本周观点:
　　种植产业链：日前，根据《种子法》及《主要农作物品种审定办法》有关规定，农业农村部公告发布第四届国家农作物品种审定委员会审定通过的1384个水稻、玉米、棉花、大豆新品种。此次通过审定的水稻品种品质达国标2级以上的281个，占比首次突破60%，这标志着我国优质稻育种水平迈上了一个新台阶。据了解，此次国家级审定新品种主要有三个特点：一是水稻优质品种数量不断增加。品种品质达到国标2级以上的281个，占比首次突破60%，其中达到国标1级的44个；高产、优质、绿色的“三好品种”22个。二是玉米专用型品种不断增加。15个宜机型品种适合直接机械化收获籽粒，79个鲜食型品种适合直接蒸煮食用，4个爆裂型品种适合做爆米花。三是大豆、棉花品种能够适应扩种油料生产新需求。其中8个高油大豆品种粗脂肪平均含量超过21.5%，4个高蛋白大豆品种粗蛋白含量超过43%，11个短季棉花品种将有效解决长江流域棉区扩种油菜茬口衔接问题。此外，国家农作物品种审定委员会根据带状复合种植生产需求，筛选推荐了中黄301、石936、邯豆15、郑1440、南农58、中豆57、齐黄34、华夏2号等8个适于带状复合种植的大豆苗头品种。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。
　　甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。
　　此外，持续推荐估值仅7倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。
　　另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从6000元/吨涨至最高14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。据公司8月3日公告，公司的全资子公司道道全粮油（茂名）有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模，在完善公司产品与产能布局的同时，进一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。
　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价17.20元/公斤，周环比上升3.16%，周内生猪价格呈现先涨后跌的趋势，截至周五，全国外三元生猪均价为16.87元/公斤。目前多地第一波感染高峰已过，居民健康开始恢复，叠加周末元旦节提振，需求有所好转，供给方面，市场猪源依旧充足。展望后市，据能繁母猪存栏量数据推演，2023年1月生猪出栏将继续减少，且春节将至，居民消费及餐饮需求向好，我们认为，短期内生猪价格有望转强运行，长期来看，前期生猪价格大幅下跌进一步挫伤了补栏积极性，明年生猪价格有望超预期。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，牧原股份、天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。
　　风险提示
　　生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年1月1日双节备货提振猪价小幅回暖TableTitle农林牧渔行业周报第TableTitle252期评级及分析师信息本周观点TableSummary行业评级TableIndustryRank推荐种植产业链日前根据种子法及主要农作物品种审定办法有关规定农业农村部公告发布第四届国家农作物品种行业走势图TablePic审定委员会审定通过的1384个水稻玉米棉花大豆新品种此次通过审定的水稻品种品质达国标2级以上的281个7占比首次突破60这标志着我国优质稻育种水平迈上了一个0新台阶据了解此次国家级审定新品种主要有三个特点一-8是水稻优质品种数量不断增加品种品质达到国标2级以上的-15281个占比首次突破60其中达到国标1级的44个高-22产优质绿色的三好品种22个二是玉米专用型品种不-29202104202107202110202201202204断增加15个宜机型品种适合直接机械化收获籽粒79个鲜食型品种适合直接蒸煮食用4个爆裂型品种适合做爆米花三农林牧渔沪深300是大豆棉花品种能够适应扩种油料生产新需求其中8个高油大豆品种粗脂肪平均含量超过2154个高蛋白大豆品种粗TableAuthor分析师周莎蛋白含量超过4311个短季棉花品种将有效解决长江流域棉邮箱zhoushahx168comcn区扩种油菜茬口衔接问题此外国家农作物品种审定委员会SACNOS1120519110005联系电话0755-23947349根据带状复合种植生产需求筛选推荐了中黄301石936邯豆15郑1440南农58中豆57齐黄34华夏2号等8个适于带状复合种植的大豆苗头品种标的选择方面我们重点推荐先发优势明显的大北农隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业甘蔗的宿根在国内是3年但在巴西和澳洲是5到7年这就是过去糖整体供给较为充足压制糖价多年未涨的原因但是周期只会迟到不会缺席2022年距离上一轮周期高点已经整整六年叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水以及近年207747由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发糖的新一轮上行周期已经开始标的选择方面稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业弹性标的南宁糖业有望充分受益此外持续推荐估值仅7倍的化工股梅花生物我们预计2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限估值中枢有望抬升另外在食用油脂暴跌的背景下道道全或将成为最大受益者过去三年全球食用油脂连续上涨菜籽油从6000元吨涨至最高14000元吨公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后毛利承压一旦原料开启下行周期则终端降价同样滞后毛利率将快速改善据公司8月3日公告公司的全资子公司道道全粮油茂名有限公司所承担建设的茂名食用油加工项目于近日正式投产该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模在完善公司产品与产能布局的同时进请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报一步提升公司对原材料供应的掌控能力此外公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品目前销售良好未来有望再造一个道道全生猪养殖根据猪易通数据本周全国生猪均价1720元公斤周环比上升316周内生猪价格呈现先涨后跌的趋势截至周五全国外三元生猪均价为1687元公斤目前多地第一波感染高峰已过居民健康开始恢复叠加周末元旦节提振需求有所好转供给方面市场猪源依旧充足展望后市据能繁母猪存栏量数据推演2023年1月生猪出栏将继续减少且春节将至居民消费及餐饮需求向好我们认为短期内生猪价格有望转强运行长期来看前期生猪价格大幅下跌进一步挫伤了补栏积极性明年生猪价格有望超预期具体标的选择方面依次推荐京基智农温氏股份此外牧原股份天邦食品新希望天康生物立华股份唐人神新五丰傲农生物金新农等有望充分受益风险提示生猪产能恢复进程不及预期产品销售不及预期转基因商业化进程不及预期盈利预测与估值重点公司股票股票收盘价投资EPS元PE代码名称元评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E600737SH中粮糖业694买入0240410450482892169315421446002726SZ龙大美食917买入-061007021034-15031310043672697601952SH苏垦农发1184买入0530680770812234174115381462002041SZ登海种业1982买入0260330440567623600645053539600313SH农发种业1024买入003---34133---300087SZ荃银高科1610买入0370340440594351473536592729600371SH万向德农1416买入013---10892---000998SZ隆平高科1607买入005012034049321401339247263280002385SZ大北农890买入-011002037045-80914450024051978600195SH中牧股份1162买入051055070862278211316601351002688SZ金河生物514买入012---4283---600873SH梅花生物1018买入0761471641811339693621562300498SZ温氏股份1963买入-211078210167-93025179351175资料来源Wind华西证券研究所股价截至2022年12月30日收盘价注龙大美食为华西农业食品饮料联合覆盖标的请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报正文目录1本周观点52行情回顾63重点农产品数据跟踪831玉米832小麦833水稻934大豆1035棉花1136饲料维生素价格1237生猪养殖1438禽养殖1639反刍动物养殖18310水产养殖18311糖价20312蔬菜20313进口数据224下周大事提醒235风险提示23图表目录图1本周12月26日-12月30日农林牧渔行业涨幅排行第5位6图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7图62004-2022年农林牧渔申万与全部A股沪深300PE估值比较TTM7图7本周玉米均价294310元吨周环比-0668图8国际玉米789美元蒲式耳周环比2908图9本周小麦均价321706元吨周环比0099图10国际小麦价格855元蒲式耳周环比持平9图11本周早稻均价265600元吨周环比持平10图12粳稻期货价283800元吨周环比-07010图13本周大豆均价549221元吨周环比-01011图14国际大豆价61968美元吨周环比-10411图152021年1月新疆棉花均价1257350元吨12图162022年11月全球棉花市场价10117美分磅12图1712月第4周生猪饲料均价369元公斤13图1812月第4周育肥猪配合饲料价格407元公斤13图1912月第4周肉鸡配合饲料410元公斤13图2012月第4周蛋鸡配合饲料379元公斤13图21本周维生素E均价7800元千克周环比持平14图22本周维生素B6均价11150元千克周环比持平14图23维生素A均价9350元千克周环比持平14图24维生素B2均价8500元千克周环比持平14图25本周生猪均价1720元公斤周环比31615图26生猪期货均价1659000元吨周环比43115图2712月第4周生猪宰后均重9441公斤15图2811月定点屠宰226900万头月环比82015图29仔猪均价55229元头周环比-04016请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报图30二元母猪均价224056元头周环比-50516图3112月第4周商品代肉雏鸡均价337元羽16图32本周毛鸡均价392元斤周环比-07016图332021年4月第3周肉鸡出栏成本453元斤17图34本周毛鸡利润-474元羽周环比216517图3512月第4周鸡肉价格2515元公斤17图3612月第4周商品代蛋雏鸡价格395元公斤17图3712月第4周鸡蛋价格1284元公斤18图3812月第4周主产省份鸡蛋价格1178元公斤18图39牛肉价格8829元公斤周环比-01418图40羊肉价格8342元公斤周环比-01018图41本周海参均价15600元公斤周环比持平19图42鲍鱼均价14000元公斤周环比持平19图43本周扇贝均价800元公斤周环比持平19图44本周草鱼均价1450元公斤周环比持平19图45本周鲤鱼均价1150元公斤周环比持平20图46本周罗非鱼均价1790元公斤周环比持平20图47柳州糖现货价576200元吨周环比02520图48国际原糖价1926美分磅周环比02920图49本周菌菇类价格指数12176周环比-18121图50本周叶菜类价格指数11670周环比139421表1玉米供需平衡表8表2小麦供需平衡表9表3水稻供需平衡表10表4大豆供需平衡表11表5棉花供需平衡表12表6主要农产品进口情况22表7下周上市公司重要事项提示23请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报1本周观点种植产业链日前根据种子法及主要农作物品种审定办法有关规定农业农村部公告发布第四届国家农作物品种审定委员会审定通过的1384个水稻玉米棉花大豆新品种此次通过审定的水稻品种品质达国标2级以上的281个占比首次突破60这标志着我国优质稻育种水平迈上了一个新台阶据了解此次国家级审定新品种主要有三个特点一是水稻优质品种数量不断增加品种品质达到国标2级以上的281个占比首次突破60其中达到国标1级的44个高产优质绿色的三好品种22个二是玉米专用型品种不断增加15个宜机型品种适合直接机械化收获籽粒79个鲜食型品种适合直接蒸煮食用4个爆裂型品种适合做爆米花三是大豆棉花品种能够适应扩种油料生产新需求其中8个高油大豆品种粗脂肪平均含量超过2154个高蛋白大豆品种粗蛋白含量超过4311个短季棉花品种将有效解决长江流域棉区扩种油菜茬口衔接问题此外国家农作物品种审定委员会根据带状复合种植生产需求筛选推荐了中黄301石936邯豆15郑1440南农58中豆57齐黄34华夏2号等8个适于带状复合种植的大豆苗头品种标的选择方面我们重点推荐先发优势明显的大北农隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业甘蔗的宿根在国内是3年但在巴西和澳洲是5到7年这就是过去糖整体供给较为充足压制糖价多年未涨的原因但是周期只会迟到不会缺席2022年距离上一轮周期高点已经整整六年叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发糖的新一轮上行周期已经开始标的选择方面稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业弹性标的南宁糖业有望充分受益此外持续推荐估值仅7倍的化工股梅花生物我们预计2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限估值中枢有望抬升另外在食用油脂暴跌的背景下道道全或将成为最大受益者过去三年全球食用油脂连续上涨菜籽油从6000元吨涨至最高14000元吨公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后毛利承压一旦原料开启下行周期则终端降价同样滞后毛利率将快速改善据公司8月3日公告公司的全资子公司道道全粮油茂名有限公司所承担建设的茂名食用油加工项目于近日正式投产该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模在完善公司产品与产能布局的同时进一步提升公司对原材料供应的掌控能力此外公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品目前销售良好未来有望再造一个道道全生猪养殖根据猪易通数据本周全国生猪均价1720元公斤周环比上升316周内生猪价格呈现先涨后跌的趋势截至周五全国外三元生猪均价为1687元公斤目前多地第一波感染高峰已过居民健康开始恢复叠加周末元旦节提振需求有所好转供给方面市场猪源依旧充足展望后市据能繁母猪存栏量数据推演2023年1月生猪出栏将继续减少且春节将至居民消费及餐饮需求向好我们认为短期内生猪价格有望转强运行长期来看前期生猪价格大幅下跌进一步挫伤了补栏积极性明年生猪价格有望超预期具体标的选择方面依次推荐京基智农温氏股份此外牧原股份天邦食品新希望天康生物立华股份唐人神新五丰傲农生物金新农等有望充分受益请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报2行情回顾本周2022年12月26日-2022年12月30日农林牧渔申万板块209截至2022年12月30日上证综指收于308926周涨幅142深证成指收于1101599周涨幅153创业板指收于234677周涨幅265沪深300收于387163周涨幅113农林牧渔申万指数收于329477周涨幅209其中农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为饲料411种植业334畜牧养殖205图1本周12月26日-12月30日农林牧渔行业涨幅排行第5位531-1-3银行传媒化工通信电子综合汽车钢铁采掘计算机房地产电气设备非银金融医药生物轻工制造建筑装饰交通运输建筑材料国防军工公用事业农林牧渔机械设备纺织服装休闲服务有色金属商业贸易家庭电器食品饮料资料来源Wind华西证券研究所图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图305320110-1-300林业饲料渔业300种植业动物保健畜禽养殖农业综合沪深农林牧渔深证成指农产品加工创业板指上证综指周涨跌幅周涨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所本周农林牧渔个股表现方面上涨幅居前五的个股为绿康生化1442大北农1153万向德农1141香梨股份1033ST敦煌903跌幅居前五的个股为中水渔业-749海利生物-657国联水产-545南宁糖业-484申联生物-364请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的16申联生物南宁糖业国联水产海利生物中水渔业012-28-44-6-80绿康生化大北农万向德农香梨股份ST敦煌-10周涨跌幅周涨跌幅资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所板块估值方面截至2022年12月30日农林牧渔申万PE估值TTM为3717历史均值为3970现估值水平较历史均值约溢价-636其中畜禽养殖PETTM整体法为5783历史均值为4993动物保健PETTM整体法为3624历史均值为4170饲料PETTM整体法为4576历史均值为4705图62004-2022年农林牧渔申万与全部A股沪深300PE估值比较TTM12010080604020020041230200712302010123020131230201612302019123020221230SW农林牧渔全部A股沪深300资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报3重点农产品数据跟踪31玉米玉米本周玉米现货均价294310元吨周环比下跌066本周玉米国际现货均价789美元蒲式耳周环比上涨290图7本周玉米均价294310元吨周环比-066图8国际玉米789美元蒲式耳周环比29035009300082500762000515004100032019123020201230202112302022123020191230202012302021123020221230现货价玉米平均价元吨国际现货价玉米美元蒲式耳资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所表1玉米供需平衡表玉米国内玉米期玉米期初玉米产玉米进玉米饲料玉米出指标名称消费总计末库存库存中国量中国口中国消费中国口中国中国中国单位百万吨百万吨百万吨百万吨百万吨百万吨百万吨201621202263612461850025500008223022017223022590734618700263000022225320182225325717448191002740000221016201921018260787581930027800001200532020200532606729512030028500000205702021205702725523209002910000221024资料来源Wind华西证券研究所32小麦小麦本周国内小麦均价321706元吨周环比上涨009本周小麦国际现货均价855元蒲式耳周环比持平请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报图9本周小麦均价321706元吨周环比009图10国际小麦价格855元蒲式耳周环比持平350012103000825006200042019123020201230202112302022123020191230202012302021123020221230现货价平均价小麦元吨国际现货价小麦美美元蒲式耳资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所表2小麦供需平衡表小麦国内小麦期初小麦产小麦进小麦饲料小麦出小麦期末指标名称消费总计库存中国量中国口中国消费中国口中国库存中国中国单位百万吨百万吨百万吨百万吨百万吨百万吨百万吨201697001332744117001190007511493201711493134333941750121001001312020181312013143315200012500101139772019138091336053819001260010515002202015002134251062400015000076144122021144121369597035001480008514192资料来源Wind华西证券研究所33水稻水稻本周国内早稻现货价均价265600元吨周环比持平本周粳稻期货结算价283800元吨周环比-070请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报图11本周早稻均价265600元吨周环比持平图12粳稻期货价283800元吨周环比-0703000400028003600260032002400280022002400200020002019123020201230202112302022123020191230202012302021123020221230现货价平均价早稻元吨期货结算价连续粳稻元吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所表3水稻供需平衡表稻谷年末指标稻谷产稻谷进稻谷总供稻谷国内消稻谷出稻谷总消稻谷期末库存消费名称量口量给量费量口量费量库存量单位千吨千吨千吨千吨千吨千吨千吨201621109256433456001959071486197393148207750820172126754990365326194359238419674316858385692018209032360638212120219140932062841758378524201920961535203889722022353580206815182157880820202107366877399770215760593422169417807680332021213027650039760322218538902260751715287587资料来源Wind华西证券研究所34大豆本周国产大豆均价549221元吨周环比下跌010本周大豆国际现货均价61968美元吨周环比下跌104请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报图13本周大豆均价549221元吨周环比-010图14国际大豆价61968美元吨周环比-10460007505500650500055045004504000350035030002502019123020201230202112302022123020191230202012302021123020221230现货价大豆元吨国际现货价大豆阿美元吨资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所表4大豆供需平衡表大豆年大豆总供大豆国内大豆大豆总消大豆期指标名称大豆产量大豆进口量末库存给量消费量出口量费量末库存消费量单位千吨千吨千吨千吨千吨千吨千吨2016118500093500001172700011016000100001102600070100063620171530000941300011644000109960002200011018000626000568201815700008260000104560009675000230009698000758000782201916950009852000123050001100000025000110250001280000116120201759000997800013017000115900005900011649000136800011742021165000010050000130730001191700060000119770001096000915资料来源Wind华西证券研究所35棉花2021年1月新疆棉花价格均价1257350元吨月环比持平2022年11月全球棉花市场价10117美分磅月环比下跌1498请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业研究周报图152021年1月新疆棉花均价1257350元吨图162022年11月全球棉花市场价10117美分磅20000200150150001001000050500002019123020201230202112302022123020191230202012302021123020221230价格棉花新疆产中国FOB元吨实际市场价格全球棉花美分磅资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所表5棉花供需平衡表棉花总棉花国内棉花出棉花总棉花期棉花年末库指标名称棉花产量棉花进口量供给量消费量口量消费量末库存存消费量单位千吨千吨千吨千吨千吨千吨千吨201639571110148477580120076927155930220174199133012684710015007115556978272018443120301203077653000779542355433201943631850104487008500070583390480320204325231510030697550007025300542782021440628181022970004000704031894529资料来源Wind华西证券研究所36饲料维生素价格12月第4周生猪饲料均价369元公斤周环比下跌16012月第4周育肥猪配合饲料价格407元公斤周环比下跌04912月第4周肉鸡配合饲料410元公斤周环比下跌02412月第4周蛋鸡配合饲料379元公斤周环比下跌026本周维生素E均价7800元千克周环比持平维生素B6均价11150元千克周环比持平本周维生素A均价9350元千克周环比持平维生素B2均价8500元千克周环比持平请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告行业研究周报图1712月第4周生猪饲料均价369元公斤图1812月第4周育肥猪配合饲料价格407元公斤4542040400353803036025340203202019122120201221202112212022122112212162122122122平均价生猪饲料元公斤育肥猪配合饲料元公斤资料来源Wind华西证券研究所资料来源农业农村部畜牧兽医局华西证券研究所图1912月第4周肉鸡配合饲料410元公斤图2012月第4周蛋鸡配合饲料379元公斤42039405373903753536033345313301221216212212212212212162122122122肉鸡配合饲料元公斤蛋鸡配合饲料元公斤资料来源农业农村部畜牧兽医局华西证券研究所资料来源农业农村部畜牧兽医局华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13证券研究报告行业研究周报图21本周维生素E均价7800元千克周环比持平图22本周维生素B6均价11150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