外汇期货
　　美国10月房价连续第四个月下滑
　　最新的美国房价下跌速度超预期，连续4个月走弱，这表明了在高利率的环境下对于房地产市场产生的负面影响非常明显，因此实体经济逐渐衰退的趋势不变。
　　股指期货
　　1-11月中国规上工业企业利润利润总额同比下降3.6%
　　11月工企利润同比-8.9%，较前值继续下探，量价利润率均再走低，共同导致利润下滑。库存方面企业仍处在主动去库存阶段。12月受疫情冲击更大预计利润将进一步回落。
　　国债期货
　　《新型冠状病毒感染“乙类乙管”疫情监测方案》发布
　　央行持续大量进行逆回购投放，但资金面仍然出现一定波动，主要体现为年内资金宽松但跨年偏紧。新冠病毒从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”，强预期依旧对股市和债市产生冲击
　　黑色金属
　　山西冶金焦市场暂稳运行
　　焦煤煤矿感染人数增加，个别煤矿目前处于停产状态，复产时间待定，同时部分煤矿因年度任务已完成或停产检修产量缩减，供应缩量。焦炭第四轮上涨后短期震荡走势为主。
　　能源化工
　　普京签署法令禁止向遵守西方价格上限的客户供应石油
　　油价窄幅波动，俄罗斯供应风险仍存，成品油能否调节贸易量对其供应影响较大。
　　农产品
　　AGM：截至12月25日当周印度棉上市11.06万吨
　　目前印度棉花上市进度仍缓慢，其中有棉农惜售的原因，但过于缓慢的上市进度令市场对本年度印度棉花产量可能不及预期的担忧也在增加，但印度棉花现货价格近日承压大幅下滑

研究报告全文：日度报告综合晨报美国房价连续四个月下滑俄罗斯禁止向限价客户出售石油T报ab告le日R期ank2022-12-28责任编辑安紫薇从业Ta资bl格e号AnalysFe3r020291外汇期货投资咨询号Z0013475美国10月房价连续第四个月下滑Tel63325888-1593最新的美国房价下跌速度超预期连续4个月走弱这表明了在Emailziweianorientfuturescom高利率的环境下对于房地产市场产生的负面影响非常明显因此实体经济逐渐衰退的趋势不变股指期货1-11月中国规上工业企业利润利润总额同比下降3611月工企利润同比-89较前值继续下探量价利润率均再走综低共同导致利润下滑库存方面企业仍处在主动去库存阶段合12月受疫情冲击更大预计利润将进一步回落晨国债期货报新型冠状病毒感染乙类乙管疫情监测方案发布央行持续大量进行逆回购投放但资金面仍然出现一定波动主要体现为年内资金宽松但跨年偏紧新冠病毒从乙类甲管调整为乙类乙管强预期依旧对股市和债市产生冲击黑色金属山西冶金焦市场暂稳运行焦煤煤矿感染人数增加个别煤矿目前处于停产状态复产时间待定同时部分煤矿因年度任务已完成或停产检修产量缩减供应缩量焦炭第四轮上涨后短期震荡走势为主能源化工普京签署法令禁止向遵守西方价格上限的客户供应石油油价窄幅波动俄罗斯供应风险仍存成品油能否调节贸易量对其供应影响较大农产品AGM截至12月25日当周印度棉上市1106万吨目前印度棉花上市进度仍缓慢其中有棉农惜售的原因但过于缓慢的上市进度令市场对本年度印度棉花产量可能不及预期的担忧也在增加但印度棉花现货价格近日承压大幅下滑重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2022-12-28目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数312股指期货沪深300中证500中证1000313国债期货10年期国债42商品要闻及点评521贵金属黄金522黑色金属焦煤焦炭523黑色金属螺纹钢热轧卷板624能源化工原油725能源化工天然橡胶726能源化工纸浆827农产品豆粕928农产品棉花92期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-281金融要闻及点评11外汇期货美元指数美国12月达拉斯联储商业活动指数不及预期来源Bloomberg美国12月达拉斯联储商业活动指数-188预期-15前值-144Guindos称欧元区面临非常艰难的经济形势来源Bloomberg欧洲央行副行长LuisdeGuindos表示欧元区面临非常艰难的经济形势将对个人和企业构成考验我们在整个欧洲看到的高通胀与经济放缓和低增长一并发生他在12月16日接受西班牙青年企业家协会联合会采访时称欧洲央行网站周二刊发了采访内容个人和企业保持审慎专注于长期这一点非常重要美国10月房价连续第四个月下滑来源Bloomberg美国10月住房市场依旧表现不佳抵押贷款利率上升和对经济的担忧令买卖双方都感到不安根据标普CoreLogic凯斯-席勒指数10月20座大型城市季调后房价环比下跌05为连续第四个月下跌点评最新的美国房价下跌速度超预期连续4个月走弱这表明了在高利率的环境下对于房地产市场产生的负面影响非常明显因此实体经济逐渐衰退的趋势不变最新的美国10月房价环比下跌超预期连续4个月走弱在高利率的影响下美国房地产市场明显出现降温房价的连续走弱表明未来房租价格的下行因此地产的弱势对于美国通胀降低的影响不可忽视随着限制性利率政策水平的继续维持可以预计实体经济将继续维持弱势因此美元指数短期震荡市场风险偏好走低投资建议美元短期震荡12股指期货沪深300中证500中证1000最高法发文为促进消费提供司法举措来源wind最高人民法院发布关于为促进消费提供司法服务和保障的意见提出多条具体举措助力恢复和扩大消费意见要求加强消费者权益司法保护以最严举措保护食品药品安全加强预付式消费中消费者权益保护依法整治消费领域霸王条款加强生产经营者权益司法保护全面依法平等保护各类产权依法规范违法限制生产经营者无理阻碍业主建设汽车充电设施的行为把握好平台经济发展红绿灯激发投资活力依法保护新零售业态共享经济新个体经济最高人民法院同时发布关于为稳定就业提供司法服务和保障的意见从四大方面提出14条具体服务保障举措包括推动落实就业优先政策等内容中国内地入境机票整体呈现量价齐升态势来源wind3期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-28携程数据显示中国内地入境机票订单环比26日同期增长412是出境机票订单涨幅的16倍入境机票平均价格环比上涨86入境机票整体呈现量价齐升的状态直观来看一股从西方回国的热潮正在兴起且呈现出价格不敏感的特征这一趋势或将随着跨境游的持续回暖而有一个阶段性增长中国出入境措施优化调整48小时核酸阴性可直接来华来源wind国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制外事组发布关于中外人员往来暂行措施的通知称来华人员在行前48小时进行核酸检测结果阴性者可来华无需向我驻外使领馆申请健康码将结果填入海关健康申明卡如呈阳性相关人员应在转阴后再来华不再对入境人员实施全员核酸检测对健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者可放行进入社会面取消五个一一国一策及客座率限制等国际客运航班数量管控措施分阶段增加航班数量优化航线分布1-11月中国规上工业企业利润利润总额同比下降36来源wind国家统计局发布数据1-11月中国规模以上工业企业利润利润总额771796亿元同比下降36点评11月工企利润同比-89较前值-86继续下探量价利润率均再走低共同导致利润下滑库存方面产成品存货同比继续走低企业仍处在主动去库存阶段12月国内受到更大规模的疫情冲击预计企业利润将进一步回落但随着疫情逐渐进入高位平台期边际影响将有所减弱企业盈利预计1月份迎来修复投资建议股指走势或有震荡反复建议逢低布局多单13国债期货10年期国债新型冠状病毒感染乙类乙管疫情监测方案发布来源中国政府网国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制综合组印发新型冠状病毒感染乙类乙管疫情监测方案新型冠状病毒感染乙类乙管检测方案重点人群重点机构重点场所新型冠状病毒感染乙类乙管防控指引新型冠状病毒感染乙类乙管个人防护指南新型冠状病毒感染乙类乙管防控培训方案社区居民根据需要愿检尽检不再开展全员核酸筛查对不同群体分类采取抗原和核酸检测策略及时发现重症高风险人群中的感染者疫情流行期间核酸检测应以单采单检为主1-11月中国规上工企利润总额同比下降36来源国家统计局1-11月中国规模以上工业企业利润总额771796亿元同比下降361-10月为下降3在41个工业大类行业中20个行业利润总额同比增长21个行业下降主要行业利润方面石油和天然气开采业利润总额同比增长113倍电力热力生产和供应业增长472煤炭开采和洗选业增长470电气机械和器材制造业增长297汽车制造业增长03石油煤炭及其他燃料加工业下降749黑色金属冶炼和压延加工业下降945经最终核实2021年GDP比上年增长84来源国家统计局4期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-28国家统计局发布2021年国内生产总值最终核实公告称经最终核实2021年GDP现价总量为1149237亿元比初步核算数增加5567亿元按不变价格计算比上年增长84比初步核算数提高03个百分点点评临近跨年市场交投情绪较为清淡短期内主导债市走向的因素主要为资金面以及市场预期情绪的变化资金方面央行持续大量进行逆回购投放但资金面仍然出现一定波动主要体现为年内资金宽松但跨年偏紧市场情绪方面昨日新冠病毒从乙类甲管调整为乙类乙管强预期依旧对股市和债市产生冲击策略方面可逢高做空国债期货投资建议可逢高做空国债期货2商品要闻及点评21贵金属黄金美国11月批发库存月率1来源wind美国11月批发库存月率1预期040前值050美国10月FHFA房价指数月率0来源wind美国10月FHFA房价指数月率0预期-080前值010美国10月SPCS20座大城市房价指数年率864预期800前值1043美国12月达拉斯联储商业活动指数-188来源wind美国12月达拉斯联储商业活动指数-188预期-15前值-144点评昨日金价表现强势国内疫情政策进一步优化后非美货币普涨叠加地缘政治风险频发均利多黄金基本面美国经济数据继续降温10月房价指数延续跌势目前30年期房贷利率从峰值7回落至63附近购房需求因高价格和高利率而同比降幅超过20并继续像房价传导11月美国批发库存上升企业在需求减弱后库存被动上升主动补库意愿较低库存投资难以持续拉动GDP增长投资建议黄金延续偏强走势建议多单继续持有22黑色金属焦煤焦炭山西冶金焦市场暂稳运行来源Mysteel山西冶金焦市场暂稳运行随着四轮焦炭涨价的全面落地焦炭价格累计涨幅为400-440元吨焦企利润修复生产积极性增加供应进一步上升煤价走势偏强成本对价格也有所支撑钢厂方面原料涨价侵蚀钢厂利润钢价继续上涨相对乏力钢厂生产积极性一般预计铁水产量相对稳定需求难有明显变化钢厂库存低位但低利润下的钢厂对5期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-28于冬储补库预期相对减弱市场情绪有所降温短期来看焦炭价格或将继续暂稳运行山西炼焦煤市场持稳运行来源Mysteel山西炼焦煤市场持稳运行疫情影响及临近年底本年度生产任务完成为保安全部分煤矿有减停产计划等因素导致近期煤矿产量缩减明显供应紧张对价格形成一定支撑焦企随着盈利能力回升开工逐步提升钢厂开工水平较稳原料煤库存不高仍有一定补库需求但随着市场情绪走弱下游采购多保持谨慎态度市场成交氛围减淡预计短期内炼焦煤价格以稳为主蒙古国进口炼焦煤市场稳中偏弱运行来源Mysteel蒙古国进口炼焦煤市场稳中偏弱运行甘其毛都口岸上周外运量大幅增加监管区库存降至230万吨以下26日三大主要口岸总通关车数较上周同期增8车后期重点关注下游焦钢企业冬储补库进程产地煤矿冬季检修停产计划以及期货盘面波动对蒙煤市场的影响点评焦煤由于前期大幅上涨虽目前下游补库需求仍在但市场恐高情绪渐起因此竞拍情绪有所缓和部分有流拍配煤成交价格涨跌互现供应方面当前疫情严峻形势下煤矿感染人数增加个别煤矿目前处于停产状态复产时间待定同时部分煤矿因年度任务已完成或停产检修产量缩减供应缩量焦炭第四轮上涨后短期震荡走势为主供应方面疫情等因素影响焦炭供应小幅下降目前补库节奏中供应稍显吃紧需求方面钢厂开工稳定需求暂未明显下降05合约目前基本面暂无明显变化同时明年上半年需要面临疫情放开后真是需求的考验因此短期05合约弱势震荡为主投资建议短期05合约在考虑到明年基本面后暂无明显趋势震荡走势为主23黑色金属螺纹钢热轧卷板马钢新特钢项目一期建成投产来源西本资讯12月23日上午马钢举行新特钢项目一期工程建成仪式新特钢工程项目是马钢十四五规划的重点项目之一用地面积约为685万平方米致力于建设钢轧一体化智慧制造系统打造柔性高效智能工厂项目计划总投资9269亿元分两期实施一期工程计划于2023年4月1日投产二期工程计划于2024年12月前投产该项目设计年产钢320万吨钢坯315万吨其中中棒100万吨线材及大盘卷115万吨产品重点瞄准轴承钢齿轮钢弹簧钢非调质钢合金冷镦钢等中高端产品市场沙钢出台1月建材销售计划折扣情况来源西本资讯12月27日沙钢公布2023年1月份建材销售计划折扣情况螺纹3折上期3折盘螺10折上期4折预计2022年挖掘机销量265万台同比下降23来源工程机械杂志社经草根调查和市场研究CME预估2022年12月挖掘机含出口销量20000台左右同比下降17分市场来看国内市场预估销量10500台同比下降32左右出口市场预估销量9500台增速10左右预计2022年全年总销量2645万台同比下降23左右6期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-28其中国内市场销量156万台同比下降43左右出口市场销量108万台同比增长58点评钢价延续偏强的走势在春节之前市场供需变化有限库存还将继续累积但绝对库存压力有限同时当前各地疫情还在集中爆发中虽然对短期需求的抑制较为明显但市场预期在本轮疫情高峰后对春季需求抱有较好的预期也带动了钢价的明显反弹但疫情的变化变数较大节后是否会出现新一轮高峰还有很大的不确定性预计钢价继续上行的动力有限仍需警惕回调风险投资建议钢价短期虽偏强但仍有回调风险建议逢高关注5-10反套24能源化工原油俄罗斯没有收到哈通过德鲁日巴管道向德国输送石油请求来源Bloomberg俄罗斯石油运输公司没有收到哈萨克斯坦通过德鲁日巴管道向德国输送石油的请求这是俄罗斯能源部决定的普京签署法令禁止向遵守西方价格上限的客户供应石油来源Bloomberg据悉俄罗斯总统普京签署了一项法令以回应西方对俄罗斯石油和石油产品实施的价格上限这份发布在官方数据库上的文件规定如果合同中规定了价格上限则禁止对其销售俄罗斯的石油和石油产品但与此同时俄罗斯总统普京可以根据特殊情况对这一禁令做出例外决定美国墨西哥湾地区炼厂重启来源Bloomberg消息人士美国瓦莱罗港亚瑟得州炼油厂重新启动大型原油蒸馏装置道达尔能源重新启动得州亚瑟港炼油厂此前因冬季风暴关闭点评油价窄幅波动美国墨西哥湾地区受影响的炼厂开始重启天气对炼厂生产属于短期干扰此外电力问题也是能否顺利重启的因素之一俄罗斯正式签署法令禁止向参与西方国家限价的国家出售石油俄罗斯供应风险仍存成品油能否调节贸易量对其供应影响较大投资建议维持震荡走势25能源化工天然橡胶中国11月合成橡胶产量同比降106至723万吨来源国家统计局2022年11月中国合成橡胶产量为723万吨同比下降1061-11月合成橡胶累计产量为7352万吨同比下降58中国11月外胎产量同比降7来源国家统计局2022年11月中国橡胶轮胎外胎产量为74812万条同比降71-11月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降4至78792亿条7期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-28两大品牌近3万条轮胎召回来源轮胎世界网米其林北美公司正在召回近17万条老式轮胎这些轮胎缺少DOT认证标志被召回的轮胎带有XXWXpilotXXVSTRXMXVXASTB15XDXZXVHCTB5XM和PB20等系列标识这些轮胎于20072022年的不同时期在欧洲生产点评目前云南产区已经全部停割海南产区大部分停割预计12月底全部停割海外产区仍处于旺产季明年2月底后才会陆续进入停割期近期海外原料价格持稳运行波动有限需求方面近期部分企业工人请假造成轮胎厂用工不足拖累开工率明显走低此外受疫情影响当前终端需求更显薄弱厂家成品胎高库存压力需要缓解也对轮胎企业开工率构成打压物流运输未有明显改观居民出行意愿下降导致终端需求不足渠道及终端客户补货谨慎目前市场各层级经销商仍以资金回笼为主市场整体交投清淡整体来看现实基本面依然较弱胶价上方压力依旧投资建议现实基本面依然较弱胶价上方压力依旧26能源化工纸浆木浆日评横盘整理运行1227来源卓创资讯今日上海期货交易所纸浆期货主力合约呈震荡上行走势利好现货市场心态但实际交投仍无明显提振业者多持稳观望下游原纸市场不温不火延续采浆较为谨慎短期需求面暂无有利支撑预计近日浆市或延续淡稳整理2022年10月欧洲商品化学纸浆库存增加来源卓创资讯据UTIPULP数据显示2022年10月份欧洲化学浆消费量9299万吨同比下降11652022年10月欧洲化学纸浆库存量6582万吨同比提升354库存天数20天较去年同期持平Arauco2023年1月份针叶浆报价下调来源卓创资讯据悉智利Arauco公布2023年1月份面价针叶浆银星下调20美元吨至920美元吨阔叶浆明星本色浆金星暂无量供应点评据卓创资讯消息智利Arauco公布2023年1月份面价针叶浆银星下调20美元吨至920美元吨阔叶浆明星本色浆金星暂无量供应从6月至今纸浆外盘报价已累计下跌近100美金吨但受人民币大幅贬值的影响内盘浆价下行幅度相对有限但外盘报价的持续下滑会进一步打开人民币浆价下跌的空间投资建议随着Arauco和UPM阔叶浆项目投产的临近阔叶浆价格下行压力逐步增加若后期阔叶浆价格大幅下降也会对针叶浆价格形成明显拖累纸浆大趋势偏空的格局已基本确立策略方面仍建议投资者参与远期的正套或逢高做空SP23058期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-2827农产品豆粕干旱或致2223年度阿根廷谷物油籽产量降至20年最低来源钢联农产品拉尼娜现象连续第三年出现导致阿根廷主要的农业地区降水减少严重干旱已经导致小麦产量预估下调而眼下又威胁到大豆和玉米作物潜力罗萨里奥谷物交易所的专家认为202223年度阿根廷的谷物和油籽产量可能降至20年来的最低水平因为目前的土壤墒情已经低于200809年度当时农户在1800万公顷的土地上只收获了3100万吨大豆罗萨里奥谷物交易所预计本年度阿根廷大豆产量不会超过4800万吨考虑到干旱推迟了播种导致一些耕地未能种上大豆产量预期可能会有所调整巴西12月前17个工作日共出口大豆153万吨来源SECEX12月前17个工作日巴西共出口大豆153万吨日均装运量9万吨去年12月日均装运量为118万吨巴西大豆播种完成976来源CONABCONAB周报显示截至12月24日巴西大豆播种完成976其中分别有3932534的作物处于幼苗期开花期和结荚期南里奥格兰德帕拉纳南马托格罗索州部分地区面临轻度至中度干旱点评巴西大豆播种基本结束约34的作物进入结荚期最大主产州马托格罗索即将进入收获期但南部部分地区面临轻度及中度干旱阿根廷罗萨里奥交易所表示目前土壤墒情低于0809年干旱可能导致农作物减产投资建议继续关注南美天气及产量前景干旱担忧下内外盘可能表现偏强28农产品棉花AGM截至12月25日当周印度棉上市1106万吨来源中国棉花网据AGM公布的数据统计显示2223年度印度棉陆续上市截至2022年12月25日当周印度棉花周度上市量1106万吨环比上一周减少287万吨较三年均值减少约134万吨印度202223年度的棉花累计上市量约12929万吨较三年均值累计减少约10076万吨截止12月22日美棉周度检验量保持在2497万吨来源TTEB根据美国农业部的统计截至2022年12月22日当周美陆地棉累计检验量26241万吨同比降40占年陆地棉产量预估值的8136202223年度陆地棉产量预估值为29526万吨皮马棉合计检验量703万吨同比增245占年皮马棉产量预估值的687202223年度陆地棉产量预估值为1023万吨周度可交割比例在812季度可交割比例在831环比上周降低02个百分点同比低17个百分点上市速度依然保持相对高位2023年越南纺服出口预计达到450-480亿美元来源中国棉花网据越南纺织服装协会VITAS尽管2022年下半年越南纺织服装出口订单下滑但20229期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-28年越南服装出口额预计仍达到430亿美元同比增长9通胀上升和全球消费下降不会阻止出口额同比增加20-40亿美元该协会表示出口订单和价格下降预计会持续到2023年一季度或者二季度但越南服装出口预计在2023年仍保持增长如果情况理想出口额预计达到480亿美元如果情况欠佳也有望达到450亿美元点评目前印度棉花上市进度仍然缓慢其中有棉农惜售的原因但过于缓慢的上市进度令市场对本年度印度棉花产量可能不及预期的担忧也在增加12-2月份为印度棉花上市高峰期而下游纺企仍处于经营困境之中纺企开工率还在5成左右低位印度棉花现货价格近日已承压大幅下滑对国际市场而言尽管高粮棉比价令市场对下年度美国及全球植棉面积预期减少印度新花上市缓慢令其产量高估的风险增加但弱需求仍对国际棉价有着较强制约作用投资建议国内防疫政策的放开令市场对需求前景持向好预期需求强预期对盘面形成提振但目前国内轧花厂库存压力较大销售及逢高套保积极性较好这将限制盘面上涨空间一季度新棉上市供应压力较大而预计一季度需求恢复力度有限供需面临错配的风险预计棉价上方空间有限短期缺乏持续上涨的基础10期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-28期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行11期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-28免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom12期货研究报告