【行情复盘】12月21日，沪铝主力合约AL2301高开高走，全天震荡偏强，报收于18655元/吨，环比上涨0.35%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水160元/吨。
　　【重要资讯】上游方面，印尼计划于2023年6月禁止铝土矿出口。国际铝业协会（IAI）数据显示，11月全球原铝产量为561.1万吨，同比增加3.8%，11月份，中国原铝产量为331.1万吨。库存方面，2022年12月19日，SMM统计国内电解铝社会库存48.3万吨，较上周四库存小幅增加0.1万吨，，较11月底库存下降3.4万吨，较去年同期库存下降40.9万吨。下游方面，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据显示，11月份太阳能发电新增装机7.47GW，累计装机量达到65.71GW，超过2021年累计54.88GW的装机量，创20年来历史新高。
　　【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，而山西河南地区产能小幅下降，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂目前停产影响产能20万吨左右。需求方面，下游加工企业开工情况环比微幅下降。库存方面，国内社会库存小幅累积，伦铝库存有所上涨。目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱，而印尼明年6月即将禁止铝土矿的新闻小幅提振盘面，建议短期偏多思路对待，中长期依然延续区间震荡。需关注限电、疫情等事件的进一步发展，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。
　　

研究报告全文：沪铝期货期权日报AluminumDailyReportt摘要投资咨询业务资格京证监许可201275号行情复盘12月21日沪铝主力合约AL2301高开高走全天震荡偏作者有色贵金属组胡彬强报收于18655元吨环比上涨035长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元吨南通A00铝锭现货价格环比上涨50元吨A00铝锭现货执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询平均升贴水160元吨联系方式010-68576697hubin1foundersccom重要资讯上游方面印尼计划于2023年6月禁止铝土矿出口国际铝成文时间2022年12月21日星期三业协会IAI数据显示11月全球原铝产量为5611万吨同比增加3811月份中国原铝产量为3311万吨库存方面2022年12月19日SMM统计国内电解铝社会库存483万吨较上周四库存小幅增加01万吨较11月底库存下降34万吨较去年同期库存下降409万吨下游方面国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据显示11月份太阳能发电新增装机747GW累计装机量达到6571GW超过2021年累计5488GW的装机量创20年来历史新高交易策略从盘面上看资金呈小幅流出态势主力多头减仓较多国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产而山西河南地区产能小幅下降内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放贵州铝厂目前停产影响产能20万吨左右需求方面下游加工企业开工情况环比微幅下降库存方面国内社会库存小幅累积伦铝库存有所上涨目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱而印尼明年6月即将禁止铝土矿的新闻小幅提振盘面建议短期偏多思路对待中长期依然延续区间震荡需关注限电疫情等事件的进一步发展主力合约上方压力位20000下方支撑位17000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页1基本面及操作策略12月21日沪铝主力合约AL2301高开高走全天震荡偏强报收于18655元吨环比上涨035长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元吨南通A00铝锭现货价格环比上涨50元吨A00铝锭现货平均升贴水160元吨上游方面印尼计划于2023年6月禁止铝土矿出口国际铝业协会IAI数据显示11月全球原铝产量为5611万吨同比增加3811月份中国原铝产量为3311万吨库存方面2022年12月19日SMM统计国内电解铝社会库存483万吨较上周四库存小幅增加01万吨较11月底库存下降34万吨较去年同期库存下降409万吨下游方面国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据显示11月份太阳能发电新增装机747GW累计装机量达到6571GW超过2021年累计5488GW的装机量创20年来历史新高从盘面上看资金呈小幅流出态势主力多头减仓较多国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产而山西河南地区产能小幅下降内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放贵州铝厂目前停产影响产能20万吨左右需求方面下游加工企业开工情况环比微幅下降库存方面国内社会库存小幅累积伦铝库存有所上涨目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱而印尼明年6月即将禁止铝土矿的新闻小幅提振盘面建议短期偏多思路对待中长期依然延续区间震荡需关注限电疫情等事件的进一步发展主力合约上方压力位20000下方支撑位17000请务必阅读最后重要事项第2页2今日现货市场情况长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭含票平均价电解铝现货报价18770涨跌7018770涨跌7019030涨跌50一级氧化铝河南一级氧化铝山西一级氧化铝贵阳氧化铝现货报价296029502830A00铝锭升贴水最小值A00铝锭升贴水最大值平均值LME铝升贴水0-3美元铝锭升贴水140180160-335贸易升水美上海电解铝保税库仓单最高溢价10000最低溢价NA平均溢价NA元上海电解铝CIF提单最高溢价13000最低溢价9000平均溢价110库存上期所铝期货库存92373LME铝期货库存478500今日长江有色A00铝平均价1877000元吨氧化铝三地均价在29133元吨A00铝锭的升贴水最大值18000元吨最小值14000元吨平均值160元吨上海保税区电解铝仓单最高溢价10000美元吨最低溢价NA美元吨平均溢价NA美元吨上海电解铝CIF提单最高溢价13000美元吨最低溢价9000美元吨平均溢价11000美元吨3今日期货市场情况开盘价18600最高价18710最低价18560收盘价18655成交量110024期货报价涨跌65涨跌幅035成交量110024持仓量119748持仓量变化-9582现货-近月基差连二-连一连三-连二连四-连三连五-连四价差140-25-20-5-102022-12-21沪铝主力2301合约开盘于18600元吨最高价18710元吨最低价18560元吨报收于18655元吨成交量110024手持仓量119748手请务必阅读最后重要事项第3页4持仓情况分析多头持仓前五名空头持仓前五名1000016000900014000800012000700060001000050008000400060003000400020001000200000中信期货永安期货华泰期货国泰君安方正中期中信期货宏源期货东证期货华泰期货国泰君安主力合约多单持仓比例12中信期货10永安期货华泰期货5310国泰君安方正中期8其他7主力合约空单持仓比例18中信期货宏源期货7东证期货华泰期货557国泰君安7其他6请务必阅读最后重要事项第4页5铝价升贴水及基差走势长江有色金属市场A00铝现货均价走势A00铝锭升贴水平均值260000050024000004003002200000200100200000001800000-100-2001600000-300-4001400000-500120000010000002020-04-112020-10-112020-12-112021-02-112021-04-112021-08-112021-10-112022-04-112022-08-112022-10-112019-12-112020-02-112020-06-112020-08-112021-06-112021-12-112022-02-112022-06-112022-12-11A00铝锭升贴水平均值图1长江有色A00铝现货报价走势图2A00铝锭升贴水平均值资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理60002600080025000400024000600230002200040020002100020000200吨19000000吨18000吨0美元17000元元16000-2000-2001500014000-400013000-4001200011000-600-6000100009000-800LME现货铝较三个月期铝升贴水基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图3伦铝现货升贴水走势图4铝期现价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理昨日华东现货较01合约升水140元吨较昨日升水扩大20元吨早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交后来盘面走弱市场上出现升水巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水110元吨左右较昨日贴水缩窄40元吨近日铝价走弱现货升水坚挺巩义地区贴水缩窄明显目前贸易商之间流转相对积极下游接货意愿不强但在铝价走弱的形势下稍有好转请务必阅读最后重要事项第5页6铝锭库存情况450000002600000250000000400000400000002400000350000350000002200000200000000300000002000000300000150000000250000001800000吨250000吨200000001600000吨100000000美元150000001400000元200000吨50000000100000001200000150000500000010000000008000000001000002021-02-162021-06-162021-08-162021-12-162022-02-162022-06-162022-08-162022-12-162020-12-162021-04-162021-10-162022-04-162022-10-162020-12-162021-02-162021-08-162021-10-162021-12-162022-04-162022-06-162022-08-162022-12-162021-04-162021-06-162022-02-162022-10-16上期所铝库存沪铝期价LME铝库存LME三月铝收盘价图5上期所库存及沪铝价格比较图6伦铝库存及伦铝价格比较资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理18025180002500160201600020001401400015150012012000100101000010008058000500万吨万吨60万吨06000万吨4000020-54000-5000-102000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日000-100024242424242424242424242424242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月26248684862412101210101210年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2020-02-122020-04-122020-06-122020-08-122020-10-122020-12-122021-02-122021-04-122021-10-122021-12-122022-04-122022-06-122022-08-122019-12-122021-06-122021-08-122022-02-122022-10-122022-12-122020202020212021202120222022202020202021202220222019202020202021201920212022变化右轴百川十二地铝锭库存变化右轴上海有色库存电解铝总计图7百川十二地铝锭库存走势图8上海有色电解铝库存走势资料来源百川资讯方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理上期所2022-12-16铝锭库存9237300吨环比上期113100吨LME2022-12-20铝库存47850000吨环比上期减少1025吨据百川资讯统计最新百川十二地铝锭库存50970000吨周环比-1580000吨据上海有色统计最新一期铝锭库存4820万吨周环比-180万吨请务必阅读最后重要事项第6页7铝棒加工费情况今日SMMA00铝价较昨日反弹70元吨报18780元吨佛山A00铝报18760元吨佛山地区今日整体成交一般由于部分铝棒工厂减产以及运输延迟佛山地区部分持货商货源相对紧俏早间报价挺价为主后尽管盘面下行调价也稀少市场加工费存在一定支撑临近午间佛山市场成交集中于90棒加工费500元吨120178铝棒400元吨较昨日持平临近年末市场需求转入淡季氛围当前下游以节前逢低备货为主华东市场今日大棒在430-500元吨区间均有报价整体呈有价无市之态成交一般临近午间市场成交价有所回落大棒集中480元吨为主小棒及6005光伏用铝棒货源相对紧缺成交较好南昌地区近期成交明显转弱整体成交价集中在300-350元吨山东地区由于当地需求转弱迅速临沂地区加工费近期不断下行本周跌破3字头来到280元吨左右今日盘面震荡下行待下午开盘后根据期铝走势各厂商持货商再调整报价和交易策略8铝行业资讯印尼总统佐科维多多周三表示印尼将从2023年6月起禁止铝土矿出口这是该国旨在促进国内矿产资源加工的最新举措维多多还表示2023年可能会发布更多的原材料运输禁令国际铝业协会IAI2022年11月份全球原铝产量为5611万吨去年同期为5406万吨前一个月修正值为5797万吨11月原铝日均产量为187万吨前一个月修正值为187万吨预计11月中国原铝产量为3311万吨前一个月修正值为3421万吨世界金属统计局WBMS2022年1-10月原铝铜铅锡镍处于供应短缺状态而锌处于供应过剩状态据海关总署统计2022年11月中国铝土矿进口1179万吨同比增加5362022年1-11月铝土矿进口总量11540万吨同比增加172022年10月北美原铝产量达到313000吨环比增长399其中9月原铝产量为301000吨8月原铝产量为305000吨同比下滑157去年同期原铝产量为318000吨1-10月北美原铝产量累计达到3114万吨同比下滑418去年同期为325万吨四川实美年产15万吨铝型材及铝制品加工项目一期厂房一车间1号2号熔炉预计12月16日进行点火预计明年1月正式投产单炉可日产110吨铝棒此外3号4号熔炉炉体预计2023年4月投产请务必阅读最后重要事项第7页9铝期权成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨21522-102643629-1193--看跌20724-972536235-1327--铝期权42246-1075179864-252096298305铝期权日成交量与持仓量铝期权成交与持仓认沽认购比1000002590000800002700006000015500004000013000020000100000500品种成交量品种持仓量单位张单位张成交量PCR持仓量PCR图9铝期权日成交量与持仓量图10铝期权成交与持仓认购认沽比资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理070250000000历史波动率锥2300000000602100000000700501900000000601700000000400501500000000300401300000000300201100000009000000002001070000000010000500000000005日10日20日60日min1030502021-12-282022-01-282022-02-282022-03-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-05-312022-11-302022-04-307090maxHV5日10日20日60日close图11铝历史波动率图12铝历史波动率锥资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理期权策略沪铝2301合约近期沪铝盘面宽幅震荡在基本面缺乏突出矛盾前盘面难以形成趋势性行情可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益请务必阅读最后重要事项第8页10铝套利一期现价差分析2600080025000240006002300022000400210002000020019000吨18000吨017000元元16000-200150001400013000-4001200011000-600100009000-800基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图10-1原铝期现价差分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理本周沪铝期货现货走势基本一致只是幅度略有区别基差也呈现持续为负的态势现阶段基差绝对值有所扩大因此可以考虑短线逢高做空基差或者观望为主请务必阅读最后重要事项第9页二跨期套利分析近月-连三6005004003002001000-100-200-300近月-连三图7-2沪铝跨期价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理目前沪铝大体上呈现出back结构0-3价差出现大幅增长并且远高于过去平均水平因此现阶段0-3价差出现了较为明显的套利机会且目前价差有所缩减建议等待时机逢高做空0-3价差三沪伦比走势分析沪伦比950900850800750700650600550500沪伦比图7-3沪铝比值走势分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理目前内外盘沪伦比较前期显著回落所以原铝进口窗口逐渐关闭请务必阅读最后重要事项第10页联系我们请务必阅读最后重要事项第11页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页