投资要点
　　近日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》（以下简称规划纲要）；通过十问十答，我们对规划纲要详细解读如下：
　　问题1：规划纲要具体是一份什么文件？——贯彻落实顶层决策关于扩大内需战略部署的具体工作规划，扩大内需战略将进入到加力落地推进阶段。
　　问题2：为什么重视扩大内需？——包括消费、投资在内的国内需求是我国最大的经济基本盘；面对复杂严峻的外部环境，扩大内需是稳定发展的长久之道。
　　问题3：为什么这个时间点出台规划纲要？——党的二十大胜利闭幕后，当前正是相关规划部署的落实落地期；外需走弱，经济下行压力加大，防疫优化之际，政策牵引内需释放此时正值当时。
　　问题4：扩大内需的落脚点在哪里？——落脚重点在促进消费和拓展投资；同时区域发展、供给牵引、市场循环、改革开放、促进平均、巩固安全、政策保障方面联合发力，全方位激发内需动能充分释放。
　　问题5：全面促进消费亮点有哪些？——1）提升传统消费亮点：智慧交通，汽车电动化智能化，充电桩换电站加氢站，家庭装修，智能家电，免税业等。2）发展服务消费亮点：度假休闲旅游，养老服务，中药，在线健身，线上赛事，冰雪运动，家政服务等。3）培育新型消费亮点：智慧新零售业态，线上学习、诊疗、文娱、办公，共享经济等。4）倡导绿色低碳消费亮点：节能低碳建筑，废旧物资循环利用，城市绿化等。
　　问题6：拓展投资空间亮点有哪些？——1）支持制造业投资亮点：先进制造，技术改造等。2）推进补短板投资亮点：能力紧张通道升级扩容，与周边国家互联互通，多能互补的清洁能源基地，新型电力系统，水利枢纽和调蓄工程，节水基础设施，冷链物流设施，生态环保设施等。3）新型基础设施投资亮点：信息基础设施，大数据中心，重大科技基础设施等。
　　问题7：哪些领域部署力度比较大？——大力发展先进团体标准；大力发展智慧交通；大力发展度假休闲旅游；大力发展节能低碳建筑；大力发展现代农业。
　　问题8：哪些区域被重点提及？——1）海南，海南国际旅游消费中心，海南自由贸易港。2）成渝地区双城经济圈。
　　问题9：其他重要部署或者提法？——1）房地产领域，继续强调“房住不炒”。2）新型城镇化领域，特大城市瘦身，县城是主要载体。3）农村土地领域，激发农村土地权利的活力。4）对外开放领域，开放重点向“一带一路”、亚洲周边倾斜。5）共同富裕领域，低收入者增收、扩大中等收入群体、调节高收入。
　　问题10：宏观政策怎么配合？——1）财政补贴农业人口向城市转移。2）政府资金发挥引导作用。3）强化宏观政策对实施扩大内需战略的统筹支持。
　　风险提示：疫情风险，海外政策超预期变化风险。
　　

研究报告全文：宏观经TableAuthor证券研究报告TableMainInfoTableTitle济分析师王涵S0190512020001段超S0190516070004王笑笑S0190521100001扩大内需战略规划纲要十问十答2022年12月15日宏观投资要点相关报告relatedReport近日中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035年以下经简称规划纲要通过十问十答我们对规划纲要详细解读如下20221114济问题规划纲要具体是一份什么文件贯彻落实顶层决策关于扩大内需踔厉奋发勇毅前行兴业证1战略部署的具体工作规划扩大内需战略将进入到加力落地推进阶段券2023年中国宏观经济报告问题2为什么重视扩大内需包括消费投资在内的国内需求是我国最大的经济基本盘面对复杂严峻的外部环境扩大内需是稳定发展的长久之道问题3为什么这个时间点出台规划纲要党的二十大胜利闭幕后当前正是相关规划部署的落实落地期外需走弱经济下行压力加大防疫优化之际政策牵引内需释放此时正值当时问题4扩大内需的落脚点在哪里落脚重点在促进消费和拓展投资同时区域发展供给牵引市场循环改革开放促进平均巩固安全政策保障方面联合发力全方位激发内需动能充分释放问题5全面促进消费亮点有哪些1提升传统消费亮点智慧交通汽车电动化智能化充电桩换电站加氢站家庭装修智能家电免税业等2发展服务消费亮点度假休闲旅游养老服务中药在线健身线上赛事冰雪运动家政服务等3培育新型消费亮点智慧新零售业态线上学习诊疗文娱办公共享经济等4倡导绿色低碳消费亮点节能低碳建筑废旧物资循环利用城市绿化等问题6拓展投资空间亮点有哪些1支持制造业投资亮点先进制造技术改造等2推进补短板投资亮点能力紧张通道升级扩容与周边国家互联互通多能互补的清洁能源基地新型电力系统水利枢纽和调蓄工程节水基础设施冷链物流设施生态环保设施等3新型基础设施投资亮点信息基础设施大数据中心重大科技基础设施等问题7哪些领域部署力度比较大大力发展先进团体标准大力发展智慧交通大力发展度假休闲旅游大力发展节能低碳建筑大力发展现代农业问题8哪些区域被重点提及1海南海南国际旅游消费中心海南自由贸易港2成渝地区双城经济圈问题9其他重要部署或者提法1房地产领域继续强调房住不炒2新型城镇化领域特大城市瘦身县城是主要载体3农村土地领域激发农村土地权利的活力4对外开放领域开放重点向一带一路亚洲周边倾斜5共同富裕领域低收入者增收扩大中等收入群体调节高收入问题10宏观政策怎么配合1财政补贴农业人口向城市转移2政府资金发挥引导作用3强化宏观政策对实施扩大内需战略的统筹支持风险提示疫情风险海外政策超预期变化风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明宏观经济海外宏观经济问题1规划纲要具体是一份什么文件答扩大内需战略规划纲要20222035年是在前期十四五规划部署深入实施扩大内需战略以及党的二十大报告进一步部署把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来的基础上贯彻落实前期顶层决策关于扩大内需重要部署的具体行动规划是扩大内需战略的进一步具体化细致化部署后续各区域各领域各部门将会按照规划纲要推动落实扩大内需各项工作同时规划纲要还明确要求各有关部门要定期编制扩大内需战略实施方案进一步细化实化规划纲要明确的重大任务和重大政策规划纲要出台也意味着扩大内需战略从规划部署安排进入到加快落地推进各项工作阶段问题2为什么重视扩大内需答1从过去10余年经济发展实际情况看最终消费支出占国内生产总值的比重连续保持在50以上2021年为5445最终消费支出对GDP增长的贡献连续多年超过602021年最终消费支出拉动GDP增长531个百分点对GDP增长贡献率为6543资本形成总额占国内生产总值比重连续保持在40以上2021年为4296资本形成总额是对GDP增长的拉动常年保持在15个百分点以上包括消费投资在内的国内需求是我国最大的经济基本盘2从经济发展面临的形势看世界百年未有之持续演绎新冠肺炎疫情影响广泛深远世界经济增长不平衡不确定性增大面对复杂严峻的外部环境必须以自身的稳定发展有效应对外部风险挑战扩大内需是中国经济稳定发展的长久之道问题3为什么这个时间点出台规划纲要答1从政策节奏看2021年出台的十四五规划已经对深入实施扩大内需战略做出了相关部署2022年10月召开的党的二十大进一步部署推动高质量发展要把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来扩大内需的顶层战略指引已经十分清晰在党的二十大胜利闭幕后当前正是相关规划部署的落实落地期2从经济形势看一方面是海外通胀高位运行美联储连续高强度加息全球经济下行风险加大四季度以来我国出口下行也有所加速外需压力加大之际需要内需接力另外一方面是四季度以来国内经济下行压力加大防疫政策的优化调整也给内需恢复与释放提供了环境基础政策牵引内需释放当前正值当时问题4扩大内需的落脚点在哪里答扩大内需的落脚重点在促进消费和拓展投资同时区域发展供给牵引市场循环改革开放促进平均巩固安全政策保障方面联合发力全方位激发内需动能充分释放规划纲要在具体工作方面先是重点部署全面促进消费请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-宏观经济海外宏观经济加快消费提质升级以及优化投资结构拓展投资空间直接发力内需的两大组成部分消费和投资1促进消费的发力点包括提升衣食住行等传统消费发展文化旅游养老育幼健康教育体育家政社区等服务消费加快培育互联网社会服务共享经济社交电商直播等新型消费大力倡导绿色低碳消费2拓展投资的发力点包括支持制造业高质量发展投资推进交通能源水利物流民生等重点领域补短板投资系统布局信息网联创新等领域新型基础设施投资此外规划纲要还着力部署了1以新型城镇化农村现代化区域经济协调发展释放内需潜能2以新产业新产品传统产业升级高标准质量建设提高供给质量更好满足内需3以要素市场化配置公平统一市场现代物流体系建设促进市场循环和供需衔接4以消费投融资相关体制机制改革营商环境优化外需促进内需等举措增强内需动能5以优化收入分配推进共同富裕植厚内需发展潜力6以提升粮食能源资源产业链供应链应急保障等方面的安全夯实内需发展基础7以加强党的全面领导完善组织协调强化政策配合加大宣传等保障扩大内需实施问题5全面促进消费的亮点在哪里答1提升传统消费的亮点有释放出行消费潜力大力发展智慧交通推进汽车电动化智能化加强充电桩换电站加氢站建设促进家庭装修消费增加智能家电消费推动数字家庭发展更好满足中高端消费促进免税业发展2发展服务消费的亮点有大力发展度假休闲旅游加快健全居家社区机构相协调医养康养相结合的养老服务体系积极发展中药事业积极发展个性就医服务鼓励社会力量提供多样化教育服务发展在线健身线上赛事等新业态推进冰雪运动南展西扩东进推动家政服务提质扩容3培育新型消费的亮点有发展智慧超市智慧商店智慧餐厅等新零售业态做强做优线上学习服务积极发展互联网医疗健康服务健全互联网诊疗收费政策深入发展在线文娱支持便捷化线上办公鼓励共享出行共享住宿共享旅游等领域产品智能化升级和商业模式创新4倡导绿色低碳消费的亮点有大力发展节能低碳建筑加快构建废旧物资循环利用体系提升城市绿化水平问题6拓展投资空间的亮点在哪里答1支持制造业投资的亮点有扩大先进制造领域投资加大制造业技术改造力度2推进补短板投资的亮点有有序推进能力紧张通道升级扩容加强与周边国家互联互通建设多能互补的清洁能源基地推动构建新型电力系统推动综合性水利枢纽和调蓄工程建设加强节水基础设施建设加快建设农产品产地仓储保鲜冷链物流设施建设促进提高清洁能源利用水平降低二氧化碳排放的生态环保设施3新型基础设施投资的亮点有建设高速泛在天地一体集成互联安全高效的信息基础设施布局建设大数据中心国家枢纽节点适度超前布局建设重大科技基础设施请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-宏观经济海外宏观经济问题7哪些领域部署力度比较大答规划纲要全文提及大力发展的领域有5个包括1大力发展先进团体标准2大力发展智慧交通3大力发展度假休闲旅游4大力发展节能低碳建筑5大力发展现代农业提及加强建设且能够对应到基础设施投资的领域有14个包括1加强停车场充电桩换电站加氢站等配套设施建设2加强中西部地区沿江沿海战略骨干通道建设3加强与周边国家互联互通4加强航空网络建设5加强节水基础设施建设6加强中小河流治理山洪灾害防治和病险水库除险加固7加强教育基础设施建设8加强广播电视传输覆盖等设施建设9加强城镇污水和垃圾收集处理体系建设10加强城镇老旧小区改造和社区建设11加强农村商贸体系建设12加强粮食棉糖等重要农产品仓储物流设施建设13加强种质资源保护利用和种子库建设14加强陆海油气开发问题8哪些区域被重点提及答1海南有2处提及深入推进海南国际旅游消费中心建设稳步推进海南自由贸易港建设建立中国特色自由贸易港政策和制度体系2成渝经济圈推进成渝地区双城经济圈等城市群建设在规划纲要关于新型城镇化整体要求推进超大特大城市瘦身健体严控中心城市规模无序扩张的原则下成渝地区双城经济圈是规划纲要在部署培育城市群和都市圈方面唯一提及且支持发展的城市群问题9还有哪些需要重点关注的部署或者提法答1房地产领域继续强调房住不炒规划纲要在部署促进居住消费健康发展方面继续强调坚持房子是用来住的不是用来炒的定位这与二十大报告的部署定调也保持一致2新型城镇化领域超大特大城市瘦身县城是主要载体规划纲要在部署以新型城镇化建设释放内需潜能方面提出推进超大特大城市瘦身健体严控中心城市规模无序扩张强调推进以县城为重要载体的城镇化建设提出按照区位条件资源禀赋发展基础分类引导小城镇发展促进特色小镇规范健康发展也预示着新型城镇化建设并不是求大求扩而是聚焦县域经济发展求精求美3农村土地领域激发农村土地权利的活力规划纲要在部署推进农业转移人口市民化方面提出依法保障进城落户农民农村土地承包权宅基地使用权集体收益分配权建立农村产权流转市场体系健全农户三权市场化退出机制和配套政策4对外开放开放重点向一带一路和亚洲周边地区倾斜规划纲要在部署发挥对外开放对内需的促进作用方面提出支持各地深化与共建一带一路国家交流合作发挥京津冀长三角粤港澳大湾区等地区先导示范效应打造面向东北亚中亚南亚东南亚的沿边开放合作门户或也意味着以扩大开放促进内需的重点区域主要向一带一路亚洲周边区域有所倾斜5共同请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-宏观经济海外宏观经济富裕低收入者增收扩大中等收入群体调节高收入的更加细节的部署促进低收入者增收的方式是增加劳动者劳动收入创新更多适应家庭财富管理需求的金融产品增加居民投资收益探索通过土地资本等要素使用权收益权增加中低收入群体要素收入扩大中等收入群体方面鼓励勤劳致富调节高收入方面提出加强对高收入者的税收调节和监管问题10宏观政策怎么配合答1财政政策补贴农业人口向城市转移规划纲要提出完善财政转移支付与农业转移人口市民化挂钩相关政策此前相关政策已经在深圳试点2022年10月27日财政部发布关于支持深圳探索创新财政政策体系与管理体制的实施意见提出发挥中央财政农业转移人口市民化奖励资金作用推动进城落户农业转移人口与当地户籍居民享受同等基本公共服务考虑深圳人口持续净流入对住房的需求加大中央预算内投资对深圳保障性住房筹集建设的补助加大中央财政城镇保障性安居工程补助资金对深圳公租房保障性租赁住房和老旧小区改造的支持力度推动解决大城市住房突出问题2政府资金发挥引导作用规划纲要在部署加大对民间投资支持和引导力度方面提出完善支持政策发挥政府资金引导带动作用引导民间资本参与新型基础设施新型城镇化交通水利等重大工程和补短板领域建设3强化宏观政策对实施扩大内需战略的统筹支持规划纲要部署着力发挥规划纲要导向作用加强财政货币就业产业投资消费环保区域等政策的协同配合推动形成扩大内需的政策合力请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-宏观经济海外宏观经济图表1十四五规划二十大报告对扩大内需的部署与扩大内需战略规划纲要20222035年对比扩大内需战略规划纲要20222035年二十大报告十四五规划一规划背景一我国扩大内需已取得显著成效第十四章加快培育完整内需体系二重大意义深入实施扩大内需战略增强消费对经济发展的基三机遇和挑战础性作用和投资对优化供给结构的关键性作用建二总体要求设消费和投资需求旺盛的强大国内市场四指导思想五工作原则第一节全面促进消费六发展目标顺应居民消费升级趋势把扩大消费同改善人民生七重点任务活品质结合起来促进消费向绿色健康安全发三全面促进消费加快消费提质升级展稳步提高居民消费水平提升传统消费加快推动汽车等消费品由购买管理向使用管理转变健八持续提升传统消费全强制报废制度和废旧家电消费电子等耐用消费九积极发展服务消费品回收处理体系促进住房消费健康发展培育新十加快培育新型消费型消费发展信息消费数字消费绿色消费鼓十一大力倡导绿色低碳消费我们要坚持以励定制体验智能时尚消费等新模式新业态发四优化投资结构拓展投资空间推动高质量发展发展服务消费放宽服务消费领域市场准入十二加大制造业投资支持力度展为主题把推动教育培训医疗健康养老托育文旅体育等实施扩大内需十三持续推进重点领域补短板投资消费提质扩容加快线上线下融合发展适当增加战略同深化供十四系统布局新型基础设施公共消费提高公共服务支出效率扩大节假日消给侧结构性改五推动城乡区域协调发展释放内需潜能费完善节假日制度全面落实带薪休假制度培革有机结合起十五推进以人为核心的新型城镇化育建设国际消费中心城市打造一批区域消费中来增强国内十六积极推动农村现代化心完善城乡融合消费网络扩大电子商务进农村大循环内生动十七优化区域经济布局覆盖面改善县域消费环境推动农村消费梯次升力和可靠性扩六提高供给质量带动需求更好实现级完善市内免税店政策规划建设一批中国特色提升国际循环大十八加快发展新产业新产品市内免税店采取增加居民收入与减负并举等措质量和水平内十九积极促进传统产业改造提升施不断扩大中等收入群体持续释放消费潜力加快建设现代需二十着力加强标准质量品牌建设强化消费者权益保护完善质量标准和后评价体化经济体系提七健全现代市场和流通体系促进产需有机系健全缺陷产品召回产品伤害监测产品质量着力提高全要法衔接担保等制度完善多元化消费维权机制和纠纷解决素生产率着二十一提升要素市场化配置水平机制力提升产业链二十二加快建立公平统一市场供应链韧性和第二节拓展投资空间二十三建设现代流通体系安全水平着优化投资结构提高投资效率保持投资合理增八深化改革开放增强内需发展动力力推进城乡融长加快补齐基础设施市政工程农业农村公二十四完善促进消费的体制机制合和区域协调共安全生态环保公共卫生物资储备防灾减二十五推进投融资体制改革发展推动经灾民生保障等领域短板推动企业设备更新和技二十六优化营商环境激发市场活力济实现质的有术改造扩大战略性新兴产业投资推进既促消费二十七发挥对外开放对内需的促进作用效提升和量的惠民生又调结构增后劲的新型基础设施新型城镇九扎实推动共同富裕厚植内需发展潜力合理增长化交通水利等重大工程建设面向服务国家重大二十八持续优化初次分配格局战略实施川藏铁路西部陆海新通道国家水二十九逐步健全再分配机制网雅鲁藏布江下游水电开发星际探测北斗产三十重视发挥第三次分配作用业化等重大工程推进重大科研设施重大生态系十提升安全保障能力夯实内需发展基础统保护修复公共卫生应急保障重大引调水防三十一保障粮食安全洪减灾送电输气沿边沿江沿海交通等一批强基三十二强化能源资源安全保障础增功能利长远的重大项目建设深化投融资三十三增强产业链供应链安全保障能力体制改革发挥政府投资撬动作用激发民间投资三十四推动应急管理能力建设活力形成市场主导的投资内生增长机制健全项十一实施保障目谋划储备推进机制加大资金用地等要素三十五加强党的全面领导保障力度加快投资项目落地见效规范有序推进三十六完善组织协调机制政府和社会资本合作PPP推动基础设施领域不三十七强化政策协同配合动产投资信托基金REITs健康发展有效盘活存三十八加大宣传引导力度量资产形成存量资产和新增投资的良性循环数据来源中国政府网兴业证券经济与金融研究院整理风险提示疫情风险海外政策超预期变化风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-宏观经济海外宏观经济分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级月内公司股价或行业指数相对同减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以上证综指或深圳定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级成指为基准香港市场以恒生指数为推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数基准美国市场以标普500或纳斯达克行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平综合指数为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-