本周我们讨论东富龙生物工程板块的发展逻辑。
　　生物制品的生产设备和耗材技术壁垒较高。对于化药普通制剂及中药/天然药物等成熟品种，制药设备的作用主要为化学合成、成分提取、纯化、干燥、制剂等程序提供容器，通过加热、冷却、搅拌等方式对原料及中间体产生作用，生物制品则生产工艺步骤多、设备和耗材的性能参数对成品质量影响大，主要体现在上游培养和中游纯化工艺段，因此对生产设备和耗材的要求严格，行业有较高的技术壁垒。
　　生物制品生产设备和耗材国产替代空间大。国内制药上游厂商较晚针对生物制品投入研究，目前国内市场主要由外资占据，而生物制品生产工艺的个性化程度较高，合理的设备定制和耗材选用需建立在上下游企业间的良好合作上，设备厂商需经过完整的订单周期（约5-20个月），基于用户需求说明及厂商据此反馈的功能说明、设计说明，制造的产品通过出厂验收、现场验收、调试和验证后才可看作成功切入了客户的供应体系，耗材厂商则往往需要伴随客户的项目推进完成从小试到工艺放大的整个过程，复杂的合作建立过程决定了此类产品较强的客户粘性，国内上游厂商有望在经过较多客户验证后迎来广阔的国产替代空间。
　　东富龙以新冠为契机在生物工程领域获得大量验证机会，有望后续在非新冠领域加速发展。在疫情蔓延、美国等地区失业率随之上升，而新冠疫苗投产紧迫的背景下，品牌知名度高的国内设备供应商受到了全球新冠疫苗生产企业的青睐，东富龙则在2021年向国内外交付了大量相关的生物反应器、层析系统等，并顺利通过了客户验证。生物制品生产需用到的生物反应器和层析系统在ISPE指南中被认定为直接影响系统，需在正式使用前进行调试和验证，其顺利通过需建立在项目前期用户需求沟通、项目中期厂商按需制造的基础之上，在常规年份需花费较长时间积累案例，参与新冠疫苗项目可快速向业内证明公司的制造实力，加速其在非新冠的生物工程领域发展。
　　风险提示：新业务面临的市场竞争，研发进展不及预期，疫情加剧导致项目进展缓慢。
　　
　　

研究报告全文：TableMessage2022-12-18行业周报行看好维持业医药研究TableTitle报医药告新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代走势对比报告摘要1本周我们讨论东富龙生物工程板块的发展逻辑522210224102261022810221010211210太12生物制品的生产设备和耗材技术壁垒较高对于化药普通制剂及中药平18天然药物等成熟品种制药设备的作用主要为化学合成成分提取洋24纯化干燥制剂等程序提供容器通过加热冷却搅拌等方式对证31券原料及中间体产生作用生物制品则生产工艺步骤多设备和耗材的医药生物沪深300性能参数对成品质量影响大主要体现在上游培养和中游纯化工艺段股因此对生产设备和耗材的要求严格行业有较高的技术壁垒份TableIndustryList子行业评级有生物制品生产设备和耗材国产替代空间大国内制药上游厂商较晚针限TableCompanyInfo推荐公司及评级公对生物制品投入研究目前国内市场主要由外资占据而生物制品生产工艺的个性化程度较高合理的设备定制和耗材选用需建立在上下司证游企业间的良好合作上设备厂商需经过完整的订单周期约5-20个月基于用户需求说明及厂商据此反馈的功能说明设计说明制券研相关研究报告TableReportInfo造的产品通过出厂验收现场验收调试和验证后才可看作成功切入究海外医疗服务行业9-10月月度了客户的供应体系耗材厂商则往往需要伴随客户的项目推进完成从报数据更新整体诊疗量随确诊病例小试到工艺放大的整个过程复杂的合作建立过程决定了此类产品较上升而下降--20221215强的客户粘性国内上游厂商有望在经过较多客户验证后迎来广阔的告国产替代空间证券分析师盛丽华TableAuthor电话021-58502206东富龙以新冠为契机在生物工程领域获得大量验证机会有望后续在E-MAILshenglhtpyzqcom非新冠领域加速发展在疫情蔓延美国等地区失业率随之上升而执业资格证书编码S1190520070003新冠疫苗投产紧迫的背景下品牌知名度高的国内设备供应商受到了全球新冠疫苗生产企业的青睐东富龙则在年向国内外交付了大2021量相关的生物反应器层析系统等并顺利通过了客户验证生物制品生产需用到的生物反应器和层析系统在ISPE指南中被认定为直接影响系统需在正式使用前进行调试和验证其顺利通过需建立在项目前期用户需求沟通项目中期厂商按需制造的基础之上在常规年份需花费较长时间积累案例参与新冠疫苗项目可快速向业内证明公司的制造实力加速其在非新冠的生物工程领域发展风险提示新业务面临的市场竞争研发进展不及预期疫情加剧导致项目进展缓慢请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P2行情回顾本周医药板块持续回升在所有板块中排名中上游本周12月12日-12月16日生物医药板块上涨014跑赢沪深300指数125pct跑赢创业板指数208pct在30个中信一级行业中排名中上游本周各个中信医药子板块除医疗服务医疗器械外均实现上涨其中化学原料药化学制剂中成药生物医药中药饮片医药流通分别上涨393161117014014014医疗服务医疗器械分别下跌-091-280投资建议近期观点经过调整医药板块估值接近底部疫情稳定后边际改善和部分政策预期向好的刺激呈现良好的反弹势头从基本面出发考虑到估值与业绩增速匹配性我们建议短期继续建议两条思路优选一疫情防控政策出现边际防放缓建议关注业绩估值双重修复逻辑的优质标的2022年11月11日国务院疫情联防联控综合组调整疫情防控措施包括1密接管理措施从73调整至532不再判定次密接3取消中风险区高风险区5天内未有新增即降为低风险区4取消入境航班熔断机制入境人员从73调整至53疫情防控出现明显边际放缓迹象同时近期种植牙集采正畸集采OK镜集采中药饮片联采等政策相继落地且政策力度较为温和同时随着疫情好转以及诊疗需求逐步释放此前被政策压制的优质标的有望迎来业绩和估值双重修复的逻辑此外随着疫情防控趋缓疫情防控相关产品需求有望快速提升带动相关产业链公司业绩增长基于此我们推荐1业绩估值双重修复逻辑的医疗服务板块爱尔眼科普瑞眼科2受益于防控措施放缓及疫情相关药品需求上升的药店板块益丰药房大参林老百姓一心堂健之佳3抗疫设备迈瑞医疗鱼跃医疗4新冠检测诺唯赞万孚生物5新冠疫苗丽珠集团康希诺智飞生物6新冠药物君实生物众生药业等二关注边际改善带来估值反弹1快速增长业绩持续向好估值处于合理区间1生命相关上游键凯科技PEG衍生物诺唯赞分子酶百普赛斯重组蛋白试剂请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P32口腔耗材正海生物活性生物骨已获批2下行风险有限静待基本面催化1血制品板块龙头企业有望受益于多个省份浆站十四五规划浆量成长性进一步打开相关标的华兰生物派林生物天坛生物和博雅生物2药店板块益丰药房一心堂老百姓大参林3国内医疗器械龙头迈瑞医疗短期政策扰动不改长期发展逻辑4国内舌下脱敏龙头我武生物5国内药用玻璃龙头企业山东药玻中长期观点关注变化中的不变寻找相对确定性的机会集采影响的持续扩大投资层面的机会则在于集采得以成立的基础是多家企业供应相互可替代的品种产能理论上是可以无限供应企业得以维持住产品价格和利润空间基础是竞争格局动态的优良竞争格局则在于持续开发产品和产品迭代的能力这个是不变的2022开始启动DRGDIP改革DRGs作为一种支付手段核心作用是通过精细化医保管理在提升诊疗效率与质量和保障医保的可持续上取得平衡不能主动适应游戏规则的医院将被淘汰投资层面的机会则在于优秀的民营医疗机构长期以来更关注成本管控经营效率更高更具具备竞争优势产业发展不变的大趋势是国内医药产业制造升级竞争力不断提升在全球生产价值链中向上游迁移上游原材料竞争力凸显1生物芯-生命科学支持产业链国产企业快速发展试剂质量达到国际领先水平竞争力不断提升通过全球比较优势进入到海外市场国内则受益于国产替代逻辑具备高成长性发展潜力大2IVD原料和耗材新冠疫情打开全球IVD原料和耗材生产供应链向国内转移窗口国际化进程加快伴随着中国企业关键技术的突破不仅促使国内市场的国产化率正在加速并且有部分优质企业已经具备和国际巨头一竞高下的实力1医药产业制造升级竞争力不断提升上游生命科学支持产业链IVD原料和耗材相关标的诺唯赞义翘神州百普赛斯纳微科技奥浦迈近岸蛋白高端医疗器械内窥镜和测序仪相关标的迈瑞医疗海泰新光开立医疗澳华内镜南微医学华大智造医疗器械国际化布局相关标的迈瑞医疗请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P4其他键凯科技山东药玻2关注供给格局血制品相关标的天坛生物博雅生物和派林生物脱敏制剂相关标的我武生物3差异化竞争的民营医疗服务板块眼科爱尔眼科牙科通策医疗肿瘤治疗服务4药店板块相关标的益丰药房大参林老百姓和一心堂5老龄化与消费升级二类疫苗相关标的智飞生物万泰生物和百克生物风险提示政策风险价格风险业绩不及预期风险产品研发风险扩张进度不及预期风险医疗事故风险境外新冠病毒疫情的不确定性并购整合不及预期等风险请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P5目录一新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代7二行业观点及投资建议疫情防控持续优化关注抗疫相关和疫后修复投资机会8三板块行情11一本周板块行情回顾疫情防控持续优化医药板块整体回升111本周生物医药板块走势医药板块回升大部分子板块实现上涨112医药板块整体估值回升溢价率提升11二沪港通资金持仓变化医药北向资金有所增加12请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P6图表目录图表1本周中信医药指数走势8图表2本周生物医药子板块涨跌幅8图表3本周中信各大子板块涨跌幅11图表42010年至今医药板块整体估值溢价率12图表52010年至今医药各子行业估值变化情况12图表6北上资金陆港通持股市值情况亿元13图表7北上资金陆港通本周持股市值变化亿元13图表8南下资金港股通持股市值情况亿港币13图表9南下资金港股通本周持股市值变化亿港币13请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P7一新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代本周我们讨论东富龙生物工程板块的发展逻辑生物制品的生产设备和耗材技术壁垒较高对于化药普通制剂及中药天然药物等成熟品种制药设备的作用主要为化学合成成分提取纯化干燥制剂等程序提供容器通过加热冷却搅拌等方式对原料及中间体产生作用生物制品则生产工艺步骤多设备和耗材的性能参数对成品质量影响大主要体现在上游培养和中游纯化工艺段因此对生产设备和耗材的要求严格行业有较高的技术壁垒生物制品生产设备和耗材国产替代空间大国内制药上游厂商较晚针对生物制品投入研究目前国内市场主要由外资占据而生物制品生产工艺的个性化程度较高合理的设备定制和耗材选用需建立在上下游企业间的良好合作上设备厂商需经过完整的订单周期约5-20个月基于用户需求说明及厂商据此反馈的功能说明设计说明制造的产品通过出厂验收现场验收调试和验证后才可看作成功切入了客户的供应体系耗材厂商则往往需要伴随客户的项目推进完成从小试到工艺放大的整个过程复杂的合作建立过程决定了此类产品较强的客户粘性国内上游厂商有望在经过较多客户验证后迎来广阔的国产替代空间东富龙以新冠为契机在生物工程领域获得大量验证机会有望后续在非新冠领域加速发展在疫情蔓延美国等地区失业率随之上升而新冠疫苗投产紧迫的背景下品牌知名度高的国内设备供应商受到了全球新冠疫苗生产企业的青睐东富龙则在2021年向国内外交付了大量相关的生物反应器层析系统等并顺利通过了客户验证生物制品生产需用到的生物反应器和层析系统在ISPE指南中被认定为直接影响系统需在正式使用前进行调试和验证其顺利通过需建立在项目前期用户需求沟通项目中期厂商按需制造的基础之上在常规年份需花费较长时间积累案例参与新冠疫苗项目可快速向业内证明公司的制造实力加速其在非新冠的生物工程领域发展风险提示新业务面临的市场竞争研发进展不及预期疫情加剧导致项目进展缓慢请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P8二行业观点及投资建议疫情防控持续优化关注抗疫相关和疫后修复投资机会行情回顾本周医药板块持续回升在所有板块中排名中上游本周12月12日-12月16日生物医药板块上涨014跑赢沪深300指数125pct跑赢创业板指数208pct在30个中信一级行业中排名中上游本周各个中信医药子板块除医疗服务医疗器械外均实现上涨其中化学原料药化学制剂中成药生物医药中药饮片医药流通分别上涨393161117014014014医疗服务医疗器械分别下跌-091-280图表1本周中信医药指数走势图表2本周生物医药子板块涨跌幅医药生物沪深300创业板指502040子板块涨跌幅1530102005100000221212221213221214221215221216-10-05-20-10-30-15-40-20-25资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理近期观点经过调整医药板块估值接近底部疫情稳定后边际改善和部分政策预期向好的刺激呈现良好的反弹势头从基本面出发考虑到估值与业绩增速匹配性我们建议短期继续建议两条思路优选一疫情防控政策出现边际防放缓建议关注业绩估值双重修复逻辑的优质标的2022年11月11日国务院疫情联防联控综合组调整疫情防控措施包括1密接管理措施从73调整至532不再判定次密接3取消中风险区高风险区5天内未有新增即降为低风险区4取消入境航班熔断机制入境人员从73调整至53疫情防控出现明显边际放缓迹象同时近期种植牙集采正畸集采OK镜集采中药饮片联采等政策相继落地且政策力度较为温和同时随着疫情好转以及诊疗需求逐步释放此前被政策压制的优质标的有望迎来业绩和估值双重修复的逻辑请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P9此外随着疫情防控趋缓疫情防控相关产品需求有望快速提升带动相关产业链公司业绩增长基于此我们推荐1业绩估值双重修复逻辑的医疗服务板块爱尔眼科普瑞眼科2受益于防控措施放缓及疫情相关药品需求上升的药店板块益丰药房大参林老百姓一心堂健之佳3抗疫设备迈瑞医疗鱼跃医疗美好医疗4新冠检测万孚生物金域医学5新冠疫苗丽珠集团康希诺智飞生物6新冠药物君实生物众生药业等二后疫情复工复产关注边际改善带来估值反弹1快速增长业绩持续向好估值处于合理区间1生命相关上游键凯科技PEG衍生物诺唯赞分子酶百普赛斯重组蛋白试剂2口腔耗材正海生物活性生物骨已获批2下行风险有限静待基本面催化1血制品板块龙头企业有望受益于多个省份浆站十四五规划浆量成长性进一步打开相关标的华兰生物派林生物天坛生物和博雅生物2药店板块益丰药房一心堂老百姓大参林3国内医疗器械龙头迈瑞医疗短期政策扰动不改长期发展逻辑4国内舌下脱敏龙头我武生物5国内药用玻璃龙头企业山东药玻中长期观点关注变化中的不变寻找相对确定性的机会集采影响的持续扩大投资层面的机会则在于集采得以成立的基础是多家企业供应相互可替代的品种产能理论上是可以无限供应企业得以维持住产品价格和利润空间基础是竞争格局动态的优良竞争格局则在于持续开发产品和产品迭代的能力这个是不变的2022开始启动DRGDIP改革DRGs作为一种支付手段核心作用是通过精细化医保管理在提升诊疗效率与质量和保障医保的可持续上取得平衡不能主动适应游请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P10戏规则的医院将被淘汰投资层面的机会则在于优秀的民营医疗机构长期以来更关注成本管控经营效率更高更具具备竞争优势产业发展不变的大趋势是国内医药产业制造升级竞争力不断提升在全球生产价值链中向上游迁移上游原材料竞争力凸显1生物芯-生命科学支持产业链国产企业快速发展试剂质量达到国际领先水平竞争力不断提升通过全球比较优势进入到海外市场国内则受益于国产替代逻辑具备高成长性发展潜力大2IVD原料和耗材新冠疫情打开全球IVD原料和耗材生产供应链向国内转移窗口国际化进程加快伴随着中国企业关键技术的突破不仅促使国内市场的国产化率正在加速并且有部分优质企业已经具备和国际巨头一竞高下的实力1医药产业制造升级竞争力不断提升上游生命科学支持产业链IVD原料和耗材相关标的诺唯赞义翘神州百普赛斯纳微科技奥浦迈近岸蛋白高端医疗器械内窥镜和测序仪相关标的迈瑞医疗海泰新光开立医疗澳华内镜南微医学华大智造医疗器械国际化布局相关标的迈瑞医疗新产业其他键凯科技山东药玻2关注供给格局血制品相关标的天坛生物博雅生物和派林生物脱敏制剂相关标的我武生物3差异化竞争的民营医疗服务板块眼科爱尔眼科牙科通策医疗4药店板块相关标的益丰药房大参林老百姓和一心堂5老龄化与消费升级二类疫苗相关标的智飞生物万泰生物和百克生物请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P11三板块行情一本周板块行情回顾疫情防控持续优化医药板块整体回升1本周生物医药板块走势医药板块回升大部分子板块实现上涨行情回顾本周医药板块持续回升在所有板块中排名中上游本周12月12日-12月16日生物医药板块上涨014跑赢沪深300指数125pct跑赢创业板指数208pct在30个中信一级行业中排名中上游本周各个中信医药子板块除医疗服务医疗器械外均实现上涨其中化学原料药化学制剂中成药生物医药中药饮片医药流通分别上涨393161117014014014医疗服务医疗器械分别下跌-091-280个股涨跌幅方面本周涨幅较大的化学原料药板块主要为奥翔药业1813美诺华1250华海药业1080图表TableIndustryLv13本周中信各大子板块涨跌幅504030201001400-10-20-110-30-40-50餐食交农医纺银电轻沪电家传计汽商房通建钢非国石煤综建机基电有饮品通林药织行子工深力电媒算车贸地信材铁银防油炭合筑械础力色旅饮运牧服元制300及机零产行军石化设金游料输渔装器造公售金工化工备属件用融事业资料来源Wind太平洋研究院整理2医药板块整体估值回升溢价率提升医药板块整体估值回升溢价率提升截止2022年12月16日医药板块整体估值历史TTM整体法剔除负值为2646比上周上升了002医药行业相对沪深300请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P12的估值溢价率为14417环比提升了186个百分点医药相对沪深300的估值溢价率仍处于较低水平本周医药子板块半数估值上升子行业市盈率方面医疗服务化学制剂和中成药板块居于前三位本周医药子板块半数估值上升化学原料药化学制剂医药流通估值上升幅度较大分别上涨300251和245图表TableIndustryLv142010年至今医药板块整体估值溢价率中信医药生物左轴沪深300左轴溢价率右轴804007035060300502504020030150201001050001025112512251325142515251625172518251925202521252225资料来源Wind太平洋研究院整理图表TableIndustryLv152010年至今医药各子行业估值变化情况化学原料药化学制剂中药饮片中成药250生物医药医药流通医疗器械医疗服务2001501005001018111812181318141815181618171818181918201821182218资料来源Wind太平洋研究院整理二沪港通资金持仓变化医药北向资金有所增加北上资金A股医药股整体截至2022年12月16日陆港通医药行业投资197197请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P13亿元相对20221209环比增加了1434亿元医药持股占陆港通总资金的1148占比环比提升005pct子板块方面本周中药1114生物制品803医疗服务2113医药商业816占比上升医疗器械3261化学制药1894占比下降个股方面A股医药股持股市值前五为迈瑞医疗恒瑞医药药明康德爱尔眼科泰格医药净增持金额前三为迈瑞医疗华润三九爱尔眼科净减持金额前三为恒瑞医药益丰药房乐普医疗图表6北上资金陆港通持股市值情况亿元图表7北上资金陆港通本周持股市值变化亿元500439885540063004322625211661220013898448037800100475475470302-21515020-43738-6资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理南下资金H股医药股持股市值前五为药明生物金斯瑞生物科技海吉亚医疗信达生物和康方生物-B净增持金额前三为山东新华制药股份石药集团海吉亚医疗净减持金额前三为药明生物阿里健康平安好医生图表8南下资金港股通持股市值情况亿港币图表9南下资金港股通本周持股市值变化亿港币10784003472494743350533300250020015011561080943799727637599584-5100475950-10710-15150-20164资料来源WIND太平洋证券整理资料来源WIND太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P14表1重点推荐公司盈利预测表TableImportCompanyEPSPE股价代码名称最新评级20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E221216300122SZTableImportCompany1智飞生物买入64465871611814128399300601SZ康泰生物买入180416211027520163254600161天坛生物买入06050607624740332431002007SZ华兰生物买入07091011332723202271002727一心堂买入15172024272017143375603233大参林买入10111417293830254186300760迈瑞医疗买入6680971187039322631076300832新产业买入12162126373023184739603882金域医学买入48615357341213127099000661长春高新买入93118149184361512917310300357SZ我武生物买入060810121016753425215600529SH山东药玻买入10111316452722182819300653SZ正海生物买入14121519683527214095688105SH诺唯赞买入17232327522828246531301080SZ百普赛斯买入2228385214439292111100300015SZ爱尔眼科买入040405071377356432940600763通策医疗买入2221263413472564414741603939益丰药房买入12151924494133266265603883老百姓买入16141721313024204186605266健之佳买入43344252202520168378002223SZ鱼跃医疗买入15151821212319163382301363SZ美好医疗买入0910131703729223767300482万孚生物买入14332326271318174294000513丽珠集团买入19212428221715133534688185康希诺买入77103450-190187573919500688180君实生物买入08-16-09-02-31-43-73-3496759002317SZ众生药业买入03050506-237968593533688356键凯科技买入2939516723639302215058000403派林生物买入050810121133125202400300294SZ博雅生物买入07101114753733273650301047SZ义翘神州买入1063335422136342811895688690纳微科技买入050711154467853375671688293奥浦迈买入10132231077473310290688137近岸蛋白买入2820283604029238255688677海泰新光买入142027358353403010671300633SZ开立医疗买入06081114-2786147365016688212澳华内镜买入0404071126717292576204688029南微医学买入242028361134432248858688114华大智造买入13531722019604710219请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P15688276百克生物买入06091420687749357041603392万泰生物买入3352678219526201613416资料来源Wind太平洋研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报新冠东风过有望加速生物药生产设备耗材国产替代P16投资评级说明1行业评级看好我们预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5以上中性我们预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平5与5之间看淡我们预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5以下2公司评级买入我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15以上增持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5与15之间持有我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与5之间减持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与-15之间销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华东销售总监陈辉弥13564966111chenhmtpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华南销售总监张茜萍13923766888zhangqptpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售陈宇17742876221chenytpyzqcom华南销售李艳文13728975701liywtpyzqcom华南销售袁进15715268999yuanjintpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明