供应：1、2022年全乳胶生产基本接近尾声，大幅减量的状态预计不会改变。2、11月进口增幅较大，对混合胶价格产生利空影响。3、泰国杯胶价格随成品价格走低而走低，对天胶行情不利。需要关注未来，一般1~4月的泰国原料价格易涨。
　　需求：1、11月新车销售数据普遍边际转弱。2、11月轮胎出口继续恶化。3、美联储加息动作不改，海外消费仍会转弱。4、轮胎厂高库存情况未能改善，库存在持续缓慢增加。
　　库存：1、RU仓单快速增长。2、港口库存持续累库。3、显性库存已经高于去年。
　　本周交易逻辑：往后一段时间，国内层面，需求会逐步进入到淡季，今年由于春节较早，且下游企业库存较为充裕，市场普遍预计轮胎企业会在1月就进入到放假状态。供应端，轮胎企业主要需求的混合胶在12月仍会维持着高进口量，因此，1~2个月的纬度来看供应维持高位而需求不断减弱，这会导致现货端的成交氛围转差。往明年一季度看，原料价格走势趋向于向上推动价格；政策层面，虽然总体维持稳增长定位，但在内需消费上，可能还是会有刺激政策，此外，随着感染过后，内需修复也必然会出现。因此，明年金三银四仍是值得期待。这一中期看涨驱动，在未来的两个月左右都不会出现改变，需求端也会处于持续的季节性走弱，这也就表明在下一轮旺季前，需求修复这一个点是无法被证伪的。短期来说，边际供需恶化较快（港口库存快速累库），且之前的上涨逻辑交易过1.5个月左右，因此，波动偏弱还会在周度级别内延续。技术层面，震荡下行状态仍在，下方支撑12250附近。操作上，单边观望。套利
　　操作策略：观望，等待非标价差收缩纸1700附近后再看是否偏多配置。套利：非标基差1700~2200间波动操作。
　　风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号中信期货软商品品种分化白糖纸浆表现略强周报20221225中信期货研究所软商品及特殊品种组研究员李青吴静雯重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解021-60812970021-60812970我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户liqingciticsfcomwujingwenciticsfcom市场有风险投资需谨慎从业资格号F3056728从业资格号F3083970投资咨询号Z0014122投资咨询号Z0016293目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21橡胶20号胶22棉花棉纱23白糖24苹果25纸浆26红枣1橡胶期货策略需求淡季来临橡胶阶段供需偏弱品种周观点中线展望供应12022年全乳胶生产基本接近尾声大幅减量的状态预计不会改变211月进口增幅较大对混合胶价格产生利空影响3泰国杯胶价格随成品价格走低而走低对天胶行情不利需要关注未来一般14月的泰国原料价格易涨需求111月新车销售数据普遍边际转弱211月轮胎出口继续恶化3美联储加息动作不改海外消费仍会转弱4轮胎厂高库存情况未能改善库存在持续缓慢增加库存1RU仓单快速增长2港口库存持续累库3显性库存已经高于去年本周交易逻辑往后一段时间国内层面需求会逐步进入到淡季今年由于春节较早且下游企业库存较为充裕市场普遍预计轮胎企业会在1月就进入到放假状态供应端轮胎企业主要需求的混合胶在12月仍会维持着高进口量因此12个月的纬度来看供应维持高位而需求不断减弱这会导沪胶及20致现货端的成交氛围转差往明年一季度看原料价格走势趋向于向上推动价格政策层面虽然总震荡反弹号胶体维持稳增长定位但在内需消费上可能还是会有刺激政策此外随着感染过后内需修复也必然会出现因此明年金三银四仍是值得期待这一中期看涨驱动在未来的两个月左右都不会出现改变需求端也会处于持续的季节性走弱这也就表明在下一轮旺季前需求修复这一个点是无法被证伪的短期来说边际供需恶化较快港口库存快速累库且之前的上涨逻辑交易过15个月左右因此波动偏弱还会在周度级别内延续技术层面震荡下行状态仍在下方支撑12250附近操作上单边观望套利操作策略观望等待非标价差收缩纸1700附近后再看是否偏多配置套利非标基差17002200间波动操作风险因素宏观对大宗商品的影响超出预期2棉花期货策略复苏预期交易充分棉价回归震荡品周观点中线展望种主要逻辑1一周行情回顾本周ICE棉价先扬后抑郑棉维持区间窄幅波动因印度下调产量以及油价上涨ICE棉价受提振大幅上涨本周后期因USDA周度报告显示美棉大量取消前期订单ICE棉价高位回调2外盘1供应1美棉检验进度截至2022年12月15日当周美陆地棉合计检验量240万吨同比降29占年陆地棉产量预估值的81362印度下调产量CAI11月报将2223年度印度棉花产量下调7万吨3印度上市进度截至2022年12月18日当周印度202223年度的棉花累计上市量约11395万吨较三年均值累计减少约9165万吨2需求周度签约取消装运量环比下降截至12月15日当周202223美陆地棉周度签约取消199万吨出口装运25万吨周降223内盘1供应1加工量2022年12月24日新疆地区皮棉累计加工总量38707万吨同比减幅1585棉2进口11月进口18万吨环比5万吨同比8万吨2需求纺织端开机率环比下降成品库存去化纯棉纱厂开机率环比-141至324全棉坯布开机率环比-91至363纱厂原料库存环比-03至165天震荡花织厂原料库存环比3至135天纱厂成品库存环比-79至99天织厂成品库存环比-17至362天3库存商业库存同比减少11月底全国棉花商业库存368万吨环比136万吨同比-87万吨4总结12月前两周因国内出台优化调整防疫政策市场预期后市需求复苏郑棉价格持续两周反弹重心上移目前预期已得到消化短期若没有新的政策利好出台价格预计维持震荡运行基本面方面支撑有限加工量持续增加供应增量下游节前补库叠加市场预期后市需求回暖贸易商采购增多从tteb数据可知近两周纺织端成品库存明显加快对棉纱布价格有所支撑但年前订单一般各地区陆续进入感染高峰期工厂阳性工人数量增多生产经营受影响短期纺织厂负荷难以有效提升长期来看随着需求复苏价格有望重心抬升短期供应增量而终端消费仍疲弱价格震荡运行5操作短期区间震荡运行跨月关注5-9正套机会风险因素宏观扰动政策资料来源中国棉花网WINDTTEB中信期货研究所3白糖期货策略外盘不断走高对内盘带动有限品种周观点中线展望主要逻辑1供应方面截至8月底202122榨季全国制糖工业企业生产已经全部结束全国累计产糖956万吨比上年度同期减少110万吨减幅104截至11月底202223榨季全国共生产食糖85万吨比上年同期增加9万吨本榨季预计供应偏宽松2需求方面截至9月底202122榨季全国销售甘蔗糖791万吨略低于去年同期的8208万吨我国202223榨季截至目前共累计销售食糖15万吨累计销糖率182整个榨季预计消费量维持在1500万吨3库存方面截至11月底国内糖厂库存70万吨同比增加184基差方面上周基差走弱环比走低58主要是期货涨幅大于现货5利润方面现货端糖厂目前处于盈利状态盘面处于盈利态势6白糖观点上周国际原糖持续走高并创下近六年来价格新高截至12月23日收于21美分磅对于市场来说白糖相比原糖更有优势而原糖主要生产国巴西已进入榨季末期供应有所减少另外两大生产国印度与泰国均主要生产白糖所以原糖受到短期供应偏紧的影响震荡上行叠加周内白糖震荡日本央行改变货币政策造成美元回落商品市场走高ICE原糖期价也受到此宏观因素带动并走高后期需重点关注印度开榨情况出口政策以及巴西新任总统上台后糖价的变化情况国内方面受各地防疫政策优化以及外盘提振作用的影响上周郑糖主力合约价格继续震荡走高截至上周五收于5777元吨环比上涨58元白糖春节采购基本结束受到期货价格高位影响现货价格报价稳中上涨疫情防控政策解除后迎来集中爆发个人防控意增强市场流动性降低现货市场成交比较清淡在一定程度上压制了期货价格上涨幅度未来需继续关注食糖主产区天气甘蔗砍运食糖加工以及春节传统消费旺季的食糖购销等情况新糖正供应大量上市糖价短期仍将承压目前期货盘面外强内弱原糖价格继续拉升对国内市场的带动有限但如果回调可能会对国内期现货市场带来冲击预计下周现货价格区间震荡全球范围来看多数机构均重新预测202223榨季的全球食糖产量结果均为将产生过剩国内方面进口将维持高位供需较宽松全球2122年度供需较为平衡短期关注宏观及主产区天气情况投资策略观望风险因素进口政策变化天气疫情4苹果期货策略替代品消费表现远超苹果品种周观点中线展望主要逻辑1供应方面上周山东产区苹果主流成交价格稳中偏弱客商货成交价格小幅下滑果农货几乎无交易冷库报价暂时稳定从近几日冷库报价及成交情况来看山东产区目前客商货实际成交价格已经低于果农货报价客商备货比较谨慎优先销售自存货采购货源量非常少周内山东地区冷库中包装工人生病较多多数冷库出现用工紧张问题今年圣诞节备货体量较小未能提高冷库出货速度目前来看元旦备货体量也比较少出货速度平缓客商多数对后期市场行情态度骗悲观果农出货积极性开始提高但是客商仍旧很少采购果农货陕西地区情况与山东基本一样客商采购果农货的积极性很差优先销售自存货本周开始陕西部分客商包装礼盒及商品果逐渐发往市场销售发货量不大陕西个别地区冷库暂停出货主要因为冷库工人生病比例较多无法有序出库市场出货速度缓慢客商担心后期销量不佳近段时间有调整备货计划的情况2需求方面上周走货速度不佳整体来看节假日备货不及预期冷库包装发货仍以客商自存货源为主果农货鲜有成交部分产区果农心态略显焦急要价区间下移疫情政策放宽以后市民普遍存有担忧心理销区市场人流量减少明显现货整体行情偏弱市场多持悲观心态3库存方面根据卓创数据显示本年度截至12月22日全国苹果库存86925万吨与去年同期相苹果震荡偏弱比相差不大入库基本已于上周全部完成顶点已过本周全国冷库单周出库量729万吨相比去年同期减少7328节日提振效应不明显4利润方面现货端根据mysteel数据栖霞80一二级储存商目前为盈利状态而交割厂库接货层面暂时处于亏损态势5苹果观点上周大部分时间内苹果期货主力合约2305继续处于区间内震荡下挫的态势最终于上周五收于7632元吨环比下跌324元吨现货方面本周批发市场整体行情一般到货量不大主流成交价格稳定出货速度优于上周本周批发市场到货量一般未有较大变动临近冬至和圣诞节市场采购人员比之前略有增加出货速度比上周好转但是与去年相比仍旧比较缓慢上周市场其他水果出货速度良好尤其是柠檬酥梨等水果阶段性需求增加明显市场客商采购积极性较高出货良好而苹果表现平平未有明显变动当前市场销售货源多数为客商自存货客商为保证利润维持价格稳定短期内没有明显降价迹象后续需要关注客商收货与果农出货的博弈情绪及疫情变化情况我们预计短期内苹果价格稳中偏弱运行投资策略观望风险因素消费低迷替代品5纸浆期货策略预期弱但现实价格依旧较强基差仍是交易关键品种周观点中线展望盘面驱动供应1阔叶报价下调对现货市场心态形成冲击但能否传导至针叶现货市场目前看效应不大针叶现货依旧维持高价下跌速度并不高2针叶北美美金价格下调对针叶美金价都有偏弱指引311月针叶浆进口量维持在低位同比下降13阔叶的进口量边际转低4ARAUCO装置公告延后到12月投产尚未听到投产信息5阔叶现货价格转弱明显心态转弱更为明显需求1下游产销有所下滑价格开始向下松动2下游产品显著亏损的状态未改311月成品纸产量表现虽然不及10月但与历史同期比较尚属于较好4下游对纸浆采购不积极悲观心态相对较重5小企业有春节提前放假的情况库存1上周港口库存大幅减少但近2年库存变动对价格影响减弱2欧洲10月库存大幅走高至131万吨本周交易逻辑上周纸浆期货偏弱震荡直到周五夜盘快速拉升消息面近期多空齐备利空消息纸浆主要是1在疫情以及春节影响下下游放假较早实际需求仍会逐步走低2针叶浆美金盘报价宽幅震荡有所松动且市场看跌心态严重利多消息主要有1全球针叶浆装置再度出现减量新闻Canfor主要由于锯木厂停工导致SCA则是由于锅炉发生泄漏导致停产检修211月的针叶进口量虽然环比有所提升但依旧总量处于偏低水平消息面没有给予市场明确的方向行情未来判断上针叶的流通货源依旧不足因此现货虽然感觉弱势但价格并没有恐慌性的下跌价格的矛盾点没有改变高基差后行情走势会出现反复趋势角度05的走势依旧取决于美金价格如何变动决定走势方向预期以及现货实际价格通过升贴水决定价格波动范围05依旧建议围绕现货基差进行交易预计05与现货的基差波动范围在-650-100按照当前现货价格6500以下期货不建议追空6350存在强支撑中期策略上反弹至基差偏小水平抛空建议关注6770附近甚至更高的价格水平操作策略基差波段操作反弹至基差偏小水平抛空风险因素大宗商品普遍大幅波动外盘报价超预期变动6红枣期货策略收购价下跌及需求疲弱拖累期价弱势品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格大幅下挫1月合约跌破1万大关2供应产区统货持续交易内地上市量增多货源充足供应宽松3需求下游批发市场及终端需求较差疫情导致物流受限加工厂工人短缺销区走货速度不快河北客商样本周度成交量环比-6147河南环比-4894库存据mysteel本周36家样本点物理库存在10183吨较上周增加1273吨环比增加1429同比减少24995利润据mysteel新疆主产区灰枣统货价格下调主流成交价格在450-550元公斤销区市场新货一级灰枣价格参考900-1000元公斤阿克苏到沧运费1050元红枣吨利润折合193元公斤周度涨幅604震荡偏弱6价格产区枣农挺价惜售情绪松动明显成交价逐步降低销区方面成交价环比下滑河北参考特级105-11元公斤一级93-10元公斤河南特级11元公斤一级98-105元公斤7展望收购方面新疆产区统货交易进度在四成左右新季货源陆续供应各级别好货次货充足年关将至枣农挺价惜售心理不再收购价持续下降销区方面红枣终端消费疲弱今年整体表现旺季不旺此外全国多数地区逐步进入感染高峰期出行物流受影响利空下游消费销售价格也持续下跌节前补库行情将开启节前消费或提振枣价但产区收购价持续下行继续拖累枣价风险因素疫情收购价消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所7目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21橡胶20号胶22棉花棉纱23白糖24苹果25纸浆26红枣8橡胶20号胶单击此处编辑母版标题样式需求淡季来临橡胶阶段供需偏弱橡胶期货策略需求淡季来临橡胶阶段供需偏弱品种周观点中线展望供应12022年全乳胶生产基本接近尾声大幅减量的状态预计不会改变211月进口增幅较大对混合胶价格产生利空影响3泰国杯胶价格随成品价格走低而走低对天胶行情不利需要关注未来一般14月的泰国原料价格易涨需求111月新车销售数据普遍边际转弱211月轮胎出口继续恶化3美联储加息动作不改海外消费仍会转弱4轮胎厂高库存情况未能改善库存在持续缓慢增加库存1RU仓单快速增长2港口库存持续累库3显性库存已经高于去年本周交易逻辑往后一段时间国内层面需求会逐步进入到淡季今年由于春节较早且下游企业库存较为充裕市场普遍预计轮胎企业会在1月就进入到放假状态供应端轮胎企业主要需求的混合胶在12月仍会维持着高进口量因此12个月的纬度来看供应维持高位而需求不断减弱这会导沪胶及20致现货端的成交氛围转差往明年一季度看原料价格走势趋向于向上推动价格政策层面虽然总震荡反弹号胶体维持稳增长定位但在内需消费上可能还是会有刺激政策此外随着感染过后内需修复也必然会出现因此明年金三银四仍是值得期待这一中期看涨驱动在未来的两个月左右都不会出现改变需求端也会处于持续的季节性走弱这也就表明在下一轮旺季前需求修复这一个点是无法被证伪的短期来说边际供需恶化较快港口库存快速累库且之前的上涨逻辑交易过15个月左右因此波动偏弱还会在周度级别内延续技术层面震荡下行状态仍在下方支撑12250附近操作上单边观望套利操作策略观望等待非标价差收缩纸1700附近后再看是否偏多配置套利非标基差17002200间波动操作风险因素宏观对大宗商品的影响超出预期10橡胶上周走势回顾上周天然橡胶盘面变动情况表最新价上周价格周涨跌周涨跌幅ru2301shf1275013155-405-308ru2305shf1257513090-515-393ru2309shf1256513045-480-368NR2301INE93659930-565-569NR2302INE93859990-605-606NR2303INE944010060-620-616全乳老胶现货价1215012550-400-319泰混人民币价格1059011100-510-459青岛保税区泰标价格美元吨13901420-30-211RU05-老全乳425540-115-2130RU05-泰混19851990-5-025上周橡胶期货震荡走弱橡胶边际恶化较为明显最为显著的数据就是港口库存的加速累库港口库存累库后现货混合胶偏弱明显使得现货表现对价格的支撑明显消失加之近期疫情以及春节作用下下游表现更为弱势多因素影响下橡胶上周持续疲弱数据来源Wind金联创隆众资讯中信期货研究部11天然橡胶期现走势进口胶市场交投氛围偏冷清沪胶期现价格20号胶盘面情况持货商观望出货询盘买盘最低可得保税价人民币汇率较为冷清工厂端少量询盘沪胶期现价格140006000018000活跃合约买货整体采购情绪不高159老全乳13000基差右轴4000017000美金市场成交少量近港和轮16000200001200015000仓远月为主人民币市场远0001400011000月价差缩小现货价格基本-200001300010000维持稳定整体成交量较为12000-40000寡淡国产胶方面持货方出110009000-6000010000货积极性一般买盘较弱80009000-80000市场观望心态加重交易气7000-100000氛略显寡淡实单成交较少202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212下游保持刚需多为贸易商接货隆众沪胶主力基差-对泰混沪胶主力基差-对老全乳以05与09与老全乳的基差表18000500现看期货有低估的迹象1800050017000这一现象表明现货还是收01700016000到货源较少的影响导致现货-50016000015000价格相对较高14000-10001500013000-150014000-5001300012000-20001100012000-1000-25001000011000-3000900010000-15008000-35009000沪胶主力基差对老全乳2022-012022-042022-072022-108000-20002022-032022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12沪胶主力泰混现货价格基差对泰混2022-01数据来源金联创隆众资讯Wind中信期货研究部12沪胶各合约基差季节性非标基差在2000上下200点得以维持沪胶01合约基差-对老全乳沪胶05合约基差-对老全乳沪胶09合约基差-对老全乳RU01合约基差走势5001000RU05合约基差走势09合约基差走势月月月月月月月月月月月月00203040506070809101112011000010月11月12月01月02月03月04月05月06月07月08月09月-5000-1000-1000-1000-2000-2000-1500-3000-3000-2000190120012101-4000190520052105-4000-250019092009210922092309-50002201230122052305沪胶01合约基差-对泰混沪胶05合约基差-对泰混沪胶09合约基差-对泰混01合约10001000005合约09合约JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec-50000-1000MayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSep-1500-1000-2000-1000-2500-2000-3000-2000-3500-3000-4000-3000RU1809RU1909RU2009-4500-4000RU1805RU1905RU2005RU2001RU2101RU2109RU2209RU2309RU2201RU2301RU2105RU2205RU2305-4000数据来源上海期货交易所Wind中信期货研究部13国内跨期跨品种价差RU1-5价差走势图沪胶主力-20号胶主力价差走势8006000202220212020201920182017沪胶-NR600500040004003000200200006161562971372781082497921105101911211161130121412281000-2000-4002020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12-600RU5-9价差走势图当前159呈现back结构经验看市场还是在交易ru交割品今年大幅减量的预期目前ru仓单快速增加400对这或许是有不利的3002022-20232021-2022沪胶与20号胶期货的价差基本处于近两年的中位波2002020-2021动水平上下均有空间驱动上当前时点应该为RU1002019-2020偏强010110151029111211261210122417121242183431841415429-100-200-300-400数据来源上海期货交易所Wind中信期货研究部14原料及产区情况泰国原料价格国内原料价格泰国杯胶价格转弱对2200085混合胶现货价格指引不白片烟片杯胶胶水云南-胶块云南-胶水进干胶厂20000利75海南-进浓乳厂海南-进干胶厂1800065160005514000451200035100002580002020041020200610202008102020101020201210202102102021041020210610202108102021101020211210202202102022041020220610202208102022101020221210胶水季节性杯胶季节性6085胶水价格季节性杯胶季节性201820192020202120225075406530552045102018201920202021202235250JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源隆众资讯金联创Wind中信期货研究部15原料及产区情况泰国产区原料价格涨跌互现泰国南部降雨量仍处于中偏高水平对割胶工作产生影响东北部割胶正常原料供应充足节前加工厂表示库存充盈对原料采购积极性不高产区不得不压缩成本利润降价抛售中国市场进一步压制天然橡胶价格短时继续关注产区原料供应情况越南产区越南天然橡胶主产区降雨减少割胶工作开展正常但原料收购价格仍然居高橡胶加工厂生产利润空间受损主动报盘积极性较为低迷中国市场行情走跌买家还盘压价明显周初越南不少加工厂直接封盘观望行情逐渐稳定后部分工厂陆续报盘成交未见好转产区迎来旺产季工厂囤积原料的行为暂不明显云南产区云南天然橡胶主产区进入停割期新鲜胶水暂无收购价格参考当地浓乳及全乳胶生产产线停产杂胶库存较为充足工厂生产正常库存方面替代指标全面入境云南非期货交割库库存累增不少仓库满库海南产区海南产区天气良好产区大部分地区进入停割状态听闻白沙临高和儋州加工厂浓乳产线还未进入停产阶段部分加工厂表示原料实际收购价格依然维持在12000元吨以上的高位状态成本面支撑强势隆众16橡胶理论加工利润泰标理论加工成本-即期沪胶盘面抛售利润海南浓乳价格15000海南新胶交割利润17000160001900泰标理论加工成本RU新胶合约收盘价1800100001600015000浓乳胶价格-海南1700500015000140001600130000014000150012000-5000130001400110001300-1000012000100001200-1500011000900011008000-200001000010007000202004012021040120220401STR20船货理论加工利润-即期海南浓乳生产利润海南浓乳胶价格进入横向波动按照国营大3000030020号胶加工利润-即期海南浓乳胶生产利润25025000厂的收购价测算的加工利润维持扩张态势20020000但据闻海南当地民营企业收购价远高于国营15010015000因此这一理论利润应该难以获取501000005000201803201903202003202103202203-5000-100-150-5000-20020201101202101012021030120210501202107012021090120211101202201012022030120220501202207012022090120221101-1000020200901数据来源金联创隆众资讯Wind公开信息中信期货研究部17我国橡胶供应天胶类进口量同期变化图天然橡胶进口长期趋势图2022年11月中国天然橡胶含技术分类胶乳烟胶8000橡胶进口量8000天胶类进口量片初级形状混合胶复70006000合胶进口量终值6161万600050004000吨环比增加1569同比40002000增加13323000天然复合混合12个月平均20005年波动范围5年均值0001000202220212016092017092016052017012017052018012018052018092019012019052019092020012020052020092021012021052021092022012022052022090002016011月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月ANRPC中国产量数据我国橡胶表观供应量9000600国内橡胶表观供应80005007000400300600020050001004000003000-1002000-2001000同比右轴天然橡胶总供应量-300000-400202207201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202210数据来源金联创隆众资讯Wind中信期货研究部18橡胶库存青岛港保税与一般贸易库存青岛港口库存仓单港口交割库2580天然橡胶保税区内库存一般贸易库存20172018201920202021202270120206010050158040601030402020172018201952017201820192010202020212022202020212022000JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJan期货仓单情况一般贸易库存持续累库年末累库速度有所增加对国内而7012言这一变动对价格略有压制期货库库存小计沪胶仓单60期货库库存小计20号胶仓单x10000x10沪胶仓单数量快速增加这使得今年当前的显性库存的累库10000x508速度高于去年406目前截止12月18日港口库存439万吨加上交易所库存304共6175万吨相比与上一周期增加244万吨2021002020012021012022010202001202101202201数据来源金联创隆众资讯Wind中信期货研究部19