研究报告全文：美容护理2022年12月25日业产及业行行美容护理板块领跑本周把握低位布局机会业及产化妆品医美行业周报20221225业看好相关研究本期投资提示2023年化妆品医美行业年度投资策本周化妆品医美板块表现强于市场2022年12月19日至12月23日期间申万美容略疫后复苏蓄势待发美护板块有望护理指数下跌02强于申万A指数4pct其中申万化妆品指数下跌09强于申双击2022年12月21日万A指数32pct申万个护用品指数下跌4强于申万A指数02pct上市潮印证美业蓬勃发展社零领跑可选消费-化妆品医美行业周报化妆品医美美容护理板块领跑本周把握低位布局机会本周发布23年美护行业投资202212172022年12月17日策略重申国货崛起叠加疫后复苏带来的双击机会周三21号板块大幅回升爱美客贝泰妮等国货龙头涨幅近10吹响板块双击号角提示把握相对低位布局机会行近期重点回顾2023年化妆品医美行业投资策略疫后复苏蓄势待发美护板块有望双业证券分析师击回顾化妆品医美行业及公司受疫情影响行业分化在消费不振的大环境下美容护研王立平A0230511040052究wanglpswsresearchcom理板块凸显韧性1行业增速放缓国货龙头业绩坚挺2022年1-11月社零累计同比行联系人下滑06化妆品社零累计同比下滑31主要受疫情反复影响新规影响下化妆品业王立平社零增速由2021年下半年开始放缓但化妆品龙头公司自去年至今年Q3业绩维持高增点862123297818长2SW美容护理指数年初以来在SW消费品行业中表现最好体现基本面韧性强评wanglpswsresearchcom2022年1月1日至12月20日SW美容护理指数累计下跌139指数内个股累计涨幅最高的是丸美股份当前SW美容护理指数PETTM位于2019年以来的40分位处于较低位置敏感肌龙头贝泰妮医美药械龙头爱美客原料美护四轮驱动华熙生物均处于历史PE低分位证券本周行业热点珀莱雅新品启时滋养精华油耀目登场针对干性熟龄肌珀莱雅新推研出首款抗老精华油启时滋养精华油成分方面在发酵榛果油和9重植物油基底之究报上还复配了楔基海带替普瑞酮油溶性千日菊和粘胶乳香树胶四大抗老精粹具有预防告FOXO蛋白磷酸化增加胶原含量等修护抗老功效美妆研发大战升级2000年初宝洁资生堂欧莱雅雅诗兰黛等国际化妆品先后在中国建立了研究开发中心不断吸收本土人才扩大队伍而国货品牌为摆脱化妆品原料卡脖子的命运增加品牌发展的可持续性也纷纷内修研发建立研发中心和产品实验室国货品牌早已不再是低价劣质的代名词越来越多的国货拥有了自己的独家技术原料而在研发上扎得有多深将决定着企业能在牌桌上留多久欧莱雅公布未来25年计划在欧莱雅中国25周年庆对欧莱雅中国对过去25年发展的进行了一次总结并提出在第二个25年研发创新仍然是欧莱雅的脉搏并确定了研发和创新的无限包容绿色科学增强美妆增强研发开放共创五大战略支柱其次高档化妆品市场持续向好2021年首次超越了大众化妆品部成为欧莱雅中国体量最大的事业部在欧莱雅下一个25年高档化妆品品牌也将是欧莱雅发展的重要抓手投资分析意见渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好坚定看好化妆品医美板块随着疫情监管政策的优化美护消费复苏概念加强利好大单品粘性强渠道布局多元化的国货龙头医美行业将持续受益于线下服务回暖行业规范化维持健康发展重点推荐1化妆品华熙生物贝泰妮珀莱雅建议关注青松股份巨子生物2医美爱美客建议关注朗姿股份3电商MCN遥望科技风险提示宏观不确定性加剧市场需求变动行业竞争加剧疫情反复请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1行业观点11化妆品医美板块本周化妆品医美板块表现强于市场本周化妆品医美板块表现强于市场2022年12月19日至12月23日期间申万美容护理指数下跌02强于申万A指数4pct其中申万化妆品指数下跌09强于申万A指数32pct申万个护用品指数下跌4强于申万A指数02pct上周涨幅前三的个股可靠股份99贝泰妮48爱美客39跌幅前三的个股名臣健康-107稳健医疗-97延江股份-96图1本周化妆品医美板块表现强于市场0-02-2-4-6申万计算机房地产公用事业美容护理社会服务食品饮料轻工制造商贸零售农林牧渔家用电器非银金融纺织服饰交通运输建筑材料有色金属国防军工机械设备石油石化医药生物基础化工建筑装饰电力设备传媒银行综合通信钢铁环保汽车煤炭电子A指数资料来源Wind申万宏源研究12行业观点化妆品医美美容护理板块领跑本周把握低位布局机会本周发布23年美护行业投资策略重申国货崛起叠加疫后复苏带来的双击机会周三21号板块大幅回升爱美客贝泰妮等国货龙头涨幅近10吹响板块双击号角提示把握相对低位布局机会请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共14页简单金融成就梦想行业点评2近期重点关注212023年化妆品医美行业投资策略疫后复苏蓄势待发美护板块有望双击回顾化妆品医美行业及公司受疫情影响行业分化在消费不振的大环境下美容护理板块凸显韧性1行业增速放缓国货龙头业绩坚挺2022年1-11月社零累计同比下滑06化妆品社零累计同比下滑31主要受疫情反复影响新规影响下化妆品社零增速由2021年下半年开始放缓但化妆品龙头公司自去年至今年Q3业绩维持高增长2SW美容护理指数年初以来在SW消费品行业中表现最好体现基本面韧性强2022年1月1日至12月20日SW美容护理指数累计下跌139指数内个股累计涨幅最高的是丸美股份当前SW美容护理指数PETTM位于2019年以来的40分位处于较低位置敏感肌龙头贝泰妮医美药械龙头爱美客原料美护四轮驱动华熙生物均处于历史PE低分位防疫政策迎来拐点化妆品医美行业复苏在即11月底开始全国各地相继更新防疫优化措施新十条出台标志着防疫政策迎来拐点消费有望实现结构性阶段性复苏借鉴2020年疫情表现在疫情防控趋缓的背景下参考20年复苏周期23H1化妆品医美行业有望在低基数强复苏双重利好的加持下走出V字强势反弹尤其是线下概念强的医美服务及上游药械和线下布局充分化妆品龙头将会受益化妆品行业疫后高景气度不改龙头公司受益于政策端产品端渠道端趋势市占率稳步提升1行业稳健增长国货崛起大势所趋我国是全球第二大化妆品市场10-21年行业CAGR102高于全球未来增长主要来自于人均消费水平的提升整体来看本土品牌市占率稳步提升高端市场由国际品牌牢牢掌握国货品牌在大众市场细分市场竞争力凸显2双11美妆整体平稳国货表现亮眼结构上看天猫平台表现平淡抖音等兴趣电商快速增长其中国货护肤表现优于国货彩妆薇诺娜珀莱雅夸迪进入天猫护肤TOP10国货占据三席创历史新高3政策端产品端渠道端共同推动国货龙头市占率稳步提升新规导致行业进入门槛增高龙头公司研发实力强产品储备多大单品导向受益程度逐渐显现国货龙头渠道敏锐度更强及时布局社交电商尽享渠道红利整体竞争优势彰显22Q1-3国际品牌在华表现分化欧莱雅一枝独秀国际品牌整体增长乏力释放国货空间1龙头欧莱雅在华业绩保持近双位数增长其他公司在华表现欠佳宝洁收入小幅增长利润实现正增长雅诗兰黛则表现不及预期收入利润均有小幅下滑日系品牌资生堂从疫情中逐渐恢复收入增长但利润受到严重冲击韩系爱茉莉LG生活受韩国疫情反复拖累及中国对韩品牌需求减少影响业绩下滑明显2国际品牌重新重视本土表现欧莱雅宝洁雅诗兰黛维持欧洲市场中心地位资生堂则日本市场重回收入占比第一医美行业空间广阔线下概念强随着疫情监管优化业绩改善预期不断加强千亿级中国医美市场保持近20的高速发展增速快于全球但市场渗透率仍然偏低需求释放请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共14页简单金融成就梦想行业点评空间大从产业链看药械端壁垒高集中度较高盈利能力最强国内中游公司在注射类产品方面布局较为完善产品快速迭代手术类及光电类医美产品也不断突破下游医美服务端竞争激烈集中度较低各连锁医美机构仍在跑马圈地未来有望形成全国性龙头22H1受疫情影响基数较低23H1轻装上阵业绩拐点可期投资分析意见渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好23H1有望迎来消费复苏业绩提升双击随着疫情监管政策的优化美护消费复苏概念加强利好大单品粘性强渠道布局多元化的国货龙头医美行业将持续受益于线下服务回暖行业规范化维持健康发展重点推荐1化妆品品牌端持续分化营销渠道导向逐渐转向为产品研发导向新规抬高准入门槛拓宽龙头壁垒重点关注行业增速快且集中度高的功能性护肤品赛道公司组织架构灵活产品力强大单品表现亮眼的国货龙头推荐华熙生物贝泰妮珀莱雅建议关注巨子生物青松股份2医美把握研发拿证壁垒高盈利能力强的上游环节公司重点看好大单品驱动产品管线布局广泛的标的推荐爱美客建议关注朗姿股份风险提示宏观不确定性加剧市场需求变动行业竞争加剧消费复苏不及预期22行业基础数据追踪11月限额化妆品零售额领跑可选消费疫情管控优化下销售有望回暖2022年11月限额以上化妆品零售额562亿元同比下降46表现高于社零增速13pct环比10月化妆品零售额低于社零增速的32pct环比相对社零整体的改善展现了化妆品行业消费韧性2022年1-11月社零累计同比下降01限额以上商品零售总额累计同比上涨21其中限额以上化妆品零售额累计同比下降31化妆品累计增速低于社零增速3pct低于限额以上商品增速52pct图211月化妆品零售额同比降幅持续6040200-202020-72017-32017-52017-72017-92017-112018-32018-52018-72018-92018-112019-32019-52019-72019-92019-112020-32020-52020-92020-112021-32021-52021-72021-92021-112022-22022-42022-62022-82022-10限额以上商品零售当月同比限额以上化妆品零售当月同比社会商品零售额当月同比资料来源国家统计局申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共14页简单金融成就梦想行业点评图32021年下半年以来受新规等因素影响化妆品零售增速放缓6040200-20-402017-72018-82017-32017-52017-92017-112018-22018-42018-62018-102018-122019-32019-52019-72019-92019-112020-22020-42020-62020-82020-102020-122021-32021-52021-72021-92021-112022-22022-42022-62022-82022-10限额以上商品零售累计同比限额以上化妆品零售累计同比社会商品零售额累计同比资料来源国家统计局申万宏源研究23双11行业数据追踪大盘数据双11大促截至10月31日第一轮预售收官11月1日开启正式阶段护肤彩妆预售额截至1111日天猫平台护肤品销售额3447亿元同比下降77彩妆销售额573亿元同比下降251其中双十一预售10241031正式阶段1111111天猫平台护肤品销售额2277亿元1169亿元同比增长62下降92彩妆销售额281亿元296亿元同比降低118236渠道分流叠加消费疲软预售阶段天猫护肤品销售额小幅上涨彩妆可选属性更强预售额下跌现货阶段1111111护肤品韧性较强销售额小幅下跌彩妆销售额同比两位数下降护肤品彩妆销售量截至1111日天猫平台护肤品销售量12亿件同比降低172彩妆销售量5289万件同比下降282其中双十一预售10241031正式阶段1111111天猫平台护肤品销售量达5302万件6947万件同比下滑76147彩妆销售量达1184万件4100万件同比下滑273245预售和现货阶段1111111护肤品彩妆销售量均呈下降趋势护肤品彩妆均价截至1111日天猫平台护肤品客单价281元同比增长115彩妆客单价108元同比上涨38其中双十一预售10241031正式阶段1111111天猫平台护肤品客单价430元174元同比增长24681彩妆客单价238元73元同比增长26下降41预售和现货阶段1111111护肤品客单价均出现较大幅度提升呈现高端化趋势请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共14页简单金融成就梦想行业点评表12022年天猫双十一护肤品彩妆行业销售统计21年22年时段第一阶段预售正式阶段第一阶段预售正式阶段日期1024-1031累计111-1111累计预售正式1024-111122年预售累计11111211311411511611711811911101111111-1111累计预售正式1024-11111护肤品销售额万元214444412876033733877227749128923412147611260560443397153119235573321512453416880425329511690213446755YOY62-2692231-11-56-1211233-2321973-367-92-77销售量万件5736814714830530220027446463342381781881691519801316694712283YOY-76-207-0793-56-13-155-102-144-2682028-475-147-172客单价元345161252430144163174181167175189191163172193174281YOY246-7110112346844212520952-17206811152彩妆销售额万元31900138758076533128132485018311352601015427762269947014680655144195362665296159573073YOY-118-254-125-59-126-461-356-384-232-3491728-493-236-251销售量万件162954297371118412644173381801109899918161780641005289YOY-273-265-227-182-163-363-284-265-183-2822372-523-245-282客单价元18976104238677577866972717468687873108YOY261513614949-159-10-165-63-93-1968-4138资料来源魔镜数据申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异护肤品国货龙头品牌展现高增能力据天猫官方数据双十一期间珀莱雅和薇诺娜分别进入天猫双十一美妆榜第5和第6名据魔镜数据截至1111薇诺娜销售额为18亿同比增长391其中预售额同比增长213至107亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比增长771至73亿元排名第2珀莱雅销售额为15亿同比增长929其中双十一预售1024-31天猫平台预售额同比增长1532至118亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比增长32至32亿元排名第6华熙生物旗下品牌夸迪销售额为78亿同比增长1195其中预售额同比增长1298至75亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比增长72至03亿元排名第8国货龙头品牌维持强势销售动能国际品牌虽排名仍维持第一梯队主力地位但销售额方面整体同比下滑趋势较明显彩妆在彩妆大盘下滑趋势下国货品牌韧性强劲国际品牌正式阶段同比下滑趋势明显据魔镜数据截至1111花西子销售额为26亿同比下降141其中双十一天猫平台预售额同比增长593至14亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比下降434至12亿元排名第2珀莱雅旗下品牌彩棠销售额13亿元同比增长686其中双十一天猫平台预售额同比增长365至06亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比增加1172至07亿元排名第10毛戈平销售额1亿元同比增长477其中双十一天猫平台预售额同比增长202至06亿元现货阶段1111111天猫平台销售额同比增加1148至04亿元排名第15国际品牌魅可3CE圣罗兰强势依旧在占据排行榜前三甲的同时预售阶段销售额亦实现双位数增长现货阶段1111111圣罗兰小幅上涨3CE和魅可跟随大盘同比两位数下降请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共14页简单金融成就梦想行业点评表2全球护肤品彩妆龙头品牌天猫双十一销售统计2022年双112022年双11正式期销售额万元2022年双11预售期销售额2022年双11预售期正式期预售期正式分类公司品牌正式期销售额YOY预售额YOY排名11111211311411511611711811911101111111-1111总预售额万元总销售额万元销售额YOY国内品牌珀莱雅珀莱雅680853364314210355033622853192015186974832231321177541532149985929贝泰妮薇诺娜21095338631533711305549741442864233419755099965373024771107032213180056391贝泰妮薇诺娜Baby------------------华熙生物润百颜54126660175412912510460--123614475721-1426700-14712421-145华熙生物夸迪8858368278969468657085475755321272750201298782321195华熙生物肌活87730278221------32089624441642440-4884-华熙生物米蓓尔49639-200------4015341774-2861280391814577591上海家化佰草集-621366206164-48-45-4526492552-599----上海家化玉泽67868424308228816882745757912844054-7434251-8578305-817伽蓝自然堂154620184015796584335174043302093189620619984-4213776646857750-42百雀羚百雀羚422438124411573182231781651531321395383811241-3436553-38617795-36丸美丸美777697344542071169812011010068013114700-66----巨子生物可复美------------------巨子生物可丽金------------------护肤上海上美韩束48562246-9964605375-4267312316-735123958914711-37鲁商发展瑷尔博士50248072374930712157---9493087847315270-13743-水羊股份御泥坊-774302212104-48---4237272590-415----敷尔佳敷尔佳------------------国际品牌欧莱雅巴黎欧莱雅1179545241591518911143915922106374712167163166427276189441126253713113宝洁玉兰油5910337243349105556452041637139175168792358016611479138611505921633雅诗兰黛雅诗兰黛4520536113424247186187458484310935723130773776511115436-77153201-56欧莱雅兰蔻363553534361736014794216065748043577001083644169-011242714816844034雅诗兰黛海蓝之谜122936189111034703663424213711952837249113424-13549798776322224资生堂资生堂73280173214556542963502873201812957437015881-5167518-34283399-301欧莱雅修丽可9256416889626363102603252661791939279111919-26675187479437447欧莱雅科颜氏116619129112585083242893621982111888880321750463455171367267125宝洁SK-II1042621771157860242030353475716463791654823573685217013575743113爱茉莉雪花秀351621550510287340170151178156126212346459-42614883-62621342-582LGWhoo后27281410786597244932473473912812243188711164-73117835-76528999-753国货品牌浙江宜格花西子2424972591041379626661491578397912171-4341365059325821-141美尚珂拉琪12244070967632822317419822014398615077603-5515036-54512639-549逸仙电商完美日记2419505765161491094884449377114535792-724274-9786067-82珀莱雅彩棠10182545051620266323933321544196267011172637836513079686毛戈平毛戈平15-10282298328232935392515354107114856052029713477国际品牌彩妆欧莱雅3CE三熹玉37343753241131121171191031058158563775-7362059642624370-153欧莱雅圣罗兰432561727019619713821016317714361819554846186982692424621雅诗兰黛魅可198849052313815610377497077314874852-2252237961727231355欧莱雅阿玛尼134891041069590676366816475542362-5449672-30312034-369资生堂CPB72942360466380128232318206182856120572761629273-36616549-208欧莱雅美宝莲187252292227841241617105136622537-4496837-1489374-258香奈儿香奈儿39613405256175153118152170163428601323503----路威酩轩迪奥364403282341031141161121171132215772475-311138-7363613-542资料来源魔镜数据申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异图4珀莱雅薇诺娜分别进入天猫双十一美妆榜第5和第6资料来源天猫美妆官方公众号申万宏源研究3行业动态及公司公告31化妆品医美板块行业热点新闻珀莱雅新品启时滋养精华油耀目登场请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共14页简单金融成就梦想行业点评针对干性熟龄肌珀莱雅新推出品牌首款抗老精华油启时滋养精华油主打瞬时滋润内源抗皱和沁润感官三大功效在成分方面在发酵榛果油和9重植物油基底之上精华油还复配了楔基海带替普瑞酮油溶性千日菊和粘胶乳香树胶四大抗老精粹具有预防FOXO蛋白磷酸化增加胶原含量等修护抗老功效在包装方面精华油采用极简风格的金属色设计瓶身描绘出两道流畅的对称曲线呈现了理性且克制的结构之美目前产品标准零售价为449元新闻链接httpsmpweixinqqcomsQ2ekj6dRLT6tqnhxNqixMQ美妆研发大战升级随着消费者的认知提高以及新法规落地生根中国化妆品行业从流量红利向品质红利渐进转型靠砸钱买新客的打法会向靠品质求复购的打法渐进迁移和平衡企业的技术研发与创新能力将会为产品的可持续发展助力2000年初宝洁资生堂欧莱雅雅诗兰黛科丝美诗等国际化妆品在进入中国市场时就先后建立了研究开发中心并不断吸收本土人才扩大队伍为摆脱化妆品原料卡脖子的命运扭转国货品牌在消费者心中的形象增加品牌发展的可持续性国货品牌们也纷纷内修研发建立研发中心和产品实验室上海家化贝泰妮华熙生物珀莱雅上美集团环亚集团等国内已上市与拟上市美妆企业都在研发上下了不少功夫在非上市公司中如伽蓝集团百雀羚等甚至当前的新锐品牌花西子优时颜PMPM等也都自建研发中心与研发平台或是依托科研院所设立合作实验室搭建企业独特的研发体系国货品牌早已不再是低价劣质的代名词越来越多的国货拥有了自己的独家技术原料而在研发上扎得有多深将决定着企业能在牌桌上留多久新闻链接httpsmpweixinqqcomsV2BsMneUP8Km4wW1Lvvdsw欧莱雅公布未来25年计划12月16日欧莱雅中国25周年庆典顺利开展此次主题展是欧莱雅中国对过去25年发展的一次总结在过去25年的时间里欧莱雅从初创企业到成为如今中国最大的美妆集团中国已经是全球第二大市场也是欧莱雅最具战略性的市场之一这也标志着欧莱雅中国将开启下一个25年的崭新篇章站在第二个25年的新起点研发创新仍然是欧莱雅的脉搏欧莱雅已经确定研发和创新的五大战略支柱未来将在无限包容绿色科学增强美妆增强研发开放共创这五大战略支柱上做更多的投入同时今天的研发和创新已经不单是传统意义上的原料与配方的创新而是一个新的时代欧莱雅中国将基于全球研发战略坚持在本土践行创新其次高档化妆品市场持续向好2021年首次超越了大众化妆品部成为欧莱雅中国体量最大的事业部在欧莱雅下一个25年高档化妆品品牌将是重要抓手新闻链接httpsmpweixinqqcomsbizMjM5OTM5NTg3Mg请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共14页简单金融成就梦想行业点评雅诗兰黛资生堂们对他下手了雅诗兰黛将成立男士卓效护肤研究中心专注于男性护肤品的科学研究产品与包装创新还将开展针对中国男性消费者的临床测试等是首个国际美妆巨头专门设立面向中国男性消费者的研发中心此外对男士市场表现出兴趣的还有资生堂花王联合利华面对增长乏力与竞争激烈的女士美妆市场美妆巨头们急需找到有潜力的新增长点于是仍有巨大潜力尚未开发的中国男士美妆市场就成为其找寻增长动力完善品牌布局的不二选择目前的男士美妆市场规模仍较小据欧睿国际数据统计预测2021-2026中国男性护肤品市场规模年均复合增长率为15882026年整体市场规模有望达到207亿元而根据业内人士分析现在中国男性护肤市场的体量相当于女性市场的2左右男士护理行业发展尚处于早期阶段除了市场规模小新品牌面临着有先发优势的老牌美妆巨头与本土新锐品牌的双重夹击整个男士美妆市场可谓僧多肉少新品牌想生存下来并不容易新闻链接httpsmpweixinqqcomsf3bR6aYtlK4sbbTC01dtgg32本周重点公司公告表3本周重点上市公司公告公司公告日期公告内容股东彭小青以集中竞价方式于12月14日-12月16日减持429万股占总股本02509名臣健康20221219减持后合计持有股份12895万股占总股本07541截至2022年12月18日公司董事兼总经理方玉友减持计划时间过半共计通过集中竞价减持珀莱雅2022121912475万股通过大宗交易减持3617万股合计减持公司股份4865万股占总股本1715812月16日公司实控人林振宇通过深交所大宗交易系统减持股份1173万股占总股本壹网壹创20221219049432022年9月19日-12月19日股东合众投资通过集中竞价合计减持16088万股占总股本爱婴室20221220114减持后合众投资共持有股份22404万股占总股本1594出于团队融合和股权结构优化考虑控股股东庄浩女士及其一致行动人拟将其所持7568万股股吉宏股份20221221票占总股本2通过大宗交易方式转让给公司董事长王亚朋先生吉宏股份20221223股东赣州金控于2022年12月22日通过大宗交易减持股份756万股占总股本1998遥望科技20221223由于不再具备交易条件公司已与浙江乐飒协议终止出售全资子公司星期六鞋业100股权资料来源申万宏源研究公司公告请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共14页简单金融成就梦想行业点评33欧睿行业数据331中国护肤品市场2021年中国护肤品市场规模达3052亿元同比增长164公司口径21年CR10与无偏差CR10占比均达506百雀羚伽蓝珀莱雅公司市占率分别达到383518品牌口径中21年珀莱雅薇诺娜均提升03pct至市占率17百雀羚下降03pct至38自然堂下降01pct至3表4中国护肤品市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2012201320142015201620172018201920202021规模亿元1350150716471732171318652158237526223052中国YoY1301169351-1189157101104164市场公司口径2012201320142015201620172018201920202021份额1欧莱雅11211411710997961011171371492雅诗兰黛282930313137445671783宝洁635954464040475355544资生堂514643404041454749515百雀羚081826344044454541386伽蓝252729323641414037357路威酩轩151516171820222630338爱茉莉太平洋091316222829313027259LG生活0405070914161721242510珀莱雅12151614131213141518CR10327341354354357376406449486506Un-biasedCR10424424435420407417433459488506市场品牌口径2012201320142015201620172018201920202021份额1巴黎欧莱雅616456514641414551532兰蔻222322212125303747513雅诗兰黛202020212024293644484百雀羚081826344044454541385玉兰油575247403229313432306自然堂--23252833343431307SK-II060607070811161923248海蓝之谜030303040506081217219珀莱雅1113141312111213141710薇诺娜00010102040608111417CR10188200219218216230254286314329Un-biasedCR10316317318308291290294305319329资料来源Euromonitor申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共14页简单金融成就梦想行业点评332中国彩妆品市场2021年中国彩妆市场规模达724亿元同比增长25公司口径21年CR10与无偏差CR10占比均达735逸仙电商浙江宜格卡姿兰美尚公司市占率分别达到72642424品牌口径中21年花西子提升13pct至市占率64完美日记下降06pct至61表5中国彩妆市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2012201320142015201620172018201920202021规模亿元192222248272287343457575579724中国YoY117153116995419433425707250市场公司口径2012201320142015201620172018201920202021份额1欧莱雅3503363253143022842822782752562路威酩轩7278858181941071121101053雅诗兰黛363436374256768993904逸仙电商-----03165583725浙江宜格-----03202951646爱茉莉太平洋6575799210189756152397资生堂474239363536363536358香奈儿222224222125272625269卡姿兰3743465049453832252410美尚------04111424CR10629630634632631635681728764735Un-biasedCR10693708718727707701707736769735市场品牌口径2012201320142015201620172018201920202021份额1花西子-----03202951642完美日记-----03165167613迪奥313031313447606160584巴黎欧莱雅10710198948577675959545圣罗兰0002051122414647506美宝莲2122031891741571301078568477阿玛尼030406081116253435368兰蔻161617202426293334329魅可1010111216223238342710香奈儿22222422212527262526CR10401386378366359371424462480455Un-biasedCR10549551541533495465451468481455资料来源Euromonitor申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共14页简单金融成就梦想行业点评34机构持仓据基金公布的22年三季报32个申万一级行业中美容护理行业重仓配置比例位居第24位化妆品医美板块机构持仓1爱美客持股总市值1262亿元-8持股总量03亿股122贝泰妮持股总市值419亿元8持股总量02亿股373珀莱雅持股总市值247亿元46持股总量02亿股484星期六持股总市值161亿元-17持股总量12亿股195华熙生物持股总市值4亿元85持股总量306万股101表6行业主要标的22Q3基金持仓变化美妆与电商主要标的2022Q3基金持仓变化汇总持有基金数量持股总量万股持股总市值万元超配公司名称2022Q22022Q3变化2022Q22022Q3变化2022Q22022Q3变化爱美客261221-40229125751213743641262440-8-贝泰妮55772217822440373872834193588珀莱雅256742102115154816870924685746-星期六1914-598061164019193774161105-17华熙生物143016152306101216504004485-安克创新44012225310781021391672上海家化199-10758283-63323968089-75-朗姿股份22023611716391317106水羊股份011056-0717--资料来源Wind申万宏源研究35解禁数据表7美容护理上市公司非流通股解禁明细截至2023年6月30日解禁数量变动前流通变动后流通行业代码简称解禁日期解禁股份类型万股A股占比A股占比002243SZ力合科创2022-12-19474019155169431定向增发机构配售股份300658SZ延江股份2023-02-2750761449106734定向增发机构配售股份美容护理300132SZ青松股份2023-05-2918752795259888定向增发机构配售股份301108SZ洁雅股份2023-06-05507543084370首发原股东限售股份资料来源Wind申万宏源研究36沪港通数据表8本周化妆品医美电商行业沪港通深港通持股比例变化申万宏源纺服A股标的沪深股通持股占全部A股比例行业代码名称121712191220122112221223本期变动方向请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共14页简单金融成就梦想行业点评603605SH珀莱雅224922572256225222502250001603983SH丸美股份003003003003003003300132SZ青松股份0140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