【策略观点】
　　目前全球主产地仍处于高产期，产量仍存在上涨的预期，虽然国内于12月底基本结束割胶，但是进口量偏多，国内库存目前仍维持高位。从需求端来看，当前全球经济下行压力不减，下游轮胎以及汽车表现不佳，尤其是轮胎库存天数仍维持相对高位，对天胶市场存在一定的负反馈。多空影响下，短期胶价在60日均线之上窄幅震荡，谨慎操作。

研究报告全文：橡胶期货周报国元期货研究咨询部2022年12月22日元旦节前胶价继续维持宽幅震荡策略观点投资咨询业务资格目前全球主产地仍处于高产期产量仍存在上涨的预期虽然京证监许可201276号国内于12月底基本结束割胶但是进口量偏多国内库存目前仍维持高位从需求端来看当前全球经济下行压力不减下游轮胎以及汽车表现不佳尤其是轮胎库存天数仍维持相对高位对天胶市场存在一定的负反馈多空影响下短期胶价在60日均线之上张霄窄幅震荡谨慎操作电话010-84555193邮箱zhangxiaoguoyuanqhcom期货从业资格号F3010320投资咨询资格号Z0012288橡胶期货周报目录一市场回顾1二基本面分析221国内外天胶库存持续上涨222轮胎市场库存维持高位22311月份汽车产销环比同比均呈现下降3三总结4橡胶期货周报一市场回顾图表1天然橡胶主力合约价格走势图数据来源博易大师国元期货上周天胶主力价格走势符合预期周内围绕13000一线窄幅震荡步入本周初港口库存大幅抬升而全球主要央行进一步加息市场对全球经济衰退担忧加剧国内商品市场价格下行胶价大幅回落短期市场缺乏重大利好指引胶价在60日均线之上维持窄幅震荡图表2天然橡胶期货行情动态主力合约周收盘价涨跌幅成交量持仓量现货价格基差RU230513090-0951329万17万12550-540数据来源wind国元期货图表3天然橡胶期现价差图元吨基差云南国营全乳胶SCRWF期货活跃合约收盘价10000-10000-30000-50000-70000-90000-110000-130000-150000-170000数据来源wind国元期货第1页共6页橡胶期货周报二基本面分析21国内外天胶库存持续上涨目前国外主产区仍处于高产期海外原料供应整体趋向宽松国内方面月底海南停割后国内产量会有下滑但是由于进口货源有所增加导致近期青岛地区天胶库存持续上涨据统计截至2022年12月18日青岛天然橡胶保税库存量达到4393万吨较上周上涨317也达到了今年以来的新高中国天然橡胶社会库存108万吨较上周增加19万吨增幅达到179处于下半年以来的高位图表4国内天然橡胶库存及青岛库存万吨中国天然橡胶社会库存青岛天然橡胶库存左轴120454411543421104110540391003837953690352022-4-32022-5-32022-6-32022-7-32022-8-32022-9-32022-10-32022-11-32022-12-3数据来源隆众资讯国元期货22轮胎市场库存维持高位从下游市场来看本周有少量的轮胎企业安排7-10天检修另有部分企业因工人请假开工率有所下滑因此或将拖累轮胎市场的整体开工近期虽然国家进一步优化新冠肺炎疫情防控措施但是实际恢复需要一定的时间而且当前经济下行压力不减又临近元旦假期市场需求恢复不太理想轮胎库存仍持续高位截至12月15日半钢胎企业平均库存周转天数在4912天环比上周增加04天全钢胎企业平均库存周转天数在4863天环比上周增加05天图表5轮胎开工率图第2页共6页橡胶期货周报9000开工率汽车轮胎全钢胎开工率汽车轮胎半钢胎800070006000500040003000200010000002022-08-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012020-01-01数据来源隆众资讯国元期货图表6轮胎库存图天55半钢轮胎库存可用天数山东周全钢轮胎库存可用天数山东周50454035302520数据来源隆众资讯国元期货2311月份汽车产销环比同比均呈现下降据中国汽车工业协会统计分析2022年11月国内汽车产销分别完成2386万辆和2328万辆环比分别下降82和71同比均下降79产销略显疲弱环比同比均呈现下降下行趋势明显总体表现不及预期主要是随着近期经济下行压力不断加大叠加疫情的影响消费者购车需求释放受阻导致同比环比呈现一定的降幅年末市场消费跟进不足因此汽车恢复不及预期对上游支撑乏力第3页共6页橡胶期货周报图表7汽车产销图万辆350汽车产量当月值万辆汽车销量当月值万辆3002502001501005002020-032020-122022-012022-102020-012020-022020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-11数据来源中汽协国元期货三总结目前全球主产地仍处于高产期产量仍存在上涨的预期虽然国内于12月底基本结束割胶但是进口量偏多国内库存目前仍维持高位从需求端来看当前全球经济下行压力不减下游轮胎以及汽车表现不佳尤其是轮胎库存天数仍维持相对高位对天胶市场存在一定的负反馈多空影响下短期胶价在60日均线之上窄幅震荡谨慎操作第4页共6页橡胶期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策第5页共6页橡胶期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层9层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室即深圳营业部磐基商务楼2501室地址广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道电话0592-53129222008号中国凤凰大厦1号楼10B大连分公司电话0755-82891269地址辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A杭州营业部座期货大厦24072406B地址浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4电话0411-84807840幢2201-3室西安分公司电话0571-87686300地址陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西通辽营业部塔6层06室地址内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦电话029-8860408812层西侧上海分公司电话0475-6380818地址中国上海自由贸易试验区浦电路577号16层实际广州分公司楼层13层04室地址广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A电话021-50872756单元电话020-89816681第6页共6页