上周现券交易跟踪：理财连续5周净卖出
　　12月16日-12月22日，现券交易主力买盘来自基金与货基，净买入650、306亿元，主要配置政金债；主力卖盘来自理财，净卖出1132亿元；12类机构中4类净卖出。
　　理财类主要净卖出券种为商业银行永续债，其次是流动性较高的政金债、同业存单；基金主要净买入政金债与同业存单。分期限来看，理财类净卖出分布期限多数在1-3年；基金净买入期限主要以1年以下为主。
　　分券种：信用债与同业存单成交量回落
　　12月16日至12月22日，利率债整体成交1089亿元，成交量环比减少8亿元。
　　分机构来看：
　　股份行减少净买入，农商行加大净卖出。
　　基金净买入利率债442亿元。
　　信用债整体成交量为440亿元，环比减少376亿元。分机构来看：
　　大行减少净卖出，股份行加大净卖出。
　　券商净买入回落。
　　基金本周净卖出减少至102亿。
　　同业存单成交量为886亿元，环比减少425亿元。分机构来看：
　　大行净买入回落至59亿元。
　　农商行减少净买入，保险加大净卖出。
　　分机构：基金转为增配
　　本周大行减少同业存单净买入；股份行减少政金债、中票净买入，由正转负减持地方债，增配同业存单；基金大额增配政金债与同业存单；券商减配政金债，增配地方债；保险机构加大同业存单净卖出；农商行加大政金债净卖出，减少同业存单净买入；理财类继续保持除短融/超短以外各券种净卖出。
　　风险提示
　　流动性风险。
　　

研究报告全文：TableIndNameRptType固定收益2固收周报理财净卖出延续现券交易高频跟踪20221223报告日期2022-12-23主要观点首席TableAuthor分析师颜子琦上周TableSummary现券交易跟踪理财连续5周净卖出执业证书号S001052203000212月16日-12月22日现券交易主力买盘来自基金与货基净买入650电话13127532070306亿元主要配置政金债主力卖盘来自理财净卖出1132亿元12类邮箱yanzqhazqcom机构中4类净卖出研究助理杨佩霖执业证书号S0010122040030理财类主要净卖出券种为商业银行永续债其次是流动性较高的政金债电话17861391391同业存单基金主要净买入政金债与同业存单分期限来看理财类净卖邮箱yangplhazqcom出分布期限多数在1-3年基金净买入期限主要以1年以下为主图表112月12日至12月16日各机构现券买卖情况单位亿元分机构分券种现券净买入单位亿元下同机构分类国债政金债地方债中期票据短期超短企业债同业存单ABS其他合计大行及政策性银行343703685219259298321股份制商业银行36137763918902342110119城市商业银行11559826899010162外资银行1289541046154181农村金融机构69280030242115205567证券公司1177591053617362313保险公司3811312523944613193266理财类产品0000000000理财子公司及理财类17332626525444276274191132其他产品类5716211193413119816355货币市场基金2990047134140024306基金公司及产品454968158561225678650其他122821260130142185分机构分期限现券净买入机构分类1年及以下1-3年3-5年5-7年7-10年10-15年15-20年20-30年30年以上合计大行及政策性银行17227519320720003321股份制商业银行39234911213163671119城市商业银行12810162468871017162外资银行1501115210010181农村金融机构2836269129621428367证券公司2391261002130011273保险公司46950442109121752266理财类产品0000000000理财子公司及理财类151485215100165512111132其他产品类1328965205831713355货币市场基金30150000000306基金公司及产品33016256611722318650其他266453127521140185资料来源CFETS华安证券研究所注国债和政金债剔除新券净买入避免分销对真实交易的影响下同分券种信用债与同业存单成交量回落12月16日至12月22日利率债整体成交1089亿元成交量环比减少8亿元分机构来看股份行减少净买入农商行加大净卖出基金净买入利率债442亿元图表2利率债分机构成交单位亿元敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType固收周报1128-12021205-12091212-12161216-12221400120010008006004002000-200-400-600资料来源CFETS华安证券研究所信用债整体成交量为440亿元环比减少376亿元分机构来看大行减少净卖出股份行加大净卖出券商净买入回落基金本周净卖出减少至102亿图表3信用债分机构成交单位亿元1128-12021205-12091212-12161216-122210008006004002000-200-400-600-800资料来源CFETS华安证券研究所同业存单成交量为886亿元环比减少425亿元分机构来看大行净买入回落至59亿元农商行减少净买入保险加大净卖出图表4同业存单分机构成交单位亿元1128-12021205-12091212-12161216-12222000150010005000-500-1000资料来源CFETS华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明26证券研究报告TableCompanyRptType固收周报分机构基金转为增配本周大行减少同业存单净买入股份行减少政金债中票净买入由正转负减持地方债增配同业存单基金大额增配政金债与同业存单券商减配政金债增配地方债保险机构加大同业存单净卖出农商行加大政金债净卖出减少同业存单净买入理财类继续保持除短融超短以外各券种净卖出图表5大行分券种成交单位亿元1128-12021205-12091212-12161216-122210008006004002000-200-400资料来源CFETS华安证券研究所图表6股份行分券种成交单位亿元1128-12021205-12091212-12161216-12226005004003002001000-100-200-300资料来源CFETS华安证券研究所图表7基金公司分券种成交单位亿元敬请参阅末页重要声明及评级说明36证券研究报告TableCompanyRptType固收周报1128-12021205-12091212-12161216-122210005000-500-1000-1500资料来源CFETS华安证券研究所图表8证券公司分券种成交单位亿元1128-12021205-12091212-12161216-12224003002001000-100-200-300-400-500-600资料来源CFETS华安证券研究所图表9保险机构分券种成交单位亿元1128-12021205-12091212-12161216-12225004003002001000-100-200-300-400-500资料来源CFETS华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明46证券研究报告TableCompanyRptType固收周报图表10农村金融机构分券种成交单位亿元1128-12021205-12091212-12161216-122210008006004002000-200-400资料来源CFETS华安证券研究所图表11理财类分券种成交单位亿元1128-12021205-12091212-12161216-12224002000-200-400-600-800-1000-1200-1400资料来源CFETS华安证券研究所风险提示流动性风险敬请参阅末页重要声明及评级说明56证券研究报告TableCompanyRptType固收周报TableIntroduction分析师与研究助理简介分析师颜子琦华安固收首席分析师新加坡南洋理工大学金融工程硕士5年卖方固收研究经验曾供职于民生证券研究院华西证券研究所研究助理杨佩霖华安固收研究助理英国布里斯托大学理学硕士1年卖方固收研究经验曾供职于德邦证券研究所重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明66证券研究报告