行业动态信息
　　本周（12.9-12.16）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为3.86%、-2.03%，相对上证综指，分别跑赢5.07pct、跑输0.81pct，相对沪深300分别跑赢4.96pct、跑输0.93pct，在中信一级行业中排名第1、16。
　　板块表现：
　　社服：免税板块涨跌幅第一（+5.39%），酒店>出境游>景区>餐饮，涨跌幅分别为+2.35%、+1.46%、-1.90%、-2.80%。商贸：一般零售板块涨跌幅第一（-0.63%），专营连锁>贸易>电商及服务>专业市场经营，涨跌幅分别为-2.40%、-2.56%、-4.33%、-4.48%。
　　板块跟踪：
　　行业动态：1、中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，提出：（1）更好满足中高端消费品消费需求。促进免税业健康有序发展。（2）扩大文化和旅游消费。2、11月社零总额38615亿元（-5.9%），低于wind预期(-2.5%)，除汽车以外同比-6.1%。
　　旅游：1、北京恢复跨省团队旅游及“机票+酒店”业务；2、12月17日零时起由香港、台湾地区和外国入境澳门的人士可居家隔离医学观察。
　　免税：1、“新十条”发布后的一周内(12月8日-14日)，海口美兰国际机场12月8日-14日航班量、旅客吞吐量、货邮吞吐量环比上周分别增长近69%、81%、29%；三亚凤凰国际机场环比上周分别增长近116%、118%、65%。2、中船嘉年华邮轮有限公司旗下爱达邮轮正式宣布与中免集团旗下全资子公司中免邮轮服务有限公司达成战略合作。
　　化妆品：12月15日，雅诗兰黛中国创新研发中心正式落地上海。研发中心还设有专门的直播间和体验中心，让中国消费者有机会现场参与新品共创。
　　零售：据联商网零售研究中心不完全统计，11月全国新开商业项目(不含专业市场、家居商场、酒店及写字楼、纯商业街区，商业建筑面积≥2万㎡)共15个，同比下跌55%。
　　跨境电商：阿里巴巴计划近期开始推出至少100场数字化海外展会，采用线下实体展台+线上数字展会融合的混展模式，国内中小企业有望足不出户就能远程触达海外买家，高效获客。
　　风险提示：
　　旅游景气度及异地复制进度低预期，酒店加盟储备增长低于预期，渠道扩张不及预期，居民边际消费倾向下降等。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态11月社零总额同比下降59扩社会服务大内需战略规划纲要出台行业动态信息维持强于大市本周129-1216中信消费者服务行业涨跌幅商业贸易行业涨跌幅分别为刘乐文386-203相对上证综指分别跑赢507pct跑输081pct相对沪深300liulewencsccomcn分别跑赢496pct跑输093pct在中信一级行业中排名第116SAC执证编号S1440521080003板块表现SFC中央编号BPC301社服免税板块涨跌幅第一539酒店出境游景区餐饮涨跌幅分别陈如练为235146-190-280商贸一般零售板块涨跌幅第一-063chenruliancsccomcn专营连锁贸易电商及服务专业市场经营涨跌幅分别为-240-256SAC执证编号S1440520070008-433-448SFC中央编号BRV097于佳琪板块跟踪yujiaqibjcsccomcn行业动态1中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035SAC执证编号S1440521110003年提出1更好满足中高端消费品消费需求促进免税业健康有序发展2扩大文化和旅游消费211月社零总额38615亿元-59低于wind预期-25除汽车以外同比-61发布日期2022年12月19日旅游北京恢复跨省团队旅游及机票酒店业务月日零时起由121217市场表现香港台湾地区和外国入境澳门的人士可居家隔离医学观察11免税1新十条发布后的一周内12月8日-14日海口美兰国际机场121月8日-14日航班量旅客吞吐量货邮吞吐量环比上周分别增长近6981-929三亚凤凰国际机场环比上周分别增长近116118652中船嘉年华邮轮有限公司旗下爱达邮轮正式宣布与中免集团旗下全资子公司中免邮轮服-19务有限公司达成战略合作202218202228202238202248202258202268202278202288202298化妆品12月15日雅诗兰黛中国创新研发中心正式落地上海研发中心还设202111820211282022108社会服务上证指数有专门的直播间和体验中心让中国消费者有机会现场参与新品共创零售据联商网零售研究中心不完全统计11月全国新开商业项目不含专业市相关研究报告场家居商场酒店及写字楼纯商业街区商业建筑面积2万共15个同比下跌55跨境电商阿里巴巴计划近期开始推出至少100场数字化海外展会采用线下实体展台线上数字展会融合的混展模式国内中小企业有望足不出户就能远程触达海外买家高效获客风险提示旅游景气度及异地复制进度低预期酒店加盟储备增长低于预期渠道扩张不及预期居民边际消费倾向下降等本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明社会服务行业动态报告目录板块表现及投资建议1一重点数据跟踪1二投资建议1三板块行情4四子行业表现6公司动态12一休闲服务板块12二商业贸易板块12行业动态15一休闲服务板块16二商业贸易板块19风险分析21请参阅最后一页的重要声明社会服务行业动态报告板块表现及投资建议一重点数据跟踪韩国免税外国游客2022年10月销售额达1229亿美元同比-217-55上月为-262-184其中购物人次同比-8772437客单价同比5377-781达到55435美元年初至今累计销售额10816亿美元同比-254-127其中购物人次同比-9351024客单价同比10490-569整体市场2022年10月销售额1322亿美元同比-283-158上月为-321-158其中购物人次同比-732611客单价同比1674-403达到12127美元年初至今累计销售额11680亿美元同比-329-99其中购物人次同比-793559客单价同比2242-422韩免10月的环比提升预计跟双十一活动有关四季度一般都会有一定提升但同比还是下滑的按该趋势近年韩国免税应该是140亿美元出头的水平比去年的156亿美元有明显下降三季度新世界利润率06新罗免税01较Q2均再度下降已达盈亏平衡线韩国现在面临的不仅是国内免税还有国内有税电商渠道的分流竞争优势已经非常弱价格体系的重构即使疫情好转也无法扭转目前线下受阻主要还是线上销售看后续线下逐步恢复图1韩国免税市场数据来源KDFA中信建投全国10月入住率4795-2034pct9月为-1104pct房价同比-18118月为-1250综合RevPAR恢复至2019年的57509月为7203环比继续下滑相比19年一线城市经济型中高端RevPAR增速-3681-4358二线城市经济型中高端RevPAR增速-3934-3415一线城市中高端受影响最大主要在于北京从去年8月份南京疫情开始酒店恢复数据不强且进入冬季淡季之后数据比较意义变弱不过头部企业仍将在四季度领先行业请参阅最后一页的重要声明1社会服务行业动态报告图2STR酒店情况同比2019年数据来源STRGlobal中信建投11月消费受到明显冲击11月社零总额38615亿元-59低于wind预期-25除汽车以外同比-611-11月全国网上零售额124585亿元42其中实物商品网上零售额108098亿元64占社会消费品零售总额的比重为27111月份餐饮收入同比-84上月-81限额以上单位商品零售同比-57其中粮油食品类同比39饮料类同比-62中西药品类同比83化妆品类同比-46金银珠宝类增长-70服装鞋帽针纺织品类-156按零售业态分1-11月限额以上零售业单位中的超市便利店专业店专卖店零售额同比分别增长3143360百货店下降80超市便利店专业店专卖店百货累计零售额分别环比-06pct-03pct-1pct-07pct-12pct11月消费受到明显冲击本月基本为今年以来次差月份如果剔除汽车拉动基本与4月份情况相差不多不过我们认为不必过度悲观11月整体仍处于疫情优化前的封控状态收入和消费难以向好市场应该对此有所预期高层大力度调整疫情防控出台扩大内需政策即便疫情防控优化也不应对接下来几个月的消费复苏抱有太高预期消费反弹修复仍需一定时间不过于明年复苏本身是确定的请参阅最后一页的重要声明2社会服务行业动态报告图3社会零售总额月度同比增速图4CPI同比变化数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投图5粮油食品类零售额同比增速图6烟酒类零售额同比增速数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投图7服装鞋帽针纺织品类零售额同比增速图8化妆品类零售额同比增速数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3社会服务行业动态报告图9金银珠宝类零售额同比增速图10日用品类零售额同比增速数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投图11家具类零售额同比增速图12汽车类零售额同比增速数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投图13通讯器材类零售额同比增速图14家电类零售额同比增速数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明4社会服务行业动态报告二投资建议免税板块边际端1中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年坚定扩大内需培育完整内需体系提及促进免税业健康有序发展促进民族品牌加强同国际标准接轨深入推进海南国际旅游消费中心建设2中免集团旗下全资子公司中免邮轮服务有限公司与中船嘉年华邮轮有限公司旗下爱达邮轮正式达成战略合作携手为爱达邮轮首艘国产大型邮轮建造中国海上大型免税购物中心3中免义务机场出境免税店哈尔滨中侨免税外汇商场开启营业4欧莱雅集团在海口国际免税城推出19家全新精品店包括阿玛尼美妆碧欧泉等数据端1韩国免税10月情况外国游客2022年10月销售额达1229亿美元同比-217-55上月为-262-184其中购物人次同比-8773305客单价同比5377-781达到55435美元年初至今累计销售额10816亿美元同比-254-127整体市场2022年10月销售额1322亿美元同比-283-39上月为-321-158其中购物人次同比-732611客单价同比1674-403达到12127美元年初至今累计销售额11680亿美元同比-329-99当前汇率下对应840亿人民币观点韩免10月的环比提升预计跟双十一活动有关四季度一般都会有一定提升但同比还是下滑按该趋势今年韩国免税预计140亿美元出头较去年156亿美元有明显下降三季度新世界利润率06新罗免税01较Q2均再度下降已达盈亏平衡线韩国现在还面临国内有税电商渠道的分流竞争优势已较弱价格体系的重构即使疫情好转也无法扭转目前线下受阻主要还是线上销售看后续线下逐步恢复防疫优化下年末年初客流预计迎来稳定的修复状态叠加离岛免税跨年狂欢活动预计对客流修复产生良好过渡作用当前市场环境下公司在各场景和格局端维持较稳健的优势或带来较强防守属性后续展望主要关注防疫优化下入岛客流以及海口免税城初期的营业额验证以及海港城开业初期的客源和销售结构客单价件单价等验证情况同时三亚未来商业环境发展也值得关注龙头在主要场景端竞争格局均维持或向好短期不太需要过度担心格局端的问题在防守属性稳健情况下叠加海口免税城可能的优质表现具备短期的弹性预期年内业绩受影响较大但市场已有预期关注是否有超目前预期可能性核心在于明年海港城的继续验证海南销售额目标的实现以及业绩区间对估值的影响酒店板块疫后主要关注各龙头拓店和储备成长性行业供需格局变化中高端市场竞争品牌力和创新力集团化赋能能力对效率和降费能力的提升疫情冲击下仍有环比下滑但修复大趋势叠加龙头酒店供需格局的逻辑产生共振需求端仍与疫情控制程度紧密相关预计2022年在周期波动中酒店板块贝塔叠加阿尔法的属性仍将持续行业在供给出清和龙头集中趋势下具备较强疫后反弹和长期成长逻辑关注各家拓店及储备数量和质量疫情下中高端爬坡和签约占比提升且费用率下降趋势下关注业绩弹性全国10月入住率4795-2034pct9月为-1104pct房价同比-18119月为-1250综合RevPAR恢复至2019年的57509月为7203环比持续下滑相比19年一线城市经济型中高端RevPAR增速-3681-4358二线城市经济型中高端RevPAR增速-3934-3415中高端的恢复较经济型略优多地疫情反复下休闲需求较为疲软趋势与三家基本一致华住Q3境内RevPAR恢复至19年90表现亮眼锦江酒店拟收购gpp至100持股增加供应链协同能力拟收购Wehotel65股权对价85亿即Wehotel整体对应131亿估值本次收购含业绩承诺对应22-24年wehotel的承诺业绩不低于280635402070579269万元不满足情况下大股东会进行补偿因此对公司的利润贡献直接且稳健境内Q3业绩符合预期开店稳定且完成年内目标概率较大效率恢复稳定开店目标拟下调至1200家拟发行GDR征用房社保补贴提效降费等作用较明显疫情下征用门店数多于此前高峰境外修复较快卢浮7月超19年RevPAR境内组织架构进一步调整BD团队模式迭代会员及直销占比继续发展公司组织管理整合及疫情下效率恢复领先行业关注降费弹性近年管理运营品牌等综合能力逐步接近行业领先预计在正常发展状态下对估值中枢有提振年内开店目标请参阅最后一页的重要声明1社会服务行业动态报告受疫情影响预计或略有下调华住集团-SQ3经营数据修复明显领先行业表现亮眼建议重点关注中报后各类边际向好领先行业的效率优势再度凸显中后台降费等措施初见成效中高端及以上由品牌事业部调整为全国六大区但中后台人员数量仍有明显下降未来更注重质量发展清退怡莱等部分软品牌中央渠道加盟费抽成望优化海外效率恢复较好会员体系逐步整合整体向好后续重点验证其优质效率对于中高端酒店市场竞争的助力作用首旅酒店仍主要依托轻管理模式拓店Q3净关店主要系收购相关公司停止了100多家轻管理模式酒店年内开店目标下调至1300-1400家人房比优化明显开发团队将扩容且改善激励周期性叠加成长性共振轻管理模式仍是近年重要的开店支撑在下沉市场的拓展逻辑相对较顺畅关注整合后增长弹性充足且聚焦中高端精细化管理的君亭酒店当前酒店板块在疫情逐步控制后仍具有叠加的预期主要体现在1疫情下中小供给持续出清尤其22Q2力度较大的冲击下利于龙头集中度提升2酒店业龙头竞争优势较大马太效应强3需求弹性较强疫情后需求快速恢复龙头领先行业叠加结构改善带来ADR提价空间4精细化管理中台能力提升带来费用率下降预期业绩敏感度较高5平台化运作轻资产叠加会员权益开发品牌效应得到强化6国内连锁化率提升空间仍较大长线发展逻辑顺畅当前预期下我们仍认为酒店业长线发展逻辑具备短期仍需考虑国内中高端物业有限需求提升速度有限或带来近几年供需紧平衡态势以及降费提效存在循序渐进过程当前龙头在酒店档次金字塔爬坡中中高端品牌打造及体系建立仍需较多投入连锁化率和总需求须结合近几年消费趋势和城镇化率演变综合判断从疫情后酒店行业的发展趋势判断中高端酒店的品牌矩阵储备研发以及培育或成为行业大方向和龙头的重要发力点由于中高端酒店市场对于需求的细分度要求更高部分小众需求和个性需求也需要特定的品牌支撑不同酒店使用目的带来更专业化的要求故市场对品牌丰富度的要求更多市场或可容纳较经济型更多的酒店品牌和优质精品酒店当前中高端市场竞争格局尚存不确定性龙头优势更大但市场仍可容纳更多精品酒店品牌的规模发展数字化发展体验改善等要求中高端市场的品牌验证为疫后重要关注方向传统市场也存在房价和品质同步提升的态势建立较强的消费者心智疫情的周期性冲击减弱拓店和储备的健康以及品牌建设重要性提升建议重点关注优质性价比产品中高端品牌发展同时疫后对于龙头来说也将是重要的发展目标和拓店签约速度验证期疫后核心关注经济型和中端市场提速能力和发展质量以及中高端及以上品牌创新能力和市场验证餐饮板块短期关注恢复预期和港股消费提振疫后关注成长性及龙头标的的模式升级品牌创新等逻辑有望打开新成长空间部分龙头受疫情持续影响线下场景消费倾向恢复主要一定周期但本地生活恢复韧性强龙头基础能力迭代升级成本控制力创新准确度组织管理提升成关键餐饮部分新趋势明显企业对于产业链全环节用户全消费周期场景及品类延伸等适应程度较为重要私域流量留存以及创新和赛道认知较关键关注中式快餐等优势赛道IPO机会九毛九创始人订立协议购买物业事宜预计不会对公司后续拓店和供应链建设等节奏产生影响且其出售少量股份预计亦对公司经营无不利影响两大品牌年内开店及运营在疫情扰动下仍然优质稳健供应链建设顺利推进且布局渐广泛怂的Mall店验证较好培育红利期一定程度对冲了疫情的影响目前上广深等地门店排队时长均呈提升态势控费能力较强带来成本结构稳定预计未来两年迎来明显加速开店多品牌逻辑渐跑通细分赛道具较强壁垒近两年核心逻辑仍为太二和怂的主力品牌贡献太二基数仍较低恢复较好的月份数据已验证恢复能力主要商场坪效领先具备一定下沉能力且下沉市场利润率略优模型有调整预期逐步做一些加法空间仍较充足当前综合壁垒和基本面在行业中较突出建议关注估值性价比同庆楼优质底层能力叠加未来3-5年持续稳健业绩成长能力滨湖富茂8月入住率90公司核心优势在于大酒楼细分赛道中物业议价能力同时护城河壁垒餐饮服务能力数字化能力管理能力均较突出为大酒楼赛道龙头旗下富茂酒店结合了餐饮客房的模式突出公司优势经营面积年营收体量和盈利能力均较突出未来3年自营富茂持续落地和培育有望带来较大增量弹性品牌输出的路径让其在地产红利减弱外资品牌退出较多国内综合体大餐饮能力缺乏的背景下面对竞争较弱有望实现类似中高端酒店轻资产的发展路径同时食品业务预制菜等稳健发展拓展线上线下渠道也具备较大发展空间聚焦餐饮酒请参阅最后一页的重要声明2社会服务行业动态报告店食品海伦司持续关注新模型的营收和利润率相较老店的验证情况细分赛道竞争格局及成本优势仍较大成本端公司凭借上游规模下游精细管理有主动降价趋近极致性价比的策略新入局者较难挑战数字化系统领先门店的标准化提升拓店管理的成功率5月下沉市场新模型推出放开合作及加盟且单店模型营收规模和利润率均较高线略优后续拓店也主要以新模型为主利用性价比和差异化优势对下沉市场预计有较好的渗透力公司层面推进降保本点措施取得明显成效年内开店速度受到疫情一定的冲击同时可能存在100多家关停门店的一次性减值影响此类关店主要系前期选址的重新评估老店迭代新模型等原因后续优势资源或集中应对下沉市场百胜中国完成双重主要上市进入港股通Q3业绩较超预期供应链数字化等能力持续提升小店模型具备更优的回收期和盈利能力相较中式快餐更强的外带属性助扩大单店覆盖范围奈雪的茶通过自动化制茶设备及自动排班有较强的降费预期预计疫情影响逐步控制后有稳定的盈利能力拓展模式将更加稳健高效景区及休闲度假游板块线下消费场景和跨省游预计仍存在情绪修复期但扩大内需大背景下2023年将进入稳健修复期关注优质景区在疫情后快速修复且关注轻资产模式对业务发展的提振跨省旅游经营不再与风险区联动管理部分龙头标的Q3盈利能力和内生改善优质且超预期国庆受就地过节趋势冲击修复大趋势不变优质标的差异化显现边际预期有改善政策支持长线供给侧改革板块贝塔边际恢复的预期较强上海重庆外资旅行社可经营出境游业务天目湖内生改善明显Q3预计迎较好业绩释放长期期待外延释放弹性中青旅乌镇客流稳健优质疫后客流及渗透率逐步提升可期涉房企业融资或受益关注改善趋势积极关注中青旅天目湖等具备扩张逻辑旅游产品及内容优质标的在年内的恢复弹性可选消费板块Q4疫情防控及整体消费情绪尚不明朗但总体修复的大趋势不变性价比消费较突出社零中尤其是餐饮金银珠宝化妆品等业态表现良好当中仍建议关注可选消费中运营效率优质控费和创新能力较强的低估值标的建议关注医美化妆品赛道短期受到疫情影响长期景气度不改临近双十一预售建议关注经营效率和弹性珀莱雅爱美客建议关注细分赛道龙头的长期发展空间如黄金珠宝板块中国黄金周大生周大福跨境电商板块建议关注小商品城在当前欧美通胀环境和可能的消费降级趋势下有望持续受益人民币跨境支付带来出海业务全面发展的协同预期线下市场经营业务稳定发展部分存量商位盘活二区东市场带来增量收入线上业务借助Chinagoods开启数字化转型收购支付牌照与中远海运及普洛斯合作布局物流仓储提升贸易履约能力向国际贸易综合服务商转型贸易履约服务收入及金融业务收入潜在空间广阔短期来看欧美高通胀及消费降级带来中低端商品出口机遇建议关注孩子王表1重点公司预测与估值情况股价元市值EPS元PE行业公司代码221216亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E中青旅600138SH162811784-035051071-319229黄山旅游600054SH12737736-007034049-373259丽江股份002033SZ112761930050200322477560351景区类峨眉山A000888SZ9354927-002035046-265203宋城演艺300144SZ1491389850050340512982439292天目湖603136SH290154040170750901706387322桂林旅游000978SZ8994208-043-012000---酒店类锦江酒店600754SH5793551240101502365793386245请参阅最后一页的重要声明3社会服务行业动态报告首旅酒店600258SH251028083-032081107-310235海伦司9869HK145618446-012033064-441-餐饮类同庆楼605108SH36809568048109148767338-广州酒家603043SH257414600108130152238198169旅游服务众信旅游002707SZ106210210-030000002-1062005106中国中免601888SH22170455881325580769682382288医美爱美客300896SZ525571137126448951184816587444华熙生物688363SH1289962055212274347608471372朗姿股份002612SZ267811849027053070992505383化妆品上海家化600315SH307520875084121145366254212贝泰妮300957SZ1354757385274362468494374289丸美股份603983SH353814203063076090561464395珀莱雅603605SH1636646401268342432611479379永辉超市601933SH36733305-004007012-492299200173152家家悦603708SH12807788064074084红旗连锁002697SZ5617630037040044152140128一般零售天虹股份002419SZ6317375019023029332279219武商集团000501SZ11158574061068067183163167重庆百货600729SH22919314251281302918176稳健医疗300888SZ760032413324380441235200172电商及服务壹网壹创300792SZ30727332173233289178132106潮宏基002345SZ47942560400500641209675迪阿股份301177SZ55702228132750368617011181珠宝零售老凤祥600612SH41921749636641546911510189中国黄金600916SH127721454054066079236193162周大生002867SZ14091544211913815611810290跨境电商安克创新300866SZ643926170282288364228224177小商品城600415SH52528802034036042154146125专营连锁孩子王301078SZ134614968016027037839499364华致酒行300755SZ335713992163215274205156122资料来源Wind中信建投三板块行情本周消费者服务行业涨跌幅386跑赢上证综指507pct跑赢沪深300指数496pct在中信一级指数排名第1商业贸易行业涨跌幅-203跑输上证综指081pct跑输沪深300指数093pct在中信一级指数排名第16请参阅最后一页的重要声明4社会服务行业动态报告图15本周各板块指数涨跌幅单位数据来源Wind中信建投板块整体估值截至2022年12月16日中信消费者服务板块PETTM为6535较上周的6322上升2132020-2021年受疫情影响休闲服务板块个股业绩普遍出现大幅下滑同时龙头中国中免受益海南离岛免税新政估值在2020年内得到大幅提升共同作用使得休闲服务板块市盈率水平明显高于沪深300及全部A股中国中免三季报发布业绩依赖非日常经营性部分维持但股价回调明显使得板块估值有所下修其他标的在疫情下多数也出现回调2022年随疫情好转休闲服务板块TTM估值将逐步回归合理随着近期疫情防控优化休闲服务板块估值有所上升截至2022年12月16日中信商贸零售板块PETTM为1779较上周的1800下降0212020年以来商贸零售板块企业受到疫情不利影响板块净利润有所下滑带动板块整体PE呈上升趋势2022年以来随着疫情影响的缓解PE呈现震荡下行的趋势请参阅最后一页的重要声明5社会服务行业动态报告图16沪深300CS消费者服务CS商业贸易板块市盈率对比数据来源Wind中信建投四子行业表现休闲服务行业子板块中餐饮板块本周涨跌幅第一涨跌幅为1131其余板块中出境游酒店景区免税涨跌幅分别为1115877649516酒店板块估值水平最高PE达291倍其余板块中免税餐饮景区分别为705434倍图17休闲服务子行业涨跌幅单位图18休闲服务子行业PETTM整体法剔除负值数据来源Wind中信建投注总市值加权平均注由于出境游板块TTM盈利为负因此暂不计算剔除负值的估值商业贸易子板块涨跌幅及估值商贸零售行业子板块中一般零售板块本周涨跌幅第一涨跌幅为-063其余板块中专营连锁贸易电商及服务专业市场经营涨跌幅分别为-240-256-433-448估值方面PE自高而低分别为电商及服务一般零售专营连锁专业市场经营贸易PE分别为3527171411倍请参阅最后一页的重要声明6社会服务行业动态报告图19商业贸易子行业涨跌幅单位图20商业贸易子行业PETTM剔除负值数据来源Wind中信建投个股表现1休闲服务个股周涨跌幅方面本周中信消费者服务板块涨幅前五公司分别为格力地产西安饮食西安旅游岭南控股全聚德跌幅前五公司分别为百胜中国-S海底捞九毛九复星旅游文化海昌海洋公园2商业贸易个股周涨跌幅方面本周中信商贸零售板块涨幅前五公司分别为水羊股份上海家化高鑫零售家家悦丽人丽妆跌幅前五公司分别为丸美股份中国黄金苏美达鲁商发展小商品城图21本周休闲服务板块个股涨跌幅数据来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明7社会服务行业动态报告图22本周商业贸易板块个股涨跌幅数据来源Wind中信建投表2大盘及社服商贸板块个股涨跌幅指数消费者服务商业贸易涨幅前五换手率前五涨幅前五换手率前五上证综指-122格力地产6117西安旅游3284水羊股份648小商品城998深证成指-180西安饮食6108曲江文旅3171上海家化556零点有数932上证50-068西安旅游2487西安饮食2626高鑫零售522奥园美谷726沪深300-110岭南控股1682华天酒店2244家家悦407朗姿股份707创业板指-194全聚德1622岭南控股2174丽人丽妆406水羊股份705消费者服务386跌幅前五换手率后五跌幅前五换手率后五商贸零售-203百胜中国-S-451格力地产095丸美股份-341老凤祥104道琼斯-166海底捞-502复星旅游文化093中国黄金-348北京城乡093标普500-208九毛九-532同程旅行068苏美达-395豫园股份076纳斯达克-272复星旅游文化-648百胜中国-S038鲁商发展-669高鑫零售064USDCNY029海昌海洋公园-904华住集团-S014小商品城-789重庆百货000资料来源Wind中信建投注周换手率统计A股中板块换手情况基于自由流通股沪深港通持股休闲服务板块沪深港通持股仍呈现龙头集中趋势沪港通中持股占总股本比排名前三为中国中免锦江酒店广州酒家本周中国中免沪港通持股水平较上周上升012pct至1050首旅酒店沪港通持股占比下降012pct至199中国中免锦江酒店中青旅广州酒家首旅酒店沪港通持股占比相较年初有所下降深港通持股占比中宋城演艺持股占比较大本周较上周上升008pct至492港股通中持股占比中九毛九呷哺呷哺占比较大且较年初提升较多本周分别上升至上升至024pct2254183pct1772商业贸易持股沪港通中持股占总股本第一为珀莱雅其沪港通持股较上周下降023pct至2265持股比例较高的其他标的为重庆百货厦门国贸华熙生物丽人丽妆其中重庆百货持股比例本周下降0pct至328深港通持股占比中南极电商本周上升004pct至268红旗连锁本周上升043pct至459港股通中高鑫零售本周持股比例下降002pct至163周大福本周持股比例上升001pct至066请参阅最后一页的重要声明8社会服务行业动态报告表3休闲服务沪深港通持股一览截至20221216分类证券代码股票简称持股数量万股持股占比上周持股占比年初持股占比601888SH中国中免2050434105010381062600754SH锦江酒店370263405408488603043SH广州酒家146825258270313沪港通600258SH首旅酒店213276199211588600138SH中青旅12229016017127600054SH黄山旅游5413010010011300144SZ宋城演艺1287609492484740000796SZ凯撒旅业14947018018067深港通002707SZ众信旅游1323001001007000863SZ三湘印象382000000000000888SZ峨眉山A2020000000009922HK九毛九327602254223013940520HK呷哺呷哺19245177215896370880HK澳博控股475926706643660780HK同程旅行111024974274436862HK海底捞229984134143610200HK新濠国际发展58623873620541992HK复星旅游文化3423276237142港股通0341HK大家乐集团21093612890991128HK永利澳门151782902721132282HK美高梅中国101052662561520308HK香港中旅116022102203552255HK海昌海洋公园407345024440451880HK中国中免3342872540001928HK金沙中国有限公司93271151370850027HK银河娱乐2868065071091资料来源Wind中信建投表4商业贸易沪深港通持股一览截至20221216分类证券代码股票简称持股数量万股持股占比上周持股占比年初持股占比603605SH珀莱雅637540226522882345600729SH重庆百货131866328328364600755SH厦门国贸608396299292241沪港通688363SH华熙生物54930278251106605136SH丽人丽妆47114240280032688366SH昊海生科11912205193150600655SH豫园股份707710182171328请参阅最后一页的重要声明9社会服务行业动态报告600612SH老凤祥56703178171140600811SH东方集团534023145149090603708SH家家悦87099143145070600415SH小商品城742404136130120600223SH鲁商发展87925086072059600826SH兰生股份30597073073075601828SH美凯龙229694063065047605266SH健之佳3292056056219600682SH南京新百59069050050062600315SH上海家化31160046046326601933SH永辉超市348899038038226600859SH王府井35146032033068600694SH大商股份8925030030052600738SH丽尚国潮22120028031049百联股份600827SH32975020020044600693SH东百集团17961020020021600828SH茂业商业15271008008009600814SH杭州解百5150007007008600838SH上海九百2528006006007600790SH轻纺城6695004004004603983SH丸美股份1302003003019601116SH三江购物1123002002002600628SH新世界972001005005601010SH文峰股份2713001001006600824SH益民集团1069001001001600778SH友好集团540001001001600858SH银座股份141000000001002697SZ红旗连锁624956416175459000963SZ华东医药545712311305189300896SZ爱美客59254273257202002127SZ南极电商659391268264285300957SZ贝泰妮103818245247025002867SZ周大生245405223218166深港通002419SZ天虹股份192897165135111000501SZ武商集团122898159151068000626SZ远大控股76333149156062002416SZ爱施德160605129148053002612SZ朗姿股份50143113171124000829SZ天音控股97170094094132300740SZ水羊股份25204064111052请参阅最后一页的重要声明10社会服务行业动态报告300755SZ华致酒行25379060058194300792SZ壹网壹创13521056084032000861SZ海印股份124409049040001000785SZ居然之家262635040035044002818SZ富森美24314032024124002251SZ步步高27618031061264002024SZ苏宁易购224281024024224000882SZ华联股份20936007007007002277SZ友阿股份8501006006006300785SZ值得买533004004054002344SZ海宁皮城14990010010016808HK高鑫零售15601163165110港股通1929HK周大福6584066065051资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明11社会服务行业动态报告公司动态一休闲服务板块1海汽集团代码600859SH股东集中竞价减持股份进展公告公司于2022年12月16日收到海南高速关于减持股份情况的告知函截止2022年12月15日海南高速通过上海证券交易所集中竞价交易系统累计减持公司股份1481100股本次减持计划减持时间过半减持计划尚未实施完毕2天目湖代码603136SH股东减持股份进展公告本次减持计划实施前江苏天目湖旅游股份有限公司简称公司股东史耀锋先生持有公司股份6847620股占公司总股本的368上述股份来源均为公司首次公开发行前取得及上市后以资本公积金转增股本方式取得公司于2022年10月31日披露了江苏天目湖旅游股份有限公司股东减持股份计划公告股东史耀锋先生拟通过竞价交易大宗交易的方式减持不超过其直接持有的公司股份1284405股即不超过公司股份总数的069减持价格按市场价格确定截至2022年12月9日史耀锋先生通过集中竞价交易的方式减持其所持有的公司股份894600股占公司总股本的048集中竞价交易减持数量过半减持计划尚未实施完毕3复星旅文代码1992HK关连交易提供贷款并由控股股东担保于2022年12月8日本公司之非全资附属公司ClubMed作为贷款人与借款人作为借款人订立贷款协议据此ClubMed同意自贷款协议日期起至2025年6月9日向借款人提供本金10百万欧元约港币82169000元之贷款于2022年12月7日复星国际作为担保人与ClubMed作为受益人订立担保协议据此复星国际不可撤销及无条件向ClubMed担保借款人及时履行其于贷款协议项下的付款责任4海昌海洋公园代码2255HK本集团之全资附属公司与上影元上海文化科技发展有限公司之大闹天宫衍生品开发许可协议书本公司董事会欣然宣布本集团之全资附属公司上海海昌文化发展有限公司于近期与上影元上海文化科技发展有限公司签署关于大闹天宫衍生品开发许可协议书获上影元许可本集团在中国大陆地区设计生产宣传销售含有动画电影大闹天宫的形象或标志的许可商品授权产品包括冰淇淋冰糕雪糕类冰品授权时限自2023年2月1日至2024年1月31日止上影元由上海电影集团与上海美术电影制片厂合资成立专业运营大量电影美术片IP如动画片大闹天宫哪吒闹海葫芦兄弟真人电影攀登者城南旧事芙蓉镇女篮五号等上影元主要业务涵盖IP品牌管理与授权整合营销商品新零售及沉浸式娱乐体验等着力于开发IP价值与各产业链的结合5中青旅代码600138SH关于公开挂牌出售资产的公告因上海深光项目持续受到疫情影响经综合考虑项目与公司现有业务协同请参阅最后一页的重要声明12社会服务行业动态报告程度与公司战略匹配度等方面因素公司拟通过上海联合产权交易所挂牌转让公司持有的上海深光41股权挂牌价格不低于10250万元本次交易采取公开挂牌方式进行交易对方和最终交易价格存在不确定性公司将根据交易进展情况及时履行相关信息披露义务本次交易未达到董事会审议标准6海底捞代码6862HK分拆及透过介绍上市方式将特海股份于香港联合交易所有限公司主板独立上市经股东于2022年8月22日批准及授权于2022年12月15日董事会批准及宣布按合资格股东各自于记录日期在本公司的持股比例自本公司股份溢价账中向彼等实物分派本公司于紧接分派完成前将有权拥有的所有特海股份即合共557400000股特海股份占当时将予发行的特海股份总数的90分派须待上市委员会批准特海股份透过介绍上市方式于联交所主板上市及买卖且有关批准并无於上市日期上午八时正香港时间前被撤回的情况下方可作实倘未能符合该条件则不会进行分派建议分拆亦不会进行7携程集团代码9961HK2022年第三季度业绩公告公司的国内以及国际业务继续呈现强劲复苏势头第三季度国内酒店和机票预订收入均实现同比正增长其中国内酒店预订收入同比增长25国际业务保持快速复苏国际平台整体机票预订量同比增长超过100公司在2022年第三季度取得了极佳的业绩表现整体净收入同比增长29环比增长72主要受中国国内市场和海外市场强劲复苏的驱动2022年第三季度净利润为2亿4500万元人民币3400万美元较2021年同期净亏损8亿6800万元人民币和上一季度净利润4300万元人民币有所改善2022年第三季度经调整EBITDA为14亿元人民币1亿9800万美元较2021年同期5亿3700万元人民币增长164较上一季度的3亿5500万元人民币增长300第三季度经调整EBITDA利润率为21而2021年同期为10上一季度为9请参阅最后一页的重要声明13社会服务行业动态报告二商业贸易板块1潮宏基代码002345SZ关于公司11月份新增直营门店情况简报的公告新增一家门店位于CHJ上海万象天地开业时间为2022年11月11日面积72平米投资金额为53487万元2周大生代码002867SZ关于公司11月份新增自营门店情况简报2022年11月份公司共新增自营门8家3豫园股份代码600655SH关于获取房地产项目的公告上海豫园旅游商城集团股份有限公司全资子公司上海复地复景实业发展有限公司上海复地瑞祥实业发展有限公司于2022年12月15日参加了云南省澄江市土地交易市场国有建设用地使用权公开出让活动分别以人民币20221万元21694万元15437万元竞得澄江市CTC202216号17号18号地块地块公告号CJS-TDPM20224号国有建设用地使用权公司拥有项目100权益公司不排除根据项目实际情况及自身战略优势引入战略合作伙伴共同开发项目4豫园股份代码600655SH关于筹划非公开发行股票的提示性公告为进一步满足公司黄金珠宝等主营业务的发展需求优化公司财务结构公司正在筹划向不超过35名特定投资者非公开发行股票事项鉴于该事项存在重大不确定性为保证信息披露的公平性维护投资者利益现将有关情况公告如下公司本次非公开发行股票募集资金额度不超过人民币80亿元募集资金投向为黄金珠宝等主营业务项目补充流动资金及偿还银行贷款本次非公开发行股票数量不超过发行前公司总股本的30按目前公司总股本3899540914股本次非公开发行股票数量不超过1169862274股本次非公开发行股票的发行方式发行对象尚不确定5小商品城代码600415SH关于对外提供委托贷款的公告浙江中国小商品城集团股份有限公司间接控股子公司浙江义乌购电子商务有限公司为提高资金使用效率拟与伊厦成都国际商贸城股份有限公司及中国农业银行股份有限公司义乌分行签订委托贷款协议约定义乌购通过该行以货币资金的方式为被资助人提供委托贷款4800万元期限2年年化利率55用于被资助人日常经营被资助人提供其所持有成都国际商贸城1号楼写字楼对本次交易进行担保6华致酒行代码300755SZ关于向银行申请综合授信额度暨关联交易的公告为满足公司日常经营和业务发展资金需要公司拟向银行申请总敞口额度不超过人民币103亿元的综合授信期限为12个月在综合授信额度内办理包括但不限于流动资金贷款银行票据保函信用证等有关业务请参阅最后一页的重要声明14