事件：2022年11月奥维云网数据及久谦数据披露，我们重点对清洁电器、集成灶、小家电及智能投影行业的销售情况进行分析。从11月销售情况来看，大促销售向10月份预售集中显著，11月份大促后以上行业均呈疲态。多品类拐点将至，清洁电器扫地机价减量增趋势现始；集成灶蒸烤独立款均价下探显著；小家电各品类品牌份额表现分化；智能投影DLP份额大幅回升带动均价提升。
　　清洁电器：大促节后销售显疲态，扫地机份额增加带动均价提升。11月清洁电器行业线上零售额为44.2亿元，同比-20.0%，零售量260.4万台，同比-24.6%；线下零售额为1.1亿元，同比-33.2%，零售量3.2万台，同比-43.1%。扫地机线上/线下销额份额43.9%/31.3%,分别环比+1.3pct/+1.7pct，带动行业均价提升，线上/线下均价为1699元/3462元，同比+6.2%/17.4%。扫地机：价减量增趋势现始，头部品牌份额维持稳定。扫地机价增势能减弱，11月扫地机品类线上/线下均价3286元/4363元，环比-1.0%/2.2%；11月线上CR5份额合计95.1%，环比+0.7pct；线下CR3份额合计98.9%，环比+1.0pct，石头线下份额环增2.9pct至9.6%。洗地机：价减量增态势延续，大促助力添可份额提升。11月洗地机线上/线下均价2856元/3504元，同比-10.8%+1.8%/，整体均价呈下滑趋势。11月线上/线下CR3份额合计78.5%/92.1%，环比+2.4pct/+0.9pct；添可线上份额显著环增5.5pct至61.8%。
　　集成灶：节后行业销售下滑明显，蒸烤独立款均价下探显著。11月集成灶行业线上零售额为9.2亿元，同比-33.7%，零售量10.7万台，同比-36.4%；线下零售额为2116.7万元，同比-29.3%，零售量2183台，同比-28.0%。集成灶产品结构升级带动均价变化，其中蒸烤独立款线上/线下份额分别为16.2%/14.1%，环比+0.7pct/+9.0pct，其价格线上/线下分别为10719元/10154元，同比-16.9%/-7.2%。11月线上/线下CR5份额合计66.4%/75.3%，环比-0.2pct/+6.3pct；火星人线上/线下份额稳定，分别为29.2%/24.9%，环比+1.3pct/+0.3pct；亿田线下份额显著环增9.9pct至14.9%。火星人爆款全渠道数量多，老板线下渠道爆款增加，亿田呈大单品倾向。
　　小家电：节后各品类销额/量均下滑，各品类品牌份额表现分化。电饭煲、空气炸锅、养生壶、按摩保健、吹风机、剃须刀、电动牙刷均呈现大促后销额/量疲软态势，各品牌份额表现分化，个别品牌份额显著提升。
　　智能投影：DLP份额大幅回升带动均价提升，各品牌节后销售疲软。10月中国智能投影市场线上销额8.3亿元，同比+107%；销量39.0万台，同比+105%。DLP市场份额回升至42%，环比提升9pct，或表明供给端压力逐步解除；均价在经历10个月同比下降后首次转正，10月份均价为2132元，同比+2.2%。各品牌节后销售乏力，当贝销额减幅较小。受双十一大促前移影响，11月各品牌销售下滑，其中当贝销额下滑幅度较小；11月极米/坚果/当贝/峰米销额分别为4.1亿元/1.3亿元/1.3亿元/0.5亿元，分别同比-41%/-73%/-7%/-62%。
　　风险提示：数据代表性欠佳，行业竞争加剧，宏观经济下滑。
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告家电2022年12月24日家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影11月数据分析专题推荐维持大促销售前移多行业拐点将至事件2022年11月奥维云网数据及久谦数据披露我们重点对清洁电器集华创证券研究所成灶小家电及智能投影行业的销售情况进行分析从11月销售情况来看大促销售向10月份预售集中显著11月份大促后以上行业均呈疲态多品类证券分析师秦一超拐点将至清洁电器扫地机价减量增趋势现始集成灶蒸烤独立款均价下探邮箱qinyichaohcyjscom显著小家电各品类品牌份额表现分化智能投影DLP份额大幅回升带动均执业编号S0360520100002价提升行业基本数据清洁电器大促节后销售显疲态扫地机份额增加带动均价提升11月清洁占比电器行业线上零售额为442亿元同比-200零售量2604万台同比-246股票家数只80001线下零售额为11亿元同比-332零售量32万台同比-431扫地机总市值亿元1466367170线上线下销额份额439313分别环比13pct17pct带动行业均价提升流通市值亿元1208922185线上线下均价为1699元3462元同比62174扫地机价减量增趋势现始头部品牌份额维持稳定扫地机价增势能减弱11月扫地机品类线上相对指数表现线下均价3286元4363元环比-102211月线上CR5份额合计9511M6M12M环比07pct线下CR3份额合计989环比10pct石头线下份额环增29pct绝对表现51-43-161至96洗地机价减量增态势延续大促助力添可份额提升11月洗地机相对表现367665线上线下均价2856元3504元同比-10818整体均价呈下滑趋势11月线上线下CR3份额合计785921环比24pct09pct添可线上份2021-12-242022-12-238额显著环增55pct至618-4集成灶节后行业销售下滑明显蒸烤独立款均价下探显著11月集成灶行-16211222032205220722102212业线上零售额为92亿元同比-337零售量107万台同比-364线下-29零售额为21167万元同比-293零售量2183台同比-280集成灶产家电沪深品结构升级带动均价变化其中蒸烤独立款线上线下份额分别为300162141环比07pct90pct其价格线上线下分别为10719元10154相关研究报告元同比-169-7211月线上线下CR5份额合计664753环比-02pct63pct火星人线上线下份额稳定分别为292249环比家电行业双周报20221204-20221218引领摩托行业消费升级大排量摩托逆势前行13pct03pct亿田线下份额显著环增99pct至149火星人爆款全渠道2022-12-19数量多老板线下渠道爆款增加亿田呈大单品倾向家电行业2023年度投资策略月淡星疏天欲晓2022-12-09小家电节后各品类销额量均下滑各品类品牌份额表现分化电饭煲空家电行业双周报20221121-20221204咖啡气炸锅养生壶按摩保健吹风机剃须刀电动牙刷均呈现大促后销额机商机初显国牌奋起直追量疲软态势各品牌份额表现分化个别品牌份额显著提升2022-12-06智能投影DLP份额大幅回升带动均价提升各品牌节后销售疲软10月中国智能投影市场线上销额83亿元同比107销量390万台同比105DLP市场份额回升至42环比提升9pct或表明供给端压力逐步解除均价在经历10个月同比下降后首次转正10月份均价为2132元同比22各品牌节后销售乏力当贝销额减幅较小受双十一大促前移影响11月各品牌销售下滑其中当贝销额下滑幅度较小11月极米坚果当贝峰米销额分别为41亿元13亿元13亿元05亿元分别同比-41-73-7-62风险提示数据代表性欠佳行业竞争加剧宏观经济下滑证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题11目录一清洁电器大促节后销售显疲态扫地机份额增加带动均价提升6一行业整体大促销售前移行业集中度持续提升6二扫地机价减量增趋势现始头部品牌份额维持稳定9三洗地机价减量增态势延续大促助力添可份额提升12二集成灶节后行业销售下滑明显蒸烤独立款均价下探显著15三小家电节后各品类销额量均下滑各品类品牌份额表现分化19四智能投影DLP份额大幅回升带动均价提升各品牌节后销售疲软24五风险提示26证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题11图表目录图表111月清洁电器线上零售额同比下滑6图表211月清洁电器线下零售额同比下滑6图表311月清洁电器线上零售量同比下滑6图表411月清洁电器线下零售量同比下滑6图表5线上扫地机销额占比持续提升带动均价升高7图表6线下扫地机销额占比持续提升带动均价升高7图表7线上3000元以上机型销量占比提升7图表8线下3000元以上机型销量占比提升7图表911月线上零售额Top5品牌占比增加7图表1011月线下零售额Top5品牌占比增加7图表1111月清洁电器线上前十品牌销售情况8图表1211月清洁电器线下前十品牌销售情况8图表13清洁电器线上头部品牌零售额及增速9图表14清洁电器线下头部品牌零售额及增速9图表1511月扫地机线上零售额同比下滑9图表1611月扫地机线下零售额同比上升9图表1711月扫地机线上零售量同比下滑9图表1811月扫地机线下零售量同比上升9图表1911月扫地机线上均价增势减弱10图表2011月扫地机线下均价增势减弱10图表2111月扫地机线上分价格段零售量占比变化10图表2211月扫地机线下分价格段零售量占比变化10图表23扫地机线上主要品牌零售额占比稳定11图表24扫地机线下主要品牌零售额占比稳定11图表25扫地机线上Top10单品分品牌个数统计11图表26扫地机线下Top10单品分品牌个数统计11图表2711月扫地机器人品类线上热销榜单前十11图表2811月扫地机器人品类线下热销榜单前十12图表2911月洗地机线上零售额同比持平12图表3011月洗地机线下零售额增势放缓12图表3111月洗地机线上零售量增势放缓13图表3211月洗地机线下零售量同比持平13图表3311月洗地机线上延续价减态势13证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题11图表3411月洗地机线下均价维稳13图表3511月洗地机线上分价格段零售量占比变化13图表3611月洗地机线下分价格段零售量占比变化13图表37洗地机线上主要品牌零售额占比变化14图表38洗地机线下主要品牌零售额占比变化14图表39洗地机线上Top10单品分品牌个数统计14图表40洗地机线下Top10单品分品牌个数统计14图表4111月洗地机线上热销榜单前十14图表4211月洗地机线下热销榜单前十15图表4311月集成灶线上零售额同比下滑15图表4411月集成灶线下零售额同比下滑15图表4511月集成灶线上零售量同比下滑16图表4611月集成灶线下零售量同比下滑16图表47集成灶分品类线上零售额占比及均价变化16图表48集成灶分品类线下零售额占比及均价变化16图表49集成灶线上分品类均价17图表50集成灶线下分品类均价17图表51集成灶线上Top5品牌零售额占比变化17图表52集成灶线下Top5品牌零售额占比变化17图表53集成灶线上Top10单品分品牌个数统计18图表54集成灶线下Top10单品分品牌个数统计18图表5511月集成灶线上热销榜单前十18图表5611月集成灶线下热销榜单前十18图表5711月主要品牌在售机型数量19图表5811月份累计Top5机型销额贡献率19图表59电饭煲零售额及增速19图表60电饭煲零售量及增速19图表61电饭煲各品牌零售额占比变化20图表62空气炸锅零售额及增速20图表63空气炸锅零售量及增速20图表64空气炸锅各品牌零售额占比变化20图表65养生壶零售额及增速21图表66养生壶零售量及增速21图表67养生壶各品牌零售额占比变化21图表68按摩保健品类零售额及增速22证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题11图表69按摩保健品类零售量及增速22图表70按摩保健品类各品牌零售额占比变化22图表71吹风机零售额及增速22图表72吹风机零售量及增速22图表73吹风机各品牌零售额占比变化23图表74剃须刀零售额及增速23图表75剃须刀零售量及增速23图表76剃须刀各品牌零售额占比变化23图表77电动牙刷零售额及增速24图表78电动牙刷零售量及增速24图表79电动牙刷各品牌零售额占比变化24图表8010月智能投影零售额及增速25图表8110月智能投影零售量及增速25图表82DLPLCD市场份额及行业均价变化25图表8311月极米科技零售额及增速25图表8411月坚果零售额及增速25图表8511月当贝零售额及增速26图表8611月峰米零售额及增速26证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题11一清洁电器大促节后销售显疲态扫地机份额增加带动均价提升一行业整体大促销售前移行业集中度持续提升大促销售显疲态行业整体销量降幅明显根据奥维云网数据11月清洁电器行业线上零售额为442亿元同比-200零售量2604万台同比-246线下零售额为11亿元同比-332零售量32万台同比-431整体看线上双十一销售向10月份预售集中较为明显导致11月销额量同比一定下降线下销额量延续下滑态势图表111月清洁电器线上零售额同比下滑图表211月清洁电器线下零售额同比下滑601401830120165020100141040801260100304008-10202006-2000410-30-20020-4000-402021年11月2022年3月2022年7月2022年11月2021年11月2022年3月2022年7月2022年11月零售额亿元YoY零售额亿元YoY资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券图表311月清洁电器线上零售量同比下滑图表411月清洁电器线下零售量同比下滑4005060535040050-530300-102040250-1510-20200300-25150-30-1020-35100-2010-4050-30-450-4000-502021年11月2022年3月2022年7月2022年11月2021年11月2022年3月2022年7月2022年11月零售量万台YoY零售量万台YoY资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券扫地机占比持续提升带动均价升高3000元以上机型销量占比增加根据奥维云网数据线上11月扫地机洗地机推杆式销额分别占比439309157分别环比13pct-14pct10pct线下11月扫地机洗地机推杆式销额分别占比313404249分别环比17pct-88pct87pct7月份以来扫地机销额占比持续提升带动行业均价提升11月份线上线下均价为1699元3462元同比62174从分价格段销量占比结构来看3000元以上机型占比持续提升11月线上线下分别为207617环比21pct103pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题11图表5线上扫地机销额占比持续提升带动均价升高图表6线下扫地机销额占比持续提升带动均价升高10018001004000901600903500801400803000701200706060250010005050200080040401500306003010002040020102001050000002021年11月2022年3月2022年7月2022年11月2021年11月2022年3月2022年7月2022年11月扫地机洗地机推杆式其他均价扫地机洗地机推杆式其他均价资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券图表7线上3000元以上机型销量占比提升图表8线下3000元以上机型销量占比提升100100909080807070606050504040303020201010002021年11月2022年3月2022年7月2022年11月2021年11月2022年3月2022年7月2022年11月0-1000元1000-2000元2000-3000元3000元以上0-1000元1000-2000元2000-3000元3000元以上资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券行业集中度进一步提升戴森线下份额环比修复明显竞争格局方面11月线上线下零售额CR5分别为687905环比20pct24pct科沃斯全渠道份额稳增长线上线下分别为202279环比08pct13pct添可线下份额收窄线下线下分别为192272环比10pct-67pct戴森线下份额环比高增线上线下分别为103227环比12pct101pct图表911月线上零售额Top5品牌占比增加图表1011月线下零售额Top5品牌占比增加100100909080807070606050504040303020201010002021年11月2022年3月2022年7月2022年11月2021年11月2022年3月2022年7月2022年11月科沃斯添可戴森石头追觅其他科沃斯添可戴森莱克美的其他资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题1111月追觅线上增势强劲石头加速线下布局从11月前十品牌销售情况来看线上除追觅UWANT外均为下滑态势追觅双十一完美收官线上全平台迎来爆发式增长11月线上销额达41亿元同比378线下渠道中科沃斯添可稳定增长11月销额为3043万元2978万元同比712石头加速线下布局自4月份全国首家线下门店开业以来目前全国体验店数量已增至17家包含11座城市11月销额达到350万元图表1111月清洁电器线上前十品牌销售情况排名品牌零售额亿元YOY零售量万台YOY均价元YOY1科沃斯89-28250-273579-12添可85-1028442988-133戴森46-38168-372714-24石头44-5114-13382395追觅413781362833010256小米28-10335-3837-87云鲸28-4272-423903-18美的1-30192-3354159吉米06-26107-29529410UWANT063155-12100649资料来源奥维云网华创证券图表1211月清洁电器线下前十品牌销售情况排名品牌零售额万元YOY零售量台YOY均价元YOY1科沃斯305476938-44402112添可2978128265153603-23戴森2489-647046-673532124莱克704-462253-523124145美的687-152611-20263176石头350144085312064099177苏泊尔154-49685-552252118惠而浦133-47630-522114179松下913447-2320443810吉米82207335111416资料来源奥维云网华创证券头部品牌线上销售一致下滑线下销售增速分化线上渠道来看头部品牌表现一致11月份销售均因双十一大促更集中在10月份预售呈下滑趋势科沃斯添可戴森石头销额同比分别为-28-10-38-5线下渠道来看头部品牌增势分化戴森莱克呈同比下滑趋势销额同比分别为-64-46证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题11图表13清洁电器线上头部品牌零售额及增速图表14清洁电器线下头部品牌零售额及增速1460080003001250070002506000200104005000150830040001006200300050410020000201000-500-1000-1002021年11月2022年3月2022年7月2022年11月2021年11月2022年3月2022年7月2022年11月科沃斯添可戴森石头科沃斯添可戴森莱克科沃斯yoy添可yoy戴森yoy石头yoy科沃斯yoy添可yoy戴森yoy莱克yoy资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券二扫地机价减量增趋势现始头部品牌份额维持稳定扫地机线上节后销售下滑线下销售增势显著根据奥维云网数据11月扫地机品类线上零售额为194亿元同比-203零售量519万台同比-237线下零售额为34230万元同比218零售量7845台同比131整体看扫地机线上双十一销售向10月份预售集中较为明显导致11月销额量同比下降线下销额量增长态势显著图表1511月扫地机线上零售额同比下滑图表1611月扫地机线下零售额同比上升4000603020035005025150300040302025001002015200050101500100501000-105000-50-202021年11月2022年3月2022年7月2022年11月0-302021年11月2022年3月2022年7月2022年11月零售额亿元YoY零售额万元YoY资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券图表1711月扫地机线上零售量同比下滑图表1811月扫地机线下零售量同比上升9080100002080601070800040060-1050206000-204004000-3030-20-4020200010-40-500-600-602021年11月2022年3月2022年7月2022年11月2021年11月2022年3月2022年7月2022年11月零售量万台YoY零售量台YoY资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题11扫地机品类降价趋势现始销量占比以高端机型为主导扫地机品类价增势能减弱价减量增趋势现始根据奥维云网数据11月扫地机品类线上均价3286元同比45环比-10线下均价4363元同比89环比-22从分价格段销量结构来看单价超过3000元的高端产品自集尘自清洁占据行业主流11月线上线下销量占比分别为648900图表1911月扫地机线上均价增势减弱图表2011月扫地机线下均价增势减弱3500705000904500803000604000702500503500603000200040502500401500302000301000201500100020500105001000002021年11月2022年3月2022年7月2022年11月2021年11月2022年3月2022年7月2022年11月均价元YoY均价元YoY资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券图表2111月扫地机线上分价格段零售量占比变化图表2211月扫地机线下分价格段零售量占比变化1001008080606040402020002021年11月2022年3月2022年7月2022年11月2021年11月2022年3月2022年7月2022年11月0-1000元1000-2000元2000-3000元3000元以上0-1000元1000-2000元2000-3000元3000元以上资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券扫地机头部品牌份额稳定石头线下份额增加竞争格局方面行业集中度进一步提升11月线上CR5份额合计951环比07pct线下CR3份额合计989环比10pct分品牌看科沃斯线上线下份额稳定分别为426860环比02pct-05pct石头线上线下份额分别为19996环比05pct29pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题11图表23扫地机线上主要品牌零售额占比稳定图表24扫地机线下主要品牌零售额占比稳定100100909080807070606050504040303020201010002021年11月2022年3月2022年7月2022年11月2021年11月2022年3月2022年7月2022年11月科沃斯石头云鲸追觅小米其他科沃斯石头美的其他资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券扫地机热销榜单入围品牌变化稳定科沃斯爆款全渠道绝对优势对月度单品Top10机型进行分析科沃斯全渠道爆款众多线上以四款机型稳居行业第一其T10OMNI机型已连续4个月占据线上热销榜第一11月销额占比183线下以八款机型碾压式占据行业第一其X1OMNI机型已连续14个月占据线下热销榜单第一其他品牌线上渠道石头云鲸小米追觅表现稳定分别有1221个机型入围线下渠道美的石头表现稳定分别有11个机型入围图表25扫地机线上Top10单品分品牌个数统计图表26扫地机线下Top10单品分品牌个数统计1212101088664422001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月科沃斯石头云鲸小米追觅科沃斯美的石头添可戴森罗伯特资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券图表2711月扫地机器人品类线上热销榜单前十排名机型名称品牌上市月份零售额份额零售量份额均价元1T10OMNI科沃斯220518316237082G10S石头220314511142823X1OMNI科沃斯21091419847464J3云鲸2209956846185S10追觅2205565036606J2云鲸211149543004证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题117X1PROOMNI科沃斯2209261555578T10TURBO科沃斯2203242531949米家扫拖机器人3C小米22032065100310米家免洗扫拖机器人小米211019321985资料来源奥维云网华创证券图表2811月扫地机器人品类线下热销榜单前十排名机型名称品牌上市月份零售额份额零售量份额均价元1X1OMNI科沃斯210949847945402X1PROOMNI科沃斯220924419355123G10S石头2203909242704T10OMNI科沃斯2205334333795T10TURBO科沃斯2203334432916W11美的2110303141767X1TURBO科沃斯2109242443298T9MAX科沃斯2104081522499X1科沃斯22030505419110T9AIVI科沃斯210305073358资料来源奥维云网华创证券三洗地机价减量增态势延续大促助力添可份额提升洗地机整体销售维稳行业销量增势放缓根据奥维云网数据11月洗地机品类线上零售额为137亿元同比08零售量479万台同比130线下零售额为44284万元同比21零售量12639台同比04整体看洗地机行业维持高景气销量仍保持增长图表2911月洗地机线上零售额同比持平图表3011月洗地机线下零售额增势放缓16400700050014350600012300500040025010200400030081503000610020020004501002010000-50002021年11月2022年3月2022年7月2022年11月2021年11月2022年3月2022年7月2022年11月零售额亿元YoY零售额万元YoY资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12家电行业清洁电器集成灶小家电智能投影月数据分析专题11图表3111月洗地机线上零售量增势放缓图表3211月洗地机线下零售量同比持平6040018000253501600050203001400040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