1、陆股通、港股通标的范围扩大，互联互通进一步加深。12月19日，为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制，促进两地资本市场共同发展，中国证监会、香港证监会原则同意两地交易所进一步扩大股票互联互通标的范围，预计相关准备时间3个月。据12月19日收盘价（Wind数据）及调整标准中的市值要求粗略测算，北向合格标的范围从1493只提升至2540只，在沪深两市所有上市公司中的数量占比由31%提升至52%，总市值提升15.8%，总市值占比由77%提升至89%；南向合格标的范围增加6只至555只，在港交所所有上市公司中的数量占比增至21%，总市值占比增至84%。此次陆股通、港股通标的范围的扩大，一方面将强化港交所作为内地与全球的“超级联系人”角色，促进南北向资金交易进一步活跃；另一方面也将为内地资本市场引入外资，推动内地资本市场高质量发展。
　　2、一行两会学习贯彻中央经济工作会议精神，更好服务经济整体好转。日前，中国人民银行、证监会、银保监会分别召开会议学习贯彻中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作，为2023年工作指明具体方向。一方面一行两会贯彻落实稳中求进的工作总基调，助力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，再次强调对重点产业链、科技创新等重点领域和小微普惠的支持，更好服务经济整体好转；另一方面，一行两会持续压实市场风险，强调落实已出台的房地产市场金融支持政策，切实维护资本市场平稳运行，有望进一步修复市场预期。
　　3、沪深交易所公布2023年降费措施，惠企利民促发展。12月23日，深交所、上交所分别发布关于减免2023年度相关费用的通知，其中，深交所预计整体降费金额超3亿元，上交所预计将向市场主体让利约5.01亿元。近两年来上交所、深交所以及中金所、上金所等交易所积极践行金融服务实体经济的理念，多次推出免收企业上市费、交易单元使用费、部分服务费等措施，此次沪深交易所再次推出2023年“组合式”降费安排，持续加大降费力度、扩大受惠范围，预计降费规模合计超8亿元，有助于资本市场进一步发挥服务实体经济的功能、激发市场主体活力
　　风险提示：
　　1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。
　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。
　　4）海内外疫情超预期蔓延、国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告金融金融科技行业周报陆港通标的股票范围扩大一行两会强调更好服务经济整体好转平安证券研究所金融金融科技研究团队王维逸S1060520040001证券投资咨询袁喆奇S1060520080003证券投资咨询李冰婷S1060520040002证券投资咨询黄韦涵S1060121070072一般证券业务韦霁雯S1060122070023一般证券业务2022年12月25日0核心观点陆港通标的股票范围扩大一行两会强调更好服务经济整体好转1陆股通港股通标的范围扩大互联互通进一步加深12月19日为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制促进两地资本市场共同发展中国证监会香港证监会原则同意两地交易所进一步扩大股票互联互通标的范围预计相关准备时间3个月据12月19日收盘价Wind数据及调整标准中的市值要求粗略测算北向合格标的范围从1493只提升至2540只在沪深两市所有上市公司中的数量占比由31提升至52总市值提升158总市值占比由77提升至89南向合格标的范围增加6只至555只在港交所所有上市公司中的数量占比增至21总市值占比增至84此次陆股通港股通标的范围的扩大一方面将强化港交所作为内地与全球的超级联系人角色促进南北向资金交易进一步活跃另一方面也将为内地资本市场引入外资推动内地资本市场高质量发展2一行两会学习贯彻中央经济工作会议精神更好服务经济整体好转日前中国人民银行证监会银保监会分别召开会议学习贯彻中央经济工作会议精神研究部署贯彻落实工作为2023年工作指明具体方向一方面一行两会贯彻落实稳中求进的工作总基调助力做好稳增长稳就业稳物价工作再次强调对重点产业链科技创新等重点领域和小微普惠的支持更好服务经济整体好转另一方面一行两会持续压实市场风险强调落实已出台的房地产市场金融支持政策切实维护资本市场平稳运行有望进一步修复市场预期3沪深交易所公布2023年降费措施惠企利民促发展12月23日深交所上交所分别发布关于减免2023年度相关费用的通知其中深交所预计整体降费金额超3亿元上交所预计将向市场主体让利约501亿元近两年来上交所深交所以及中金所上金所等交易所积极践行金融服务实体经济的理念多次推出免收企业上市费交易单元使用费部分服务费等措施此次沪深交易所再次推出2023年组合式降费安排持续加大降费力度扩大受惠范围预计降费规模合计超8亿元有助于资本市场进一步发挥服务实体经济的功能激发市场主体活力2重点聚焦陆股通港股通标的范围扩大互联互通进一步加深一行两会学习贯彻中央经济工作会议精神更好服务经济整体好转沪深交易所公布2023年降费措施惠企利民促发展CONTENT行业新闻目录银行截至2022Q3末我国金融业机构总资产为41346万亿元证券证监会网信办印发非法证券活动网上信息内容治理工作方案保险保险业协会正式发布3项保险新示范条款金融科技国务院发布关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见行业数据市场表现证券保险银行和金融科技指数分别变动-354-233-260-372银行公开市场操作净投放7040亿元隔夜SHIBOR利率下行证券周度股基日均成交额环比上周下降1774保险十年期国债到期收益率环比上周下降605bps1重点聚焦金融与金融科技行业周报陆股通港股通标的范围扩大互联互通进一步加深事件12月19日为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制促进两地资本市场共同发展中国证监会香港证监会原则同意两地交易所进一步扩大股票互联互通标的范围预计相关准备时间3个月标的范围的具体调整情况资料来源证监会上交所深交所平安证券研究所据月日收盘价及市值要求粗略测算结果调整前调整后1219调整前只调整后只沪市值50亿元且符合一定流动性标准的上证A30002540上证80指数上证380指数成分股股股指数成分股AH股公司的A股通AH股公司的A股20001493深市值60亿元的深证成份指数和深证中小市值50亿元且符合一定流动性标准的深证综1000549555股创新指数成份股合指数成分股0通AH股公司的A股AH股公司的A股陆股通数量港股通数量恒生国企指数恒生综合大型股指数恒生综调整前调整后7547恒生国企指数恒生综合大型股指数恒合中型股指数的成分股806519港生综合中型股指数的成分股AH股公司的H股6046164643股AH股公司的H股市值大于等于50亿港元的恒生综合小型股指数40通市值大于等于50亿港元的恒生综合小型股成分股20指数成分股仅深交所新增恒生综合大型股指数恒生综合中型股0指数成分股的在港主要上市外国公司股票陆股通总市值万亿元港股通总市值万亿港元点评股票互联互通标的范围的扩大有望增强港交所联系人地位推动我国资本市场高水平对外开放据12月19日收盘价Wind数据及调整标准中的市值要求粗略测算北向合格标的范围从1493只提升至2540只在沪深两市所有上市公司中的数量占比由31提升至52总市值提升158总市值占比由77提升至89南向合格标的范围增加6只至555只在港交所所有上市公司中的数量占比增至21总市值占比增至84此次陆股通港股通标的范围的扩大一方面将强化港交所作为内地与全球的超级联系人角色促进南北向资金交易进一步活跃另一方面也将为内地资本市场引入外资推动内地资本市场高质量发展41重点聚焦金融与金融科技行业周报一行两会学习贯彻中央经济工作会议精神更好服务经济整体好转事件日前中国人民银行证监会银保监会分别召开会议学习贯彻中央经济工作会议精神研究部署贯彻落实工作资料来源中国人民银行银保监会证监会平安证券研究所央行将从四个方面全面落实会议精神证监会将从五个方面全面落实会议精神发展方向主要举措发展方向主要举措综合运用公开市场操作等多种货币政策工具保持金融体系流动性合理充裕加大稳健货币深入推进股票发行注册制改革紧紧围绕制造业重点精准有力实施政策实施力度保持广义货币供应量M2和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹全面深化资本产业链科技创新民营企业等重点领域和薄弱环节好稳健的货币配持续释放贷款市场报价利率LPR改革效能发挥存款利率市场化调整机制作用推市场改革走稳完善资本市场制度供给更好发挥期货市场功能服政策动企业融资成本稳中有降优化预期管理保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定走深走实务实体企业风险管理助力保供稳价加快资本市场充分发挥货币信贷政策工具功能有力支持恢复和扩大消费重点基础设施和符合国家发展监管转型推进资本市场治理体系和治理能力现代化加大金融对国规划重大项目建设坚持两个毫不动摇坚持各类所有制企业一视同仁引导金融机构扩大资本市场推动沪深港通互联互通扩大标的优化交易日历落地内需求和供给切实加强和改进金融服务加大对民营小微企业支持力度进一步解决好民营小微企业融资高水平制度型推动形成中美审计监管常态化合作机制推动企业境体系的支持力问题继续推进民营企业债券融资支持工具支持民营企业合理债券融资需求发挥好货币开放外上市制度改革落地实施度政策工具总量和结构双重功能引导金融机构加大对三农科技创新绿色发展普惠养老等领域支持力度进一步落实对国企民企一视同仁平等对待的要求全面实施新一着力推动国有控股上市公司整合资源提高竞争力坚持房子是用来住的不是用来炒的定位因城施策实施好差别化住房信贷政策满足行业轮推动提高上推动民营上市公司规范稳健发展稳步推进并购重组合理融资需求支持刚性和改善性住房需求引导金融机构支持房地产行业重组并购推动市公司质量三防范化解优质头部房企风险改善头部房企资产负债状况推动长租房地产市场建设按照注册制改革落实好分道制小额快速等审核推动金融平稳年行动方案租购并举方向加快探索房地产新发展模式提升平台企业金融活动常态化监管水平引导平机制健康运行台企业金融业务规范健康发展支持平台企业发挥场景数据和技术优势在推动科技创继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具落大力支持房地新提升国际竞争力扩大国内需求等方面发挥更大作用继续压实各方责任推动做好重实好已出台的房企股权融资政策允许符合条件的房产市场平稳发点企业集团中小金融机构等风险化解工作防范区域性系统性金融风险企借壳已上市房企允许房地产和建筑等密切相展稳步扩大规则规制管理标准等制度型开放进一步完善准入前国民待遇加负面清单的关行业上市公司实施涉房重组管理模式营造市场化法治化国际化一流营商环境强化金融稳定保障体系健全金融引导社保基金保险基金企业年金等各类中长期资深化金融改革稳定保障基金管理制度持续推进债券市场高水平对外开放落实好便利境外机构投资者投切实维护资本金加大入市力度推动养老金投资公募基金尽快形成开放资中国债券市场举措提高跨境贸易投资自由化便利化水平扩大优质企业贸易外汇收支便市场平稳运行市场规模继续稳妥有序化解私募基金债券违约利化政策受惠面金交所等重点领域风险51重点聚焦金融与金融科技行业周报一行两会学习贯彻中央经济工作会议精神更好服务经济整体好转事件日前中国人民银行证监会银保监会分别召开会议学习贯彻中央经济工作会议精神研究部署贯彻落实工作银保监会将从七个方面全面落实会议精神资料来源中国人民银行银保监会证监会平安证券研究所发展方向主要举措恢复和扩大消费营银保监会将督促银行机构合理增加消费信贷鼓励保险机构为各类消费场景提供个性化保险保障产品继续做好新市民点评一行两会分别召开造良好金融环境金融服务创新符合不同消费群体特点的金融产品激发重点消费领域活力会议学习中央经济工作会银保监会将继续引导发挥好政策性金融的逆周期调节作用会同相关部委指导政策性银行用好金融工具引导商业性银着力保障重点领域议精神为2023年工作指行保险机构同步跟进配套资金支持加快补短板重大项目建设引导银行机构扩大制造业中长期贷款投放加大对新能信贷资金需求源人工智能生物制造量子计算等先进制造业和战略性新兴产业的资金支持明具体方向一方面一行银保监会将加大力度落实已出台的金融支持政策扎实做好保交楼保民生保稳定工作稳定房地产开发贷款投两会贯彻落实稳中求进的全力支持房地产市放积极满足优质头部房企合理融资需求做好房地产并购融资支持因城施策支持刚性和改善性住房需求做好工作总基调助力做好稳场平稳发展新市民青年人等住房金融服务支持长租房市场建设加大对保障性租赁住房的金融支持研究支持房地产业向新发展模式转型的配套措施增长稳就业稳物价工银保监会将切实落实两个毫不动摇引导银行保险机构加大对民营企业的支持力度推动小微企业贷款投放增量作再次强调对重点产业继续强化民营小微扩面优化结构合理满足接续资金需求加大对个体工商户支持力度鼓励发放首贷户贷款信用贷款积极联动相企业金融服务链科技创新等重点领域关部委和地方政府搭建平台发挥合力将金融服务与产业政策科技政策社会政策深度结合和小微普惠的支持更好银保监会将引导保险资金发挥长期优势为实体经济提供差异化融资服务稳步增加长期政府债券投资鼓励保险资管有序推进优化保险公司发挥另类投资专业特长创设长期限优质资产支持保险资金持续加大资本市场投资力度完善分级分类差异化监服务经济整体好转另一资金运用管措施鼓励偿付能力充足资产负债管理能力较强的保险公司加大股票等二级市场权益类资产投资积极创造条件方面一行两会持续压实探索保险资金长期稳定投资股票模式市场风险强调落实已出银保监会将积极探索完善银行理财业务发展模式不断优化理财业务监管加强相关法规制度建设健全理财信息登记引导银行理财业务台的房地产市场金融支持数据库筑牢理财业务高质量发展根基更好发挥理财业务功能作用维护人民群众财产合法权益更好地服务实体经持续健康运行济健康发展和资本市场稳定运行政策切实维护资本市场银保监会将督促金融机构强化投资者适当性管理充分提示投资风险加强金融消费者教育坚持银行理财信托等产平稳运行有望进一步修持续强化金融消费品的私募性质定位大力整治各类名实不符金融产品严禁违规广告虚假宣传和误导销售坚决查处假私募者合法权益保护复市场预期欺诈发行等行为鼓励银行保险机构依法合规提供丰富适当的金融产品多渠道增加居民财产性收入61重点聚焦金融与金融科技行业周报沪深交易所公布2023年降费措施惠企利民促发展事件12月23日深交所上交所分别发布关于减免2023年度相关费用的通知其中深交所预计整体降费金额超3亿元上交所预计将向市场主体让利约501亿元资料来源深交所上交所平安证券研究所深交所2023年度降费范围及近年降费举措上交所2023年降费范围及近年降费举措12023年降费范围12023年降费范围1免收深市上市公司和基金的上市费1此次减免收费项目涵盖企业上市费股东大会网络投票服务费CA服务费2免收基金债券不含可转债及资产支持证券的交易单元流量费上证e服务收费3下属深圳证券通信有限公司和深圳证券信息有限公司分别减免深市交易2将CA使用费减免范围扩大至机构投资者等并免收增量CA服务等相关费用通信网关软件服务费广域网线路接入服务费股东大会网络投票服务费3免收债券持有人会议基金持有人会议等网络投票服务费免收融资融券投整体降费金额预计超过3亿元降费力度较2022年增加161票和代征集服务费2近年降费举措4维持2022年的交易单元使用费债券交易经手费减免1本次降费措施实施后深交所连续两年全面免收上市公司上市费切实5维持数据中心机柜费用调降继续免收上证链服务上证云路演服务等费用为实体企业减轻负担经初步测算此次降费预计将向市场主体让利约501亿元2债券除可转债在深交所上市挂牌交易等各环节均不收取任何费用2近年降费举措真正做到能免尽免2022年起上交所已启动数项减费降负举措包括1免收2022年上市公司上市3基金连续两年免收上市费交易费率下调至较低水平并免收基金交易费股东大会网络投票服务费CA服务费2下调会员等机构交易单元使用费的流量费3支持企业债券融资免收除可转债以外的债券交易经手费3年4上交所将4下属公司积极推出降费措施向深市上市公司市场参与机构特别是增效与降费相结合完成行业云服务整合升级面向市场推出信创云中小型机构等主体作出大力度的减免助力提升金融科技水平降低市资源信创邮箱信创行情等服务免收2022年上证云路演服务和上证链服务场主体成本费用调降数据中心专线及机柜费用等点评近两年来上交所深交所以及中金所上金所等交易所积极践行金融服务实体经济的理念多次推出免收企业上市费交易单元使用费部分服务费等措施此次沪深交易所再次推出2023年组合式降费安排持续加大降费力度扩大受惠范围预计降费规模合计超8亿元有助于资本市场进一步发挥服务实体经济的功能激发市场主体活力72行业新闻银行央行在沪启动本外币合一银行结算账户体系试点事件12月19日人民银行上海总部在中国上海自由贸易试验区启动本外币合一银行结算账户体系试点参与本次试点的有中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行招商银行上海市分行等5家银行业金融机构在中国上海自由贸易试验区的242个营业网点资料来源中国银行保险报央行截至2022Q3末我国金融业机构总资产为41346万亿元事件12月20日央行发布金融业机构资产数据初步统计2022年三季度末我国金融业机构总资产为41346万亿元同比增长101其中银行业机构总资产为37388万亿元同比增长102证券业机构总资产为1287万亿元同比增长73保险业机构总资产为2671万亿元同比增长98资料来源央行央行在香港成功发行50亿元人民币央行票据事件12月20日中国人民银行在香港成功发行了50亿元6个月期人民币央行票据中标利率为220此次发行受到境外投资者广泛欢迎包括美欧亚洲等多个国家和地区的银行基金等机构投资者以及国际金融组织踊跃参与认购投标总量约为190亿元超过发行量的38倍表明人民币资产对境外投资者有较强吸引力也反映了全球投资者对中国经济的信心资料来源央行82行业新闻证券境内首只中韩合编指数产品中韩半导体ETF在上交所上市事件12月22日华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体交易型开放式指数证券投资基金在上交所上市是境内首只投资韩国市场的跨境ETF也是境内首只中韩合编指数ETF对于深化中韩金融合作具有重要意义近年来上交所ETF市场发展步伐不断加快产品数量和规模屡创新高下一步上交所将进一步拓展跨境ETF合作的深度与广度加强跨境指数合作完善ETF互联互通机制吸引境内外中长期资金推动资本市场高水平制度型双向开放资料来源上交所广州期货交易所首个品种工业硅期货成功上市事件12月22日工业硅期货和期权顺利上市交易是广期所首个交易品种工业硅多用于生产多晶硅有机硅等属于绿色低碳品种我国是全球最大的工业硅生产国消费国和出口国推出工业硅期货和期权对于完善工业硅价格形成机制提升市场主体风险管理能力和助力我国低碳经济发展具有积极意义同时也符合广期所服务绿色发展的定位资料来源证监会证监会网信办印发非法证券活动网上信息内容治理工作方案事件12月23日中央网信办秘书局中国证监会办公厅印发非法证券活动网上信息内容治理工作方案旨在进一步规范证券活动网上信息内容具体工作举措包括1清理处置涉非法证券活动的信息账号和网站2严格落实证券业务必须持牌经营要求3建立健全非法证券活动网上信息内容常态化处置工作机制4加强网上宣传引导助力投资者提高风险防范意识资料来源证监会92行业新闻保险Sigma报告通胀仍是保险业需关注的首要问题事件12月21日慧保天下消息近日瑞再研究院发布的最新Sigma报告2023-2024年全球宏观经济与保险市场展望显示全球保险费率的持续走强和上行的利率环境将为保险业带来积极的影响通货膨胀依然是保险业最为关注的主要风险受通货膨胀上升影响全球总保费在2022年略有下降实际增速下滑02受通货膨胀增速趋缓财产险和责任险市场费率走强以及寿险需求强劲的共同驱动保险业将于2023年至2024年恢复年均21的实际保费增速资料来源慧保天下保险业协会正式发布3项保险新示范条款事件12月22日中国保险行业协会正式发布中国保险行业协会能繁母猪养殖保险行业示范条款中国保险行业协会育肥猪养殖保险行业示范条款中国保险行业协会森林保险行业示范条款等3个示范条款进一明确保险责任扩大保障范围细化保额指标同时优化理赔方式简化赔偿处理提升服务质效资料来源中国银行保险报个人养老金账户开户已经有1000多万人事件12月23日人社部养老保险司综合处处长刘卫在中国社会科学院社会保障论坛暨中国养老金发展报告2022发布式上表示从11月25日启动实施以来在各参与机构特别是商业银行的大力推动下目前个人养老金的账户开户已经有1000多万人开端总体良好刘卫也表示下一步人社部打算积极听取各方面的意见建议结合实际探索推动二三支柱发展的有效举措资料来源21世纪经济报道102行业新闻金融科技广东金融高新区数字人民币场景应用方案发布事件12月19日广东金融高新区数字人民币场景应用方案发布第一阶段将从广东金融高新区出发在全南海探索不同行业不同领域数字人民币的应用推动社会生活生产方式的数字化转型第二阶段将探索数字人民币在重大活动专业市场政务服务财政支付等特定领域的推广应用以及物联网预付款工程款等创新应用场景未来南海还将支持和争取数字人民币相关的运营机构服务机构展示中心创新实验室等落地广东金融高新区资料来源移动支付网国务院发布关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见事件12月19日中共中央国务院印发关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见旨在加快构建数据基础制度充分发挥我国海量数据规模和丰富应用场景优势激活数据要素潜能做强做优做大数字经济增强经济发展新动能意见从数据产权流通交易收益分配安全治理四方面初步搭建我国数据基础制度体系提出20条政策举措资料来源新华社数字欧元将在2023年审查调查若获得批准则2026年正式推出事件12月22日移动支付网消息欧洲央行表示将在明年下半年完成数字欧元的总体设计同时发布该项目的第二份进展报告同时其表示管理委员会将在2023年秋季审查调查阶段的结果并决定是否进入实现阶段如果该项目获得批准欧盟公民最早可能要到2026年才能使用数字欧元资料来源移动支付网113行业数据市场表现市场表现证券保险银行和金融科技行业指数分别变动-354-233-260-372A股行情截至12月23日本周证券保险银行和金融科技行业指数分别变动-354-233-260-372同期沪深300指数下跌319恒生科技指数本周下跌060同期恒生指数上涨073纳斯达克金融科技指数下降068按申万一级行业分类31个一级行业中非银金融和银行板块涨跌幅分别排名第125位各子板块中工商银行-093方正证券-140跌幅最小中国人寿210涨幅最大周涨跌幅图表1板块周度涨跌幅周涨跌幅7图表3上市券商本周涨幅前十个股513308607381-13-020-060-068-3-233-260-270-319-2-5-354-369-372-140道恒标恒金保银互沪证创金-245-250-270-276-291-292-304-309-319指生普纳险行联深券业300500生融融-7指科科斯行行网行板科方长华江赢东国中东南数技技达业业金业指技正城铁苏时方海信方京指指克融指证证应租胜财证证证证数数数券券急赁富券券券券周涨跌幅周涨跌幅图表4上市保险个股涨跌幅图表2上市银行本周涨幅前十个股4021020-093-103-2-2-157-189-194-195-195-4-269-218-299-303-227-237-340-464-6中中中新中天-4国国国华国茂工农中交招建南浦兴沪人平太保人集商业国通商设京发业农寿安保险保团银银银银银银银银银商行行行行行行行行行行资料来源wind平安证券研究所123行业数据银行银行公开市场操作净投放7040亿元隔夜SHIBOR利率下行SHIBOR截至12月23日隔夜SHIBOR利率环比上周下降公开市场操作本周央行共开展7530亿元逆回购另有6390BP至0597天SHIBOR利率下降650BP至169490亿元逆回购到期实现净投放7040亿元图表5SHIBOR利率下行亿元图表6公开市场操作净投放7040亿元3510000SHIBOR隔夜公开市场操作货币净投放308000SHIBOR1周6000254000202000150-200010-400005-600000-8000-10000211210220204220218220415220624220902221111211224220107220121220304220318220401220429220513220527220610220708220722220805220819220916220930221014221028221125221209221223211112211126220218220304220610220916220930221223211001211015211029211210211224220107220121220204220318220401220415220429220513220527220624220708220722220805220819220902221014221028221111221125221209资料来源wind平安证券研究所133行业数据证券证券周度股基日均成交额环比上周下降1774成交额本周两市股基日均成交额7572亿元环比上两融截至12月22日两融余额15528亿元环比上周下周下降1774降125亿元图表8两融余额15528亿元图表两市股基日均成交额亿元亿元200007757225000两融余额左轴12日均股基成交额两融余额环比右轴150002000081500041000010000050005000-400-8211228220313220527220810221024211128211213220112220127220211220226220328220412220427220512220611220626220711220726220825220909220924221009221108221123221208221223211111220106220303220428220623220818220929221124211125211209211223220120220203220217220317220331220414220512220526220609220707220721220804220901220915221013221027221110221208221222股票质押本周股票质押规模33343亿元环比上公开市场发行本周核准IPO企业10家核准募集资金周持平11304亿元图表9股票质押规模基本稳定图表10证监会本周核准IPO10家亿元亿元股票质押参考市值左轴股票质押参考市值环比右轴家证监会核准IPO家数左轴500001025证监会核准IPO募资金额右轴70060040000205500300001540002000010300-52001000051000-1000220303220414220526220707220818220929221110221222211125211209211223220106220120220203220217220317220331220428220512220609220623220721220804220901220915221013221027221124221208210723210923220523220723220923210623210823211023211123211223220123220223220323220423220623220823221023221123221223资料来源wind平安证券研究所143行业数据保险保险十年期国债到期收益率环比上周下降605bps债券收益率截至12月23日十年期国债地方政府债国开债企业债到期收益率分别为28251305592985637478十年期国债地方政府债国开债企业债环比上周分别变动-605bps-001bps-005bps-001bps图表11主要债券到期收益率图表12十年期国债收益率和750天均线中债国债到期收益率10年地方政府债到期收益率10年350十年期国债到期收益率左750天移动平均线右340中债国开债到期收益率10年中债企业债到期收益率AAA10年300330400250320350200310300150300100290250050280200000270220127220412220512220726220825221108221208220112220211220226220313220328220427220527220611220626220711220810220909220924221009221024221123221223211015211224220107220304220318220527220805221014221028221223211029211112211126211210220121220204220218220401220415220429220513220610220624220708220722220819220902220916220930221111221125221209资料来源wind平安证券研究所154投资建议风险提示投资建议1银行地产与防疫政策持续调整优化缓解市场担忧情绪催化板块行情目前板块静态PB仅054x处于历史低位悲观预期充分积极看好银行板块估值修复机会2非银1证券目前市场短期仍缺乏明确方向但资本市场长期向好趋势不变长期仍看好证券行业的成长性目前券商板块估值水平仍位于历史低位具备配置价值2保险稳地产政策加码资产端地产投资风险缓释负债端预计寿险22年全年NBV仍将下滑但23年开门红业绩有望改善行业估值处于底部机构持仓位于低位具备安全边际和配置价值建议关注Q4估值切换及开门红行情风险提示1金融政策监管风险目前金融科技已纳入严监管与银证险相似业务对监管政策敏感度高相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间2宏观经济下行风险导致银行业资产质量压力超预期抬升3利率下行风险银行业息差收窄超预期保险固收类资产配置承压4海内外疫情超预期蔓延国外地缘局势恶化权益市场大幅波动属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧164公司声明免责条款公司声明免责条款17平安证券研究所金融金融科技研究团队分析师邮箱资格类型资格编号王维逸WANGWEIYI059pingancomcn证券投资咨询S1060520040001袁喆奇YUANZHEQI052pingancomcn证券投资咨询S1060520080003李冰婷LIBINGTING419pingancomcn证券投资咨询S1060520040002研究助理邮箱资格类型资格编号黄韦涵HUANGWEIHAN235pingancomcn一般证券业务S1060121070072韦霁雯WEIJIWEN854pingancomcn一般证券业务S1060122070023