欧盟天然气价格上限协议达成，或加剧流动性紧张局面。欧盟19日宣布各成员国就天然气价格干预达成协议，决定将天然气价格上限设定为每兆瓦时180欧元。如果被视为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心（TTF）天然气期货价格连续三个工作日超过每兆瓦时180欧元，且在这三个工作日TTF天然气价格高出液化天然气市场参考价35欧元，将自动触发价格干预，届时TTF高出液化天然气市场参考价35欧元的天然气期货交易将不被接受。这一机制虽然旨在预防价格的极端波动，但也有可能让欧盟遭受到供应不足和来自亚洲的激烈竞争影响，还可能因为刺激消费而加剧目前的短缺，降低本就紧张的市场流动性。在最坏的情况下，各国政府可能被迫对天然气实行定量供应。
　　天然气：气温偏高+工业用气放缓，本周气价大幅下跌。虽然欧盟经过加速补库使得天然气储存设施几乎储满，然而进入到冬季之后仍需要通过不断的进口以保证正常的消费需求，来自亚洲国家的气源抢夺或将持续推升价格中枢。截至12月23日，欧盟天然气储气容量占比82.9%，较上周降低1.7PCT。未来两周，欧洲中部和南部地区气温将显著高于往年同期水平，居民采暖用气需求或将低于预期。在工业端，由于欧元区经济增长持续减速，工业用气量也在逐步降低。本周，英国IPE天然气期货价格24.82美元/百万英热，较上周下跌31.6%；欧洲TTF天然气价格83欧元/兆瓦时，较上周下跌28.1%。
　　原油：俄罗斯或削减石油产量以应对西方制裁。12月2日，七国集团和澳大利亚宣布对俄海运出口原油设置每桶60美元的价格上限。同一天，欧盟各成员国也达成协议，对俄海运出口原油设置每桶60美元的价格上限，附带调节机制，使价格上限比市场价低5%。12月5日，该限价协议正式生效。俄罗斯10月份的石油产量仅为990万桶/天，远低于欧佩克+协议规定的1100万桶/天的生产配额。12月23日，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克周五向媒体表示，俄罗斯可能会在2023年初削减5%-7%的石油产量，减产幅度可能达到每天50-70万桶，以应对西方针对俄原油和石油产品实施的价格上限措施，叠加欧佩克+组织从11月开始减少目标产量和未来的持续减产，石油产量的大幅下降或将导致国际油价上涨。上周美国炼油厂周度开工率达90.9%，较前周减少1.3PCT；美国原油库存796.86百万桶，较前周减少954.2万桶；截至12月23日，WTI原油周度均价77.35美元/桶，较上周上涨2.8%；Brent原油周度均价80.12美元/桶，较上周下跌1.0%。
　　动力煤：年底煤矿检修供应量减少，寒潮席卷用电负荷增加。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场价1290元/吨，较上周-4.4%；坑口煤价方面，晋陕蒙三地均价稳中略降，较上周-0.1%。库存方面，本周末北四港合计库存1329万吨，较上周增加47万吨；南方广州港集团本周末库存244万吨，较上周增加4万吨。南方八省电厂煤炭库存可用天数最新报14.7天，环比-0.7%。供应端：部分煤矿年底检修减产下整体供应减少，寒潮影响下港口去库效率降低。需求端：今冬多地气温创下同比新低，带动终端日耗增加，但目前长协保供量较为充裕，对市场煤的有效需求偏弱；电煤需求正处于淡季，水电供给进入枯水期；非电需求方面，冬季施工受限叠加化工行业经营效益不佳，整体需求平淡。但当前疫情限制逐步解除，明年宏观经济有提振预期，非电需求恢复进程或加快。
　　双焦：冬储刚需支撑双焦价格回调，产业亏损焦钢持续博弈。焦炭：本周末日照港口准一级焦报价2910元/吨，环比+3.6%。焦炭市场四涨已基本落地，市场仍处冬储逻辑中，原料端对价格有明显支撑。焦煤：本周末山西主焦煤报价2320元/吨，环比持平。疫情感染面快速扩散下煤矿员工身体欠佳从而生产受限，产量有所下滑，叠加各大煤矿已陆续完成年度生产计划，煤矿整体产量较前期有所下降。下游：终端需求水平尚未实质性转好。随着焦炭连续调涨落地，钢企利润下滑，但下游终端需求尚弱，企业效益不佳，焦钢尚在博弈。短期双焦价格稳中偏弱运行，后期仍需持续关注宏观经济，产地供应，钢企库存等多方面影响。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。
　　
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告基础化工2022年12月25日能源周报20221219-20221225欧盟天然气价格上限协议达成或加剧流动性紧张推荐维持局面欧盟天然气价格上限协议达成或加剧流动性紧张局面欧盟19日宣布各成华创证券研究所员国就天然气价格干预达成协议决定将天然气价格上限设定为每兆瓦时180欧元如果被视为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心TTF天然气证券分析师杨晖期货价格连续三个工作日超过每兆瓦时180欧元且在这三个工作日TTF天然气价格高出液化天然气市场参考价35欧元将自动触发价格干预届时TTF邮箱yanghuihcyjscom高出液化天然气市场参考价35欧元的天然气期货交易将不被接受这一机制执业编号S0360522050001虽然旨在预防价格的极端波动但也有可能让欧盟遭受到供应不足和来自亚洲联系人侯星宇的激烈竞争影响还可能因为刺激消费而加剧目前的短缺降低本就紧张的市邮箱场流动性在最坏的情况下各国政府可能被迫对天然气实行定量供应houxingyuhcyjscom天然气气温偏高工业用气放缓本周气价大幅下跌虽然欧盟经过加速补联系人吴宇库使得天然气储存设施几乎储满然而进入到冬季之后仍需要通过不断的进口邮箱wuyu1hcyjscom以保证正常的消费需求来自亚洲国家的气源抢夺或将持续推升价格中枢截至12月23日欧盟天然气储气容量占比829较上周降低17PCT未来行业基本数据两周欧洲中部和南部地区气温将显著高于往年同期水平居民采暖用气需求或将低于预期在工业端由于欧元区经济增长持续减速工业用气量也在逐占比股票家数只步降低本周英国IPE天然气期货价格2482美元百万英热较上周下跌438006总市值亿元4556533528316欧洲TTF天然气价格83欧元兆瓦时较上周下跌281流通市值亿元3521378538原油俄罗斯或削减石油产量以应对西方制裁12月2日七国集团和澳大利亚宣布对俄海运出口原油设置每桶60美元的价格上限同一天欧盟各成相对指数表现员国也达成协议对俄海运出口原油设置每桶60美元的价格上限附带调节1M6M12M机制使价格上限比市场价低月日该限价协议正式生效俄罗斯5125绝对表现-51-172-22910月份的石油产量仅为990万桶天远低于欧佩克协议规定的1100万桶相对表现-65-53-02天的生产配额12月23日俄罗斯副总理亚历山大诺瓦克周五向媒体表示俄罗斯可能会在2023年初削减5-7的石油产量减产幅度可能达到每天2021-12-272022-12-2350-70万桶以应对西方针对俄原油和石油产品实施的价格上限措施叠加欧3佩克组织从11月开始减少目标产量和未来的持续减产石油产量的大幅下降-7或将导致国际油价上涨上周美国炼油厂周度开工率达909较前周减少-1821122203220522072210221213PCT美国原油库存79686百万桶较前周减少9542万桶截至12月23日WTI原油周度均价7735美元桶较上周上涨28Brent原油周度均价-298012美元桶较上周下跌10基础化工沪深300动力煤年底煤矿检修供应量减少寒潮席卷用电负荷增加本周秦皇岛港动力煤Q5500市场价1290元吨较上周-44坑口煤价方面晋陕蒙三相关研究报告地均价稳中略降较上周-01库存方面本周末北四港合计库存1329万吨能源化工行业2023年度投资策略盈利底部静较上周增加47万吨南方广州港集团本周末库存244万吨较上周增加4万待复苏为新资源再定价吨南方八省电厂煤炭库存可用天数最新报147天环比-07供应端部2022-12-19分煤矿年底检修减产下整体供应减少寒潮影响下港口去库效率降低需求端能源周报20221212-202212182023年原油需求预期提升俄出口减少或提振油价上行今冬多地气温创下同比新低带动终端日耗增加但目前长协保供量较为充裕2022-12-18对市场煤的有效需求偏弱电煤需求正处于淡季水电供给进入枯水期非电基础化工行业周报20221212-20221218凛需求方面冬季施工受限叠加化工行业经营效益不佳整体需求平淡但当前冬将至原油天然气价格上涨疫情限制逐步解除明年宏观经济有提振预期非电需求恢复进程或加快2022-12-18双焦冬储刚需支撑双焦价格回调产业亏损焦钢持续博弈焦炭本周末日照港口准一级焦报价2910元吨环比36焦炭市场四涨已基本落地市场仍处冬储逻辑中原料端对价格有明显支撑焦煤本周末山西主焦煤报价2320元吨环比持平疫情感染面快速扩散下煤矿员工身体欠佳从而生产受限产量有所下滑叠加各大煤矿已陆续完成年度生产计划煤矿整体产量较前期有所下降下游终端需求水平尚未实质性转好随着焦炭连续调涨落地钢企利润下滑但下游终端需求尚弱企业效益不佳焦钢尚在博弈短期双焦价格稳中偏弱运行后期仍需持续关注宏观经济产地供应钢企库存等多方面影响风险提示能源价格波动加大海外地缘冲突加剧下游需求不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载能源周报20221219-20221225目录一投资策略4二主要能源价格变化情况6三煤炭供给变动赋予动力煤价格弹性双焦在政策支持下有企稳预期7一动力煤年底煤矿检修供应量减少寒潮席卷用电负荷增加7二双焦冬储刚需支撑双焦价格回调产业亏损焦钢持续博弈11四原油供给有限叠加地缘冲突加剧原油价格或将维持高位震荡13五天然气供需失衡短期难破局海内外气价分化加剧16六风险提示19证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2能源周报20221219-20221225图表目录图表1本周华创化工行业指数1095环比上周下跌108同比下跌23836图表2本周WTI原油价格上涨美元桶6图表3本周动力煤价格下降元吨6图表4本周能源价格涨跌汇总6图表5本周港口煤价环比-44元吨7图表6本周坑口煤价格环比-01元吨7图表7本周印尼煤Q3800价格环比持平元吨8图表8本周国际煤炭均价环比-67美元吨8图表9本周煤炭沿海运价综合指数环比-548图表10本周三峡水流量环比02立方米秒8图表11本周北方四港库存环比37万吨8图表12本周广州港库存环比15万吨8图表13南方八省电厂煤炭日耗量环比149图表14南方八省电厂煤炭库存可用天数环比-079图表15本周日照准一价格环比36元吨11图表16本周山西主焦煤价格环比持平元吨11图表17本周钢厂焦炭库存21万吨12图表18本周钢厂炼焦煤库存环比26万吨12图表1911月欧佩克原油产量减少百万桶日14图表2011月全球原油产量增加百万桶日14图表21上周美国原油产量环比持平百万桶日14图表22美国原油产量增速与钻机活跃度关系14图表23上周美国原油库存量减少百万桶15图表24上周美国汽油库存量增加百万桶15图表25本周WTI原油价格上涨美元桶15图表26本周WTI原油基金净多头持仓数量上升15图表27本周美国天然气存储量下降Bcf17图表28本周欧洲天然气库存下降Bcf17图表29本周美国天然气价格下跌美元百万英热17图表30本周国内LNG出厂价格下跌元吨17图表31本周欧洲天然气进口量增加Bcf18图表32本周欧洲自俄罗斯天然气进口量下降Bcf18证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3能源周报20221219-20221225一投资策略当下的能源价格已经到了受地缘政治边际影响较大的阶段从中期维度判断能源依然是制造业最紧缺的环节并且有望延续至23年全年我们依然看好能源标的高盈利持续并且需要关注能源供需格局变动为中国化工行业带来的重大发展机遇新旧能源切换和地缘政治冲突带来的能源套利空间显著疆煤美气俄油成为能源套利三大洼地重点推荐拥有新疆煤炭高成长性并且长协锁定低价天然气套利空间巨大的广汇能源天然气冬季来临需求旺季将至欧洲气价有望回升虽然欧盟经过加速补库使得天然气储存设施几乎储满然而进入到冬季之后仍需要通过不断的进口以保证正常的消费需求来自亚洲国家的气源抢夺或将持续推升价格中枢截至12月23日欧盟天然气储气容量占比829较上周降低17PCT随着冬季来临需求增加亚洲和美国均存在补库需求液化天然气资源流向欧洲或受限库存下行即将加速欧洲天然气价格有望持续回升本周英国IPE天然气期货价格2482美元百万英热较上周下跌316欧洲TTF天然气价格83欧元兆瓦时较上周下跌281供应短缺或将延续至25年亚洲国家降低进口税率或加大气源抢夺天然气输出国论坛GECF领导人表示由于俄乌冲突引发的全球能源危机预计到2025年对天然气的需求将远超过供应尽管对天然气生产的投资正在增加但未来三年内将不会有新增的供应来源市场的紧张状态可能持续到2025年或2026年届时现在开发的新项目才能投产目前韩国已将液化石油气关税由2降为0天然气关税将在2023年3月31日之前保持在零水平以缓解冬季燃料需求高峰期的用气压力欧盟天然气价格上限协议达成或加剧流动性紧张局面欧盟19日宣布各成员国就天然气价格干预达成协议决定将天然气价格上限设定为每兆瓦时180欧元如果被视为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心TTF天然气期货价格连续三个工作日超过每兆瓦时180欧元且在这三个工作日TTF天然气价格高出液化天然气市场参考价35欧元将自动触发价格干预届时TTF高出液化天然气市场参考价35欧元的天然气期货交易将不被接受这一机制虽然旨在预防价格的极端波动但也有可能让欧盟遭受到供应不足和来自亚洲的激烈竞争影响还可能因为刺激消费而加剧目前的短缺降低本就紧张的市场流动性在最坏的情况下各国政府可能被迫对天然气实行定量供应动力煤年底煤矿检修供应量减少寒潮席卷用电负荷增加本周秦皇岛港动力煤Q5500市场价1290元吨较上周-44坑口煤价方面晋陕蒙三地均价稳中略降较上周-01库存方面本周末北四港合计库存1329万吨较上周增加47万吨南方广州港集团本周末库存244万吨较上周增加4万吨南方八省电厂煤炭库存可用天数最新报147天环比-07供应端部分煤矿年底检修减产下整体供应减少寒潮影响下港口去库效率降低需求端今冬多地气温创下同比新低带动终端日耗增加但目前长协保供量较为充裕对市场煤的有效需求偏弱电煤需求正处于淡季水电供给进入枯水期非电需求方面冬季施工受限叠加化工行业经营效益不佳整体需求平淡但当前疫情限制逐步解除明年宏观经济有提振预期非电需求恢复进程或加快政策管控下市场周期性特征减弱看好煤炭高盈利持续当前国内电煤扩产保供政策逐步深化落实动力煤企业的产量和价格均受到政策端严格管控周期性特征进一步弱化与国内确定性相对的是国际能源环境受地缘政治气候变化等因素影响动荡不安欧盟重启煤电以及持续性的高温天气不断加码国际动力煤需求海外煤炭价格与海内外价差同时到达历史性高点且预计短期维持当前高位海内外价差高企一定程度上给予国内价格支撑当前长协价位仍高于往年看好煤企盈利水平稳中向好本周欧盟新增煤炭证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4能源周报20221219-20221225需求落地将间接影响国内煤炭进口格局价差或将进一步扩大国内煤企盈利弹性继续提升建议持续关注煤炭资源禀赋良好一体化布局的动力煤生产企业中国神华陕西煤业等以及凭借新疆资源禀赋拥有极大产能弹性的广汇能源双焦冬储刚需支撑双焦价格回调产业亏损焦钢持续博弈焦炭本周末日照港口准一级焦报价2910元吨环比36焦炭市场四涨已基本落地市场仍处冬储逻辑中原料端对价格有明显支撑焦煤本周末山西主焦煤报价2320元吨环比持平疫情感染面快速扩散煤矿员工身体欠佳从而生产受限产量有所下滑叠加各大煤矿已陆续完成年度生产计划煤矿整体产量较前期有所下降下游终端需求水平尚未实质性转好随着焦炭连续调涨落地钢企利润下滑但下游终端需求尚弱企业效益不佳焦钢尚在博弈短期双焦价格稳中偏弱运行后期仍需持续关注宏观经济产地供应钢企库存等多方面影响结构性稀缺加剧主焦煤资源禀赋加速进入超额兑现期资源端我国低硫优质主焦煤资源有限对外依存度较高进口端第一大进口来源澳煤供应停滞增量端薄弱的资源基础加上环保安全的高压检查将极大限制焦煤有效供给增速不同于动力煤焦煤价格受到行政管制较少焦煤企业可以充分享受到价格上涨带来的利润增量当前主焦煤与普通炼焦煤之间的价差仍处高位结构性稀缺明显主焦煤资源禀赋有望加速进入超额兑现期建议关注主焦煤占比较高产业布局完善获取资源能力较强的焦煤生产企业淮北矿业平煤股份等原油俄罗斯或削减石油产量以应对西方制裁12月2日七国集团和澳大利亚宣布对俄海运出口原油设置每桶60美元的价格上限同一天欧盟各成员国也达成协议对俄海运出口原油设置每桶60美元的价格上限附带调节机制使价格上限比市场价低512月5日该限价协议正式生效俄罗斯10月份的石油产量仅为990万桶天远低于欧佩克协议规定的1100万桶天的生产配额12月23日俄罗斯副总理亚历山大诺瓦克周五向媒体表示俄罗斯可能会在2023年初削减5-7的石油产量减产幅度可能达到每天50-70万桶以应对西方针对俄原油和石油产品实施的价格上限措施叠加欧佩克组织从11月开始减少目标产量和未来的持续减产石油产量的大幅下降或将导致国际油价上涨此外美国再次下调了2023年的石油产量预测据EIA最新月度报告2023年美国石油产量预计将达到1231万桶天为连续第五次向下修正预计明年全球原油市场亦将呈现供应偏紧格局上周美国炼油厂周度开工率达909较前周减少13PCT美国原油库存79686百万桶较前周减少9542万桶截至12月23日WTI原油周度均价7735美元桶较上周上涨28Brent原油周度均价8012美元桶较上周下跌10当前原油价格的主要博弈点在于全球经济的衰退预期以及产油国的强烈挺价决心建议关注受益于原油价格高企资本开支增加驱动产量释放加速的中国海油风险提示能源价格波动加大海外地缘冲突加剧下游需求不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5能源周报20221219-20221225二主要能源价格变化情况本周华创化工行业指数1095环比上周下跌108同比下跌2383图表1本周华创化工行业指数1095环比上周下跌108同比下跌2383华创证券化工行业指数申万行业化工指数右轴2506000200500040001503000100200050100000201432015320163201732018320193202032021320223资料来源Wind华创证券图表2本周WTI原油价格上涨美元桶图表3本周动力煤价格下降元吨秦皇岛Q5800动力煤山西主焦煤WTI原油现货价Brent原油现货价3500140300012010025008020006015004010002050000资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券根据我们的统计本周涨幅较大的能源品种是港口准一级焦煤36WTI原油28工业平均气价09本周跌幅较大的能源品种是英国天然气-316美国天然气-225日韩天然气-71图表4本周能源价格涨跌汇总板块产品单位202212232022121620221123202292320211223周涨跌月涨跌季涨跌年涨跌布伦特原油美元桶80128094859288177351-10-67-9190原油WTI原油美元桶7735752578668297718728-17-6876内蒙古鄂尔多斯5500元吨1071107610911001766-05-1870398陕西榆阳6000元吨1375137513951385114500-14-07201动力煤山西临汾6000元吨11561156113611261007001827148港口动力煤元吨1290135013261453930-44-27-112387港口主焦煤元吨27302730250025702450009262114焦煤坑口主焦煤元吨232023202107212120950010194107港口准一级焦炭元吨29102810251027102710361597474美国天然气美元百万英热513661733684373-225-301-251373海外天然气英国天然气美元百万英热24823629361030684107-316-312-191-396日韩天然气美元百万英热30163247391142233358-71-229-286-102中国LNG出厂价元吨70007250450068004900-3455629429国内天然气工业平均气价元立方米383379375377329092115164民用平均气价元立方米322322322322328000000-16资料来源Wind百川盈孚钢联华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6能源周报20221219-20221225三煤炭供给变动赋予动力煤价格弹性双焦在政策支持下有企稳预期一动力煤年底煤矿检修供应量减少寒潮席卷用电负荷增加2016-2021年我国动力煤产量年复合增速为41每年进口动力煤约在2亿吨上下国内动力煤供给增量主要靠国内煤企增产来提供2021年年中开始在动煤供需紧张的格局下国家有关部门加大保供力度煤矿新增产能从2021年中开始陆续落地2022年3月发改委要求继续扩大煤炭供给主要包括以下三个方面1增产能采取综合措施增加3亿吨的有效产能其中投资技改项目增加15亿吨停工停产的煤矿露天煤矿增加15亿吨2增产量全国日产煤量要维持在1260万吨日其中各省增加量内蒙390万吨山西360万吨陕西190万吨新疆95万吨河北15万吨黑龙江15万吨河南34万吨山东34万吨贵州35万吨宁夏28万吨3增储备全国实现62亿吨的储备中央政府7000万吨地方政府15亿吨发电企业2亿吨煤炭企业1亿吨且必须做到7天储备能力其它大用户1亿吨从实际效果来看今年1-9月国内原煤产量为332亿吨同比增加112动力煤1-8月产量为2415亿吨同比增加258亿吨同比增速为1197考虑到2021年下半年煤炭产量是主要增产期预计今年国内动煤产量同比增速将呈现前高后低的趋势从行业投资机会的角度来分析动力煤企业的动力煤产量和价格均受到政策端严格管控动力煤周期性特征进一步弱化确定性进一步增强考虑到国内动力煤生产企业大多已经过了大额资本开支阶段企业盈利能力和经营性净现金流好转后对股东现金分红意愿不断增强看好煤炭资源禀赋良好和长协煤占比较高的动力煤生产企业图表5本周港口煤价环比-44元吨图表6本周坑口煤价格环比-01元吨资料来源Wind华创证券资料来源百川盈孚华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7能源周报20221219-20221225图表7本周印尼煤Q3800价格环比持平元吨图表8本周国际煤炭均价环比-67美元吨资料来源Wind华创证券资料来源百川盈孚华创证券图表9本周煤炭沿海运价综合指数环比-54图表10本周三峡水流量环比02立方米秒资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表11本周北方四港库存环比37万吨图表12本周广州港库存环比15万吨资料来源Wind华创证券注北方四港曹妃甸港秦皇岛港资料来源Wind华创证券京唐港黄骅港证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8能源周报20221219-20221225图表13南方八省电厂煤炭日耗量环比14图表14南方八省电厂煤炭库存可用天数环比-07资料来源Wind华创证券注数据存在时滞本周环比变化资料来源Wind华创证券注数据存在时滞本周环比变化日耗量日耗量日耗量日耗量2022121520221208-12022121520221208-1行业动态价格方面本周秦皇岛港动力煤Q5500市场价1290元吨较上周-44坑口煤价方面山西陕西内蒙古坑口煤均价稳中略降较上周-01库存方面本周末北四港合计库存1329万吨较上周增加47万吨南方广州港集团本周末库存244万吨较上周增加4万吨南方八省电厂煤炭库存最新数据20221215报3053万吨环比减少3万吨电厂煤炭日耗量环比14库存可用天数最新报147天环比-07产地方面部分煤矿年底检修减产下整体供应减少陕西区域煤矿销售情况一般部分煤矿任务已完成开始减量生产整体价格涨跌互现其中降价煤矿居多内蒙区域产能任务基本完成目前产量有限终端电厂在库存充裕下多维持长协拉运区域内煤价以稳为主山西区域少数煤矿年度生产任务已经或即将完成开始减产停产检修整体供应有所收紧晋北地区区域内参与保供煤矿实行闭环管理终端客户维持拉运港口方面去库存速率较低港口价格承压本周港口呈现去库存状态但下游多观望为主调入端大秦线运量继续恢复加之呼局疫情得以缓解进港资源明显增多整体库存持续累高调出端疫情扩散对下游工厂生产效率造成影响终端日耗仅延续微幅增长库存去化速率有限叠加寒潮天气导致环渤海主要港口出现大风封航情况库存依旧处于高位进口煤方面本周防城港印尼煤Q3800报价865元吨周环比持平印尼严查DMO政策叠加降雨影响下开工率降低目前以兑现国内煤企用量为主出口下滑短期印尼煤价格稳中调整本周国际三大港煤炭均价环比-67欧洲市场天然气和电力的价格趋于稳定煤价暂稳观望且目前临近圣诞节市场交易活跃度下降下游方面多地气温创新低用电需求提升春节后非电需求有提振预期供暖今冬第二轮寒潮席卷南北多地气温创下同比新低民用电负荷再次提升带动终端日耗增加电厂去库速度加快但目前长协保供量较为充裕对市场煤的有效需求偏弱电煤需求正处淡季水电供给进入枯水期且仍低于历史同期本周三峡出库水流量环比02同比-272化工建材用煤冬季施工受限叠加化工行业经营效益不佳整体需求平淡但当前疫情限制逐步解除明年宏观经济有提振预期非电需求恢复进程或加快贵州毕节2处露天煤矿获批开工建设近日贵州省毕节市金沙县鑫达和渝南煤矿两处证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9能源周报20221219-20221225露天煤矿获批开工建设成为贵州最先完善手续并动工建设的露天开采煤矿目前两处露天煤矿工程采煤量日均在3000吨预计建成投产后日产量在10000吨以上将用于供应电厂发电有效提升该市电煤供应保障能力来源煤炭资源网相关公司1中国神华601088SH动力煤龙头企业煤电一体化优势突出中国神华能源股份有限公司成立于2004年是国家能源投资集团有限责任公司旗下AH股上市公司H股和A股股票分别于2005年和2007年在香港联交所上海证交所上市目前拥有34亿吨动力煤核定产能3790万千瓦装机铁路运营里程2408公里港口设计吞吐能力27亿吨年货船218万载重吨和60万吨煤制烯烃装置公司业务集煤炭电力新能源铁路港口船运和煤化工业务为一体覆盖煤炭生产运输和使用的全流程环节上下游一体化优势突出在保证国家能源安全稳定供应方面起到了中流砥柱的作用2电投能源002128SZ煤电铝一体化综合发展新能源电站拓展新增长极公司原名露天煤业实际控制人是五大电力集团之一的国家电投集团主要产能包括4600万吨煤炭120万千瓦火电和86万吨电解铝2021年公司更名为电投能源彰显公司从传统能源企业向新能源转型的决心公司依托传统业务丰沛的现金流大力投建光伏和风力电站运营业务截至2021年底公司拥有16GW并网绿电机组和53GW在建或拟投规划权益产能分别14GW和38GW传统业务板块中动力煤火电和电解铝综合发展贡献稳定的净利润和充沛的现金流新能源电站在传统业务新增产能受约束的情况下打开公司未来成长空间3陕西煤业601225SH煤炭产业明珠禀赋非凡陕煤化集团是陕西省唯一省属煤炭开发平台公司作为其煤炭主业上市平台煤炭业务营收占比高达96其销售煤炭主要分为自产和买断销售集团产煤炭两部分上市以来公司经历了煤炭产业的一度枯荣在经历了2010-2014年的高速扩张之后随即在2015-2019年完成了产能结构的优化使其煤炭生产成本或者吨煤营业成本极其靠近行业的最左端在静态资源禀赋上公司已经有9对合计7440万吨产能的煤矿达到一级安全标准占总产能的75这些煤矿在核增停复产减产上享受着诸多政策倾斜从动态上展望府谷东胜煤田作为全国最后一片甜点区探明储量高达2300亿吨按照年产30亿吨的开采速度可供生产200年以上处于陕西省境内的煤田难度质地显著高于北部作为省内煤炭开发主体发展空间广阔在发展方面传统能源板块公司受益于浩吉铁路和靖神铁路的投运预计3-5年内公司自产煤长协可以从30提高至70对应地提高煤炭业务的盈利稳定性同时按照公司侧重陕北矿区的发展规划集团将以榆神四期作为主阵地争取在区域内再建成一个千万吨级矿井群使集团煤炭产能在十四五末达到3亿吨公司对应的煤炭销量复合增速可达11充分体现期资源禀赋优势在新能源板块公司采用渐进式策略入股隆基股份积累进入新能源产业的资源目前已形成传统能源为主业投资新能源产业为方向双轮驱动模式4广汇能源600256SH煤油气俱备能源高景气下业绩有望大幅增长公司是目前国内唯一一家同时拥有煤气油三种资源的民营企业主要由三大业务板块构成1天然气销售业务主要从事贸易气及自产气的销售业务其中贸易气由启东LNG接收站实现周转及销售自产气产自吉木乃工厂气源为自有的哈萨克斯坦斋桑油气田和哈密新能源工厂气源为煤化工副产品2煤炭销售业务依托白石湖证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10能源周报20221219-20221225马朗及东部矿区自有原煤以及清洁炼化项目产出的提质煤进行销售3煤化工产品业务依托哈密新能源公司煤化工业务21年公司整体原煤产能2500万吨22年下半年随着马朗煤矿采矿权证的获取公司整体原煤产能有望核增至4000万吨目前广汇集团已与四川广元市人民政府达成合作协议后续将建设广元煤炭储配基地及西南煤炭销售中心项目建成后预计可实现煤炭运营能力2000至3000万吨年按照远期发展规划公司后续原煤产能有望达1亿吨以上能源高景气下公司将显著受益于产能增量弹性二双焦冬储刚需支撑双焦价格回调产业亏损焦钢持续博弈我国焦煤呈现总量供应充足主焦煤结构性供给不足的特点根据煤种粘结性和挥发性特点焦煤一般分为高粘结性高挥发性和低粘结且低挥发性三类煤种高粘结性煤以主焦煤和肥煤为主高挥发性煤以气煤和13焦煤为主低粘结且低挥发性煤以贫瘦煤为主根据下游焦炭需求不同炼制焦炭过程中各焦煤的配比各不相同总体以高粘结性和高挥发性煤种为主低粘结且低挥发性为辅的配煤结构2021下半年开始大力核增煤矿产能主要还是以动力煤煤矿为主且国内主焦煤产地矿井开采时间较久面临可采资源储量不足的风险国内焦煤产量主要以稳产为主结构性短缺的主焦煤主要靠进口煤来补充从行业投资机会的角度来分析站在当下时点随着国内疫情进一步缓解国内复工复产节奏有望加快钢材需求有望在稳增长措施逐步落地的驱动下持续抬升我们看好焦煤景气度随着需求端好转景气度上行对于焦煤企业而言焦煤价格受到行政管制较少焦煤企业的利润弹性更多通过产品价格波动来体现从投资的角度来看我们看好主焦煤生产比例较高或者今年仍有新增产能释放的煤炭生产企业图表15本周日照准一价格环比36元吨图表16本周山西主焦煤价格环比持平元吨资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11能源周报20221219-20221225图表17本周钢厂焦炭库存21万吨图表18本周钢厂炼焦煤库存环比26万吨资料来源Wind华创证券注本周数据暂未更新20220107资料来源Wind华创证券注本周数据暂未更新20220107统计样本由110家钢厂变为247家统计样本由110家钢厂变为247家行业动态焦炭方面本周末日照港口准一级焦报价2910元吨环比36焦炭市场四涨已基本落地周内原料价格延续上行走势焦煤方面价格仍表现相对坚挺对焦炭价格起到支撑作用周内库存处于低位冬储补库需求仍在焦煤方面本周末山西主焦煤报价2320元吨环比持平疫情感染面快速扩散煤矿员工身体欠佳产量有所下滑叠加各大煤矿已陆续完成年度生产计划开始有减产或停产检修的预期煤矿整体产量较前期有所下降且下游企业需求较好煤矿新增订单数量不减炼焦煤市场短期内处于供不应求状态但长期来看受下游利润压制实际上涨空间有限进口蒙煤方面受外蒙气温日渐降低影响甘其毛都口岸短盘运费小幅下滑口岸监管区库存高位不减下游企业对高价煤种采购趋于谨慎询盘问价消极市场成交氛围稍显冷清钢企方面终端需求水平尚未实质性转好随着焦炭多轮调涨落地钢企利润下滑同时终端地产需求仍较为低迷短期钢价涨幅难有突破原料价格走高加上冬储刚需对焦炭价格支撑偏强但终端需求尚弱焦钢企业效益不佳双方持续博弈之中短期内双焦市场偏弱运行后期需继续关注宏观情绪疫情影响原料成本成材利润对双焦价格的影响本周山西新增14座炼焦煤矿停产另有30余座煤矿减产本周因疫情在山西炼焦煤主产地的蔓延煤矿正常生产受到较大的冲击由于阳性人员激增导致大量矿工无法到岗煤矿出勤率走低矿点被迫采取停产或者减产措施产地炼焦煤供应量遭到削减据不完全统计本周山西新增停产炼焦煤矿14座合计产能2510万吨其中受疫情影响停产煤矿10座涉及产能2120万吨另外有31座煤矿受此影响出现减产现象涉及产能6630万吨来源Mysteel相关公司1淮北矿业600985SH华东焦煤龙头企业信湖煤矿贡献增量业绩公司前身是淮北矿务局成立于1958年2018年上市目前已发展成为华东地区煤种证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12能源周报20221219-20221225最全且产量最大的焦煤区域性龙头企业截至2021年底公司炼焦煤产量超1050万吨占商品煤产量50左右下游配套有440万吨焦炭和40万吨焦炉气制甲醇产能2021年四季度公司年产300万吨的信湖煤矿投产公司焦煤产品有望在今年迎来量价双升的局面新增产能方面公司50万吨焦炉气制甲醇项目有望在年内投产陶忽图800万吨动力煤煤矿目前已取得发改委路条公司正在抓紧办理相关手续工作未来有望成为业绩新增长点2平煤股份601666SH国内优质主焦供应商收益于行业景气度持续抬升公司位于平顶山矿区2006年在上交所上市煤炭产品为混煤和冶炼精煤精煤品种为主焦精13焦精和肥精等公司是国内低硫优质主焦煤的第一大生产商和供应商可采储量9亿吨在产矿井14座总产能3200万吨2021年实现原煤产量2885万吨精煤产量1188万吨国内焦煤行业总体呈现产量充足主焦煤结构性短缺的特点2021年主焦煤进口量为5470万吨造成了约2000万吨左右的供需缺口2022年进口煤通关量依然未恢复正常水平焦煤行业呈现供需紧平衡特征公司主营产品有望充分受益于主焦煤行业景气度持续抬升四原油供给有限叠加地缘冲突加剧原油价格或将维持高位震荡全球油气资本开支下行供给短期难以恢复自2015年巴黎气候协定签署以来全球碳中和进程加速过去十年间全球油气上游的资本开支自2015年以来下滑明显2021年油气资本开支3510亿美元较2014年高位减少近122从全球各主要能源巨头来看其所面临的来自政策端的减碳压力以及自身转型的迫切性紧密交织油价长期低位也使得全球石油巨头对资本开支十分谨慎部分企业已开始逐步分离部分油气资产并将重心转移至能源转型及新能源项目投资未来各巨头企业的油气资本开支预计将持续缩减油气供给是一个资本开支增加-产能扩张-产量提升-价格下行-缩减资本开支的过程2015年起新旧能源博弈带来的长期油价下行制约了各厂商扩产及投资的意愿目前美国原油及天然气活跃钻井数总体维持低位库存量随经济复苏及出口恢复显著下行而页岩油产量较钻机数量有约半年的滞后期短期原油及天然气产能释放将有所减缓同时OPEC维持增产政策不变闲置产能已维持在较低水平在既有产能投放节奏下未来两年原油整体供给增量较为有限地缘冲突加剧原油供应担忧疫情以来全球经济逐步复苏推动原油需求大幅回升而2022年以来的俄乌地缘冲突加剧全球能源供应担忧欧盟36的石油及40的天然气进口自俄罗斯22年3月至今欧盟已对俄罗斯施加八轮制裁涉及石油煤炭天然气金融等领域欧盟将在今年年底前将从俄罗斯进口的石油削减90并同意俄罗斯部分的原油供给部分将由OPEC各个成员国承担但除了沙特阿联酋和伊拉克以外OPEC其余成员国闲置产能有限短期难以提高产量无法按约定实现增产目标供给端据OPEC最新月报2022年11月欧佩克原油产量达2882百万桶天较10月减少744万桶天前11个月累计原油产量达952593百万桶较去年同期增长104据EIA截至12月16日美国当周原油产量121百万桶天较上周持平同比增长431截至12月22日本周美国原油钻机数量622部较上周增加2部较去年同期增加142部需求端据OPEC最新月报2022年11月欧洲16国炼厂开工率8486较10月增加388PCT较去年同期增加091PCT据EIA截至12月16日美国炼油厂周度开工率证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13能源周报20221219-20221225达909较前周减少13PCT较去年同期增加13PCT截至12月16日美国原油库存79686百万桶较前周减少9542万桶较去年同期减少219成品油方面汽油航煤燃料油库存分别为22611365011993百万桶分别较前周253011-242万桶本周WTI原油价格上涨截至12月23日WTI原油周度均价7735美元桶较上周上涨28年初以来上涨17Brent原油周度均价8012美元桶较上周下跌10年初以来上涨31图表1911月欧佩克原油产量减少百万桶日图表2011月全球原油产量增加百万桶日20182019202020212022欧佩克原油产量全球原油产量34120321003080286026402024022201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源OPEC华创证券资料来源OPEC华创证券图表21上周美国原油产量环比持平百万桶日图表22美国原油产量增速与钻机活跃度关系20182019202020212022美国钻机数量原油美国原油产量同比右轴1418004016003013140020120012101000118000600-1010400200-2090-308112131415161718191101111121资料来源EIA华创证券资料来源EIA华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14能源周报20221219-20221225图表23上周美国原油库存量减少百万桶图表24上周美国汽油库存量增加百万桶20182019202020212022DOE汽油DOE航空煤油DOE燃料油125030012002501150110020010501501000950100900508508000112131415161718191101111121201772018720197202072021720227资料来源EIA华创证券资料来源EIA华创证券图表25本周WTI原油价格上涨美元桶图表26本周WTI原油基金净多头持仓数量上升WTI原油现货价Brent原油现货价WTI原油基金净多头持仓数量张140250000120200000100150000801000006050000402000-50000资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券行业动态美国遭遇极端天气炼厂被迫减产12月22日美国纽约州州长凯茜霍楚尔发表声明宣布全州进入紧急状态以应对22日至26日该州可能面临的冬季风暴声明称预计该州不同地区于22日至26日可能出现暴雨降雪大风洪水等恶劣天气部分地区的降雨量可能高达76厘米沿海洪水或高达30到60厘米冬季严寒天气造成美国得州墨西哥湾沿岸炼油厂产能暂停36其中北美最大炼油商Motiva位于得州亚瑟港的炼油厂被迫关闭该厂每天能处理60多万桶原油道达尔能源美国PortArthur炼油厂因严寒天气而关闭所有部门壳牌因北美严寒天气而关闭DeerPark的部分部门埃克森美孚在得克萨斯州博蒙特的炼油厂因寒冷天气将产能削减至90来源化工新材料俄罗斯或削减石油产量以应对西方制裁12月23日俄罗斯副总理亚历山大诺瓦克周五向媒体表示俄罗斯可能会在2023年初削减5-7的石油产量减产幅度可能达到每天50-70万桶以应对西方针对俄原油和石油产品实施的价格上限措施来源财联社TCEnergy将Keystone管道全面重启时间推迟至下周据财联社TCEnergy把因为漏油事故而关停的Keystone输油管全面重启时间推迟了一周管道原本计划12月20日开始全面重启最新目标是12月28日或29日Keystone输油管主要负责将重油从加拿大西证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15能源周报20221219-20221225部运至美国中西部地区它的关闭导致石油市场动荡其中一条分支上周恢复运营但流量低于此前而涉及破裂部分的管线区段仍然处于关闭状态来源财联社相关公司1中国海油600938SH国际领先油气勘探生产公司资源优势构筑竞争壁垒公司是中国海洋石油集团下主营原油天然气勘探开发生产及销售业务主体已形成勘探评价前期研究工程建设油气生产和设施弃置整条业务流程公司凭借出色桶油成本优势以及强大的储量保障已成为国际一流的油气生产企业据公司战略发展报告2022年公司产量目标为60-61亿桶油当量2024年将形成68-69亿桶油当量产量规模到2024年公司天然气产量或可达到3250百万立方英尺天复合增速高达2236具备较强的成长性勘探方面圭亚那Stabroek区块总可采资源量约110亿桶油当量圭亚那Liza二期项目已于2022年2月投产预计于年内达到高峰产量22万桶油当量天三期Payara项目处于建造阶段计划于2023年底投产高峰产量可达22万桶油当量天2广汇能源600256SH煤油气俱备能源高景气下业绩有望大幅增长公司是目前国内唯一一家同时拥有煤气油三种资源的民营企业主要由三大业务板块构成1天然气销售业务主要从事贸易气及自产气的销售业务其中贸易气由启东LNG接收站实现周转及销售自产气产自吉木乃工厂气源为自有的哈萨克斯坦斋桑油气田和哈密新能源工厂气源为煤化工副产品2煤炭销售业务依托淖毛湖矿区马朗矿区自有煤炭以及清洁炼化项目产出的提质煤进行销售3煤化工产品业务依托哈密新能源公司煤化工业务公司控股子公司TBM于2021年12月与安徽光大签署斋桑区块操作协议双方将充分发挥双方各自优势尽快实现原油区块勘探目标并快速进入开采阶段该区块已发现5个圈闭构造落实了2个油气区带主区块二叠系油藏C1C2储量258亿吨C3储量近4亿吨主东区块侏罗系C1C2储量4336万吨原油储量巨大可望建成年生产能力200万吨以上的规模级油田五天然气供需失衡短期难破局海内外气价分化加剧碳中和将推升天然气一次能源使用占比过去十年全球天然气供应格局受页岩油革命推动美国成为天然气第一大供应国2020年市占率达237较2010年提升54PCT俄罗斯和中东分别位列第二第三位需求端来看天然气的碳排放量低于煤及石油在当前全球低碳转型的大背景下可再生能源及天然气将成为全球主要能源来源不同国家基于资源禀赋不同天然气的一次能源占比变化有差异但整体而言其一次能源占比显著提升2020年美国欧洲俄罗斯天然气需求位列前三占比分别为218142和108未来全球碳中和的大方针下预计天然气需求还将持续提升美国天然气库存下降本周气价下跌供应端截至12月23日当周美国天然气存储量有所下降下降至3325Bcf较上周下降87Bcf与去年同期相比下降37bcf本周美国天然气总供应量1058Bcfd较上周增加02Bcfd干天然气产量较上周下降0909Bcfd为994Bcfd来自加拿大的净进口量较上周增加20111bcfd本周共有26艘LNG船离开美国较上周增加3艘需求端本周美国天然气总消费量1337Bcfd较上周增长145Bcfd发电行业的消费量上升8226Bcfd住宅和商业部门的消费量环比增加286107Bcfd工业部门的天然气消费量上升49证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16能源周报20221219-2022122512Bcfd本周向LNG出口设施的天然气交付量略有上升平均为127Bcfd比上周高04Bcfd截至12月23日美国NYMEX天然气期货价格513美元百万英热较上周下跌225欧洲天然气已进入去库周期本周气价下跌经过前期快速补库之后目前欧洲已进入天然气去库周期本周欧洲的工作天然气库存降至33558Bcf较去年同期增加446占存储容量的829本周欧洲天然气进口量增长至2264Bcf较去年同期减少265Bcf其中自俄罗斯各管道进口天然气242Bcf较去年同期减756Bcf对俄罗斯天然气进口依赖度11去年同期为39截至12月23日英国IPE天然气期货价格2482美元百万英热较上周下跌316欧洲TTF天然气价格83欧元兆瓦时较上周下跌281本周国内LNG价格下跌供应面目前山西市场供应整体充足状态部分地区液厂受中石油限气影响产量但液厂库存多维持在中位个别更有高位且多地储气库开始出货对国产气出货有一定的冲击出货压力较大部分液厂为排货多根据自身液位灵活调整价格需求面本周受寒潮天气影响城燃补库继续但工业等用户切换回管道气或更为经济的燃料终端需求表现仍旧偏弱且部分下游工厂有停产放假的预期再度抑制市场需求海气方面在冷空气以及供应紧张的双重影响下接收站价格表现较为坚挺截至12月23日亚洲JKM天然气价格2812美元百万英热较上周下跌210国内液化天然气出厂价为7000元吨较上周下跌34图表27本周美国天然气存储量下降Bcf图表28本周欧洲天然气库存下降Bcf2016-2020年范围2021年2022年2016-2020年范围2021年2022年450045004000400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000112131415161718191101111121112131415161718191101111121资料来源EIA华创证券资料来源AGSI华创证券图表29本周美国天然气价格下跌美元百万英热图表30本周国内LNG出厂价格下跌元吨英国天然气期货价国内LNG出厂价亚洲JKM天然气期货价900080美国天然气期货价右轴128000701070006060008505000406400030430002020001021000000资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17能源周报20221219-20221225图表31本周欧洲天然气进口量增加Bcf图表32本周欧洲自俄罗斯天然气进口量下降Bcf北溪1号乌克兰线亚马尔线2015-2020年范围2022年2021年土耳其流线2021年合计2022年合计400120350100300250802006015010040502000资料来源Bruegel华创证券资料来源Bruegel华创证券行业动态12月19日欧盟各国在布鲁塞尔举行的欧盟能源部长会议上达成协议将天然气价格上限定在每兆瓦时180欧元该限价机制将于2023年2月15日启动欧盟理事会同日发布公告说欧盟成员国同意建立临时性的市场修正机制根据欧盟理事会当日发布的公告如果被视为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心TTF天然气期货价格连续三个工作日超过每兆瓦时180欧元且在这三个工作日TTF天然气价格高出液化天然气市场参考价35欧元将自动触发价格干预届时荷兰所有权转让中心高出液化天然气市场参考价35欧元的天然气期货交易将不被接受与此同时条例引入刹车机制即如果危及天然气供应安全引发金融市场动荡波及已有合约扰乱内部市场等欧盟委员会可随时叫停价格干预来源央视新闻12月20日据媒体报道一条从俄罗斯向乌克兰输气进而进一步供应欧洲的天然气管道发生爆炸俄罗斯媒体引述当地政府新闻办公室的消息报道爆炸发生在Urengoy-Pomary-Uzhgorod段爆炸造成至少3人死亡目前暂不清楚天然气输送是否受到了影响当地应急部门称据报道该起事件发生于预先安排好的维修保养期间火势已被扑灭该管道是从俄罗斯经由乌克兰向欧洲输气的历史最悠久的天然气管道之一该管道工程于1978年作为全俄第二大全球第三大气田扬堡气田的出口管道提出后改为世界上最大的陆上气田是乌连戈伊气田的管道已投入使用数十年在今年2月地缘冲突爆发之后乌克兰西部的俄气运输走廊成为了俄罗斯向西欧输气的最后一条通道因此途经该国的天然气输送受到市场的密切关注根据乌克兰国家管网数据周三途经乌克兰的天然气输送安排迄今为止保持不变欧洲天然气价格也没有因为这一事件而发生剧烈波动来源华尔街见闻12月21日位于俄罗斯伊尔库茨克州的科维克塔天然气凝析气田与西伯利亚力量天然气管道线路科维克塔-恰扬达段正式投入运营这也意味着西伯利亚力量管道全线贯通俄罗斯总统普京当天以视频方式出席了开通仪式普京表示该项目的启动运营为俄罗斯东部地区的发展提供了动力也为外国合作伙伴提供了稳定的供应能力科维克塔天然气凝析气田是俄罗斯东部地区天然气储量最大的凝析气田天然气可采储量为18万亿立方米可采凝析油储量为6570万吨科维克塔气田投入运营将会显著提高俄罗斯向中国每年输送天然气的总量西伯利亚力量天然气项目的全线贯通对于中国有重要意义俄罗斯天然气通过陆路管道进入中国可以减少中国对海上传统能源进口的依赖证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18能源周报20221219-20221225同时天然气作为清洁能源也可以有助于国内尤其是中国北方地区的环保减排工作来源华尔街见闻12月22日圣诞节前夕欧洲基准天然气期货价格大跌10为连续第六天下跌本周累计跌幅超25或创下9月以来的最大周跌幅据媒体周五报道预计圣诞假期到1月初的气温将高于平均水平中欧和南欧部分地区将异常升温此外充足的液化天然气供应高于正常水平的库存以及年底工业用气需求放缓也有助于推动天然气价格下降同时贸易商也正密切关注该地区与亚洲的天然气价差如果现货液化天然气LNG货物价格变化转向利好进口LNG可能集中运往欧洲地区然而一场席卷美国大片地区的冬季风暴可能会暂时中断墨西哥湾沿岸的液化天然气出口这可能会在未来几天影响欧洲市场交易公司EnergiDanmarkAS的分析师表示天气不断抵消其他因素由于储量仍然很高几乎没有什么能阻止天然气价格进一步下跌截止目前欧洲天然气基准价格荷兰TTF跌幅扩大近10为5月6日以来的最低水平来源华尔街见闻相关公司1广汇能源600256SH煤油气俱备能源高景气下业绩有望大幅增长公司是目前国内唯一一家同时拥有煤气油三种资源的民营企业主要由三大业务板块构成1天然气销售业务主要从事贸易气及自产气的销售业务其中贸易气由启东LNG接收站实现周转及销售自产气产自吉木乃工厂气源为自有的哈萨克斯坦斋桑油气田和哈密新能源工厂气源为煤化工副产品2煤炭销售业务依托淖毛湖矿区马朗矿区自有煤炭以及清洁炼化项目产出的提质煤进行销售3煤化工产品业务依托哈密新能源公司煤化工业务公司启东LNG接收站项目的四期工程即首座20万立方米LNG储罐建设竣工并于2022年10月7日顺利完成预冷进液且计划于10月11日起开展首次船舶接液工作随着520万方LNG储罐投运启东LNG接收站项目整体LNG接卸能力和周转量再次得到大幅提升可具备5座合计62万立方米LNG储罐的储存能力接收站年周转能力超过500万吨年公司公告2022年前三季度实现营收37279亿元同比12636实现归母净利润8402亿元同比20437其中第三季度实现营收15958亿元同比14991实现归母净利润3271亿元同比141732新天然气603393SH天然气全产业链布局显著受益于气价上涨公司主要有两大块业务1新疆境内的城燃业务业务范围包括天然气销售天然气安装以及压缩天然气运输2间接控股子公司亚美能源参股比例5165主要从事山西沁水盆地潘庄及马必区块煤层气开采亚美能源当前拥有165亿方煤层气的设计产能其中2020年产量为103亿方2021年销量达到125亿方公司公告2022年中前二季度实现营收1701亿元同比5017实现归母净利润480亿元同比-4025其中第二季度实现营收645亿元同比3586实现归母净利润274亿元同比7832六风险提示1能源价格波动加大2海外地缘冲突加剧3下游需求不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19能源周报20221219-20221225能源化工团队介绍组长首席分析师杨晖清华大学化工学士日本京都大学经营管理硕士4年化工实业工作经验6年化工行业研究经验曾任职于方正证券研究所西部证券研发中心2022年加入华创证券研究所2019年新财富化工行业最佳分析师入围2021年新浪财经金麒麟新锐分析师基础化工行业第一名分析师郑轶清华大学化工学士硕士英国伦敦大学学院金工硕士2年化工行业研究经验曾任职于西部证券研发中心2022年加入华创证券研究所分析师王鲜俐北京科技大学材料学士清华大学材料硕士2年新能源化工行业研究经验曾任职于开源证券研究所西部证券研发中心2022年加入华创证券研究所助理研究员侯星宇大连理工大学工学学士硕士香港中文大学经济学硕士曾任职于西部证券研发中心2022年加入华创证券研究所助理研究员王家怡英国格拉斯哥大学金融硕士曾任职于西部证券研发中心2022年加入华创证券研究所助理研究员吴宇同济大学管理学硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20