研究报告全文：通信设备2023年展望新基建守正出奇新应用行稳致远2022-12-22观点聚焦投资建议2022年复盘经营持续改善板块估值筑底行业基本面上2022年前三季度国内运营商建设海外云厂商采购均有超预期表现带动上游通信设备企业业绩普遍稳中有升然而市场表现却与行业基本面演化背道而驰截至2022年11月底A股通信板块整体滚动市盈率为2545x处于近十年024的历史分位点展望2023年我们认为板块估值当前已处于明显低估状态我们预计随着新基建特种通信新能源等通信领域的景气度向上权重股的业绩表现有望进一步向好板块估值亦有望底部修复理由守正出奇关注四大应用层通信机遇1新基建我们预计2023年作为新基建重要抓手的智慧城市新型基础设施工业互联网长期将助力自动驾驶行业发展的车联网基建有望迎来政策加码期2卫星特种通信我们认为具有战略高度的卫星互联网将继续稳步发展随着国防信息化发展相关装备投入有望增加从而带动特种领域通信装备需求增长3东数西算东数西算工程自2022年初正式启动我们认为该政策和西部地区十四五规划指引了积极的信息基础设施升级信号从总量上西部数据中心建设有望牵引逾万亿元投资额4海底电缆2022年海风招标及沿海省份十四五海上风电规划指引海风后续年份良好发展趋势我们看好海缆占海风资本开支比重受益于远海化趋势而提升看好龙头海缆企业持续保持优势行稳致远云需求增长或面临放缓关注运营商及企业数字化转型等结构性机遇1运营商市场我们预计明年传统通信基建投资将稳中有降但同时运营商发力云计算业务投资重心向数字经济相关业务倾斜有望带动其云网设备需求超预期增长2云网市场我们认为若明年新业务拓展不及预期互联网行业的资本开支规模或将承压上游设备市场规模料将表现温和但看好各环节头部企业的份额稳中有增3企业用户市场我们预期后疫情时代企业采购需求有望呈现持续复苏态势看好大型企业商用PC采购的反弹以及混合办公发展背景下统一通信市场的成长机遇估值与建议我们维持行业覆盖标的盈利预测评级与目标价通信方向建议结合主题投资机遇关注亨通光电移远通信千方科技等标的传统市场建议关注中兴通讯亿联网络浪潮信息中际旭创新易盛等业绩稳健而估值偏低标的的防御性配置机遇风险5G应用发展的不确定性贸易摩擦不确定性互联网平台经济监管的不确定性新技术发展的不确定性