研究报告全文：有色金属行业行谨慎推荐维持有色金属行业周报20221219-20221225业风险评级中高风险美国经济数据表现强劲黄金价格承压回落周2022年12月25日投资要点报行情回顾截至2022年12月23日申万有色金属行业本周下跌480分析师卢立亭跑输沪深300指数161个百分点在申万31个行业中排名第19名申万SAC执业证书编号有色金属行业本月下跌647跑输沪深300指数583个百分点在申万S0340518040001电话0769-2217716331个行业中排名第21名申万有色金属板块年初至今下跌2078跑赢邮箱lulitingdgzqcomcn沪深300指数173个百分点在申万31个行业中排名第20名研究助理许正堃截至2022年12月23日本周有色金属行业子板块中贵金属板块下降SAC执业证书编号426小金属板块下降470工业金属板块下降477能源金属板S0340121120038块下降486金属新材料板块下降566电话0769-23320072邮箱xuzhengkundgzqcomcn有色金属行业周观点工业金属宏观经济预期转好叠加低库存为工业金属价格提供支撑然而海外经济体衰退担忧持续本周工业金属价格申万有色金属行业指数走势维持震荡截至12月23日LME铜价收于837850美元吨LME铝价收于行239550美元吨LME铅价收于225850美元吨LME锌价收于297950业美元吨LME镍价收于29800美元吨建议关注神火股份000933云铝股份000807贵金属美国商务部22日公布的最终修正数据显研示今年第三季度美国实际国内生产总值按年率计算增长32较此前究公布的修正数据上调03个百分点由于经济数据表现强劲美元指数出现反弹致使本周黄金价格回落美联储未来加息的风险依然存在伴随着高通胀的持续经济衰退预期等因素贵金属价格在中长期有望资料来源东莞证券研究所iFind再度走高截至12月23日COMEX黄金价格收于180420美元盎司较上周末上涨4美元建议关注赤峰黄金600988山东黄金600547能源金属锂行业下游需求维持疲软本周主要锂盐产品价格持续回调相关报告截至12月23日碳酸锂现货价格收于546万元吨较前一周末下降9000元氢氧化锂现货价格收于552万元吨较前一周持平需持续关注未来锂产业链下游动力电池储能等需求情况稀土及磁材本周截至12月23日稀土价格指数收于29516点较上周末上涨271点稀土产品价格企稳未来上涨通道有望开启建议关注广晟有色600259横店东磁002056正海磁材300224风险提示宏观经济增长不及预期美联储及欧洲央行货币政策收紧超证预期能源金属及小金属价格下跌有色金属下游需求不及预期企业券在建项目建设进程不及预期行业供需格局改变致使行业竞争加剧等研究报告本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明有色金属行业周报20221219-20221225目录一行情回顾3二主要有色金属价格情况5工业金属5贵金属6能源金属7三行业新闻7四公司公告8五有色金属行业本周观点9六风险提示10插图目录图1申万有色金属行业近一年行情走势截至2022年12月23日3图2LME铜库存及价格吨美元吨6图3LME铝库存及价格吨美元吨6图4LME铅库存及价格吨美元吨6图5LME锌库存及价格吨美元吨6图6LME镍库存及价格吨美元吨6图7LME锡库存及价格吨美元吨6图8COMEX黄金库存与价格盎司美元盎司7图9COMEX白银库存与价格盎司美元盎司7图10碳酸锂现货价元吨7图11氢氧化锂现货价元吨7表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2022年12月23日3表2申万有色金属行业各子板块涨跌幅情况单位截至2022年12月23日4表3申万有色金属行业涨幅前十的公司单位截至2022年12月23日5表4申万有色金属行业跌幅前十的公司单位截至2022年12月23日5表5建议关注标的理由9请务必阅读末页声明2有色金属行业周报20221219-20221225一行情回顾截至2022年12月23日申万有色金属行业本周下跌480跑输沪深300指数161个百分点在申万31个行业中排名第19名申万有色金属行业本月下跌647跑输沪深300指数583个百分点在申万31个行业中排名第21名申万有色金属板块年初至今下跌2078跑赢沪深300指数173个百分点在申万31个行业中排名第20名图1申万有色金属行业近一年行情走势截至2022年12月23日资料来源iFind东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2022年12月23日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801980SL美容护理-020620-10232801760SL传媒-061039-27473801210SL社会服务-076537-3244801120SL食品饮料-1071166-14445801780SL银行-260-120-12486801230SL综合-2711509727801140SL轻工制造-282007-20698801750SL计算机-291-299-26519801200SL商贸零售-302315-74710801010SL农林牧渔-313-064-132411801110SL家用电器-319173-204112801790SL非银金融-322-194-223413801770SL通信-374-528-1661请务必阅读末页声明3有色金属行业周报20221219-2022122514801130SL纺织服饰-375042-155915801170SL交通运输-385-052-34416801160SL公用事业-414-850-197517801710SL建筑材料-419-237-253518801180SL房地产-466-649-86519801050SL有色金属-480-647-207820801740SL国防军工-487-879-285621801890SL机械设备-500-731-222822801040SL钢铁-510-503-241323801960SL石油石化-512-697-150224801150SL医药生物-519-352-211125801970SL环保-521-728-246326801880SL汽车-522-710-207127801030SL基础化工-564-591-203928801950SL煤炭-571-1051114029801720SL建筑装饰-584-758-114930801080SL电子-586-572-373531801730SL电力设备-603-752-2817资料来源iFind东莞证券研究所截至2022年12月23日本周有色金属行业子板块中贵金属板块下降426小金属板块下降470工业金属板块下降477能源金属板块下降486金属新材料板块下降566月初至今来看工业金属板块下跌253小金属板块下跌450金属新材料板块下降672能源金属板块下跌1062贵金属板块下跌1176从年初至今表现来看贵金属板块上涨275工业金属板块下跌1431金属新材料板块下跌2172小金属板块下跌2360能源金属板块下跌3078表2申万有色金属行业各子板块涨跌幅情况单位截至2022年12月23日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801053SL贵金属-426-11762752801054SL小金属-470-450-23603801055SL工业金属-477-253-14314801056SL能源金属-486-1062-30785801051SL金属新材料-566-672-2172资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨幅前十的个股里福达合金西藏珠峰和园城黄金三家公司涨幅在申万有色金属板块中排名前三涨幅分别达531250和070在本月初至今表现上看龙磁科技浩通科技和铜陵有色三家公司涨幅在申万有色金属板块中排名前三涨幅分别达25121756和1160从年初至今表现上看园城黄金吉翔股份和神火股份三家公司涨幅在申万有色金属板块中排名前三涨幅分别达2375810454和请务必阅读末页声明4有色金属行业周报20221219-202212257662表3申万有色金属行业涨幅前十的公司单位截至2022年12月23日本周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅603045SH福达合金531300835SZ龙磁科技2512600766SH园城黄金23758600338SH西藏珠峰250301026SZ浩通科技1756603399SH吉翔股份10454600766SH园城黄金070000630SZ铜陵有色1160000933SZ神火股份7662000630SZ铜陵有色000600766SH园城黄金1057601958SH金钼股份5541301026SZ浩通科技000002532SZ天山铝业993002738SZ中矿资源3890603132SH金徽股份-074601677SH明泰铝业980000633SZ合金投资3733600988SH赤峰黄金-125601958SH金钼股份693002379SZ宏创控股3041300224SZ正海磁材-127002149SZ西部材料440600988SH赤峰黄金2181300811SZ铂科新材-189600338SH西藏珠峰313000975SZ银泰黄金2075002167SZ东方锆业-194000603SZ盛达资源195000688SZ国城矿业2031资料来源iFind东莞证券研究所在本周跌幅前十的个股里万邦德ST荣华大地熊表现较弱分别-1515-1418-1062在本月初至今表现上看银泰黄金ST荣华鑫铂股份表现较弱跌幅分别达279723421877从年初至今表现上看嘉元科技诺德股份寒锐钴业表现较弱跌幅分别达64564890和4861表4申万有色金属行业跌幅前十的公司单位截至2022年12月23日本周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002082SZ万邦德-1515000975SZ银泰黄金-2797688388SH嘉元科技-6456600311SHST荣华-1418600311SHST荣华-2342600110SH诺德股份-4890688077SH大地熊-1062003038SZ鑫铂股份-1877300618SZ寒锐钴业-4861000975SZ银泰黄金-1028300057SZ万顺新材-1790605376SH博迁新材-4662000969SZ安泰科技-1025002082SZ万邦德-1726600711SH盛屯矿业-4510688388SH嘉元科技-1017688388SH嘉元科技-1458600111SH北方稀土-4477000807SZ云铝股份-1007000762SZ西藏矿业-1426601677SH明泰铝业-4449300337SZ银邦股份-998603045SH福达合金-1408002171SZ楚江新材-4420002988SZ豪美新材-988002155SZ湖南黄金-1318301217SZ铜冠铜箔-4218688786SH悦安新材-912603978SH深圳新星-1305600456SH宝钛股份-4184资料来源iFind东莞证券研究所二主要有色金属价格情况工业金属多空因素交织本周工业金属价格高位震荡截至12月23日LME铜价收于837850美元吨LME铝价收于239550美元吨LME铅价收于225850美元吨LME锌价收于297950美元吨LME镍价收于29800美元吨请务必阅读末页声明5有色金属行业周报20221219-20221225图2LME铜库存及价格吨美元吨图3LME铝库存及价格吨美元吨资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所图4LME铅库存及价格吨美元吨图5LME锌库存及价格吨美元吨资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所图6LME镍库存及价格吨美元吨图7LME锡库存及价格吨美元吨资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所贵金属本周美国经济数据表现良好美元指数走强黄金价格应声回落截至12月23日COMEX黄金价格收于180420美元盎司COMEX白银价格收于2392美元盎司请务必阅读末页声明6有色金属行业周报20221219-20221225图8COMEX黄金库存与价格盎司美元盎司图9COMEX白银库存与价格盎司美元盎司资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所能源金属能源金属下游需求减弱产品价格持续回落截至12月23日碳酸锂现货价格收于546万元吨较前一周末下降9000元氢氧化锂现货价格收于552万元吨较前一周持平图10碳酸锂现货价元吨图11氢氧化锂现货价元吨资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所三行业新闻1财联社12月23日电乘联会消息12月狭义乘用车零售销量预计2200万辆同比增长45环比增长333其中新能源零售销量预计700万辆同比增长474环比增长170渗透率3182近期碳酸锂价格有所下降据生意社数据监测截至12月21日工业级碳酸锂国内混合均价价格为525000元吨与12月11日均价559000元吨相比下降60812月21日电池级碳酸锂国内混合均价价格为545000元吨与12月11日均价578000元吨相比下降571生意社认为目前下游及终端市场均以消化库存为主需求不断下降春节前碳酸锂价格恐难再出现上涨市场情绪和预期价格均持请务必阅读末页声明7有色金属行业周报20221219-20221225续走弱3长江有色网消息12月21日工信部发布110月全国锂离子电池行业运行情况根据行业规范公告企业信息及研究机构测算110月全国锂离子电池总产量超过580GWh动力电池装车量约224GWh锂离子电池产品出口同比增长87具体来看一阶材料环节110月正极材料负极材料隔膜电解液产量分别约为136万吨102万吨98亿平方米645万吨二阶材料环节110月碳酸锂氢氧化锂产量分别达295万吨182万吨市场价格持续高位震荡110月电池级碳酸锂电池级氢氧化锂微粉级均价分别为465万元吨445万元吨4长江有色网消息据国际铝业协会2022年11月份全球原铝产量为5611万吨去年同期为5406万吨前一个月修正值为5797万吨11月原铝日均产量为187万吨前一个月修正值为187万吨预计11月中国原铝产量为3311万吨前一个月修正值为3421万吨512月23日消息周四中国商务部表示巴西将于2023年3月31日对中国铝板产品征收1488至1493的反补贴关税四公司公告112月23日嘉元科技公告江西嘉元年产2万吨电解铜箔项目目前已完成工程主体建设及内部装修部分生产设备已完成安装调试工作并具备试生产条件2022年12月23日部分生产线正式试产项目开始进入试生产阶段212月22日南山铝业发布公告称拟公开对外转让336万吨电解铝产能指标该项产能指标价值约2227亿元此次转让336万吨电解铝产能指标并关停相关电解槽后公司还将拥有48万吨电解铝产能公司不再需要向山东怡力电业有限公司资产包购买电解铝专用电力此次指标转让后公司可通过对外采购包括水电等低碳铝在内的电解铝和扩建再生铝的方式有效解决碳排放总量高问题312月22日广晟有色发布公告称公司与珠海市润飞矿业有限公司珠海市富鸿投资有限公司签订投资合作协议书拟通过设立广东晟丰资源发展有限责任公司方式共同致力于推动翁源红岭矿业有限责任公司的生产经营与发展推动红岭公司积极谋求采矿权内的资源勘探与储量升级往周边拓展开采区域412月23日协鑫能科公告全资子公司协鑫锂电与Zim-ThaiTantalum津巴布韦签署锂矿资源开发合作协议拟将EPO1780具有锂矿潜力的区域划分为三个区块分别成立项目公司协鑫锂电优先选择其中一个项目公司进行合作最终所持锂矿的氧化锂储量不低于50万吨并最终持有51的合作项目公司股份52022年12月21日中钢天源公告公司间接控股股东中国中钢集团有限公司收到国务院国有资产监督管理委员会通知经报国务院批准中国宝武钢铁集团有限公司与中钢集团实施重组中钢集团整体划入中国宝武612月21日湖南黄金公告2022年12月20日子公司新龙矿业的井下采掘工程请务必阅读末页声明8有色金属行业周报20221219-20221225承包方浙江宝树建设有限公司一名员工在天井拆除风水管过程中发生意外事故造成浙江宝树一名员工死亡事故发生后公司立即启动应急预案采取紧急应对措施公司领导立即赶赴现场组织处理新龙矿业及时按相关规定与程序向有关部门进行了报告并停产整顿针对本次事故新邵县应急管理局下发了现场处理措施决定书新应急现决2022矿2号责令新龙矿业本部全矿井停产712月20日盛和资源公告公司非公开发行股票募集资金投资项目年处理150万吨锆钛选矿项目经过前期试生产已完成对生产工艺机器设备的安装调试相关生产线已于近期正式投产本次募投项目投产后公司将新增年产150万吨锆钛选矿产能有助于增强公司的盈利能力和市场竞争力对公司的经营业绩具有积极的影响项目全面达产后预计可年产钛精矿89万吨锆英砂10万吨独居石2万吨每种产品的实际产量需视所处理原料中各元素的含量情况而定五有色金属行业本周观点工业金属宏观经济预期转好叠加低库存为工业金属价格提供支撑然而海外经济体衰退担忧持续本周工业金属价格维持震荡截至12月23日LME铜价收于837850美元吨LME铝价收于239550美元吨LME铅价收于225850美元吨LME锌价收于297950美元吨LME镍价收于29800美元吨建议关注神火股份000933云铝股份000807贵金属美国商务部22日公布的最终修正数据显示今年第三季度美国实际国内生产总值按年率计算增长32较此前公布的修正数据上调03个百分点由于经济数据表现强劲美元指数出现反弹致使本周黄金价格回落美联储未来加息的风险依然存在伴随着高通胀的持续经济衰退预期等因素贵金属价格在中长期有望再度走高截至12月23日COMEX黄金价格收于180420美元盎司较上周末上涨4美元建议关注赤峰黄金600988山东黄金600547能源金属锂行业下游需求维持疲软本周主要锂盐产品价格持续回调截至12月23日碳酸锂现货价格收于546万元吨较前一周末下降9000元氢氧化锂现货价格收于552万元吨较前一周持平需持续关注未来锂产业链下游动力电池储能等需求情况稀土及磁材本周截至12月23日稀土价格指数收于29516点较上周末上涨271点稀土产品价格企稳未来上涨通道有望开启建议关注广晟有色600259横店东磁002056正海磁材300224表5建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由公司是贵金属探采选一体化矿山企业1矿产金增量显著将大幅提升公司盈600988SH赤峰黄金利能力2多地改扩建项目进展顺利与厦门钨业签署战略合作协议共同开发老挝稀土资源请务必阅读末页声明9有色金属行业周报20221219-20221225矿产金优势显著业绩快速修复上涨1公司持续整合海内外优质资源黄金600547SH山东黄金资源储量优势显著2随着复产及新建的项目加速推进公司业绩有望快速修复上涨1全国最大绿色铝供应企业依托云南省丰富水电资源2业务贯穿铝行业各000807SZ云铝股份大重点环节拥有氧化铝产能140万吨绿色铝产能350万吨阳极炭素产能80万吨铝合金产能140万吨铝板带产能135万吨铝箔产量36万吨煤铝双主业持续受益1能源危机叠加供应紧张煤炭价格有望持续高位2电解铝方面公司受益于云南丰富的水电资源与广西省丰富的氧化铝资源未000933SZ神火股份来在下游房地产基建等促进下电解铝需求有望快速提升3积极进军新能源赛道铸造公司新的盈利增长点中重稀土龙头各地项目进展顺利1稀土行业供不应求持续稀土价格有望持续上涨助推公司业绩上涨2年产8000ta高性能钕铁硼永磁材料项目600259SH广晟有色已完成建设用地今年年底第一批磁材将投产3公司募投项目富远公司年处理5000吨中钇富铕稀土矿分离生产线异地搬迁升级改造项目亿正式投产磁材技术行业领先下游业务景气高企1公司拥有先进的正海无氧工艺300224SZ正海磁材和众多专有技术的保障下生产出独具6A特性的高性能钕铁硼永磁材料2公司下游新能车风电节能电机等业务景气旺盛业务规模将持续扩大磁材光伏两大业务持续放量1公司为铁氧体磁材龙头具有年产20万吨铁氧体预烧料16万吨永磁铁氧体4万吨软磁铁氧体2万吨塑磁的产能是002056SZ横店东磁国内规模最大的铁氧体磁性材料生产企业2欧洲光伏需求持续上涨公司光伏组件出货量大幅提升公司新能源产业具有年产8GW电池35GW组件和25GWh锂电池的内部产能资料来源东莞证券研究所六风险提示1宏观经济增长不及预期2美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期3能源金属及小金属价格下跌4有色金属下游需求不及预期5企业在建项目建设进程不及预期6行业供需格局改变致使行业竞争加剧等请务必阅读末页声明10有色金属行业周报20221219-20221225东莞证券研究报告评级体系公司投资评级推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上谨慎推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间中性预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上行业投资评级推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上谨慎推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数5-10之间中性预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数5以上适当性评级风险等级定义低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等中高风险方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告本评级体系市场指数参照标的为沪深300指数分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922119430传真076922119430网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11