研究报告全文：鸡蛋期货周报EggfuturesWeeklyReport需求缺乏有效支撑蛋价延续偏弱走势投资咨询业务资格京证监许可201275号摘要作者饲料养殖研究中心宋从志行情复盘上周鸡蛋期价近弱远强远月期价后半周止跌反弹截止上周五执业编号F03095512期货从业收盘01合约收于4069元500公斤周环比跌245主力05合约收盘4217元500公斤周环比涨005上周鸡蛋现货价格延续作者饲料养殖研究中心王亮亮下跌周日蛋价大跌主产区鸡蛋均价480元斤周环比跌055元斤主销区均价494元斤周环比跌055元斤全国均价483执业编号Z0017427投资咨询元斤周环比跌055元斤淘汰鸡全国均475元斤周环比跌作者饲料养殖研究中心侯芝芳093元斤受疫情及猪价大跌影响鸡蛋期现价格表现弱势重要资讯执业编号Z0014216投资咨询1周度卓创数据显示截止12月25日当周全国鸡蛋生产环节库存147天环比前一周升020天同比升011天流通环节库联系方式songcongzhifoundersccom存103天环比前一周增006天同比降010天淘汰鸡日龄平均527天环比上周降3天同比延后21天淘汰鸡鸡龄开始高位成文时间2022年12月25日星期日回落上周豆粕及玉米价格高位震荡蛋价跌幅较高上周全国平均养殖利润102元斤周环比跌027元斤同比高013元斤上周代表销区销量6785吨环比降6同比降883截止12月初约全国在产蛋鸡存栏量约为1181亿只环比持平同比上升0762行情点评近期国内疫情形式仍然不容乐观目前旺季整体备货力度不足生鲜消费相对偏弱鸡蛋基本面上截止12月在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置但消费低迷的情况下上游现货库存开始积累养殖户面临去库压力目前老鸡占比仍然较高蛋价走低后养殖户在年底面临被动淘汰老鸡12月底供给端产能可能缩减但四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归综合来看近期鸡蛋基本面仍处在供需双弱年底双节可能迎来短暂节奏上的消费旺季不过疫情压力下猪肉禽肉蔬菜等生鲜品价格趋势上行压力增加本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度除此之外蛋鸡产业周期存在下行风险令资金推涨蛋价较为谨慎操作上中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局03及05空头详细内容参考2023年度鸡蛋报告交易策略更多精彩内容请关注方正中期官方微信远月空头持有风险点豆粕玉米价格疫情封控导致期消费不及预期01合约交割时间处在春节假日请务必阅读最后重要事项第1页目录一鸡蛋期价情况3二现货市场行情5三鸡蛋市场供需情况6一在产蛋鸡存栏量情况6二蛋鸡饲料成本情况8三淘汰鸡出栏情况9四鸡苗销售情况10五鸡蛋消费情况11六相关产品市场情况12四仓单及持仓12五鸡蛋相关股票情况12请务必阅读最后重要事项第2页一鸡蛋期价情况鸡蛋01合约鸡蛋12合约600060005500550020145000201420152015500020164500201620172017450020184000201820194000350020192020202020213500300020212022202225003000图1-1鸡蛋01合约收盘价图1-2鸡蛋12合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋03合约鸡蛋05合约50006000550045002014201450002015201540004500201620162017400020173500201835002018201920193000300020202020202125002021250020222000202220001500图1-3鸡蛋03合约收盘价图1-4鸡蛋主力合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋01合约基差鸡蛋05合约基差2000250015002000100015002014201420155002015100020160201650020172017-5000201820182019-1000-50020192020-15002020-10002021-20002021-15002022-25002022-2000图1-5鸡蛋01合约基差图1-6鸡蛋05合约基差请务必阅读最后重要事项第3页数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋12合约基差鸡蛋03合约基差1500002500100000200050000150020142014201520151000000201620165002017-500002017020182018-10000020192019-5002020-1500002020-100020212021-200000-150020222022-250000-2000图1-7鸡蛋12合约基差图1-8鸡蛋03合约基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋12-1价差鸡蛋59价差80010006002014500201540020142016201502002017201602017-500201820182019-2002019-100020202020-40020212021-1500-6002022-800-2000图1-9鸡蛋12-1价差图1-10鸡蛋5-9价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋15价差鸡蛋3-5价差2500800201420002015600150020164002014201520172001000201620172018050020182019-2002019202002020-400202120222021-500-6002022-1000-800图1-11鸡蛋15价差图1-12鸡蛋35价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页二现货市场行情表2-1鸡蛋现货市场价格变化2022-12-232022-12-16周度涨跌山东菏泽490530-040河南商丘500540-040河北邯郸444513-069辽宁鞍山450500-050江苏盐城510565-055湖北武汉504562-058鸡蛋价格元斤北京大洋路477518-041广东东莞500555-055上海浦东520575-055主产区均价483535-052主销区均价499549-050全国均价488540-051山东菏泽490590-100河南商丘500590-090河北邯郸420520-100淘汰鸡价格辽宁鞍山490570-080元斤江苏盐城540620-080湖北武汉410520-110全国均价475568-093数据来源同花顺方正中期研究院鸡蛋主产区现货价格鸡蛋主销区现货价格6575665552014201452015552015452016201620172017420184520183520192019202035202032021202125202220222521515图2-1主产区现货平均价图2-2主销区现货平均价资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页三鸡蛋市场供需情况表3-1鸡蛋重要基本面数据资料来源同花顺卓创资讯方正中期研究院整理一在产蛋鸡存栏量情况2022年12月份卓创样本数据显示存栏栏量环比持平同比微增三季度以来在产蛋鸡存栏量整体波动不大10月份国庆节后养殖户有少量集中淘汰老鸡而由于新增开产蛋鸡不多存栏量未能有明显持续回升2022年度存栏峰值可能已经在7-8月份出现年底整体存栏将逐步回升到2018年水平2022年全年存栏量整体保持低位回升但产能上升的速度偏慢绝对存栏量在四季度同比转正但绝对量仍然处在近几年低位主要原因我们认为第一养殖成本居高不下饲料价格本年度处在历史高位饲料价格偏高令蛋鸡养殖前期投入增加显著受此限制部分资金能力较差的散户扩规模较为谨慎第二8月份南方高温天气持续时间过久尤其西南地区持续炎热鸡苗死亡率较高部分养殖单位补请务必阅读最后重要事项第6页栏情绪较弱第三进入9月初后天气转好补栏积极性有所回归尤其养殖利润再度创出历史同期最高我们观察鸡苗价格也较为契合苗价在8月份创出历史同期最后企稳反弹并在9月初涨幅扩大但进入10月份后豆粕价格发生极端上涨全国疫情再度大面积反弹令养殖户扩栏困难因此我们看到蛋鸡产能增幅始终未及大家预期2023年我们认为蛋鸡存栏有望进一步上行四季度鸡苗价格环比上涨可能已经反应养殖端在逐步扩栏详细推算参考2023年度报告图3-1中国蛋鸡存栏量月度图3-2空栏率资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院图3-3120天以下鸡龄后备鸡占比图3-4120天-450天鸡龄占比数据来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页图3-51老鸡占比图3-51淘汰鸡日龄数据来源卓创资讯方正中期研究院数据来源卓创资讯方正中期研究院二蛋鸡养殖利润环比快速回落但同比仍处在较高水平上周农产品整体延续高位偏弱震荡鸡蛋饲料原料价格最为抗跌南美天气担忧叠加圣诞长假周五夜盘美豆及豆粕再度拉涨谷物方面国内新作已集中上市但受疫情影响农民销售进度整体不高华北玉米价格持续偏弱东北贸易商收购积极性偏低周末部分深加工收购价格小幅下调整体来看本周整体饲料原料板块价格保持高位环比前一周未有明显走低绝对价格同比处在高位蛋鸡养殖成本环比上月回落明显同比仍然较高据不完全测算当前规模企业蛋鸡养殖平均成本预计在410元斤以上环比上月425元斤以上的成本显著回落环比年初44元斤成本已经显著下滑截至12月25日当周全国玉米价格整体持平略跌全国玉米周度均价2880元吨周环比跌5-10元吨上周豆粕价格高位震荡全国豆粕均价4720元吨环比上周跌20-40元吨饲料成本居高不下但蛋价受疫情影响跌幅较大但目前养殖户仍能保持较高盈利水平本周全国蛋鸡平均利润102斤环比上周跌027元斤养殖例利润仍处在历史同期中性水平请务必阅读最后重要事项第8页蛋鸡养殖周平均利润元斤鸡饲料价格33820162536201722017342018201832153201920191282020202005262021242021020221357911131517192123252729313335373941434547495153222022-052-1147101316192225283134374043464952图3-5蛋鸡养殖利润图3-6蛋料比价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院全国玉米均价元吨2013全国豆粕均价元吨201431002014600020152900201555002016270050002016201725004500230020174000201821002018350020191900300020201700201925002021150020202000215281023720215281225720316291124619922417301326215281023720215281225720316291124619922417301326202220211234567891011121234567891011122022图3-7全国玉米平均价图3-8全国豆粕平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院三淘汰鸡出栏情况上周养殖利润延续回落待淘老鸡占比仍然不低疫情导致屠宰企业开机偏低淘汰老鸡走货不畅淘汰鸡整体出栏量环比回落同比处在低位淘鸡平均鸡龄527天环比上周提前3天近一个月提前5天同比延后27天蛋鸡保持盈利的情况下养殖单位延迟淘汰情绪较浓此前经历8-9月份集中淘鸡后老鸡占比环比有所下滑但10月下旬以来绝对淘鸡量已从在历史同期偏低水平逐渐走高一方面由于整体存栏量不高当前行业存栏压力不大蛋价进入旺季后请务必阅读最后重要事项第9页有望带动部分企业养殖利润回归另一方面鸡龄整体上升显著养殖户多计划元旦春节旺季期间加大老鸡淘汰卓创数据显示截止12月25日第52周代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计本周代表企业淘汰鸡出栏量1517万只环比降374同比下降3182淘汰鸡全国均484元斤周环比跌092元斤近期淘汰鸡价格整体跟随猪价走弱淘汰鸡出栏量万只主产区淘汰鸡均价元斤20144500135201540001152016350020172017300095201820182500201975201920002020202015005520212021100020223520225000151471013161922252831343740434649521357911131517192123252729313335373941434547495153图3-9主产区淘汰鸡出栏量图3-10淘汰鸡价格资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院四鸡苗销售情况进入四季度以来鸡苗销量有所回归尤其养殖利润再度创出历史同期高位后养殖户扩栏信心增加以此同时鸡苗价格于补栏情绪相符佐证苗价在8月份创出历史同期最低后9月份企稳反弹并在10月份-11月涨幅扩大但整体补栏水平与2019年仍相差甚远三方数据卓创资讯监测的18家代表企业显示11月商品代鸡苗总销量约为3814万羽月环比跌441同比跌幅1107截止12月25日全国蛋鸡苗平均价格390元羽环比前一周跌005元羽同比涨030元羽肉鸡苗115元羽环比前一周跌108元羽同比涨006元羽请务必阅读最后重要事项第10页蛋鸡苗价格元羽552014201552016452017420183520192020320212520222147101316192225283134374043464952图3-11代表企业鸡苗销量图3-12主产区蛋鸡苗均价走势资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院五鸡蛋消费情况四季度鸡蛋消费呈现前高后低进入12月份后疫情是造成鸡蛋消费低迷的主要因素尤其是在猪价及蔬菜价格大幅走低后鸡蛋消费受到较大拖累卓创样本企业数据显示11月主销区代表市场鸡蛋周均总销量31900吨环比10月降980同比降235餐饮业收入11月当月同比下降840年度累计同比下降540截止12月25日上周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示全国鸡蛋生产环节库存147天环比前一周增020天同比上升011天流通环节库存103天环比前一周升006天同比上降010天上周代表销区销量6785吨环比降599同比降882代表地区鸡蛋周度销量吨940084007400640020222017540020184400201934002020202124001400400图3-13销区代表市场销量图3-14月度消费资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第11页图3-15产区库存图3-16销区库存资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院六相关产品市场情况上周政策端释放利多信号生猪现货价格止跌肉禽整体表现仍然偏弱截止12月25日主产区生猪价格2732元公斤环比上周跌100元公斤白羽肉鸡966元公斤周环比涨040元公斤817肉杂鸡1094元公斤周环比涨016元公斤毛鸭价格1052元公斤周环比跌005元公斤鲢鱼均价1186元斤环比持平蔬菜端入伏后绿叶菜供给旺季过去出现季节性温和反弹当前绝对价格再次涨至历史同期均值偏高水平图3-15全国外三元生猪平均价图3-16主产区白羽肉鸡平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第12页图3-17全国肉杂鸡平均价图3-18主产区毛鸭平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院蔬菜价格指数2014花鲢活鱼价格元公斤20152502220162020020171820181502018201920191610020202020142021502021122022202201013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153图3-19寿光蔬菜指数图3-20水产价格资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页四仓单数量鸡蛋仓单数量手鸡蛋活跃合约持仓及成交量手250001000000主力合约成交量主力合约持仓量900000200008000007000006000001500050000040000010000300000200000100000500000002018-06-282019-06-282020-06-282021-06-282022-06-28图4-1鸡蛋新注册新注销仓单量图4-2持仓及成交量数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院五相关股票涨跌情况表5-1相关股票涨跌证券代码证券简称2022年12月23日2022年12月16日周度涨跌幅相关产品600965SH福成股份7654-657畜牧养殖业000639SZ西王食品476512756食品加工业002321SZ华英农业231236216家禽养殖业002234SZ民和股份18320981464鸡肉食品加工002299SZ圣农发展2329232-039鸡肉相关300498SZ温氏股份19031885-095肉鸡类养殖业300967SZ晓鸣股份1781829275商品代鸡苗数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页联系我们请务必阅读最后重要事项第15页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第16页