12月14日中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022－2035年)》，从全面促进消费、优化投资结构等八个重点任务展开，进一步细化了相关举措。过去两年的政策文件和官方表述中，消费的表述往往在投资之后，消费的篇幅也较短。“把恢复和扩大消费摆在优先位置”是今年底中央经济工作会议的新提法。扩大内需战略亦把消费放在了投资前面。这一位置关系的变化凸显了消费的重要性，尤其是在明年经济工作中的重要性显著提升。扩大内需战略从传统消费、服务消费、新型消费和绿色低碳消费四个角度提出扩大消费的方向，同时指出要适当增加公共消费。参考2008年扩大内需政策出台后的消费表现以及当前的疫情防控形势新变化，我们认为困扰消费的两大问题：一)居民收入增速下滑和信心不足；二)疫情扰动对消费场景的约束将逐渐得到缓解，明年消费或将迎来反转。
　　重点新闻：泽连斯基晤拜登，获美提供爱国者防空系统；日政府小组成员料明年续取消大规模刺激；Conference Board美国12月消费信心指数升至8个月高位，报108.3，预期101.0；总理李克强主持国务院常务会议，会议指当前经济恢复和回稳，但基础还不牢固；內地监管部门表示将引导金融机构支持地产业重组并购，允许符合条件房企「借壳」已上市房企；世贸组织裁定特朗普时期要求香港产品贴上「中国制造」卷标的做法违规；吉祥航空明年起陆续恢复所有国际航线；美光科技将在2023年裁员约10%；特斯拉据报将冻结招聘，计划明年首季实施新一轮裁员。

研究报告全文：市场动态2022年12月22日内地把恢复和扩大消费摆在优先位置12月14日中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年从全面促进消费优化投资结构等八个重点任务展开进一步细化了相关举措过去两年的政策文件和官方表述中消费的表述往往在投资之后消费的篇幅也较短把恢复和扩大消费摆在优先位置是今年底中央经济工作会议的新提法扩大内需战略亦把消费放在了投资前面这一位置关系的变化凸显了消费的重要性尤其是在明年经济工作中的重要性显著提升扩大内需战略从传统消费服务消费新型消费和绿色低碳消费四个角度提出扩大消费的方向同时指出要适当增加公共消费参考2008年扩大内需政策出台后的消费表现以及当前的疫情防控形势新变化我们认为困扰消费的两大问题一居民收入增速下滑和信心不足二疫情扰动对消费场景的约束将逐渐得到缓解明年消费或将迎来反转重点新闻泽连斯基晤拜登获美提供爱国者防空系统日政府小组成员料明年续取消大规模刺激ConferenceBoard美国12月消费信心指数升至8个月高位报1083预期1010总理李克强主持国务院常务会议会议指当前经济恢复和回稳但基础还不牢固內地监管部门表示将引导金融机构支持地产业重组并购允许符合条件房企借壳已上市房企世贸组织裁定特朗普时期要求香港产品贴上中国制造卷标的做法违规吉祥航空明年起陆续恢复所有国际航线美光科技将在2023年裁员约10特斯拉据报将冻结招聘计划明年首季实施新一轮裁员股票外汇商品固定收益周三恒指收盘反复靠稳终止连跌市场憧憬中国放寛防疫措施美国中资美元债投资级在交易冷清的情2天走势A股弱势持续沪指连库存降幅较预期高周三国际油价况下维持稳定国企板块中化等跌第五日零售板块走强欧股高涨近3连续第三天上涨名字有双向交投利差小幅收窄开高走美企业绩优于预期加上科技板块阿里腾讯小幅收窄2-美国消费信心指数升至8个月高4bps金融板块AT1小幅上涨位带动美股連续第2日造好0125-025pt高收益板块价格波动不大碧桂园计划发行中债增担保的10亿元人民币中票产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2022年12月22日海外市场全球最大体育用品公司耐克NKEUS季绩亮丽刺激零售板块走强周三欧股高开高走截至收盘英国富时100指数报7497点上升172或126点德国DAX指数报14097点上涨154或213点法国CAC40指数报6580点上升201或129点耐克及联邦快递FDXUS等美企业绩优于预期加上世界大型企业研究会公布美国12月消费信心指数升至8个月高位带动美股周三续第2日造好三大指数升幅都超过1截至收盘道指涨526点或160报33376点标指升149报3878点纳指涨154报10709点标普11个板块全面上涨美国库存减幅较预期高牵动国际油价连升第三天能源股领涨大市升189耐克上季库存情况改善净利润及收入皆胜预期刺激股价大涨1218为表现最强道指成分股道指成份股仅2只下跌药店巨头沃博联WBAUS逆市下跌跌幅最大欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯33376516日经22526387707标普5003878415标普澳证2007115113纳斯达克10709415韩国KOSPI2329002巴西圣保罗证交所指数107433105标普印度国家证交所CNXNIFTY18199110欧元区斯托克503872218台湾台股指数14234405英国富时1007497317印度尼西亚雅加达综合6820708法国CAC406580220富时大马交易所吉隆坡综合1462603德国DAX3014097815新加坡富时海峡3256201俄罗斯交易系统现金指数940028越南证交所指数1018904资料来源彭博资料来源彭博个股要闻特斯拉TSLAUS13757美元持续看好公司的投资价值特斯拉股价最近一个季度加速下跌表现弱于市场整体以及欧美可比整车厂商除了需求层面担忧外亦主要反映特斯拉CEO马斯克对于推特TWTRUS收购事件带来的系列负面影响包括通过出售特斯拉股票实现收购融资特斯拉品牌形象受损以及马斯克本人在推特上投入过多精力等特斯拉股票突出的金融属性美股TOP1日均交易量较高的市场做空比例以及我们测算马斯克持有的特斯拉股票接近50的质押比例等均放大了特斯拉股价短期波动性技术性调整压力我们预计特斯拉2023年需求能见度在190200万辆之间保守预计中期需求仍将在300万辆之上特斯拉当前的估值具有坚实的底部支撑当前接近30的汽车销售毛利率以及全球产能优化带来的毛利率进一步改善可能将是特斯拉应对短期市场挑战实现份额抢夺的最有力武器我们持续看好特斯拉投资价值并建议投资者积极关注当下特斯拉股价大幅回调带来的配置机会马斯克对推特经营策略及个人精力分配调整新车型上市及成熟车型改款AI自动驾驶机器人积极进展积极股东回报计划回购派息等可能积极事件亦有望带来短期市场情绪明显改善中信证券-陈俊云资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2022年12月22日港股市场港股连跌两日后周三早盘好淡争持成交清淡香港卫视引述消息报道指内地或将于明年1月3日起不再采取境外入境前往隔离设施隔离的措施利好恒指收盘反复靠稳终止连跌走势恒指收涨03报19160点国指收涨04报6500点科指收涨07报4024点大市成交额693亿元港元下同沪深港通南下交易分别净流入61亿元及净流出26亿元港股主板11个板块10个上涨仅1个下跌全球最大体育用品公司耐克季绩胜预期带动相关港股造好隔晚金价反弹金矿股走强港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌26000医疗保健14公用事业02能源10房地产0024000通信服务09日常消费品0022000原材料08工业0020000信息技术07金融0518000股票1日涨跌股票1日涨跌梦东方593HK659亚洲资源899HK29916000上坤地产6900HK483玮俊生物660HK20014000三宝科技1708HK364格林国际2700HK197美佳音6939HK350奥威控股1370HK176211222122221322214222152221622217222182221922211221211022211122211222联合能源467HK313星光文化1159HK171资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博个股要闻中国神华1088HK2245港元目标价310港元收购子公司少数股权盈利锦上添花公司12月17日公告通过北京产权交易所公开挂牌转让的方式竞标取得子公司锦界能源30的股权交易对手方为都城伟业集团交易完成后锦界能源将成为上市公司的全资子公司锦界能源位于陕西榆林旗下锦界煤矿年产能1800万吨在运火电机组372万千瓦另有200万千瓦规划在建同时电厂还配套15万吨的碳捕捉项目是煤电一体化和煤炭清洁利用的典型代表项目公司收购子公司锦界能源少数股权权益作价相对合理有望为公司业绩锦上添花公司具备煤电一体化优势中长期煤炭和电力业务均具备成长性加之公司历史上较高的分红比例价值吸引力明显公司现金流充沛预计未来也有望通过类似的收购方式助力长期稳健成长中信证券-祖国鹏资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2022年12月22日A股市场官方公布的新增本土新冠确诊持续上升中国国家卫健委公布周二新增本土确诊3049宗按日续升约15北大医院专家王广发分析本轮疫情高峰或持续至春节后周三A股弱势持续沪指连跌第五日截至收盘沪指报306841点跌017深成指报1091209点跌034创指报230370点跌031两市成交再缩减逾10至5747亿元人民币下同接近2020年9月以来低点惟外资连续2天经陆股通流入大市陆股通净流入金额为1874亿元盘面上年末将至加上疫情持续恶化影响供应链预计各类生鲜食品价格上升刺激相关股份逆市走高温氏股份300498CH及巨星农牧603477CH分别上涨323和321另外酒店新冠特效药板块涨幅居前一体化压铸汽车芯片半导体板块跌幅较大陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌日常消费品11信息技术143800金融04工业063600通信服务01公用事业053400医疗保健01非日常生活消费品04原材料03房地产033200股票1日涨跌股票1日涨跌3000人民网603000CH100中交地产000736CH79众生药业002317CH100深桑达000032CH712800新华网603888CH80彤程新材603650CH702112221222213222142221522216222172221822新宙邦300037CH79海兰信300065CH6621922211221211022211122211222拓新药业301089CH74钧达股份002865CH63资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博个股要闻中顺洁柔002511CH1284元目标价14元激励落地增强团队凝聚力公司公布激励计划草案拟授予694位激励对象4043万份股票权益占总股本308公司层面考核目标为202320242025年营业收入不低于100亿110亿121亿元激励计划覆盖范围广其落地有望增强团队凝聚力2022年三季度及四季度外盘浆价维持高位考虑到木浆备库周期2022年四季度及2023年一季度盈利预计仍将承压未来半年预计将有366万吨新增阔叶浆产能落地新产能落地确定性强伴随海运费下降外盘浆价已有松动全球最大阔叶浆厂巴西Suzano12月阔叶浆外盘报价下调5至820美金吨我们认为纸浆价格2023年一季度会实质性进入平稳下行区间底部在历史中枢位置下方2030区域企稳待浆价逐步回落和汇率扰动因素减弱后公司2023年二季度盈利能力有望迎来修复中信证券-李鑫资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2022年12月22日外汇商品市场憧憬中国放寛防疫措施美国库存降幅较预期高周三国际油价涨逾2连续第三天上涨纽约期油收涨22美元29每报7829美元桶伦敦布兰特期油收涨221美元276报822美元桶主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数1041602048910677103361038003美元兑人民币69820305907189686068716美元兑日圆13246062313114042132671310011欧元兑美元10610207671072103210709英镑兑美元120808281071241119412210澳元兑美元06710423770686066207044纽约期金18159000507182961733318300008纽约期油7832913418187059300188彭博商品指数1131111214111721096NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻中资美元债投资级在交易冷清的情况下维持稳定国企板块中化等名字有双向交投利差小幅收窄科技板块阿里腾讯小幅收窄2-4bps金融板块AT1小幅上涨0125-025pt高收益板块价格波动不大碧桂园计划发行中债增担保的10亿元人民币中票债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级21413003314421405348053001710271481人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益20426004753366205215192213300481008投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年2237100615173712701810535728010743高收益指数美债收益率期国债指数中资房地产10-2年新兴市场182850092993-05520013286123630231022美元债美债利差政府债指数资料来源彭博中信证券中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I中港市场动态益I2019年12月20日免责声明本文由中信证券财富管理香港撰写中信证券财富管理香港是中信证券经纪香港有限公司和中信证券期货香港有限公司的财富管理品牌本文为一般性资讯仅供参考之用本文具有教学性质但不被视为对任何司法管辖区的任何特定投资产品策略计划特征或其他目的的建议或推荐中信证券财富管理香港或其任何子公司也不承诺会参与任何此处提及的交易任何示例都是通用的假设的并且仅用于说明目的本文是由投资产品专员而非分析师撰写的文章汇编它不构成研究报告也不应被解释为研究报告也不旨在提供专业投资或任何其他类型的建议或推荐本文件所载观点为投资产品专员个人观点或投资产品专员对公司观点的理解可能与中信证券财富管理香港的官方观点和利益包括投资研究部门的观点存在差异也可能不存在差异本文包含支持投资决策的全部信息您不应依赖它来评估投资任何证券或产品的优势此外读者应对法律监管税务信用和会计方面的影响进行独立评估并与其金融专业人士一起确定此处提及的任何投资是否适合其个人目标投资者应确保在进行任何投资前获得所有可用的相关信息所载任何预测数据意见或投资技术和策略仅供参考基于某些假设和当前市场状况如有更改恕不另行通知虽然信息来自被认为可靠的来源但不保证其准确性也不对任何错误或遗漏承担责任请注意投资涉及风险投资的价值和收益可能会根据市场情况和税收协议而波动投资者可能无法收回投资的全部金额过去的表现和收益率都不是当前和未来结果的可靠指标任何人士于某司法管辖区其中作出购买或出售证券的邀请或招揽属违法时本文不应被解释为发出此类邀请或招揽此处包含的信息均未在任何司法管辖区获得批准法律主体声明香港本资料由中信证券经纪香港有限公司下称中信证券财富管理香港中央编号AAE879一家受香港证券及期货事务监察委员会监管的公司发表及分发针对不同司法管辖区的声明香港根据任何时间下所适用法律和法规中信证券财富管理香港其各自的关联公司或与中信证券财富管理香港有关联的公司或个人可能在发布本资料前使用了此处包含的信息并且可能不时购买出售或在所提及的任何证券中拥有重大利益或在目前或将来可能产生或曾经有业务或财务关系或可能或已经向本文提及的实体其顾问和或任何其他关联方提供投资银行资本市场和或其他服务因此投资者应注意中信证券财富管理香港和或其各自的关联公司或公司或此等个人可能存在一项或多项利益冲突未经中信证券经纪香港有限公司事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本文中信证券经纪香港有限公司2022版权所有并保留一切权利中信证券财富管理香港