观点更新。融资端实质性利好密集落地，保交楼仍为房地产行业的首要工作；扩大内需为明年经济的首要工作，其中支持房地产改善需求在其中被列为首位，地产行业进入发展新常态。地产融资支持政策密集落地，“四箭齐发”后，优质房企的资产负债表率先加速修复，房企恢复至良性循环，“保交楼、稳民生、保稳定”依旧为明年房地产的重要工作。此外，中央经济工作会议将住房改善需求纳入居民消费范畴，将其列至扩内需首位，明年地产需求端有望迎来更多政策催化，提振市场主体对地产链的中长期预期。推荐基建链、地产竣工链和工程建材板块，基本面向好趋势有望持续到明年底。包括工程建材（供给侧有出清）、电解铝（竣工需求约3成），玻璃（竣工需求约8成），港股标的有中国联塑、中国宏桥、中国铝业、信义玻璃，其它工程建材标的主要在A股，如坚朗五金、北新建材、东方雨虹、伟星新材等。“一城一策”打开各地宽松空间，若地产销售起来，行业持续性更强，逻辑有望延伸至开工链。黄金：联储加息进入后半程，推荐招金矿业，今年迈入海域项目建设年，未来5年产量有翻倍空间。环保：左侧推荐海螺环保，竞争对手式微，危废处置市场景气触底，公司进入“跑马圈地”后的收获期；推荐海螺创业，首创水泥窑自动拆解锂废旧电池技术，成本优势卓越，明年进入验证期。
　　数据高频跟踪。经济数据：11月，新增社融2.0万亿元，同比少增6083亿元；中国工业增加值同比+2.2%（前值+5.0%）；固定资产投资完成额累计同比为+5.3%（前值+5.8%），房地产-9.8%（前值-8.8%），基建+8.9%（前值+8.7%），制造业+9.3%（前值+9.7%）；房地产新开工面积累计同比-38.9%（前值-37.8%），房屋施工面积-6.5%（前值-5.7%），竣工面积-19.0%（前值-18.7%）；商品房销售面积累计同比-23.3%（前值-22.3%）；30大中城市商品房成交面积12月上旬同比-15.0%（11月下旬-20.3%），北深二手住宅成交面积同比下跌35.9%（11月下旬26.7%），9个二线城市二手住宅成交面积同比上涨32.8%（11月下旬+35.6%）。区间价格变动：动力煤-1.9%，螺纹钢+5.8%，金-0.5%，铜-1.3%，铝-3.3%，锂较前值不变，钴-6.0%，水泥价格-1.7%，浮法玻璃-0.3%。产量跟踪：粗钢11月日均产量环比-3.4%；11月电解铝产量环比-1.1%，库存处于历史低位水平；12月上旬玻璃冷修生产线3条，日熔量1350吨；水泥需求仍低迷，低基数下，水泥11月产量同比-4.7%。利润测算，电解铝吨毛利为1536.5元（较前值减少624.3元），玻璃吨净利为-140.3元（较前值减少96.1元），水泥吨毛利为53.8元（较前值减少2.1元）。
　　市场行情。区间表现较好的是中国光大绿色环保（+24.1%，）、马鞍山钢铁股份（+16.7%）、西部水泥（+15.3%）和远大住工（+14.3%），区间表现较差的是赣锋锂业（-7.8%）、中国建筑国际（-7.0%）、山东黄金（-6.1%）和招金矿业（-4.8%）。
　　宏观政策动态。国际：美联储12月如期加息50bp，但表态更鹰派；欧盟通过对俄第九轮制裁；国内：1）习总书记出席“三环峰会”；发布新十条防疫优化措施；中央经济工作会议召开，明年经济以稳为主，必须高质量发展，坚持稳中求进，内需是明年工作重中之重，恢复和扩大消费为优先位置；印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》，目标为消费和投资再上新台阶；2）地产：继续“房住不炒”，但排序放在支持需求后面，扩大内需中“支持住房改善”排序为先。
　　风险提示：疫情反复、宏观经济波动风险，行业政策风险等

研究报告全文：海外研究3证券研究报告aindustryIdindustryId原材料行业title原材料title12月投资半月报下推荐维持回归经济发展createTime12022年12月19日行投资要点业相关报告观点更新融资端实质性利好密集落地保交楼仍为房地产行业的首要工作扩大内需为明年经济的首要工作其中支持房地产改善需求在其中被列为首位地月原材料12月投资半月报上回归经济发展20221204产行业进入发展新常态地产融资支持政策密集落地四箭齐发后优质房企报原材料11月投资半月报下的资产负债表率先加速修复房企恢复至良性循环保交楼稳民生保稳定地产链拐点已至金融属性支依旧为明年房地产的重要工作此外中央经济工作会议将住房改善需求纳入居撑商品走强20221120民消费范畴将其列至扩内需首位明年地产需求端有望迎来更多政策催化提原材料11月投资半月报上振市场主体对地产链的中长期预期推荐基建链地产竣工链和工程建材板块基建提速需求底部抬升基本面向好趋势有望持续到明年底包括工程建材供给侧有出清电解铝20221105竣工需求约成玻璃竣工需求约成港股标的有中国联塑中国宏原材料10月投资半月报下38稳地产力度加大关注地产竣桥中国铝业信义玻璃其它工程建材标的主要在A股如坚朗五金北新建工链20221019材东方雨虹伟星新材等一城一策打开各地宽松空间若地产销售起来原材料9月投资半月报下行业持续性更强逻辑有望延伸至开工链黄金联储加息进入后半程推荐招保交楼有实质推进推进地金矿业今年迈入海域项目建设年未来5年产量有翻倍空间环保左侧推荐产竣工链20220919海螺环保竞争对手式微危废处置市场景气触底公司进入跑马圈地后的收原材料9月投资半月报上获期推荐海螺创业首创水泥窑自动拆解锂废旧电池技术成本优势卓越明关注稳增长政策加码20220906年进入验证期原材料8月投资半月报下数据高频跟踪经济数据11月新增社融20万亿元同比少增6083亿元中龙头底部的价值凸显20220817国工业增加值同比前值固定资产投资完成额累计同比为原材料8月投资半月报上225053地产需求基数走低基本面筑前值58房地产-98前值-88基建89前值87制造业底2022080293前值97房地产新开工面积累计同比-389前值-378房屋施原材料7月投资半月报下工面积-65前值-57竣工面积-190前值-187商品房销售面积累基建弹性确定竣工和新开工计同比-233前值-22330大中城市商品房成交面积12月上旬同比-150有望同步复苏2022071811月下旬-203北深二手住宅成交面积同比下跌35911月下旬-原材料7月投资半月报上2679个二线城市二手住宅成交面积同比上涨32811月下旬356地产链的分化和延伸20220702区间价格变动动力煤-19螺纹钢58金-05铜-13铝-33锂原材料6月投资半月报下较前值不变钴-60水泥价格-17浮法玻璃-03产量跟踪粗钢11月需求进入季节性淡季静待宽日均产量环比月电解铝产量环比库存处于历史低位水平月信用20220617-3411-1112原材料5月投资半月报下上旬玻璃冷修生产线3条日熔量1350吨水泥需求仍低迷低基数下水泥房贷降息持续推荐基建地产11月产量同比-47利润测算电解铝吨毛利为15365元较前值减少6243链20220615元玻璃吨净利为-1403元较前值减少961元水泥吨毛利为538元较前原材料5月投资半月报上值减少21元加大周期配置力度20220503市场行情区间表现较好的是中国光大绿色环保241马鞍山钢铁股份原材料4月投资半月报下167西部水泥153和远大住工143区间表现较差的是赣加大周期配置力度20220419锋锂业-78中国建筑国际-70山东黄金-61和招金矿业-emailAuthor海外原材料研究48宏观政策动态国际美联储12月如期加息50bp但表态更鹰派欧盟通过对分析师韩亦佳俄第九轮制裁国内1习近平主席出席三环峰会发布新十条防疫优化措SFCBOT963施中央经济工作会议召开明年经济以稳为主必须高质量发展坚持稳中求SACS0190517080003进内需是明年工作重中之重恢复和扩大消费为优先位置印发十四五扩大内需战略实施方案目标为消费和投资再上新台阶2地产继续房住不炒但排序放在支持需求后面扩大内需中支持住房改善排序为先风险提示疫情反复宏观经济波动风险行业政策风险等请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外跟踪报告评级年内目录1观点更新-4-2行情跟踪-6-3宏观跟踪-7-31宏观政策动态-7-32宏观经济数据跟踪-9-4基本面跟踪-11-41有色金属行业-11-42钢铁行业-17-43水泥行业-20-44玻璃行业-24-45建筑行业-27-46环保行业-28-47能源行业-29-5风险提示-29-图目录图1重点个股区间涨跌幅-6-图211月新增社融20万亿元同比少增6083亿元-9-图311月新增人民币贷款同比少增600亿元-9-图411月中国工业增加值同比22-10-图511月固定资产投资完成额累计同比53房地产-98基建89制造业93-10-图611月房地产新开工面积累计同比-389房屋施工面积-65竣工面积-190-10-图711月商品房销售面积累计同比-233-10-图830大中城市商品房成交面积区间同比下降150-10-图9一线城市二手房成交面积区间同比下跌-359-11-图109个二线城市二手房成交面积区间同比上涨328-11-图11COMEX黄金较前值下跌05至18002美元盎司10年期美债实际收益率上涨27bp-14-图12黄金非商业多头持仓数量占比环比31ppt至513-14-图13LME铜价较前值下跌1105美元吨-13-14-图14铜精矿TC加工费较前值不变为905美元吨-14-图15三大期货交易所铜库存较前值减少888吨-06-15-图16铜社会库存较前值增加2300吨41-15-图17LME铝价较前值减少81美元吨-33-15-图1811月电解铝产量环比-11-15-图19LMESHFE铝库存较前值减少6075吨-15-图20电解铝社会库存较前值减少18万吨-15-图21澳大利亚氧化铝价格较前值上涨250美元吨81山东氧化铝价格较前值上涨1250元吨45-16-图22电解铝单位利润较前值减少6243元吨-289-16-图23锂价较前值不变为2945万元吨-16-图24MB标准级钴价格较前值下跌13美元磅-16-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-海外跟踪报告评级图25海绵钛价格维持在80元千克附近-16-图26钼价格较前值上涨475元千克104-16-图27上海20mm螺纹钢价格较前值增加220元吨58-20-图28上海20mm螺纹钢社会库存较前值增加104万吨29-20-图2911月粗钢日均产量较前值减少88万吨-20-图30澳大利亚PB粉矿价格较前值上涨650元湿吨85唐山6-8mm废钢价格较前值上涨1100元吨42-20-图31全国425散装水泥均价较前值下降77元吨-17-23-图32长三角熟料价格均价较前值下降478元吨-128-23-图33全国熟料库容比平均值为679较前值下跌05ppt-24-图3411月水泥产量同比-47-24-图35全国水泥出货率平均值为537同比下跌35ppt-24-图36水泥单位利润较前值环比减少21元-24-图37浮法玻璃价较前值下降4元吨-03-26-图38光伏玻璃价格环比下跌625元吨-18-26-图39全国浮法玻璃样本企业库存较前值减少约3576万重箱-26-图40全国重质纯碱价格较前值不变为2696元吨-26-图41大庆石化石油焦出厂价减少2000元吨-26-图42以天然气为燃料的玻璃单吨盈利减少961元吨-2174以石油焦为燃料的玻璃单吨盈利增加864元吨223-26-图43动力煤价格较前值减少25元吨-19-29-图44秦皇岛港煤炭库存较前值减少170万吨-29-29-表目录表1主要公司盈利预测与估值表更新至2022年12月16日-5-表2港股主要个股涨跌幅跟踪更新至2022年12月16日-6-表3近期国际宏观动态-7-表4近期国内宏观动态-8-表52022年玻璃生产线冷修情况-24-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-海外跟踪报告评级报告正文1观点更新1数据高频跟踪经济数据11月新增社融20万亿元同比-6083亿元中国工业增加值同比22前值150固定资产投资完成额累计同比为53前值58房地产-98前值-88基建89前值87制造业93前值97房地产新开工面积累计同比-389前值-378房屋施工面积-65前值-57竣工面积-190前值-187商品房销售面积累计同比-233前值-22330大中城市商品房成交面积12月上旬同比-15011月下旬-203北深二手住宅成交面积同比下跌35911月下旬-2679个二线城市二手住宅成交面积同比上涨32811月下旬356区间2价格变动动力煤-19螺纹钢58金-05铜-13铝-33锂较前值不变钴-60水泥价格-17浮法玻璃-03产量跟踪钢厂主动减产粗钢11月日均产量环比-3411月电解铝产量环比-11库存处于历史低位水平11月浮法玻璃日熔量环比23412月上旬玻璃冷修生产线3条日熔量1350吨水泥企业陆续开启冬季错峰限产水泥11月产量同比-4712月产量将继续下行利润测算电解铝吨毛利为15365元较前值3减少6243元玻璃吨净利为-1403元较前值减少961元水泥吨毛利为538元较前值减少21元2市场行情区间表现较好的是中国光大绿色环保241马鞍山钢铁股份167西部水泥153和远大住工143区间表现较差的是赣锋锂业-78中国建筑国际-70山东黄金-61和招金矿业-483观点更新融资端实质性利好密集落地保交楼仍为房地产行业的首要工作扩大内需为明年经济的首要工作其中支持房地产改善需求在其中被列为首位地产行业进入发展新常态地产融资支持政策密集落地四箭齐发后优质房企的资产负债表率先加速修复房企恢复至良性循环保交楼稳民生保稳定依旧为明年房地产的重要工作此外中央经济工作会议将住房改善需求纳入居民消费1本段前值指2022年10月2若无特殊说明区间指2022年12月3日-12月16日下文同3若无特殊说明前值指2022年12月2日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-海外跟踪报告评级范畴将其列至扩内需首位明年地产需求端有望迎来更多政策催化提振市场主体对地产链的中长期预期推荐基建链地产竣工链和工程建材板块基本面向好趋势有望持续到明年底包括工程建材供给侧有出清电解铝竣工需求约3成玻璃竣工需求约8成港股标的有中国联塑中国宏桥中国铝业信义玻璃其它工程建材标的主要在A股如坚朗五金北新建材东方雨虹伟星新材等一城一策打开各地宽松空间若地产销售起来行业持续性更强逻辑有望延伸至开工链开工品种是水泥短期进入季节性涨价和需求恢复阶段但不宜对幅度过于乐观需求仍在寻底大企业跑赢市场2-3年后孕育行业大机会关注下行有底的华润水泥和海螺水泥黄金联储加息进入后半程推荐招金矿业今年迈入海域项目的建设年未来5年公司产量有翻倍空间环保左侧推荐海螺环保竞争对手式微危废处置市场景气触底公司进入跑马圈地后的收获期推荐海螺创业首创水泥窑自动拆解回收锂电池技术成本优势卓越远景规划50万吨正极20万吨负极百万吨锂电池回收公司计划快速抢占行业制高点明年快速推进项目进入验证期表1主要公司盈利预测与估值表更新至2022年12月16日市值EPS元原始报告PEPB股息率行业公司名称代码评级亿港货币货币FY22FY22元22E23E22E23E海螺水泥00914HK1699CNY342382776907353中国建材03323HK审慎增持574CNY126162493804874水泥华新水泥06655HK审慎增持308CNY181236453506078华润水泥控股01313HK买入298HKD060066716505366西部水泥02233HK审慎增持53CNY026030342903988海螺创业00586HK买入317CNY295335544705834光大环境00257HK审慎增持219HKD108109333303993环保海螺环保00587HK买入58CNY0280341038418215中国光大水务01857HK41HKD043044343303200中国光大绿色环保01257HK审慎增持40HKD034041584813935信义玻璃00868HK审慎增持605HKD169183878115656玻璃中国玻璃03300HK审慎增持16CNY039044201804450管道中国联塑02128HK买入264CNY108122716310443中国铝业02600HK审慎增持831CNY054057575408019铝中国宏桥01378HK买入711CNY116131595207182俄铝00486HK608USD0160163232060-铜江西铜业股份00358HK569CNY157118699105145请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-海外跟踪报告评级五矿资源01208HK191USD00300410577108-中国有色矿业01258HK审慎增持143USD0090105549066-山东黄金01787HK900CNY03005044026120002黄金招金矿业01818HK买入274CNY01402054538515003中国黄金国际02099HK91USD076087383305781赣锋锂业01772HK1621CNY890904656428324小金属洛阳钼业03993HK1088CNY03203310610316035鞍钢股份00347HK282CNY0120221659203228钢铁马鞍山钢铁股份00323HK229CNY019031905504170天工国际00826HK审慎增持83CNY0260321048509924兖矿能源01171HK1770CNY7166993233119184煤炭中煤能源01898HK1215CNY179175353506178装配式远大住工02163HK33CNY-036-011--079-建筑筑友智造科技00726HK13HKD------建筑中国建筑国际03311HK419HKD156179534606649资料来源Bloomberg兴业证券经济与金融研究院整理注1按分行业的市值大小排序2标的公司为无评级公司盈利预测是彭博一致预期其他来自兴业证券预测值2行情跟踪图1重点个股区间涨跌幅资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理表2港股主要个股涨跌幅跟踪更新至2022年12月16日市值港股通港股通持股区间沽区间沽空区间涨年初至今行业公司名称代码亿港持股比占比区间变空比率比率变动跌幅涨跌幅元例动pptppt海螺水泥00914HK47-19916996860113792588水泥中国建材03323HK15-2255742069-0381590265华新水泥06655HK82-290308331050963738请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-海外跟踪报告评级华润水泥控股01313HK54-219298125-0231741-1122西部水泥02233HK153-229531515136691531海螺创业00586HK40-52331718090052925026光大环境00257HK60-3892191382-0031093-455海螺环保00587HK10-677581291-011323-714环保中国光大水务01857HK21-15841000000000000中国光大绿色01257HK241-3024013890591055475环保信义玻璃00868HK34-1926054360022849-632玻璃中国玻璃03300HK35-47416000000000000管道中国联塑02128HK-47-224264108015328-1421中国铝业02600HK36-1998316220561996480铝中国宏桥01378HK67347119730211827-146俄铝00486HK53-445608000000000000江西铜业股份00358HK5102569551-0472003-256铜五矿资源01208HK133-116191633034527-594中国有色矿业01258HK21340143743-0051522-067山东黄金01787HK-618990022030781547-771黄金招金矿业01818HK-482572741718010712-596中国黄金国际02099HK0013691858054330-086赣锋锂业01772HK-78-27216211251-0803052-306小金属洛阳钼业03993HK28-8510881973-0041724-1298鞍钢股份00347HK33-310282348-087257-262马鞍山钢铁股钢铁00323HK167-232229684-046330-543份天工国际00826HK-26-358831645-016571-174兖矿能源01171HK78833177036200931249-021煤炭中煤能源01898HK01591121513820041412-407装配式远大住工02163HK143-43333000000022-006建筑筑友智造科技00726HK101-40213000000000000建筑中国建筑国际03311HK-70-97419504-036590-592资料来源WindBloomberg兴业证券经济与金融研究院整理注按分行业的市值大小排序3宏观跟踪31宏观政策动态表3近期国际宏观动态国际新闻美联储12月FOMC会议如期加息50bp至425-45大幅下调GDP预测表态更加鹰派强调需进一步加息俄乌局势跟踪欧盟通过对俄第九轮制裁措施欧委会提议将近200名个人和实体加入制裁名单同时将对三家俄罗斯银行实施制裁包括全面禁止与俄罗斯地区开发银行之间的交易另外欧委会希望对俄罗斯实施新的出口管制和限制特别是一些军民两用产品包括关键化学品电子产品IT元件等欧委会还提议对俄罗斯能源和矿业部门采取进一步的经济制裁包括禁止对俄罗斯采矿业进行新的投资请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-海外跟踪报告评级俄乌冲突加剧大宗商品的供需矛盾原油1拜登计划购买300万桶石油以补充SPR满足因Keystone管道关闭而造成的紧急供应需求2OPEC11月减产石油744万桶日下调一季度需求预期2EIA上调明年美国石油产量预期至1234万桶日下调布油价格预期至9236美元桶能源德国联邦议院正式投票通过了对天然气和电力价格进行限制的法案将于2023年3月开始对天然气和电力设置价格上限补偿条款可追溯至2023年1月天然气1土耳其总统称将使该国成为制定天然气价格的全球能源中心2德国将国有化能源巨头尤尼珀公司该公司为德国最大的俄罗斯天然气进口商同时也是欧洲最大的公用事业公司之一2欧盟部长第二次推迟天然气价格上限协议就天然气价格技术层面取得进展3乌兹别克斯坦将停止所有天然气出口4沙特阿美已开始与潜在支持者就其价值1100亿美元的Jafurah天然气开发项目进行谈判产业明年10月起试运行欧盟碳关税较此前确定的实施时间推迟了10个月欧盟成为世界上第一个征收二氧化碳关税的经济体该法规将最先适用于水泥钢铁铝化肥电力和氢气等产品最新协议也加入了氢能源特定条件下的间接排放特定前体和某些下游产品例如螺钉和螺栓等类似钢铁的制品2023年-2026年为碳关税过渡期2027年起欧盟将正式全面开征碳关税资料来源各政府官网财联社路透社等主流媒体兴业证券经济与金融研究院整理表4近期国内宏观动态国内新闻习近平主席出席出席中阿中海中沙领导人三环峰会首届中阿峰会利雅得宣言宣布中阿双方一致同意全力构建面向新时代的中阿命运共同体作为构建中阿命运共同体和落实中阿全面合作规划纲要的第一步未来3到5年中方愿同阿方一道推进八大共同行动力争2027年中阿贸易额达到4300亿美元涵盖支持发展粮食安全卫生健康能源安全等8个领域中国与沙特签署共建一带一路倡议与2030愿景对接实施方案中国将继续从海合会国家扩大进口原油液化天然气加强油气开发清洁低碳能源技术合作开展油气贸易人民币结算双方还达成多项共识包括双方领导人强调要尽快完成中海自由贸易区谈判国务院发布新十条防疫优化措施其中提出除医疗机构中小学等特殊场所外不要求提供核酸检测阴性证明不查验健康码不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码不再开展落地检各省市快速响应疫情防控力度大幅放宽中央经济工作会议召开2023年经济以稳为主必须高质量发展坚持稳中求进短期内工作要顺利渡过流行期确保平稳转段内需是明年工作重中之重恢复和扩大消费为优先位置扩大内需优先发力点在住房改善新能源汽车养老服务以及带动性的政府投资十四五重大工程落地落实产业安全发展与科技自立自强国家发展改革委印发十四五扩大内需战略实施方案指出必须坚定实施扩大内需战略不断释放内需潜力充分发挥内需拉动作用建设更加强大的国内市场推动我国经济平稳健康可持续发展纲要提出展望2035年实施扩大内需战略的远景目标包括消费和投资规模再上新台阶完整内需体系全面建立等2022-2023年中国经济年会上提出积极的财政政策要加力提效保持必要的财政支出强度在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控货币政策将总量要够结构要准预计2022年经济总量超过120万亿元明年世界经济增速可能会明显下滑而我国经济可能总体回升形成一个独立的向上运行的轨迹中央政治局会议强调明年经济四大方向1贯彻落实二十大精神2大力提振市场信心3防范化解重大风险4推动经济好转延续积极的财政政策定调以及稳健的货币政策定调财政部发行7500亿元3年期特别国债票面利率248央行随后宣布以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易从公开市场一级交易商买入7500亿元特别国债地产中央经济工作会议指出房地产市场继续强调房住不炒但排序首次放在支持需求的后边扩大内需中支持住房排序在新能源汽车和养老服务前面风险化解思路是分类管理首要是保交楼其次是满足合理融资需求指明有效防范化解优质头部房企风险强调对优质与头部房企的支持交通银行近日分别与绿城中国越秀地产华发股份龙湖集团金地集团大华集团新希望地产以及君一控股集团等八家房企签署战略合作协议这是交行继11月23日率先与万科集团美的置业签约后扩大支持房企的又一举措北京银行举办重点房地产企业战略合作签约仪式为万科集团中海地产招商蛇口华润置地金隅集团首开集团城建集团滨江集团等重点房企提供意向性融资总额2500亿元合肥市房产局联合相关部门搭建线上服务平台开启二手住房互换服务新模式合肥市区范围内已取得不动产权证书含房屋所有权证书并可上市交易的存量住房可以进行产权互换郑州市举办商品房团购会适度调整住房限购政策执行认贷不认房政策实行18郑州都市圈公积金互认业务基建国务院办公厅印发十四五现代物流发展规划是我国现代物流领域第一份国家级五年规划目标为到2025年基本建成供需适配内外联通安全高效智慧绿色的现代物流体系物流创新发展能力和企业竞争力显著增强物流服务质量效率明显提升通道枢纽网络运行体系基本形成安全绿色发展水平大幅提高现代物流发展制度环境更加完善展望2035年现代物流体系更加完善具有国际竞争力的一流物流企业成长壮大通达全球的物流服务网络更加健全对区域协调发展和实体经济高质量发展的支撑引领更加有力请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-海外跟踪报告评级证监会副主席李超表示进一步扩大REITs试点范围尽快覆盖到新能源水利新基建等基础设施领域加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域截至11月底两批共7399亿元金融工具支持的2700多个项目已全部开工建设今年已发行专项债券的项目开工率达95截至11月底我国今年完成水利建设投资已达10085亿元从投资金额来看水利建设完成投资突破1万亿元同比增33为新中国成立以来之最有10个省份完成投资超过500亿元产业新闻美国商务部发布公告将25家中国实体从未经验证清单中移出同时加大了阻止中国发展先进半导体的力度又将36家中国实体列入美出口管制实体清单中国与阿尔及利亚签署重点领域三年2022-2024合作计划将向两国企业推介交通能源矿产制造业及研发信息技术金融服务医疗服务等6个重点领域潜在合作项目工信部等四部门联合发布关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见意见提出严格执行钢铁水泥平板玻璃电解铝等行业产能置换政策禁止新建产业结构调整指导目录中限制类产品工艺或装置的建设项目提出到2025年黄河流域工业绿色发展水平明显提升产业结构和布局更加合理城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造全面完成传统制造业能耗水耗碳排放强度显著下降工业废水循环利用固体废物综合利用清洁生产水平和产业数字化水平进一步提高绿色低碳技术装备广泛应用绿色制造水平全面提升央行上海外滩峰会人民银行于2021年启动转型金融研究工作目前已初步明确了转型金融的基本原则并组织开展了钢铁煤电建筑建材农业等四个领域转型金融标准研究条件成熟时将公开发布为满足高碳行业低碳转型的合理融资需求提供依据上交所制定新一轮推动提高沪市上市公司质量三年行动计划加大对科技创新企业和高端制造业的支持和倾斜力度其中提出开展投机炒作整治专项行动多措并举遏制炒差炒概念痼疾研究制定符合上市公司实际的ESG信息披露制度研究提升并购重组股权激励再融资的制度灵活性上交所同步制定新一轮央企综合服务相关安排服务推动央企估值回归合理水平助推央企进行专业化整合国内规模最大液化天然气储备基地中国海油盐城绿能港通过管道正式对外供气每年可供气超26亿立方米将进一步保障苏皖地区能源供应资料来源各政府官网财联社新浪搜狐等主流媒体兴业证券经济与金融研究院整理32宏观经济数据跟踪图211月新增社融20万亿元同比少增6083亿图311月新增人民币贷款同比少增600亿元元资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-海外跟踪报告评级图411月中国工业增加值同比22图511月固定资产投资完成额累计同比53房地产-98基建89制造业93资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图611月房地产新开工面积累计同比-389图711月商品房销售面积累计同比-233房屋施工面积-65竣工面积-190资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图830大中城市商品房成交面积区间同比下降150资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-海外跟踪报告评级图9一线城市二手房成交面积区间同比下跌-图109个二线城市二手房成交面积区间同比上359涨328资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注图中超过100的数值部分未列示注图中超过100的数值部分未列示4基本面跟踪41有色金属行业411行业新闻贵州电网对电解铝企业实施负荷管理12月13日贵州省冬季电力缺口严重省能源局关于印发贵州省2022年迎峰度冬负荷管理预案的通知目前各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减贵州电解铝企业于12月13日0000启动每日按负荷分配的20减负荷贵州省内目前有165万吨电解铝建成产能11月底运行产能达135万吨此次限电或减产28万吨电解铝产能且省内18万吨新增投产计划或延迟贵州省发布有色金属行业碳达峰实施方案提到到2025年行业整体能效水平明显提升绿色低碳循环发展能力显著增强生产工艺和技术装备绿色化水平大幅提高电解铝能效达到标杆水平以上产能比例达到70铅锌冶炼能效达到标杆水平以上产能比例达到50铝铅锌行业能效基准水平以下产能基本清零请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-海外跟踪报告评级412公司大事山东黄金01787HK1拟以不高于130亿元受让2093股份成为银泰黄金控股股东山东黄金受让银泰黄金2093股份转让价款不高于人民币130亿元转让完成后山东黄金将成为银泰黄金的控股股东银泰黄金的实际控制人将变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会2收购附属拟不超过约194亿元收购莱州金岸生态80的股权及100的债权公司附属山东黄金矿业莱州拟以不超过约人民币1941百万元的总对价通过参与公开挂牌程序在山东产权交易中心向山东颐养收购目标公司莱州金岸生态有限公司80的股权及100的债权本次交易完成后将有利于三山岛金矿获得选矿厂长期稳定的土地使用权更好维护三山岛金矿在沿海生态治理修复工程区域内的尾矿和排水管路同时对公司安全环保形象展示资源获取提供有力支撑完善公司产业链布局符合公司战略和经营发展需要本次交易完成后不涉及新增关联交易因三山岛金矿继续租赁目标公司的土地不再构成关联交易因此本次交易完成后有利于减少公司的关联交易本次交易完成后也不会产生同业竞争中国铝业02600HK1中国铝业及云铝股份向中铝高端制造公司增资分别取得208与686股权中国铝业拟以青海分公司连城分公司贵州分公司扁锭相关资产及负债经评估后净值约人民币183亿元及现金人民币22亿元向中国铝业集团高端制造股份有限公司进行增资中国铝业非全资附属公司云铝股份拟以其全资附属公司云南浩鑫铝箔有限公司100股权及相关资产经评估后净值约人民币1233亿元以最终经备案评估报告为准及现金人民币09亿元向中铝高端制造进行增资增资完成后公司及云铝股份预计将分别取得中铝高端制造约208及686的股权中铝高端制造作为目前国内领先的铝加工企业和军工铝合金保障企业与公司及云铝股份在主业上具有协同效应公司及云铝股份本次以扁锭等相关资产通过增资注入中铝高端制造有利于保障中铝高端制造原材料保供和降本增效同时鉴于中铝高端制造目前正在筹划A股上市工作中国铝业和云铝股份通过向中铝高端制造增资获得其股份预计在未来中铝高端制造上市后通过股票增值和分红亦可实现收益有利于实现集团内战略单元共赢2中铝上海碳素公司12万吨预焙阳极生产线改造项目开工此次改造的生产线于2004年建成投产经过18年运行部分设备老化严重生请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-海外跟踪报告评级产技术产能和产品质量难以满足当前电解生产要求为提升碳块产品质量降低电能消耗延长电解槽寿命保障电解生产各项指标稳定包铝于2021年9月对12万吨预焙阳极生产线焙烧炉大修改造工程进行立项中铝上海碳素包头分公司郑研院编制可研报告今年4月15日取得可研批复9月16日取得开工批复该项目总投资9000余万元是中铝碳素成立以来个大型改造项目项目采用新型节能型焙烧炉技术高比压四柱定位抽真空成型机等多项国内碳素装备新技术改造工程计划工期189天项目投产后可生产大规格为1770750710mm的多种规格型号预焙阳极碳块有效解决原有产品规格单一消耗指标偏高等问题提升产品质量保障包铝电解生产稳定进一步助力包铝高质量发展并为包头铝业与中铝上海碳素合作共赢打下坚实基础3中铝山东企业参与建设的山东赤泥综合利用技术产业化示范项目正式投产中铝山东企业和山东高速集团联合打造的赤泥综合利用技术产业化示范项目在山东淄博正式投产在全国首次实现了拜耳赤泥制备低碳固废基胶凝材料全替代水泥用于交通工程基层和路基建造开创了一种拜耳赤泥高附加值大宗量利用新方法该项目的投产对于快速消纳我国赤泥存量推动固废综合利用产业发展具有重大意义该项目投产后每年可消纳赤泥等各种工业固废近60万吨年产固废基胶凝材料50万吨可以替代水泥用于路面基层和路基建设以双向六车道高速公路计算每公里可减少碳排放近900吨具有显着的科学价值生态效益和经济效益中国宏桥01378HK1家工厂入选智能制造示范工厂名单工业和信息化部发布了2022年度智能制造示范工厂揭榜单位和优秀场景名单山东宏桥新型材料有限公司智慧铝电解智能制造工厂入选智能制造示范工厂名单全国共99个全省共4个该公司是继2021年度魏桥纺织和滨化集团之后滨州市第3个国家级智能工厂揭榜单位洛阳钼业03993HKKFM公司正加快一期工程建设洛阳钼业KFM公司正加快一期工程建设为KFM铜钴矿项目顺利投产打好基础KFM铜钴矿是世界上储量大品位高的铜钴矿项目之一项目位于刚果金卢阿拉巴省与洛阳钼业TFM铜钴矿西南相距33公里今年6月30日根据洛阳钼业发布的公告董事会审议通过关于投资建设刚果金KFM开发项目的议案计划投资建设刚果金KFM开发项目一期工程金额为1826亿美元围绕KFM一期顺利投产的目标近阶段以来KFM公司从公司管理层技术人员到行政管理和后勤保障人员已齐上施工战场因工期紧张KFM管理层及请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-海外跟踪报告评级50余名各部门管理和技术岗位员工直接驰援KFM工厂对施工单位进行协助包括铺设电缆等行政管理和后勤保障人员也已在一线多日投入到各项目建设中根据洛阳钼业的公告KFM铜钴矿预计2023年上半年投产未来达产后预计年平均新增9万吨铜金属和3万吨钴金属413数据跟踪1黄金图11COMEX黄金较前值下跌05至18002美图12黄金非商业多头持仓数量占比环比31ppt元盎司10年期美债实际收益率上涨27bp至513资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理2铜图13LME铜价较前值下跌1105美元吨-图14铜精矿TC加工费较前值不变为905美元13吨资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源百川盈孚兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-海外跟踪报告评级图15三大期货交易所铜库存较前值减少888吨-图16铜社会库存较前值增加2300吨4106资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理3铝图17LME铝价较前值减少81美元吨-33图1811月电解铝产量环比-11资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图19LMESHFE铝库存较前值减少6075吨图20电解铝社会库存较前值减少18万吨-11-38资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-海外跟踪报告评级图21澳大利亚氧化铝价格较前值上涨250美元图22电解铝单位利润较前值减少6243元吨-吨81山东氧化铝价格较前值上涨1250元289吨45资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院测算4稀有金属图23锂价较前值不变为2945万元吨图24MB标准级钴价格较前值下跌13美元磅-60资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图25海绵钛价格维持在80元千克附近图26钼价格较前值上涨475元千克104资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-海外跟踪报告评级42钢铁行业421行业新闻山东省重污染天气消除攻坚行动方案发布方案提出制定碳达峰方案以能源工业城乡建设交通运输等领域和钢铁有色金属建材石化化工等行业为重点深入开展碳达峰行动动态清零并禁止新建35蒸吨小时及以下燃煤锅炉到2025年全省煤炭消费总量比2020年下降10非化石能源消费比重提高到13左右可再生能源发电装机规模达到9000万千瓦以上外电入鲁规模达到1500亿千瓦时以上力争达到1700亿千瓦时聚焦重点耗能行业强化环保质量技术节能安全标准引领推进两高行业能效升级2025年达到标杆水平的产能比例达到302025年年底前胶济铁路沿线地区钢铁产能和全省落后钢铁产能全部退出逐步推进步进式烧结机球团竖炉独立烧结球团和独立热轧等淘汰退出2024年年底前完成焦化行业产能整合转移全省焦化装置产能压减至3300万吨左右焦钢比例稳定在04左右除特种水泥熟料和化工配套水泥熟料生产线外2500吨日水泥熟料生产线全部退出完成固定床间歇式煤气发生炉新型煤气化工艺改造坚决严厉打击以技术改造超低排放改造等名义私自违规新增两高产能2023年年底前完成水泥焦化行业全流程超低排放改造持续提升钢铁行业超低排放改造水平推动保留的钢铁企业全面创A云南支持工业企业技术改造最高补助1000万元云南省出台制定了云南省激励工业企业技术改造若干措施推动工业企业技术改造增产增效要求和十四五规划纲要的主要任务把技术改造作为推动制造业高质量发展的重要抓手引导和鼓励工业企业加大技术改造力度加快企业智能化绿色化服务化高端化集群化转型升级提升产业能级着力构建现代产业体系结合云南实际制定本措施其中绿色化改造方面包括支持钢铁有色化工建材造纸等行业企业应用先进节能节水节材降碳等绿色工艺技术及装备实施以节能节水清洁生产再生资源回收利用和固体废物综合利用等为重点的绿色化改造择优按不超过项目固定资产投资额的10给予补助最高不超过1000万元422公司大事天工国际00826HK与某需求方签署合同总金额超过去年营收的30公司附属公司天工股份作为供应方与某公司以下简称需求方签订销售合同合同总金额超过天工股份2021年度经审计营业收入的30合同约定公司将向需求方提供铁合金盘圆材料及相关服务请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-海外跟踪报告评级鞍钢股份00347HK1鞍钢集团引入8家战略投资者加盟鞍钢矿业12月6日鞍钢矿业公司鞍钢集团与8家国有战略投资者签署增资协议及股东协议成功引入权益资金671亿元这是鞍钢矿业公司历史上首次引入外部股东打响了新鞍钢资本市场的第一枪本次成功引入大型投资机构的加盟显示了外界对鞍本重组后新鞍钢发展前景的信心对鞍钢矿业公司的充分认可对推动鞍钢矿业公司进一步适应现代企业管理要求更好地优化股权结构完善法人治理结构提高经营管理水平和抗御风险能力加快高质量发展具有重要意义鞍钢集团将以本次引战为契机增进与各金融机构及资本市场投资人的沟通了解建立良好的交流渠道和合作关系不断增强鞍钢集团在资本市场的影响力参投各方表示未来将加快推进合作项目走深走实在股权和融资等方面开展更紧密更深度合作携手实现高质量发展开创互利共赢新局面2推动钒钛产业大发展奋力打造第三极排头兵12月9日鞍钢集团召开钒钛产业发展大会提出要加快构建双核第三极产业发展新格局推动钒钛产业大发展奋力打造第三极排头兵为加快建设世界一流企业提供有力支撑作为国内最具钒钛资源优势的企业鞍钢集团必须提高站位统一思想坚定不移将钒钛产业打造成为第三极的排头兵3鞍钢脱硫塔清灰作业8人遇难12月1日晚鞍钢集团众元产业发展有限公司官微发布通告称12月1日16时35分鞍钢众元产业公司金属结构公司作业人员在包保运营的第二烧结作业区脱硫塔下清灰作业时脱硫塔塔斗脱落致8人被脱硫灰埋压该事故中8名被埋压作业人员均遇难本次1201事故原因正在调查中4鞍钢为首台国产F级50兆瓦重型燃气轮机生产核心部件叶片钢历时13年自主研发被誉为争气机的首台国产F级50兆瓦重型燃气轮机11月25日在四川德阳发运交付进入工程应用阶段标志着我国在重型燃气轮机领域实现了零的突破鞍钢集团攀钢攀钢参与了3个牌号的燃机用叶片钢生产用其加工成的透平叶片是首台国产F级50兆瓦重型燃气轮机三大核心部件之一据攀长特制造部不锈钢室副主任姚斌介绍叶片钢的高纯净度和长寿服役是全世界叶片钢厂商攻克的两大关键技术难点历经多年探索攀长特在特钢方面积累了丰富的研发经验为燃机叶片钢顺利产出提供了支撑5鞍钢热轧板材中标四川省凉山州引水工程由攀钢生产的热轧板材产品成功中标四川省凉山彝族自治州大桥水库引水工程并获得第一批次热轧低合金产品订单凉山州大桥水库引水工程是四川省重点民生项目设计总工期为22个月从凉山州冕宁县大桥水库发电厂尾水渠取水引水至西昌市第三水厂沿途共设有9个分水口年引水量约08亿立方米设请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-海外跟踪报告评级计供水人口为116万人该工程对低合金热轧板材需求量较大马鞍山钢铁股份00323HK1马钢C号烧结机一次性投产成功12月3日炼铁总厂新建C号烧结机按计划投料开机生产并顺利出成品标志C号烧结机一次性投产成功炼铁总厂C号烧结机建设工程是马钢优化提升铁前产品产线功能提升绿色发展智能制造水平的重点工程C号烧结机工程主体为新建一台360烧结机工程范围涵盖原燃料接收到烧结成品矿输出的主体工艺设施及配套的辅助设施主要包括原燃料处理系统配料混合系统烧结冷却系统成品筛分系统脱硫脱硝系统配套公辅系统等设计烧结机年作业天数340天年作业率932烧结机利用系数131th年产烧结矿385万吨2马钢B号高炉大修顺利竣工点火投产B号高炉大修工程是马钢十四五战略规划的重要内容之一也是马钢产品产线升级改造的核心项目之一更是打造宝武优特钢精品基地建设后劲十足大而强的新马钢的重要基石9月15日B号高炉正式休风停炉实施大修此次大修应用了高产长寿智能化清洁生产绿色环保等多项自主研发技术并结合马钢A号高炉大修经验重点优化了风口平台布置出铁场建筑设计减压阀组降噪出铁场渣铁沟沟系等工序扩大了数字化设计的应用致力于打造工艺领先高效长寿环境友好的全新高炉历经84天的顽强拼搏高水平高质量单位完成了B号高炉系统所有大修项目比计划工期提前6天再次创造马钢高炉大修新速度3马钢交材获评全国制造业单项冠军示范企业为宝武集团首家获奖企业马钢轨交材料科技有限公司以下简称马钢交材位列其中成为宝武集团内首家制造业单项冠军示范企业请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-19-海外跟踪报告评级423数据跟踪图27上海20mm螺纹钢价格较前值增加220元吨图28上海20mm螺纹钢社会库存较前值增加10458万吨29资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图2911月粗钢日均产量较前值减少88万吨图30澳大利亚PB粉矿价格较前值上涨650元湿-34吨85唐山6-8mm废钢价格较前值上涨1100元吨42资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理43水泥行业431行业要闻南非水泥行业计划寻求普遍关税保护南非水泥和混凝土协会CCSA正在准备申请对进口水泥实施普遍关税保护针对特定国家出口商征收反倾销税的时间太长而且未能保护该行业免受其所认为的不公平竞争的影响请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-20-