市场动态
　　12月15日至16日，中央经济工作会议在北京举行。财政政策方面，会议提出，积极的财政政策要加力提效，保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控，加大中央对地方的转移支付力度，推动财力下沉。货币政策方面，会议提出，稳健的货币政策要精准有力，保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，强化金融稳定保障体系。从债市影响看，虽然未来“加力提效”的财政政策可能使市场对于经济加速修复的预期进一步升温，对于债券收益率下行形成一定制约。但考虑到“稳增长”政策实质见效仍需时间，且预期效应对收益率影响在一定程度上已先行释放，叠加“精准有力”的货币政策或将维护市场流动性合理充裕，短期内债券收益率持续上行动力不足，预计整体维持区间波动状态。
　　宏观数据
　　11月新增社融1.99万亿，同比少增6083亿，且低于近三年前同期2.3万亿左右的平均水平，社融存量增速较前值延续回落0.3个百分点至10%，为今年以来的最低值。从直接融资看，政府债券新增6520亿，同比少增1638亿，是本月社融的主要拖累项之一，此外因去年同期较高基数原因，本月企业债同比少增3410亿，或指向企业融资意愿仍偏弱。
　　货币市场
　　上周央行公开市场合计开展490亿元逆回购和6500亿元MLF操作，当周共有100亿元逆回购和5000亿元MLF到期，央行合计净投放1890亿元。截至上周五，除7天质押式回购利率较前一周维持不变外，其余期限资金利率普遍上行3-87bp。其中，21天和1个月期质押式回购利率在跨年需求影响下分别上行87和52bp。Shibor方面，3月期与1年期Shibor均上行8.2bp,二者之间利差维持不变。
　　一级市场
　　上周，信用债发行规模为2485.33亿元，较前一周增加512.7亿元。分行业来看，基础设施投融资、电力生产与供应、交通运输行业发行规模位居前位。净融资方面，上周多数行业存在融资净流出，其中综合、煤炭等行业净流出规模较大。发行成本多数上行6-151bp。
　　二级市场
　　上周,债券二级市场交投活跃度下降，日均现券交易额较前一周减少1250.9亿元至11932.35亿元。在疫情防控政策不断放松背景下，市场延续对经济基本面回暖的预期，叠加跨年需求扰动下资金面承压，债市情绪仍受到抑制；不过周内央行加量续作MLF，一定程度上缓和了市场对于后续流动性收紧的担忧，利率债收益率上行趋势有所放缓，而受理财赎回余波影响，信用债收益率继续全面上行。

研究报告全文：tchhouccxicomcn信用利差周报地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期2022年12月12日12月16日总第452期隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险2022年第46期债券市场研究中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩作者中诚信国际研究院信用利差周报2022年第46期侯天成010-6642-8877-511tchhouccxicomcn本期要点翟帅010-6642-8877-262市场动态shzhaiccxicomcn卢菱歌010-6642-8877-38512月15日至16日中央经济工作会议在北京举行财政政策方面会议提lgluccxicomcn出积极的财政政策要加力提效保持必要的财政支出强度优化组合赤字专谭畅010-6642-8877-264项债贴息等工具在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风chtanccxicomcn险可控加大中央对地方的转移支付力度推动财力下沉货币政策方面会议提出稳健的货币政策要精准有力保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配引导金融机构加大对小微企业中诚信国际研究院副院长科技创新绿色发展等领域支持力度保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本袁海霞010-66428877-261稳定强化金融稳定保障体系从债市影响看虽然未来加力提效的财政政hxyuanccxicomcn策可能使市场对于经济加速修复的预期进一步升温对于债券收益率下行形成一定制约但考虑到稳增长政策实质见效仍需时间且预期效应对收益率影响在一定程度上已先行释放叠加精准有力的货币政策或将维护市场流动性合信用利差周报2022年第45期特别国债理充裕短期内债券收益率持续上行动力不足预计整体维持区间波动状态等量续发债券收益率全面上行2022-12-6宏观数据11月新增社融199万亿同比少增6083亿且低于近三年前同期23万亿信用利差周报2022年第44期防疫政策左右的平均水平社融存量增速较前值延续回落03个百分点至10为今年以优化叠加稳地产政策加码经济回暖预期来的最低值从直接融资看政府债券新增6520亿同比少增1638亿是本月升温推动债券收益率普遍上行2022-12-6社融的主要拖累项之一此外因去年同期较高基数原因本月企业债同比少增信用利差周报2022年第43期央行全面3410亿或指向企业融资意愿仍偏弱降准维护流动性充裕合理疫情反复与降货币市场准驱动债券收益率普遍下行2022-11-30上周央行公开市场合计开展490亿元逆回购和6500亿元MLF操作当周共有100亿元逆回购和5000亿元MLF到期央行合计净投放1890亿元截至上周五信用利差周报2022年第42期金融支持房地产发展十六条措施出台多重利空压除7天质押式回购利率较前一周维持不变外其余期限资金利率普遍上行3-87bp力下债券收益率波动加剧2022-11-23其中21天和1个月期质押式回购利率在跨年需求影响下分别上行87和52bpShibor方面3月期与1年期Shibor均上行82bp二者之间利差维持不变信用利差周报2022年第41期民营房企一级市场融资再获支持债券收益率普遍上行2022-上周信用债发行规模为248533亿元较前一周增加5127亿元分行业11-16来看基础设施投融资电力生产与供应交通运输行业发行规模位居前位净信用利差周报2022年第40期个人养老融资方面上周多数行业存在融资净流出其中综合煤炭等行业净流出规模较金制度正式落地债券收益率普遍上行大发行成本多数上行6-151bp2022-11-9二级市场上周债券二级市场交投活跃度下降日均现券交易额较前一周减少12509亿元至1193235亿元在疫情防控政策不断放松背景下市场延续对经济基本面回暖的预期叠加跨年需求扰动下资金面承压债市情绪仍受到抑制不过周内如需订阅研究报告敬请联系央行加量续作MLF一定程度上缓和了市场对于后续流动性收紧的担忧利率债中诚信国际品牌与投资人服务部收益率上行趋势有所放缓而受理财赎回余波影响信用债收益率继续全面上行赵耿010-66428731wwwccxicomcngzhaoccxicomcn信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩一市场动态中央经济工作会议加力稳增长12月15日至16日中央经济工作会议在北京举行会议总结了2022年经济工作分析当前经济形势部署2023年经济工作财政政策方面会议提出积极的财政政策要加力提效保持必要的财政支出强度优化组合赤字专项债贴息等工具在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控加大中央对地方的转移支付力度推动财力下沉货币政策方面会议提出稳健的货币政策要精准有力保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配引导金融机构加大对小微企业科技创新绿色发展等领域支持力度保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定强化金融稳定保障体系从债市影响看此次经济会议对于财政政策的表述偏向积极明年在加力提效的政策基调下财政赤字新增专项债规模预计维持适度增长为经济建设提供有力支撑货币政策方面相比去年的灵活适度此次会议将政策基调调整为精准有力或意味着未来结构性货币政策将继续发挥作用支持特定领域实体经济的修复维护金融市场流动性合理充裕以及资金价格稳定运行值得注意的是面对近期债券市场的大幅波动12月央行先后通过降准和加量续作MLF向市场释放出维持流动性充裕的积极信号一定程度上缓和了投资者对于当前流动性收紧的担忧后续或有更多措施出台市场的流动性水平有望在岁末年初时点维持平稳运行总体而言虽然未来加力提效的财政政策可能使市场对于经济加速修复的预期进一步升温对于债券收益率下行形成一定制约但考虑到稳增长政策实质见效仍需时间且预期效应对收益率影响已在一定程度上先行释放叠加精准有力的货币政策或将维护市场流动性合理充裕短期内债券收益率持续上行动力不足预计整体维持区间波动状态二宏观数据经济内生动能不足社融增速延续回落11月新增社融199万亿同比少增6083亿社融存量增速延续回落03个百分点至10为今年以来的最低值政府债与人民币贷款同比少增是拖累社融的主因wwwccxicomcn1信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩随着各项接续性政策与政策性金融工具先后落地政府债等政策性因素对社融的支撑有所减弱本月初疫情防控政策大幅放松但调整过渡期之内贷款需求依旧偏弱总体上看经济内生动能不足依然是制约融资改善的瓶颈具体来看表内融资中新增人民币贷款114万亿较去年同期少增1621亿主要受居民部门扩表意愿持续低迷影响购房意愿较低影响信用创造防控政策调整后的消费修复或需经过一段适应期从直接融资看政府债券新增6520亿同比少增1638亿是本月社融的主要拖累项之一此外本月企业债同比少增3410亿或指向企业融资意愿仍偏弱同时亦受到去年同期基数较高的影响表1最新宏观经济数据一览指标名称时间区间数据值2022年3季度390GDP季度同比增速2022年2季度0402022年11月4800官方制造业PMI2022年10月49202022年11月-590社会消费品零售同比增速2022年10月-0502022年1-11月530固定资产投资同比增速2022年1-10月5802022年11月220工业增加值同比增速2022年10月5002022年11月160CPI同比增速2022年10月2102022年11月-130PPI同比增速2022年10月-1302022年11月-890出口同比增速以美元计2022年10月-0202022年11月-1060进口同比增速以美元计2022年10月-0702022年11月6925亿美元贸易顺差以美元计2022年10月8527亿美元2022年1-10月-300规模以上工业企业利润同比增长2022年1-9月-2302022年11月1000社会融资规模存量同比增速2022年10月10302022年11月1240M2同比增速2022年10月1180wwwccxicomcn2信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩2022年11月460M1同比增速2022年10月580资料来源国家统计局中国人民银行中诚信国际整理三货币市场跨年资金需求上升资金价格普遍上行上周央行公开市场合计开展490亿元逆回购和6500亿元MLF操作当周共有100亿元逆回购和5000亿元MLF到期央行合计净投放1890亿元虽然上周央行加大公开市场操作力度但在资金跨年需求的扰动下各期限资金价格仍多数上行截至上周五除7天质押式回购利率较前一周维持不变外其余期限资金利率普遍上行3-87bp其中21天和1个月期质押式回购利率上行幅度较大分别为87和52bpShibor方面3月期与1年期Shibor均上行82bp二者之间利差维持不变表2在岸货币市场操作情况图1SHIBOR3M和1Y走势及利差操作类型期限利率期数规模BP7天2005490亿元28026逆回购14天0亿元2602628天0亿元240257天2005100亿元22025逆回购到期14天0亿元2002428天0亿元18024MLFTMLF365天16500亿元16023MLFTMLF到期365天15000亿元14023国库现金定存0亿元国库现金定存到0亿元期投放总量6990亿元回笼总量5100亿元利差SHIBOR3个月SHIBOR1年净投放1890亿元数据来源中国人民银行Wind中诚信国际整理数据来源中国人民银行Wind中诚信国际整理图2存款类机构质押式回购利率走势图3回购利率变动情况wwwccxicomcn3信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩100300BP280902608024022070200601801605014040120100302010DR001DR007DR0140DR001DR007DR014DR021DR1mDR021DR1m数据来源中国人民银行Wind中诚信国际整理数据来源中国人民银行Wind中诚信国际整理注图中表示2022520与2022527利率变化情况注图中表示20221216与20221209变化情况四信用债一级市场信用债发行升温发行成本多数上行上周信用债1发行规模为248533亿元较前一周增加5127亿元分券种看除PPN和非公开发行公司债发行规模减少外其他主要债券品种发行规模均有所增加分行业来看基础设施投融资行业发行规模合计65023亿元较前一周有所减少产业债中电力生产与供应行业合计发行35734亿元较前一周有所增加发行规模最高交通运输行业发行规模增加至24000亿元发行规模亦位居前位净融资方面上周多数行业存在融资净流出其中基础设施投融资综合煤炭等行业净流出规模较大发行成本多数上行除AAA级主体发行的5年期债券发行利率下行外其他债券发行成本普遍上行6-151bp1除PPN和非公开发行公司债发行规模减少外其他主要债券品种发行规模均有所增加1包括非金融企业债务融资工具公司债企业债wwwccxicomcn等4信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩图4主要券种发行规模变化情况亿元140000120000100000800006000040000200000001212-12161205-1209数据来源Wind中诚信国际整理2分行业来看基础设施投融资行业发行规模合计650亿元较前一周有所减少产业债中电力生产与供应行业合计发行35734亿元较前一周有所增加发行规模最高交通运输行业发行规模增加至240亿元发行规模亦位居前位净融资方面上周多数行业存在融资净流出其中基础设施投融资化工煤炭等行业净流出规模较大图5不同行业债券发行规模周度对比120000亿元100000800006000040000200000001212121612051209数据来源Wind中诚信国际整理wwwccxicomcn5信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩图6不同行业净融资规模120020010001008000600-100400-200200-3000-400基电交房建综化有轻煤装钢电文建医公批商础力通地筑合工色工炭备铁子化筑药用发业设生运产金制制产材事和与施产输属造造业料业零个投与售人融供业服资应务发行规模亿元左轴偿还规模亿元左轴净融资额亿元右轴数据来源Wind中诚信国际整理3发行成本多数上行除AAA级主体发行的5年期债券发行利率下行外其他债券发行成本普遍上行6-151bp其中AA主体发行的3年期和5年期债券由于样本数量较少样本中贵州四川等区域个别主体的债券发行利率较高导致整体发行利率处于较高水平图7不同等级主体发行债券平均发行利率对比单位700bp300600250500200400150300100200501000000-501年期3年期5年期1年期3年期5年期1年期3年期5年期AAAAAAA1212-12161205-1209变化数据来源Wind中诚信国际整理五信用债二级市场收益率多数上行信用利差延续走扩wwwccxicomcn6信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩上周债券二级市场交投规模下降日均现券交易额较前一周减少12509亿元至1193235亿元在疫情防控政策不断放松背景下市场延续对经济基本面回暖的预期叠加跨年需求扰动下资金面承压债市情绪仍受到抑制不过周内央行加量续作MLF一定程度上缓和了市场对于后续流动性收紧的担忧利率债收益率上行趋势有所放缓而受理财赎回余波影响信用债收益率继续全面上行具体来看利率债收益率长短期分化其中3年及以下期限利率债收益率上行3-8bp5年及以上期限利率债收益率多数下行1-3bp各期限信用债收益率全面上行5-25bp信用利差全面走扩6-17bp相邻等级间利差多数走扩仅AA与AA-等级间利差维持不变1上周日均现券交易额较前一期有所下降图8现券交易规模及日均现券交易规模变化趋势亿元800006931664659162770000604700659661776000050000400003000020000138633312094011318325119323510000020221121-2022112520221128-2022120220221205-202212920221212-20221216周度现券交易额日均现券成交额数据来源Wind中诚信国际整理2利率债收益率长短期分化其中3年及以下期限利率债收益率上行3-8bp5年及以下期限利率债收益率多数下行1-3bp信用债收益率全面上行幅度在5-25bp之间图9国债到期收益率图10国开债到期收益率wwwccxicomcn7信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩4032100363028803228202460102024402000162016-10121200-200808-3004-2004-4000-40001年期3年期5年期7年期10年期15年期1年期3年期5年期7年期10年期15年期收益率变化BP固定利率国债到期收益率收益率变化BP国开债到期收益率数据来源Wind中诚信国际整理数据来源Wind中诚信国际整理图11企业债主要期限到期收益率图12企业债主要期限到期收益率变化8030060200402010000001年期3年期5年期7年期10年期15年期1年期3年期5年期7年期10年期15年期AAA级企业债收益率AA级企业债收益率AAA级收益率变动BPAA级收益率变动BPAA级企业债收益率AA-级企业债收益率AA级收益率变动BPAA-级收益率变动BP图13中短期票据主要期限到期收益率图14中短期票据主要期限到期收益率变化803070602550204030152010100051年期3年期5年期01年期3年期5年期AAA级到期收益率AA级到期收益率AAA级收益率变动BPAA级收益率变动BPAA级到期收益率AA-级到期收益率级收益率变动级收益率变动AABPAA-BP数据来源Wind中诚信国际整理数据来源Wind中诚信国际整理3各期限信用利差全面走扩6-17bp评级利差方面相邻等级间利差多数走扩仅AA与AA-等级间利差维持不变wwwccxicomcn8信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩图15AAA级企业债主要期限信用利差变化图16企业债主要期限评级利差BP201005005150800601004050200000001年期3年期5年期1年期3年期5年期7年期10年期15年期AAA与AA级利差左轴AA与AA级利差左轴AAA级信用利差变化BPAAA级企业债信用利差AA与AA-级利差左轴AAA与AA级利差变动右轴AA与AA级利差变动右轴AA与AA-级利差变动右轴图17AAA级中短期票据主要期限信用利差变化图18中短期票据主要期限评级利差BP200120500101001500800100060040500-1002000000AAA与AA级利差左轴AA与AA级利差左轴1年期3年期5年期AAA级信用利差变化BPAA与AA-级利差左轴AAA与AA级利差变动右轴AA与AA级利差变动右轴AA与AA-级利差变动右轴AAA级中短期票据信用利差数据来源Wind中诚信国际整理数据来源Wind中诚信国际整理wwwccxicomcn9信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩附表表3债券市场信用风险事件汇总涉及产品事件主体事件进展性质武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司武汉当代明公告称经与持有人协商一致公司将应诚文化体育20明诚04于2022年12月16日兑付的20明诚04当达成展期协议利息兑付展期集团股份有期利息展期至2023年12月17日节假日顺限公司延支付应付利息展期期间不计算孳息荣盛房地产发展股份有限公司公告称经与投资人协商一致将应于2022年12月10荣盛房地产20荣盛地产日兑付的20荣盛地产MTN0032022年年发展股份有达成展期协议本息兑付展期MTN003度利息及应于2023年12月10日兑付的该限公司期债券本金展期至2024年12月10日兑付展期期间计息利率不变不另计罚息恒大地产集2022年12月2日经持有人会议通过本期20恒大03团有限公司债券回售部分债券兑付日和未回售部分债达成展期协议本息兑付展期券的付息日改为2023年6月5日2022年12月2日鑫苑中国置业有限公司发布公告称持有人会议道过决议本期债券全部债券持有人的利息支付时间调鑫苑中国整为2022年1月8日至2023年1月7日的21鑫苑01置业有限公达成展期协议利息兑付展期利息于2023年7月7日一次性全额划付至司本期债券餐记托管机构指定的银行账户或通过线下兑付的方式划付至本期债券持有人指定账户2022年11月7日华闻传媒投资集团股份有限公司发布公告该债券剩余本息兑付华闻传媒投17华闻传媒调整为2022年11月8日兑付30的本资集团股份达成展期协议本息兑付展期MTN001金并付息2023年11月8日兑付30的有限公司本金并付息2024年11月8日兑付40的本金并付息武汉当代科技产业集团公司未能于2022年11月29日兑付19当19当代02待定实质性违约股份有限公代02应付回售本息构成实质性违约司数据来源Wind中诚信国际整理wwwccxicomcn10信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩表4监管及市场创新动态时间监管部门或机构涉及文件核心内容12月15日至16日中央经济工作会议在北京举行会议总结了2022年经济工作分析当前经济形势部署2023年经济工作财政政策方面会议提出积极的财政政策要加力提效保持必要的财政支出强度优化组合赤字专项债贴息等工具在有效支持高质量发展中保障财政可持2022年12月15日中央经济工作会续和地方政府债务风险可控加大中央对地方的中央经济工作会议-16日议转移支付力度推动财力下沉货币政策方面会议提出稳健的货币政策要精准有力保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配引导金融机构加大对小微企业科技创新绿色发展等领域支持力度保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定强化金融稳定保障体系银保监会对银行业金融机构国别风险管理指引下称指引进行了修订形成银行业金融机构国别风险管理办法征求意见稿下称办法办法延续了指引的架构仍为五章不变一共四十三条重点修订内容为一是本次修订将指引调整为办法名称相应修改为银行业金融机构国别风险管理办法二是原指引未对国别风险敞口计量口径明确统一标准本次修订按照风险全面覆盖银行业金融机构原则予以明确三是针对指引与新会计准则2022年12月9日银保监会国别风险管理办法不衔接进而产生重复计提准备的问题本次修订征求意见稿将国别风险准备纳入所有者权益项下作为一般准备的组成部分并需符合财政部对一般准备的监管要求四是完善国别风险准备计提范围和比例对银行业金融机构国别风险管理职责划分国别风险转移相关限定性要求国际组织或机构国别风险等级认定等内容以及文字进行了修改完善五是对国别风险准备新的计提要求给予六个月的过渡期同时办法颁布实施前的存量国别风险准备不进行账务调整通知主要内容包括一是本外币一体管理不对熊猫债募集资金留存境内或汇出境外进行限关于境外机构境制鼓励以人民币形式使用二是资金信息登人民银行外汇内发行债券资金管记境外机构在开户行或托管行办理登记后2022年12月2日局理有关事宜的通即可开立专用账户用于发债募集资金的归集和知使用对在境内分期发行债券的允许合并办理一次登记共用一个发债专户三是允许境外机构针对熊猫债在境内开展外汇套期保值交易wwwccxicomcn11信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩1月28日证监会在官网发布就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问决定在股权融资方面调整优化5项措施一是恢复涉房上市公资本市场支持房地司并购重组及配套融资二是恢复上市房企和涉2022年11月28日证监会产平稳健康发展5房上市公司再融资三是调整完善房地产企业境项措施外市场上市政策四是进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用五是积极发挥私募股权投资基金作用人民银行宣布为保持流动性合理充裕促进综合融资成本稳中有降落实稳经济一揽子政策措施巩固经济回稳向上基础中国人民银行决定2022年11月25日人民银行降准025个百分点于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为78通知从保持房地产融资平稳有序积极做好关于做好当前金保交楼金融服务积极配合做好受困房地产人民银行银保融支持房地产市场企业风险处置依法保障住房金融消费者合法权2022年11月23日监会平稳健康发展工作益阶段性调整部分金融管理政策加大住房租的通知赁金融支持力度六大方面强化房地产行业支持力度场非金融企业债规程就银行间债券市场非金融企业债务融资2022年11月22日交易商协会务融资工具募集资工具募集资金使用账户管理信息披露以及自金用途管理规程律监管措施等内容进行了规定规定主要内容包括一是统一规范境外机构投资者投资中国债券市场所涉及的资金账户资金收付和汇兑统计监测等管理规则二是完善即期结售汇管理允许境外机构投资者通过结算代理人以外的第三方金融机构办理三是优化外境外机构投资者人民银行外汇汇风险管理政策进一步扩大境外机构投资者外2022年11月18日投资中国债券市场局汇套保渠道并取消柜台交易的对手方数量限资金管理规定制四是优化汇出入币种匹配管理提升境外机构投资者投资资金汇出便利性鼓励长期投资中国债券市场五是明确主权类机构外汇管理要求通过托管人或结算代理人商业银行投资的主权类机构投资者应在银行办理登记办法共八章四十二条包括总则承兑贴现和再贴现风险控制信息披露监督管理商业汇票承兑人民银行银保法律责任和附则主要修订包括一是明确相关2022年11月18日贴现与再贴现管理监会票据性质与分类二是强调真实交易关系三是办法强化信息披露及信用约束机制四是加强风险控制表5主要信用债券种月度净融资额wwwccxicomcn12信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩资产支持证时间超短融短融中票企业债公司债私募债券2022年11月-31694-2269014451-29166-33640-1716058052022年10月40115-1328886776225-39395-5299-872002022年9月-115627122292890-11121810230416-508962022年8月-42255-36325117328-116973731039518-1288952022年7月-7748-1482746907-8768-1545844739-1029482022年6月-7171031100128396234296070838673-64432022年5月-109713242303615311701765747069-699182022年4月684722782121005-365355743327997-630612022年3月96213929050670-49126087625228-239802022年2月126645156601164800163016822801-1326722022年1月2425741480123188-19589812770549-1401502021年12月-898072181018424-1199731323120251855142021年11月1130302233060786-55951702382287854032021年10月2850128550-3094-8803-213635246-984032021年9月-1065481247054911457841431251489442021年8月5003948011274760767799955195-101492021年7月2405741307623948391391360245-101492021年6月1058076609066419718044376284868852021年5月-66010-30770-49911-112824-11522722342021年4月72305-3758043938-15196-15555965-98522021年3月206980-4185024056-10557484184419440672021年2月22980-15000109665866761068084-342872021年1月123302196010701417030-1771139229-36370数据来源Wind中诚信国际整理wwwccxicomcn13信用利差周报2022年第46期中央经济工作会议加力稳增长信用利差全面走扩中诚信国际信用评级有限责任公司以下简称中诚信国际对本文件享有完全的著作权本文件包含的所有信息受法律保护未经中诚信国际事先书面许可任何人不得对本文件的任何内容进行复制拷贝重构删改截取或转售或为上述目的存储本文件包含的信息如确实需要使用本文件上的任何信息应事先获得中诚信国际书面许可并在使用时注明来源确切表达原始信息的真实含义中诚信国际对于任何侵犯本文件著作权的行为都有权追究法律责任本文件上的任何标识任何用来识别中诚信国际及其业务的图形都是中诚信国际商标受到中国商标法的保护未经中诚信国际事先书面允许任何人不得对本文件上的任何商标进行修改复制或者以其他方式使用中诚信国际对于任何侵犯中诚信国际商标权的行为都有权追究法律责任本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠准确的渠道获得因为可能存在信息时效性及其他因素影响上述信息以提供时状态为准中诚信国际对于该等信息的准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保在任何情况下a中诚信国际不对任何人或任何实体就中诚信国际或其董事高级管理人员雇员代理人获取收集编辑分析翻译交流发表提交上述信息过程中造成的任何损失或损害承担任何责任或b即使中诚信国际事先被通知前述行为可能会造成该等损失对于任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失中诚信国际也不承担任何责任本文件所包含信息组成部分中的信用级别财务报告分析观察并不能解释为中诚信国际实质性建议任何人据此信用级别及报告采取投资借贷等交易行为也不能作为任何人购买出售或持有相关金融产品的依据投资者购买持有出售任何金融产品时应该对每一金融产品每一个发行人保证人信用支持人的信用状况作出自己的研究和评估中诚信国际不对任何人使用本文件的信用级别报告等进行交易而出现的任何损失承担法律责任中诚信国际信用评级有限责任公司CHINACHENGXININTERNATIONALCREDIT地址北京市东城区朝阳门内大街RATINGCOLTD南竹竿胡同2号银河SOHO5号楼ADDBuilding5GalaxySOHO邮编100020No2NanzhuganhutongChaoyangmenneiAvenue电话8601066428877DongchengdistrictBeijing100020传真8601066426100TEL8601066428877网址httpwwwccxicomcnFAX8601066426100SITEhttpwwwccxicomcnwwwccxicomcn14