12月22日，上海上美在港交所上市，成为港股国货美妆第一股。上美股份旗下拥有9个护肤品/母婴/洗护类品牌，其中护肤品品牌包括高端抗衰品牌山田耕作，中高端的针对敏感肌的护肤品品牌，以及大众护肤品品牌韩束、一叶子、高肌能；母婴品牌包括中高端asnami、newpage一页品牌，大众母婴品牌红色小象；洗护品牌为固发护理品牌极方。上美股份对护肤、母婴、洗护等多个品类布局，覆盖抗衰、纯净美容、婴童护肤、敏感肌等多条赛道，形成了比较完善的金字塔型品牌矩阵。2019-2022H1，上美股份分别实现收入28.74/33.82/36.19/12.62亿元，2020-2022H1分别同比增长17.6%/7.0%/-31.11%，2019-2021分别实现线上销售额15.05/25.43/26.98亿元，占总销售额的52.4%/75.2%/74.6%。2021年公司是唯一拥有2个护肤品品牌零售额均超过15亿元的国货化妆品公司，此外红色小象于2021年零售额已超过18亿元，在中国市场国货母婴护理产品中居首。
　　珠宝：戴比尔斯12月看货会销售额同比增长22%至4.1亿美元。De Beers在12月的第10次（今年最后一次）看货会中，实现销售额为4.1亿美元，与在10月及11月的前一次看货会相比，销售额下滑了10%，但是对比2021年12月的销售情况，同比增长22%。
　　天然钻&培育钻：0.30ct天然钻石指数连续三周上涨，0.50-0.69 ct的CVD培育钻石最高报价上涨。①天然钻石：0.30 ct天然钻石价格单周上涨0.31%，连续三周上涨。②培育钻石：截至2022年12月24日，LGDeal平台数据与上周（12月16日）对比：0.90-1.99 ct的CVD培育钻石最低报价下滑，3.00-4.99 ct的HPHT培育钻石最高报价均出现下降。
　　投资建议：看好国货医美美妆品牌集中度提升，推荐爱美客、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物，建议关注研发持续的鲁商发展、上海家化，业绩弹性较大的科思股份、嘉亨家化、青松股份。培育钻石板块推荐力量钻石、中兵红箭、沃尔德、惠丰钻石，建议关注四方达、国机精工与黄河旋风，黄金珠宝板块推荐中国黄金；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。
　　风险提示：消费需求整体疲软，行业竞争加剧，新冠疫情反复。

研究报告全文：零售周观点上美股份成为港股国货美妆第一股戴比尔斯12月看货会销售额同比增长222022年12月25日12月22日上海上美在港交所上市成为港股国货美妆第一股上美股份推荐维持评级旗下拥有9个护肤品母婴洗护类品牌其中护肤品品牌包括高端抗衰品牌山田耕作中高端的针对敏感肌的护肤品品牌以及大众护肤品品牌韩束一叶子TableAuthor高肌能母婴品牌包括中高端asnaminewpage一页品牌大众母婴品牌红色小象洗护品牌为固发护理品牌极方上美股份对护肤母婴洗护等多个品类布局覆盖抗衰纯净美容婴童护肤敏感肌等多条赛道形成了比较完善的金字塔型品牌矩阵2019-2022H1上美股份分别实现收入2874338236191262亿元2020-2022H1分别同比增长17670-31112019-2021分别实现线上销售额150525432698亿元占总销售分析师刘文正额的5247527462021年公司是唯一拥有2个护肤品品牌零售额均执业证书S0100521100009超过15亿元的国货化妆品公司此外红色小象于2021年零售额已超过18亿电话13122831967元在中国市场国货母婴护理产品中居首邮箱liuwenzhengmszqcom分析师郑紫舟珠宝戴比尔斯12月看货会销售额同比增长22至41亿美元DeBeers执业证书S0100522080003在12月的第10次今年最后一次看货会中实现销售额为41亿美元与在邮箱zhengzizhoumszqcom分析师解慧新10月及11月的前一次看货会相比销售额下滑了10但是对比2021年12执业证书S0100522100001月的销售情况同比增长22邮箱xiehuixinmszqcom天然钻培育钻030ct天然钻石指数连续三周上涨050-069ct的CVD研究助理刘彦菁执业证书S0100122070036培育钻石最高报价上涨天然钻石030ct天然钻石价格单周上涨031邮箱liuyanjingmszqcom连续三周上涨培育钻石截至2022年12月24日LGDeal平台数据与上周12月16日对比090-199ct的CVD培育钻石最低报价下滑300-499ct的HPHT培育钻石最高报价均出现下降投资建议看好国货医美美妆品牌集中度提升推荐爱美客贝泰妮珀莱相关研究雅华熙生物建议关注研发持续的鲁商发展上海家化业绩弹性较大的科思1零售周观点11月社零数据发布消费市场股份嘉亨家化青松股份培育钻石板块推荐力量钻石中兵红箭沃尔德仍旧承压政策驱动下有望回暖-20221218惠丰钻石建议关注四方达国机精工与黄河旋风黄金珠宝板块推荐中国黄金2零售周观点11月淘系抖音美妆GMV基看好近视防控市场发展前景推荐明月镜片本持平Signet上调2023全财年销售额预风险提示消费需求整体疲软行业竞争加剧新冠疫情反复期-202212113零售周观点多地疫情防控边际优化关注线下零售业态修复-20221204重点公司盈利预测估值与评级4行业专题研究新时代供销社系统对零售物股价EPS元PE倍流影响几何-20221126代码简称评级元2022E2023E2024E2022E2023E2024E5零售周观点鲁商发展拟剥离房地产业务300896SZ爱美客545806589521323835741推荐轻装上阵相宜本草再度启动A股IPO300957SZ贝泰妮14198271352452524031推荐进程-20221120603605SH珀莱雅15882271349413594638推荐688363SH华熙生物12983212274376614735推荐600315SH上海家化3140086125146372522推荐300856SZ科思股份4622228277327201714推荐300955SZ嘉亨家化2395102155199231512推荐300132SZ青松股份692-122023041-3017推荐301071SZ力量钻石11543343583859342013推荐000519SZ中兵红箭1915074115152261713推荐301101SZ明月镜片5807090112154645238推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2022年12月23日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告商贸零售目录1本周观点20221219-20221223311上美股份品牌矩阵完善港交所上市的国货美妆第一股312珠宝DeBeers12月看货会销售额同比增长22看货商保持谨慎态度413天然钻培育钻030ct天然钻石连续三周上涨050-069ct的CVD培育钻石最高报价上涨42本周市场回顾20221219-20221223621行业表现622资金动向83本周行业资讯20221219-202212231031商贸珠宝黄光裕再向国美零售放贷15亿港元2023年货节淘宝天猫放弃跨店满减1032医美美妆国货美妆上美股份成功在香港IPO上市花西子在杭州开设第一家线下旗舰店114下周重要提示145行业重点公司盈利预测及估值156风险提示16插图目录17表格目录17本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告商贸零售1本周观点20221219-2022122311上美股份品牌矩阵完善港交所上市的国货美妆第一股事件12月22日上海上美在港交所上市成为港股国货美妆第一股上美股份旗下拥有9个护肤品母婴洗护类品牌其中护肤品品牌包括高端抗衰品牌山田耕作中高端的针对敏感肌的护肤品品牌以及大众护肤品品牌韩束一叶子高肌能母婴品牌包括中高端asnaminewpage一页品牌大众母婴品牌红色小象洗护品牌为固发护理品牌极方上美股份对护肤母婴洗护等多个品类布局覆盖抗衰纯净美容婴童护肤敏感肌等多条赛道形成了比较完善的金字塔型品牌矩阵收入2019-2022H1上美股份分别实现收入2874338236191262亿元2020-2022H1分别同比增长17670-31112021年公司是唯一拥有2个护肤品品牌零售额均超过15亿元的国货化妆品公司此外红色小象于2021年零售额已超过18亿元在中国市场国货母婴护理产品中居首渠道方面2022H1线上渠道占比738线下渠道占比246盈利能力2019-2022H1公司实现毛利率6086646665236492主要是因为高毛利渠道占比增加所致其中2022H1韩束一叶子红色小象其他品牌的毛利率分别为665626662562归母净利润063204339065亿元2020-2022H1分别同比增长223816618-62862022H1的利润的同比减少主要是因为生产及交付收到新冠疫情的影响预计2022全年的利润也会受此影响而大幅减少费用率2019-2022H1公司的研发费用率分别为29232941高于行业平均水平销售费用率482434454461管理费用率81727878本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告商贸零售图1上美股份旗下品牌一览资料来源上美股份招股说明书民生证券研究院12珠宝DeBeers12月看货会销售额同比增长22看货商保持谨慎态度事件概述DeBeers在12月的第10次今年最后一次看货会中实现销售额为41亿美元与在10月及11月的前一次看货会相比销售额下滑了10但是对比2021年12月的销售情况同比增长22Debeers首席执行官BruceCleaver表示2022年的最后一次看货会中钻石毛坯的需求符合预期反映了看货商对于圣诞节后补货以及中国市场重新开放之前仍保持谨慎态度13天然钻培育钻030ct天然钻石连续三周上涨050-069ct的CVD培育钻石最高报价上涨030ct天然钻石价格单周上涨051连续三周上涨随着节假日的到来钻石市场交易量减少珠宝贸易商面临着更大的挑战因为一般综合型的贸易商正在打折销售多余的库存满足消费者对低价位商品的需求国内的疫情反复动摇了农历新年之前的市场信心部分人士担心节假日后的库存采购中游加工厂降低了切割产量以至于市场上新货产量降低印度钻石供应商保持了030ctD-FIF-VVS带证书的钻石产品的价格稳定本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告商贸零售图2RAPANET钻石指数资料来源RAPAPORT民生证券研究院截至2022年12月24日LGDeal平台数据与上周12月16日对比090-199ct的CVD培育钻石最低报价下滑300-499ct的HPHT培育钻石最高报价均出现下降HPHT培育钻石最低报价未出现明显变动HPHT培育钻石最高报价150-199ct及300-499ct下滑CVD培育钻石最低报价050-069ct上涨200-299ct下滑CVD培育钻石最高报价050-069ct及200-299ct明显上涨100-149ct下滑图3CVD培育钻石裸钻价格天然钻石报价图4HPHT培育钻石裸钻价格天然钻石报价CVD培育钻石裸钻价格天然钻石报价HPHT培育钻石裸钻价格天然钻石报价3040302020101000资料来源LGDeal民生证券研究院截至2022年12月24日资料来源LGDeal民生证券研究院截至2022年12月24日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告商贸零售2本周市场回顾20221219-2022122321行业表现211本周各板块涨跌幅上证综指数下跌385商贸零售下跌302纺织服装下跌375美容护理下跌020本周各主要指数商业贸易板块下跌302纺织服装下跌375美容护理下跌020上证指数板块下跌385深证成指板块下跌394创业板指板块下跌369沪深300板块下跌319恒生指数板块上涨073表1重点板块本周涨跌幅一览20221219-20221223周涨跌幅周成交额亿元周PE变动年初至今涨跌幅上证指数-3851296154-046-1632深证成指-3941918060-097-2697创业板指-369603061-154-3119沪深300-319762828-035-2251商业贸易申万-30290917000-747纺织服装申万-37542051-075-1559美容护理申万-02023267-009-1023恒生指数073447638003-1626资料来源wind民生证券研究院本周31个申万一级行业商贸零售板块-302和美容护理板块-020在31个申万一级行业中分别排名第9位和第1位本周涨幅最大的板块是美容护理-020跌幅最大的板块为电力设备-603图5商贸零售和美容护理板块周涨跌幅分别排名第9位和第1位20221219-20221223500300100100300500美传社食银综轻计商农家非通纺交公建房有国机钢石医环汽基煤建电电容媒会品行合工算贸林用银信织通用筑地色防械铁油药保车础炭筑子力护申服饮申申制机零牧电金申服运事材产金军设申石生申申化申装申设理务料造售渔器融饰输业料属工备化物工饰备万万万申万申万万万万万申申申申万申申申申申申申申万申申申申申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万资料来源wind民生证券研究院本周商贸零售各细分板块跨境电商板块下跌240多业态零售板块下跌266百货板块下跌302电商服务板块下跌316商业物业经营板块下本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告商贸零售跌385专业连锁板块下跌428超市板块下跌693贸易板块下跌1248图6跨境电商板块下跌240贸易板块下跌124820221219-20221223200300-240-266-302-316-385-428800-6931300-1248资料来源wind民生证券研究院本周美容护理各细分板块医疗美容板块下跌009化妆品板块下跌094个护用品板块下跌395图7医疗美容板块下跌009个护用品板块下跌39520221219-20221223周涨跌幅000-009100-094200300400-395500医疗美容指数化妆品申万个护用品申万资料来源wind民生证券研究院212本周个股涨幅龙虎榜天虹股份上涨1379贝泰妮上涨481商业贸易涨幅前五天虹股份1379徐家汇61深赛格44翠微股份232北京城乡125商业贸易跌幅前五华联综超-1814人人乐-1411汉商集团-1302友好集团-1134爱施德-936本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告商贸零售表2本周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜截至20221223股票代码股票简称周涨跌幅流通市值亿元股价元002419SZ天虹股份13798392718002561SZ徐家汇61049931201涨幅前五000058SZ深赛格4407711783603123SH翠微股份232112861413600861SH北京城乡12569322188002416SZ爱施德93611166901600778SH友好集团11341972633跌幅前五600774SH汉商集团130232931116002336SZ人人乐141162661424600361SH华联综超181423301582资料来源Wind民生证券研究院流通市值和股价为2022年12月23日收盘时数据医美美妆涨幅前五贝泰妮481爱美客385上海家化211华熙生物065锦盛新材-083医美美妆涨幅后五华业香料-79科思股份-59青岛金王-516嘉亨家化-511力合科创-472表3本周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜截至20221223股票代码股票简称周涨跌幅流通市值亿元股价元300957SZ贝泰妮4816014314198300896SZ爱美客38511808954580涨幅前五600315SH上海家化211213173140688363SH华熙生物0656245912983300849SZ锦盛新材08317991199002243SZ力合科创4729540788300955SZ嘉亨家化51124142395涨幅后五002094SZ青岛金王5162791404300856SZ科思股份59078264622300886SZ华业香料79016352193资料来源Wind民生证券研究院流通市值和股价为2022年12月23日收盘时数据22资金动向221个股资金跟踪家家悦买入额占商贸榜首爱美客买入额占美护首位商业贸易净买入前五家家悦079亿元鄂武商A027亿元永辉超市016亿元远大控股011亿元锦和商业009亿元商业贸易净卖出前五深赛格B-265亿元中百集团-227亿元本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告商贸零售东方创业-139亿元利群股份-129亿元富森美-127亿元表4商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜截至20221223净买入额成交量流通市值股票代码股票简称股价元亿元百万股亿元600859SH家家悦0791011786328372893600861SH鄂武商A02711427569322188净买入前五600774SH永辉超市01631267732931116600655SH远大控股01144804429483756600628SH锦和商业0091833834612713603123SH富森美1274333845112861413000419SZ利群股份12918210013185586净卖出前五000151SZ东方创业139100744442041246002640SZ中百集团22789383986746433000564SZ深赛格B2652664751534495180资料来源Wind民生证券研究院流通市值和股价为2022年12月23日收盘时数据医美美妆净买入前五爱美客172亿元贝泰妮164亿元华熙生物098亿元珀莱雅045亿元锦盛新材01亿元医美美妆净卖出前五上海家化-23亿元青岛金王-197亿元水羊股份-054亿元力合科创-041亿元奥园美谷-036亿元表5医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜截至20221223净买入额成交量流通市值股票代码股票简称股价元亿元百万股亿元300896SZ爱美客1726898711808954580300957SZ贝泰妮1641963986014314198净买入前五688363SH华熙生物0981490736245912983603605SH珀莱雅045505854502915882300849SZ锦盛新材0104907617991199000615SZ奥园美谷03612442475289677002243SZ力合科创0414945559540788净卖出前五300740SZ水羊股份05468715054721407002094SZ青岛金王19742393222791404600315SH上海家化230647236213173140资料来源Wind民生证券研究院流通市值和股价为2022年12月23日收盘时数据本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告商贸零售3本周行业资讯20221219-2022122331商贸珠宝黄光裕再向国美零售放贷15亿港元2023年货节淘宝天猫放弃跨店满减311行业资讯1李佳琦开所有女生小号直播重推助播团队淘宝直播间近期上线了所有女生和所有女生的衣橱的账号背后都是李佳琦直播团队所为当前所有女生的账号粉丝量已经达到190万目前最高播放量769万在开播之后的几天内热度一直维持500万左右所有女生的衣橱号在淘宝直播平台的粉丝量已经达到70万直播商品主要是服饰品类李佳琦Austin所有女生所有女生的衣橱就此李佳琦的直播时间可以从中午12点一直播到晚上12点连续12小时不停播联商网202212242即时零售销量环比增158宁波老字号缸鸭狗走出创新路创始于1926年的百年老字号宁波汤圆缸鸭狗积极融入线上下单30分钟送达的即时零售新渠道美团方面的数据显示12月以来缸鸭狗的即时零售销量环比上月增长158其中冬至单日销量环比增长超过11倍其中销量最高的产品是宁波汤圆其次是酒酿圆子从地区来看销量最高的五个城市依次为宁波上海深圳杭州和北京联商网202212233麦德龙同意以约343亿美元出售印度子公司12月23日德国零售巨头麦德龙同意以285亿卢比约343亿美元的价格将其印度子公司METROCashCarryIndia出售给当地企业巨头信实工业集团两家公司预计这笔交易将于2023年3月完成麦德龙表示预计出售其印度业务将带来约15亿欧元15915亿美元的收益信实集团预计这起收购将使信实零售投资有限公司一步巩固其在印度快速增长的零售业的地位联商网202212234黄光裕再向国美零售放贷15亿港元12月22日国美零售公告透露当天公司与ShinningCrownHoldingsInc公司控股股东黄光裕全资拥有的公司订立贷款协议ShinningCrown同意向国美零售提供15亿港元免息无抵押贷款初始期限为6个月可延期将用于一般营运资金国美大股东黄光裕前不久接连两次向国美零售提供共计35亿港元的无抵押免息贷款22日黄光裕第三次向国美零售提供15亿港元的无抵押免息贷款累计向国美零售贷款5亿港元联商网2022122352023年货节淘宝天猫放弃跨店满减本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业定期报告商贸零售据多位知情人士透露今年淘宝天猫的年货节促销不再发放购物券或跨店满减而是变成官方直降立减5-15消费者无需凑单也能享受让利商家可拿单品报名参与活动而非强制全店参与电商平台的玩法可以分为两派一派以淘宝天猫为代表开始尝试取消跨店满减试图将优惠促销玩法变得更直接更简单无需凑单商品直降方便消费者另一派以京东抖音为代表试图在跨店满减的门槛额度活动时长上玩出更多新花样吸引用户让利顾客联商网20221223312公司重要事项四方达以1236-1284元股通过集中竞价方式累计回购31675万股占总股本065总金额约为3999万元红旗连锁1购买1亿元理财产品2拟与锦墨科技怡亚通合资成立子公司注册资本500万元3购买6000万元理财产品家家悦对7亿元闲置资金进行现金管理南极电商实际控制人张玉祥解除质押并再质押6300万股占总股本257累计质押135亿股占总股本55132医美美妆国货美妆上美股份成功在香港IPO上市花西子在杭州开设第一家线下旗舰店321行业资讯1国货美妆上美股份成功在香港IPO上市12月22日消息上海上美化妆品股份有限公司成功在香港联合交易所主板挂牌上市上美股份是次IPO全球发行发售369580万股H股行使超额配股权前发行价为每股2520港元募集资金总额约为931亿港元上美股份是一家多品牌化妆品公司专注于护肤品及母婴护理产品的开发制造及销售目前已在中国成功创立韩束一叶子红色小象等多个品牌联商网202212222花西子在杭州开设第一家线下旗舰店近日花西子在杭州西子湖畔开了第一家线下旗舰店以大隐于市为概念打造双层空间总面积达1000平方米线下实体店作为线上品牌的延伸自带流量能够起到宣传和推广的作用并提升品牌知名度其次实体店允许消费者尝试试用新产品以及解决产品故障有利于品牌发现问题调整产品联商网20221224本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业定期报告商贸零售3欧盟将禁用31种化妆品原料其中6种物质在中国已使用化妆品原料目录中近日世贸组织收到通知欧盟将把31种致癌致突变或生殖毒性CMR物质列入ECNo12232009附录II的禁用物质清单这31种禁用物质中二苯酮茶碱印度楝MELIAAZADIRACHTA叶提取物三羟甲基丙烷三丙烯酸酯喷替酸喷替酸五钠等6种物质在中国已使用化妆品原料目录中据透明标签小程序显示成分中含有上述6种物质的国内化妆品合计超214万个含已注销化妆品对此有业内人士表示虽然照说在中国已使用化妆品原料目录中就可以使用但是不排除国内后续法规会跟进欧盟规则继续使用这些被欧盟禁掉的成分对于品牌来说有较大风险青眼公众号202212234创新综合过敏护理平台Nectar获数千万A轮融资12月20日总部位于美国纽约的创新综合过敏护理平台Nectar宣布获得1650万美元约合人民币12亿元A轮融资由HarmonyPartners领投与此同时创始合伙人Juxtapose和ObviousVentures也加入了融资迄今为止公司总融资额超过2400万美元约合人民币17亿元聚美丽公众号202212245拜尔斯道夫收购皮肤微生物组公司拜尔斯道夫收购了皮肤微生物组公司S-BiomedicNV的多数股权后者是一家总部位于比利时的生命科学公司收购金额未披露此前拜尔斯道夫曾于2018年投资了S-Biomedic收购完成后S-Biomedic将继续作为拜尔斯道夫现有微生物组项目下的独立机构进行管理S-Biomedic公司由VeronikaOudova和BernhardPaetzold于2014年成立致力于研究皮肤微生物组间的微妙平衡并利用活的皮肤菌群研发化妆品的活性成分聚美丽公众号202212246NYX在元宇宙发布2023春季彩妆通过与美国媒体公司iHeartMedia的最新合作NYXProfessionalMakeup正在扩大其在元宇宙的影响力NYX2023年春季系列将在游戏平台Roblox的iHeartLand上提供虚拟试妆体验NYX美宝莲Maybelline以及CharlotteTilbury等品牌已进军元宇宙并将Roblox作为发展元宇宙的一个重要体验平台Roblox自称拥有5880万活跃日用户聚美丽公众号20221224322公司重要事项珀莱雅董事兼总经理方玉友累计减持486万股占总股本172累计持有4602万股占总股本1623昊海生科对87亿元闲置资金进行现金管理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12行业定期报告商贸零售壹网壹创实际控制人林振宇累计减持117万股占总股本049累计持有2327万股占总股本980江苏吴中累计获政府补助640万元本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13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