事件。据百川盈孚报道，12月22日当周贵州地区部分电解铝企业由于限电减产，我们认为贵州减产事项将持续影响我国电解铝供应端，对铝价给予一定支撑。
　　贵州低温限电，或影响超20%产能。据SMM报道，受低温气候影响，贵州省内电解铝企业12月13日开始限电，或影响超20%产能。
　　11月末SMM统计贵州省内5家电解铝企业建成产能163万吨，运行135万吨，本次限电或导致超27万吨电解铝产能停产。
　　地区性停产致电解铝供应减少，地产有望企稳复苏拉动需求。我们认为地区性停产将对国内供给造成一定冲击，此外，证监会提出恢复上市房企和涉房上市公司再融资，且要求进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用。铝下游需求地产占比达27%，我们认为，我国电解铝需求有望在地产企稳复苏的拉动下持续提升。
　　风险提示。下游需求不及预期。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究有色金属证券研究报告行业跟踪报告2022年12月26日TableInvestInfo投资评级优于大市维持贵州铝企限电减产国内供给再受冲击市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo事件据百川盈孚报道12月22日当周贵州地区部分电解铝企业由于限电减产我们认为贵州减产事项将持续影响我国电解铝供应端对铝价给予一定支撑贵州低温限电或影响超20产能据SMM报道受低温气候影响贵州省内电解铝企业12月13日开始限电或影响超20产能资料来源海通证券研究所11月末SMM统计贵州省内5家电解铝企业建成产能163万吨运行135万吨本次限电或导致超27万吨电解铝产能停产相关研究TableReportInfo中央经济工作会议举行扩需求稳增长地区性停产致电解铝供应减少地产有望企稳复苏拉动需求我们认为地区性利好有色行业20221218停产将对国内供给造成一定冲击此外证监会提出恢复上市房企和涉房上市地产边际改善叠加美联储或加息放缓公司再融资且要求进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用铝下游需求地看好基本金属投资机会20221212产占比达我们认为我国电解铝需求有望在地产企稳复苏的拉动下持续光伏装机持续高增工业硅需求前景向27好20221220提升风险提示下游需求不及预期分析师TableAuthorInfo陈晓航Tel02123154392Emailcxh11840haitongcom证书S0850519090003分析师陈先龙Emailcxl15082haitongcm证书S0850522120002分析师甘嘉尧Tel02123154394Emailgjy11909haitongcom证书S0850520010002联系人张恒浩Tel02123219383Emailzhh14696haitongcom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业2信息披露分析师声明Table陈晓航Analyst有色金属行业s陈先龙有色金属行业甘嘉尧有色金属行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s紫金矿业驰宏锌锗投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明