【交易策略】
　　当前铁矿价格市场博弈加剧，波动性显著放大。本轮驱动价格上涨的动力主要是资金基于宏观预期向好，但价格上涨至高位后宏观强预期对价格的支撑明显有所弱化，同时铁矿自身基本面并未发生较大变化，铁矿整体维持供需双弱下的紧平衡，而主导价格关键在于下游需求端。后市来看，当前市场博弈点在于市场预期持续向好，但产业层面的恢复可能低于市场预期，强预期逻辑对盘面价格支撑需政策端进一步落地，短期警惕价格高位盘面回调压力较大。
　　交易策略：建议逢高做空铁矿05合约。

研究报告全文：大宗商品研究所黑色研发报告铁矿石日报2022年12月22日研究员丁祖超铁矿石日报期货从业证号F03105917第一部分市场信息投资咨询证号Z0018259今日昨日涨跌今日昨日涨跌I230183208470-150I01-I05145180-35I230581758290-115I05-I0929529500021-65789252I220978807995-115I09-I01-440-47535现货今日昨日涨跌折标准品01厂库基差05厂库基差09厂库基差PB粉818826-8864203464纽曼粉829841-12869254069dingzuchaoqhchinastockco麦克粉798805-7861173261金布巴粉783786-39288498128罗伊山粉798806-8878344878mcn超特粉669671-2897536797BRBF625835837-2863193463BRBF63842844-2874304474FMG736740-4877334877卡粉908917-9866223666杨迪粉715720-5896526696卡拉拉精粉866875-985392453河钢精粉9109100893496393鞍钢精粉927927094298113142乌克兰精粉987996-91036192206236IOC6784792-8861173161KUMBA903905-2895516695最优交割品卡拉拉精粉85392453备注已扣除厂库12元吨出库费收益现货品种价差今日昨日涨跌进口利润昨天前天增减卡粉-PB粉9091-1卡粉-48-31-17纽曼粉-金布巴4655-9纽曼粉-18-15-3卡粉-金布巴125131-6PB粉-16-13-3PB-金布巴3540-5金布巴粉-53-8BRBF-金布巴59581超特粉-14-6-8SSFG-金布巴611-5PB块3031-1金布巴-超特114115-1BRBF-26-16-10PB粉-超特粉149155-6麦克粉-19-13-6PB块-PB粉107109-2FMG-6-2-5指数昨天前天增减指数昨天前天增减普氏62CFR114311053865远期价格指数1232122804普氏65CFR127112274462远期价格指数1097109403普氏58CFR9709304058远期价格指数96896603钢厂利润全国今日环比华东电炉铁水成本今日环比螺纹高炉利润全国-243-3华东独立电炉成本含税41017螺纹电炉利润全国-1340华东铁水成本不含税295325废钢价格张家港不含税26900华东电炉利润-71-715大宗商品研究所黑色研发报告第二部分市场研判交易策略当前铁矿价格市场博弈加剧波动性显著放大本轮驱动价格上涨的动力主要是资金基于宏观预期向好但价格上涨至高位后宏观强预期对价格的支撑明显有所弱化同时铁矿自身基本面并未发生较大变化铁矿整体维持供需双弱下的紧平衡而主导价格关键在于下游需求端后市来看当前市场博弈点在于市场预期持续向好但产业层面的恢复可能低于市场预期强预期逻辑对盘面价格支撑需政策端进一步落地短期警惕价格高位盘面回调压力较大交易策略建议逢高做空铁矿05合约重要资讯1英国三季度GDP季环比终值下降03预期下降02初值下降02英国三季度GDP同比终值上涨19预期上涨24前值上涨242日本经济产业省22日称预计日本明年一季度钢铁产品出口将同比下降74至619万吨日本明年一季度粗钢产量预计环比增长03至2203万吨312月22日铁矿石成交量全国主港铁矿累计成交65万吨环比下降249本周平均每日成交811万吨环比下降16本月平均每日成交966万吨环比上涨425大宗商品研究所黑色研发报告第三部分相关附图图1最优交割品-01合约基差图2最优交割品-05合约基差40040035030030025020020015010010050005月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-50-100BD-1801BD-1901BD-2001BD-1805BD-1905BD-2005BD-2101BD-2201BD-2301BD-2105BD-2205BD-2305数据来源银河期货mysteel资讯图3最优交割品-09合约基差图4卡粉进口利润30050025040020030015020010050100009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月-50-100-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月BD-1809BD-1909BD-2009201720182019202020212022BD-2109BD-2209BD-2309数据来源银河期货mysteel资讯图5PB粉进口利润图6PB块进口利润150400100300502000100-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022201720182019202020212022数据来源银河期货mysteel资讯35大宗商品研究所黑色研发报告图7超特粉进口利润图8卡粉-PB粉价差150500100400503000200-50-100100-15001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021202220182019202020212022数据来源银河期货mysteel资讯图9PB块-PB粉价差图10跨期套利15价差5001504001003005020005月6月7月8月9月10月11月12月100-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-1001801-18051901-19052001-2005201820192020202120222101-21052201-22052301-2305数据来源银河期货mysteel资讯图11华东电炉成本利润图12螺纹盘面利润与高中低品价差55001200180050050009001500400450060012003004000300900350006002003003000-30010002500-600202103202106202109202112202203202206202209-3000201911202004202009202102202107202112202205202210富宝铁水成本不含税华东富宝独立电炉螺纹成本含税华东华东电炉利润-右螺纹盘面利润卡粉-PB粉PB粉-超特粉数据来源银河期货mysteel资讯45大宗商品研究所黑色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779955