贵金属：金银维持震荡，关注美国PCE数据
　　周三国际贵金属价格小幅收跌。COMEX黄金期货跌0.08%报1823.9美元/盎司，COMEX白银期货跌0.31%报24.195美元/盎司。昨日美元指数止跌小幅反弹，10年期美债收益率创三周新高后转降；美股三大股指两连涨，均涨超1%。近期市场扰动因素较多，金价保持坚挺。数据方面：美国12月大企业联合会消费者信心指数108.3，创今年4月以来新高，预期101，前值100.2。消费者对未来12个月的通胀预期下降至6.7%，创下2021年9月以来最低。美国11月成屋销售总数年化409万户，为2020年5月以来新低，连续第10个月下降，继续创历史上最长连降月数，预期420万户，前值443万户。美国第三季度经常帐赤字2171亿美元，为2021年第二季度以来最小逆差，预期赤字为2220亿美元，前值由赤字2511亿美元修正为赤字2387亿美元。德国1月Gfk消费者信心指数为-37.8，预期为-38，前值由40.2修正为40.1。日本央行宣布计划外债券购买操作，12月22日起将购买1000亿日元3-5年期国债，购买1000亿日元5-10年期国债。高盛预计，日本央行下一步行动可能是取消负利率。俄乌冲突有恶化风险：俄防长表示，俄军已开始部署“萨尔马特”洲际弹道导弹；乌总统自俄乌冲突以来首次出国访问，在白宫与拜登会晤；美国务卿宣布向乌提供18.5亿美元军事援助，包括“爱国者”防空导弹系统。
　　贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向。美国加息放缓的预期为贵金属提供了支撑，但美元指数止跌限制了进一步的涨势。短期预计金银会呈震荡走势，短期关注美国PCE数据。
　　操作建议：金银暂时观望

研究报告全文：商品日报商品日报20221222联系人李婷黄蕾高慧电子邮箱jytzzxjyqhcomcn电话021-68555105主要品种观点贵金属金银维持震荡关注美国PCE数据周三国际贵金属价格小幅收跌COMEX黄金期货跌008报18239美元盎司COMEX白银期货跌031报24195美元盎司昨日美元指数止跌小幅反弹10年期美债收益率创三周新高后转降美股三大股指两连涨均涨超1近期市场扰动因素较多金价保持坚挺数据方面美国12月大企业联合会消费者信心指数1083创今年4月以来新高预期101前值1002消费者对未来12个月的通胀预期下降至67创下2021年9月以来最低美国11月成屋销售总数年化409万户为2020年5月以来新低连续第10个月下降继续创历史上最长连降月数预期420万户前值443万户美国第三季度经常帐赤字2171亿美元为2021年第二季度以来最小逆差预期赤字为2220亿美元前值由赤字2511亿美元修正为赤字2387亿美元德国1月Gfk消费者信心指数为-378预期为-38前值由402修正为401日本央行宣布计划外债券购买操作12月22日起将购买1000亿日元3-5年期国债购买1000亿日元5-10年期国债高盛预计日本央行下一步行动可能是取消负利率俄乌冲突有恶化风险俄防长表示俄军已开始部署萨尔马特洲际弹道导弹乌总统自俄乌冲突以来首次出国访问在白宫与拜登会晤美国务卿宣布向乌提供185亿美元军事援助包括爱国者防空导弹系统贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向美国加息放缓的预期为贵金属提供了支撑但美元指数止跌限制了进一步的涨势短期预计金银会呈震荡走势短期关注美国PCE数据操作建议金银暂时观望铜铜价小幅上涨短期仍将维持震荡周三沪铜2301合约上涨092报收于65760元吨国际铜2302合约走势出现同样波动最终收于58690元吨夜盘伦铜已三连涨报收于83965美元吨周三上海电解铜现敬请参阅最后一页免责声明19商品日报货对当月2301合约报于升水480元吨-升水580元吨均价升水530元吨较周二上涨20元吨现货升水保持坚挺随着盘面震荡走高买盘逐渐离场观望且市场报价货源亦有限成交有所走弱宏观方面美国12月消费者信心指数意外回升至八个月高位消费者对未来一年通胀预期创15个月新低成屋销售连降十个月再创史上最长连降国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间切实保障群众防疫物资用药需求并加强国际合作合理进口急需品央行将加大稳健货币政策实施力度加大对民营小微企业支持力度支持刚性和改善性住房需求改善头部房企资产负债状况维护年末流动性合理充裕行业方面世界金属统计局WBMS最新报告数据显示2022年1-10月全球铜市供应短缺693万吨而2021年全年为短缺336万吨2022年110月精炼铜产量为2057万吨同比增长14同期铜消费量为2127万吨同比增长37据海关数据显示11月我国电解铜月度进口达3583万吨环比增长4395同比增长10071-11月我国累计进口铜为3324万吨累计同比增长93610月进口窗口大开导致11月进口铜达年内单月峰值江西铜业控股的烟台国兴18万吨阴极铜改扩建等项目布局稳步推进当前国内疫情阶段性反弹铜供需两弱国内外低库存情况难以改变依然对于铜价会有支撑整体来看目前当宏观环境偏空但预期仍然向好供需则下有支撑上有压力预计铜价短期仍将维持震荡格局操作建议单边建议观望镍供应扰动镍价偏强震荡周三沪镍2301合约跳空高开震荡最终收于217780元吨涨175夜盘沪镍继续走高伦镍上行收29750美元吨涨1260美元吨现货方面12月21日ccmn长江综合1镍价报226000-228000元吨均价227000元吨涨5175元华通现货1镍价报225250-229350元均价227300元吨涨5450元广东现货镍报228400-228800元吨均价228600元吨涨4700元今日金川公司板状金川镍出厂价报227000元吨较前一交易日价格涨5000元昨日镍价低位有所回升海外未能突破3万关口国内再向前高冲击前期宽松的宏观预期被美联储鹰派发言和近期较弱的经济数据冲淡市场焦点转向基本面供需方面低库存支持镍价基础上有消息俄罗斯最大的精炼镍生产商诺尔里斯克镍业正在考虑明年将产量削减10此消息刺激镍价震荡拉涨进口窗口关闭预计短期稍紧货源状况不改支持镍价高位震荡上方空间关注当地对镍矿出口政策变化操作建议建议观望锌欧洲天然气延续跌势内外锌价走势偏弱周三沪锌主力2302合约日内横盘震荡夜间横盘震荡收至23400元吨跌幅009敬请参阅最后一页免责声明29商品日报伦锌回吐前一日涨幅收至2992美元吨跌幅294现货市场上海0锌主流对01合约升水350-400元吨升水上涨20-30元吨美国12月消费者信心指数意外回升至八个月高位消费者对未来一年通胀预期创15个月新低成屋销售连降十个月再创史上最长连降国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间欧洲进口LNG接近纪录高位气温料将回升1月暖冬几率增加欧洲天然气继续盘中大跌跌穿100欧元盘中跌9创半年新低中国11月锌矿砂及其精矿进口量为44920551吨环比增加1416同比增加2267中国11月精炼锌进口量为1162836吨环比猛增105462同比下降4477隔夜美国数据好坏不一市场等待周五的11月核心个人消费支出物价指数PCE数据美元窄幅运行欧洲天然气价格延续跌势成本端支撑进一步减弱锌价受累下行国内锌矿进口再度开启叠加炼厂利润高企供应增加预期不改目前需求端淡季叠加疫情影响部分下游计划12月下旬放假淡季效应可能要大于往年上周已有部分企业逢低备货从库存角度看绝对值维持低位但有缓慢增加的迹象低库支撑逻辑有所减弱短期看宏观相对平稳产业端海外成本支撑减弱国内维持供增需减锌价基本面转弱不过LME注销仓单占比维持高位挤仓担忧犹存且内外锌价已高位快速回落继续追空性价比有限单边建议暂时观望操作建议单边跨期观望铅内外铅价表现强势谨慎追涨周三沪铅主力2302合约日内震荡回落夜间小幅高开震荡上行收至15770元吨涨幅168伦铅探底回升收至22195美元吨涨幅181现货市场上海市场驰宏铅15550-15560元吨对沪期铅2301合约升水0-10元吨报价江浙市场江铜铅15540-15560元吨对沪期铅2301合约贴水10到升水10元吨报价沪铅扭势回升持货商出货积极性向好而市场货源流通货源不多报价坚挺下游维持刚需采购中国11月精炼铅未锻轧的精炼铅进口量为428吨环比下滑7134同比下滑8482江西某再生铅冶炼厂21日结束年度检修开炉复产铅锭供应量为200-250吨天贵州地区再生铅炼厂表示因工人感染新冠生产受到影响某炼厂上周五停产预计本周五复产影响再生精铅日产量70-90吨天另有炼厂生产减量影响再生精铅日产量100-120吨天目前看原生铅炼厂生产以恢复为主本周云南振兴年底检修或带来小幅减量再生铅方面炼厂检修复产原料改善下也带动部分炼厂提产疫情影响相对短暂供应稳中有增需求方面防疫放开后蓄电池生产企业及经销商生产多恢复但随着疫情感染率回升用工缺失部分小企业生产受限拖累蓄电池总体开工整体来看美元低位震荡短期对金属压力有限隔夜沪铅在伦铅带动下大幅拉涨但考虑到国内供增需减的格局且库存已有小幅累积并不太支撑铅价持续上涨谨慎追涨短期关注上方159000附近表现敬请参阅最后一页免责声明39商品日报操作建议观望铝印尼禁矿支持铝价底部暂获支撑周三沪铝主力2301合约日内小幅走高开18600元吨高18710元吨收18655元吨涨95元吨涨幅051夜盘继续小幅上行伦铝小幅走高收239535美元吨涨24美元吨现货长江均价18770元吨涨70元吨对当月155元吨南储现货均价18760元吨涨70元吨对当月145元吨市场持货商惜售货源偏紧成交转好宏观面欧盟委员会批准一项490亿欧元的德国经济支持计划根据这项计划经济援助将采取直接赠款的形式通过能源供应商为符合条件的受益人减免电费天然气费和取暖费后再由德国政府报销能源供应商所提供的补贴美国11月成屋销售总数年化409万户为2020年5月以来新低连续第10个月下降继续创历史上最长连降月数预期420万户前值443万户产业消息印尼总统宣布将于2023年6月禁止铝土矿出口铝土矿是一种用来制造铝的矿石根据美国地质调查局的一份报告印尼是世界第六大铝生产国拥有第五大的铝储量漂白铝土矿的出口也将被禁止此前2014年印尼曾宣布过禁矿但2017年重新放开从2014年禁矿以来我国进口矿格局发生了较大变化2022年11月我国进口铝土矿中印尼占比为12近几年我国再印尼建氧化铝厂亦逐步增多目前12的占比不算少铝土矿作为电解铝重要原料印尼铝土矿禁止出口或带动价格上行电解铝成本支撑可能成为下一步市场焦点铝价底部获支撑铝价有望止跌震荡但我国铝土矿进口已大部分积极寻找到替代上方空间预计有限操作建议持有卖出看涨期权跨期观望原油市场情绪逐步回暖原油继续上涨油价周三继续上涨WTI主力原油期货收涨222美元涨幅27报7829美元桶布伦特主力原油期货收涨205美元涨幅255报8258美元桶INE原油期货收涨205报5472元周三油价突破近几日盘整区间继续走高原油市场情绪进一步回暖在G7制裁生效后的第一个完整周内俄罗斯海运原油出货量大幅下降另有据俄罗斯生意人报消息12月1日至20日俄罗斯石油出口环比下降11此外TCEnergyCorp将其Keystone管道的全面恢复推迟了一周中国方面继续推动经济恢复工作部分疫情峰值过后城市社会活动进一步恢复市场对中国市场需求恢复预期也提示了市场信心继API周度数据利多之后晚间EIA数据显示原油库存下降更是远超预期而成品油库存方面也是好于API数据数据发布之后油价在已经大涨基础上继续跳高上行不过从高位的反复拉扯来看投资者仍是对追高较为犹豫显然市场信心的恢复时需要有一个过程总体来看从供需层面利空因素退场只是需要注意宏观方面的衰退扰动在国内SC原油率先走强之后国际油价夜盘也是迎头赶上尤其是美国WTI原油成功近期最强势的油敬请参阅最后一页免责声明49商品日报种这有助于市场情绪的进一步回暖短期维持油价继续走修复行情的判断操作建议观望螺纹钢短线震荡反弹中线仍看涨周三螺纹期货2305合约震荡反弹期价表现较强增仓上行市场情绪回升预期支持明显夜盘震荡收4017现货市场唐山钢坯价格3750环比上涨40全国螺纹报价4110环比上涨9宏观方面中央财办有关负责同志就中央经济工作会议精神和当前经济热点问题作深入解读时表示要做好应对工作确保房地产市场平稳发展供给端方面各地区和有关部门要扛起责任扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作继续给行业提供足够的流动性满足行业合理融资需求推动行业并购重组完善相关房地产调控政策及制度2022年已出台的政策要持续抓好2023年还将出台新举措侧重研究解决改善房企资产负债状况等产业方面周度螺纹产量减少表观需求回升螺纹产量285万吨减少3万吨需求方面表需299万吨增加23万吨全国建材社会库存厂库减少螺纹厂库168万吨减少14万吨社库365万吨减少1万吨总库存533万吨减少14万吨钢厂延续减产需求回升略超预期厂库大幅下降出货增加总体上国内房地产政策逐步落地中期预期向好近期疫情扩散多地迎来感染峰值现货需求淡季偏弱短线震荡中期看涨今日关注钢联产业数据操作建议逢低做多为主铁矿石宏观强预期释放后铁矿价格高位调整周三大商所铁矿期货指数合约收盘为830价格上涨30点Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为112较上个交易日涨25青岛港PB粉价格为825上涨20河北唐山66精粉为1020持平唐山迁安普方坯资源出厂含税上涨40报3750全国45个港口进口铁矿库存为1339878万吨环比增1416日均疏港量31005增680全国钢厂进口铁矿石库存总量为923922万吨环比增加5753万吨当前样本钢厂的进口矿日耗为27519万吨环比增加081万吨库存消费比3357环比增加011天12月12日-12月18日中国47港到港总量26516万吨环比增加1415万吨中国45港到港总量25284万吨环比增加1200万吨北方六港到港总量为11787万吨环比增加488万吨目前从供需层面看铁矿石到港量小幅增加港口铁矿库存小幅累库存钢厂库存仍处于较低水平随着春节假期逐步临近钢厂仍有补库的刚性需求从而支撑铁矿石高位运行考虑到最近矿价涨幅过大和当前大部分钢厂依然亏损钢厂需要时间消化前期矿价的巨大涨幅市场强预期也已经大部分释放完成逐渐回归铁矿供需本身行情走到目前这个位置目前整体上铁矿石供需矛盾不突出矿价进入高位调整阶段多单可考虑止盈离场逢高可尝试参与少量空单操作建议多单可逐步离场逢高试空敬请参阅最后一页免责声明59商品日报1金属主要品种昨日交易数据昨日主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE铜65760700108157884399930元吨LME铜839724028美元吨SHFE铝1865565035206632368293元吨LME铝239624101美元吨SHFE锌2348035015205899177462元吨LME锌2992-98-317美元吨SHFE铅155054002687915118469元吨LME铅222032146美元吨SHFE镍2150903010142185263146956元吨LME镍297501620576美元吨SHFE黄金40950408101177706301984元克COMEX黄金182740-030-002美元盎司SHFE白银5372001510028914457491035507元千克COMEX白银2430-009-039美元盎司SHFE螺纹钢40349524123324732885483元吨SHFE热卷406872180295408765105元吨DCE铁矿石8290245305867882829134元吨DCE焦煤190856703646571586997元吨DCE焦炭274559353533564935545元吨数据来源iFinD铜冠金源期货2产业数据透视12月21日12月20日涨跌12月21日12月20日涨跌SHEF铜主力6576000650600070000LME铜3月839658373235SHFE仓单27492002749200000LME库存8135082600-1250铜沪铜现货报价6642000657300069000LME仓单6455064100450现货升贴水660003100035000LME升贴水-2075-20750精废铜价差14000130001000沪伦比783777006LME注销仓单16800001850000-17000012月21日12月20日涨跌12月21日12月20日涨跌SHEF镍主力2150902120803010LME镍3月29750281301620SHEF仓单14591704-245LME库存5421654336-120镍俄镍升贴水8508500LME仓单49530495300金川镍升贴水280028000LME升贴水0-135135LME注销仓单46864806-120沪伦比价723754-03112月21日12月20日涨跌12月21日12月20日涨跌锌SHEF锌主力234802344535LME锌29923090-98SHEF仓单23582911-553LME库存3645036525-75敬请参阅最后一页免责声明69商品日报现货升贴水285460-175LME仓单1497515175-200现货报价2373024250-520LME升贴水38380LME注销仓单2147521350125沪伦比价78575902612月19日12月16日涨跌12月19日12月15日涨跌SHFE铅主力1551015550-40LME铅2145521765-31SHEF仓单10756107560LME库存24350243500铅现货升贴水-130-14010LME仓单23925239250现货报价153751532550LME升贴水0-9595LME注销仓单2247523925-1450沪伦比价723725-00212月21日12月20日涨跌12月21日12月20日涨跌SHFE铝连三1854518445100LME铝3月239552371524SHEF仓单4244545846-3401LME库存4811754785002675现货升贴水18016020LME仓单237550237650-100铝长江现货报价187801870080LME升贴水-335-3754南储现货报价1876000186900070沪伦比价774778-004沪粤价差2000100010LME注销仓单243625240850277512月21日12月20日涨跌12月21日12月20日涨跌SHFE黄金409540950000SHFE白银537200537200000COMEX黄金182540182540000COMEX白银24194241940000黄金TD4091540915000白银TD534200534200000贵伦敦黄金181390181390000伦敦白银23892389000金期现价差035001034期现价差30015001500属COMEX金银比SHFE金银比价76237765-14275207492028价SPDR黄金ETF9138891388000SLV白银ETF14541101459835-5725COMEX黄金库COMEX白银库23245312362324531236000298060642972978773559518328701存存12月21日12月20日涨跌12月21日12月20日涨跌南北价差广-螺纹主力40343939953002901000螺沈纹南北价差沪-上海现货价格4030399040-20-6040钢沈基差1206417440-5376卷螺差上海-35-6329方坯唐山3750371040卷螺差主力3457-2312月21日12月20日涨跌12月21日12月20日涨跌铁铁矿主力82908045245巴西-青岛运价21242099025矿日照港PB粉82580025西澳-青岛运价813847-034石基差-804-780-2565-62价差2075207500062FeCFR697697000PB粉-杨迪粉33730433焦12月21日12月20日涨跌12月21日12月20日涨跌炭焦炭价差晋-焦炭主力2745526520935260360-100焦港敬请参阅最后一页免责声明79商品日报煤港口现货准一277027700焦炭港口基差233326-94焦煤价差晋-山西现货一级2550255002302300港焦煤主力1908518415670焦煤基差832899-67港口焦煤山西273027300RBJ主力1469314853-00160山西现货价格250025000JJM主力1438614401-00016数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明89商品日报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室郑州营业部电话0755-82874655河南省郑州市未来大道69号未来大连营业部公寓1201室电话0371-65613449辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财芜湖营业部富广场A2506室电话0562-5819717安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明99