一、市场回顾
　　农业跟随大市回调。1、上周，申万农业指数下跌3.13%；同期，上证综指下跌3.85%，深成指下跌3.94%，农业表现略强于大市。2、具体到二级子行业，渔业指数上涨，其他子行业指数下跌；3、前10大涨幅个股主要集中在渔业板块，前3大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3名个股依次为福成股份、大湖股份和中水渔业。
　　二、核心观点
　　评级及策略：粮价震荡，猪鸡调整，种养殖产业链各环节景气分化明显。政策密集发布期临近，粮食安全及种源自主可控有望受到市场高度关注。看好农业结构行情，结合景气变化，当前重点推荐动保、种子和白鸡养殖的投资机会。
　　1、养殖产业链
　　1）生猪：维持“看好”，重点推荐量成本领先的优质公司。受二次育肥集中出栏和消费需求羸弱的双重影响，猪价大幅下跌，大部地区跌破成本线。上上周，江西省生猪出场19.27元/公斤，周跌2.98元；仔猪37.07元/公斤，周跌2.5元；上周，母猪35.38元/公斤，周跌0.42元。认为在消费需求羸弱背景下，二次育肥需要时间来消化，预计猪价短期或小幅反弹。行业产能持续小幅修复，10月末全国能繁母猪存栏环比升0.4%，处于历史较低水平。从产能变化角度判断，明年猪价有望先抑后扬，全年均价有望超过2022年。估值方面，随着近期股价下跌，养殖个股头均市值再回历史底部，中长期投资安全边际高，风险小，维持“看好”。养殖龙头成本控制有差异，推荐成本最优的牧原和成本优化明显且出栏增长有弹性的温氏、天康、傲农、金新农和唐人神。
　　2）白鸡行业：继续“看好”，重点推荐益生和圣农。受停苗期的影响，鸡价大跌触底。上周，主产区鸡苗1.55元/羽，周跌1.08元，接近历史底部；毛鸡3.47元/公斤，周跌0.99元。产能方面，11月末父母代在产存栏环增1.55%，同降1.28%，处于均衡水平下方。从产能角度，预计鸡价中期将反弹。美国高致病性禽流感疫情持续蔓延，覆盖范围扩至全美47个州。受此影响，国内祖代鸡引种收缩和鸡价中长期上涨预期将持续发酵。估值方面，羽均市值随着股价下跌有所回落，处于历史中低水平，投资安全边际较高，维持看好。个股重点推荐益生、圣农和民和。
　　3）黄鸡行业：维持“看好”。疫情影响活禽市场消费，导致黄鸡价格回调。11月，立华黄鸡售价15.01元/公斤，月跌2.33元；温氏售价15.82元/公斤，月跌2.65元。11月末，全国父母代在产存栏环比增0.06%，同比减0.08%，处于历史底部。产能角度，预计鸡价中期有望反弹。长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化，维持行业“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。
　　3）动保：强烈“看好”，重点推荐科前和瑞普。春节备货提前部分抵消养殖由盈转亏对动保产品需求回升的影响，行业景气高位。长期来看，宠物动保产品国产替代进口加速，非瘟疫苗研发各路线继续推进，推动动保市场扩容，维持强烈看好，重点推荐瑞普和科前。
　　2、种植产业链
　　政策密集发布期到来，粮食安全主题和相关产业值得高度重视。我们预计，在粮食安全和种源自主可控战略地位提升的大背景下，相关产业将持续获得强政策支持。
　　1）种植：维持“看好”，推荐苏垦。目前，国际粮价处在历史中位，在俄乌紧张局势未解和美联储加息接近尾声背景下，不排除再次上涨。国内粮价近期新高后回落，在养殖修复和粮食补库存大背景下，中长期将继续上涨。看好种植业景气度上升，关注苏垦农发。
　　2）种业：强烈“看好”，推荐大北农、隆平和登海。政策密集发布期临近，粮食安全主题和相关产业值得高度重视。个股重点推荐登海、隆平、大北农。
　　三、行业数据
　　生猪：第49周，江西省生猪出厂价19.27元/公斤，周跌2.98元；主产区自繁自养头均亏66.75元，周少盈307元。截至22年10月底，全国能繁母猪存栏4379万头，月环增0.4%；
　　肉鸡：第50周，山东烟台鸡苗均价1.15元/羽，周跌1.08元；白羽肉毛鸡棚前均价3.47元/斤，周跌0.99元；肉鸡养殖环节单羽亏损6.05元，较上周多亏4.81元；
　　饲料：第50周，肉鸡料均价4.3元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.91元/公斤，周涨0.02元；
　　水产品：第50周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价156/8/280/140元/公斤，周环比持平；
　　粮食及其他：第50周，柳州白糖5717元/吨，周涨4元；中国328级棉花14981元/吨，周跌9元；玉米2927元/吨，周跌26元；国内豆粕4733元/吨，周跌117元；小麦3230元/吨，周跌12元。
　　四、风险提示
　　突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

研究报告全文：TableMessage2022-12-25行业周报行看好维持业农林研究TableTitle报农林告周报第50期子行业景气分化重点推荐种子和养殖产业链走势对比TableSummary一市场回顾农业跟随大市回调1上周申万农业指数下跌313同期上5证综指下跌385深成指下跌394农业表现略强于大市21具体到二级子行业渔业指数上涨其他子行业指数下跌3前太82222722427226272282721122722102710大涨幅个股主要集中在渔业板块前3大跌幅个股集中在种植板平15块涨幅前3名个股依次为福成股份大湖股份和中水渔业洋22证29券二核心观点农林牧渔沪深300评级及策略粮价震荡猪鸡调整种养殖产业链各环节景气分化股份TableIndustryList子行业评级明显政策密集发布期临近粮食安全及种源自主可控有望受到市有动物保健看好场高度关注看好农业结构行情结合景气变化当前重点推荐动限饲料看好保种子和白鸡养殖的投资机会公养殖业看好1养殖产业链1生猪维持看好重点推荐量成本领先的优质公司受二次司种植业看好育肥集中出栏和消费需求羸弱的双重影响猪价大幅下跌大部地证TableCompany推荐公司及评级Info区跌破成本线上上周江西省生猪出场1927元公斤周跌298券天康生物002100卖出元仔猪3707元公斤周跌25元上周母猪3538元公斤研科前生物688526买入周跌042元认为在消费需求羸弱背景下二次育肥需要时间来消究瑞普生物300119买入报化预计猪价短期或小幅反弹行业产能持续小幅修复10月末全相关研究报告TableReportInfo国能繁母猪存栏环比升04处于历史较低水平从产能变化角度告周报第47期鸡价短调不改判断明年猪价有望先抑后扬全年均价有望超过2022年估值方周期上涨趋势重点看好白鸡养殖面随着近期股价下跌养殖个股头均市值再回历史底部中长期板块--20221204投资安全边际高风险小维持看好养殖龙头成本控制有差周报第46期鸡价周期性上异推荐成本最优的牧原和成本优化明显且出栏增长有弹性的温氏涨重点看好白鸡养殖板块天康傲农金新农和唐人神--202211272白鸡行业继续看好重点推荐益生和圣农受停苗期的影周报第45期10月祖代更新响鸡价大跌触底上周主产区鸡苗155元羽周跌108元少种鸡紧缺加剧继续看好白鸡接近历史底部毛鸡347元公斤周跌099元产能方面11板块--20221121月末父母代在产存栏环增155同降128处于均衡水平下方从产能角度预计鸡价中期将反弹美国高致病性禽流感疫情持续证券分析师程晓东TableAuthor蔓延覆盖范围扩至全美47个州受此影响国内祖代鸡引种收缩电话010-88321761和鸡价中长期上涨预期将持续发酵估值方面羽均市值随着股价E-MAILchengxdtpyzqcom下跌有所回落处于历史中低水平投资安全边际较高维持看好执业资格证书编码S1190511050002个股重点推荐益生圣农和民和3黄鸡行业维持看好疫情影响活禽市场消费导致黄鸡价请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第50期子行业景气分化重点推荐种子和养殖产业链P2格回调11月立华黄鸡售价1501元公斤月跌233元温氏售价1582元公斤月跌265元11月末全国父母代在产存栏环比增006同比减008处于历史底部产能角度预计鸡价中期有望反弹长期来看环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛推动中小产能退出和竞争格局优化维持行业看好评级重点推荐立华关注温氏和湘佳3动保强烈看好重点推荐科前和瑞普春节备货提前部分抵消养殖由盈转亏对动保产品需求回升的影响行业景气高位长期来看宠物动保产品国产替代进口加速非瘟疫苗研发各路线继续推进推动动保市场扩容维持强烈看好重点推荐瑞普和科前2种植产业链政策密集发布期到来粮食安全主题和相关产业值得高度重视我们预计在粮食安全和种源自主可控战略地位提升的大背景下相关产业将持续获得强政策支持1种植维持看好推荐苏垦目前国际粮价处在历史中位在俄乌紧张局势未解和美联储加息接近尾声背景下不排除再次上涨国内粮价近期新高后回落在养殖修复和粮食补库存大背景下中长期将继续上涨看好种植业景气度上升关注苏垦农发2种业强烈看好推荐大北农隆平和登海政策密集发布期临近粮食安全主题和相关产业值得高度重视个股重点推荐登海隆平大北农三行业数据生猪第49周江西省生猪出厂价1927元公斤周跌298元主产区自繁自养头均亏6675元周少盈307元截至22年10月底全国能繁母猪存栏4379万头月环增04肉鸡第50周山东烟台鸡苗均价115元羽周跌108元白羽肉毛鸡棚前均价347元斤周跌099元肉鸡养殖环节单羽亏损605元较上周多亏481元饲料第50周肉鸡料均价43元公斤周环比持平育肥猪料价格391元公斤周涨002元水产品第50周山东威海市场海参扇贝对虾鲍鱼大宗价1568280140元公斤周环比持平粮食及其他第50周柳州白糖5717元吨周涨4元中国328级棉花14981元吨周跌9元玉米2927元吨周跌26元国内豆粕4733元吨周跌117元小麦3230元吨周跌12元四风险提示突发疫病畜禽水产价格玉米等原料价格变化不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第50期子行业景气分化重点推荐种子和养殖产业链P3目录一核心观点5二行情回顾6三个股信息7一个股涨跌估值一览7二大小非解禁大宗交易一览8四行业数据8一养殖业8二饲料业9三水产养殖业10四粮食糖油脂等大宗农产品11请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第50期子行业景气分化重点推荐种子和养殖产业链P4图表目录图表1上周申万一级子行业涨跌幅6图表2上周申万二级子行业涨跌幅6图表3A股个股市场表现7图表4未来三个月大小非解禁一览8图表5上周大宗交易一览8图表6第49周江西省生猪均价1927元公斤8图表7第50周主产区肉鸡苗出厂均价115元羽8图表8第50周烟台白羽鸡出场347元公斤9图表9第50周广东活鸡出场价9600元吨9图表102210全国能繁母猪存栏4379万头9图表112210全国能繁母猪存栏同增079图表12第50周主产区肉鸡料价43元斤9图表13第50周育肥猪料价391元公斤9图表14第17周蛋鸡饲料价324元公斤10图表152210全国饲料单月产量同减1110图表16第50周威海海参大宗价156元公斤10图表17第50周威海扇贝大宗价8元公斤10图表18第50周威海对虾大宗价280元公斤10图表19第50周威海鲍鱼大宗价140元公斤10图表20第49周草鱼批发价17元公斤11图表21第49周鲫鱼批发价2103元公斤11图表22第49周鲤鱼批发价1458元公斤11图表23第49周鲢鱼批发价1369元公斤11图表24第50周柳州白糖现货批发价5717元吨11图表25第50周328级棉花批发价14981元吨11图表26第50周国内玉米收购价2927元吨12图表27第50周国内豆粕现货价5113元吨12图表28第49周国内小麦收购价3230元吨12图表29第49周国内粳稻现货价2912元吨12请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第50期子行业景气分化重点推荐种子和养殖产业链P5一核心观点评级及策略粮价震荡猪鸡调整种养殖产业链各环节景气分化明显政策密集发布期临近粮食安全及种源自主可控有望受到市场高度关注看好农业结构行情结合景气变化当前重点推荐动保种子和白鸡养殖的投资机会1养殖产业链1生猪维持看好重点推荐量成本领先的优质公司受二次育肥集中出栏和消费需求羸弱的双重影响猪价大幅下跌大部地区跌破成本线上上周江西省生猪出场1927元公斤周跌298元仔猪3707元公斤周跌25元上周母猪3538元公斤周跌042元认为在消费需求羸弱背景下二次育肥需要时间来消化预计猪价短期或小幅反弹行业产能持续小幅修复10月末全国能繁母猪存栏环比升04处于历史较低水平从产能变化角度判断明年猪价有望先抑后扬全年均价有望超过2022年估值方面随着近期股价下跌养殖个股头均市值再回历史底部中长期投资安全边际高风险小维持看好养殖龙头成本控制有差异推荐成本最优的牧原和成本优化明显且出栏增长有弹性的温氏天康傲农金新农和唐人神2白鸡行业继续看好重点推荐益生和圣农受停苗期的影响鸡价大跌触底上周主产区鸡苗155元羽周跌108元接近历史底部毛鸡347元公斤周跌099元产能方面11月末父母代在产存栏环增155同降128处于均衡水平下方从产能角度预计鸡价中期将反弹美国高致病性禽流感疫情持续蔓延覆盖范围扩至全美47个州受此影响国内祖代鸡引种收缩和鸡价中长期上涨预期将持续发酵估值方面羽均市值随着股价下跌有所回落处于历史中低水平投资安全边际较高维持看好个股重点推荐益生圣农和民和3黄鸡行业维持看好疫情影响活禽市场消费导致黄鸡价格回调11月立华黄鸡售价1501元公斤月跌233元温氏售价1582元公斤月跌265元11月末全国父母代在产存栏环比增006同比减008处于历史底部产能角度预计鸡价中期有望反弹长期来看环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛推动中小产能退出和竞争格局优化维持行业看好评级重点推荐立华关注温氏和湘佳3动保强烈看好重点推荐科前和瑞普春节备货提前部分抵消养殖由盈转亏对动保产品需求回升的影响行业景气高位长期来看宠物动保产品国产替代进口加速非瘟疫苗研发各路线继续推进推动动保市场扩容维持强烈看好重点推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第50期子行业景气分化重点推荐种子和养殖产业链P6瑞普和科前2种植产业链政策密集发布期到来粮食安全主题和相关产业值得高度重视我们预计在粮食安全和种源自主可控战略地位提升的大背景下相关产业将持续获得强政策支持1种植维持看好推荐苏垦目前国际粮价处在历史中位在俄乌紧张局势未解和美联储加息接近尾声背景下不排除再次上涨国内粮价近期新高后回落在养殖修复和粮食补库存大背景下中长期将继续上涨看好种植业景气度上升关注苏垦农发2种业强烈看好推荐大北农隆平和登海政策密集发布期临近粮食安全主题和相关产业值得高度重视个股重点推荐登海隆平大北农二行情回顾农业跟随大市回调上周申万农业指数下跌313同期上证综指下跌385深成指下跌394农业表现略强于大市具体到二级子行业渔业指数上涨其他子行业指数下跌图表TableIndustryLv11上周申万一级子行业涨跌幅资料来源Wind太平洋研究院整理图表TableIndustryLv1Month2上周申万二级子行业涨跌幅请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第50期子行业景气分化重点推荐种子和养殖产业链P7资料来源Wind太平洋研究院整理三个股信息一个股涨跌估值一览上周前10大涨幅个股主要集中在渔业板块前3大跌幅个股集中在种植板块涨幅前3名个股依次为福成股份大湖股份和中水渔业图表3A股个股市场表现TableAStockInfo股票名称本周涨跌幅本月涨跌幅本周换手率2022年动态PE本周涨跌幅前10福成股份1308388420141785大湖股份122721533311432中水渔业104763043232941益客食品982238915198745南宁糖业7571304139662国联水产6642049367063永安林业522461185243百洋股份35279617111886金新农25741798286双塔食品23414519257286本周涨跌幅后10大北农1521269140821安德利12862872981346请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第50期子行业景气分化重点推荐种子和养殖产业链P8民和股份12774241687839农发种业1186011774605永顺泰115227236331512绿康生化112844322995099祖名股份9834529492669科前生物9711555169922隆平高科952486232186国投中鲁891326153526349资料来源Wind太平洋研究院整理本周换手率基准为自由流通股本二大小非解禁大宗交易一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