策略建议
　　CCXI高收益债券财富指数周度走势：上周，指数继续下跌，12月9日指数点位为141.16，较前期下跌0.317%。
　　中证协修订私募债负面清单，逐步优化债券发行管理：12月9日，中国证券业协会发布《关于发布修订后的<非公开发行公司债券项目承接负面清单指引（2022年修订）>的通知》(中证协发〔2022〕294号)，主要修订内容包括四个方面。第一，将地方融资平台公司从特殊行业或类型的发行人中移除，同时负面清单情形新增“不符合地方政府债务管理规定或者本次发行新增地方政府债务”，该情形适用于所有发行人。本次修订取消了地方融资平台发行限制，更多关注在融资行为是否符合规定，有助于缓解城投平台再融资压力。但考虑到交易所对城投债发行实施“红橙黄绿”分档审核，高风险区域、弱资质城投平台融资或仍面临一定限制。第二，负面清单中将“发行人已发行债券违约”修改为“已发行公开债券违约”，意味着私募债违约之后发行人可以继续申报公司债，当前部分房企私募债出现违约，公司债发行松绑为其后续融资提供了空间。第三，负面清单新增“擅自违反前次公司债券申请文件中所作出的承诺，尚未完成整改的”，有助于强化发行人承诺约束力。第四，删除了担保公司、小额贷款公司的最低外部评级要求，级别相对较低的担保公司和小额贷款公司也可以申报发行公司债券，有助于拓宽其融资渠道。
　　一级市场：发行规模有所回升，发行利差上行
　　发行情况：上周已出结果的高收益债券共计27笔，发行总额154.45亿元，较前一周回升27.56亿元；加权发行利率为6.70%，较前值上行21BP；加权信用利差为438.23BP，较前值上行23.74BP。
　　二级市场：净价指数继续下行，成交规模突破千亿
　　运行情况：上周，CCXI高收益债券被动型净价指数继续下行。1）从主体类别看，各类主体性质净价指数均有所下跌；2）从区域及行业看，城投债重点区域净价指数均有所下跌，四川、浙江表现不佳；产业债重点行业净价指数均有所下跌，建筑、交通运输行业跌幅较高。
　　成交情况：上周，高收益债成交1050.91亿元，较前值增加18.12%，占二级市场狭义信用债成交总额的9.04%，与前值基本持平。1）从成交量价看，投资型高收益债山东、四川区域城投交投活跃度上升，投机型高收益债碧桂园获融资政策支持；2）从估值偏离度看，绝对值在2%及以上规模占比为17.78%，较前值减少0.68个百分点。
　　风险关注：信用风险溢出效应政策超预期收紧
　　债市风险动态
　　“20荣盛地产MTN003”展期。
　　花王生态工程股份有限公司兑付风险警示。

研究报告全文：策略周报2022年12月5日-12月11日总第105期2022年第46期高收益债中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行作者高收益债策略周报2022年第46期中诚信国际研究院王肖梦010-66428877-137xmwang01ccxicomcn本期要点彭月柳婷010-66428877-399yltpengccxicomcn策略建议王晨010-66428877-319CCXI高收益债券财富指数周度走势上周指数继续下跌12月9日指chwang01ccxicomcn数点位为14116较前期下跌0317中证协修订私募债负面清单逐步优化债券发行管理12月9日中国中诚信国际研究院副院长证券业协会发布关于发布修订后的非公开发行公司债券项目承接负面清单指袁海霞010-66428877-261引2022年修订的通知中证协发2022294号主要修订内容包括四个hxyuanccxicomcn方面第一将地方融资平台公司从特殊行业或类型的发行人中移除同时负面清单情形新增不符合地方政府债务管理规定或者本次发行新增地方政府债务该情形适用于所有发行人本次修订取消了地方融资平台发行限制更多关注在融资行为是否符合规定有助于缓解城投平台再融资压力但考虑到交易所对城高收益债策略专题房企境内外债券风投债发行实施红橙黄绿分档审核高风险区域弱资质城投平台融资或仍面险处置现状梳理2022-11-18临一定限制第二负面清单中将发行人已发行债券违约修改为已发行公开债券违约意味着私募债违约之后发行人可以继续申报公司债当前部分房2022年10月高收益债策略月报高收益企私募债出现违约公司债发行松绑为其后续融资提供了空间第三负面清单债交投回落净价指数先涨后跌2022-11-新增擅自违反前次公司债券申请文件中所作出的承诺尚未完成整改的有10助于强化发行人承诺约束力第四删除了担保公司小额贷款公司的最低外部评级要求级别相对较低的担保公司和小额贷款公司也可以申报发行公司债券高收益债策略周报2022年第45期房企离岸融资获银行支持高收益债净价指数有助于拓宽其融资渠道波动下行2022-12-08一级市场发行规模有所回升发行利差上行发行情况上周已出结果的高收益债券共计27笔发行总额15445亿元较前一周回升2756亿元加权发行利率为670较前值上行21BP加权信用利差为43823BP较前值上行2374BP如需订阅研究报告敬请联系二级市场净价指数继续下行成交规模突破千亿中诚信国际品牌与投资人服务部运行情况上周CCXI高收益债券被动型净价指数继续下行1从主赵耿010-66428731体类别看各类主体性质净价指数均有所下跌2从区域及行业看城投债重点区域净价指数均有所下跌四川浙江表现不佳产业债重点行业净价指数均gzhaoccxicomcn有所下跌建筑交通运输行业跌幅较高成交情况上周高收益债成交105091亿元较前值增加1812占二级市场狭义信用债成交总额的904与前值基本持平1从成交量价wwwccxicomcn看投资型高收益债山东四川区域城投交投活跃度上升投机型高收益债碧桂园获融资政策支持2从估值偏离度看绝对值在2及以上规模占比为1778较前值减少068个百分点风险关注信用风险溢出效应政策超预期收紧债市风险动态20荣盛地产MTN003展期花王生态工程股份有限公司兑付风险警示高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行上周央行公开市场开展逆回购100亿元同期有3170亿元逆回购到期公开市场净回笼3070亿元资金面边际收紧资金利率多数上行利率债小幅上行理财赎回压力加剧推动信用债收益率大幅上行信用利差继续走阔高收益债1一级市场发行规模有所回升二级市场成交规模突破千亿城投2债重点区域净价指数均有所下跌四川浙江表现不佳产业债重点行业净价指数均有所下跌建筑交通运输行业跌幅较高CCXI高收益债券财富指数周度走势继续下行跌幅较前期走阔中诚信国际研究院依托对高收益债券市场的跟踪研究构建CCXI高收益债券财富指数3该指数依托量化模型构建高收益债组合并弱化违约风险影响提升组合风险调整后收益以2018年1月2日为基期基期指数点位为1002022年12月9日指数为14116较前期下跌0317同期CCXI高收益债券被动型财富指数4跌幅为0323本期策略建议方面12月9日中国证券业协会发布关于发布修订后的非公开发行公司债券项目承接负面清单指引2022年修订的通知中证协发2022294号主要修订内容包括四个方面第一将地方融资平台公司从特殊行业或类型的发行人中移除同时负面清单情形新增不符合地方政府债务管理规定或者本次发行新增地方政府债务该情形适用于所有发行人本次修订取消了地方融资平台发行限制更多关注在融资行为是否符合规定有助于缓解城投平台再融资压力但考虑到交易所对城投债发行实施红橙黄绿分档审核高风险区域弱资质城投平台融资或仍面临一定限制第二负面清单中将发行人已发行债券违约修改为已发行公开债券违约意味着私募债违约之后发行人可以继续申报公司债当前部分房企私募债出现违约公司债发行松绑为其后续融资提供了空间第三负面清单新增擅自违反前次公司债券申请文件中所作出的承诺尚未完成整改的有助于强化发行人承诺约束力第四删除了担保公司小额贷款公司的最低外部评级要求级别相对较低的担保公司和小额贷款公司也可以申报发行公司债券有助于拓宽其融资渠道1本报告定义的高收益债券范围包括发行时票面利率或交易日加权平均到期收益率在6及以上的信用债2本报告定义的城投范围是基于中诚信国际基础设施投融资行业口径并考虑了城投探索市场化转型过程中逐步拓宽业务种类融合更多公用事业领域和市场化经营的业务来提高自身能力的情况将部分公用事业综合等类城投企业纳入统计样本形成广义城投口径3中诚信国际研究院依托对高收益债市场的跟踪研究构建CCXI高收益债券财富指数该指数基期为2018年1月2日基期点位为1004中诚信国际研究院为跟踪高收益债券市场走势构建CCXI高收益债券被动型财富指数该指数基期为2018年1月2日基期点位为100wwwccxicomcn1高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行图1CCXI高收益债券财富指数图2CCXI高收益债券财富指数周度走势150CCXI高收益债券财富指数14200CCXI高收益债券被动型财富指数1401415013012014100110140501002022-092018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052018-01数据来源Wind中诚信国际数据来源Wind中诚信国际风险提示结合高收益债主体近两周到期回售及付息情况存在兑付风险的主体及债项武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司20明诚04华夏幸福基业股份有限公司18华夏06上述债券本金或利息将于近期兑付提醒投资者关注一级市场发行规模有所回升发行利差上行高收益债发行规模有所回升发行利差上行上周已出结果的高收益债券共计27笔发行总额15445亿元较前一周回升2756亿元加权发行利率为670较前值上行21BP加权信用利差为43823BP较前值上行2374BP分主体性质来看高收益城投债共发行26笔合计发行规模14945亿元区域分布上天津重庆云南等10省市有高收益城投债发行其中武清经开发行1年期22武清经开MTN0012000亿元票面利率为700泰达经开发行111年期22津开021855亿元票面利率为700滨海建投发行180D22滨建投SCP0141000亿元票面利率为610上述债券发行规模靠前非城投国企上周无高收益债发行非国有企业上周红豆集团发行120D22红豆SCP004500亿元票面利率为655图3高收益债发行分布图4一级市场高收益债期限分布及加权利率wwwccxicomcn2高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行非国有企业亿元非城投国企亿元城投亿元加权利率城投加权利率非城投国企加权利率发行规模亿加权利率非国有企业加权利率2007802500720700200068066010068015006401000620600500580058056000054031272190D120D180D11111322110685数据来源Wind中诚信国际数据来源Wind中诚信国际表1新发行高收益债券前十发行人简发行规票面利率信用利差发行期限发行承债券简称券种主体评级分类称模亿BP年销方式22武清经开公募余额一般中期武清经开2000700470051AA城投MTN001包销票据私募余额泰达城发22津开02185570047505111私募债AA城投包销22滨建投公募余额超短期融滨海建投100061039301180DAAA城投SCP014包销资债券22铜梁金龙私募余额铜梁金龙1000650400643定向工具AA城投PPN001包销22云铁投公募余额超短期融云投铁路10006003909190DAA城投SCP002包销资债券22大足国资大足国资9007505072221私募定向工具AA城投PPN00222郴州产投郴州产投800700449673私募定向工具AA城投PPN00222云建投公募余额超短期融云南建投7006624569590DAAA城投SCP028包销资债券荥阳城市私募余额发展投资22荥阳04650620377222私募债AA城投包销集团私募余额泾河集团22泾河02600750509782私募债AA城投包销数据来源Wind中诚信国际二级市场净价指数继续下行成交规模突破千亿wwwccxicomcn3高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行上周CCXI高收益债券被动型净价指数5继续下行各类主体性质净价指数均有所下跌城投债重点区域净价指数均有所下跌四川浙江表现不佳产业债重点行业净价指数均有所下跌建筑交通运输行业跌幅较高高收益债二级成交总额为105091亿元较前值增加1812占二级市场狭义信用债成交总额的904与前值基本持平以低于估价净价成交为主偏离度绝对值在2及以上的异常成交规模占比为1778较前值减少068个百分点下文将从CCXI高收益债被动型净价指数运行及高收益债成交情况展开分析一运行情况净价指数继续下跌建筑行业表现不佳1净价指数继续下跌各主体性质指数均呈负增长走势上周CCXI高收益债券被动型净价指数继续下跌2022年12月9日指数点位为9728较前期下跌0462分主体性质来看城投非城投国企非国有企业净价指数分别为1025696127082各类主体性质净价指数均有所下跌跌幅分别为050003470163图5CCXI高收益债券被动型净价指数走势图6CCXI高收益债券被动型净价指数周度涨跌幅110全样本城投非城投国企非国有企业000全样本城投非城投国企非国有企业100-01090-020-03080-04070-0502018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092018-01-060数据来源中诚信国际数据来源中诚信国际2城投债重点区域和产业债重点行业均呈下跌走势高收益城投债方面从重点区域6净价指数运行情况来看各区域净价指数均呈下跌走势具体看四川浙江山东区域净价指数跌幅相对较高分别较前期下跌5中诚信国际研究院为跟踪高收益债券市场走势构建CCXI高收益债券被动型净价指数系列该指数系列包含全样本分企业性质分行业分区域等多种净价指数指数基期为2018年1月2日基期点位为1006结合存量规模及成交量构建高收益城投债前十大重点区域净价指数wwwccxicomcn4高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行065506400628云南广西区域净价指数跌幅相对较低分别较前期下跌02500317图7江苏湖南山东高收益城投债净价指数图8四川天津贵州高收益城投债净价指数108106四川天津贵州江苏湖南山东1061041041021021001009898969694942018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092018-012018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092018-05数据来源中诚信国际数据来源中诚信国际图9浙江云南重庆广西高收益城投债净价指数图10高收益城投债重点区域净价指数周度涨跌幅108浙江云南重庆广西000106云南广西贵州天津江苏湖南重庆山东浙江四川-010104-020102-030100-04098-05096-060-0702018-052019-012020-052021-012018-092019-052019-092020-012020-092021-052021-092022-012022-052022-092018-01数据来源中诚信国际数据来源中诚信国际7高收益产业债方面从重点行业净价指数运行情况来看各行业净价指数均有所下跌具体来看建筑交通运输煤炭净价指数跌幅较高分别较前期下跌083806050485综合房地产行业净价指数跌幅相对较低分别较前期下跌014701967结合存量规模及成交量构建高收益产业债前十大重点行业净价指数wwwccxicomcn5高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行图11房地产批发和零售业化工净价指数图12交通运输综合煤炭净价指数房地产批发和零售业化工煤炭综合交通运输10510510010095909585809075857065802018-012019-052019-092020-052018-052018-092019-012020-012020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092018-052019-052018-092019-012019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092018-01数据来源中诚信国际数据来源中诚信国际图13轻工制造有色金属建筑金融净价指数图14高收益产业债重点行业净价指数周度涨跌幅有色金属建筑110000金融轻工制造105-02010095-04090-0608580-080-1002019-092020-012020-092021-012018-052018-092019-012019-052020-052021-052021-092022-012022-052022-092018-01数据来源中诚信国际数据来源中诚信国际二成交规模突破千亿异常成交占比小幅走低上周高收益债二级市场成交总额为105091亿元较前值增加1812涉及748个主体从成交分布看成交收益率在6-10区间的投资型高收益债规模占比为8318较前值增加448个百分点下文将从高收益债二级市场成交情况及估值偏离角度分别展开并以成交收益率10为界将二级市场高收益债分为投资型高收益债和投机型高收益债图15近两周高收益债成交收益率规模分布单位亿元wwwccxicomcn6高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行677889910103002502001501005002022112820221129202211302022121202212220221252022126202212720221282022129数据来源大智慧Choice中诚信国际1投资型高收益债山东四川区域城投交投活跃度上升投机型高收益债碧桂数据来源中诚信国际园获融资政策支持投资型高收益债成交规模明显增多其中山东四川区域城投交投活跃度上升上周成交收益率在6-10的高收益债券成交总额为87417亿元较前值增加2484涉及683个主体其中城投主体成交77811亿元较前值增加2631占成交总额的8901山东四川江苏重庆区域成交规模超70亿元累计成交占比5155天津武清曹妃甸国控万州经开公司曲江文化集团泸州城投集团成交规模均超10亿元非城投国企主体成交5987亿元较前值增加1171云投集团金鼎控股成交规模靠前分别为957亿元359亿元非国有企业主体成交3619亿元较前值增加1821金地集团恒逸龙湖成交规模靠前分别为682亿元599亿元495亿元图166-10高收益债成交规模分布图176-10高收益债成交额前二十主体城投亿元非城投国企亿元成交额亿元加权成交收益率右1000非国有企业亿元16951498001285108600867540047265200060陶文旅天津武清古蔺国资威海中城云投集团惠民城投纳兴集团瀚瑞控股共享工投交产股份天保投控山东高创威海蓝创柳州投控泸州高投曹妃甸国控泸州城投集团曲江文化集团万州经开公司数据来源大智慧中诚信国际数据来源大智慧中诚信国际wwwccxicomcn7高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行表26-10高收益债券成交情况8城投主体单笔交易成交额前五特殊剩余期限成交金额亿收盘到期收益发行人简称债券名称交易日期净价收盘价年元率22万州经开万州经开公司2022-12-082802728387329636PPN00422共享工业共享工投2022-12-082495927117309807PPN00122武清国资天津武清2022-12-070994566064910000MTN001泸州城投集团20泸建012022-12-090794525986599973泸州高投19泸投022022-12-09175895888689807非城投国企主体单笔交易成交额前五特殊剩余期限成交金额亿收盘到期收益发行人简称债券名称交易日期净价收盘价年元率22云投云投集团2022-12-07032055976899958SCP033金鼎控股22金鼎012022-12-062989030061910000鼎兴实业20鼎兴012022-12-0504219217263710130兰花集团22兰花CP0012022-12-060084917062610000天地源21天地一2022-12-072065816968810112非国有企业主体单笔交易成交额前五特殊剩余期限成交金额亿收盘到期收益发行人简称债券名称交易日期净价收盘价年元率恒逸22恒逸CP0082022-12-0909562389700998020步步高疫情步步高防控2022-12-09023012607769980债MTN00122新希望新希望集团2022-12-05054791597209907SCP007万达商业20万达012022-12-07075622110761950721滨江房产滨江集团2022-12-08121370986709756MTN001数据来源大智慧中诚信国际8综合考虑成交规模及债券活跃度等因素相同主体仅列示最具代表性的一笔交易按成交规模依次顺延列示wwwccxicomcn8高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行投机型高收益城投债交投规模增多碧桂园获融资政策支持上周成交收益率在10及以上的高收益债累计成交17674亿元较前值减少1271亿元分主体类型看城投主体成交规模为11065亿元较前值增加1402亿元天津贵州云南山东区域成交规模靠前分别为2449亿元2171亿元1783亿元1295亿元其中泰达控股22泰达投资SCP010成交1802亿元加权成交净价为9707元非城投国企主体成交规模为1283亿元较前值减少419亿元远洋集团中国累计成交977亿元多数债券成交净价周内有所下跌公司1-11月累计销售额约为8949亿元同比下降259非国有企业主体成交5327亿元较前值减少2254亿元其中房地产行业成交4656亿元碧桂园地产碧桂园累计成交1526亿元12月9日公司发行全额增信的10亿元公司债为深交所首批央地合作模式民营房企融资支持试点项目12月12日媒体报道工行拟为公司提供内保外贷业务贷款规模初定为3亿美元建议投资者密切关注公司后续融资进度及销售情况图18近两周高收益债成交收益率10及以上净价规模分布单位亿元050508080959560504030201002022112820221129202211302022121202212220221252022126202212720221282022129数据来源大智慧Choice中诚信国际数据来源中诚信国际图1910及以上高收益债成交规模分布图2010及以上高收益债成交额前二十主体wwwccxicomcn9高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行城投亿元非城投国企亿元成交额亿元加权成交净价右非国有企业亿元20020120100151508010010604055020000龙湖中国碧桂园天津北辰泰达控股金地集团旭辉集团昆明滇投交产股份碧海建投开达投资高密国资腾越建筑贵安开投中区城投新惠建投东兴建投碧桂园地产遵义交旅投巴中国资集团远洋集团数据来源大智慧中诚信国际数据来源大智慧中诚信国际9表310及以上高收益债券成交情况城投主体单笔交易成交额前五特殊剩余期限成交金额亿收盘到期收益发行人简称债券名称交易日期净价收盘价年元率22泰达投资泰达控股2022-12-0507014107110329713SCP01022滇池投资昆明滇投2022-12-070452132016059588SCP003交产股份20昆交G12022-12-052646626514807999开达投资21遂开012022-12-091101426111249655碧海建投20碧海022022-12-0816164124517028100非城投国企主体单笔交易成交额前五特殊剩余期限成交金额亿收盘到期收益发行人简称债券名称交易日期净价收盘价年元率21远洋控股远洋集团中国2022-12-050227414874038595PPN00222曲江金融曲江金控2022-12-050030108013469971SCP00120桂建工广西建工2022-12-070276704986048110MTN001天门旅投PR天门022022-12-05169040271264663815青国投青海国资2022-12-050457501917409470MTN001非国有企业主体单笔交易成交额前五特殊剩余期限成交金额亿收盘到期收益发行人简称债券名称交易日期净价收盘价年元率9综合考虑成交规模及债券活跃度等因素相同主体仅列示最具代表性的一笔交易按成交规模依次顺延列示wwwccxicomcn10高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行碧桂园16碧园052022-12-070737023151707500碧桂园地产21碧地012022-12-0612658219437604339龙湖21龙湖042022-12-063457521851336649521金地金地集团2022-12-051476713812248905MTN004联想控股19联想032022-12-081537012811829149数据来源大智慧中诚信国际2偏离度绝对值在2及以上规模占比177810异常交易占比小幅走低上周高收益债市场低于估价净价成交规模占比4599较前值减少597个百分点偏离度绝对值在2及以上成交规模占比为1778较前值减少068个百分点大额异常交易中22寿光0122滇池投资SCP003单笔成交超3亿元成交偏离估价净价幅度较大分别为787-215低于估价净价成交方面城投主体云南天津区域成交活跃且加权净价偏离幅度较高分别为-059-047播州交投遵汇旅投思茅国拓加权净价偏离度绝对值超过12非城投国企主体广西建工天合租赁加权净价偏离度分别为-1257-732非国企主体碧桂园普洛斯中国碧桂园地产加权净价偏离度绝对值超过7高于估价净价成交方面宝龙实业中骏旭辉集团金沙建投集团遵义交旅投加权净价偏离度超过10图21近两周高收益债成交估值偏离度分布单位亿元--5-5-2-2-1-100112255净价偏离度-2及以下占比右250净价偏离度2及以上占比右200020015001501000100505000000数据来源大智慧Choice中诚信国际10由于数据来源中诚信国际大幅折价券中债估价收益率有效性下降故本报告采用净价偏离度衡量成交估值偏离情况净价偏离度指净价收盘价-前一交易日中债估价净价前一交易日中债估价净价100为避免小额异常成交对样本券的影响剔除成交额小于1000万元的债券wwwccxicomcn11高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行表4成交偏离大的高收益债11低于估价净价成交偏离排名前十前一交易特殊剩余期成交金额收盘到期净价收盘净价偏离发行人简称债券名称交易日期日中债估限年亿元收益率价度价净价碧桂园16碧园052022-12-06073971471840043267654-4348旭辉集团21旭辉022022-12-09161922032556226004507-4231山东滕投19滕投012022-12-08047671015553058009997-4199远洋集团18远洋012022-12-06065480161563350008221-3918中国碧桂园地产21碧地012022-12-06126582194376043396999-3800腾越建筑21腾越012022-12-05009592013241370009766-2832龙湖21龙湖022022-12-05309322089146264957961-1841金地集团21金地042022-12-0533397013202663697767-1801播州交投S20播交32022-12-09003298019132681009811-1744普洛斯中国22GLP022022-12-0628082123141278209468-1741高于估价净价成交偏离排名前十前一交易特殊剩余期成交金额收盘到期净价收盘净价偏离发行人简称债券名称交易日期日中债估限年亿元收益率价度价净价旭辉集团20旭辉022022-12-082474005839635000249010079宝龙实业21宝龙012022-12-060098630113651492029586630中骏19中骏012022-12-06065210114032820564762671遵义交旅投PR遵旅012022-12-09249324041787905074552139西秀产业18西秀012022-12-08099730177781000083941913遵义经开投19遵经022022-12-08196991267981000085541690碧海建投20碧海022022-12-071619211377461000085761661新蒲发展22新蒲032022-12-091865830326821002986961533复星20复星042022-12-06090682010884900079491322柳州东城22柳城012022-12-0723726025776100008837131611综合考虑估值偏离度及成交规模因素相同主体仅列示最具代表性的一笔交易按净价估价偏离度依次顺延列示wwwccxicomcn2高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行数据来源大智慧Wind中诚信国际wwwccxicomcn3高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行债市风险动态表5债市风险动态12主体评企业发债主体公告日期对象事件类型概述级性质违约及信用风险事件2022年12月10日荣盛房地产发展股份有限公司公告称经与投资人协商一致将应于荣盛房地产20荣盛地2022年12月10日兑付的20荣盛地产上市发展股份有2022-12-10产展期AAAMTN0032022年年度利息及应于2023年12公司限公司MTN003月10日兑付的该期债券本金展期至2024年12月10日兑付展期期间计息利率不变不另计罚息2022年12月8日花王生态工程股份有限公花王生态工司发布公告称公司目前受到行业政策市兑付风险上市程股份有限2022-12-08花王转债B场环境等影响业绩持续下滑流动性出现警示公司公司紧张多笔债务逾期存在无法偿还到期债务的风险违约后续处置进展无负面评级行动无数据来源Wind中诚信国际12中诚信国际根据公开披露公告整理wwwccxicomcn4高收益债策略周报-2022年第46期中证协修订私募债负面清单高收益债净价指数继续下行中诚信国际信用评级有限责任公司以下简称中诚信国际对本文件享有完全的著作权本文件包含的所有信息受法律保护未经中诚信国际事先书面许可任何人不得对本文件的任何内容进行复制拷贝重构删改截取或转售或为上述目的存储本文件包含的信息如确实需要使用本文件上的任何信息应事先获得中诚信国际书面许可并在使用时注明来源确切表达原始信息的真实含义中诚信国际对于任何侵犯本文件著作权的行为都有权追究法律责任本文件上的任何标识任何用来识别中诚信国际及其业务的图形都是中诚信国际商标受到中国商标法的保护未经中诚信国际事先书面允许任何人不得对本文件上的任何商标进行修改复制或者以其他方式使用中诚信国际对于任何侵犯中诚信国际商标权的行为都有权追究法律责任本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠准确的渠道获得因为可能存在信息时效性及其他因素影响上述信息以提供时状态为准中诚信国际对于该等信息的准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保在任何情况下a中诚信国际不对任何人或任何实体就中诚信国际或其董事高级管理人员雇员代理人获取收集编辑分析翻译交流发表提交上述信息过程中造成的任何损失或损害承担任何责任或b即使中诚信国际事先被通知前述行为可能会造成该等损失对于任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失中诚信国际也不承担任何责任本文件所包含信息组成部分中的信用级别财务报告分析观察并不能解释为中诚信国际实质性建议任何人据此信用级别及报告采取投资借贷等交易行为也不能作为任何人购买出售或持有相关金融产品的依据投资者购买持有出售任何金融产品时应该对每一金融产品每一个发行人保证人信用支持人的信用状况作出自己的研究和评估中诚信国际不对任何人使用本文件的信用级别报告等进行交易而出现的任何损失承担法律责任中诚信国际信用评级有限责任公司CHINACHENGXININTERNATIONALCREDITRATING地址北京市东城区朝阳门内大街COLTD南竹竿胡同2号银河SOHO5号楼ADDBuilding5GalaxySOHO邮编100020No2NanzhuganhutongChaoyangmenneiAvenue电话8601066428877DongchengdistrictBeijing100020传真8601066426100TEL8601066428877网址httpwwwccxicomcnFAX8601066426100SITEhttpwwwccxicomcnwwwccxicomcn5