【策略观点】
　　近期市场对于全球经济和需求前景仍显担忧，油价下滑，拖累聚烯烃市场重心走低。当前全球经济衰退风险仍在延续，原油后期不确定影响因素较多或将加大短期市场波动，对聚烯烃的成本支撑有限。从供需来看，目前虽然部分医用防护物资储备需求暴增，但是局部需求改善难以扭转整体颓势，而且多数下游品种已步入淡季，需求恢复有限。因此市场持续向上的动能略显不足，宽幅震荡为主，谨慎操作。
　　

研究报告全文：聚烯烃期货周报国元期货研究咨询部2022年12月21日市场持续向上动能略显不足聚烯烃窄幅震荡为主策略观点投资咨询业务资格京证监许可201276号近期市场对于全球经济和需求前景仍显担忧油价下滑拖累聚烯烃市场重心走低当前全球经济衰退风险仍在延续原油后期不确定影响因素较多或将加大短期市场波动对聚烯烃的成本支撑张霄电话010-84555193有限从供需来看目前虽然部分医用防护物资储备需求暴增但是局部需求改善难以扭转整体颓势而且多数下游品种已步入淡季邮箱需求恢复有限因此市场持续向上的动能略显不足宽幅震荡为主zhangxiaoguoyuanqhcom谨慎操作期货从业资格号F3010320投资咨询资格号Z0012288聚烯烃期货周报目录一市场回顾1二基本面分析221原油后期不确定影响因素较多或将加大市场波动222需求端亮点难以延续石化去库幅度有限323需求恢复有限关注节前包装膜表现4三总结5聚烯烃期货周报一市场回顾图表1塑料05合约价格走势图数据来源博易大师国元期货图表2PP05合约价格走势图数据来源博易大师国元期货上周塑料2305合约和PP2305合约受成本端止跌反弹的带动以及国内疫情政策不断优化抗疫防护性需求环比增加聚烯烃市场重心略有反弹但是由于国内现货供应充足价格涨幅有限步入本周短期边际需求回升仍在但多数下游企业年底订单接近尾声市场持续上涨动能略显不足均线系统之上维持宽幅震荡图表3聚烯烃上周期货行情动态主力合约周收盘价涨跌幅成交量持仓量现货价格基差塑料23058235173113万33万8350115PP23057933186130万31万8100167数据来源wind国元期货第1页共7页聚烯烃期货周报二基本面分析21原油后期不确定影响因素较多或将加大市场波动上周美联储在结束年内最后一次货币政策会议后宣布加息50个基点将联邦基金利率区间上调至425450达到2007年12月以来的最高值经济衰退忧虑减弱同时国际能源署上调今明两年全球原油需求预期且俄罗斯表示不排除有主动减产的可能性油价出现反弹之后欧美央行表示明年仍将维持高利率市场对经济和需求的担忧延续油价回落步入本周市场担心欧美衰退引发经济衰退叠加需求和供应前景不确定国际油价维持宽幅震荡当前市场认为原油中长线需求前景有改善迹象美国可能增加采购以补充战略储备而俄油的实际降量仍有高度不确定性叠加OPEC明年供应难有实质增量供应偏紧难以证真伪因此后期不确定因素较多各方博弈将加大原油市场价格波动因此油制聚烯烃的成本端将跟随原油加大波动对于煤制烯烃而言近期甲醇市场开工环比回升叠加港口库存抬升以及短期市场供应整体上涨而下游聚烯烃多套沿海装置停车降负总体需求偏差因此市场缺乏利好指引对煤制烯烃的支撑也将有限图表4布伦特连续合约价格走势图数据来源博易大师国元期货图表5甲醇主力合约价格走势图第2页共7页聚烯烃期货周报数据来源博易大师国元期货22需求端亮点难以延续石化去库幅度有限上周国内聚乙烯装置开工率小幅下降而聚丙烯装置开工率略有上涨导致两油石化库存围绕在60万吨上下波动步入到本周部分医用防护物资储备需求暴增刺激聚丙烯边际需求略有改善导致石化库存去库存现象明显截至21日两油石化库存维持在585万吨较周一下滑714但是除去无纺布因为疫情开工率明显提升以外传统塑编注塑等领域延续偏弱趋势而临近年底虽然塑料下游和PP下游存在节日性备货但是订单较往年大幅减少局部需求改善难以扭转整体颓势石化去库幅度或将有限图表6塑料装置开工率PE开工率线性开工率右轴10000450090004000800035007000300060005000250040002000数据来源隆众资讯国元期货图表7PP装置开工率1000005PP开工率拉丝开工率右轴0450403580000302502015600001数据来源隆众资讯国元期货图表8聚烯烃石化库存万吨第3页共7页聚烯烃期货周报18000库存聚烯烃石化库存1600014000120001000080006000400020000002021-01-152021-03-152022-06-152020-01-152020-02-152020-03-152020-04-152020-05-152020-06-152020-07-152020-08-152020-09-152020-10-152020-11-152020-12-152021-02-152021-04-152021-05-152021-06-152021-07-152021-08-152021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-152022-03-152022-04-152022-05-152022-07-152022-08-152022-09-152022-10-152022-11-152022-12-15数据来源隆众资讯国元期货23需求恢复有限关注节前包装膜表现随着近期防疫政策的不断优化部分医用防护物资储备需求暴增但是考虑到现货市场库存尚可持续力度不佳临近年末包装膜补库力度存在一定的增加趋势其余下游消费品已逐步步入淡季需求跟进乏力市场成交较平淡供需矛盾依旧突出因此后期可重点关注一下节前包装膜的实际需求情况图表9PE下游装置开工率9000包装农膜右轴80008000700070006000600050005000400040003000300020002000100010000000002021-4-12022-1-12022-6-12020-1-12020-2-12020-3-12020-4-12020-5-12020-6-12020-7-12020-8-12020-9-12021-1-12021-2-12021-3-12021-5-12021-6-12021-7-12021-8-12021-9-12022-2-12022-3-12022-4-12022-5-12022-7-12022-8-12022-9-12020-11-12020-10-12020-12-12021-10-12021-11-12021-12-12022-10-12022-11-12022-12-1数据来源隆众资讯国元期货图表10PP下游装置开工率第4页共7页聚烯烃期货周报70塑编BOPP注塑60504030201002020-2-12020-1-12020-3-12020-4-12020-5-12020-6-12020-7-12020-8-12020-9-12021-1-12021-2-12021-3-12021-4-12021-5-12021-6-12021-7-12021-8-12021-9-12022-1-12022-2-12022-3-12022-4-12022-5-12022-6-12022-7-12022-8-12022-9-12020-10-12020-11-12020-12-12021-10-12021-11-12021-12-12022-10-12022-11-12022-12-1数据来源隆众资讯国元期货三总结近期市场对于全球经济和需求前景仍显担忧油价下滑拖累聚烯烃市场重心走低当前全球经济衰退风险仍在延续原油后期不确定影响因素较多或将加大短期市场波动对聚烯烃的成本支撑有限从供需来看目前虽然部分医用防护物资储备需求暴增但是局部需求改善难以扭转整体颓势而且多数下游品种已步入淡季需求恢复有限因此市场持续向上的动能略显不足宽幅震荡为主谨慎操作第5页共7页聚烯烃期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策第6页共7页聚烯烃期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层9层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室即深圳营业部磐基商务楼2501室地址广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道电话0592-53129222008号中国凤凰大厦1号楼10B大连分公司电话0755-82891269地址辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A杭州营业部座期货大厦24072406B地址浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4电话0411-84807840幢2201-3室西安分公司电话0571-87686300地址陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西通辽营业部塔6层06室地址内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦电话029-8860408812层西侧上海分公司电话0475-6380818地址中国上海自由贸易试验区浦电路577号16层实际广州分公司楼层13层04室地址广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A电话021-50872756单元电话020-89816681第7页共7页