事项：
　　12月28日，国家新闻出版署官网公布了2022年12月份国产网络游戏和2022年进口网络游戏审批信息，共发放国产版号84款，进口版号44款。合计21款端游、4款主机游戏、110款移动游戏。
　　梳理如下：1）本次版号下发涉及上市公司超过10家：腾讯、网易、快手、金山软件、创梦天地、阿里巴巴、心动公司、完美世界、盛天网络等，我们统计，腾讯和网易分别获得6款及3款游戏版号，头部厂商版号获批数量创重启以来新高。2）本次版号涉及重点游戏较多，包括腾讯《无畏契约》《宝可梦大集结》、网易《巅峰极速》、西山居《尘白禁区》、快手《西行纪燃魂》、心动公司《火力苏打》等。3）从品类/题材来看，本次版号涵盖射击、二次元等题材，表明对该类题材仍然持允许态度；从进口版号来看，IP/研发方来源地区包括日、韩各不少于4款、美国不少于3款。
　　国信互联网观点：
　　1）版号常态化发放，且头部游戏公司获取版号数量创新高，有望提振市场信心
　　自4月游戏版号重启后，版号发放愈发常态化，基本维持国产版号每月一批、进口版号每年一批的节奏。本次共发放国产版号84款，进口版号44款。合计21款端游、4款主机游戏、110款移动游戏。本次在年末补齐了进口版号的发放，且腾讯和网易代表游戏版号审批和发放节奏全面常态化。并且腾讯和网易分别获得6款及3款游戏版号，头部厂商版号获批数量创重启以来新高。
　　2）从题材品类和进口属地来看，游戏内容监管走向开放
　　此前市场担忧版号审批会越发严格，对部分题材品类和进口属地继续加强限制。本次版号有射击类4款、二次元不少于3款、女性向游戏2款，其余产品还涉及生存、竞速等题材；从进口版号来看，本次下发包含IP或者研发方来自日本的产品不少于4款、来自韩国不少于4款、来自美国不少于3款。我们认为这代表版号审批在严格执行规定的同时，对内容、IP的监管更加开放。
　　3）版号重启，有助于提振2023年游戏行业流水及促进互联网广告回暖
　　头部游戏版号获批，有望对2023年游戏公司游戏收入产生积极影响。我们上调腾讯的2023-2024年盈利预期（预计2022-2024调整后净利润为1180/1536/1791亿元，上调幅度分别为0%/8%/7%）。重点推荐游戏龙头腾讯控股、网易，及游戏广告收入占比较高、顺周期弹性大的互联网公司快手。
　　风险提示：
　　版号数量减少的风险；版号暂停的风险；新产品上线不及预期的风险；监管政策收紧的风险；宏观经济的风险

研究报告全文：证券研究报告2022年12月29日游戏行业快评超配进口版号时隔18个月后重启腾讯头部射击游戏无畏契约获得版号行业研究行业快评互联网投资评级超配维持评级证券分析师谢琦021-60933157xieqi2guosencomcn执证编码S0980520080008联系人徐焘021-60375437xutaoguosencomcn事项12月28日国家新闻出版署官网公布了2022年12月份国产网络游戏和2022年进口网络游戏审批信息共发放国产版号84款进口版号44款合计21款端游4款主机游戏110款移动游戏梳理如下1本次版号下发涉及上市公司超过10家腾讯网易快手金山软件创梦天地阿里巴巴心动公司完美世界盛天网络等我们统计腾讯和网易分别获得6款及3款游戏版号头部厂商版号获批数量创重启以来新高2本次版号涉及重点游戏较多包括腾讯无畏契约宝可梦大集结网易巅峰极速西山居尘白禁区快手西行纪燃魂心动公司火力苏打等3从品类题材来看本次版号涵盖射击二次元等题材表明对该类题材仍然持允许态度从进口版号来看IP研发方来源地区包括日韩各不少于4款美国不少于3款国信互联网观点1版号常态化发放且头部游戏公司获取版号数量创新高有望提振市场信心自4月游戏版号重启后版号发放愈发常态化基本维持国产版号每月一批进口版号每年一批的节奏本次共发放国产版号84款进口版号44款合计21款端游4款主机游戏110款移动游戏本次在年末补齐了进口版号的发放且腾讯和网易代表游戏版号审批和发放节奏全面常态化并且腾讯和网易分别获得6款及3款游戏版号头部厂商版号获批数量创重启以来新高2从题材品类和进口属地来看游戏内容监管走向开放此前市场担忧版号审批会越发严格对部分题材品类和进口属地继续加强限制本次版号有射击类4款二次元不少于3款女性向游戏2款其余产品还涉及生存竞速等题材从进口版号来看本次下发包含IP或者研发方来自日本的产品不少于4款来自韩国不少于4款来自美国不少于3款我们认为这代表版号审批在严格执行规定的同时对内容IP的监管更加开放3版号重启有助于提振2023年游戏行业流水及促进互联网广告回暖头部游戏版号获批有望对2023年游戏公司游戏收入产生积极影响我们上调腾讯的2023-2024年盈利预期预计2022-2024调整后净利润为118015361791亿元上调幅度分别为087重点推荐游戏龙头腾讯控股网易及游戏广告收入占比较高顺周期弹性大的互联网公司快手评论本次共发国产版号84款进口版号44款发放频次趋于常态化自4月游戏版号重启后版号发放愈发常态化基本维持国产版号每月一批进口版号每年一批的节奏12月28日国家新闻出版署官网公布了2022年12月份国产网络游戏和2022年进口网络游戏审批信息共发放国产版号84款进口版号44款合计21款端游4款主机游戏110款移动游戏请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告进口版号时隔18个月后重启且IP研发方包括美国日本韩国以2020-2021年7月为例共发放国产游戏版号19批合计1987款每月都有国产游戏版号下发同期共发放进口游戏版号5批合计173款本次在年末补齐了进口版号的发放代表游戏版号审批和发放节奏全面常态化图12011-2022年每年下发的国产网络游戏版号数量图22021-2022年每年下发的进口网络游戏版号数量资料来源国家新闻出版署国信证券经济研究所整理资料来源国家新闻出版署国信证券经济研究所整理本次版号涉及的头部公司和重点游戏的数量占比较高按照公司梳理如下腾讯相关产品6款1由腾讯直接申请的版号3款分别为无畏契约宝可梦大集结重生边缘今年腾讯直接获得的版号累计5款2由研发方或合作方申请的代理游戏3款大航海时代海上霸主盛天网络研发命运方舟SmileGate研发饥荒新家园腾讯收购公司研发网易相关产品3款其中自研1款巅峰极速代理2款幻想生活突袭暗影传说今年网易累计获得5款版号快手自研产品1款西行纪燃魂今年快手累计获得2款版号西山居自研产品1款尘白禁区今年西山居及金山世游一共获得5款版号心动公司相关产品2款分别为自研产品火力苏打和代理产品无尽旅图今年心动公司累计获得5款版号从题材品类和进口属地来看游戏的内容监管也在常态化本次版号有二次元女性向射击等题材打消市场对这类题材品类的限制的顾虑此前陆续有关于对二次元女性向射击等题材限制的传闻流出引发市场顾虑本次版号发放中涉及的品类有1射击4款分别为无畏契约重生边缘尘白禁区火力苏打此外在11月版号中曾下发火线精英22二次元游戏不少于3款分别为尘白禁区艾塔星战记二之国交错世界等此外在11月版号中曾下发彼界3女性向游戏2款分别为螺旋圆舞曲2-蔷薇战争花开易梦阁此外在6月版号中曾下发黑猫奇闻社其余产品还涉及生存竞速等题材从进口版号来看本次下发包含日韩美等多地版号由于国际关系局势影响市场担忧来自部分国家的游戏可能难以通过进口审批我们梳理本次下发的进口版号中IP或者研发方来自1日本-不少于4款分别为厨神小当家幻想生活宝可梦大集结大航海时代海上霸主等2韩国-不少于4款分别为命运方舟二之国交错世界冒险岛枫之传说第七史诗等3美国-不少于3款分别为无畏契约壁中精灵尖塔奇兵等其余来源还包括芬兰加拿大乌克兰请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告澳大利亚等多地表1本次进口版号属地情况IP研发属地数量日本4韩国4美国3芬兰2英国1以色列1乌克兰1加拿大1资料来源国家新闻出版署国信证券经济研究所整理重点游戏无畏契约获批新产品有望支撑腾讯2023年游戏收入增长在本次版号发放中腾讯共有相关产品6款1由腾讯直接申请的版号3款分别为无畏契约宝可梦大集结重生边缘今年腾讯直接获得的版号累计5款2由研发方或合作方申请的代理游戏3款大航海时代海上霸主盛天网络研发命运方舟SmileGate研发饥荒新家园腾讯收购公司研发无畏契约是近几年海外最成功的战术射击新品之一无畏契约为Valorant的中文名称由腾讯控股子公司RiotGames研发于2020年6月正式于海外发行根据腾讯财报披露Valorant于2020Q2成为Twitch上全球观看时长最高的游戏并在推出后一周年实现了1400万月活跃账户数2022年二季度和三季度Valorant流水接连创新高相比于同类型竞品无畏契约具备几方面优势1玩法方面无畏契约结合了CSGO的竞技底层框架以及轻度的MOBA技能搭配兼具竞技性与趣味性2在反作弊和排位系统方面无畏契约进行了专门设计保障竞技环境具备公平性和平衡性3已经建立起成熟的电竞体系根据EsportsCharts2022Q3Valorant冠军赛成为战术射击品类观看时长最高的电竞赛事竞技游戏是腾讯最擅长的品类在反作弊电竞运营等方面具备十数年成功经验我们认为无畏契约国服的上线将为腾讯游戏业务贡献较为可观的增量成为新的支柱性产品之一图32022年12月Twitch观看时长最高的游戏Top5图42022年10月Valorant月均玩家数百万资料来源TwitchMetrics国信证券经济研究所整理资料来源ActivePlayer国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告表2腾讯在2023年有望上线的储备产品及版号情况公司游戏名称代号品类平台研发商版号情况腾讯无畏契约射击PC端游自研RiotGames本次获批腾讯命运方舟MMORPGPC端游代理SmileGate本次获批腾讯重生边缘射击PC端游自研本次获批腾讯合金弹头觉醒横版射击手游自研11月获批腾讯宝可梦大集结MOBA手游游戏机自研本次获批腾讯饥荒新家园冒险手游自研KleiEntertainment本次获批腾讯王者荣耀星之破晓动作手游自研无腾讯王者万象棋自走棋手游自研无腾讯Apex英雄手游射击手游自研不确定腾讯白夜极光战术RPG手游自研永航科技无腾讯新信长之野望SLG手游代理黑胡子游戏无腾讯大航海时代海上霸主SLG手游代理盛天网络本次获批腾讯阿凡达重返潘多拉射击手游代理祖龙娱乐无资料来源公司公告公司官网国信证券经济研究所整理投资建议版号进入常态化发放提振互联网板块信心推荐腾讯网易快手1版号常态化发放且头部游戏公司获取版号数量创新高有望提振信心自4月游戏版号重启后版号发放愈发常态化基本维持国产版号每月一批进口版号每年一批的节奏本次共发放国产版号84款进口版号44款合计21款端游4款主机游戏110款移动游戏本次在年末补齐了进口版号的发放且腾讯和网易代表游戏版号审批和发放节奏全面常态化并且腾讯和网易分别获得6款及3款游戏版号头部厂商版号获批数量创重启以来新高2从题材品类和进口属地来看游戏内容监管走向开放此前市场担忧版号审批会越发严格对部分题材品类和进口属地继续加强限制本次版号有射击类4款二次元不少于3款女性向游戏2款其余产品还涉及生存竞速等题材从进口版号来看本次下发包含IP或者研发方来自日本的产品不少于4款来自韩国不少于4款来自美国不少于3款我们认为这代表版号审批在严格执行规定的同时对内容IP的监管更加开放3版号重启有助于提振2023年游戏行业流水及促进互联网广告回暖头部游戏版号获批有望对2023年游戏公司游戏收入产生积极影响我们上调腾讯的2023-2024年盈利预期预计2022-2024调整后净利润为118015361791亿元上调幅度分别为087重点推荐游戏龙头腾讯控股网易及游戏广告收入占比较高顺周期弹性大的互联网公司快手表3相关公司盈利预测及估值收盘价EPS元PE公司代码公司名称投资评级PBMRQ港币20212022E2023E20212022E2023E0700HK腾讯控股买入3262130123160222418379999HK网易-S买入1146607368171415321024HK快手-W买入731-45-1512-14-455370资料来源公司公告wind国信证券经济研究所整理风险提示版号数量减少的风险版号暂停的风险新产品上线不及预期的风险监管政策收紧的风险宏观经济的风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告相关研究报告互联网行业周报22年第50周-中央经济工作会议积极定调中美审计监管合作迎新进展2022-12-25互联网行业周报22年第49周-恒生科技单周上涨1265美团快手开启2023年货节2022-12-25互联网行业周报22年第48周-港股互联网迎来全面反弹2022-12-11互联网行业2023年度投资策略-基本面向好估值修复在震荡中向上2022-12-06互联网行业周报22年第47周-10月中国游戏市场环比回暖2022年未成年人游戏时长与充值双降2022-12-01请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联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