多因子组合表现。上周（2022年12月16日至2022年12月23日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为-3.82%、-4.13%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为-2.69%、-3.19%、-5.10%、-5.50%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为1.28%、0.96%。
　　指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为-3.57%，同期沪深300指数收益率为-3.19%，超额收益为-0.39%；中证500增强组合收益率为-3.97%，同期中证500指数收益率为-5.10%，超额收益为1.13%；中证1000增强组合收益率为-5.18%，同期中证1000指数收益率为-5.50%，超额收益为0.33%。
　　基金重仓股组合表现。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-4.18%，同期股票型基金总指数收益率为-3.77%，超额收益为-0.41%。2022年12月以来（2022年10月31日至2022年12月23日，下同），组合累计收益率为-8.23%，超额收益为-5.39%。2022年以来（2021年12月31日至2022年12月23日，下同），组合累计收益率为-26.07%，超额收益为-5.69%。
　　类专精特新优选组合表现。上周，类专精特新优选组合的周收益率为-5.98%，同期中证1000指数收益率为-5.50%，超额收益为-0.48%。2022年12月以来，组合累计收益率为-9.24%，超额收益为-2.72%。2022年以来，组合累计收益率为-22.66%，超额收益为0.43%。
　　盈利、增长、现金流三者兼优组合表现。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为-4.13%，同期沪深300指数收益率为-3.19%，超额收益为-0.94%。2022年12月以来，组合累计收益率为-8.15%，超额收益为-7.51%。2022年以来，组合累计收益率为-22.11%，超额收益为0.40%。
　　有基本面支撑的低估值组合表现。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为-3.89%，同期沪深300指数收益率为-3.19%，超额收益为-0.70%。2022年12月以来，组合累计收益率为-5.28%，超额收益为-4.64%。2022年以来，组合累计收益率为9.91%，超额收益为32.42%。
　　上周，GARP组合的周收益率为-5.52%，同期沪深300指数收益率为-3.19%，超额收益为-2.34%。2022年12月以来，组合累计收益率为-6.49%，超额收益为-5.85%。2022年以来，组合累计收益率为2.29%，超额收益为24.80%。
　　Smart-Beta单因子组合表现。上周，市值多头组合收益率为-4.80%，空头组合收益率为-4.80%，多头组合相对空头组合的超额收益为-0.01%；价值多头组合收益率为-4.68%，空头组合收益率为-5.38%，多头组合相对空头组合的超额收益为0.70%；反转多头组合收益率为-5.23%，空头组合收益率为-5.26%，多头组合相对空头组合的超额收益为0.03%。
　　因子多空收益：大市值、低估值股票占优，反转因子、换手率因子、波动率因子提供正收益。风格类因子方面，大市值股票优于小市值股票，低估值股票优于高估值股票。而技术类因子方面，低涨幅、低波动率、低换手率股票超额收益为正。
　　风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。
　　

研究报告全文：TableMainInfo金融工程研究证券研究报告金融工程周报2022年12月24日相关研究TableTitle量化选股周报20221216-20221223TableReportInfo机构调研跟踪20221212-2022121620221222TableSummary投资要点量化基金周报2022122120221221量化择时及拥挤度预警周报2022121820221218多因子组合表现上周2022年12月16日至2022年12月23日下同进取组合平衡组合的周收益率分别为-382-413同期主要宽基指数上证50指数沪深300指数中证500指数中证1000指数的周收益率分别为-269-319-510-550上周进取组合平衡组合相对中证500指数超额收益为TableAuthorInfo128096指数增强组合方面上周沪深300增强组合收益率为-357同期沪深300指数收益率为-319超额收益为-039中证500增强组合收益率为-397同期中证500指数收益率为-510超额收益为113中证1000增强组合收益率为-518同期中证1000指数收益率为-550超额收益为033基金重仓股组合表现上周绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-418同期股票型基金总指数收益率为-377超额收益为-0412022年12月以来分析师冯佳睿2022年10月31日至2022年12月23日下同组合累计收益率为-823超额收益为年以来年月日至年月日Tel02123219732-53920222021123120221223下同组合累计收益率为-2607超额收益为-569Emailfengjrhaitongcom证书S0850512080006类专精特新优选组合表现上周类专精特新优选组合的周收益率为-598同分析师罗蕾期中证1000指数收益率为-550超额收益为-0482022年12月以来组Tel02123219984合累计收益率为-924超额收益为-2722022年以来组合累计收益率为Emailll9773haitongcom-2266超额收益为043证书S0850516080002盈利增长现金流三者兼优组合表现上周盈利增长现金流三者兼优组合的周收益率为-413同期沪深300指数收益率为-319超额收益为-0942022年12月以来组合累计收益率为-815超额收益为-7512022年以来组合累计收益率为-2211超额收益为040有基本面支撑的低估值组合表现上周PB-盈利优选组合的周收益率为-389同期沪深300指数收益率为-319超额收益为-0702022年12月以来组合累计收益率为-528超额收益为-4642022年以来组合累计收益率为991超额收益为3242上周GARP组合的周收益率为-552同期沪深300指数收益率为-319超额收益为-2342022年12月以来组合累计收益率为-649超额收益为-5852022年以来组合累计收益率为229超额收益为2480Smart-Beta单因子组合表现上周市值多头组合收益率为-480空头组合收益率为-480多头组合相对空头组合的超额收益为-001价值多头组合收益率为-468空头组合收益率为-538多头组合相对空头组合的超额收益为070反转多头组合收益率为-523空头组合收益率为-526多头组合相对空头组合的超额收益为003因子多空收益大市值低估值股票占优反转因子换手率因子波动率因子提供正收益风格类因子方面大市值股票优于小市值股票低估值股票优于高估值股票而技术类因子方面低涨幅低波动率低换手率股票超额收益为正风险提示市场环境变动风险有效因子变动风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报2目录1多因子组合表现52基金重仓股组合表现73类专精特新优选组合表现74盈利增长现金流三者兼优组合表现75有基本面支撑的低估值组合表现86Smart-Beta单因子组合表现961市值组合962价值组合963反转组合107因子多空收益1071风格类因子1072技术类因子11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报3图目录图1进取平衡组合与主要宽基指数周收益率上周5图2平衡组合相对基准指数的净值走势5图3沪深300增强组合周收益率上周6图4沪深300增强组合相对基准指数的净值走势6图5中证500增强组合周收益率上周6图6中证500增强组合相对基准指数的净值走势6图7中证1000增强组合周收益率上周6图8中证1000增强组合相对基准指数的净值走势6图9重仓股组合周收益率上周7图10重仓股组合相对基准指数的净值走势7图11类专精特新优选组合周收益率上周7图12类专精特新优选组合相对基准指数的净值走势7图13盈利增长现金流三者兼优组合周收益率上周8图14盈利增长现金流三者兼优组合相对基准指数净值走势8图15PB-盈利优选组合周收益率上周8图16PB-盈利优选组合相对基准指数的净值走势8图17GARP组合周收益率上周9图18GARP组合相对基准指数的净值走势9图19市值组合累计净值2017年以来9图20价值组合累计净值2017年以来10图21反转组合累计净值2017年以来10图22风格类因子组合收益上周11图23技术类因子组合收益上周11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报4表目录表1量化股票组合业绩表现5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报5下表汇总了海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周12月及2022年的业绩表现表1量化股票组合业绩表现周收益率月收益率年收益率20211231-2022122320221216-2022122320211130-20221223最大相对基准指数绝对收益超额收益绝对收益超额收益绝对收益超额收益跟踪误差回撤进取组合中证500-382128-5450931310347920611233平衡组合中证500-413096-488150134035091687836沪深300增强组合沪深300-357-039-150-086-1600651502244中证500增强组合中证500-397113-344294-1236932447253中证1000增强组合中证1000-518033-675-023-11071202462348绩优基金的独门重仓股票型基金-418-041-823-539-2607-56918361453股组合总指数类专精特新优选组合中证1000-598-048-924-272-22660431203752盈利增长现金流沪深300-413-094-815-751-221104019681794三者兼优组合PB-盈利优选组合沪深300-389-070-528-46499132421776900GARP组合沪深300-552-234-649-585229248016781066资料来源Wind海通证券研究所1多因子组合表现上周2022年12月16日至2022年12月23日下同进取组合平衡组合的周收益率分别为-382-413同期主要宽基指数上证50指数沪深300指数中证500指数中证1000指数的周收益率分别为-269-319-510-550上周进取组合平衡组合相对中证500指数超额收益为1280962022年12月以来2022年10月31日至2022年12月23日下同进取组合平衡组合的累计收益率分别为-545-488同期主要宽基指数上证50指数沪深300指数中证500指数中证1000指数的收益率分别为036-064-638-652进取组合平衡组合相对中证500指数超额收益为0931502022年以来2021年12月31日至2022年12月23日下同进取组合平衡组合的累计收益率分别为13101340同期主要宽基指数上证50指数沪深300指数中证500指数中证1000指数的收益率分别为-2011-2251-2169-2309进取组合平衡组合相对中证500指数超额收益为34793509图1进取平衡组合与主要宽基指数周收益率上周图2平衡组合相对基准指数的净值走势周收益率最大回撤右轴相对净值00015400-10-100144-20134-30-200-40124-50-300114-60-269-319104-70-400-80-382094-90-500-413-510-600-550进取组合平衡组合上证50沪深300中证500中证100020211231202201182022020920220224202203112022032820220414202204292022080520220822202209062022092220221014202210312022111520221130202212152022051920220606202206212022070620220721资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所指数增强组合方面上周沪深300增强组合收益率为-357同期沪深300指数收益率为-319超额收益为-039中证500增强组合收益率为-397同期中证请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报6500指数收益率为-510超额收益为113中证1000增强组合收益率为-518同期中证1000指数收益率为-550超额收益为0332022年12月以来沪深300增强组合累计收益率为-150同期沪深300指数收益率为-064超额收益为-086中证500增强组合累计收益率为-344同期中证500指数收益率为-638超额收益为294中证1000增强组合累计收益率为-675同期中证1000指数收益率为-652超额收益为-0232022年以来沪深300增强组合累计收益率为-1600同期沪深300指数收益率为-2251超额收益为651中证500增强组合累计收益率为-1236同期中证500指数收益率为-2169超额收益为932中证1000增强组合累计收益率为-1107同期中证1000指数收益率为-2309超额收益为1202图3沪深300增强组合周收益率上周图4沪深300增强组合相对基准指数的净值走势周收益率最大回撤右轴相对净值-29011500-300110-05-310-10105-320-15100-330-319-20-340095-25-350090-30-360-357-370沪深300增强沪深30020211231202201182022020920220224202203112022062120220706202207212022080520220822202209062022092220220328202204142022042920220519202206062022101420221031202211152022113020221215资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图5中证500增强组合周收益率上周图6中证500增强组合相对基准指数的净值走势周收益率最大回撤右轴相对净值00011500-05-100110-10105-200-15100-300-20095-25-400-397090-30-500-510-600中证500增强中证50020211231202201182022020920220224202203112022032820220414202204292022080520220822202209062022092220221014202210312022111520221130202212152022051920220606202206212022070620220721资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图7中证1000增强组合周收益率上周图8中证1000增强组合相对基准指数的净值走势周收益率最大回撤右轴相对净值-50012500120-05-510115-10110-15-520-20-518105-530-25100-30-540095-35090-40-550-550-560中证1000增强中证100020211231202201182022020920220224202203112022062120220706202207212022080520220822202209062022092220220328202204142022042920220519202206062022101420221031202211152022113020221215资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报72基金重仓股组合表现上周绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-418同期沪深300指数中证500指数股票型基金总指数的周收益率分别为-319-510-377上周绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为-0412022年12月以来绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为-823同期股票型基金总指数收益率为-285超额收益为-5392022年以来组合累计收益率为-2607同期股票型基金总指数收益率为-2038超额收益为-569图9重仓股组合周收益率上周图10重仓股组合相对基准指数的净值走势周收益率最大回撤右轴相对净值-351100-36105-2-37-4100-6-38-377095-8-39090-10-12-40085-14-41080-16-42-418-43202112312022011820220224202203282022042920220606202206212022070620220721202208052022082220220922202210312022113020220311202204142022051920220906202210142022111520221215绩优基金的独门重仓股组合股票型基金总指数20220209资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3类专精特新优选组合表现上周类专精特新优选组合的周收益率为-598同期中证1000指数类专精特新指数专精特新50指数的周收益率分别为-550-595-532上周类专精特新优选组合相对中证1000指数的超额收益为-0482022年12月以来类专精特新优选组合累计收益率为-924同期中证1000指数收益率为-652超额收益为-2722022年以来组合累计收益率为-2266同期中证1000指数收益率为-2309超额收益为043图11类专精特新优选组合周收益率上周图12类专精特新优选组合相对基准指数的净值走势周收益率最大回撤右轴相对净值-4811000-50108-10-52106-20-54104-30-56-532102-58-550100-40-60098-50-62-598-595096-60094-70092-8020211231202201182022020920220224202203112022060620220621202207062022072120220805202208222022090620220922202203282022041420220429202205192022101420221031202211152022113020221215资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所4盈利增长现金流三者兼优组合表现上周盈利增长现金流三者兼优组合的周收益率为-413同期上证50指数沪深300指数中证500指数的周收益率分别为-269-319-510上周盈利增长现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为-0942022年12月以来盈利增长现金流三者兼优组合累计收益率为-815同期沪深300指数收益率为-064超额收益为-7512022年以来三者兼优组合累计请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报8收益率为-2211同期沪深300指数收益率为-2251超额收益为040图13盈利增长现金流三者兼优组合周收益率上周图14盈利增长现金流三者兼优组合相对基准指数净值走势周收益率最大回撤右轴相对净值00012500120-20-100-40115-60110-80-200-100105-120-300100-140-269-160-400-319095-180090-200-500-413-510-600三者兼优组合上证50沪深300中证50020211231202202092022022420220328202204142022051920220606202206212022072120220805202209062022092220221115202211302022011820220311202204292022070620220822202210142022103120221215资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所5有基本面支撑的低估值组合表现上周PB-盈利优选组合的周收益率为-389同期上证50指数沪深300指数中证红利指数的周收益率分别为-269-319-380上周PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为-0702022年12月以来PB-盈利优选组合累计收益率为-528同期沪深300指数收益率为-064超额收益为-4642022年以来PB-盈利优选组合累计收益率为991同期沪深300指数收益率为-2251超额收益为3242图15PB-盈利优选组合周收益率上周图16PB-盈利优选组合相对基准指数的净值走势周收益率最大回撤右轴相对净值00016000-050-10-100150-150-20-200140-30-250130-40-300-50-350-269120-60-400-319110-70-450-389-380-80100-90090-10020211231202202092022022420220328202204142022060620220621202207212022080520220906202209222022111520221130202201182022031120220429202205192022070620220822202210142022103120221215资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所上周GARP组合的周收益率为-552同期上证50指数沪深300指数中证红利指数的周收益率分别为-269-319-380上周GARP组合相对沪深300指数的超额收益为-2342022年12月以来GARP组合累计收益率为-649同期沪深300指数收益率为-064超额收益为-5852022年以来GARP组合累计收益率为229同期沪深300指数收益率为-2251超额收益为2480请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报9图17GARP组合周收益率上周图18GARP组合相对基准指数的净值走势周收益率最大回撤右轴相对净值00015000140-20-100130-40-200120-60-300110-80-269100-100-400-319-380090-120-500-600-552GARP组合上证50沪深300中证红利20211231202202092022022420220328202204142022051920220606202206212022072120220805202209062022092220221115202211302022011820220311202204292022070620220822202210142022103120221215资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所6Smart-Beta单因子组合表现市值估值反转是A股中最常见的选股因子根据个股在上述因子的暴露我们可以在每月月末采用双变量筛选的方法构建控制市值因子后的SmartBeta多空组合其中市值为股票的总市值估值为股票的市净率反转为股票滚动一个月的累计收益率具体来看首先按总市值将全市场股票等分为5组然后在各市值分组中根据目标因子市值估值反转将股票等分为5组因子多头空头组合即为各市值分组下目标因子得分最高最低的15股票组合的加总61市值组合上周市值多头组合收益率为-480空头组合收益率为-480多头组合相对空头组合的超额收益为-0012017年以来市值多头组合累计收益率为3540空头组合累计收益率为680多头组合相对空头组合的超额收益为2860图19市值组合累计净值2017年以来160140120100080060小市值040大市值020000201612302017050820170901201711062018030820180709201901082019051520190909202003172020071720201118202105242021091620220325202207272022112820170706201801032018051020180904201811082019031320190712201911132020011020200519202009142021011520210322202107212021112320220120202205302022092320170307资料来源Wind海通证券研究所62价值组合上周价值多头组合收益率为-468空头组合收益率为-538多头组合相对空头组合的超额收益为0702017年以来价值多头组合累计收益率为2793空头组合累计收益率为-2906多头组合相对空头组合的超额收益为5699请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报10图20价值组合累计净值2017年以来160140120100080060低估值040高估值02000020170703201708282017103020171225201812192019022220190422201906212020061620200813202010162021101320211208202202102022041120161230201703062017050420180227201804262018062620180821201810242019081620191021201912162020021920200416202012112021020820210413202106112021080920220610202208052022101020221205资料来源Wind海通证券研究所63反转组合上周反转多头组合收益率为-523空头组合收益率为-526多头组合相对空头组合的超额收益为0032017年以来反转多头组合累计收益率为-305空头组合累计收益率为-4446多头组合相对空头组合的超额收益为4140图21反转组合累计净值2017年以来120100080060040低涨幅高涨幅02000020170306201708282018022720180626201812192019062120191021202004162020101620210208202108092021120820220210202206102022120520161230201705042017070320171030201712252018042620180821201810242019022220190422201908162019121620200219202006162020081320201211202104132021061120211013202204112022080520221010资料来源Wind海通证券研究所7因子多空收益按照股票的因子值对全市场股票进行排序分别选择因子值最高与最低的10股票构建等权组合并根据各因子的长期表现定义并计算多头空头与多空收益71风格类因子风格类因子方面大市值股票优于小市值股票低估值股票优于高估值股票上周市值因子多头组合收益为-464空头组合收益为-430多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