锰硅
　　锰硅盘面日间企稳，现货市场价格涨跌互现。上周成材表需反季节性回升，成材库存去化，五大钢种产量小幅增加。终端需求改善向成材再向炉料端价格的正向反馈开启，钢招的开启使得锰硅新一轮需求释放。锰硅自身供需结构改善，锰硅厂家厂内库存大幅去化。北方主流大厂12月钢招价格环比上涨150元/吨，较首轮询盘上涨100元/吨，提振短期市场信心。市场预期明年地产竣工和施工有望加速，且基建和制造业投资增速仍将维持高位，提振成材总需求。强预期驱动下黑色系远月合约估值水平集体抬升。焦炭价格回落，锰矿价格出现滞涨，成本端对锰硅价格提振作用减弱。钢厂前期厂内锰硅库存水平偏低，经过近期的补库后库存紧张的局面有所缓解，12月锰硅库存可用天数环比大幅增加，年前钢厂备货压力下降。基本面方面，上周锰硅产量小幅增加，当前供给端压力仍较大。需求端近期五大钢种对锰硅需求维持稳定。策略上，12月锰硅库存可用天数环比大幅增加，年前钢厂备货压力下降。基本面方面，上周锰硅产量小幅增加，当前供给端压力仍较大。市场预期明年地产竣工和施工有望加速，提振成材总需求。强预期驱动下黑色系远月合约估值水平集体抬升，锰硅价格下行空间有限。
　　硅铁
　　市场预期明年地产竣工和施工有望加速，且基建和制造业投资增速仍将维持高位，提振成材总需求。强预期驱动下黑色系远月合约估值水平集体抬升，日间黑色系集体反弹，硅铁盘面企稳。上周成材表需反季节性回升，成材库存去化，五大钢种产量小幅增加。终端需求改善向成材再向炉料端价格的正向反馈开启，螺纹和热卷盘面的走强给予合金价格后续上涨空间。北方主流大厂本轮钢招价格8700元/吨，环比上涨50元/吨，较首轮询盘价格上调明显，提振现货市场信心。北方主流大厂12月钢招增量，硅铁钢厂端需求阶段性走强，硅铁价格一度受需求端驱动走强。但经过近期的补库后12月钢厂厂内硅铁库存水平环比有明显提升。非钢需求依旧较弱。金属镁国内外需求均无明显改善，近期镁锭价格持续回落，镁厂开工积极性受到抑制，75硅铁需求不振。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。焦炭价格回落，成本端对硅铁价格的支撑力度下降。供给端当前硅铁厂家整体处于微利状态，主动减产意愿不强。策略上，硅铁复产增多，钢厂厂内硅铁库存水平环比有明显提升，补库压力下降。市场预期明年地产竣工和施工有望加速，提振成材总需求。强预期驱动下黑色系远月合约估值水平集体抬升，硅铁价格下行空间有限。
　　

研究报告全文：铁合金日报Ferro-alloysDailyReport摘要锰硅锰硅盘面日间企稳现货市场价格涨跌互现上周成材表需投资咨询业务资格京证监许可201275号反季节性回升成材库存去化五大钢种产量小幅增加终端需求改善向成材再向炉料端价格的正向反馈开启钢招的开启使得作者黑色建材组梁海宽锰硅新一轮需求释放锰硅自身供需结构改善锰硅厂家厂内库存大幅去化北方主流大厂12月钢招价格环比上涨150元吨执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询较首轮询盘上涨100元吨提振短期市场信心市场预期明年地产竣工和施工有望加速且基建和制造业投资增速仍将维持高联系方式010-68518650lianghaikuanfoundersccom位提振成材总需求强预期驱动下黑色系远月合约估值水平集体抬升焦炭价格回落锰矿价格出现滞涨成本端对锰硅价格成文时间2022年12月21日星期三提振作用减弱钢厂前期厂内锰硅库存水平偏低经过近期的补库后库存紧张的局面有所缓解12月锰硅库存可用天数环比大幅增加年前钢厂备货压力下降基本面方面上周锰硅产量小幅增加当前供给端压力仍较大需求端近期五大钢种对锰硅需求维持稳定策略上12月锰硅库存可用天数环比大幅增加年前钢厂备货压力下降基本面方面上周锰硅产量小幅增加当前供给端压力仍较大市场预期明年地产竣工和施工有望加速提振成材总需求强预期驱动下黑色系远月合约估值水平集体抬升锰硅价格下行空间有限硅铁市场预期明年地产竣工和施工有望加速且基建和制造业投资增速仍将维持高位提振成材总需求强预期驱动下黑色系远月合约估值水平集体抬升日间黑色系集体反弹硅铁盘面企稳上周成材表需反季节性回升成材库存去化五大钢种产量小幅增加终端需求改善向成材再向炉料端价格的正向反馈开启螺纹和热卷盘面的走强给予合金价格后续上涨空间北方主流大厂本轮钢招价格8700元吨环比上涨50元吨较首轮询盘价格上调明显提振现货市场信心北方主流大厂12月钢招增量硅铁钢厂端需求阶段性走强硅铁价格一度受需求端驱动走强但经过近期的补库后12月钢厂厂内硅铁库存水平环比有明显提升非钢需求依旧较弱金属镁国内外需求均无明显改善近期镁锭价格持续回落镁厂开工积极性受到抑制75硅铁需求不振硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落焦炭价格回落成本端对硅铁价格的支撑力度下降供给端当前硅铁厂家整体处于微利状态主动减产意愿不强策略上硅铁复产增多钢厂厂内硅铁库存水平环比有明显提升补库压力下降市场预期明年地产竣工和施工有望加速提振成材总需求强预期驱动下黑色系更多精彩内容请关注方正中期官方微信远月合约估值水平集体抬升硅铁价格下行空间有限请务必阅读最后重要事项第1页一期货走势回顾铁合金行情回顾收盘价成交量持仓量最高价最低价结算价日涨跌持仓量变化成交量变化锰硅23017384489162336874127300735052-18911-21769行情描述锰硅2305730012354912094173487216728246524135670硅铁23018358511565812184088268834024-12100-41286硅铁230580465276894898810080008044-24192010671二现货价格最近一期全国锰矿港口库存环比下降38万吨至5576万吨其中天津港进口锰矿库存环比减少26万吨至4408万吨钦州港库存环比减少12万吨至1018万吨9月我国锰矿进口量创两年来单月新高10月进口量虽然小幅下降但仍处于较高水平同时下游需求随着锰硅产量的增加也有所回升锰矿港口库存开始去化现货市场挺价意愿增强但本周出现小幅回调South32对华12月澳矿报价47美元吨度环比下跌01美元吨度康密劳12月对华加蓬块装船价42美元吨度环比持平康密劳1月对华加蓬块装船价435美元吨度环比上涨015美元吨度锰矿成本端支撑力度增强进口锰矿价格变化单位元吨度价格锰矿南价格锰矿加价格锰矿价格锰矿澳矿Mn44块天价格锰矿澳矿Mn44价格锰矿南非矿Mn38价格锰矿巴西矿Mn45日度报价非矿Mn38块蓬Mn45块天加蓬Mn45津港块钦州港块天津港块天津港钦州港津港块钦州港20221221454735394242442022122046473539424244日度价格变动-22000000000000表进口锰矿价格日度变化单位元吨度锰硅现货市场价格日间涨跌互现截止12月21日内蒙主产区锰硅价格报7250元吨日环比下跌30元吨贵州主产区价格报7320元吨日环比上涨10元吨广西主产区报7380元吨日环比持平硅铁现货市场价格日间维持稳定截止12月21日内蒙古主产区硅铁报8100元吨日环比持平宁夏中卫报8200元吨日环比持平甘肃兰州报7850元吨日环比持平请务必阅读最后重要事项第2页硅锰FeMn65Si17-国内主要产区价格走势元吨内蒙湖南云南昆明广西贵州2022-12-217250715073207380732010日平均价72667150730573537305价差当日--16015271510日均价价差当日-09合约-13400-23400-6400-400-6400表锰硅现货价格日度变化单位元吨硅铁FeSi75B国内主要产区市场价元吨鄂尔多斯包头乌海银川石嘴山中卫兰州白银西宁海东20221221810080508100815081508200785080008050810010日平均价8080805081008165816581857925807580658115价差当日-2000-15-1515-75-75-15-1510日均价价差当日-09合约-25800-30800-25800-20800-20800-15800-50800-35800-30800-25800表硅铁现货价格日度变化单位元吨三价差走势与行情展望硅铁期现锰硅期现2000014000000018000130000000120000000160001100000001400010000000012000900000001000080000000700000008000600000006000现货价格盘面价格盘面价格现货价格图1硅铁期现价格走势图2硅锰期现价格走势请务必阅读最后重要事项第3页30000020000010000020170002018-1000002019122232425262728292102112122-20000020202021-3000002022-400000-500000-600000图3锰硅硅铁主力合约价差走势图4锰硅技术走势请务必阅读最后重要事项第4页锰硅主力合约历史价格走势140000000forecast1300000001200000001100000001000000009000000080000000700000006000000050000000图5锰硅主力合约历史走势及预测图6硅铁技术走势请务必阅读最后重要事项第5页硅铁主力合约走势未来一周预测值185000000165000000145000000125000000105000000850000006500000045000000图7硅铁主力合约历史走势及预测四供需格局近期锰硅产量持续增加厂家复产意愿增强当前供应端压力已重回高位最近一周全国锰硅供应198926吨周环比增加048121家独立硅锰样本企业开工率环比上升075个百分点至6089日均产量为28418吨环比增135吨五大钢种产量继续回升上周对锰硅需求环比增加01至140046吨锰硅基本面小幅走强钢招的开启使得锰硅新一轮需求释放锰硅自身供需结构改善锰硅厂家厂内库存大幅去化最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量164300吨环比减少20800吨随着用电紧张的缓解和硅铁价格的回升开始趋于宽松近几周产量持续回升但增速持续放缓最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率产能利用率为438周环比上升002个百分点日均产量16506吨周环比上涨250吨全国硅铁周度产量升至1155万吨当前硅铁厂家整体处于微利状态主动减产意愿不强需求方面五大钢种上周对硅铁的需求环比增加04至237992吨金属镁国内外需求均无明显改善近期镁锭价格持续回落镁厂开工积极性受到抑制75硅铁需求不振硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量602万吨环比下降147请务必阅读最后重要事项第6页图7硅铁周度产量季节性走势单位吨图8锰硅周度产量季节性走势单位吨请务必阅读最后重要事项第7页6000005000004000002017201830000020192020200000202120221000000112131415161718191101111121图9全国硅铁产量季节性走势吨2016201720182019202020212022120000010000008000006000004000002000000112131415161718191101111121图13全国硅锰产量季节性走势单位吨请务必阅读最后重要事项第8页图14硅铁月度净出口量图15锰矿月度净进口量港口库存总量钦州港库存天津港库存80070060050040030020010002017-09-302017-12-312018-03-312018-06-302018-09-302018-12-312019-03-312019-06-302019-09-302019-12-312020-03-312020-06-302020-09-302020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-30图16全国锰矿港口库存量万吨请务必阅读最后重要事项第9页图17粗钢月度产量及同比数据五套利策略合约间套利锰硅和硅铁合约间近期呈现近弱远强的格局需求端五大钢种产量虽然止跌企稳但钢厂对铁合金的春节前补库暂告一段落12月厂内库存水平明显增加但在低利润情况下钢厂对铁合金价格上涨的接受意愿不强同时供给端合金厂家近期随着价格的回升复产意愿增强供需基本面出现宽松迹象对近月合约估值的支撑力度减弱明年地产端的竣工和施工有望加快基建仍有望维持高增速终端用钢需求有望边际改善提振黑色系远月合约整体估值水平铁合金远月合约走势较近月将更为坚挺品种间套利从供需结构来看近期硅铁有转向宽松的迹象锰硅基本面略强焦炭和锰矿价格近期走强成本端锰硅的支撑力度也更强但从去年能耗双控目标提出后硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显本轮钢招价格硅铁涨幅更为明显近期铁合金价格仍将受黑色系乐观预期提振品种间可继续尝试多硅铁空锰硅的操作请务必阅读最后重要事项第10页六主力合约持仓硅铁多单持仓前五名硅铁空单持仓前五名180000180000160000160000140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000图18硅铁多单持仓前五名图19硅铁空单持仓前五名中信期货2384中信期货2292东证期货东证期货4922浙商期货4856银河期货800银河期货910浙商期货海通期货872海通期货743其他其他648522548503图20硅铁主力合约多单持仓比例图21硅铁主力合约空单持仓比例锰硅多单持仓前五名锰硅空单持仓前五名140000300001200002500010000080000200006000015000400002000010000050000中信期货国泰君安国信期货银河期货浙商期货其他请务必阅读最后重要事项第11页图22锰硅多单持仓前五名图23锰硅空单持仓前五名978688浙商期货1122中信期货971中信期货国泰君安600国信期货国信期货941银河期货银河期货5819683瑞达期货894浙商期货809其他其他609879图24锰硅主力合约多单持仓比例图25锰硅主力合约空单持仓比例请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页