节临近和疫情影响，短期需求难有明显改善，且玻璃高库存压制玻璃价格弹性，预计玻璃维持低位震荡走势。纯碱基本面尚可，现货维持震荡偏强走势，纯碱需求表现坚挺，建议逢低做多2305合约。
　　核心观点
　　■市场分析
　　玻璃方面，本周玻璃2305合约宽幅震荡，收盘价为1660元/吨，上涨112元/吨，涨幅7.24%。现货方面，国内浮法玻璃市场周均价1576元/吨，环比涨0.25%。供应方面，本周一条产线放水，一条产线点火，企业开工率为78.73%，环比下降0.08%，产能利用率为79.60%，环比减少0.43%。库存方面，截止到12月29日，全国浮法玻璃样本企业总库存6545.9万重箱，环比减少2.66%。需求方面，沙河市场产销良好，华东地区产销平淡，华中华南地区价格持稳运行。整体来看，玻璃产销有所好转，库存有所去化，政府连续释放利好政策，但受春节临近和疫情影响，市场心态谨慎，短期玻璃需求难有明显改善，更利好远端需求，且玻璃高库存仍压制玻璃价格弹性，预计玻璃价格或将维持低位震荡走势，后续紧密跟踪房地产及国内经济恢复情况。
　　纯碱方面，本周纯碱2305合约震荡上行，收盘价为2740元/吨，上涨102元/吨，涨幅3.87%。现货方面，本周纯碱市场稳中上行。供应方面，整体供应相对稳定，本周纯碱整体开工率为91.46%，环比增加1.68%。需求方面，节前刚需补库，下游需求表现坚挺。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存32.97万吨，环比增加1.76%。整体来看，纯碱产销尚可，光伏投产和纯碱高出口使纯碱需求有一定的强支撑，现货维持震荡偏强走势，纯碱各环节库存均处于绝对低位，在防控政策调整和地产利好带动玻璃远端预期的情况下，仍看好2023年上半年纯碱价格，建议逢低做多2305合约。
　　策略
　　玻璃方面：中性
　　纯碱方面：谨慎看涨2305合约
　　跨品种：多纯碱2305空玻璃2305
　　跨期：多纯碱2305空纯碱2309，价差300左右，择机入场
　　■风险
　　国内疫情发展及管控措施变化；房地产政策；光伏产业投产；纯碱出口数据；浮法玻璃产线冷修；宏观经济环境变化等。

研究报告全文：期货研究报告玻璃纯碱周报2023-01-02市场情绪有所好转玻碱盘面宽幅震荡研究院黑色建材策略摘要组研究员玻璃纯碱玻璃产销有所好转库存持续去化但受春节临近和疫情影响短期需求王英武难有明显改善且玻璃高库存压制玻璃价格弹性预计玻璃维持低位震荡走势纯碱010-64405663基本面尚可现货维持震荡偏强走势纯碱需求表现坚挺建议逢低做多2305合约wangyingwuhtfccom核心观点从业资格号F3054463投资咨询号Z0017855市场分析王海涛玻璃方面本周玻璃2305合约宽幅震荡收盘价为1660元吨上涨112元吨涨幅wanghaitaohtfccom724现货方面国内浮法玻璃市场周均价1576元吨环比涨025供应方面本从业资格号F3057899周一条产线放水一条产线点火企业开工率为7873环比下降008产能利用率投资咨询号Z0016256为7960环比减少043库存方面截止到12月29日全国浮法玻璃样本企业总邝志鹏库存65459万重箱环比减少266需求方面沙河市场产销良好华东地区产销平淡华中华南地区价格持稳运行整体来看玻璃产销有所好转库存有所去化政kuangzhipenghtfccom府连续释放利好政策但受春节临近和疫情影响市场心态谨慎短期玻璃需求难有从业资格号F3056360明显改善更利好远端需求且玻璃高库存仍压制玻璃价格弹性预计玻璃价格或将投资咨询号Z0016171维持低位震荡走势后续紧密跟踪房地产及国内经济恢复情况联系人纯碱方面本周纯碱2305合约震荡上行收盘价为2740元吨上涨102元吨涨幅余彩云387现货方面本周纯碱市场稳中上行供应方面整体供应相对稳定本周纯碱yucaiyunhtfccom整体开工率为9146环比增加168需求方面节前刚需补库下游需求表现坚挺从业资格号F03096767库存方面本周国内纯碱厂家总库存3297万吨环比增加176整体来看纯碱产刘国梁销尚可光伏投产和纯碱高出口使纯碱需求有一定的强支撑现货维持震荡偏强走势liuguolianghtfccom纯碱各环节库存均处于绝对低位在防控政策调整和地产利好带动玻璃远端预期的情从业资格号F03108558况下仍看好2023年上半年纯碱价格建议逢低做多2305合约策略投资咨询业务资格证监许可20111289号玻璃方面中性纯碱方面谨慎看涨2305合约跨品种多纯碱2305空玻璃2305跨期多纯碱2305空纯碱2309价差300左右择机入场请仔细阅读本报告最后一页的免责声明玻璃纯碱周报丨2023-01-02风险国内疫情发展及管控措施变化房地产政策光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线冷修宏观经济环境变化等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27玻璃纯碱周报丨2023-01-02图1全国玻璃平均价格丨单位元吨图2重碱市场主流价沙河丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022350040003500300030002500250020002000150015001000100013161911211511812112411591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3华中华北地区玻璃价差丨单位元吨图4华东华北地区玻璃价差丨单位元吨20182019202020212022400201820192020202120224003003002002001000100100020030010015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图5轻重碱价差丨单位元吨图6纯碱企业周度产量丨单位万吨重碱-轻碱价差全国重碱轻碱20182019202020212022400080065350060600300055250040050200020045150010000402020202020212021202220221591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37玻璃纯碱周报丨2023-01-02图7浮法玻璃企业库存丨单位万吨图8四环节纯碱总库存丨单位万吨201820192020202120222018201920202021202212000370100003208000270600022040001702000012015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图9浮法玻璃三种燃料利润走势丨单位元吨图10氨碱企业利润丨单位元吨1800天然气玻璃煤制气玻璃石焦油玻璃2018201920202021202215001900120016001300900100060070030040001002003002020162020762021162021762022162022761591317212529333741454953数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图11平板玻璃月度产量丨单位万重量箱图12纯碱月度产量丨单位万吨201820192020202120222018201920202021202295002809000270260850025080002407500230700022065002106000200010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源国家统计局华泰期货研究院数据来源国家统计局华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47玻璃纯碱周报丨2023-01-02图13玻璃月度净出口量丨单位万吨图14纯碱月度净出口量丨单位2018201920202021202220182019202020212022258206154210052045010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15平板玻璃地产开工及竣工累计同比丨单位图16平板玻璃及汽车产量累计同比丨单位产量平板玻璃累计同比产量平板玻璃累计同比产量汽车累计同比房屋竣工面积累计同比40房屋新开工面积累计同比40百百302020100020102040302018-012019-012020-012021-012022-012018-012019-012020-012021-012022-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图1730城商品房周均成交面积丨单位万平方米图18汽车产量季节性丨单位万辆20182019202020212022201820192020202120221003209080280702406050200403016020120100801591317212529333741454953010203040506070809101112数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57玻璃纯碱周报丨2023-01-02图19浮法玻璃在产日融量丨单位吨图20光伏玻璃在产日融量丨单位吨20182019202020212022201820192020202120221800008000070000170000600001600005000040000150000300001400002000013161911211511812112411316191121151181211241数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图21浮法和光伏玻璃在产日融量丨单位吨图22光伏玻璃月度产量丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120222500001802400001602300001402200001202100001002000008019000018000060170000401316191121151181211241010203040506070809101112数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图23近三年1-11月我国光伏新增装机量丨单位GW图24光伏组件出口数量丨单位GW202020212022201820192020202120221200108618100016813147478006837176856741256455210600493400411417402836735137540032531023523528329425462082081751592001071134200001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月123456789101112月月月月月月月月月月月月数据来源国家能源局华泰期货研究院数据来源海关总署华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67玻璃纯碱周报丨2023-01-02免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom