事件
　　12月22日，高工智能汽车研究院检测数据显示，2022年1-11月中国市场（不含进出口）乘用车交付上险为1746万辆，2022年1~11月中国乘用车前装标配L2级辅助驾驶交付上险为504万辆，同增64%，前装搭载率为28.85%。1~11月前装标配搭载激光雷达9.8万台，预计2022、2023前装标配搭载激光雷达12万台、40~50万台。
　　评论
　　智能驾驶加速渗透，车载摄像头、激光雷达、HUD出货量快速攀升。1）2022年1~11月中国乘用车前装标配L2级辅助驾驶交付上险为503.65万辆，同增64%，前装搭载率为29%。11月中国乘用车前装标配L2级辅助驾驶前装搭载率为36%，相较于1月搭载率（22%）大幅提升，智能化加速渗透。2）2022年1~11月中国乘用车前装搭配摄像头达0.55亿颗、对应单车搭载摄像头数量达3.1颗，11月中国乘用车前装搭配摄像头达560万颗、对应单车搭载摄像头数量达3.6颗，相较于1月单车搭载摄像头数量（2.9颗）快速攀升。3）11月中国乘用车前装搭配激光雷达2.5万颗，1~11月前装标配搭载激光雷达10.7万颗，从激光雷达品牌方来看，排名前三的是：Innovusion（3.5万颗）、禾赛科技（3.2万颗）、Livox（2.9万颗）。从整车品牌来看，排名前三的是：蔚来（3.5万）、理想（3.2万）、小鹏（2.9万）。4）1~11月中国乘用车前装标配HUD达264万台，渗透率达15%。11月中国乘用车前装标配HUD达29万台，渗透率达18%，相较于1月搭载率（14%）略有提升。
　　Yole预计2027年全球ADAS激光雷达市场规模达20亿美元。1）根据Yole，预计2022年将有22万台ADAS激光雷达交付上车，前五大（法雷奥、禾赛科技、速腾聚餐、华为、Luminar）份额达84%，其中法雷奥、禾赛科技份额达29%、20%。预计2023~2025年ADAS激光雷达出货量45、83、146万台，同增102%、86%、76%。2021年全球激光雷达市场规模达21亿元，预计2027年全球激光雷达市场规模达63亿元，六年CAGR达20%，其中ADAS激光雷达市场规模达20亿美元、六年CAGR达73%，无人驾驶出租车激光雷达市场规模达7亿美元、CAGR达28%。2）光学系统是激光雷达重要组成部分，产品包括激光雷达镜头、视窗玻璃、转镜、振镜等产品。国内激光雷达零部件供应商包括舜宇光学、永新光学、炬光科技、蓝特光学、水晶光电、宇瞳光学。
　　投资建议
　　智能驾驶方兴未艾，车载光学持续升级。2022年1~11月中国乘用车单车搭载摄像头数量达3.1颗，1~11月舜宇光学科技车载镜头出货量达0.74亿颗、同增17%。建议积极关注舜宇光学科技、宇瞳光学、水晶光电、联创电子、永新光学等。
　　风险提示
　　汽车智能化不及预期，行业竞争格局恶化

研究报告全文：2022年12月22日证券研究报告电子组电子行业研究买入维持评级行业点评樊志远刘妍雪邓小路分析师SAC执业编号S1130518070003分析师SAC执业编号S1130520090004分析师SAC执业编号S1130520080003862161038318liuyanxuegjzqcomcndengxiaolugjzqcomcnfanzhiyuangjzqcomcn汽车智能化加速渗透继续推荐车载光学事件12月22日高工智能汽车研究院检测数据显示2022年1-11月中国市场不含进出口乘用车交付上险为1746万辆2022年111月中国乘用车前装标配L2级辅助驾驶交付上险为504万辆同增64前装搭载率为2885111月前装标配搭载激光雷达98万台预计20222023前装标配搭载激光雷达12万台4050万台评论智能驾驶加速渗透车载摄像头激光雷达HUD出货量快速攀升12022年111月中国乘用车前装标配L2级辅助驾驶交付上险为50365万辆同增64前装搭载率为2911月中国乘用车前装标配L2级辅助驾驶前装搭载率为36相较于1月搭载率22大幅提升智能化加速渗透22022年111月中国乘用车前装搭配摄像头达055亿颗对应单车搭载摄像头数量达31颗11月中国乘用车前装搭配摄像头达560万颗对应单车搭载摄像头数量达36颗相较于1月单车搭载摄像头数量29颗快速攀升311月中国乘用车前装搭配激光雷达25万颗111月前装标配搭载激光雷达107万颗从激光雷达品牌方来看排名前三的是Innovusion35万颗禾赛科技32万颗Livox29万颗从整车品牌来看排名前三的是蔚来35万理想32万小鹏29万4111月中国乘用车前装标配HUD达264万台渗透率达1511月中国乘用车前装标配HUD达29万台渗透率达18相较于1月搭载率14略有提升Yole预计2027年全球ADAS激光雷达市场规模达20亿美元1根据Yole预计2022年将有22万台ADAS激光雷达交付上车前五大法雷奥禾赛科技速腾聚餐华为Luminar份额达84其中法雷奥禾赛科技份额达2920预计20232025年ADAS激光雷达出货量4583146万台同增10286762021年全球激光雷达市场规模达21亿元预计2027年全球激光雷达市场规模达63亿元六年CAGR达20其中ADAS激光雷达市场规模达20亿美元六年CAGR达73无人驾驶出租车激光雷达市场规模达7亿美元CAGR达282光学系统是激光雷达重要组成部分产品包括激光雷达镜头视窗玻璃转镜振镜等产品国内激光雷达零部件供应商包括舜宇光学永新光学炬光科技蓝特光学水晶光电宇瞳光学投资建议智能驾驶方兴未艾车载光学持续升级2022年111月中国乘用车单车搭载摄像头数量达31颗111月舜宇光学科技车载镜头出货量达074亿颗同增17建议积极关注舜宇光学科技宇瞳光学水晶光电联创电子永新光学等风险提示汽车智能化不及预期行业竞争格局恶化-1-敬请参阅最后一页特别声明行业点评公司投资评级的说明买入预期未来612个月内上涨幅度在15以上增持预期未来612个月内上涨幅度在515中性预期未来612个月内变动幅度在-55减持预期未来612个月内下跌幅度在5以上行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上-2-敬请参阅最后一页特别声明行业点评特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-66216979电话0755-83831378传真021-61038200传真010-66216793传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮箱researchbjgjzqcomcn邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204邮编100053邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号地址中国北京西城区长椿街3号4层地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402-3-敬请参阅最后一页特别声明