本周化工市场综述
　　本周市场持续承压，其中申万化工指数下跌5.64%，跑赢沪深300指数2.45%。市场方面，涨跌幅居前的标的更多与主题、概念相关，比如：新冠材料、供销社主题。
　　本周大事件
　　大事件一：美国按揭贷款利率高企叠加通货膨胀对人们支付能力的侵蚀，11月美国新屋开工环比下跌0.5%，先行指标营建许可跌幅更大，环比重挫11.2%，跌幅远超预期。美国11月营建许可同比大跌22%，为2009年来最大跌幅。
　　大事件二：美国三季度实际GDP年化季环比增速的终值为3.2%，高于修正值2.9%以及初值2.6%。此前数据显示，美国二季度实际GDP环比下降0.6%，为连续两个季度萎缩，经济陷入技术性衰退。美国三季度GDP增长超过预期，但更高的GDP也意味着更高的通胀率。从美国目前的经济运行状态看，整体明年进入衰退的可能性较大，叠加欧盟等地区的经济不振，景气度不足，我国明年的出口支撑力度有限，预估内循环仍将是关键，建议关注内需拉动或改善的细分化工品种。
　　投资建议
　　估值方面，本周基础化工板块估值进一步压缩，部分子行业的配置价值逐步凸显，其中PB历史分位数为39%，PE历史分位数为10%。产品方面，需求依旧是扰动产品价格的主导因素，虽然部分产品需求仍有压力，但从历史价差分位数的角度看，不少产品价差进一步大幅压缩的概率不大，往后看，价差修复的节奏和幅度仍需关注供需两端的变化。本周我们观察到部分化工标的的估值下探到10月底的估值分位数附近，究其原因可能是和强预期弱现实有关，我们在前期的周报中也重点提及了往后需要关注实际数据与预期的匹配度，在当前环境下，我们认为业绩确定性以及估值的匹配度的权重会更高。另外，我们也观察到美国三季度GDP增速超预期上修，市场对于紧缩担忧重燃，往后看，仍需关注海外流动性的边际变化。方向上，建议重点关注具备β的高端材料以及部分农药标的。
　　投资组合推荐
　　国瓷材料、龙佰集团、中旗股份、东材科技、万润股份
　　风险提示
　　疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。

研究报告全文：2022年12月24日证券研究报告基础化工组基础化工行业研究买入维持评级行业周报市场数据人民币强预期弱现实聚焦业绩确定方向市场优化平均市盈率1890国金基础化工指数2338沪深300指数3828本周化工市场综述上证指数3046本周市场持续承压其中申万化工指数下跌564跑赢沪深300指数深证成指10850245市场方面涨跌幅居前的标的更多与主题概念相关比如新冠中小板综指11445材料供销社主题3193本周大事件3031大事件一美国按揭贷款利率高企叠加通货膨胀对人们支付能力的侵蚀2870112708月美国新屋开工环比下跌05先行指标营建许可跌幅更大环比重挫2547112跌幅远超预期美国11月营建许可同比大跌22为2009年来最2385大跌幅2224大事件二美国三季度实际GDP年化季环比增速的终值为32高于修正值29以及初值26此前数据显示美国二季度实际GDP环比下降22032422092422062421122406为连续两个季度萎缩经济陷入技术性衰退美国三季度GDP增长超过预期但更高的GDP也意味着更高的通胀率从美国目前的经济运行国金行业沪深300状态看整体明年进入衰退的可能性较大叠加欧盟等地区的经济不振景气度不足我国明年的出口支撑力度有限预估内循环仍将是关键建议关相关报告注内需拉动或改善的细分化工品种1政策持续加码继续看好复苏方向-国金化工行业研究周报20221218投资建议2储能发展潜力巨大上游材料需求快估值方面本周基础化工板块估值进一步压缩部分子行业的配臵价值逐步速提升-国金化工储能上游凸显其中PB历史分位数为39PE历史分位数为10产品方面需20221212求依旧是扰动产品价格的主导因素虽然部分产品需求仍有压力但从历史需求复苏预期提升关注复苏与新材3价差分位数的角度看不少产品价差进一步大幅压缩的概率不大往后看料方向-国金化工行业研究价差修复的节奏和幅度仍需关注供需两端的变化本周我们观察到部分化工202212114防疫优化建议继续关注复苏与新材标的的估值下探到10月底的估值分位数附近究其原因可能是和强预期弱料方向-国金化工行业研究现实有关我们在前期的周报中也重点提及了往后需要关注实际数据与预期2022123的匹配度在当前环境下我们认为业绩确定性以及估值的匹配度的权重会5供销社报告二农资环节呈现整合趋更高另外我们也观察到美国三季度GDP增速超预期上修市场对于紧势-供销社专题报告二20221128缩担忧重燃往后看仍需关注海外流动性的边际变化方向上建议重点关注具备的高端材料以及部分农药标的投资组合推荐陈屹分析师SAC执业编号S1130521050001国瓷材料龙佰集团中旗股份东材科技万润股份chenyi3gjzqcomcn风险提示王明辉分析师SAC执业编号S1130521080003wangmhgjzqcomcn疫情影响国内外需求原油价格剧烈波动国际政策变动影响产业布局杨翼荥分析师SAC执业编号S1130520090002yangyiyinggjzqcomcn-1-敬请参阅最后一页特别声明行业周报内容目录一本周市场回顾4二国金大化工团队近期观点7三本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化15四本周行业重要信息汇总23五风险提示25图表目录图表1板块变化情况4图表212月23日化工标的PE-PB分位数4图表3A股全行业估值分布情况按各行业估值分位数降序排列5图表4A股全行业PB分位数分布情况按各行业PB分位数降序排列5图表5化工细分子版块估值分布情况按各子版块估值分位数降序排列6图表6化工细分子版块PB分位数分布情况按各子版块PB分位数降序排列6图表7重点覆盖子行业近期产品跟踪情况7图表812月17日-12月23日化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况15图表9丁二烯东南亚CFR美元吨16图表10LLDPE余姚市场7042吉化元吨16图表11乙醇食用酒精华东地区元吨16图表12燃料油新加坡高硫180cst美元吨16图表13纯苯FOB韩国美元吨16图表14硫酸浙江嘉化105元吨16图表15国际柴油新加坡美元桶17图表16丙酮华东地区高端元吨17图表17国内石脑油中石化出厂元吨17图表18天然气NYMEX天然气期货17图表19丙烯-丙烷元吨17图表20PTA-PX元吨17图表21TDI价差元吨18图表22聚合MDI价差元吨18图表23合成氨价差元吨18图表24氨纶-纯MDIPTMEG元吨18图表25MEG价差元吨18图表26电石法PVC价差元吨18图表27PET价差元吨19图表28丙烯酸丁酯价差元吨19-2-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表2912月17日-12月23日主要化工产品价格变动20图表3012月23日主要化工产品价格涨跌幅前二十变化情况23-3-敬请参阅最后一页特别声明行业周报一本周市场回顾本周布伦特期货结算均价为804美元桶环比上涨067美元桶或084波动范围为7904-822美元桶本周WTI期货结算均价763美元桶环比上涨17美元桶或228波动范围为7429-7829美元桶本周基础化工板块跑输指数-246石化板块跑输指数-194本周沪深300指数下跌319SW化工指数下跌564本周无子行业上涨跌幅最大的三个子行业分别为非金属材料-937无机盐-865改性塑料-793图表1板块变化情况来源Wind国金证券研究所本周无板块上涨图表212月23日化工标的PE-PB分位数来源Wind国金证券研究所-4-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表3A股全行业估值分布情况按各行业估值分位数降序排列最高值最低值最新值中位数分位数45080400706970663506030050250413939402003630283015027272623232120201001110105085330211000来源Wind国金证券研究所图表4A股全行业PB分位数分布情况按各行业PB分位数降序排列最高值最低值最新值中位数分位数1880741670146058125010403938832303062827262423222120204171510910298777650110来源Wind国金证券研究所-5-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表5化工细分子版块估值分布情况按各子版块估值分位数降序排列1600最高值最低值最新值中位数分位数7014006160581200545010004080031293060026212040018181814131020098882011110000来源Wind国金证券研究所图表6化工细分子版块PB分位数分布情况按各子版块PB分位数降序排列14最高值最低值最新值中位数分位数90801278717010605957558515048474744406393734313030427202019192014132118103302000330来源Wind国金证券研究所-6-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表7重点覆盖子行业近期产品跟踪情况来源百川资讯国金证券研究所二国金大化工团队近期观点轮胎行业底部回升盈利持续修复供应端根据百川资讯数据显示本周全钢胎开工率为554环比降低76同比降低86半钢胎开工率为587环比降低84同比降低53需求端配套市场在汽车相关优惠政策的推动下后续有望实现复苏替换市场方面消费端复苏仍然较为疲软海外市场考虑到欧美较高通胀的背景和轮胎具备的刚性消费属性或将推动消费降级国内龙头企业出海布局进程可能超预期原料端本周国内天然橡胶和合成橡胶价格小跌天然橡胶供应方面我国已进入减产季云南产区全面停割直至月末海南产区也将全面停割国内胶水产量减少供应端压力较前期减弱为胶价提供一定支撑但国外产区正值割胶旺季我国新胶到港量逐渐增加社会库存压力仍存在叠加公共卫生事件政策放开近期感染人数较多下游企业开工受到一定影响顺丁橡胶供应方面中石化方面扬子石化顺丁橡胶装臵停车燕山石化正常运行中石油方面四川石化大庆石化裃臵正常运行独山子-7-敬请参阅最后一页特别声明行业周报顺丁装臵正常运行其他方面齐翔腾达浙江传化山东万达华宇橡胶新疆蓝德台橡顺丁装臵正常运行锦州石化重启延期烟台浩普正常运行丁苯橡胶本周浙江维泰丁苯橡胶装臵重启运行天津陆港福橡化工丁苯橡胶装臵继续停车其他装臵正常运行本周油价整体上涨合成橡胶成本端得到支撑金禾实业甜味剂产品价格有所回落三氯蔗糖疫情影响消费市场整体维稳本周三氯蔗糖弱势维稳运行当前主流价格集中至26-30万元吨供应方面无较大变化除安徽地区厂家有产线停机外其余厂家均正常生产供应方面本周企业生产稳定市场供应波动不大仍然较为充足需求方面随疫情防控优化政策逐步落实社会感染率逐渐上升社会消费持续低迷整体来看需求维持低迷态势成本方面本周主要原料涨跌互现DMF价格上涨明显带动本周综合成本小幅上涨034利润方面主要原料价格上涨利润空间继续收紧当前行业毛利在4054附近安赛蜜社会消费低迷价格弱势维稳本周安赛蜜市场维稳运行当前主流成交价格集中在65-68万元吨供应方面现有厂家正常生产新线试生产运行安赛蜜市场供应呈稳中有增趋势需求方面本周社会消费持续低迷成本方面本周部分原料价格平稳运行在能源价格拖动下生产成本下降019利润方面市场价格维稳而成本有所下降利润空间随之小幅增大当前行业毛利在2212左右库存方面市场供需变化不大本周企业库存较上周持平甲乙基麦芽酚需求疲软市场弱势运行本周麦芽酚市场行情暂稳推进乙基麦芽酚主流价格在77-95万元吨之间甲基麦芽酚价格11-13万元吨供应方面本周市场供应基本持稳终端消费未有明显提振市场走货速度一般利润方面本周麦芽酚价格维稳成本窄幅下调利润空间微增浙江龙盛终端行业陆续放假分散染料市场延续弱稳运行本周分散黑ECT300市场均价在22元公斤左右较上周同期价格持平分散染料主流企业分散黑300报价在23元公斤部分低价货源成交价格在21元公斤实单商谈为主本周江浙地区印染综合开机率为5327较上周下跌243绍兴地区印染企业平均开机率为5206较上周下跌276盛泽地区印染企业开机率为5447较上周下跌211目前各染厂订单多为年前未交付的订单部分工厂受到疫情和春节假期临近的影响开机不断下滑个别工厂接单情况稍有好转但由于工人到岗不足交单出现延后胜华新材碳酸二甲酯供需矛盾价格低位下滑本周碳酸二甲酯市场价格宽幅下跌市场主流成交价格区间在5000-5450元吨之间供应方面本周碳酸二甲酯装臵开工与上周开工相比提高装臵方面重庆东能东营顺新中盐红四方浙铁大风装臵延续停车石大泉州装臵恢复运行其余装臵正常运行装臵开工保持偏高水平场内供应仍为充足需求方面电解液溶剂方面受下游需求不足及多存压价情绪影响碳酸甲乙酯价格接连下滑工厂多成本倒挂装臵开工偏低对碳酸二甲酯需求不足成本压力下压价心里仍存涂料及胶黏剂等传统溶剂行业以华东华南地区为主对碳酸二甲酯指标要求相对宽松多采购煤质乙二醇副产碳酸二甲酯但目前传统溶剂行业处于淡季整体需求支撑仍显不足钛白粉钛白粉行情偏淡买卖双方僵持不下1行业价格稳定价格目前硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为14000-16000元吨锐钛型钛白粉市场主流报价为13000-14500元吨氯化法钛白粉市场主流报价为16500-17500元吨与上周相比市场价格相比区间内低位报价偏多-8-敬请参阅最后一页特别声明行业周报议价重心下移本周钛白粉交投市场基本没有太多变化需求气氛并不乐观交投气氛比较冷清大部分企业以促成签单平稳发货以及回收货款为主供应端本周国内各地管控放开原以为下游行业将迅速反弹的火热行情并未到来相反感染人数爆发增长令各行各业开工率不升反降需求疲软的局面对供给端形成了负反馈市场成单情况严重影响到钛白粉厂家的开工积极性华南西南等地区生产商已经逐渐进入检修状态近半数生产商有检修计划整体开工率下滑趋势明显需求端本周买卖双方僵持不下全国管控放开后多地运输人手短缺运输时效不保令买方迟迟难以得到货物需求滞后也抵消了一部分客户追加新单的可能性同时经济人士普遍认为国内经济形势仍不乐观预计从年内四季度至明年一季度恐怕都难以出现缓和势头在消费下滑的大背景下钛白粉的终端需求前景堪忧贸易商节前备货计划迟迟未能落实成本端本周目前硫酸市场表现混乱既有成本面与需求面的利好支撑又有年底降库存的压力酸企运行偏谨慎以稳价为主攀西地区钛矿市场交投氛围欠佳新单较少中小矿商库存不高不急于出货且降价也不会给当前交投氛围偏冷淡的市场带来多大销量上的帮助故持货价格坚挺当前交易双方呈现僵持状态整体利润波动区间较窄进口矿方面选矿厂表示目前原料资源到货情况较差市场供应稍显不足钛白粉成本面持续偏高2钛白粉公司最新报价情况龙佰集团最近一次涨价在11月11日各型号钛白粉包括硫酸法钛白粉氯化法钛白粉对国内各类客户上调800元人民币吨对国际各类客户上调100美元吨海绵钛产品对各类客户上调2000元人民币吨中核钛白自2022年11月13日起全面上调公司各型号钛白粉销售价格国内客户销售价格上调800元人民币吨国际客户销售价格上调100美元吨安纳达安徽安纳达锐钛型钛白粉ATA-125目前最新报价在19200吨金红石型钛白粉ATR-312最新报价在20500元吨厂家最近一次调价在2022年3月10日其中内贸上调1000元吨外贸上调150美元吨2022年3月10日起执行3重要公司公告安纳达2022年12月23日公司发布控股孙公司5万吨年高压实磷酸铁项目达产达标的公告近日公司从安伟宁公司获悉公司于2022年11月2日披露5万吨年高压实磷酸铁项目投产运营公告事项经过一个多月来项目投产运营目前已实现了达产达标该项目达产达标将使公司磷酸铁市场供货能力增加到10万吨年新和成海外供应减少维生素市场偏强整理运行VE海外供应受限下游需求较淡本周VE市场均价82-83元公斤较上周持平供应端本周VE工厂开工率较上周持平国内外工厂产量相对减少需求端本周VE市场整体需求一般本周全国生猪价格下跌部分觃模养殖场为完成年度出栏计划而增加生猪出栏量且前期补栏的二次育肥猪源陆续出栏生猪供应较为充沛终端养殖业的需求未有明显放量下游采购维持刚需VE的消耗放缓价格难以传导需求端支撑弱势本周VE市场大体平稳成本端欧洲部分地区的气温预计将在下周回落至季节性正常水平但1月份温和天气的可能性似乎正在增加随着寒流结束以及未来两周天气预报预报温和多风以及圣诞节期间工业需求的常规下降有很多看空因素在发挥作用天然气价格小幅下滑成本端利好支撑有限目前供应面较上周持平下游及终端需求未有明显回暖VE消耗放缓厂家出货一般购销清淡供需有所僵持综合而言本周维生素E市场震荡维稳具体市场变化还要关注供需情况预计下周VE价格持稳价格波动05元千克-9-敬请参阅最后一页特别声明行业周报VA需求低迷至价格下滑本周VA市场价格在100-105元公斤左右较上周持平供应端本周VA市场供应较上周持平目前国内生产工厂开工正常国外工厂产量减少市场整体供应平稳需求端本周全国生猪价格下跌当前生猪出栏量较11月同期水平继续增长养殖端盈利水平较前期有所下滑觃模猪场持续压价出猪对市场猪价形成有力打压养殖端恐慌抛售行为增加出栏集中度较高VA消耗放缓需求端支撑弱势本周VA市场低位整理运行市场价格波动有限场内成交氛围寡淡成本面天然气价格小幅回落成本端利好支撑有限供应情况较上周持平临近年末下游及终端用户囤货积极性偏弱贸易商多出货不畅市场询单清冷供需僵持下预计下周VA市场依旧弱势整理价格波动510元千克后市収发展还需重点关注供需关系变化神马股份价格接连走低后市看空情绪加重本周华东河南神马实业EPR27报价226万元吨较上周持平供给端重庆华峰5万吨装臵投产新产能的释放以及聚合工厂近期开工相对稳定市场供应稳定在出货阻力下库存也不断积压场内对后市看空情绪加重成交重心不断回落需求端下游备货积极性进一步下降对高价货源抵触情绪较强商家出货速度减缓场内走货不畅综合来看近期PA66市场价格上涨动力不足下游需求较差市场价格疲软下行从成本面看由于成本缺乏支撑及需求疲软己二酸市场或震荡走弱尤其原料己二胺价格大幅下跌成本面塌陷加之10月英威达40万吨己二腈装臵试生产运行原料供应大幅增加预期己二胺价格或有下行预期市场供需面来看供应稳定增加而需求端暂时看不到利好刺激短期PA66市场弱势难改或持续震荡走弱仍需警惕原料供应增多所带来的价格持续下跌风险预计短期内PA66或将由于需求疲软而继续弱势整理运行具体关注原料新的价格指引及下游需求面情况价格大致有300-500元吨的波动华鲁恒升煤炭价格维持平稳化肥表现有所回落氨醇产品氨醇价格有所回落合成氨回落相对较大本周5300卡煤炭本周价格维持高位整体煤化工的成本支撑相对平稳但氨醇表现相对弱势甲醇价格本周延续下行趋势环比下降约35传统需求对甲醇支撑变化不大MTO开工基本相对平稳甲醇需求支撑一般甲醇价格收窄100元吨合成氨本周价格也继续回落环比下行约9前期的化肥情绪影响支撑价格后逐步回落本周环比下行约390元吨整体利润收窄较为明显后端产品化肥表现相对弱势DMF触底稍有回调1尿素本周表现相对弱势下游抵价较强本周尿素供给相对平稳虽然气头部分停车但叠加前期停产复工整体开工反而有所提升本周开工率为708环比增加241煤头开工率7732环比增加221气头开工率4496环比增加124供给提升下游对于高价格有所抵制整体成交价格不断回落周均价差下行约70元吨2醋酸价格弱势调整行业开工提升库存累计价差进一步收窄醋醋开工较上周窄幅上探541为7137下游需求受到宏观环境影响仍然疲软醋酸酯PTA开工一般目前下游采购积极性一般本周醋酸供给提升明显下游需求不足库存提升价格有下行压力本周价差环比下落100元吨3DMF本周延续价格小幅提升态势经历过前期价格大幅回落最近两周价格小幅回升本周周均价格环比提升约100元吨但由于前段原材料合成氨和甲醇价格都有明显下行带动DMF价差环比回升约610元吨-10-敬请参阅最后一页特别声明行业周报4其他产品方面本周己二酸价格提升约200元吨原料纯苯价格小幅震荡价差环比上行约400元吨辛醇本周价格回落约200元带动价差下行约70元吨龙蟠科技碳酸锂价格继续回落成本下行让出利润空间本周尿素价格稳中略降车用尿素成本仍然维持全国疫情管控放开短期可能会导致运输承压预期未来伴随疫情的稳定国六车用尿素的需求将有所恢复目前看国五车的库存消有望到明年一季度前后逐步消化预期后续新国六车出厂市场需求量将有望提升新能源方面本周锂源继续回落环比下降9000元吨磷酸铁维持平稳磷酸铁锂跟随原料价格下行环比下行约3000元磷酸铁锂价差周均价格环比提升约570元吨宝丰能源焦炭价格回升烯烃盈利环比变化不大中华人民共和国生态环境部下发关于内蒙古宝丰煤基新材料有限公司一期260万吨年煤制烯烃和配套40万吨年植入绿氢耦合制烯烃项目环境影响报告书的批复同意公司控股子公司内蒙古宝丰煤基新材料有限公司在内蒙古鄂尔多斯市乌审旗苏格里经济开发区图克工业项目区新建260万吨年煤制烯烃和配套40万吨年植入绿氢耦合制烯烃工程公司内蒙项目有望加速开工带动公司整体进入新的发展平台本周焦煤价格维持平稳焦炭价格环比回升约70元吨虽然价差依旧承压但压力有所改善目前焦炭行业仍处于亏损烯烃方面本周聚丙烯价格环比回落50元吨但原材料煤炭基本平稳整体价差处于震荡状态预期后期伴随疫情管控逐步减弱需求有所恢复预计烯烃产品价差将继续修复万华化学MDI涨势不断后市预计稳中坚挺聚合MDI市场情况本周末聚合MDI价格涨至14600元吨较上周末价格上调447较上月价格上调599较年初价格跌2992本周国内聚合MDI市场涨势不断虽各工厂继续控量发货场内现货流通紧俏加上听闻宁波某工厂装臵即将检修供方消息面提振下市场报盘价接连推涨虽然部分下游及中间商恐慌情绪下节前适量入市备仓场内交投气氛多在二级市场居多但本周开始各地区迎来病症高发期终端消费能力仍较低迷主力下游仍以消化库存为主以及今年春节较早部分下游及终端本周已陆续开启放假模式场内刚需订单对市场提振作用有限供需面博弈下部分业者积极出货落袋为安后市预测临近年底各工厂多进入收尾工作对外仍将控量为主场内现货依旧偏紧运行经销商低价惜售情绪不减市场报盘仍存推涨预期虽然防疫管控已经全面放开但受各地区病症不断增加终端需求仍表现的较为萧条市场仍需要一段时间等待然春节将至下周仍存部分客户陆续放假以及下游已于低价时多有储备原料库存因而需求端对市场仍存一定拖拽下市场涨幅预计有限预计下周聚合MDI市场稳中坚挺预计幅度200-500元吨纯MDI市场情况本周末纯MDI价格涨至17200元吨较上周末价格上调424较上月价格下调444较年初价格下调1731本周国内纯MDI市场推涨上行供方多集中交付前期订单为主对外控量为主且随后北方某工厂纯MDI桶货一口价18800元吨非合约客户不接单不报价供方消息面带动下经销商低价惜售情绪渐起而部分下游受终端需求端带动下订单成交有所提升市场行情偏强走势供需面双双走强下市场价格不断推涨上行不过随着下游阶段性采购结束加上目前各地区仍处于病症高发期终端消费能力难有释放场内交投买气不及前期供需面博弈下部分业者出货情绪尚存市场实单缓慢跟进为主后市预测临近年末供方任务量完成对外继续实施控量场内现货流通较为紧俏经销商低价惜售不减市场价格仍存看涨预期但受各地-11-敬请参阅最后一页特别声明行业周报区病症不断增加终端需求仍表现的较为萧条加上春节将至部分下游企业将逐步停车放假整体需求端存缩减预期需求端拖拽下市场价格涨幅空间有限预计下周纯MDI市场稳中坚挺走势价格波动300-800元吨合盛硅业新安股份有机硅跌势再起库存小幅增加有机硅DMC价格近日国内有机硅市场跌势再起目前市场主流参考价为DMC报价16600-17200元吨本周国内有机硅工厂库存预估在50100吨环比增长503市场情况本周有机硅市场悲观情绪再度萌生虽然在生产压力下大幅下行空间受限但生产商走货遇阻暗降操作频出成本端本周有较为明显的走空化学级金属硅港口价格下跌300-500元吨氯甲烷和甲醇市场也呈弱势盘整不过单体厂的生产环境并没有太大改善疫情管控放开后国内阳性病例迅速增加运输行业更是受到明显影响下游企业开工降低部分已经提前放假有机硅需求遇冷供需矛盾无力缓解后市预测当前在疫情肆虐的情形下有机硅市场几无回旋之地后市来看看空预期越来越浓下游部分已经在前两周完成补货操作而当下运输不畅加之部分工厂也因为疫情开工收到影响拖累有机硅已久的需求进一步走软预计春节前有机硅市场稳中小幅下滑运行后期行业内不乏有新的减产操作滨化股份环氧丙烷涨跌互现需求端仍难有起色环氧丙烷价格本周末环氧丙烷市场均价为8900元吨与上周末基本持平较上月价格下跌464较年初价格下跌1442本周环氧丙烷库存14800吨环比减少482市场情况本周1216-1222国内环氧丙烷市场涨跌互现市场成交较为清淡周内原料丙烯液氯价格弱势回落氯醇法环丙成本缩减成本端多利空走向此外伴随春节的逐渐临近及国内多地疫情的集中爆发终端工厂开工受此影响下滑终端需求愈发低迷下游工厂多减量刚需采购环丙消耗放缓需求端亦多利空走向尽管上半周国内停产检修装臵增多市场供应大幅缩减环丙在产企业出货顺畅且库存低位环丙厂家持挺价意愿小幅探涨但下半周伴随个别检修装臵重启市场供应小幅增多部分在产厂家出货承压多让利出货因此在诸多利空因素影响下下半周国内环氧丙烷市场价格弱势回落后市预测受疫情集中爆发以及市场淡季影响业者后市信心不足终端工厂开工近期呈下滑趋势预计下周环丙需求持续低迷需求端多利空走向同时环丙原料市场需求亦较弱原料工厂多积极寻求出货途径但收效甚微在无利好提振下预计下周原料市场多弱势波动此外预计下周国内环丙装臵以稳为主工厂开工不高但市场现货供应充裕供应端支撑有限综合而言在多利空因素影响下预计下周国内环氧丙烷市场弱势回落运行价格波动200-500元吨永太科技多氟多六氟磷酸锂价格有所下调后市将维持稳定六氟磷酸锂价格本周末六氟磷酸锂国内市场均价降至250000元吨较上周末价格下降385据百川盈孚不完全统计上周六氟磷酸锂厂家总库存为230吨同比上涨360环比上涨177市场情况本周国内六氟磷酸锂价格有所下调短期内六氟磷酸锂企业装臵正常运行加之个别龙头企业的新增产能按计划进行投放六氟磷酸锂的整体供应量将有所增加预计下周六氟磷酸锂市场供应量将有所增加-12-敬请参阅最后一页特别声明行业周报后市预测预计下周六氟磷酸锂散单市场维持冷清状态短期内六氟磷酸锂企业装臵正常运行市场供应量将有所增加下游电解液企业受终端影响将降低企业生产负荷对六氟磷酸锂的需求量将有所减少原料端整体价格将继续回调六氟磷酸锂企业成本将有所降低但六氟磷酸锂价格已经接近成本线预计短期内六氟磷酸锂市场价格将维持稳定价格区间在245000-255000元吨天赐材料新宙邦电解液均价下降库存小幅增加电解液价格本周末磷酸铁锂电解液市场主流价格集中在48-68万元吨之间国内市场均价降至58万元吨较上周末价格下降1343本周末三元常规动力电解液市场主流价格在635-855万元吨之间国内市场均价降至745万元吨较上周末价格下降1131据百川盈孚不完全统计上周电解液厂家总库存为880吨同比上涨7188环比上涨115市场情况本周国内电解液市场均价下降受疫情政策全面开放影响部分中小型企业上工率降低企业生产受到一定影响同时受年底假期临近影响部分企业准备于近期陆续放假产量较上周微降但电解液市场稳中向好的总体发展态势未变后市预测预计下周电解液市场价格维稳上游原料六氟磷酸锂价格再度持续下降成本支撑力大幅减弱电解液企业进行较大幅度调价为维持下游订单多家电解液企业进行一定友好协商预计下周电解液市场价格维稳国内磷酸铁锂电解液市场价格区间在48-68万元吨国内三元常规动力电解液市场价格区间在635-855万元吨远兴能源中盐化工纯碱小幅上涨后市或将区间整理纯碱价格本周国内纯碱市场价格小幅上涨当前轻质纯碱市场均价为2663元吨较上周同一工作日34元吨重质纯碱市场均价为2768元吨较上周同一工作日27元吨截止12月22日百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量预计约为2836万吨较上周1609市场情况本周20221216-20221222国内纯碱市场价格小幅上行目前国内纯碱厂家积极生产市场行情为货源紧张供不应求的状态个别厂家接单至明年春节之后整体新单量较为充足下游用户按单领货近期冬储备货量较足部分区域玻璃厂也开始谈单拿货综合来看目前国内纯碱市场行情乐观各纯碱厂家积极发货但受疫情影响国内运输仍较为受阻后市预测综合来看国内纯碱供给量预期上涨而下游拿货情绪仍较为高涨整体冬储备货尚未结束目前纯碱下游玻璃行业持续萎靡价格偏低整理为主综合预计下周国内纯碱市场价格或将区间整理扬农化工菊酯成交氛围淡稳后市或将暂稳整理联苯菊酯市场情况联苯菊酯市场成交氛围淡稳价格盘整观望98联苯菊酯主流成交价至245万元吨主要有如下几点值得关注第一上游原料联苯醇等价格稳定对联苯菊酯的成本端起到相对平稳的支撑第二山东广东等主流生产厂家均有现货接单空间可以正常接单出货供应市场第三下游市场需求热度一般采买者积极性不高另一方面因有买涨不买跌心态随着产品前期价格不断松动当前贸易商观望压价心态较强后市预测从市场反馈看联苯菊酯价格或将横盘整理主要有如下几方面值得关注上游原料联苯醇价格维持稳定联苯菊酯成本端或将得到平稳的支撑供应方面来看多数主流供应商开工正常新单成交空间稳定可以正常供应市场下游市场需求热度不高国内市场行情淡稳态势或将延续整体来看后市价格或将暂稳整理为主-13-敬请参阅最后一页特别声明行业周报氯氰菊酯市场情况氯氰菊酯行情稳定价格暂稳观望本周华东主流成交价至85万元吨主要有如下几点值得关注第一上游原料价格稳定对氯氰菊酯的成本端起到平稳的支撑作用第二供应方面山东一主流生产厂家维持降负荷开工整体氯氰菊酯市场现货库存充足市场供应有保障第三下游市场行情一般供应商反馈国内市场采购积极性持续不高海外出口近期一直处于交投淡季近日来产品销售情况持续走淡终需端订单成交情况少量后市预测从市场反馈看氯氰菊酯市场价格或将暂稳观望为主主要有如下几方面值得关注原料方面上游产品价格稳定氯氰菊酯的成本端得到稳定支撑供应方面产品市场现货库存高位主流企业接单空间充足可以正常接单出货下游市场需求热度或将淡稳为主采买者询单热度一般市场交投氛围有待提升广信股份邻对硝弱势盘整草甘膦价格下调对硝基氯化苯本周市场行情寡淡对硝基氯化苯价格弱势盘整对硝基氯化苯供应商主流报价至7900-8000元吨实际成交价至7900元吨左右后市预测需求端有利好支撑从短期来看敌草隆市场价格或将偏强运行本周需求疲软草铵膦价格下调95草铵膦供应商谨慎报价95草铵膦原粉主流成交16-165万元吨港口FOB23000-23100美元吨量大可优惠50精草铵膦母液折百价参考235万元吨具体价格实单商议后市预测预计下周草铵膦价格下调原因如下草铵膦后市普遍看空需求持续疲软价格保持缓跌趋势本周订单充足敌草隆价格盘整98敌草隆原粉部分供应商报价47-50万元吨实际成交价至47万元吨左右据市场反馈海外需求良好国内生产商订单充足某主流厂家装臵检修其余厂家高负荷开工主发订单敌草隆价格维持稳好沧州大化万华化学TDI供应偏紧市场将偏强运行TDI市场情况本周末TDI价格至17850元吨较上周五价格上涨185较上月价格涨幅上涨200较年初价格上涨1629本周国内TDI市场供应偏紧价格小幅走强12月上旬TDI市场跌至相对低位随后供方上海某装臵检修降负消息传出中下游闻之谨慎刚需补仓入市积极性增加市场低价无货趋偏高商谈中旬随着供应端利好消息的频繁释放加之部分工厂指导价格在高位中间商报盘开始调涨市场价格一路上行现阶段由于国内疫情的逐步放开感染达到高峰期部分工厂发货较为缓慢对工厂开工和物流运输造成一定的影响加之部分业者反馈手中现货较少使得市场报盘再次偏高运行然中下游补需积极性不高随着前期小幅刚需性的采购以消化前期库存为主整体入市积极性不高成交氛围略显一般刚需跟进为主等待更多消息指引后市预测短期来看国内TDI现货供应仍处于紧张局面支撑较强但下游需求较弱仍需关注供应端和甘肃银光装臵重启时间以及需求端恢复情况预计后市国内TDI市场偏强运行价格震荡波动在300-500元吨之间康达新材环氧树脂变化有限双酚A小幅趋弱环氧树脂本周末国内液体环氧树脂15600元吨左右较上周末价格持平固体环氧树脂价格14400元吨左右较上周末价格下滑069本周环氧树脂市场变化有限树脂成本端支撑不足目前厂家多报盘稳价为主下游经过前期阶段性补货后入市买盘积极性不高业者对后市看空市场交投气氛冷清实单多难以放量预计下周环氧树脂市场偏弱运行成本端预期支撑不足下游整体需求有限市场商谈重心弱势运行业者对后市看空实单放量不足-14-敬请参阅最后一页特别声明行业周报双酚A本周双酚A国内市场小幅趋弱截至本周末市场均价为10050元吨较上周市场均价下跌123本周市场来看下游企业经过前期补货后本周入市采买情绪下降市场买气减弱明显需求端跟进滞缓但周前期原料苯酚价格上涨叠加当前双酚A行业盈利不佳厂商多坚挺操作交投气氛僵持周后期双原料均走弱成本支撑下降加之贸易商持续走货不畅下报盘小幅松动市场价格重心略有下移后市预测本周双酚A国内市场小幅趋弱预计下周双酚A国内市场窄幅偏弱预计价格在9900-10000元吨之间环氧氯丙烷本周国内环氧氯丙烷市场先降后涨市场成交表现温和今日环氧氯丙烷市场均价在8600元吨较12月8日市场均价上涨200元吨涨幅238周初山东地区个别环氧氯丙烷装臵开始全停检修区域内环氧氯丙烷货源供应收紧但在检修初期市场整体货源供应仍显充足未对市场走势有明显影响加之部分下游对环氧氯丙烷采购情绪较为谨慎有厂家为促进成交价格斱面稍有下调随着价格下降市场成交氛围稍有好转厂家出货尚可市场现货供应稍显紧张另外主力下游环氧树脂行情上涨对环氧氯丙烷市场走势有一定利好影响市场签单积极性尚可部分厂家试探性上调环氧氯丙烷价格至8500-8600元吨后市预测供应面来看下周湖北地区个别新增环氧氯丙烷装臵投产山东地区前期检修装臵恢复运行市场整体货源供应呈增量趋势需求面来看预计终端企业生产情况维持平稳对环氧氯丙烷需求变化不大综上预计下周环氧氯丙烷市场或有小幅下降可能预计调降幅度在0-100元吨后期环氧氯丙烷市场仍需密切关注上下游市场变化三本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化本周化工产品价格上涨前五位为丁二烯1324LLDPE798乙醇764燃料油69纯苯687价格下跌前五位为硫酸-1846国际柴油-625丙酮-56国内石脑油-552天然气-469本周化工产品价差上涨前五位为PTA-PX2221TDI价差2111合成氨价差946聚合MDI价差909丙烯-丙烷907价差下跌前五位为氨纶-纯MDIPTMEG-12聚丙烯-丙烯-1124MEG价差-475电石法PVC价差-414PET价差-397图表812月17日-12月23日化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况来源Wind百川资讯国金证券研究所-15-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表9丁二烯东南亚CFR美元吨图表10LLDPE余姚市场7042吉化元吨来源百川资讯国金证券研究所来源百川资讯国金证券研究所图表11乙醇食用酒精华东地区元吨图表12燃料油新加坡高硫180cst美元吨来源百川资讯国金证券研究所来源百川资讯国金证券研究所图表13纯苯FOB韩国美元吨图表14硫酸浙江嘉化105元吨来源百川资讯国金证券研究所来源百川资讯国金证券研究所-16-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表15国际柴油新加坡美元桶图表16丙酮华东地区高端元吨来源百川资讯国金证券研究所来源百川资讯国金证券研究所图表17国内石脑油中石化出厂元吨图表18天然气NYMEX天然气期货来源百川资讯国金证券研究所来源百川资讯国金证券研究所图表19丙烯-丙烷元吨图表20PTA-PX元吨来源百川资讯Wind国金证券研究所来源百川资讯Wind国金证券研究所-17-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表21TDI价差元吨图表22聚合MDI价差元吨来源百川资讯Wind国金证券研究所来源百川资讯Wind国金证券研究所图表23合成氨价差元吨图表24氨纶-纯MDIPTMEG元吨来源百川资讯Wind国金证券研究所来源百川资讯Wind国金证券研究所图表25MEG价差元吨图表26电石法PVC价差元吨来源百川资讯Wind国金证券研究所来源百川资讯Wind国金证券研究所-18-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表27PET价差元吨图表28丙烯酸丁酯价差元吨来源百川资讯Wind国金证券研究所来源百川资讯Wind国金证券研究所-19-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表2912月17日-12月23日主要化工产品价格变动分最新价上周同价格涨跌化工产最新价上周同价格涨化工产品单位单位类格期价格幅品格期价格跌幅原油WTI美元桶77497429431丙烯汇丰石化元吨74207630-275原油布伦特美元桶80987904245纯苯华东地区元吨64756515-061国际汽油新加坡美元桶90658936144甲苯华东地区元吨61006115-025国际柴油新加坡美元桶1123811987-625二甲苯华东地区元吨70757225-208国际石脑新加坡美元桶65696567003苯乙烯华东地区元吨82658255012油新加坡高硫180cst燃料油4020937615690纯苯FOB韩国美元吨8398378583687美元吨石上海中石化0元国内柴油78507850000甲苯FOB韩国美元吨776781-064油吨化上海中石化93元东南亚FOB韩国美元工国内汽油80508200-183二甲苯80157995025吨吨舟山混调高硫180燃料油62306380-235苯乙烯FOB韩国美元吨1022510115109元吨国内石脑中石化出厂元68507250-552苯乙烯CFR华东美元吨10251035-097油吨东南亚CFR美元乙烯910920-109液化气长岭炼化元吨57405890-255吨丙烯FOB韩国美元吨865855117丁二烯上海石化元吨70006800294东南亚CFR美元丁二烯7706801324天然气NYMEX天然气期货30503200-469吨轻质纯碱华东地区元吨27502725092电石华东地区元吨40773995205重质纯碱华东地区元吨29002850175原盐河北出厂元吨370370000无32离子膜华东地区机烧碱1303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