研究报告全文：煤炭行业周报20221219-20221225同步大市-A维持寒潮延续疫情度峰静待下游需求恢复2022年12月25日行业研究行业周报煤炭行业近一年市场表现投资要点动态数据跟踪动力煤日耗平稳增长等待下游需求恢复本周气温偏低但临近年底工业需求释放不足电厂日耗平稳为主同时临近年底电煤保供发力长协供应效率较高动力煤价格较弱后期寒潮延续气温偏低叠加防疫政策优化后感染人群逐步康复经济活动恢复动力煤需求仍有望增长截至12月23日广州港山西优混Q5500库提价1400元吨周变化-4112022年至今的年度均价141017元吨较上年中枢上涨192212月长资料来源最闻协价与11月持平本周长协挂钩指数以稳为主北方港口合计煤炭库存2238万吨周变化632长江口八港煤炭库存494万吨周变化16512月21日南方八省电厂煤炭库存3007万吨周变化-131库存可用天数相关报告15天周持平日耗203万吨周变化-097山证煤炭11月焦煤进口环比回落冶金煤供需共振冶金煤继续偏强本周地产托底政策防疫政策优化等宏观利好持续发酵供应端受疫情和部分煤矿事故影响有所收紧叠加若澳煤进口重启贸易空间有待观察-煤炭低库存下冬季补库需求冶金煤继续偏强运行截至12月23日山西吕梁进口数据拆解20221222产主焦煤车板价2450元吨周持平吕梁产13焦煤车板价2250元吨山证煤炭冶金煤延续强势看好板周持平截至12月16日六港口炼焦煤库存1019万吨与上月同比变化块估值修复山20221212-20221218--078仍处于历年偏低位置证煤炭行业周报20221218焦钢产业链利好支撑焦炭续涨本周宏观利好继续发酵钢厂开工率回升对焦炭有补库需求焦企供应受疫情一定影响叠加成本支撑及钢材价格引导焦炭价格续涨钢材价格盘整截至月日一级冶金分析师1223焦天津港平仓价3010元吨周变化344截至12月16日独立焦化厂杨立宏和样本钢厂的焦炭库存分别为483万吨和59267万吨与上月同比分别变执业登记编码S0760522090002化-1963和-113全国样本钢厂高炉开工率7597焦炉开工率725邮箱yanglihongsxzqcom全国市场螺纹钢平均价格411200元吨周变化-051胡博煤炭运输江内沿海运价分化沿海煤价下行本周寒潮大风装卸执业登记编码S0760522090003效率下降叠加下游需求不振沿海煤炭运价下行江内港口封航有所延长运力减少运价指数有所上涨截止月日中国沿海煤炭运价综合指邮箱hubo1sxzqcom1223数点周变化长江煤炭综合运价指数点周变化刘贵军77084-62871946668鄂尔多斯煤炭公路长途运输价格指数033元吨公里周变化-294执业登记编码S0760519110001环渤海四港货船比1280周变化756邮箱liuguijunsxzqcom煤炭板块行情回顾本周煤炭板块回调没有跑赢大盘指数煤炭中信指数周变化-545子板块中煤炭采选中信周变化-548煤化工中信周变化-522个股方面煤炭采选板块个股普遍回调其中中国神华永泰能源陕西煤业新集能源周回调幅度较少煤化工板块也普遍回调请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报本周观点及投资建议本周煤炭板块整体回调煤炭板块估值进一步降低煤炭市场方面动力煤方面上周天气冷热不均电厂日耗平稳防疫政策优化后第一波疫情到来工业需求尚未释放动力煤价格弱势冶金煤方面经济复苏预期下焦钢产业链开工回升冶金煤及焦炭价格稳中有涨展望后期随着下周降温迎峰度冬虽迟但到叠加疫情影响减弱以及地产等宏观利好落地预计煤炭市场需求好转煤价预计维持高位同时随着澳洲等国际煤炭供应收紧国际煤炭价格延续高位进口煤价格优势进一步减弱预计冬季进口受限也将提振内产煤炭需求冶金煤方面目前原料焦煤供应仍然偏紧国际价格高位进口煤优势不大随着宏观经济利好逐步落实下游焦钢价格逐步回升冶金煤价格也将维持高位同时随着煤炭板块近期的调整煤炭股板块动态估值较低叠加高股息率水平板块后期安全边际较高投资建议方面预计未来行业景气度有望维持继续关注以下机会第一政策引导下的确定性和弹性机会根据不同电煤长协比例构建策略矩阵以中国神华中煤能源和晋控煤业为代表的高电煤长协比例标的受益长协价格提升具备较高胜率同时中国神华中煤能源还或将受益于监管部门推动央企估值回归合理水平推动打造一批旗舰型央企上市公司等服务活动以陕西煤业和山煤国际为代表的中电煤长协比例标的受益长协价格提升具备中等胜率和中等赔率以山西焦煤潞安环能和平煤股份为代表的低电煤长协比例标的炼焦煤喷吹煤若未来行业逻辑改变则具备较高赔率兖矿能源因拥有较大比例海外产量国内电煤比例偏低受益海外煤价高弹性具备中等胜率和较高赔率第二高股息预期下的行业配置价值建议关注冀中能源平煤股份山西焦煤陕西煤业兖矿能源盘江股份中国神华等第三能源转型浪潮中的钠离子电池投资机遇建议关注华阳股份风险提示供给释放超预期需求端改善不及预期欧盟煤炭缺口不及预期进口煤大量涌入国内市场价格强管控煤企转型失败等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报目录1煤炭行业动态数据跟踪511动力煤日耗平稳增长等待下游需求恢复512冶金煤供需共振冶金煤继续偏强713焦钢产业链利好支撑焦炭续涨914煤炭运输江内沿海运价分化沿海煤价下行1115煤炭相关期货2301合约价格继续上涨112煤炭板块行情回顾123行业要闻汇总134上市公司重要公告145下周观点及投资建议156风险提示15图表目录图1大同浑源动力煤Q5500车板价5图2广州港山西优混Q5500库提价5图3秦皇岛动力煤5500年度长协价元吨5图4长协月度调整挂钩指数NCEICCTDBSPI5图5国际煤炭价格IPE走势6图6海外价差与进口价差6图7北方港口及长江口八港煤炭库存6图8南方八省电厂煤炭库存6图9南方八省电厂煤炭日耗及库存可用天数7图10中国电煤采购经理人指数7图11产地焦煤价格8图12山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价8图13京唐港主焦煤价格及内外贸价差8图14京唐港13焦煤价格及内外贸价差8图15独立焦化厂炼焦煤库存8图16样本钢厂炼焦煤喷吹煤总库存8图17六港口炼焦煤库存9图18炼焦煤喷吹煤库存可用天数9图19不同产能焦化厂炼焦煤库存9图20独立焦化厂230焦炉开工率9图21一级冶金焦价格10图22主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差10图23样本钢厂独立焦化厂及四港口焦炭库存10图24样本钢厂焦炭库存可用天数10图25钢厂高炉开工率10图26螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存10图27中国沿海煤炭运价指数11请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报图28国际煤炭海运费印尼南加-连云港11图29环渤海四港货船比历年比较11图30鄂尔多斯煤炭公路运价指数11图31南华能化指数收盘价12图32焦煤焦炭期货收盘价12图33螺纹钢期货收盘价12图34铁矿石期货收盘价12图35煤炭指数与沪深300比较13图36中信一级行业指数周涨跌幅排名13图37中信煤炭开采洗选板块个股周涨跌幅排序13图38中信煤化工板块周涨幅排序13表1主要指数及煤炭板块指数一周表现12请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报1煤炭行业动态数据跟踪11动力煤日耗平稳增长等待下游需求恢复价格截至12月23日产地方面大同浑源动力煤Q5500车板价报价1152元吨周变化-179港口方面广州港山西优混Q5500库提价1400元吨周变化-4112022年至今的年度均价141017元吨较上年中枢上涨1922指数方面CCTD秦皇岛动力煤5500K综合交易价格指数813元吨周持平环渤海动力煤综合平均价格指数734元吨周持平国际煤价方面12月23日鹿特丹煤炭期货结算价2287美元吨周变化-235广州港印尼煤库提价1272元吨周变化-008蒙煤库提价1205元吨周变化-16312月23日广州港山西优混与鹿特丹煤炭期货结算价折合人民币后的价差-19655元吨国际煤价高位下内外价差仍大广州港山西优混与印尼煤的库提价价差128元吨周变化-3155国际煤炭价格优势继续减弱库存港口库存方面截至12月23日北方港口合计煤炭库存2238万吨环比上周增加133万吨周变化632长江八港口煤炭库存合计494万吨周变化165终端库存方面12月21日南方八省电厂煤炭库存3007万吨周变化-131库存可用天数15天周持平需求12月21日南方八省电厂煤炭日耗203万吨周变化-097图1大同浑源动力煤Q5500车板价图2广州港山西优混Q5500库提价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图3秦皇岛动力煤5500年度长协价元吨图4长协月度调整挂钩指数NCEICCTDBSPI请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图5国际煤炭价格IPE走势图6海外价差与进口价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图7北方港口及长江口八港煤炭库存图8南方八省电厂煤炭库存资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注北方港统计口径包括秦皇岛港国投曹妃甸请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报港曹二期华能曹妃甸华电曹妃甸国投京唐京唐老港京唐36-40码头黄骅港天津港锦州港丹东港盘锦港营口港大连港青岛港龙口港嘉祥港岚山港日照港长江口八港统计口径包括如皋港长宏国际江阴港扬子江太和港镇江东港南京西坝华能太仓图9南方八省电厂煤炭日耗及库存可用天数图10中国电煤采购经理人指数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所12冶金煤供需共振冶金煤继续偏强价格截至12月23日山西吕梁产主焦煤车板价2450元吨周持平吕梁产13焦煤车板价2250元吨周持平喷吹煤方面山西阳泉喷吹煤1985元吨周持平日照港喷吹煤平均价2108元吨周持平港口方面12月23日京唐港山西产主焦煤库提价2730元吨周持平山西产13焦煤库提价2410元吨周持平京唐港进主焦煤进口平均价2345元吨周持平13焦煤进口平均价1760元吨周持平京唐港主焦煤内贸与外贸价差385元吨周持平13焦煤内外贸价差650元吨周持平库存截至12月16日国内独立焦化厂炼焦煤总库存93730万吨周增加3310万吨周变化366全国样本钢厂炼焦煤总库存91360万吨周增加2094万吨周变化260六港口合计炼焦煤库存1019万吨周减少97万吨周变化-869喷吹煤方面国内样本钢厂喷吹煤总库存44735万吨周增加014万吨周变化003需求截至12月16日独立焦化厂炼焦煤库存可用天数129天环比上周减少02天样本钢厂炼焦煤喷吹煤库存可用天数分别为1302和1401天周变化03和-005天国内独立焦化厂焦炉开工率7250周变化38个百分点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报图11产地焦煤价格图12山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图13京唐港主焦煤价格及内外贸价差图14京唐港13焦煤价格及内外贸价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图15独立焦化厂炼焦煤库存图16样本钢厂炼焦煤喷吹煤总库存资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报图17六港口炼焦煤库存图18炼焦煤喷吹煤库存可用天数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注六港口包括京唐港日照港连云港天津港青岛港湛江港图19不同产能焦化厂炼焦煤库存图20独立焦化厂230焦炉开工率资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所13焦钢产业链利好支撑焦炭续涨价格12月23日山西晋中一级冶金焦2650元吨周变化392一级冶金焦天津港平仓价3010元吨周变化344全国港口冶金焦平仓均价2764元吨周变化211全国港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差606元吨周变化1038焦化行业利润有所恢复库存12月16日独立焦化厂焦炭总库存483万吨周减少44万吨周变化-835全国样本钢厂焦炭总库存59267万吨周增加124万吨周变化214四港口天津港日照港青岛港连云港焦炭总库存2134万吨周增加360万吨周变化172需求12月16日样本钢厂焦炭库存可用天数1213天周增加016天全国样本钢厂高炉开工率7597周变化008个百分点唐山钢厂高炉开工率5714周变化397个百分点下游方面截至请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报12月23日全国市场螺纹钢平均价格411200元吨周变化-051图21一级冶金焦价格图22主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图23样本钢厂独立焦化厂及四港口焦炭库存图24样本钢厂焦炭库存可用天数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注四港口为天津港日照港青岛港连云港图25钢厂高炉开工率图26螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所14煤炭运输江内沿海运价分化沿海煤价下行煤炭运价12月23日中国长江煤炭运输综合运价指数71946点周变化668中国沿海煤炭运价综合指数7708点周变化-628鄂尔多斯煤炭公路长途运输运价指数033元吨公里周变化-294短途运价指数097元吨公里周持平货船比截止12月23日环渤海四港货船比1280周变化756图27中国沿海煤炭运价指数图28国际煤炭海运费印尼南加-连云港资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图29环渤海四港货船比历年比较图30鄂尔多斯煤炭公路运价指数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所15煤炭相关期货2301合约价格继续上涨焦煤焦炭期货12月23日南华能化指数收盘184768点周变化-245炼焦煤期货活跃合约收盘价18395元吨周变化-658焦炭期货活跃合约收盘价2646元吨周变化-714下游相关期货12月23日螺纹钢期货活跃合约收盘价4005元吨周变化-109铁矿石期货请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11行业研究行业周报活跃合约收盘价825元吨周变化092图31南华能化指数收盘价图32焦煤焦炭期货收盘价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图33螺纹钢期货收盘价图34铁矿石期货收盘价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所2煤炭板块行情回顾本周煤炭板块回调没有跑赢大盘指数煤炭中信指数周变化-545子板块中煤炭采选中信周变化-548煤化工中信周变化-522个股方面煤炭采选板块个股普遍回调其中中国神华永泰能源陕西煤业新集能源周回调幅度较少煤化工板块也普遍回调表1主要指数及煤炭板块指数一周表现资料来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12行业研究行业周报图35煤炭指数与沪深300比较图36中信一级行业指数周涨跌幅排名资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图37中信煤炭开采洗选板块个股周涨跌幅排序图38中信煤化工板块周涨幅排序资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所3行业要闻汇总山西省煤矿生产安全事故整顿恢复机制实施办法发布山西省煤矿生产安全事故整顿恢复机制实施办法近日印发实施其中对发生生产安全亡人事故煤矿的整顿恢复按照以下要求实施发生一般生产安全亡人事故瓦斯水害和火灾等系统性风险引发的事故除外的煤矿整顿恢复原则上不得超过15日其中整顿过程原则上应在7日内完成资料来源中国煤炭资源网国家海关总署公布煤炭进出口数据海关总署最新数据显示今年11月份我国动力煤其他烟煤其他煤和褐煤进口量为2582万吨同比下降142环比增长161-11月份累计进口动力煤195亿吨较上年同期下降1764资料来源中国煤炭市场网贵州省人民政府印发贵州省推动煤炭产业结构战略性调整实施方案方案提出大幅增强供应能力到2025年生产煤矿产能25亿吨年原煤产量18亿吨力争达到2亿吨外调煤量3000万吨以上到2030年生产煤矿产能3亿吨年原煤产量24亿吨在六盘水毕节黔西南布局建设大型煤炭储备基地煤炭产供储销体系更加完备资料来源中国煤炭市场网请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明13行业研究行业周报国家能源集团入选中央企业ESG联盟12月20日由国务院国资委社会责任局主办的新征程新责任中央企业社会责任蓝皮书2022国资国企社会责任蓝皮书2022发布活动上国家能源集团因在ESG治理方面的突出表现首批入选中央企业ESG联盟中央企业ESG联盟是由国务院国资委社会责任局指导中国企业改革与发展研究会中国社会科学院经济研究所中国社会责任百人论坛牵头发起成立多家中央企业担任理事长单位的央企ESG研究交流平台旨在联合各方助力中央企业ESG建设资料来源中国煤炭市场网中国宝武与中钢集团实施重组国务院国资委21日发布消息经报国务院批准中国宝武钢铁集团有限公司与中国中钢集团有限公司实施重组中钢集团整体划入中国宝武不再作为国资委直接监管企业官网资料显示中钢集团主要从事冶金矿产资源开发与加工冶金原料产品贸易与物流相关工程技术服务与设备制造是一家为冶金工业及相关产业提供资源科技装备集成服务的大型企业集团资料来源中国煤炭市场网国网甘肃省电力公司2023年省内中长期交易情况国网甘肃省电力公司消息12月21日2023年省内中长期交易年度签约率85同比2022年68签约率上涨17个百分点全省发用电市场主体签约成交电量76707亿千瓦时同比增长5326随着2023年省内电力中长期年度补充交易结果的发布标志着2023年年度交易组织工作圆满收官资料来源中国煤炭资源网4上市公司重要公告靖远煤电关于中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的停牌公告甘肃靖远煤电股份有限公司拟发行股份购买甘肃能源化工投资集团有限公司中国信达资产管理股份有限公司及中国华融资产管理股份有限公司持有的窑街煤电集团有限公司100股权同时拟向不超过35名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金根据中国证券监督管理委员会官网公布的并购重组委2022年第25次工作会议公告中国证监会上市公司并购重组审核委员会定于2022年12月21日上午900召开工作会议审核公司本次交易事项根据上市公司重大资产重组管理办法上市公司股票停复牌规则等相关规定经公司向深圳证券交易所申请公司证券A股股票靖远煤电000552可转债靖远转债127027将于2022年12月21日星期三开市起停牌公司将在并购重组委审核结果公布后及时履行信息披露义务并申请股票复牌资料来源公司公告山煤国际关于控股股东部分股份解除质押的公告山西煤炭进出口集团有限公司持有山煤国际能源集团股份有限公司股份1148006282股占公司总股本的5791山煤集团本次解除质押股份140000000股本次股份质押解除后山煤集团持有公司股份质押数量198245610股占其持有公司股份总数的1727占公司总股本的10资料来源公司公告永泰能源关于所属北京德泰储能科技有限公司收购钒矿资源公司65股权完成过户的公告近日德泰储能收购的汇宏矿业65股权已在敦煌市市场监督管理局办理完成股权过户手续目前汇宏矿业正在开展恢复生产各项工作后续通过补充勘探对开采冶炼设备进行更新和技术改造汇宏矿业拥有的钒请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明14行业研究行业周报矿石资源量可达2490万吨五氧化二钒资源量可达2415万吨五氧化二钒产能3000吨年资料来源公司公告靖远煤电关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核无条件通过暨公司证券复牌的公告2022年12月21日中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会召开2022年第25次并购重组委工作会议对甘肃靖远煤电股份有限公司以下简称公司拟发行股份购买资产并募集配套资金事项进行了审核根据会议审核结果公司本次交易获得无条件通过具体审核意见详见中国证监会网站wwwcsrcgovcn披露的并购重组委2022年第25次会议审核结果公告根据上市公司重大资产重组管理办法上市公司股票停复牌规则等相关规定经公司向深圳证券交易所申请公司证券A股股票靖远煤电000552可转债靖远转债127027将于2022年12月22日星期四开市起复牌资料来源公司公告5下周观点及投资建议本周煤炭板块整体回调煤炭板块估值进一步降低煤炭市场方面动力煤方面上周天气冷热不均电厂日耗平稳防疫政策优化后第一波疫情到来工业需求尚未释放动力煤价格弱势冶金煤方面经济复苏预期下焦钢产业链开工回升冶金煤及焦炭价格稳中有涨展望后期随着下周降温迎峰度冬虽迟但到叠加疫情影响减弱以及地产等宏观利好落地预计煤炭市场需求好转煤价预计维持高位同时随着澳洲等国际煤炭供应收紧国际煤炭价格延续高位进口煤价格优势进一步减弱预计冬季进口受限也将提振内产煤炭需求冶金煤方面目前原料焦煤供应仍然偏紧国际价格高位进口煤优势不大随着宏观经济利好逐步落实下游焦钢价格逐步回升冶金煤价格也将维持高位同时随着煤炭板块近期的调整煤炭股板块动态估值较低叠加高股息率水平板块后期安全边际较高投资建议方面预计未来行业景气度有望维持继续关注以下机会第一政策引导下的确定性和弹性机会根据不同电煤长协比例构建策略矩阵以中国神华中煤能源和晋控煤业为代表的高电煤长协比例标的受益长协价格提升具备较高胜率同时中国神华中煤能源还或将受益于监管部门推动央企估值回归合理水平推动打造一批旗舰型央企上市公司等服务活动以陕西煤业和山煤国际为代表的中电煤长协比例标的受益长协价格提升具备中等胜率和中等赔率以山西焦煤潞安环能和平煤股份为代表的低电煤长协比例标的炼焦煤喷吹煤若未来行业逻辑改变则具备较高赔率兖矿能源因拥有较大比例海外产量国内电煤比例偏低受益海外煤价高弹性具备中等胜率和较高赔率第二高股息预期下的行业配置价值建议关注冀中能源平煤股份山西焦煤陕西煤业兖矿能源盘江股份中国神华等第三能源转型浪潮中的钠离子电池投资机遇建议关注华阳股份6风险提示供给释放超预期需求端改善不及预期欧盟煤炭缺口不及预期进口煤大量涌入国内市场价格强管控请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明15行业研究行业周报煤企转型失败等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明16分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴广东省深圳市福田区林创路新一代产业世纪金融广场3号楼802室园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2