市场动态
　　9月15日，六大国有行集体下调人民币存款挂牌利率。其中定期存款下降幅度较大，三年期定期存款下调15BP，其他期限定期存款下调10BP，活期存款利率下调5BP至0.25%。次日，多家股份行宣布下调存款利率，活期存款利率普遍下调5个基点，各类定期存款产品下调幅度在10—50个基点不等。此次银行下调利率的范围扩大到了几乎所有存款产品，距上一次银行官网存款挂牌利率调整已过去近7年。此次存款利率下调一方面会缓解银行净息差下行的压力，促进银行稳健经营；另一方面，存款利率下调会降低银行的资金成本，为进一步下调贷款利率创造空间，降低实体经济综合融资成本。
　　发行情况
　　从发行情况来看，2022年9月一级市场共发行金融债74支，发行规模共计2708.96亿元，商业银行债、证券公司债和其他金融机构债发行规模均有所下降。
　　9月商业银行发行债券包括AAA至A的6个债项级别，发行利率涨跌互现。3年期商业银行债发行利率有所下行，下行幅度不超8bp，5年期、10年期商业银行次级债发行利率涨跌互现。其中，5年期商业银行次级债发行利率上行幅度最大，涨幅为50bp。
　　9月银行间市场共发行2013支同业存单，总规模共计17940.3亿元，较上月上升2628.1亿元，日均发行规模上升188.55亿元。从发行期限分布来看，6月期同业存单发行规模占比上升15个百分点；其余发行期限的同业存单发行规模占比均有所下降，其中9月期和1年期降幅较大。从发行主体类型来看，城市商业银行和股份制商业银行仍为同业存单主要发行主体。从变化情况来看，城市商业银行发行规模占比较上期大幅下降，降幅为7%；股份制商业银行发行规模占比为25.58%，相较上期上升8%。其余发行主体发行规模占比变化幅度均不超过1.96%。从发行主体等级来看，AAA级主体同业存单发行规模占比达92.14%，较上期上升2.45%，AA+主体同业存单发行规模占比为5.78%，较上期下降3%，其余各等级主体发行规模占比均变化幅度均较小。
　　交易情况
　　2022年9月，金融债交投活跃度有所下降，月度成交规模有所降低，但日均成交规模小幅上升。成交券种结构方面，商业银行次级债主体地位未变，商业银行债成交规模稍低，其余券种成交量处于较低水平。
　　9月同业存单月度成交规模较前一月有所下降，成交规模共计47557.91亿元，较上期下降1644.39亿元，日均成交规模有所上升，较上期上升约125.43亿元。从存单发行主体性质来看，股份制商业银行同业存单成交规模最大，占比约46%；从变化情况上看，国有商业银行存单成交规模占比下降幅度最大，下降3.06%；股份制商业银行银行存单成交规模占比上升幅度较大，上升2.67%.其余银行同业存单成交规模均小幅波动或保持不变。
　　

研究报告全文：地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期2022年9月总第36期隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险2022年第9期金融债月报六大行和部分股份行下调人民币存款利率金融债发行规模有所下降作者中诚信国际研究院本期要点翟帅010-6642-8877-280shzhaiccxicomcn市场动态谭畅010-6642-8877-2629月15日六大国有行集体下调人民币存款挂牌利率其中定期存款下chtanccxicomcn降幅度较大三年期定期存款下调15BP其他期限定期存款下调10BP联系人中诚信国际研究院副院长活期存款利率下调5BP至025次日多家股份行宣布下调存款利率袁海霞010-66428877-261活期存款利率普遍下调5个基点各类定期存款产品下调幅度在1050hxyuanccxicomcn个基点不等此次银行下调利率的范围扩大到了几乎所有存款产品距上一次银行官网存款挂牌利率调整已过去近7年此次存款利率下调一方面会缓解银行净息差下行的压力促进银行稳健经营另一方面存款利率下调会降低银行的资金成本为进一步下调贷款利率创造空间金融债月报2022年8月监管规范金降低实体经济综合融资成本控集团关联交易金融债发行规模有所上升发行情况2022-09-08从发行情况来看2022年9月一级市场共发行金融债74支发行规模共计270896亿元商业银行债证券公司债和其他金融机构债发行规模均有所下降金融债月报2022年7月监管再次规范互联网贷款业务金融债发行规模有所9月商业银行发行债券包括AAA至A的6个债项级别发行利率涨跌互下降2022-08-05现3年期商业银行债发行利率有所下行下行幅度不超8bp5年期10年期商业银行次级债发行利率涨跌互现其中5年期商业银行次级债发行利率上行幅度最大涨幅为50bp金融债月报2022年6月监管引导银9月银行间市场共发行2013支同业存单总规模共计179403亿元较行保险发展绿色金融金融债发行规模有上月上升26281亿元日均发行规模上升18855亿元从发行期限分所上升2022-07-19布来看6月期同业存单发行规模占比上升15个百分点其余发行期限的同业存单发行规模占比均有所下降其中9月期和1年期降幅较大从发行主体类型来看城市商业银行和股份制商业银行仍为同业存单主金融债月报2022年5月金融债一级要发行主体从变化情况来看城市商业银行发行规模占比较上期大幅市场降温监管支持不良资产处置主体发下降降幅为7股份制商业银行发行规模占比为2558相较上期上债2022-06-10升8其余发行主体发行规模占比变化幅度均不超过196从发行主体等级来看AAA级主体同业存单发行规模占比达9214较上期上升245AA主体同业存单发行规模占比为578较上期下降3其余各等级主体发行规模占比均变化幅度均较小交易情况2022年9月金融债交投活跃度有所下降月度成交规模有所降低但如需订阅研究报告敬请联系日均成交规模小幅上升成交券种结构方面商业银行次级债主体地位中诚信国际品牌与投资人服务部未变商业银行债成交规模稍低其余券种成交量处于较低水平9月同业存单月度成交规模较前一月有所下降成交规模共计4755791赵耿010-66428731亿元较上期下降164439亿元日均成交规模有所上升较上期上升gzhaoccxicomcn约12543亿元从存单发行主体性质来看股份制商业银行同业存单成交规模最大占比约46从变化情况上看国有商业银行存单成交规模占比下降幅度最大下降306股份制商业银行银行存单成交规模wwwccxicomcn占比上升幅度较大上升267其余银行同业存单成交规模均小幅波动或保持不变wwwccxicomcn金融债月报2022年第9期一市场动态六大国有行和部分股份行下调人民币存款挂牌利率2022年9月15日六大国有行先后宣布下调人民币存款挂牌利率其中定期存款下降幅度较大3年期定期存款下调15BP其他期限定期存款下调10BP活期存款利率下调5BP至025以工商银行为例9月15日起该行活期存款利率下调至0253个月6个月1年期2年期3年期5年期存款利率分别下调至12514516521526265继六大国有大行下调存款利率后多家股份制银行也跟进了这一动作9月16日中信银行光大银行民生银行平安银行浦发银行广发银行华夏银行恒丰银行等至少8家股份银行宣布下调存款利率活期存款利率普遍下调5个基点各类定期存款产品下调幅度在1050个基点不等此次多家银行调降存款利率调整幅度与LPR利率调整幅度基本对称且相比此前4月多家银行仅下调2年期3年期定期存款利率10个基点此次调整的范围扩大到了几乎所有存款产品距上一次银行官网存款挂牌利率调整已过去近7年今年上半年在政策利率下行支持实体经济背景下银行业息差继续承压整体呈现下行趋势多家国有大行净息差也出现不同程度下降此次存款利率下调一方面有助于缓解银行净息差下行的压力促进银行稳健经营另一方面存款利率下调将降低银行的资金成本为进一步下调贷款利率创造空间降低实体经济综合融资成本二发行情况一发行规模情况从发行情况来看2022年9月一级市场共发行金融债174支发行规模共计270896亿元商业银行债证券公司债和其他金融机构债发行规模均有所下降1本报告发行统计的金融债包括商业银行债商业银行次级债证券公司短融证券公司债保险公司债其他金融机构债wwwccxicomcn1金融债月报2022年第9期图1各品种金融债发行规模按金融机构类型35001203000100250080200060支亿元150040100050020007月8月9月商业银行证券公司其他金融机构债券发行支数数据来源中诚信国际整理从发行期限来看9月金融债发行期限中5年以上期限债券的占比最大与上期相比1年及以下期限债券发行规模占比上升至2034变化幅度最大1年以上至3年期限债券发行规模占比下降11个百分点降幅较为明显3年以上至5年期限债券占比小幅上升3个百分点图2金融债发行期限结构1001891323980329719356016982038亿元403843376326892023312034124207月8月9月1年及以下1年以上至3年3年以上至5年5年以上数据来源中诚信国际整理二发行利率情况商业银行发债利率情况9月商业银行发行债券包括AAA至A的6个债项级别发行利率涨跌互现3年期商业银行债发行利率有所下行下行幅度不超8bp5年期10年期商业银行次级wwwccxicomcn2金融债月报2022年第9期债发行利率涨跌互现其中5年期商业银行次级债发行利率上行幅度最大涨幅为50bp表1商业银行发债利率均值品种年限AAAAAAAAA-AAA-年商业银行债232532963885286商业银行次级5317436458债1030942046050015334数据来源中诚信国际整理分银行类型来看9月国有商业银行股份制商业银行城市商业银行农商行和外资银行均有债券发行银行债券发行利率多数下行国有商业银行债券中5年期债券发行利率上行涨幅为17bp3年期债券下行幅度最大降幅为75bp股份制商业银行中3年期债券发行利率上行涨幅为15bp城市商业银行发行利率多数下行10年期下行幅度最大降幅为28bp表2各类银行债券发行利率均值年限AAA-品种AAAAAAAAA-年3317国有商业银行5303103343240股份制商业银5行103257308城市商业银行5286399460103154203273农商行545510460500外资银行3551010数据来源中诚信国际整理证券公司发债利率情况wwwccxicomcn3金融债月报2022年第9期9月证券公司发行债券含AAAAAAA三个等级发行利率较上期多数下行下行幅度最大为19bp表3证券公司发债利率均值表4证券公司发债利率变动BP品种年限AAAAAAA品种年限AAAAAAA证券公司短025167178证券公司短0251融2融2证券公司债3261412600证券公司债3-1352995-19数据来源中诚信国际整理数据来源中诚信国际整理其他金融机构发债利率情况9月有22建银051只其它金融机构债发行债项评级为AAA期限为3年期债券发行利率下行19bp表5其他金融机构债发行利率均值表6其他金融机构发行利率变动BP品种年限AAAAAAA品种年限AAAAAAA3263-19其他金融机构其他金融机构55债债1010数据来源中诚信国际整理数据来源中诚信国际整理三同业存单发行情况9月银行间市场共发行2013支同业存单总规模共计179403亿元较上月上升26281亿元日均发行规模上升18855亿元从发行期限分布来看6月期同业存单发行规模占比上升15个百分点其余发行期限的同业存单发行规模占比均有所下降其中9月期和1年期降幅较大分别较上月下降约7个和6个百分点图3银行同业存单发行规模变化趋势图4同业存单发行期限分布2400021000109117940318000807145311153122150001200044459000258560002134201330001921010727月8月9月发行数量支发行规模亿元1月期3月期6月期9月期1年期wwwccxicomcn4金融债月报2022年第9期资料来源wind中诚信国际整理资料来源wind中诚信国际整理从发行主体类型来看城市商业银行和股份制商业银行仍为同业存单主要发行主体从变化情况来看城市商业银行发行规模占比较上期大幅下降降幅为693股份制商业银行发行规模占比为2558相较上期上升8个百分点其余发行主体发行规模占比变化幅度均不超过196从发行主体等级来看AAA级主体同业存单发行规模占比达9214较上期上升245AA主体同业存单发行规模占比为578较上期下降299其余各等级主体发行规模占比均变化幅度均不超过1图5不同类型银行发行同业存单规模分布图6不同等级主体发行同业存单规模分布072000100002001043029030017051010120101140089981047965789471987719484284929025588892149075896986城市商业银行股份制商业银行国有商业银行847月8月9月民营银行农商行农信社外资银行村镇银行政策性银行AAAAAAAAA-AAA-BBB资料来源wind中诚信国际整理资料来源wind中诚信国际整理9月同业存单发行成本涨跌互现上行幅度最大为25bp下行幅度最大为46bp各等级存单中普遍呈现短期限发行利率上行长期限发行利率下行的特点AAA评级中所有期限存单发行利率全部上行其中1月期发行利率上行幅度最大上行22bpAAAA-评级中均为9月期发行利率下行最大分别下行26bp46bpAA-评级中1年期发行利率上行25bp涨幅较明显表7同业存单发行利率均值品种BBBA-AAAA-AAAAAAA1月期1841861811901871603月期1691982032121841696月期3202112132412161899月期2252152382191981年期325251251305269230204数据来源中诚信国际整理wwwccxicomcn5金融债月报2022年第9期表8同业存单发行利率变化情况bp品种BBBA-AAAA-AAAAAAA1月期142181921223月期11-16-6126月期-4-2-41-469月期-5-46-26-401年期-1025-14-32数据来源中诚信国际整理三交易情况金融债交易情况2022年9月金融债2交投活跃度有所下降月度成交规模有所降低但日均成交规模小幅上升成交券种结构方面商业银行次级债主体地位未变商业银行债成交规模稍低其余券种成交量处于较低水平图7金融债成交情况图8成交债券品种结构分布18000007500010015575501600000901445335600008014000001355014701200000604500010000005080000040300003060000020400000150001020000007月8月9月0000007月8月9月商业银行债商业银行次级债券金融债成交规模亿元保险公司债证券公司债金融债日均成交规模亿元证券公司短期融资券其它金融机构债资料来源wind中诚信国际整理资料来源wind中诚信国际整理同业存单交易情况2本部分统计的金融债包括商业银行债商业银行次级债保险公司债证券公司债证券公司短融其他金融机构债不包括政策性银行债wwwccxicomcn6金融债月报2022年第9期9月同业存单月度成交规模共计4755791亿元环比下降164439亿元但日均成交规模有所上升较上期上升约12543亿元从存单发行主体性质来看股份制商业银行同业存单成交规模最大占比约46从变化情况上看国有商业银行存单成交规模占比下降幅度最大下降306股份制商业银行银行存单成交规模占比上升幅度较大上升267其余银行同业存单成交规模均小幅波动或保持不变图9同业存单成交情况图10不同类型银行发行存单成交规模占比60000005578656100904920231500000047557918070400000060503000000403020000002010100000002656502139232264667月8月9月000城市商业银行股份制商业银行7月8月9月国有商业银行农商行同业存单成交规模亿元农信社外资银行同业存单日均成交规模亿元民营银行资料来源wind中诚信国际整理资料来源wind中诚信国际整理附表12022年9月金融债发行明细发行发行规模债券主体债券简称债券类型期限利率发行起始日评级机构发行主体评级评级亿元年22信投S2证券公司债1000024170202291A-1AAA中诚信国际中信建投证券22招商证券CP007证券公司短期融资券4000063193202291AAA招商证券22招商证券CP008证券公司短期融资券4000100200202291AAA招商证券22银河G4证券公司债1000300254202291AAAAAA联合资信中国银河22华泰G4证券公司债2000300252202291AAAAAA联合资信华泰证券22招商银行绿色金融债商业银行债10000300240202291AAAAAA中诚信国际招商银行0222银河G5证券公司债4000500295202291AAAAAA联合资信中国银河wwwccxicomcn7金融债月报2022年第9期22农行永续债02商业银行次级债券30000500317202291AAAAAA中诚信国际中国农业银行22光大证券CP001证券公司短期融资券1000016165202292AAA光大证券22华福证券CP001证券公司短期融资券1000075215202292AAA华福证券22建银05其它金融机构债1500300260202295AAAAAA上海新世纪中国建投22招商证券CP009证券公司短期融资券4000044182202296AAA招商证券22招商证券CP010证券公司短期融资券4000067194202296AAA招商证券22国元证券CP008证券公司短期融资券2000024168202297AAA国元证券22广发证券CP008证券公司短期融资券2000050179202297AAA广发证券22华西证券CP004证券公司短期融资券1000068195202297AAA华西证券22海通05证券公司债5000300253202297AAAAAA中诚信国际海通证券22富邦华一永续债01商业银行次级债券800500510202297AAAAA中诚信国际富邦华一银行22平证08证券公司债2500300265202298AAAAAA联合资信平安证券22华泰G5证券公司债3000300250202298AAAAAA联合资信华泰证券22青海银行债01商业银行债15003003302022913AAAA中诚信国际青海银行22东吴证券CP009证券公司短期融资券20000481862022914AAA东吴证券22长江D2证券公司债30000741942022914AAA长江证券22国金证券CP009证券公司短期融资券10001002072022914AAA国金证券22江海02证券公司债4603005082022914AAAA联合资信江海证券22银河证券CP010证券公司短期融资券30000241622022915AAA中国银河22西部证券CP006证券公司短期融资券23000241692022915AAA西部证券22东财证券CP009证券公司短期融资券10000481842022915AAA东方财富证券22平安证券CP006证券公司短期融资券20000501842022915AAA平安证券22安信04证券公司债10001082082022915AAAAAA联合资信安信证券22方正G1证券公司债10003002952022915AAAAAA联合资信方正证券22广发11证券公司债10003002552022915AAAAAA中诚信国际广发证券22郑州银行绿色债01商业银行债30003002652022915AAAAAA中诚信国际郑州银行22安信05证券公司债40003002772022915AAAAAA联合资信安信证券22广发12证券公司债5005002952022915AAAAAA中诚信国际广发证券22五矿证券CP001证券公司短期融资券8000241782022916AA五矿证券22中银证券CP002证券公司短期融资券10001002002022916AAA中银证券22浙商S1证券公司债25001002102022916A-1AAA联合资信浙商证券22世纪01证券公司债10003003992022916AA世纪证券22上证04证券公司债14005003162022916AAAAAA中证鹏元上海证券22鄞州农商行永续债商业银行次级债券15005004552022919AAAA中诚信国际宁波鄞州农商行0122国元证券CP009证券公司短期融资券15000241702022920AAA国元证券22中泰S3证券公司债30001002092022920A-1AAA中诚信国际中泰证券22国君G9证券公司债20003002522022920AAAAAA上海新世纪国泰君安22厦门银行小微债02商业银行债30003002642022920AAAAAA联合资信厦门银行22国君10证券公司债30005002902022920AAAAAA上海新世纪国泰君安22东财证券CP010证券公司短期融资券10000481902022921AAA东方财富证券22信投F1证券公司债10005002652022921AAAAAA中诚信国际中信建投证券22江西银行永续债01商业银行次级债券20005003672022921AAAAA联合资信江西银行22信投F2证券公司债50007003022022921AAAAAA中诚信国际中信建投证券22农行二级资本债02A商业银行次级债券5000010003032022921AAAAAA中诚信国际中国农业银行22农行二级资本债02B商业银行次级债券2000015003342022921AAAAAA中诚信国际中国农业银行wwwccxicomcn8金融债月报2022年第9期22国都C1证券公司债8003003302022922AAAAA联合资信国都证券22东吴证券CP010证券公司短期融资券10000411872022923AAA东吴证券22中信建投CP005证券公司短期融资券30000701962022923AAA中信建投证券22民泰商行永续债02商业银行次级债券10005004602022923AAAA中诚信国际浙江民泰商业银行22河北银行永续债02商业银行次级债券40005004302022923AAAAA联合资信河北银行22瑞丰农商三农债01商业银行债30003002732022926AAAA联合资信瑞丰银行22江苏银行三农债01A商业银行债80003002482022926AAAAAA中诚信国际江苏银行22江苏银行三农债01B商业银行债20005002862022926AAAAAA中诚信国际江苏银行22北京人寿资本补充债保险公司债30010005502022926AA-AA联合资信中证北京人寿02鹏元22中信建投CP006证券公司短期融资券30000732042022927AAA中信建投证券22金台农商小微债商业银行债0103003882022927AA联合资信陕西宝鸡金台农商行22平利农商三农债商业银行债0203003882022927AA联合资信陕西平利农商行22民泰银行小微债02商业银行债20003002852022927AAAA中诚信国际浙江民泰商业银行22大同C2证券公司债0563006002022928AA大同证券22国证F1证券公司债10003002022928AAA国开证券22杭州银行债01商业银行债150003002502022928AAAAAA中诚信国际杭州银行22济宁银行二级资本债商业银行次级债券150010004202022928AAAA大公国际济宁银行0122杭州银行二级资本债商业银行次级债券1000010003152022928AAAAAA中诚信国际杭州银行0122中金Y2证券公司债40005003352022929AAAAAA中诚信国际中金公司22六安农商行二级资本商业银行次级债券25010005202022929AAA-中证鹏元六安农商行债0122江山农商行二级资本商业银行次级债券30010004802022929AAA-联合资信浙江江山农商行债0122嵊州农商行二级资本商业银行次级债券40010004602022929AA-AA联合资信浙江嵊州农商行债0122开源02证券公司债15003002992022826AAA开源证券22上证02证券公司债12003002752022826AAAAAA中证鹏元上海证券22上证03证券公司债18005003192022826AAAAAA中证鹏元上海证券22建行永续债01商业银行次级债券400005003202022829AAAAAA东方金诚中国建设银行22汇丰银行02商业银行债30003002752022830AAAAAA标普信评汇丰银行中国数据来源中诚信国际整理中诚信国际信用评级有限责任公司以下简称中诚信国际对本文件享有完全的著作权本文件包含的所有信息受法律保护未经中诚信国际事先书面许可任何人不得对本文件的任何内容进行复制拷贝重构删改截取或转wwwccxicomcn9售或为上述目的存储本文件包含的信息如确实需要使用本文件上的任何信息应事先获得中诚信国际书面许可并在使用时注明来源确切表达原始信息的真实含义中诚信国际对于任何侵犯本文件著作权的行为都有权追究法律责任本文件上的任何标识任何用来识别中诚信国际及其业务的图形都是中诚信国际商标受到中国商标法的保护未经中诚信国际事先书面允许任何人不得对本文件上的任何商标进行修改复制或者以其他方式使用中诚信国际对于任何侵犯中诚信国际商标权的行为都有权追究法律责任本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠准确的渠道获得因为可能存在信息时效性及其他因素影响上述金融债月报2022年第9期中诚信国际信用评级有限责任公司CHINACHENGXININTERNATIONALCREDITRATINGCOLTD地址北京市东城区朝阳门内大街ADDBuilding5GalaxySOHO南竹竿胡同2号银河SOHO5号楼No2NanzhuganhutongChaoyangmenneiAvenue邮编100020DongchengdistrictBeijing100020电话8601066428877TEL8601066428877传真8601066426100FAX8601066426100网址httpwwwccxicomcnSITEhttpwwwccxicomcnwwwccxicomcn10