本周看点：政策鼓励民办职业教育，民办高教发展现状简析
　　政府出台系列政策，支持民办职业教育发展：2022年下半年，中共中央、国务院、教育部等相关部门出台一系列支持政策，提供优惠贷款，鼓励支持民办教育和现代职业教育发展。
　　风险提示
　　宏观经济下滑
　　海外疫情扩散及输入风险
　　居民消费力恢复不及预期

研究报告全文：证券研究报告优于大市维持海通社服政策鼓励民办职业教育民办高教发展现状简析汪立亭S0850511040005许樱之S08505170500012022年12月27日概览1本周看点2行业观点3板块行情回顾休闲服务跌076教育涨1734社服行情回顾17家上涨19家下跌5教育A股行情回顾12家上涨15家下跌6教育港股行情回顾20家上涨3家下跌7教育美股行情回顾6家上涨5家下跌8公司估值9风险提示2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1本周看点政策鼓励民办职业教育民办高教发展现状简析政府出台系列政策支持民办职业教育发展2022年下半年中共中央国务院教育部等相关部门出台一系列支持政策提供优惠贷款鼓励支持民办教育和现代职业教育发展表近期民办和职业教育相关政策发布部门来源日期主要内容探索省域现代职业教育体系建设新模式打造市域产教联合体行业中共中央办公厅关于深化现代职业教育体系产教融合共同体提升职业学校关键办学能力加强双师型教师20221221国务院办公厅建设改革的意见队伍建设建设开放型区域产教融合实践中心拓宽学生成长成才通道创新国际交流与合作机制鼓励社会力量提供多样化教育服务支持和规范民办教育发展全面中共中央办公厅扩大内需战略规划纲要20221214规范校外教育培训行为稳步推进民办教育分类管理改革发展现代国务院办公厅20222035年职业教育健全终身职业技能培训制度鼓励各类企事业单位社会团体组织以独资合资合作等方式依法参与举办职业教育培训机构对纳入产教融合型企业建设培育范围的中共中央办公厅关于加强新时代高技能人才企业兴办职业教育符合条件的投资可依据有关规定按投资额的3020221007国务院办公厅队伍建设的意见抵免当年应缴教育费附加和地方教育附加优化职业教育类型院校布局和专业设置实施现代职业教育质量提升计划支持职业学校改善办学条件额度2000亿元以上利率175期限1年可展期2次此次贴息贷设立设备更新改造专项再贷中国人民银行20220928款重点支持职业院校高等学校教学科研实验实训等重大设备购置款与更新改造专项贷款重点支持范围包括高校教学科研条件及仪器设备更新升级关于教育领域扩大投资工作学校数字化建设包括校园网络及信息管理系统提档升级高性能计教育部发展规划司20220914有关事项的通知算系统信息中心建设智慧校园智慧教室数据中心的国产代替实验实训等资金的投入建设资料来源国务院人民银行中国政府网中国贸促会商业3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业委员会公众号新华社海通证券研究所1本周看点政策鼓励民办职业教育民办高教发展现状简析民办高教学校成功转营利性的学校数量少营利性与非营利性高校的区别在于对办学盈余的支配权和优惠政策2017年9月修订的民办教育促进法提出对民办学校实施营利性和非营利性分类管理允许营利性民办学校上市非营利性民办学校不得取得办学收益其办学盈余全部用于办学可以享受税收减免土地划拨等优惠政策营利性民办学校可以取得办学收益可以自由支配办学盈余但无法取得收税土地等优惠政策目前仅有2的民办高校登记为营利性根据国家教育部发布数据2021年我国民办高等教育学校共有764所据民教热讯公众号数据截至2022年10月21日全国共17所民办营利性高等学校已经登记转营的高校如下云南理工职业学院哈尔滨北方航空职业技术学院上海工商外国语职业学院湖北孝感美珈职业学院上海思博职业技术学院上海震旦职业学院青岛航空科技职业学院贵州民用航空职业学院绵阳飞行职业学院唐山海运职业学院上海建桥学院北海康养职业学院上海立达学院宿州航空职业学院上海民远职业技术学院黑龙江财经学院哈尔滨石油学院4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1本周看点政策鼓励民办职业教育民办高教发展现状简析高等教育行业收入规模不断扩大2019年至2022年中国高等教育行业的收益规模持续增长根据中国通才教育招股书援引弗若斯特沙利文预计2021年的民办高等教育行业的总收益为1588亿元2021年中教控股民生教育希望教育新高教集团东软教育的收入规模位列行业前五市占率分别为232151146094086根据中国通才教育招股书援引弗若斯特沙利文2019-21年民办高等教育行业规模CAGR为183行业处于快速发展阶段公司方面民生教育中教控股中汇集团希望教育2019-21年的复合增长率超30表中国高等教育公司FY19-FY22年营业收入市占率及CAGR万元FY19-FY22年FY19-FY21年营业收入FY2019FY2020FY2021FY2022FY2021年市占率报告期截止日CAGRCAGR中教控股19548742678088368244475600232345037208月31日民生教育100543611072062394012-15154308月31日希望教育1331375872075232427230426941463170321012月31日新高教集团1089221721644149745519217520942080173012月31日东软教育95822811000111363126-086193012月31日中汇集团704239800092125164416859720793380333012月31日中国职业教育674807614818816569077620561040143012月31日建桥教育50144255489568358-04316808月31日中国科培71421586725167129514397130422630-3108月31日中国新华教育437732478847565386-03613608月31日华南职业教育44438744935499621-0316008月31日中国通才教育266273271083289262-0184208月31日银杏教育165661176901226737-01417008月31日辰林教育2510922880292180825149560142710-6808月31日立德教育13821215610196143238264012199019108月31日资料来源wind中国通才教育招股书援引弗若斯特沙利文海通证券研究所5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1本周看点政策鼓励民办职业教育民办高教发展现状简析上市高等教育公司在校生人数均保持增长根据中国通才教育招股书援引弗若斯特沙利文预计2021年的民办高等教育行业的总人数为760万人其中中教控股希望教育新高教集团中国科培和民生教育在校人数计算的市占率超100分别为316305189138133辰林教育中汇集团和中国科培在校生人数2019-2022年CAGR分别达364132942746表中国高等教育公司FY19-FY22年在校生人数人FY19-FY22年FY19-FY21年在校生人数FY2019FY2020FY2021FY2022FY2021年市占率报告期截止日CAGRCAGR中教控股17009818017924000430448731621428月31日希望教育140125196747232059232059305183112月31日新高教集团11350712569214376414053518973812月31日中国科培579249262410469611994813827468月31日民生教育85765927721011031335648月31日中汇集团33043354536182977628081329412月31日中国新华教育452444641556518575340748348月31日中国职业教育4280343314466694713106132612月31日东软教育3539439242456184549206087312月31日华南职业教育257970348月31日辰林教育1415521990236593592903136418月31日建桥教育1985721338224542694503010718月31日中国通才教育17233180700248月31日银杏教育11088123241494502010468月31日立德教育82338807955498910136318月31日资料来源Wind中教控股希望教育新高教集团中国科培中汇集团中国新华教育中国职业教育东软教育辰林教育建桥教育立德教育公司2019-2021年报2022中期报告民生教育华南职业教育中国通才教育银杏教育公司2019-2021年报中国通才教育招股书援引弗若斯特沙利文海通证券研究所6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2行业观点海南旅游及免税三亚海口高端酒店12月23-29日预定价格已超十一水平17-23日三亚凤凰机场与海口美兰机场日均航班环比前一周各增长6838根据北青网百家号援引携程数据12月12-18日北京至三亚机票预订量同比去年增长46均价同比增长14酒店预订量同比去年同期增长30环比前一周增长28疫情高峰后逐步恢复正常被压抑的旅行需求释放逻辑日趋兑现12月14日扩大内需战略规划纲要2022-2035年提出要更好满足中高端消费品消费需求促进免税业健康发展我们判断未来相关政策有望持续发力消费回流有望持续海南旅游消费空间有望进一步拓宽推荐中国中免王府井建议关注海汽集团海南发展东方甄选12月17日东方甄选主号复播自18日起所有账号均复播直播时长恢复粉丝粘性显现12月22日所有账号总体GMV达4829万为停播前12月11日总体GMV的31倍12月主号自复播后至12月22日日均GMV达3155万表现亮眼发展稳定我们判断进入稳态后日均GMV有望达3400万我们认为东方甄选增长动能强劲后续海南场外景直播年货节活动董宇辉小年夜春晚登场等多重因素有望驱动GMV继续上行中长期看东方甄选矩阵直播有望放量线下品牌化有望进一步扩展推荐新东方在线酒店短期出行复苏酒店行业景气度回升中长期行业供给出清带来连锁化率和集中度提升以及供需格局改善根据STR7月8月RevPAR各恢复到2019年的80779月10月受疫情影响RevPAR恢复度略有下滑各恢复至2019年的705611月二十条优化措施出台12月进一步的优化措施新十条出台我们认为随第一波感染者逐渐康复酒店住宿需求有望快速回暖推荐锦江酒店华住集团-S首旅酒店教育12月21日中共中央国务院办公厅印发关于深化现代职业教育体系建设改革的意见鼓励职业教育发展该意见是继12月扩大内需战略规划纲要后再次对职业教育的大力支持本次意见提出制定支持职业教育的金融财政土地信用就业和收入分配等激励政策的具体举措深化产教融合职普通融探索省域现代职业教育体系建设新模式打造市域产教联合体行业产教融合共同体据人民网百家号全国超2亿的技能劳动者中高技能人才仅有5000多万人高素质技术技能人才的供需结构性矛盾仍存在我们认为当前技能人才缺口下职业教育需求较大加上政策大力支持民办职业教育龙头办学实力强劲招生规模有望进一步扩大推荐中公教育建议关注中教控股中国东方教育传智教育中汇集团东软教育7请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3板块行情回顾休闲服务跌076教育涨173上证指数上周跌385申万休闲服务上周跌076跑赢上证指数310个百分点板块表现居各板块第4位教育指数涨173跑赢上证指数558个百分点板块表现居各板块第1位图A股板块涨跌幅2022年12月17日至2022年12月23日32171000-1-06-08-11-2-3-26-27-28-29-30-31-32-32-4-37-38-39-39-41-42-5-47-48-49-50-51-52-52-6-56-58-59-60-7教采传休食银综轻计商农家非通纺上交公建房有国机钢医汽化建电电育掘媒闲品行合工算业林用银信织证通用筑地色防械铁药车工筑子气服饮制机贸牧电金服指运事材产金军设生装设务料造易渔器融装数输业料属工备物饰备资料来源Wind海通证券研究所8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4社服行情回顾17家上涨19家下跌申万休闲服务指数上周跌076上证指数上周跌385纳斯达克指数跌194恒生指数涨073上周涨幅前三全聚德5599呷哺呷哺991九毛九885上周跌幅前三海汽集团-949岭南控股-758海南发展-570表社服个股涨跌幅2022年12月17日至2022年12月23日涨幅前10涨跌幅最新市值亿元跌幅前10涨跌幅最新市值亿元全聚德55995861海汽集团-9498801呷哺呷哺9918734岭南控股-7588089九毛九88526754海南发展-5709649颐海国际46925124峨眉山A-5134674海底捞457108561华天酒店-4755512美团-W4151015323金陵饭店-4423877三特索道3552535黄山旅游-4407426众信旅游33010547王府井-42432837百胜中国-S271167826百联股份-41919974科锐国际1729771海汽集团0003798主要指数涨跌幅主要指数涨跌幅申万休闲服务-076纳斯达克指数-194上证指数-385恒生指数073资料来源Wind海通证券研究所9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明5教育A股行情回顾12家上涨15家下跌上周上证综指收304587下跌39深证成指收1084964下跌39上周WindK12指数收56298上涨12上周涨幅前三全通教育401豆神教育186世纪鼎利121上周跌幅前三美吉姆-89电光科技-84ST开元-58图A股教育板块涨跌幅2022年12月17日至2022年12月23日50401403018620121105755444140353232110-01-10-18-18-20-23-25-34-37-10-48-49-54-58-84-89-20STST全豆世勤中昂凯国中方佳盛新华威视洪拓世科松和东电美通神纪上公立文新文直发通开图创源涛维纪三德发晶方开光吉教教鼎股教教教文在科教股普山股股股信天盛教股科时元科姆育育利份育育育化线技育份鼎份份份息鸿育份技尚技资料来源Wind海通证券研究所10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6教育港股行情回顾20家上涨3家下跌上周恒生指数收1959306上涨07恒生中国企业指数收664290上涨01上周涨幅前三光正教育475中汇集团438卓越教育集团403上周跌幅前三中国春来-114银杏教育-63思考乐教育-05图港股教育板块涨跌幅2022年12月17日至2022年12月23日604755043840340330310298289302502452312182016711694817763621038040000000-05-10-63-114-2021光中卓嘉中新中中新中成新中天希博民澳辰网宇枫思银中正汇越宏国东国国高国实东教立望骏生洲林龙华叶世考杏国教集教教科方职教东外方控国教教教成教教乐教春新-教纪育团育育培在华业集方教S股际育育育峰育育育教教育来集线教教团教育控高育育团育育育股教资料来源Wind海通证券研究所11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明7教育美股行情回顾6家上涨5家下跌上周纳斯达克指数收1049786下跌19道琼斯指数收3320393上涨09上周涨幅前三好未来189高途集团176新东方118上周跌幅前三四季教育-190无忧英语-95博实乐-46图美股教育板块涨跌幅2022年12月17日至2022年12月23日2518920176151181045519130000000-04-5-25-46-10-95-15-20-190-25好高新尚精红海朴瑞安达博无四未途东德锐黄亮新思博内实忧季来集方机教蓝教教学教科乐英教团构育育育科育技语育英语资料来源Wind海通证券研究所12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明8公司估值表核心公司估值截至2022年12月23日市值EPS元PEX股价简称2023亿元202020212022E202020212022E2023EE601888SH中国中免45992233329746736865275486134600859SH王府井328289303411806410085254529600754SH锦江酒店543570801000901615255460736438A股605098SHCNY行动教育35298209014514719233212016002607SZ中公教育352571037-038-01000715--86300144SZ宋城演艺3911494-067012005035-124293421179HK华住集团-S10963405-081-018-044078---441992HK复星旅游文化1351084-246-267-020053---206862HK海底捞12122175007-091007046330-301479922HK港股九毛九2992055010029021052203729939HKD9987HK百胜中国187444780145218458571499312452300667HK中国东方教育146671014017022031483931221797HK新东方在线5725690-201-063080115--71509616HK东软教育2436601405406508227764备注EPS取自Wind一致预期取最新股数全面摊薄EPS资料来源Wind海通证券研究所13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明8风险提示宏观经济下滑海外疫情扩散及输入风险居民消费力恢复不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明14分析师声明和研究团队分析师声明汪立亭许樱之本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明批零与社会服务行业首席分析师分析师汪立亭许樱之SAC编号S0850511040005SAC编号S0850517050001电话021-23219399电话075582900465EmailwanglthaitongcomEmailxyz11630haitongcom联系人联系人毛弘毅王祎婕电话021-23219583电话021-23219768Emailmhy13205haitongcomEmailwyj13985haitongcom15请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明信息披露和法律声明投资评级说明类别评级说明1投资评级的比较和评级标准优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上以报告发布后的个月内的市场表现为6中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间比较标准报告发布日后6个月内的公股票投资评级司股价或行业指数的涨跌幅相对同弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准A股市场以海通综指为基准香港市场以优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上恒生指数为基准美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准行业投资评级中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务16