期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数下跌3.13%，同期沪深300指数下跌3.19%。部分重点个股涨幅前三名：*ST南糖（7.57%）、金新农（2.57%）、好当家（1.49%）。跌幅前三名：大北农（-15.20%）、民和股份（-12.77%）、农发种业（-11.86%）。投资分析意见：轮动周期，掘金主题。依次看好相关行业“周期轮动”之机会（白羽肉鸡、黄羽肉鸡、生猪养殖等）。同时，密切追踪挖掘“粮食安全、转基因、非洲猪瘟疫苗”等主题投资机会。重点关注：苏垦农发、登海种业、隆平高科、大北农；益生股份、圣农发展、牧原股份、温氏股份、傲农生物、天马科技，普莱柯、中宠股份、海大集团。
　　生猪养殖：本周猪价触底回暖。据涌益咨询，12月26日全国外三元生猪销售均价为17.43元/kg，周环比+2.3%。全国商品猪出栏均重128.28公斤，较上周下降0.79公斤/头，周环比-0.61%。出栏体重仍处在近年同期高位，压栏大猪对后续猪价的有效反弹仍将形成压制。投资分析意见：预计2023年猪价周期性回落，生猪养殖成本持续下降，行业回归常态盈利水平245元/头（自繁自养）。出栏量持续增长的龙头企业逐步进入价值投资区，依然值得关注。建议关注温氏股份、牧原股份、傲农生物、天邦食品、巨星农牧等。
　　肉鸡养殖：白羽肉鸡：父母代鸡苗价格继续上涨，引种受限致父母代种鸡供应下滑逐步兑现。据中国畜牧业协会禽业分会数据，2022年第50周（12.12-12.18），监测企业父母代鸡苗销售量（外销+自用）合计127.92万套，周环比-14.33%，父母代鸡苗销售均价达到62.26元/套，周环比+7.32%，较10月初水平已上涨近160%。黄羽肉鸡：价格继续下探，行业陷入普遍亏损，静待疫情达峰后消费场景逐步正常化。据新牧网数据，12月25日黄羽肉鸡中速鸡销售均价为10.6元/kg，周环比-14.1%。按新牧网黄羽肉鸡价格指数，截至12月25日，黄鸡中、慢速鸡均陷入亏损，仅有快速鸡保持微利。疫情快速达峰的背景下，黄鸡依赖于餐饮消费场景和整鸡消费形态，需求端受到较大冲击。投资分析意见：白鸡底部回暖有确定性，黄鸡23年盈利仍可期待。关注美国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响，继续看好父母代种鸡价格景气向上。美国禽流感疫情导致中国祖代种进口量大幅减少，白羽肉鸡养殖品种供给产生缺口，进而传导致主要父母代雏鸡价格持续大幅上涨，相关父母代雏鸡供应企业明显受益。建议重点关注父母代雏鸡生产类企业：益生股份、圣农发展。黄羽肉鸡：持续两年的去产能后22Q3迎来短暂的高盈利周期，当前产能仍在低位，行业补栏与扩产意愿明显弱于历史景气周期，预计2023年行业整体盈利仍有保障，关注部分龙头企业回调后价值布局机会。
　　鳗鲡养殖：鳗鱼价格稳定，静待各地疫情达峰后消费复苏。据中国鳗鱼网，截至2022年12月16日，2.5p日本鳗流通均价为80元/kg，3p日本鳗流通均价为90元/kg；2.5p美洲鳗销售均价为70元/kg，3p美洲鳗销售均价80元/kg，周环比持平。在疫情放开后感染人数快速达峰期间，预计鳗鱼消费场景将明显承压，短期价格或存在一定压力。静待消费端逐步恢复正常后，21/22鳗苗捕捞量的下滑逐步体现为供给端的收缩，看好2023年鳗鱼价格底部复苏。12月中国台湾地区鳗苗捕获量明显下滑，大陆地区苗情逐渐明朗，22/23捕捞季鳗苗捕捞量或继续下滑，建议持续关注后续捕捞进展。据鳗鱼网新闻，12月过半，中国大陆地区鳗苗捕捞解禁已3周，中国台湾地区迎来鳗苗捕捞高峰期，但近来各地苗情不及预期，中国大陆地区日均苗获只有30-40kg，而进入12月后台湾地区鳗苗捕捞也一改11月丰收情形，苗获持续低迷，日均捕捞量再个位数到两位数间徘徊。截至12月20日左右，中国大陆地区累计苗获布局1000kg，中国台湾地区累计苗获约1800kg。投资分析意见：预计2023年鳗鱼价格因消费好转止跌回暖。继续重点推荐出鱼规模持续增长的鳗鲡养殖龙头天马科技。
　　其他子行业：饲料：猪饲料因需求增加而持续增长；宠物饲养疫情后因情感陪护需求上升而增加，宠物食品需求也相应有一波增长。关注海大集团、中宠股份等。动物疫苗：生猪存栏量增加，尤其是仔猪出生量增加，必然会带动猪用疫苗需求增加。新型非洲猪瘟疫苗2023年或获审上市，并成为行业新增大单品类，关注普莱柯等。
　　风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷，转基因玉米育种推广进程延后；养殖疫情爆发。
　　

研究报告全文：行业及产农林牧渔业2022年12月27日行猪价触底反弹继续关注2223鳗苗捕捞季进展业研究看好申万农林牧渔周观点20221219-20221225行业点评相关研究本期投资提示猪价弱势延续快速回落关注2223鳗本周申万农林牧渔指数下跌313同期沪深300指数下跌319部分重点个股涨幅前三名ST南糖苗捕捞进展-申万农林牧渔周观点757金新农257好当家149跌幅前三名大北农-1520民和股份-1277证20221212-202212182022年农发种业-1186投资分析意见轮动周期掘金主题依次看好相关行业周期轮动之机会白券12月18日研羽肉鸡黄羽肉鸡生猪养殖等同时密切追踪挖掘粮食安全转基因非洲猪瘟疫苗等主题投资阿根廷遭遇干旱全球小麦玉米大究机会重点关注苏垦农发登海种业隆平高科大北农益生股份圣农发展牧原股份温氏股份米产量均下调-USDA12月全球农产品报傲农生物天马科技普莱柯中宠股份海大集团供需报告点评2022年12月15日告生猪养殖本周猪价触底回暖据涌益咨询12月26日全国外三元生猪销售均价为1743元kg周环比23全国商品猪出栏均重12828公斤较上周下降079公斤头周环比-061出栏体重仍处在近证券分析师年同期高位压栏大猪对后续猪价的有效反弹仍将形成压制投资分析意见预计2023年猪价周期性回落盛瀚A0230522080006生猪养殖成本持续下降行业回归常态盈利水平245元头自繁自养出栏量持续增长的龙头企业逐步shenghanswsresearchcom进入价值投资区依然值得关注建议关注温氏股份牧原股份傲农生物天邦食品巨星农牧等赵金厚A0230511040007zhaojhswsresearchcom肉鸡养殖白羽肉鸡父母代鸡苗价格继续上涨引种受限致父母代种鸡供应下滑逐步兑现据中国畜牧业研究支持协会禽业分会数据2022年第50周1212-1218监测企业父母代鸡苗销售量外销自用合计12792胡静航A0230122090003万套周环比-1433父母代鸡苗销售均价达到6226元套周环比732较10月初水平已上涨近hujhswsresearchcom160黄羽肉鸡价格继续下探行业陷入普遍亏损静待疫情达峰后消费场景逐步正常化据新牧网数联系人据12月25日黄羽肉鸡中速鸡销售均价为106元kg周环比-141按新牧网黄羽肉鸡价格指数截盛瀚至12月25日黄鸡中慢速鸡均陷入亏损仅有快速鸡保持微利疫情快速达峰的背景下黄鸡依赖于餐862123297818饮消费场景和整鸡消费形态需求端受到较大冲击投资分析意见白鸡底部回暖有确定性黄鸡23年盈shenghanswsresearchcom利仍可期待关注美国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响继续看好父母代种鸡价格景气向上美国禽流感疫情导致中国祖代种进口量大幅减少白羽肉鸡养殖品种供给产生缺口进而传导致主要父母代雏鸡价格持续大幅上涨相关父母代雏鸡供应企业明显受益建议重点关注父母代雏鸡生产类企业益生股份圣农发展黄羽肉鸡持续两年的去产能后22Q3迎来短暂的高盈利周期当前产能仍在低位行业补栏与扩产意愿明显弱于历史景气周期预计2023年行业整体盈利仍有保障关注部分龙头企业回调后价值布局机会鳗鲡养殖鳗鱼价格稳定静待各地疫情达峰后消费复苏据中国鳗鱼网截至2022年12月16日25p日本鳗流通均价为80元kg3p日本鳗流通均价为90元kg25p美洲鳗销售均价为70元kg3p美洲鳗销售均价80元kg周环比持平在疫情放开后感染人数快速达峰期间预计鳗鱼消费场景将明显承压短期价格或存在一定压力静待消费端逐步恢复正常后2122鳗苗捕捞量的下滑逐步体现为供给端的收缩看好2023年鳗鱼价格底部复苏12月中国台湾地区鳗苗捕获量明显下滑大陆地区苗情逐渐明朗2223捕捞季鳗苗捕捞量或继续下滑建议持续关注后续捕捞进展据鳗鱼网新闻12月过半中国大陆地区鳗苗捕捞解禁已3周中国台湾地区迎来鳗苗捕捞高峰期但近来各地苗情不及预期中国大陆地区日均苗获只有30-40kg而进入12月后台湾地区鳗苗捕捞也一改11月丰收情形苗获持续低迷日均捕捞量再个位数到两位数间徘徊截至12月20日左右中国大陆地区累计苗获布局1000kg中国台湾地区累计苗获约1800kg投资分析意见预计2023年鳗鱼价格因消费好转止跌回暖继续重点推荐出鱼规模持续增长的鳗鲡养殖龙头天马科技其他子行业饲料猪饲料因需求增加而持续增长宠物饲养疫情后因情感陪护需求上升而增加宠物食品需求也相应有一波增长关注海大集团中宠股份等动物疫苗生猪存栏量增加尤其是仔猪出生量增加必然会带动猪用疫苗需求增加新型非洲猪瘟疫苗2023年或获审上市并成为行业新增大单品类关注普莱柯等风险提示生猪肉鸡价格持续低迷转基因玉米育种推广进程延后养殖疫情爆发请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周农业股市场表现本周申万农林牧渔指数下跌313同期沪深300指数下跌319部分重点个股涨幅前三名ST南糖757金新农257好当家149跌幅前三名大北农-1520民和股份-1277农发种业-1186投资分析意见轮动周期掘金主题依次看好相关行业周期轮动之机会白羽肉鸡黄羽肉鸡生猪养殖等同时密切追踪挖掘粮食安全转基因非洲猪瘟疫苗等主题投资机会重点关注苏垦农发登海种业隆平高科大北农益生股份圣农发展牧原股份温氏股份傲农生物天马科技普莱柯中宠股份海大集团图1本周申万一级行业周行情一览000-100-200-300-400-313-500-600-700美传社食银综轻计商农家非通纺交公建房有国机钢石医环汽基煤建电电容媒会品行合工算贸林用银信织通用筑地色防械铁油药保车础炭筑子力护服饮制机零牧电金服运事材产金军设石生化装设理务料造售渔器融饰输业料属工备化物工饰备资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共10页简单金融成就梦想行业点评2生猪养殖本周猪价触底回暖据涌益咨询12月26日全国外三元生猪销售均价为1743元kg周环比23全国商品猪出栏均重12828公斤较上周下降079公斤头周环比-061出栏体重仍处在近年同期高位压栏大猪对后续猪价的有效反弹仍将形成压制图2全国外三元生猪销售均价资料来源涌益咨询申万宏源研究投资分析意见预计2023年猪价周期性回落生猪养殖成本持续下降行业回归常态盈利水平245元头自繁自养出栏量持续增长的龙头企业逐步进入价值投资区依然值得关注建议关注温氏股份牧原股份傲农生物天邦食品巨星农牧等3肉鸡养殖白羽肉鸡父母代鸡苗价格继续上涨引种受限致父母代种鸡供应下滑逐步兑现据中国畜牧业协会禽业分会数据2022年第50周1212-1218监测企业父母代鸡苗销售量外销自用合计12792万套周环比-1433父母代鸡苗销售均价达到6226元套周环比732较10月初水平已上涨近160请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共10页简单金融成就梦想行业点评图3全国父母代鸡苗平均销售价格图4监测企业父母代鸡苗周度销售量外销自用资料来源中国畜牧业协会禽业分会申万宏源研究资料来源中国畜牧业协会禽业分会申万宏源研究黄羽肉鸡价格继续下探行业陷入普遍亏损静待疫情达峰后消费场景逐步正常化据新牧网数据12月25日黄羽肉鸡中速鸡销售均价为106元kg周环比-141按新牧网黄羽肉鸡价格指数截至12月25日黄鸡中慢速鸡均陷入亏损仅有快速鸡保持微利疫情快速达峰的背景下黄鸡依赖于餐饮消费场景和整鸡消费形态需求端受到较大冲击图5黄羽肉鸡中速鸡销售均价图6新牧网黄羽肉鸡价格指数100为盈亏平衡资料来源新牧网申万宏源研究资料来源新牧网申万宏源研究投资分析意见白鸡底部回暖有确定性黄鸡23年盈利仍可期待关注美国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响继续看好父母代种鸡价格景气向上美国禽流感疫情导致中国祖代种进口量大幅减少白羽肉鸡养殖品种供给产生缺口进而传导致主要父母代雏鸡价格持续大幅上涨相关父母代雏鸡供应企业明显受益建议重点关注父母代雏鸡生产类企业益生股份圣农发展黄羽肉鸡持续两年的去产能后22Q3迎来短暂的高盈利周期当前产能仍在低位行业补栏与扩产意愿明显弱于历史景气周期预计2023年行业整体盈利仍有保障关注部分龙头企业回调后价值布局机会请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共10页简单金融成就梦想行业点评4鳗鲡养殖鳗鱼价格稳定静待各地疫情达峰后消费复苏据中国鳗鱼网截至2022年12月16日25p日本鳗流通均价为80元kg3p日本鳗流通均价为90元kg25p美洲鳗销售均价为70元kg3p美洲鳗销售均价80元kg周环比持平在疫情放开后感染人数快速达峰期间预计鳗鱼消费场景将明显承压短期价格或存在一定压力静待消费端逐步恢复正常后2122鳗苗捕捞量的下滑逐步体现为供给端的收缩看好2023年鳗鱼价格底部复苏图7中国大陆地区日本鳗流通均价元kg图8中国大陆地区美洲鳗销售均价元kg资料来源中国鳗鱼网申万宏源研究资料来源中国鳗鱼网申万宏源研究12月中国台湾地区鳗苗捕获量明显下滑大陆地区苗情逐渐明朗2223捕捞季鳗苗捕捞量或继续下滑建议持续关注后续捕捞进展据鳗鱼网新闻12月过半中国大陆地区鳗苗捕捞解禁已3周中国台湾地区迎来鳗苗捕捞高峰期但近来各地苗情不及预期中国大陆地区日均苗获只有30-40kg而进入12月后台湾地区鳗苗捕捞也一改11月丰收情形苗获持续低迷日均捕捞量再个位数到两位数间徘徊截至12月20日左右中国大陆地区累计苗获布局1000kg中国台湾地区累计苗获约1800kg投资分析意见预计2023年鳗鱼价格因消费好转止跌回暖继续重点推荐出鱼规模持续增长的鳗鲡养殖龙头天马科技请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共10页简单金融成就梦想行业点评5主要农产品价格走势51国内农产品现货价格图9生猪价格走势元千克图10仔猪价格走势元千克45160401403512030226410025802060443115104052000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图11白羽鸡价格走势元千克图12肉鸡苗价格走势元羽1414121210108867276442211500资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图13玉米现货均价元吨图14小麦现货均价元吨2953333500300032113933002800260031002400290022002700200025001800230016002100资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共10页简单金融成就梦想行业点评图15大豆现货均价元吨图16高粱现货均价元吨45006300400058003650003500530054968448003000430025003800200033001500资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图17豆粕现货价格元吨图18白糖现货价格元吨6000750055007000500065004500600057200047260040005500350050003000450025004000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图19豆油现货价格元吨图20菜籽油现货价格元吨1400017000130001200015000110001300010000900011000127112580009165797000900060007000500040005000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共10页简单金融成就梦想行业点评52国外农产品期货价格图21CBOT稻谷期货收盘价美分英担图22CBOT小麦期货收盘价美分蒲式耳241300221200201795110010001877450169001480012700106008500400资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图23CBOT玉米期货收盘价美分蒲式耳图24CBOT大豆期货收盘价美分蒲式耳8001800750666001700700160014800065015006001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