市场动态
　　近期，监管政策精准发力，加大对多领域公募基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）发行支持。交通运输部等发布《关于加快建设国家综合立体交通网主骨架的意见》，要求稳妥推进交通基础设施资产证券化；国家发改委等印发《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》，要求推动符合条件的规模化污泥集中处理设施项目REITs；上海市人民政府等印发《关于进一步支持长三角生态绿色一体化发展示范区高质量发展的若干政策措施》，指出要推动示范区基础设施REITs联动发展。在监管的大力支持下，目前发行的REITs已扩张到多个领域。交通基础设施等诸多领域均有产品成功发行且多只产品已申报至交易所。监管支持政策持续发力丰富REITs市场供给，助力公募REITs市场的多样化发展。此外，着力发展基础设施REITs市场，有助于为基建投资补充增量资金，助力经济稳增长。
　　发行情况
　　全市场共发行45期资产证券化产品，发行规模共计574.25亿元。从发行成本来看，1年期以下产品中以个人汽车贷款为基础资产的产品发行利率较低、票据资产利率较高，1年-3年产品中以个人汽车贷款发行利率较低、个人消费金融利率较高。
　　本期银行间市场共发行5期信贷资产证券化产品，发行规模共计137.34亿元。从发行利率来看，个人汽车贷款发行利率较低、不良资产重组发行利率较高。
　　本期交易商协会ABN共发行13期，发行规模为125.73亿元。发行成本方面，本期保理融资为基础资产的产品平均发行利率明显偏高、融资租赁为基础资产的产品发行利率相对较低。
　　本期交易所共发行27期资产证券化产品，总规模为311.18亿元。从发行成本来看，交易所中保理融资类产品平均发行成本低于其它类别产品，CMBS/CMBN为基础资产的产品平均发行成本相对较高。
　　交易情况
　　行间市场信贷ABS成交金额共344.64亿元。其中成交规模最大的是个人住房抵押贷款类产品，微小企业贷款、不良贷款等类别产品成交规模则相对较低。
　　交易商协会ABN成交金额共267.35亿元。多数交易的产品未披露基础资产类型；披露基础资产类别的产品中，以企业应收账款、供应链应付账款和融资租赁债权为基础资产的产品成交规模相对较大。
　　交易所成交的ABS产品交易金额共计262.50亿元。交易所ABS产品基础资产类型较为多样，其中基础资产为企业应收账款、融资租赁债权和CMBS/CMBN等类别的产品交易活跃度较高。
　　待发行产品
　　未来两周（2022年10月24日-11月4日）银行间市场共有11期产品待发行，证监会主管ABS、银保监会主管ABS有待发行产品，基础资产类别为供应链、个人消费金融等。

研究报告全文：地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期2022年10月8日2022年10月21日隐性债务监管高压态势不变强调防范处置风险的风险总第62期资产证券化双周报2022年第13期监管政策精准发力加大对多领域公募reits发行支持本期要点作者中诚信国际研究院市场动态翟帅010-6642-8877-280近期监管政策精准发力加大对多领域公募基础设施领域不动产投资信托基金shzhaiccxicomcnREITs发行支持交通运输部等发布关于加快建设国家综合立体交通网主谭畅010-6642-8877-264骨架的意见要求稳妥推进交通基础设施资产证券化国家发改委等印发污chtanccxicomcn联系人泥无害化处理和资源化利用实施方案要求推动符合条件的规模化污泥集中处中诚信国际研究院副院长理设施项目REITs上海市人民政府等印发关于进一步支持长三角生态绿色一袁海霞010-6642-8877-261体化发展示范区高质量发展的若干政策措施指出要推动示范区基础设施hxyuanccxicomcnREITs联动发展在监管的大力支持下目前发行的REITs已扩张到多个领域交通基础设施等诸多领域均有产品成功发行且多只产品已申报至交易所监管支持政策持续发力丰富REITs市场供给助力公募REITs市场的多样化发展此外着力发展基础设施REITs市场有助于为基建投资补充增量资金助力经济稳增资产证券化双周报多省市支持公募长REITs发展政策落地2022年第12期2022-09-19发行情况全市场共发行45期资产证券化产品发行规模共计57425亿元从发行成本来资产证券化双周报监管密集发布多看1年期以下产品中以个人汽车贷款为基础资产的产品发行利率较低票据资项政策支持REITS市场发展2022年第11期2022-09-02产利率较高1年-3年产品中以个人汽车贷款发行利率较低个人消费金融利率较高资产证券化双周报国资委解答REITs本期银行间市场共发行5期信贷资产证券化产品发行规模共计13734亿元所涉国有产权转让审核重点2022年第从发行利率来看个人汽车贷款发行利率较低不良资产重组发行利率较高10期2022-08-09本期交易商协会ABN共发行13期发行规模为12573亿元发行成本方面本期保理融资为基础资产的产品平均发行利率明显偏高融资租赁为基础资产的产资产证券化双周报国常会再提推出品发行利率相对较低面向民间投资REITs项目2022年第9期2022-07-02本期交易所共发行27期资产证券化产品总规模为31118亿元从发行成本来看交易所中保理融资类产品平均发行成本低于其它类别产品CMBSCMBN为基资产证券化双周报2022年第8期础资产的产品平均发行成本相对较高2022-06-28交易情况行间市场信贷ABS成交金额共34464亿元其中成交规模最大的是个人住房抵押贷款类产品微小企业贷款不良贷款等类别产品成交规模则相对较低交易商协会ABN成交金额共26735亿元多数交易的产品未披露基础资产类型如需订阅研究报告敬请联系披露基础资产类别的产品中以企业应收账款供应链应付账款和融资租赁债权中诚信国际品牌与投资人服务部为基础资产的产品成交规模相对较大交易所成交的ABS产品交易金额共计26250亿元交易所ABS产品基础资产类赵耿010-66428731型较为多样其中基础资产为企业应收账款融资租赁债权和CMBSCMBN等类别gzhaoccxicomcn的产品交易活跃度较高待发行产品未来两周2022年10月24日-11月4日银行间市场共有11期产品待发行wwwccxicomcn证监会主管ABS银保监会主管ABS有待发行产品基础资产类别为供应链个人消费金融等wwwccxicomcn资产证券化双周报2022年第13期一市场动态近期多部委及地方政府发力对多领域公募基础设施领域不动产投资信托基金REITs发行实施精准支持交通运输部国家铁路局中国民用航空局国家邮政局联合发布关于加快建设国家综合立体交通网主骨架的意见要求稳妥推进交通基础设施资产证券化国家发展改革委住房城乡建设部生态环境部联合印发污泥无害化处理和资源化利用实施方案要求推动符合条件的规模化污泥集中处理设施项目REITs上海市人民政府江苏省人民政府浙江省人民政府联合印发关于进一步支持长三角生态绿色一体化发展示范区高质量发展的若干政策措施指出要推动示范区基础设施REITs联动发展在政策的大力支持下目前REITs发行已拓展至多个领域交通基础设施园区基础设施生态环保保障性租赁住房等诸多领域均有产品成功发行目前华夏和达高科产业园封闭式基础设施证券投资基金武汉高科国有控股集团有限公司产业园基础设施REITs华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金国家电投集团山西清洁能源有限公司2022年度第一期绿色定向资产支持票据类REITs等项目已申报至交易所公募REITs发行领域正在进一步拓宽此前监管部门出台政策主要着眼于总量层面现阶段监管政策将鼓励发行的范围落地到具体的领域有助于更加精准地支持具体领域REITs发行监管支持政策持续发力丰富REITs市场供给助力公募REITs市场的多样化发展有利于市场的健康发展此外基础设施建设投资在目前制造业投资尚需回暖房地产市场表现疲软的背景下依然是稳增长的重要抓手着力发展基础设施REITs市场有助于为基建投资补充增量资金助力经济稳增长二发行情况1一全市场2022年10月8日-2022年10月21日全市场共发行45期资产证券化产品合计发行资产支持证券103支发行规模共计57425亿元从发行成本来看1年期以下产品中以个人汽车贷款为基础资产的产品发行利率较低票据资产利率较高1年-3年产品中以个人汽车贷款发行利率较低个人消费金融利率较高1数据来源CNABS网站wind中诚信国际整理wwwccxicomcn1资产证券化双周报2022年第13期表1不同基础资产类型产品发行成本票面利票面利票面利期限基础资产类型支数率最小率最大率均值值值个人汽车贷款2187190189供应链142403202701年期以融资租赁9210330241下未分类3270400335票据资产2370370370不良资产重组2238238238个人汽车贷款7186214202个人消费金融152505703331-3年期供应链3290290290融资租赁17227390310小微贷款5280350319保理融资22902902903-5年期融资租赁95005005005年以上CMBSCMBN4550550550从分层比例来看本期半数产品次级分层比例不高于10次级分层比例处于较低水平以融资租赁小微贷款个人消费金融个人汽车贷款为基础资产的不同产品次级分层比例高于10表2不同基础资产类型产品分层情况产品期数次级分层非次级分层比例融资租赁140-155845-100保理融资20-1090-100CMBSCMBN2004-595-9996个人消费金融46-1387-94供应链100-595-100小微贷款315-1585-985个人汽车贷款4533-13838617-9467未分类20-0729928-100二银行间市场ABS本期银行间市场共发行5期信贷资产证券化产品合计发行资产支持证券12支发行规模共计13734亿元其中优先级产品信用级别为AAAsf级发行成本在186-238之间表3银行间市场ABS发行成本信用等级支数票面利率票面利率票面利率wwwccxicomcn2资产证券化双周报2022年第13期最小值最大值均值优先级AAAsf7186238203次优先级AAsf--------从基础资产类型来看本期银行间市场发行的ABS中个人汽车贷款发行规模较高从发行利率来看个人汽车贷款发行利率较低不良资产重组发行利率较高图1不同基础资产类型银行间ABS发行情况图2不同基础资产类型银行间ABS发行成本均值亿元支160122502381401019812020081008061506041004022005000不良资产重组个人汽车贷款000不良资产重组个人汽车贷款产品规模产品支数右轴资料来源windCNABS网站中诚信国际整理资料来源windCNABS网站中诚信国际整理产品分层方面银行间ABS产品本期优先级分层比例在7802-9467次级分层比例为533-2198表4银行间ABS分层情况最低分层比例最高分层比例分层比例中位数优先级780294678750次优先级000000000次级53321981250三交易商协会ABN本期交易商协会ABN共发行13期共18支资产支持证券发行规模为12573亿元交易商协会ABN中披露信用级别的优先级产品中其中优先级产品信用级别为AAAsf级产品票面利率在223至33之间表5交易商协会ABN发行成本信用等票面利率票面利率票面利率支数级最小值最大值均值优先级AAAsf8223330260次优先级AAsf--------wwwccxicomcn3资产证券化双周报2022年第13期从基础资产类型来看交易商协会ABN中以融资租赁为基础资产的产品发行规模相对较大发行成本方面本期保理融资为基础资产的产品平均发行利率明显偏高融资租赁为基础资产的产品发行利率相对较低图3不同基础资产类型交易商协会ABN发行情况图4不同基础资产类型交易商协会ABN发行成本均值亿元支10093309083508073002707062666052502205044020030322015010100100融资租赁保理融资供应链未分类050000产品规模产品支数右轴融资租赁保理融资供应链未分类资料来源windCNABS网站中诚信国际整理资料来源windCNABS网站中诚信国际整理产品分层方面交易商协会ABN产品中君信融资租赁上海有限公司2022年度凯盛1号第四期定向资产支持商业票据海尔金融保理重庆有限公司2022年度海尔1号第三期资产支持商业票据晋建国际商业保理珠海横琴有限公司2022年度晋建4号第二期保供稳链资产支持商业票据等7期产品无次级其余产品次级分层比例从005至155不等表6交易商协会ABN分层情况最低分层比例最高分层比例分层比例中位数优先级84501000010000次优先级000000000次级0001550000四交易所ABS本期交易所共发行27期资产证券化产品共73支资产支持证券总规模为31118亿元其中披露信用级别的优先级产品中AAAsf级票面利率从24到55不等AAsf级票面利率由29-39不等披露信用级别的次优先级产品为AAsf级票面利率为295-328表7交易所ABS发行成本wwwccxicomcn4资产证券化双周报2022年第13期信用等票面利率票面利率票面利率支数级最小值最大值均值优先级AAAsf33240550329优先级AAsf3290390340次优先级AAsf7295328316分基础资产类型来看本期交易所ABS中融资租赁产品发行规模较大从发行成本来看交易所中保理融资类产品平均发行成本低于其它类别产品CMBSCMBN为基础资产的产品平均发行成本相对较高图5不同基础资产类型交易所ABS发行情况图6不同基础资产类型交易所ABS发行成本均值亿元支550120306001002550040080204003333453256015283290401030020520000100000产品规模产品支数右轴资料来源windCNABS网站中诚信国际整理资料来源windCNABS网站中诚信国际整理产品分层方面招商CM-Link供应链2号第3期资产支持专项计划无次级其余产品的次级分层比例在018-1500之间表8交易所ABS分层情况最低分层比例最高分层比例分层比例中位数优先级8020100009493次优先级0001000000次级0001500507三交易情况一银行间市场2022年10月8日-2022年10月21日银行间市场信贷ABS成交金额共34464亿元其中成交规模最大的是个人住房抵押贷款类产品微小企业贷款不良贷款等类别产品成交规模则相对较低wwwccxicomcn5资产证券化双周报2022年第13期图7银行间ABS成交情况图8本期不同基础资产类型银行间ABS交易情况亿元亿元4003446435029345350300300247802252625025020015614162862001501501001005035980507085222280资料来源windCNABS网站中诚信国际整理资料来源windCNABS网站中诚信国际整理同期交易商协会ABN成交金额共26735亿元多数交易的产品未披露基础资产类型披露基础资产类别的产品中以企业应收账款供应链应付账款和融资租赁债权为基础资产的产品成交规模相对较大图9交易商协会ABN成交情况图10本期不同基础资产类型交易商协会ABN交易情况亿元亿元40033492334252001733935026735180300263941602501402001521712015010010080500604021681071207156022201831500380250资料来源windCNABS网站中诚信国际整理资料来源windCNABS网站中诚信国际整理二交易所市场本期在交易所成交的ABS产品交易金额共计26250亿元交易所ABS产品基础资产类型较为多样其中基础资产为企业应收账款融资租赁债权和CMBSCMBN等类别的产品交易活跃度较高图11交易所ABS成交情况图12本期不同基础资产类型交易所ABS交易情况wwwccxicomcn6资产证券化双周报2022年第13期亿元亿元350302889078282799130026250802356870250205206020050361735941504029193016811653162510020811740530501000资料来源windCNABS网站中诚信国际整理资料来源windCNABS网站中诚信国际整理四待发行产品未来两周2022年10月24日-11月4日银行间市场共有11期产品待发行证监会主管ABS银保监会主管ABS有待发行产品基础资产类别为供应链个人消费金融等表9市场待发行情况债券评项目总额基础资评级机债券名称分层比例起息日分类级亿产构京诚七4AAAAsf9500证监会15002022-10-25供应链联合资信主管ABS京诚七4B500九江03优AAsf9980证监会5002022-10-25供应链中证鹏元主管ABS九江03次020东十2优AAAAsf8400证监会东十2优BAAsf45010002022-10-25未分类联合资信主管ABS东十2中Asf550wwwccxicomcn7资产证券化双周报2022年第13期东十2次600天星8优AAsf9900上海新世证监会4002022-10-25未分类纪主管ABS天星8次100中公11A1AAAsf2929中诚信国证监会中公11A2AAAsf70001402022-10-26供应链际主管ABS中公11C07122华驭14AAAAsf8965银保监79602022-10-26未分类联合资信会主管22华驭14C1035ABS安和7AAAAsf4779安和7BAAAsf3785上海新世证监会12682022-10-27未分类纪主管ABS安和7CAAsf607安和7D828耘睿041AAAAsf8700个人消费证监会耘睿041BAAsf40010002022-10-27联合资信金融主管ABS耘睿041C90022飞驰建普2AbcAAAsf7836银保监微小企业中诚信国22飞驰建普2BbcAAsf35099992022-10-27会主管贷款际ABS22飞驰建普2Cbc1814未分类中诚信国证监会二局15优AAAsf99562252022-10-28未分类际主管ABSwwwccxicomcn8资产证券化双周报2022年第13期证监会二局15次044主管ABS中交1A1AAAsf3979中诚信国证监会中交1A2AAAsf60108422022-10-28未分类际主管ABS中交1次012附表2附表1本期银保监会ABS发行明细期限规模利率分层比债项评起息基础资债券简称原始权益人评级机构年亿例级日产22邮盈惠1271422387802AAAsf兴3优先2022-中国邮政储蓄银中诚信国不良贷款22邮盈惠10-18行股份有限公司际252040--2198兴3C22长融211925852008617AAAsf优先2022-个人汽车长安汽车金融有中诚信国10-18贷款限公司际22长融2C269415--138322唯盈09420001873077AAAsf2A1bc22唯盈2022-个人汽车东风日产汽车金19437802095815AAAsf联合资信2A2bc10-18贷款融有限公司22唯盈486720--11082Cbc22福元09410001903506AAAsf3A1bc22福元2022-个人汽车福特汽车金融中诚信国21117002145961AAAsf3A2bc10-18贷款中国有限公司际22福元244152--5333Cbc22吉时代16010501868750AAAsf4优先bc2022-个人汽车吉致汽车金融有标普评级22吉时代10-21贷款限公司28515000012504Cbc附表2交易商协会ABN发行明细2数据来源CNABS网站wind中诚信国际整理wwwccxicomcn9资产证券化双周报2022年第13期22凯盛12022-未分类的君信融资租赁号ABN0040234952101000010-08ABN上海有限公司优先22海尔12022-保理融资海尔金融保理号ABN00303342833010000AAAsf联合资信10-10债权重庆有限公司优先22晋建4晋建国际商业保2022-供应链债上海新世号ABN00202522827510000AAAsf理珠海横琴有10-13权纪优先限公司22安吉22022-租赁资产安吉租赁有限公上海新世号ABN00202573522310000AAAsf10-17债权司纪优先22凯盛集2022-未分类的君信融资租赁团1ABN0030254952151000010-17ABN上海有限公司优先22一汽租赁ABN00315219702309004AAAsf优先2022-租赁资产一汽租赁有限公中诚信国22一汽租10-18债权司际赁ABN003261218--996次22晋建3晋建国际商业保2022-应收账款上海新世号ABN00302523527510000AAAsf理珠海横琴有10-18债权纪优先限公司22南山开发ABN0011004852569998AAAsf深圳前海联易融优先2022-供应链债商业保理有限公中证鹏元22南山开10-19权司发ABN001100000--002次22臻华2融信通达天津2022-未分类的号ABN00302549927010000商业保理有限公10-20ABN优先司22速利银丰ABN00218540002278450AAAsf优先2022-租赁资产梅赛德斯-奔驰22速利银10-20债权租赁有限公司丰ABN002194734--1550次22悦汇ABN003优10013582609999AAAsf2022-应收账款明珠商业保理有先联合资信10-20债权限公司22悦汇100000--001ABN003次22华兴22022-应收账款深圳前海联捷商中诚信国号ABN0010251982659995AAsf10-20债权业保理有限公司际优先wwwccxicomcn10资产证券化双周报2022年第13期22华兴2号ABN001186000--005次22凯盛集团2ABN0022022-未分类的君信融资租赁02549521510000优先科创10-21ABN上海有限公司票据附表3证监会主管ABS发行明细期限规模利率分层比债项评级机债券简称起息日基础资产原始权益人年亿例评级构商业房地22华发优11785705509500AAAsf2022-珠海华发实业股产抵押贷联合资信10-11份有限公司22华发次1178030--500款22湘建优2681469--9496AAsf2022-湖南建工集团有上海新世应收账款22湘建次268078--50410-11限公司纪星辰10A105623--8900AAAsf星辰10B105035--500AAsf2022-个人消费中国对外经济贸联合资信星辰10C1105014--20010-12贷款易信托有限公司星辰10C2105028--400工投1A1078299--3992AAAsf工投1A2178262--3498AAAsf2022-成都工投融资租租赁资产东方金诚10-14赁有限公司工投1A3253150--2003AAAsf工投1次353038--507狮桥43A11888303407915AAAsf2022-狮桥融资租赁狮桥43A22391573901497AAsf租赁资产联合资信10-14中国有限公司狮桥43C313062--5882022-供应链账招商局通商融资中诚信国CM2号0309663624010000AAAsf10-14款租赁有限公司际曦月9A1054452508900曦月9B1050253005002022-个人消费中国对外经济贸曦月9次A105010--20010-14贷款易信托有限公司曦月9次B105020--40022新奥优12012400--9996AAAsf联合资信wwwccxicomcn11资产证券化双周报2022年第13期2022-信托受益北京北投投资管22新奥次1201001--00410-17权理有限公司2美好3A194405--8100AAAsf2022-重庆美团三快小2美好3B194030--600AAsf小额贷款联合资信10-18额贷款有限公司2美好3次202065--130022远航61086670--4487AAAsf海发宝诚融资租2022-赁有限公司远22远航622366403504286AAAsf租赁资产联合资信10-18海融资租赁天22远航6C386183--1228津有限公司永安7A1099240--3000AAAsf永安7A2199320--4000AAAsf2022-中航信托股份有小额贷款联合资信10-18限公司永安7A32992283502850AAAsf永安7次325012--150安新4A108513402504912AAAsf平安国际融资租赁有限公司平安新4A21618662703174AAAsf2022-租赁资产安国际融资租赁联合资信10-18安新4B186222325814AAsf天津有限公司安新4次236300--1100广汽3A1086200--3021AAAsf广汽3A2286358--5408AAAsf2022-广州广汽租赁有中诚信国广汽3B312030--453AAsf租赁资产10-18限公司际广汽3C337030500453Asf广汽3次478044--665东九4优A2008402508400AAAsf东九4优B200045295450AAsf2022-北京京东世纪贸中诚信国应收账款10-18易有限公司际东九4中200055570550A-sf东九4次200060--600徐租3优1102386--5929AAAsf徐租3优2203153--2350AAAsf2022-江苏徐工工程机中诚信国租赁资产10-19械租赁有限公司际徐租3优3303083--1275AAAsf徐租3次450029--445wwwccxicomcn12资产证券化双周报2022年第13期22成轨2A094287--9965AAAsf2022-供应链账深圳市柏霖汇商联合资信22成轨2C094001--03510-19款业保理有限公司晋建国际商业保晋融01优0871374009928AAAsf理珠海横琴有2022-供应链账上海新世限公司珠海横10-19款纪晋融01次087001--072琴金投商业保理有限公司3美意4A1944012808020AAAsf2022-重庆美团三快小3美意4B194024328480AAsf小额贷款联合资信10-20额贷款有限公司3美意4次202075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