钢铁行业一周点评
　　11月份钢铁行业价跌量缩，表现低迷。
　　11月份钢铁供需两端延续走弱。一方面海外央行持续加息缩表，且能源危机与高通胀并存，外需加速下滑，钢铁间接出口受到冲击；另一方面，11月份国内疫情波及面广，工业生产和居民消费均受到抑制，加之地产需求疲软，钢铁市场表现出价跌量缩的态势，11月份钢铁表观消费6970万吨（未考虑钢坯进出口和钢材库存变动），环比下滑8%，同比增长2%，增速较前值回落9pct。钢材主要品种螺纹、冷轧、中厚板等月度均价环比下跌130元、83元、166元。从供给看，11月份，全国生铁产量6799万吨，同比增加626万吨，1-11月份累计生铁产量7.95亿吨，同比降117万吨。11月份粗钢产量7454万吨，同比增加523万吨，1-11月份累计粗钢产量9.35亿吨，同比降1125万吨。由于去年12月份粗钢产量基数较高（8619万吨），叠加目前钢厂利润较差，开工率低，今年12月份产量仍将低于去年同期，因此，全年粗钢压减1000万吨任务完成压力不大。但成效一般，据统计局，今年前10个月钢铁行业总利润同比下降92%，自7月份开始连续4个月亏损，一方面是需求降幅大于供给；另一方面是生铁产量处于高位，在今年粗钢减量1125万吨中，生铁仅下降117万吨，而废钢用量下降1008万吨（不考虑高炉添加废钢的情况下），炉料需求未被有效遏制，推高了成本（尤其是焦煤），使得钢铁行业效益明显下滑，预计未来压产政策或进一步优化。
　　基建投资高位回升难掩地产下行拖累。
　　前11个月固定投资同比增长5.3%，增速回落0.5pct。分行业看，制造业投资累计投资同比增长9.3%，虽增速回落0.4pct，但显著高于全部固定资产投资，且结构持续优化，转型升级较快，高技术制造业投资同比增长23%，增速良好，而随着2000亿元设备更新再贷款落地投放，制造业技改投资保持较快增速，同比增长9.1%。近日，国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提出要“引导各类优质资源要素向制造业集聚”，“加大传统制造业优化升级投资力度，扩大先进制造业领域投资”。总的来看，制造业在我国发展中居核心地位，是立国之本、强国之基，因此，我们认为中长期制造业投资保持“拓增量，强存量”的格局，制造业用钢需求整体向好。传统基建投资仍在提速，新基建方兴未艾。11月当月，广义/狭义基建投资同比增长13.9%/10.6%，增速较10月份较快1.1pct/1.2pct，传统基建中，铁路投资同比由降转为增长2.1%，道路运输投资同比增长2.3%，水利、环境和公共设施管理业投资同比增长11.6%，新基建中充电桩同比增长69%，整体保持较快增长，不过进入12月份天气因素可能会对基建项目施工形成掣肘，但延后的实物需求有望在明年加速释放。而地产投资仍在下行，亟待托举政策发力。11月当月，地产投资、新开工、房屋销售、土地购置面积等分别同比下降19.9%、50.8%、33.3%、58.5%，降幅较上个月有所扩大，分别为3.9pct、15.7pct、10.1pct、5.5pct，疫情冲击叠加前期流动性制约，地产基本面依然孱弱，持续拖累需求下行。不过近期地产政策支持力度正在加大，日前，刘鹤副总理表示，针对当前地产出现的下行风险，“正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况”，12月份中央经济会议亦提出“支持住房改善”。地产回暖将显著提振钢材需求。
　　强预期与弱现实对垒，看好板块春季行情。
　　虽然11月份经济数据表现羸弱，但政策层面利好频发，使得近期钢价偏强运行，本周螺纹、线材、热轧等普碳钢录得60-160元不等涨幅，钢厂盈利水平亦有所改善，我们监控的螺纹、热轧、冷轧等吨钢利润分别回升了133元、94元、94元，不过整体仍在低位，分别为-199元、-259元、-570元。在弱现实与强预期的对垒中，期货表现则更为强势，我们观察到，螺纹和热轧期货主力合约出现鲜为少见的升水。短期来看，临近春节，工地陆续放假，需求即将步入真空期，而即将到来的感染高峰可能导致制造业以及其他行业大量人员离岗居家，宏观层面的利好短期兑现存在一定难度，钢价上行空间受限。不过中期来看，我们建议积极布局明年钢铁春季行情，一方面近期多次优化调整疫情防控措施和年末重大会议精神表明，政策重心由“疫情防控”向“稳增长”倾斜，叠加扩大内需战略规划纲要的出台，需求端的预期逐步修复，市场信心正在重建；另一面当前行业处于低利润、低产量、低库存、高成本的“三低一高”状态，钢厂生产积极差，部分电炉已提前放假，加之今年流通商冬储囤货意愿不强，我们预计春节后库存压力不大，随着春季下游需求启动，强预期有望逐步转化为强现实，进而推动钢价上行。因此，在经济恢复预期显著增强的背景下，普钢板块有望迎来宏观回暖带来的估值修复。
　　普钢投资建议：产业集中度提升叠加供给受限使得钢铁行业由强周期向弱周期转变，行业盈利中枢上移以及分红比例逐步提高，长期来看钢铁行业需求端的主驱动将转为制造业。建议关注：宝钢股份、马钢股份、方大特钢、新钢股份、太钢不锈、南钢股份、本钢板材、华菱钢铁、甬金股份等，另外

研究报告全文：证券研究报告行业动态周报12121218强预期与弱现实博弈钢铁钢铁行业一周点评维持中性11月份钢铁行业价跌量缩表现低迷王介超11月份钢铁供需两端延续走弱一方面海外央行持续加息缩表wangjiechaocsccomcn且能源危机与高通胀并存外需加速下滑钢铁间接出口受到冲18701680190击另一方面11月份国内疫情波及面广工业生产和居民消费均受到抑制加之地产需求疲软钢铁市场表现出价跌量缩的态SAC执证编号S1440521110005势11月份钢铁表观消费6970万吨未考虑钢坯进出口和钢材王晓芳库存变动环比下滑8同比增长2增速较前值回落9pctwangxiaofangcsccomcn钢材主要品种螺纹冷轧中厚板等月度均价环比下跌130元1763313596783元166元从供给看11月份全国生铁产量6799万吨SAC执证编号S1440520090002同比增加626万吨1-11月份累计生铁产量795亿吨同比降117万吨11月份粗钢产量7454万吨同比增加523万吨1-11发布日期2022年12月18日月份累计粗钢产量935亿吨同比降1125万吨由于去年12月份粗钢产量基数较高8619万吨叠加目前钢厂利润较差开市场表现工率低今年月份产量仍将低于去年同期因此全年粗钢1212压减1000万吨任务完成压力不大但成效一般据统计局今2年前10个月钢铁行业总利润同比下降92自7月份开始连续4-8个月亏损一方面是需求降幅大于供给另一方面是生铁产量处-18于高位在今年粗钢减量1125万吨中生铁仅下降117万吨-28而废钢用量下降1008万吨不考虑高炉添加废钢的情况下炉料需求未被有效遏制推高了成本尤其是焦煤使得钢铁行20221202022220202232020224202022520202262020227202022820202292020211220钢铁沪深2022102020221120业效益明显下滑预计未来压产政策或进一步优化300基建投资高位回升难掩地产下行拖累相关研究报告前11个月固定投资同比增长53增速回落05pct分行业看制造业投资累计投资同比增长93虽增速回落04pct但显著高于全部固定资产投资且结构持续优化转型升级较快高技术制造业投资同比增长23增速良好而随着2000亿元设备更新再贷款落地投放制造业技改投资保持较快增速同比增长91近日国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年提出要引导各类优质资源要素向制造业集聚加大传统制造业优化升级投资力度扩大先进制造业领域投资总的来看制造业在我国发展中居核心地位是立国之本强国之基因此我们认为中长期制造业投资保持拓增量强存量的格局制造业用钢需求整体向好传统基建投资仍在提速新基建方兴未艾11月当月广义狭义基建投资同比增长139106增速较10月份较快11pct12pct传统基建中铁路投资同比由降转为增长21道路运输投资同比增长23水利环境和公共设施管理业投资同比增长116新基建中充电桩同比增长69整体保持较快增长不过进入12月份天气因素可能会对基建项目施工形成掣肘但延后的实物需求有望在本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明钢铁行业动态研究报告明年加速释放而地产投资仍在下行亟待托举政策发力11月当月地产投资新开工房屋销售土地购置面积等分别同比下降199508333585降幅较上个月有所扩大分别为39pct157pct101pct55pct疫情冲击叠加前期流动性制约地产基本面依然孱弱持续拖累需求下行不过近期地产政策支持力度正在加大日前刘鹤副总理表示针对当前地产出现的下行风险正在考虑新的举措努力改善行业的资产负债状况12月份中央经济会议亦提出支持住房改善地产回暖将显著提振钢材需求强预期与弱现实对垒看好板块春季行情虽然11月份经济数据表现羸弱但政策层面利好频发使得近期钢价偏强运行本周螺纹线材热轧等普碳钢录得60-160元不等涨幅钢厂盈利水平亦有所改善我们监控的螺纹热轧冷轧等吨钢利润分别回升了133元94元94元不过整体仍在低位分别为-199元-259元-570元在弱现实与强预期的对垒中期货表现则更为强势我们观察到螺纹和热轧期货主力合约出现鲜为少见的升水短期来看临近春节工地陆续放假需求即将步入真空期而即将到来的感染高峰可能导致制造业以及其他行业大量人员离岗居家宏观层面的利好短期兑现存在一定难度钢价上行空间受限不过中期来看我们建议积极布局明年钢铁春季行情一方面近期多次优化调整疫情防控措施和年末重大会议精神表明政策重心由疫情防控向稳增长倾斜叠加扩大内需战略规划纲要的出台需求端的预期逐步修复市场信心正在重建另一面当前行业处于低利润低产量低库存高成本的三低一高状态钢厂生产积极差部分电炉已提前放假加之今年流通商冬储囤货意愿不强我们预计春节后库存压力不大随着春季下游需求启动强预期有望逐步转化为强现实进而推动钢价上行因此在经济恢复预期显著增强的背景下普钢板块有望迎来宏观回暖带来的估值修复普钢投资建议产业集中度提升叠加供给受限使得钢铁行业由强周期向弱周期转变行业盈利中枢上移以及分红比例逐步提高长期来看钢铁行业需求端的主驱动将转为制造业建议关注宝钢股份马钢股份方大特钢新钢股份太钢不锈南钢股份本钢板材华菱钢铁甬金股份等另外总书记批示十四五期间必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓相关标的未来或受益建议关注新兴铸管金洲管道等特钢新材料投资建议特钢不同于普钢属政策大力支持行业我国中高端特钢新材料内有进口替代外有全球份额提升目前我国中高端特钢比例约4左右与日本欧洲等发达国家相差仍较大我国中高端制造业快速发展中高端特钢需求有望迎来较快增长中高端特钢企业估值有望提高从发达国家的特钢公司估值来看多处于15-25倍的水平日本欧美等特钢快速发展阶段已经过去而我国中高端特钢还处于成长期应当享有一定的估值溢价结合近期火电锅炉改造周期能源类特钢需求旺盛建议关注中信特钢久立特材天工国际武进不锈盛德鑫泰永兴材料抚顺特钢钢研高纳广大特材等风险分析11月份钢铁新订单指数下降89PCT为345需求大幅萎缩一方面有季节性因素使然另一方面是受疫情的扰动再者外需下滑亦有负面贡献受高通胀高利率以及能源危机的影响海外需求持续走弱欧洲钢铁协会Eurofer表示2022年欧盟钢铁消费将超预期下滑35明年需求可能下降19主要钢铁行业将面临十年来第二次衰退冲击在美联储加息放缓预期下近期原材料端铁矿石焦煤焦炭价格出现一定程度反弹对钢材利润产生一定影响钢铁行业动态研究报告目录行业供需总览1本周钢铁板块梳理2基本面跟踪4价格4供给4需求5地产6制造业7出口8库存及表观消费9成本11废钢11铁矿石13焦炭14焦煤16利润18风险分析21钢铁行业动态研究报告行业供需总览图表1供需变化累计同比当月同比供需行业关注指标2022年11月较2022年10月2022年11月2021年11月11月2020年11月固投固定资产投资增速58535210807房地产开发投资-88-9860-44-199商品房销售面积-223-23348-196-333土地购置面积-530-538-112-590-585房屋新开工面积-378-389-91-445-508地产房屋施工面积-57-6563-06-526房屋竣工面积-187-190162-59-202商品房待售面积9010018120-需求房地产开发资金-247-25772-203-354基建投资全口径114117-02115139基建基建投资不含电力87890594106水泥水泥产量-113-108-02-110-47工业增加值403810114322发电量22219211501工业制造业投资979313724362汽车产量815653112-99粗钢产量-22-14-26-4073供给钢铁钢材产量-14-07100371生铁产量-12-04-42-4697资料来源国家统计局中信建投请参阅最后一页的重要声明1钢铁行业动态研究报告本周钢铁板块梳理2022年12月12日-2022年12月16日申万钢铁行业指数-196排名第19沪深300指数-110跑输大盘086个百分点个股周涨跌幅前五分别为柳钢股份667华菱钢铁101三钢闽光080马钢股份034新钢股份-046后五分别为常宝股份-494广大特材-544翔楼新材-708盛德鑫泰-945武进不锈-952图表2上周申万钢铁行业指数涨跌幅40302010001020304050电子银行综合传媒汽车环保钢铁通信煤炭计算机房地产社会服务食品饮料农林牧渔美容护理医药生物商贸零售交通运输纺织服装轻工制造公用事业家用电器非银金融建筑材料石油石化机械设备国防军工建筑装饰基础化工电力设备有色金属资料来源wind中信建投图表3申万钢铁行业指数与沪深300日涨跌幅图表4申万钢铁行业涨跌幅前五个股20钢铁申万沪深300806676010402010108003400001212121312141215121620-046104060-494-5442080-708100-945-95230120资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投2022年年初至今申万钢铁行业指数-2005排名第24沪深300指数-1996跑输大盘009个百分点个股涨跌幅前五分别为武进不锈6710常宝股份3580盛德鑫泰1575华菱钢铁368河钢股份076后五分别为中南股份-3242太钢不锈-3438友发集团-3806抚顺特钢-3912广大特材-3979请参阅最后一页的重要声明2钢铁行业动态研究报告图表52022年年初至今申万钢铁指数涨跌幅排名图表62022年年初至今申万钢铁行业涨跌幅前五个股3080671020601035804001575102036807620030204040-3242煤炭综合银行通信汽车钢铁环保传媒电子-3438-3806-3912-3979房地产计算机交通运输社会服务商贸零售建筑装饰美容护理石油石化农林牧渔纺织服装食品饮料基础化工公用事业有色金属医药生物家用电器机械设备轻工制造非银金融建筑材料电力设备国防军工60资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投2022年12月16日申万钢铁行业PETTM为1724与近1年PE均值1065相比高659PBLF为104与近1年PB均值115相比低011图表7申万钢铁行业市盈率TTM图表8申万钢铁行业市净率LF市盈率PETTMPE平均值市净率PBLFPB平均值202015151010505000资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3钢铁行业动态研究报告基本面跟踪价格2022年12月16日螺纹钢价格为4010元吨周环比416年同比-1783线材价格为4280元吨周环比142年同比-1641热轧价格为4140元吨周环比172年同比-1585冷轧价格为4560元吨周环比270年同比-1857中厚板价格为4190元吨周环比295年同比-1784图表9六大钢材品种价格元吨日期螺纹线材盘螺热轧冷轧中厚板2022121640104280429041404560419020221293850422042304070444040702022111638604360437038804440390020211216488051205120492056005100周环比160606070120120月环比150-80-80260120290年同比-870-840-830-780-1040-910年同比-1783-1641-1621-1585-1857-1784资料来源mysteel中信建投图表10螺纹钢价格图表11热轧卷板价格2018年2019年2020年2018年2019年2020年元吨元吨2021年2022年2021年2022年650075006500550055004500450035003500250025001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投供给2022年11月全国日均粗钢产量为24847万吨月环比-343年同比754全国日均生铁产量为22663万吨月环比-081年同比1014请参阅最后一页的重要声明4钢铁行业动态研究报告图表12日均粗钢产量图表13日均生铁产量万吨2018年2019年2020年万吨2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年370270330250290230250210210190170170资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表14重点钢企旬度日均产量万吨2018年2019年2020年2021年2022年2502302101901701501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投2022年12月16日全国247家钢厂高炉开工率为7597周环比008pct同比-038pct全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率为8264周环比064pct同比-072pct图表15全国247家钢厂高炉开工率图表16全国247家钢厂高炉周产能利用率2019年2020年2019年2020年1002021年2022年1002021年2022年9090808070706050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投需求2022年12月16日全国建筑钢材日均成交149622吨较上周1934吨请参阅最后一页的重要声明5钢铁行业动态研究报告图表17全国建筑钢总成交量图表18华东建筑钢总成交量2018年2019年2020年2018年2019年2020年吨吨2021年2022年2021年2022年320000160000240000120000160000800008000040000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投图表19华南建筑钢总成交量图表20北方建筑钢总成交量2018年2019年2020年2018年2019年2020年吨吨2021年2022年2021年2022年10000060000800005000040000600003000040000200002000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投2022年12月16日全国水泥磨机开工率3281周环比-269pct年同比-542pct水泥价格指数为47171元吨周环比-479元吨年同比-14457元吨图表21全国水泥磨机开工率图表22水泥价格指数2018年2019年2020年元吨2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年8080070060600405002040003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创资讯中信建投资料来源mysteel中信建投地产2022年12月11日30城商品房成交面积4周移动平均为289万平方米周环比73年同比-175请参阅最后一页的重要声明6钢铁行业动态研究报告100城土地成交面积4周移动平均为2827万平方米周环比173年同比308图表23商品房成交面积30城图表24土地成交面积100城2019年2020年万平方米2019年2020年万平方米2021年2022年2021年2022年6004900410045033003002500170015090001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表2530城商品房和100城土地成交周变动30817373-175同比环比同比环比商品房成交面积土地成交面积资料来源wind中信建投制造业2022年10月全国挖掘机产量为26375台月环比1468年同比-131空调产量为1443万台月环比-2233年同比-081图表26挖掘机产量图表27空调产量2018年2019年2020年2018年2019年2020年台2021年2022年万台2021年2022年80000400060000300040000200020000100000资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明7钢铁行业动态研究报告10月汽车产量为256万辆月环比-728年同比920新承接船舶订单495万载重吨月环比1250年同比-3247图表28汽车产量图表29新承接船舶订单2018年2019年2020年2018年2019年2020年万载重吨万辆2021年2022年2021年2022年5001500400100030020050010000资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投出口图表30五大钢材品种出口价格美元吨方坯螺纹热轧冷轧热镀锌日期独联体出口FOB中国出口FOB中国出口FOB中国出口FOB中国出口FOB2022121652058359564571820221295105755706296982022111649056251658865220211216605753762859913周环比108251620月环比3021795766年同比-85-170-167-214-195资料来源mysteel中信建投图表31螺纹出口价差图表32热轧出口价差元吨螺纹价差内贸-外贸右轴元吨热轧价差内贸-外贸右轴热轧出口折内贸出厂含税7000螺纹出口折内贸出厂含税90070009006000600060060050005000300400030040000300003000-30020002000-30010001000-6000-6000-900201701201706201711201804201809201902201907201912202005202010202103202108202201202206202211201701201706201711201804201809201902201907201912202005202010202103202108202201202206202211资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投请参阅最后一页的重要声明8钢铁行业动态研究报告库存及表观消费本周螺纹钢周产量28493万吨表观消费量29837万吨库存53331万吨其中厂库16836万吨社库36495万吨图表33螺纹基本面资料来源mysteel中信建投本周线材周产量12243万吨表观消费量12603万吨库存10898万吨其中厂库4902万吨社库5996万吨图表34线材基本面资料来源mysteel中信建投请参阅最后一页的重要声明9钢铁行业动态研究报告本周热轧卷板周产量31172万吨表观消费量31039万吨库存27682万吨其中厂库8293万吨社库19389万吨图表35热轧基本面资料来源mysteel中信建投本周中厚板周产量14265万吨表观消费量14607万吨库存19034万吨其中厂库7745万吨社库11289万吨图表36中厚板基本面资料来源mysteel中信建投请参阅最后一页的重要声明10钢铁行业动态研究报告本周冷轧卷板周产量8213万吨表观消费量8560万吨库存15597万吨其中厂库3835万吨社库11762万吨图表37冷轧基本面资料来源mysteel中信建投成本废钢2022年12月16日张家港废钢价格为2500元吨周环比100元吨年同比-340元吨图表38废钢价格元吨普通废钢浙江舟山唐山废钢东南亚废钢进口日期张家港船板料重废A12号混合重废2022121625003140273540520221292400304026453802022111623102970258536520211216284035903225530周环比1001009025月环比19017015040年同比-340-450-490-125资料来源mysteel中信建投请参阅最后一页的重要声明11钢铁行业动态研究报告图表39普通废钢价格张家港图表40东南亚废钢进口12号混合重废年年年元吨201820192020元吨2018年2019年2020年2021年20222021年202240007003500600300050025004002000300150020010001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投2022年12月16日全国电弧炉开工率为6006周环比-141pct年同比-654pct华东地区电弧炉利润为-161元吨周环比94元吨年同比-437元吨华北地区电弧炉利润为-289元吨周环比55元吨年同比-288元吨图表41电弧炉利润元吨全国华东地区华北地区日期电弧炉螺纹成本螺纹成本利润利润螺纹成本螺纹成本利润利润开工率平电谷电平电谷电平电谷电平电谷电20221216600641713977-1613342294035-289-952022129614741043910-254-6041543960-344-15020221116625840133819-1534140533859-313-1192021121666604603441027747047114517-1193周环比-1416666949475755555月环比-252158158-8-81751752525年同比-654-433-433-437-437-482-482-288-288资料来源mysteel中信建投图表42电弧炉开工率图表43华东电弧炉2019年2020年利润平电右轴螺纹成本2021年2022年元吨谷电10057501500805000100042506050035004027500202000-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投请参阅最后一页的重要声明12钢铁行业动态研究报告铁矿石2022年12月15日普氏62指数为11315美元吨周环比245美元吨年同比345美元吨图表44铁矿石价格及相关日期普氏指数掉期2个月港口Pb粉港口卡粉西澳至中国海运费巴西至中国海运费202212151131511065830009250081018702022128110701084182100920008401920202211159570938072800805008801970202112151097011350718008950013002660周环比245224900500-030-050月环比174516851020012000-070-100年同比345-285112003000-490-790资料来源wind中信建投图表45铁矿石运费图表46港口Pb粉卡粉价格西澳至中国海运费美元吨元湿吨港口Pb粉港口卡粉50巴西至中国海运费200040160030120020800100400201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210资料来源mysteel中信建投资料来源wind中信建投图表47澳洲和巴西铁矿石总发货量图表48澳洲和巴西铁矿石发往中国数量年年万吨2019年2020年万吨201920202021年2022年2021年2022年3500275025002000150012505005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投请参阅最后一页的重要声明13钢铁行业动态研究报告2022年12月16日铁矿石总库存为133988万吨周环比142万吨年同比-20861万吨图表49铁矿石港口库存结构项目本周周变化年同比项目本周周变化年同比总库存133988142-20861日均疏港量310168303块矿20377274-3307贸易矿80735382-11518球团矿5433-1461698澳洲矿626351271-9359精矿11031123316巴西矿48571-803-7142压港天数34000-810日均铁水产量222917242资料来源mysteel中信建投图表50港口总库存图表51日均疏港量2018年2019年2020年2018年2019年2020年万吨万吨2021年2022年2021年2022年18000375160003001400022512000100001501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投焦炭2022年12月16日日照港准一级焦炭价格为2810元吨周环比持平年同比100元吨图表52焦炭价格元吨日照港平仓吕梁出厂唐山到厂徐州出口FOB出口折内贸日期准一级准一级准一级准一级一级一级202212162810256028003110420293120221292810256028003110420292320221116251022602500278039027442021121627102460262030104933137周环比000009月环比30030030033030187年同比100100180100-73-206资料来源mysteel中信建投请参阅最后一页的重要声明14钢铁行业动态研究报告图表53日照港准一级焦炭图表54焦炭出口价格2019年2020年焦炭出口优势美元吨元吨2021年2022年美元吨出口FOB一级470090012001000420070080037006003200500400200270030002200-2001700100-40012001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201802201805201808201811201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投2022年12月15日230家焦化厂产能利用率为7254周环比382pct年同比343pct焦化厂利润为-159元吨周环比85元吨年同比414元吨图表55焦化厂产能利用率及利润日期焦化厂利润元吨焦化厂产能利用率20221215-15972542022128-244687220221115-422673320211215-5746911周环比85382月环比263521年同比414343资料来源mysteel中信建投图表56230家焦化厂产能利用率图表57焦炭月产量2018年2019年2020年万吨2019年2020年2021年2022年2021年2022年100900080009070006000805000400070300020006010000501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投请参阅最后一页的重要声明15钢铁行业动态研究报告图表58焦炭总库存图表59港口焦炭库存2018年2019年2020年2018年2019年2020年万吨2021年2022年万吨2021年2022年16005501400400120025010008001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投图表60焦化厂利润元吨焦化厂利润150010005000-500-1000-1500201901201903201905201907201909201911202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211资料来源windmysteel中信建投焦煤2022年12月15日焦煤普氏指数为31100元吨周环比-400元吨年同比-3550元吨图表61焦煤价格元吨焦煤普氏指数日照港焦煤蒙古焦煤柳林焦煤唐山焦煤日期澳洲PLV平仓价沙河驿库提出厂价出厂价2022121531100219022652580267520221283150021802265239025452022111529800204021252260237520211215346502200226022002305周环比-400100190130月环比1300150140320300年同比-3550-105380370资料来源mysteel中信建投请参阅最后一页的重要声明16钢铁行业动态研究报告图表62焦煤普氏指数澳洲PLV图表63柳林主焦煤出厂价2018年2019年2020年2018年2019年2020年美元吨元吨2021年2022年2021年2022年700450060040003500500300040025003002000200150010010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投12月15日主产区煤矿开工率9772环比-109pct原煤周产量59368万吨环比-663万吨煤矿平均利润1039元吨环比35元吨图表64主产区煤矿开工率图表65中国进口炼焦煤总量2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年万吨2021年2022年15012001000110800600704002003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源汾渭能源中信建投资料来源mysteel中信建投图表66自蒙古进口炼焦煤图表67自澳洲进口炼焦煤2018年2019年2020年2018年2019年2020年万吨2021年2022年万吨2021年2022年500800400600300400200200100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源mysteel中信建投资料来源mysteel中信建投请参阅最后一页的重要声明17